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美国401（K）计划与IRA S运作机制研究肖汉平（中国银河证券有限责任公司研究中心，北京100032）摘要：IRA和401（k）计划分别是美国第二大和第一大退休储蓄账户。
其中，401（k）计划由于其缴费和税收延付特点，已经为越来越多的美国大中型公司采用；而IRA由于其税收优惠和操作简单，越来越多的家庭和个人利用其进行退休储蓄。
401（k）计划和IRA作为长期资金供给者在共同基金和资本市场发展中发挥了巨大的促进作用。
关键词：退休储蓄帐户；资产配置；共同基金作者简介：肖汉平，经济学博士，中国银河证券研究中心高级研究员。
中国社会经济中处于一个重要转型时期，建立有效的资本市场和社会保障体系是未来相当长一个时期中国社会面临的重要任务。
国际经验表明，资本市场发展和以养老基金为代表的机构投资者的发展存在相互促进和相互制约的关系。
我国目前资本市场发展面临的一个最大问题就是以几个投资者为代表的长期资本供给的不足，而国际上养老基金是资本市场的重要长期资本供给者，它通过直接投资资本市场或者通过共同基金或投资信托间接投资资本市场，为资本市场提供充足的长期资本供给。
本文重点考察美国养老基金市场两种规模最大的退休储蓄产品：401（k）和IRA的特点及运行机制，以期能够为中国社会保障体系的建立提供借鉴。
美国退休计划类型及制度安排以退休收入保障制度代表的雇员受益计划在美国出现和发展有二百多年历史，但退休基金在美国真正发展应该是在二十世纪中期。
当时由于战后“婴儿潮”（1946-1964年、1964-1974年出生的个人），导致人口快速增长，建立有效的退休收入保障制度在美国得到高度重视。
美国政府通过一系列的立法安排，为退休基金发展提供制度保障。
其中，税收制度安排对于促进退休基金的发展发挥了不可估量的作用。
一、美国退休计划类型美国的退休收入保障制度是由企业、个人和政府之间共同合作的结果。
大部分雇佣基础上的退休基金是由企业自愿提供的，政府通过承诺有利的税收处理支持这些自愿的就业基础的退休计划。
401K计划介绍简介按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也按一定的比例(不能超过员工存入的数额)往这一账户存入相应资金。
与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。
员工可任选一种进行投资。
员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。
401k退休计划不是全民福利计划401k退休计划是美国在1980年代对私人企业退休金制度改革的产物，这一退休计划取代了过去由雇主一方单独为雇员提供退休福利的局面，形成了雇主与雇员共同负担退休福利的格局。
因401k退休计划涉及到退休投资延税的问题，税务局专门制定条例，相关内容在401k 部分，因此这一退休计划也被称之为401k退休计划。
该计划是美国最为普遍的就业人员退休计划，该计划的受惠者主要是私人企业的雇员，2011年美国60%接近退休年龄的家庭拥有401k退休计划。
401k退休计划无疑是美国私人企业为员工提供的一种退休福利，但它既不是普及到私营企业每一个人的退休福利计划，也不是政府主导的全民社会福利计划。
2008年美国退休老人能够领取到退休金(包括401k退休计划)的人数只占退休老人总数的34.2%。
社会安全金仍是大多数美国人退休后最主要的收入来源，而401k退休计划起到了相当大的辅助作用。
不过在美国进入“婴儿潮”时代退休高峰后，401k退休计划在老人退休后的收入来源上将起到更大作用，因为他们是401k退休计划推行后最早的受益者。
私企放弃“大锅饭”式员工退休金制度过去，美国不少私人企业采取“大锅饭”式员工退休金制度，特别是有工会组织的行业比较倾向这种退休体系，在这种体系下员工的所有退休金都由雇主来承担。
1978年，美国私人公司41%的人员参与这种退休福利体系，2008年参与这种退休体系的私人公司人员比例下降到21%。
这种退休福利对员工有利，但却加重了雇主的经济负担，不利于企业的发展和扩张。
美国的401K计划及其启示提要作为社会保障制度第二支柱的企业年金制度,其对基本养老保险制度的补充功能越来越受到政府与社会的关注。
美国企业年金制度经历了一百多年的发展,而其中颇具特色的401K计划,以其独特的优势在养老保险制度中所占的地位日趋重要。
在我国人口老年化程度不断加剧的今天,研究美国的401K计划具有重要的借鉴意义。
关键词:企业年金;401K计划;雇主;雇员中图分类号:F27文献标识码:A一、401K计划简要介绍作为社会保障重要内容之一的“养老保险”制度在经历了多年的发展、成熟后,普遍面临一个迫切的问题是急速膨胀的保险费用压力和它对经济发展的制约,迫使各国政府开始对运行多年的养老保险制度重新进行基本评估和调整。
现在,理论界普遍认可的是养老保险的“三支柱”理论,即国家基本养老保险方案为第一支柱;根据在雇佣期间形成的权利来计算的企业养老金形式为第二支柱;第三支柱为个人储蓄。
国家通常以税收优惠的方式促进第二和第三支柱的发展,当然也不排除采取某些强制性措施和一定程度的行政干预。
比较典型的案例是美国政府于1976年开始推行的401K计划,一种由“合格”的企业为雇员提供的享受“税收优惠”的养老金方案,属于第二支柱中最为流行的一种形式。
401K年金计划是从“现金或延迟安排(简称CODA)”这种早期的企业年金计划发展而来的。
401K计划按美国联邦《税收法》中第401条第(K)项计划建立起来的一种职业养老金计划。
与一般养老金计划不同的是,此项计划规定雇员的缴费及其收益可以延迟纳税,而且该部分税前缴费除非发生某些特殊情况外不可提前取款,否则将被要求补税和缴纳罚款。
401K计划自1978年在美国退出来以来,经历了近30年的发展。
以其在税收、管理、投资运作等方面的一系列优点而得到迅速发展,日益成为美国职业养老金计划中一个非常重要的组成部分。
总的说来,401K计划具有如下特点:1、享有税收优惠。
在401K计划中,个人缴纳的款项是从应收毛收入中直接扣减,即在税前缴费,同时赚取的收益也可以享受延迟纳税,所以个人账户的余额会迅速增加。
美国退休金计划401K、IRA、RothIRA─基础篇不怕少年苦，就怕老来穷你是否曾疑惑过为何美国退休老年人生活似乎都很无忧无虑？怎么没工作还能吃喝玩乐样样来？其实这都跟美国健全的退休养老金制度相关！美国养老保险制度至今已有200多年历史，其中最普遍的就是401K与IRA，但到底两者间的特色、差异、好处为何？又该如何选择呢？本篇参考咕噜旗舰商家互惠财富‧互惠保险SKY VISION INSURANCE专家提供的资讯与专业咨询，带领大家深入认识401K与IRA这些让人既熟悉又陌生的名词，现在就开始为自己准备优质退休生活！PS.本篇未具任何财务效力，若有任何问题请与专业人士进行咨询。
★ 退休后的退休金来源 (不考量低收入福利金与个人金融房地产投资)：〰️1 社会安全保险金(Social Security Tax)：由政府主导并强制实施的联邦退休金制度，适用于所有在美国合法工作10年以上的美国人与绿卡持有人，所有公司雇佣职员都需强制参与，将税前收入的一定比例(6.2%)交给美国政府，2018年个人收入至多$128,400需要缴此税，超出部分无需缴税，因此一人至多缴交$7960.8的社安保险金。
参与缴费的民众在交满40个季度(即10年)后，退休后即可领取相应的退休福利。
2 企业退休金计划 (401K)：401K只适用于私营公司雇员，属于雇主和雇员共同出资的企业补充养老保险制度，适用于在公司有提供该福利者。
非盈利组织，如学校，也会提供类似福利，叫做403B。
·依据交税时间可分为传统型与Roth两种，每年有存入金额上限，有税收优惠，退休时始可领出(否则会有罚款)，下文将有进一步说明。
3 个人退休金计划 (IRA、Roth IRA)：Individual Retirement Account，是401K以外另一个美国人管理退休金的常用账户类别。
由个人负责，自愿参加的个人储蓄养老保险制度，适用于所有能在美国合法工作的美国人与绿卡持有人，任何有收入(Earned Income) 的个人都能开立IRA账户。
美国移民401K与IRA的相似之处
下面
旧金山城市大学原本对于本州学生的学费是每个学分54美金。
根据所修学分的不同，一个全职学生每个学期的学费大概在1000~3000美金不等。
而现在，任何在旧金山居住超过一年的居民，不论你来自哪里，收入如何，都可以享受这所大学的免费教育。
处在旧金山义务教育阶段的初高中学生也都可以免费到大学选修课程。
除此之外，一些来自低收入家庭，已经被减免过学费的学生们，从秋季开始每学期还能收到补贴用于购买教科书和其他学习用品。
半职学生每学期可以拿到200美金，全职学生可以拿到500美金。
一般来说，一个全职学生每学期需要的学杂费约为1700美金。
作为全美收入差距的城市之一，旧金山一直面临着严重的教育机会不平等的问题。
随着物价上涨，现在上大学越来越贵，越来越难。
对于中低收入的人群造成沉重的负担。
划重点
今天重点讲第三和第四部分，因为前两部分受工资和企业福利影响，无法改变。
对于工薪族来说，真正能依靠的就剩公司帮买的401和自己买的这两类退休金计划啦!你一定常听到大家喊着401要存满!这是为什么呢-当然是因为401不错了!
401，，都是透过指定的金融公司管理401–雇主挑选的，-雇员自己选的。
购买后，你每个月发薪水时自动将钱存入账户，雇员可自主选择投资哪些组合，并自行承担投资风险盈亏，而退休后的养老金领取金额多少则取决于这些年的缴费金额高低，以及投资收益状况。
基本上由于退休金投资时间跨度一般都是十余年或者几十年，因此赔钱的概率不高但赶上经济大环境不好当然不敢说一定不亏，整体来说投资都会稳步增长，要高于银行存款利率。
美国养老保障体系包括了三个支柱：第一支柱是政府主办的社会保险[1]，为退休人员提供了约为30～40％的替代率[2]；第二支柱是市场化经营的补充养老保险，即享受税收优惠、由雇主资助的私营养老金计划(Employer Sponsored Retirement Plan)，为退休人员提供了30～40％的替代率；第三支柱是个人养老保险及其他储蓄。
401k计划[3]是补充养老保险计划之一[4]，截至2004年，积累养老金资产达2.1万亿美元[5]，占当年GDP的18％[6]。
一、401k计划概述401k计划始于20世纪80年代初，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款的规定，适用于私人盈利性公司。
（一）主要内容401k计划是一种缴费确定型（DC）计划，实行个人账户积累制，其建立需符合一定条件[7]。
401k计划由雇员和雇主共同缴费[8]，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税。
雇员退休后养老金的领取金额取决于缴费的多少和投资收益状况。
401k计划养老金领取条件是：年满59.5岁；死亡或永久丧失工作能力；发生大于年收入7.5%的医疗费用；55岁以后离职、下岗、被解雇或提前退休。
一旦提前取款，将被征收惩罚性税款，但允许借款和困难取款[9]。
雇员在年满70.5岁时，必须开始从个人账户中取款,否则将对应取款额征税50%，这一规定目的在于刺激退休者的当期消费，避免社会落入消费不足的陷阱。
（二）运营和投资401k计划运营的参与者包括：⑴发起人，通常是雇主；⑵受托人，由企业成立养老金理事会或选择专业金融机构；⑶账户管理人，通常是金融机构；⑷投资管理人，通常是金融机构；⑸托管人，通常是银行；⑹其他咨询公司、会计机构等。
其中，扮演主要角色的是共同基金、寿险公司、银行和证券公司等金融机构。
401k计划资金可以投资于股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品，雇员可以自主选择养老金的投资方式。
与DB（给付确定型）计划相反，其投资风险由雇员承担。
