股票和基金案例对比1

对比报告模板篇1万家精选混合型证券投资基金(519185)金鹰稳健成长混合型证券投资基金(210004)对比分万家精选混合(519185)基本情况：金鹰稳健成长混合(210004)基本情况：一、基金投资策略对比金鹰稳健成长混合(210004)：本基金投资策略充分体现“稳健”与“成长”这两个核心理念。

在实际投资过程中采用“自上而下”的投资方法，定性与定量分析相结合，重点考察宏观经济、资本市场、名义利率所处的不同周期阶段，分析判断市场时机，合理确定基金在股票、债券、现金等资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动地调整股票、债券和货币市场工具的投资比例。

万家精选混合(519185)：本基金以“自下而上”精选证券的策略为主,并适度动态配置大类资产。

通过定性与定量分析相结合的方法,精选出具备持续竞争优势且价值被低估的企业进行重点投资。

对比：两个基金的选股方法都不一样，金鹰更多的关注宏观经济和利率的不同情况，会对基金资产进行适时的调整。

而万家关注那些本身价值被低估的企业，对它们进行重点投资，然后才适度的配置资产。

二、最近一年基金会计报表分析1、持仓结构分析金鹰：股票投资占基金资产净值的比例：460,845, 490,234, 银行存款等现金类资产占基金资产净值的比例：31,074, /490,234, 制造业投资占股票投资比例：444,527, 农林牧渔业投资占股票投资比例：16,317, 基金的重点投资方向为制造业万家：股票投资占基金资产净值的比例：490,469, 银行存款等现金类资产占基金资产净值的比例： 22,023,行业投资占股票投资比例：农林牧渔业：23,766, 制造业: 117,440, 电力、热力、燃气及水生产和供应：68, 建筑业: 167,657, 批发和零售业: 32, 信息传输、软件和信息技术服务业：232, 金融业: 36,304, 房地产业: 130,973, 科学研究和技术服务业: 8,318,文化、体育和娱乐业: 5,675, 基金的重点投资行业为制造业，建筑业，房地产业2.盈利能力与分红能力分析金鹰：1、本期已实现收益 79,851,2、本期利润 85,252,3、加权平均基金份额本期利润4、本期加权平均净值利润率5、本期基金份额净值增长率6、期末可供分配利润 14,079,7、期末可供分配基金份额利润8、期末基金资产净值 250,463,9、期末基金份额净值万家：1、本期已实现收益 74,409,2、本期利润 87,050,3、加权平均基金份额本期利润4、本期加权平均净值利润率5、本期基金份额净值增长率6、期末可供分配利润 57,442,7、期末可供分配基金份额利润8、期末基金资产净值 118,014,9、期末基金份额净值从上面的指标可以看出，万家的盈利能力较好，加权平均基金份额本期利润比金鹰较高。

两面针案例分析两面针，主营日化生活用品。

从行业看，日化用品行业属快速消费品行业，市场需求稳定。

但笔者认为，该行业门坎较低，属完全竞争市场，参与企业市场占有份额不大，难以形成垄断局面，且国外品牌参与其中，更加剧了行业的竞争激烈程度。

从公司在行业中的表现及地位来看，该公司所生产的两面针牙膏及其他日化用品毛利率水平不高，且有下降趋势。

产品定位不高，难以形成有效的核心竞争力。

根据公司董事会的发展战略来看，多元化经营被确定为公司的发展战略。

笔者曾重点剖析过维维集团的多元化战略失误，可惜的是，两面针同样走上了多元化发展的道路。

对于传统行业来说，多元化道路只能降低企业的毛利率水平，加大企业的经营发展风险。

与这些企业不同的是，我们看到，镇江恒顺醋业股份有限公司在经过了近十年的多元化发展战略后，公司决策层终于认识到多元化发展的误区，转而将自己的主要精力放到了自己的主业上，做大做强自己的主业，同时，公司的盈利能力也逐年攀升，与走多元化道路的企业形成了鲜明的对比。

两面针去年的每股收益超过两元，但是笔者从该公司的年报中看到，公司的收益中有超过8亿元是投资证券和基金所得，而公司全年的净利润只有6亿元多一点，换句话说，除去这笔投资收益，事实上，该公司去年的经营业绩是亏损的。

这笔收益对该公司每股收益的影响十分巨大，但，无法持续，并且具有很大的不确定性。

2008年，人民币升值，原材料价格上涨等因素，将导致公司的产品毛利率水平继续下降，而2008年的投资业绩如何，无人知晓。

2008年第一季度报表已经公布，从该公司公布的情况来看，笔者认为，这份报表体现出了该公司的真实盈利能力。

从公司公布的可供出售的金融资产来看，该公司持有一家公司债券，两家公司股票，其余都是投资基金。

笔者对此不做评价。

笔者认为，应投资这样的公司：第一，行业处于快速发展期；第二，公司在行业中处于龙头地位，其主营业务收入总额占有绝对优势；第三，公司产品毛利率水平较高；第四，行业竞争门槛高；第五，企业具有核心竞争力；第六，企业生产投入少，产出大。

股票基金和货币基金的对比和优劣一、股票基金和货币基金的定义股票基金是基于股票投资的一种集合投资方式，是由一群投资者组成的投资组合，专门投资于股票市场的基金。

而货币基金是一种以短期证券和充分流动性资产为主的基金，主要是用于短期保本和增值。

二、股票基金和货币基金的风险和收益比较1.收益方面股票基金的收益潜力是比较大的，但也存在着相应的风险。

股票基金的收益与股票市场的变化有关，如果市场行情好，股票基金的收益也会比较高。

但是，如果市场不稳定，股票基金的收益也会相应下降。

相对而言，货币基金的收益相对较为稳定，但也比较低。

2.风险方面股票基金的风险相对较大，因为其投资标的是股票市场，市场波动大，难以预测。

如果市场发生剧烈波动，股票基金的资产也会受到影响，可能会导致亏损。

而货币基金的风险相对较低，因为其投资标的是短期证券和流动资产，更稳定。

三、股票基金和货币基金的投资选择1.股票基金股票基金是一种长期的投资方式，适合有较长时间投资规划的人。

对于没有专业知识和经验的个人投资者，建议选择指数基金，以降低风险。

在选择股票基金时，一定要关注基金公司的跟投情况、投资经理的背景和评估历史绩效。

2.货币基金货币基金适合短期保本和增值，也可以作为资产配置的一种方式。

对于有资金需求的人，货币基金的流动性较高，可以方便取出用于应急。

四、总结股票基金和货币基金都有着各自的优势和劣势，投资者在选择时必须根据自己的需求和风险承受能力进行选择。

对于风险承受能力较低的投资者，可以选择货币基金；对于长期投资、有较高投资收益期望的投资者，可以进行适当的股票基金投资。

最重要的是要对自己的投资进行深入研究和评估，做出合理的决策。

财务管理分析案例一（一）案例资料：材料1：A公司是煤炭类上市公司，2008年1-8月，全国煤炭市场火爆，供不应求，焦煤价格一度突破2200元/吨，电煤价格一度突破1600元/吨，在这种市场形势下，煤炭类上市公司2008年年报利润均创新高，其每股收益远远高于其他行业，A公司也不例外。

但是2008年9月份以来，截止2009年初由于美国金融危机的影响，下游钢铁电力等行业出现萎缩，虽然煤价仍然较高，但是煤炭销售量急剧萎缩，秦皇岛港口一度出现大量煤炭积压，A公司为了减少产量被迫停产检修。

材料2：B公司为石油贸易类的上市公司，2008年下半年由于世界油价急剧下跌，由于该公司在高油价期间高价购入大量油料，存货成本太高，影响年终业绩。

因此公司决定到国外期货交易所进行石油期货业务，由于操作得当，该企业在新加坡原油期货交易所获利3亿美元，此项业务导致2008年利润表由亏损转为盈利。

材料3：C上市公司2009年1月预计2008年度盈利增长30%，但经注册会计师审计，C公司2008年年报中，存在重大舞弊行为，该企业采用收入提前入账，成本延后入账，伪造销售合同等手法，使当期利润虚高50%。

（二）问题分析讨论：如果你是一位财务分析师，面对以上情况，请思考：1、财务目标有哪几种提法，请简要加以说明。

答：①利润最大化，利润等于收入减成本和费用。

②资本利润率最大化或每股利润最大化，是利润与普通股股数的对比数。

③企业价值最大化，企业价值并不等于账面资产的总价值。

2、结合ABC三个公司的情况，请说明会计利润存在的缺陷。

答：①利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。

②利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。

③利润最大化没能有效地考虑风险问题。

这可能使财务人员不顾风险的大小去追求最大的利润。

④利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。

⑤会计利润的主观性导致会计信息失真的缺陷。

案例分析：五粮液股票股利分配案例目标本案例介绍了宜宾五粮液股份有限公司分配股票股利的基本情况，并分析了五粮液公司在选择其分红方案时，采取分配股票股利作为其股利分配的原因。

一．五粮液公司简介宜宾五粮液股份有限公司（股票代码：000858）是1997年8月19日经四川省人民政府批准，由四川省宜宾五粮液厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。

公司是在四川省宜宾五粮液酒厂的基础上经过资产重组设立。

宜宾五粮液酒厂以其与生产经营有关的酿酒车间、磨粉制曲车间、陈酿勾兑车间等优质资产及其附属公司——五粮液供销公司的资产及相应负债组成本公司。

五粮液公司属白酒类食品制造行业，主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售，生产能力达到年产45万吨（商品酒）规模，是世界上最大的酿酒生产基地。

1996年被第五十届统计大会评为“中国酒业大王”，并保持至今。

2000年12月8日，经北京名牌资产评估有限公司评估，“五粮液”品牌在2000年中国最有价值品牌评价中，品牌价值为120.56亿元。

居白酒制造业第一位，居全国最有价值品牌第四位。

2004年公司资产总额88.11亿元，净资产65.67亿元。

实现销售收入62.98亿元，净利润8.28亿元。

二、五粮液历年利润分配简况五粮液自上市后，一直维持了较高的利润水平。

但是，这样一支绩优股，在1998年高派现后，就只采用送红股的方式分配股利，或者干脆不分配（2000年和2004年均未分配）。

表1统计了五粮液历年的分红情况。

表2展示了五粮液历年的每股收益和净资产收益率上市公司股东获取回报主要有两种方式：经由上市公司分配股利以及所持有股票价格上涨的资本利得。

理论上，一个业绩优良的上市公司所能给股东的回报，既包括稳定的股利分配，也包括股票价格的稳定增长。

五粮液的第一大股东是宜宾市国有资产经营有限公司，持有五粮液75%的股份，属于国有非流通股。

由于非流通股不能上市进行交易，股东不能通过股价增长获得收益，因此理论上非流通股股东偏好发放现金股利。

从对比分析看不同类型金融产品的优劣势随着金融领域的不断发展，各类金融产品层出不穷，如何选择适合自己的金融产品已经成为人们普遍关注的问题。

在这个过程中，了解不同金融产品的优劣势显得尤为重要。

本文以对比分析为基础，对保险、股票、基金、银行理财四种常见金融产品的优劣势进行评估。

一、保险保险作为一种风险转移的金融产品，其主要优点在于保障个人或家庭在人生重要时刻的安全。

这一点体现在以下方面：1.安全性高保险机构有严格的监管规定，因此能够保障客户资金的安全。

2.风险保障能够在意外或意外事件发生时，给客户提供及时而充足的保障。

3.稳定性高保险产品具有明确的投保期限、保障范围和保障金额，具有稳定、可靠的特点。

但保险也有其局限性：1.收益率相对较低相比其他金融产品，保险的收益率相对不高。

2.投资范围狭窄相对于其他金融产品，保险的投资范围比较狭窄。

3.解约手续较麻烦如果客户需要解约，保险公司需要进行精算等复杂的手续，会增加解约的困难度。

二、股票股票市场作为投资领域的一个主要选择，其主要优点在于：1.高收益率相对于其他金融产品，股票市场具有高收益率的特点。

2.市场流动性高股票市场具有较高的市场流动性，交易更为便捷。

3.投资范围广泛股票市场投资范围广泛，投资者可以选择不同的板块、行业进行投资。

但相应的风险也较大：1.交易波动大股票市场波动幅度较大，对投资者的心理承受能力要求较高。

2.市场风险大因为市场的不稳定性，投资股票市场存在被市场冲击的风险。

3.投资门槛高该市场需要有较高的投资门槛，不够容易进入市场进行投资。

三、基金基金是一种以集合投资的方式，向公众出售证券作为筹资工具，用于购买同类资产并使用于利益分配。

基金的主要优点在于：1.经理专业性强基金经理有在特定领域中历经时间和经验的机会，能够提供专业的投资策略。

2.多元化投资投资者可以通过购买不同基金来分散自己的风险。

3.投资门槛低基金的投资门槛相对较低，使更多的人能够享受到投资的机会。

第5章投资组合引导案例巴菲特和国内专家的投资组合比较根据巴菲特2009年给股东的信，巴菲特投资组合中的十大重仓股票是：股票名称持股数量（万股）市值（百万美元）可口可乐富国银行美国运通宝洁公司卡夫食品公司韩国浦项制铁集团沃尔玛比亚迪股份有限公司法国赛偌非-安万特集团强生集团20000.0033423.5615161.078312.8413027.25394.753903.7122500.002510.893771.1311400902161435040354120922087198619791926中国投资市场目前最有影响力的基金经理是王亚伟，其管理的基金——股票名称持股数量（万股）市值（万元）案例思考仔细对比上述两个投资组合，找出其中的最大差异，并以本章有关理论为基础，解释这种差异，对两个投资组合的优劣进行评价。

投资组合(portfolio)是指将资金配置在一种以上的证券上，获取在风险可控下最大化回报的投资方式。

本章将从理论上分析，投资组合降低风险、提高收益的机制，如何构建最优化的投资组合等问题。

5.1 两种证券组合的收益和风险两种证券构成的投资组合，是最简单的投资组合形式，是分析三种以上证券组合的基础。

假设有两种证券A S 、B S ，投资者将资金按照A X 、B X 的比例构建证券组合，则该证券组合的收益率可以表示为：P A A B B R X R X R =+上式中A X +B X =1，且A X 、B X 可以是正数也可以是负数，负数表示卖空该股票，实际上就是借钱买另外一只股票。

5.1.1 两种证券组合的预期收益率根据概率论有关知识，两种证券组合的预期收益率可以用下面的公式表示：()()()P A A B B E R X E R X E R =+公示表明，两种证券组合的预期收益率是两种证券预期收益率的加权平均，权数是投资在该证券上的资金比例。

很容易证明，在没有卖空的情况下，证券组合的期望收益率总是依据投资于两种证券的资金比例在两种证券期望收益率之间变动，即既不会超过其中期望收益率的大者，也不会小于其中期望收益率的小者。

三则对赌协议的案例一、蒙牛与摩根史丹利及鼎晖对赌案（一）对赌过程2002年6月,摩根士丹利等机构投资者在开曼群岛注册了开曼公司。

2002年9月,蒙牛乳业的发起人在英属维尔京群岛注册成立了金牛公司。

同日，蒙牛乳业的投资人、业务联系人和雇员注册成立了银牛公司。

金牛和银牛各以1美元的价格收购了开曼群岛公司50%的股权，其后设立了开曼公司的全资子公司——毛里求斯公司。

同年10月,摩根士丹利等三家国际投资机构以认股方式向开曼公司注入约2597万美元(折合人民币约2.1亿元)，取得该公司90.6%的股权和49%的投票权，所投资金经毛里求斯最终换取了蒙牛乳业66.7%的股权,蒙牛乳业也变更为合资企业。

2003年，摩根士丹利等投资机构与蒙牛乳业签署了类似于国内证券市场可转债的“可换股文据”,未来换股价格仅为0.74港元/股。

通过“可换股文据”向蒙牛乳业注资3523万美元,折合人民币2.9亿元.“可换股文据”实际上是股票的看涨期权。

不过，这种期权价值的高低最终取决于蒙牛乳业未来的业绩。

如果蒙牛乳业未来业绩好, “可换股文据”的高期权价值就可以兑现；反之，则成为废纸一张。

为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与蒙牛层签署了基于业绩增长的对赌协议。

双方约定,从2003年至2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。

若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万—7000万股的上市公司股份；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。

2004年6月，蒙牛业绩增长达到预期目标。

摩根士丹利等机构“可换股文据”的期权价值得以兑现，换股时蒙牛乳业股票价格达到6港元以上；给予蒙牛乳业管理层的股份奖励也都得以兑现，摩根士丹利等机构投资者投资于蒙牛乳业的业绩对赌,让各方都成为获利者。

（二）案例总结蒙牛与摩根史坦利、高盛等国际私募大鳄的对赌取得经典性的成功是有典型性原因。

首先，蒙牛当时是成长型企业,这是国际私募基金投资流向的主要沃土,并且是传统型行业,当时的国内奶业竞争形式还不太强烈,而蒙牛又是国内民企与国际投行签订对赌协议的第一人,本身具有示范效应,私募投资者的投资操作更为严谨；其次,蒙牛当时的管理团队是以牛根生为主的具有成熟奶业管理经验的团队,他们具有无私的创业精神,当时蒙牛的公司治理结构非常的国际化,领导人牛根生并非公司最大股东,最大股东谢秋旭只是股权投资,并不参与经营管理,这种“有钱出钱、有力出力”的模式成为公司管理层努力勤奋的根本策动力。

第5章投资组合引导案例巴菲特和国内专家的投资组合比较根据巴菲特2009年给股东的信，巴菲特投资组合中的十大重仓股票是：股票名称持股数量（万股）市值（百万美元）可口可乐富国银行美国运通宝洁公司卡夫食品公司韩国浦项制铁集团沃尔玛比亚迪股份有限公司法国赛偌非-安万特集团强生集团20000.0033423.5615161.078312.8413027.25394.753903.7122500.002510.893771.1311400902161435040354120922087198619791926中国投资市场目前最有影响力的基金经理是王亚伟，其管理的基金——华夏蓝筹，2010年中报披露的十大重仓股票是：股票名称持股数量（万股）市值（万元）兴业银行民生银行招商银行大商股份建设银行铁龙物流五粮液海正药业工商银行东阿阿胶2646.486890.942076.81635.535703.971956.27928.37866.555303.34487.3660948.5541690.1627019.3426889.3526808.6526429.2122494.3721793.7121531.5716940.66案例思考仔细对比上述两个投资组合，找出其中的最大差异，并以本章有关理论为基础，解释这种差异，对两个投资组合的优劣进行评价。

投资组合(portfolio)是指将资金配置在一种以上的证券上，获取在风险可控下最大化回报的投资方式。

本章将从理论上分析，投资组合降低风险、提高收益的机制，如何构建最优化的投资组合等问题。

5.1 两种证券组合的收益和风险两种证券构成的投资组合，是最简单的投资组合形式，是分析三种以上证券组合的基础。

假设有两种证券A S 、B S ，投资者将资金按照A X 、B X 的比例构建证券组合，则该证券组合的收益率可以表示为：P A A B B R X R X R =+上式中A X +B X =1，且A X 、B X 可以是正数也可以是负数，负数表示卖空该股票，实际上就是借钱买另外一只股票。