第四章 资金结构练习题

第四章练习题一、名词解释资本成本：又称资金成本，是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。

边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的成本。

二、单项选择题1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期（）。

A利息与优先股股利为零 B利息为零，有无优先股股利不好确定C利息与息税前利润为零 D利息与固定成本为零2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（）。

A与销售量成正比 B与固定成本成反比C恒大于1 D与风险成反比3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。

A1.32 B1.26 C1.5 D1.564. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。

A发行普通股 B发行优先股 C发行债券 D举借银行借款5. 每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。

A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D边际资本成本6. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。

A20% B10% C15% D5%7. 在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。

A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益8. 经营杠杆效应产生的原因是（）。

A不变的债务利息 B不变的产销量C不变的固定成本 D不变的销售单价9. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（）。

A债券的筹资费用较少 B债券的发行量少C债券的利息率固定 D债券利息在税前支付10.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。

A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C综合杠杆系数 D边际资本成本三、多项选择题1、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。

A 借款手续费B 债券发行费C 债券利息D 股利2、财务杠杆效应产生的原因是（）。

A 不变的债务利息B 不变的固定成本C 不变的优先股股利D 不变的销售单价3、计算综合资本成本时的权数，可选择（）。

第四章练习题一、单项选择题1 ．企业财务风险的最大承担者是（) 。

A ．债权人B ．企业职工C ．国家D ．普通股股东2 ．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的( ) .A ．成本总额B ．筹资总额C ．资金结构D ．息税前利润3 ．资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。

用相对数表示的计算公式为( ）。

A。

资金成本= 每年的资金费用／筹资数额B ．资金成本= 每年的资金费用／( 筹资数额—筹资费用）C ．资金成本= 每年的用资费用／筹资数额D 资金成本= 每年的用资费用／( 筹资数额—筹资费用)4 ．在以下各种筹资方式中资金成本最高的是（)。

A ．债券B ．银行借款C ．优先股D ．普通股5 ．某公司发行普通股股票600 万元，筹资费用率为 5 %，上年股利率为14 ％,预计股利每年增长 5 ％,所得税率33 ％。

则该普通股成本率为（） .A ．14.74 ％B ．9。

87 %C ．19.74 %D ．14.87 ％6 ．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1 ，000 万元，分别为300 万元、100 万元、500 万元、100 万元，资金成本率分别为 6 %、11 %、12 ％、15 %。

则该筹资组合的综合资金成本率为（）。

A. 10。

4％B。

10 % C。

12％ D 10。

6 ％7 ．下列项目中,同普通股成本负相关的是( ）。

A ．普通股股利B．普通股金额C．所得税税率D．筹资费率8 ．某公司本期息税前利润为 6 ，000 万元,本期实际利息费用为1 ，000 万元，则该公司的财务杠杆系数为（) .A． 6 B．1。

2 C．0。

83 D． 29 ．调整企业资金结构并不能（）。

A．降低财务风险B．降低经营风险C．降低资金成本D．增强融资弹性10 ．财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数( ） .A．越小 B ．越大C．不变D．反比例变化11 ．企业发行某普通股股票，第一年股利率为15 ％，筹资费率为4 ％。

第四章资金成本与资本结构练习题一、单项选择题（2分×２２＝４４分）1. 某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％。

则该项长期借款的资本成本为( )。

A．10％B．7.5％C．6％D．6.7％2. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为25％，则该债券的成本为( )。

A．10％B．7.05％C．6.58％D．8.7％3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。

A．1.32 B．1.26 C．1.5 D．1.564. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元则本期实际利息费用为( )。

A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元5. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。

A．5％B．10％C．15％D．20％6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。

如果固定成本增加50万元，其他要素不变。

那么，复合杠杆系数将变为( )。

A．2.4 B．6 C．3 D．87. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。

A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20 元，则该普通股成本为( )。

A．4％B．4.17％C．16.17％D．20％9.某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。

A．利息与优先股股息为零 B.利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零 D.利息与固定成本为零10.财务风险的大小取决于公司的（）A. 负债规模B.资产规模C.生产规模D.销售额11.某公司已发行的长期债券利率为12%，债券分析师估计的该公司普通股风险溢价为3%，则该公司的普通股成本或必要收益率为（）A.9%B.15%C.16%D.12%12.如果公司负债筹资为零时，财务杠杆为（）A.1B.0C.无穷大D.无意义13.某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15%，每年结息一次，企业所得税率为25%，则该笔借款成本为（）A.11.25%B.12%C.9%D.6%14.某股票的β系数为1.5，市场无风险报酬率为6%，市场组合的预期平均收益率为14%，则该股票的预期收益率为（）A.8%B.9%C.18%D.12%15.某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为25%，则企业发行的债券成本为（）A.5.26%B.5.96%C.7.16%D.8%16.关于总杠杆系数，下列说法正确的是（）A.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和B.该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.总杠杆系数越大，企业风险越小17.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定资金成本所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）A. 越小B. 越大C. 不变D.不确定18.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大19.固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）之间在数量上的依存关系来划分的。

财务管理学（00067）知识点大全（含练习）第四章流动资金管理本章要求：理解流动资产的构成、周转特点、管理的意义和要求，在此基础上分别掌握货币资金、应收款项、存货的管理，着重掌握现金收支计划的编制、合理现金余额的确定、企业信用政策的制定、存货资金需要量的核定等问题，理解流动资产各组成部分的特点，掌握流动资产的管理策略和管理方法。

§4-1流动资金管理概述流动资金的概念1、流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。

2、组成项目包括：（1）货币资金（2）应收及预付款项（3）存货（4）短期投资。

3、一般情况下，企业的流动资产中占比重最大的一项是短期投资。

4、流动资金的生产储备资金具体内容包括有：原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件等。

二、流动资金的特点（1）占用形态具有变动性（2）占用数量具有波动性（3）流动资金循环与生产经营周期具有一致性。

三、流动资金管理的意义和要求1、加强资金管理的意义：（1）可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。

（2）有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。

2、要求：（1）既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。

（2）管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理结合。

（3）保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

（4）流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。

§4-2 货币资金管理货币资金（库存现金、银行存款）是处于再次周转之间的间歇资金。

1、现金管理持现金的动机：（1）支付动机（2）预防动机（取决于：现金收支预测的可行程度、企业临时举债的能力、企业愿意承担风险的程度）（3）投机动机.2、现金管理的要求（1）钱账分管，会计出纳分开（2）建立现金交接手续，坚持查库制度（现金收付必须复核）（3）遵守规定的现金使用范围（只能支付个人款项不够支票结算起点的公用开支）①职工工资、津贴②劳务报酬③科学技术、文化艺术、体育等奖金④各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出⑤收购农副产品和其他物资的价款⑥出差人员必须携带的差旅费⑦结算起点以下的小额开支⑧银行确定需要支付现金的其他支出（4）遵守库存现金限额（由开户银行同企业协商确定，一般以不超过三至五天零星开支的正常需要为限额，距离银行较远或交通不便的可以多于五天，不得超过七天）（5）严格现金存取手续，不得坐收现金（因特殊情况需要坐支现金的，应事先报开户银行审查批准，企业不得将单位收入的现金，以个人名义存入储蓄户）。

资金成本与资金结构练习题一、单选题1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。

A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本2.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。

A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益3.某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。

发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。

则该债券成本为（）。

A.7.42%B.7.50%C.12.0%D.12.3%4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。

A.3.08B.0.54C.1.08D.5.45.每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。

A．筹资总额B．成本差额C．资金结构D．息税前利润6.当经营杠杆系数为 1时，下列表述正确的是（）。

A．产销量增长率为零B．边际贡献为零C．固定成本为零D．利息与优先股股利为零7.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。

A.20.4B.20C.30D.408.某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（）。

A.9.9%B.13.1%C.14%D.11.25%9.企业资金结构研究的主要问题是（）。

A．权益资金结构问题B．长期资金与短期资金的比例问题C．负债资金占全部资金的比例问题D．长期负债与短期负债的比例问题10.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。

A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于111.某公司的普通股预计上一年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。

第四章资金成本与资本结构补充练习及答案第一篇：第四章资金成本与资本结构补充练习及答案第四章资金成本和资金结构补充练习一、单项选择题。

1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。

A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。

资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。

2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。

A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。

每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。

A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为 8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。

A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。

第五章资金成本和资本结构习题一、单项选择题1、企业在进行追加筹资决策时，使用（）。

A、个别资金成本B、加权平均资金成本C、综合资金成本D、边际资金成本2、下列个别资金成本属于权益资本的是（）。

A、长期借款成本B、债券成本C、普通股成本D、租赁成本3、下列筹资方式，资金成本最低的是（）。

A、长期债券B、长期借款C、优先股D、普通股4、留存收益成本是一种（）。

A、机会成本B、相关成本C、重置成本D、税后成本5、在固定成本不变的情况下，下列表述正确的是（）。

A、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系D、销售额与经营风险成正比例关系6、下列对最佳资本结构的表述，正确的是（）。

A、最佳资本结构是使企业总价值最大，而不一定是每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。

B、最佳资本结构是使企业每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。

C、最佳资本结构是使企业息税前利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。

D、最佳资本结构是使企业税后利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。

7、按（）计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。

A、账面价值权数B、市场价值权数C、目标价值权数D、可变现净值权数8、企业的（）越小，经营杠杆系数就越大。

A、产品售价B、单位变动成本C、固定成本D、利息费用9、某企业生产一种产品，该产品的边际贡献率为60%，企业平均每月发生固定性费用20万元，当企业年销售额达到800万元时，经营杠杆系数等于（）。

A、1.04B、1.07C、2D、410、当企业负债筹资额为0时，财务杠杆系数为（）。

A、0B、1C、不确定D、11、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券，票面利率10%，发行费用率2%，发行价格1200万元，假设企业所得税率33%，该债券资本成本为（）。

A、5.58%B、5.70%C、6.70%D、10%12、某企业发行在外的股份总额为1000万股，2006年净利润2000万元。

第四章资金本钱与资金结构一、单项选择题1.某企业权益和负债资金的比例为6：4，债务平均利率为10％，股东权益资金本钱是15％，所得税率为30％，那么加权平均资金本钱为〔〕。

％％％【正确答案】 A【答案解析】债务资金本钱＝10％×〔1-30％〕＝7％，所以加权平均资金本钱＝7％×4/10+15％×6/10＝％。

2.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，债券筹集的资金在600万元以下时其资金本钱为2％，在600万元以上时其资金本钱为4％，那么在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是〔〕元。

【正确答案】 C【答案解析】筹资总额分界点＝600/40％＝1500〔万元〕3.以下息税前利润的计算式中错误的选项是〔〕。

A.EBIT=M－ａB.息税前利润＝利润总额－利息＝(ｐ－ｂ)x－ａD.息税前利润＝净利润+所得税+利息【正确答案】 B【答案解析】 EBIT＝M－a＝(ｐ－ｂ)x－ａ，息税前利润也可以用利润总额加上利息费用求得。

利润总额＝净利润+所得税。

4.某企业2006年的销售额为1000万元，变动本钱700万元，固定经营本钱200万元，预计2006年固定本钱不变，那么2007年的经营杠杆系数为〔〕。

A.2B.3C.4D.无法计算【正确答案】 B【答案解析】 2007年的经营杠杆系数＝〔1000－700〕/〔1000－700－200〕＝35.某企业2006年息税前利润为800万元，固定本钱〔不含利息〕为200万元，预计企业2007年销售量增长10％，那么2007年企业的息税前利润会增长〔〕。

％％％％【正确答案】 C【答案解析】根据2006年的资料可以计算2007年的经营杠杆系数＝边际奉献/息税前利润＝〔800＋200〕/800＝，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1.25×10％＝％。

6.某企业2007年财务杠杆系数为2，2006年息税前利润为200万元，那么2006年的利息费用为〔〕万元。

第四章资⾦成本和资本结构（附答案）⼀、资⾦成本1、某公司拟筹资5000万元，投资于⼀条⽣产线，准备采⽤以下三种⽅式筹资：（1）向银⾏借款1750万元，年利率15%，借款⼿续费率1%；（2）按⾯值发⾏债券1000万元，年利率18%，发⾏费⽤率4.5%；（3）按⾯值发⾏普通股2250万元，预计第⼀年股利率为15%，以后每年增长5%，股票发⾏费⽤为101.25万元。

该公司所得税率为30%。

要求：计算该公司的个别资本成本和加权平均资本成本。

2、某企业拥有资⾦500万元，其中银⾏存款200万元，普通股300万元。

该公司计划筹集资⾦，并保持⽬前的资本结构不变。

随着筹资额的增加，要求：（1）计算筹资突破点和边际资本成本；（2）如果预计明年的筹资总额是90万元，确定其边际资本成本。

⼆、资本结构1、某公司经营A产品，产销平衡。

年销量10000件，单位变动成本100元，变动成本率为40%，息前税前利润为90万元。

销售净利率为12%，所得税率40%。

要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

2、某公司⽬前年销售额为10000万元，变动成本率为70%，年固定成本2000万元，优先股股利24万元，普通股数2000万股。

该公司资产为5000万元，资产负债率40%，⽬前的平均负债利息率为8%。

所得税率40%。

该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降⾄60%。

该公司以提⾼每股收益同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：（1）计算⽬前的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（2）所需资本已追加股本取得，每股发⾏价2元，计划追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。

（3）所需资本以10%的利率借⼊，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。