国际货币体系的演变与未来发展趋势

金融在线

经济理论研究61　论目前国际金融危机演变过程、原因及未来发展趋势姚雪松1　李晔2　罗安邦3(1.广东海洋大学寸金学院,广东湛江524094;2.五矿实达期货公司,广东深圳518031;3.中国人民银行塘沽中心支行,天津300457)摘要:国际金融危机起源于美国金融危机,美国金融危机由美国次贷危机引起,美国次贷危机则因为美国房地产市场的危机引起,而美国的房地产危机爆发的原因则是布雷顿森林体系解体后不合理的国际金融货币体系,国际金融危机的解决和未来的发展趋势要求必须改革现有的以美元为中心的国际货币体系,未来的发展趋势可能是建立“美元、欧元、亚元”三足鼎立或建立世界统一货币和世界中央银行的局面。关键词:金融危机;国际金融货币体系一、国际金融危机演变过程众所周知,国际金融危机起源美国金融危机,而为什么美国会发生金融危机呢?可能很多人都知道,是因为美国的次贷危机;美国为什么会发生次贷危机呢?或许也有许多人知道,是由于美国的房地产市场泡沫的破灭引发的美国房地产危机;然而,为什么美国的房地产市场会出现危机?为什么美国的房地产会出现泡沫经济?这可能是很多人不知道的;而真正的原因是什么呢?是布雷顿森林解体后的不合理的国际金融和货币体系。二、国际金融危机的根本原因前面我们在国际金融危机演变过程的内容已经介绍国际金融危机的原因是美国的金融危机,而美国金融危机源于美国次贷危机,而次贷危机是由美国的房地产市场危机造成的,而美国房地产市场为什么会出现危机呢?是由于布雷顿森林体系解体后的不合理的国际金融和货币体系;布雷顿森林解体后的国际金融和货币体系是引发美国房地产危机的真正原因。我们认为美国房地产市场危机并不是突然爆发的,而是有其必然性。我们都知道,二战后,1944年的华盛顿金融峰会,建立了以美元为主的国际金融货币体系———布雷顿森林体系,其核心规则是美元与黄金挂钩,其他货币与美元挂钩的“双挂钩”的新的国际金融货币体系,这种“双挂钩”的国际金融货币体系使美元成为了最重要的世界货币,由于美元必须和黄金挂钩,任何国家,任何人在布雷顿森林体系下都可以用美元与美国政府兑换黄金,所以,美国不会大量发行美元,因为美国政府知道发行的美元数量必须小于美国所拥有的黄金储备;然而,由于种种原因,1971年,美国尼克松政府宣布了美元脱离了与黄金挂钩,意味着“双挂钩”的国际金融货币体系演变为了“单挂钩”的国际金融货币体系,从1971年后,任何国家,任何人美国政府都没有义务用黄金去兑换他的美元,但同时,美国仍然是作为世界最重要的国际货币。起初,美国还没有大量的发行美元,任何学经济学的人都知道,一国大量的发行货币从经济学的角度出发会出现两种可能性:一、通货膨胀;二、泡沫经济。所以,美国担心大量发行美元会引起国内的通货膨胀或引进国内的泡沫经济,开始并没有大量的发行美元,但时间长了以后,美国政府发现,大量的发行美元并没有造成美国国内出现通货膨胀也没有出现泡沫经济,对美国的好处还很多,为什么呢?真正的原因在于大量的美元发行以后并没有停留在美国国内,而是大量的流向了国外,美国从此成为了世界最大的贸易逆差国,同时也开始了美国用美元换资源的进程,美国用美元作为世界货币的优势大量的发行美元,然后用发行的美元去换取其他国家的资源,当然其他国家,包括中国在内,大量的生产、消费资源大量的涌入了美国,美国则用印钞机多印出来的大量美元换取了这些资源,据统计显示,美国的人口大约为3亿人,占世界人口的5%,而美国的人民却占领了世界25%的资源,即美国用它的印钞机大量印出来的美元货币,占尽了全天下人的便宜,当然美国不会出现通货膨胀也不会出现泡沫经济,因为它大量印刷出来的美元货币已经流向到了它的国外市场,当然它也造成了,世界很多国家的通货膨胀,和很多国家,包括中国在内的亚洲国家的美元外汇储备的大幅增加。然而,美国人万万没有想到的事,有一句话老话叫做“世界是圆的”,像中国、日本等拥有大量美元外汇储备的国家,金融在线

舍融教学白研宓　２０１１年第６期（总第１４０期）　

国际货ｏｒ，体系中美元面临的挑战及发展趋势　

及・阮　

（河北金融学院，河北保定０７１０５１）　

摘要：自２１世纪以来，美国经济持续疲软，财政状况不断恶化，美元大幅贬值，使美元的世界霸主地位受到了前所未　有的挑战。但是在当今的国际货币竞争格局中，美元的劣势只会造成美元主宰空间的缩小，并不至于撼动其作为主要　的全球性货币的根基，在未来的一个较长时期内，美元将依然是世界的核心货币。　

关键词：美元；国际货币体系；国际地位；发展趋势　中图分类号：Ｆ８３０　文献标识码：Ａ　文章编号：１００６—３５４４（２０１　１）０６—００３４—０４　

自二战以来，美元在国际货币体系中一直处于　主导地位。无论是在国际贸易、汇率调整还是在全　

球经济对话中，美元始终扮演着主宰者的角色。但　

是随着世界经济格局的改变，全球经济一体化的演　

进，尤其是２１世纪以来美国经常账户持续的巨额赤　字和国际资本流人的不稳定，迫使美元不断贬值，　

再加上２００８年源于美国的次贷危机衍生为全球经　

济的大浩劫后，引发了国际社会对美元主导地位的　

质疑和思考，抛弃美元的呼声高升不下。那么，在未　来的国际货币体系中，美元的地位会发生变化吗？　

一、文献综述　

目前国内外学者对美元在国际货币体系中未　

来走向的看法各不相同。中国社会科学院王春法教　授认为美元在短期内仍将保持较高的国际地位，以　

美元为中心、以欧元和日元为补充的国际货币格局　

不会很快打破，但从长期来看，美元的国际地位将　

随着美国经济政治势力的衰落而逐渐衰落下去，这　将是今后相当长时期内美元国际地位发展演变的　

主要趋势。国际金融研究所萨奇等人则认为美元地　

位将会在一些国家和地区呈渐弱的态势，而在另外　

一些国家和地区则１３渐强化，总体来看在未来的世　

界货币篮子中美元仍将占有非常重要的地位。复旦　

大学国际金融系陆前进在《认清美元地位，推动国　

收稿日期：２０１１－１０—２６　作者简介：及悦，河ｊＥ金融学院金融系２０ｏ７级金融学专业本科班学生。　

Ｄ　

现行国际货币体系的　

运行状况与发展趋势　

■李　杰　马晓平　南京航空航天大学　自２００５年汇改以来，人民币已累计升值接近　１０％。人民币汇率以及汇率制度的未来走向如何？　这是政府和企业界都很关注的问题。我们认为汇　率问题必然受制于国际货币体系的演进趋势。因　此研究现行国际货币体系的框架、运行状况和发　展趋势有助于我们在更大的背景下理解人民币汇　率问题。这也是本文研究的目的。　

一、现行国际货币体系的框架　１９７６年的“牙买加协定”和‘＇ＩＭＦ章程第二次修　正案”宣布布雷顿森林体系的终结，也是现行国际　货币体系——牙买加体系的开端。从国际货币体　系的三大支柱看，牙买加体系无本位货币及其适　度增长约束，无统一的汇率制度，也无国际收支协　调机制，实质是国际放任自由制度，因而被称为“无　体系的体系”。　牙买加体系下国际货币本位已经与实物价值　完全脱钩，多种强势国家的信用货币，美元、欧元、　Ｅ／元等充当世界货币的角色。它们在世界外汇储　备总额中各自所占比例主要由其经济实力和国际　商业习惯决定，不同时期会有一些变化。但需要　指出的是美元作为最主要国际储备货币的地位从　没有动摇过。比如２００５年底，美元占全球外汇储　备的比重从１９９７年的５６％上升到６５％；美元在全　球外汇交易中的比重也从５４％上升到６２％，在全球　的贸易结算中的货币分布比重从５８％上升到６５％。　鉴于美元的地位，因此也有人认为牙买加体系是　布雷顿森林体系的延伸。　牙买加体系下各国采取何种汇率制度没有任　何约束，就选择结果看，全球汇率制度呈现出明显　的中心——外围架构。发行国际通货的少数发达　国家位于这一构架的中心，实行浮动汇率制度，向　外部输出货币，接受来自外部的实体性资源。广　大发展中国家位于外围，多采用固定汇率制度，通　过持有中心国家的货币满足支付需要，同时向中　心输出资源。　自牙买加货币体系建立以来，国际货币基金组　织并未对国际收支调节机制做出明确的规定，在　制度上无任何设计和约束来敦促或帮助逆差国恢　复国际收支平衡，完全由逆差国自行调节国际收　支的失衡。　二、现行国际货币体系的运行状况　国际经济学理论认为，判断国际货币制度的标　准有三个：一是清偿能力，也称国际储备的适度性　和稳定性，即能否提供一个有效的结算和融资中　介；二是市场信心，表示国际金融市场对汇率稳定　性的相信程度，即它能否使交易者避免不必要的　风险；三是调节效率，用于衡量国际收支不平衡的　调节成本大小以及各国调节责任的分布是否公平　合理，它的操作成本是否超过必要的限度。牙买　加体系总体上运转良好，但也存在一些问题，我们　可以从这三方面进行分析。　１、储备货币的适度性和稳定性　牙买加体系下由于美元、欧元、Ｅ／元等强国货　

国际货币体系的演进及未来发展方向

作者：周双双

来源：《商场现代化》2021年第06期

摘 要：本文梳理了国际货币体系发展的三个阶段：金本位制、布雷顿森林体系、牙买加体系，解读三种国际货币体系的发展历程，分析其在当时的世界经济体系下的优势与局限性。着眼当前货币体系，自2008年金融危机以来，人们愈加认识到牙买加体系存在诸多弊端，探索国际货币体系未来发展方向具有重要现实意义。国际货币体系改革进程中，人民币国际化将发挥重要作用，中国应不断完善国内经济体制，适应世界经济节奏，稳步推进人民币国际化。

关键词：国际货币体系;国际货币体系改革;人民币国际化

引言：伴随全球经济格局变动及经济发展水平提高，世界货币体系自国际金本位制发展至今，经历诸多变革。货币体系不断调整以适应全球经济发展的脚步，是生产关系适应生产力水平发展的现实例证，印证着马克思主义政治经济学的重要观点。

2008年美国金融危机爆发，美国凭借美元世界货币的身份通过量化宽松等手段缓解危机，使得美国金融危机蔓延全球，出现了“新特里芬难题”。人们逐渐认识到：当今货币体系——牙买加体系，具有不可忽视的弊端，已经难以适应生产力水平的发展，全球经济发展要求建立全新国际货币体系。

不同学者对国际货币体系演进及发展方向提出不同看法。朱风根（2012）从实力、流动性和不对称性三个方面论述了货币体系发展的内在机理。关于货币体系未来的发展方向，大多数研究者认为，多元化的国际货币体系是一种较好的选择，是当前的合理性选择（如翁冬玲，2016）。陆前进（2010）等分析其合理性认为，多元化国际货币体系有利于形成若干相互竞争的国际区域货币，摆脱对单一货币的过度依赖。此外，陶瑜（2016）等认为SDR为未来国际货币体系发展提供一条思路，但建立具有扎实信用基础的超主权国际货币还有很长一段路要走。张发林（2019）认为人民币加入SDR，国际货币体系的有效性和合法性有所提高;人民币作为国际支付和储备货币的作用更加凸显，推动国际储备体系的多元化发展，有利于弥补当前国际货币体系的内在缺陷，即“特里芬难题”。