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上市公司盈利能力分析—以万科集团为例摘要盈利能力集中反映了企业在一定会计期间的经营状况。
所以通过对财务报表中盈利能力的分析显得十分重要。
通常，盈利能力需要综合分析公司的资产负债表、现金流量表以及企业利润表等。
通过这些年我国经济体制的改革，房地产行业的经济发展迅猛，房地产的年均盈利增长率远远超过国内生产增长率，所以房地产的经济发展很大程度上促进了我国的经济发展。
所以本文以万科集团为例，对我国房地产行业的盈利能力进行深入的研究分析。
第一部分为引言，第二部分为盈利能力分析概述，第三部分为万科集团简介，第四部分是分析万科集团盈利能力出现的问题以及对应的原因，第五部分是通过分析制定出对应的解决策略。
关键词：盈利能力房地产行业分析万科集团Abstract The profitability reflects the company's operating conditions in a certain accounting period. Therefore, it is very important to analyze the profitability in the financial statements. Generally, profitability requires a comprehensive analysis of the company’s balance sheet, cash flow statement, and corporate income statement. Through the reform of my country's economic system over the years, the real estate industry has experienced rapid economic development. The average annual profit growth rate of real estate far exceeds the growth rate of domestic production. Therefore, the economic development of real estate has greatly promoted my country's economic development. Therefore, this article takes Vanke Group as an example to conduct in-depth research and analysis on the profitability of my country's real estate industry. The first part is an introduction, the second part is an overview of profitability analysis, the third part is an introduction to Vanke Group, the fourth part is an analysis of the problems of Vanke Group's profitability and the corresponding reasons, and the fifth part is to formulate corresponding solutions through analysis Strategy.Key words：Profitability；Real estate industry；Analysis；Vanke Group目录一、引言 (1)（一）调研背景与意义 (1)（二）文献综述 (2)（三）调研方法 (4)二、盈利能力分析概述 (4)（一）盈利能力的定义 (4)（二）盈利能力分析的重要性 (5)（三）企业盈利能力分析的基本内容和主要指标 (5)三、万科集团简介 (7)（一）房地产行业的发展现状 (7)（二）房地产行业的优势与劣势 (7)（三）万科集团简介 (7)四、万科集团盈利能力存在问题和原因分析 (8)五、解决万科集团盈利能力存在问题的措施 (13)（一）提高各类资产的使用效率和周转速度 (13)（二）合理控制各项成本 (13)（三）灵活定位市场战略 (14)结论 (14)参考文献 (15)附录一 (16)附录二 (17)致谢 (19)一、引言（一）调研背景与意义（1）调研背景随着我国房地产行业的迅速发展，该行业之间的竞争也越来越激烈，企业的经营和发展将受到企业盈利能力强弱的影响。
企业盈利能力分析中的关键因素与驱动力分析企业的盈利能力是衡量其经营状况和竞争力的重要指标。
了解企业盈利能力的关键因素和驱动力，能够帮助企业制定有效的经营战略和管理决策，提高盈利水平。
本文将从企业内部和外部两个角度，分析企业盈利能力的关键因素和驱动力。
一、企业内部关键因素1. 成本控制能力：企业在产品或服务的生产和运营过程中，需要控制各项成本，包括原材料采购成本、人力资源成本、营销和推广成本等。
通过降低成本，企业能够提高产品的竞争力和市场份额，从而增加盈利能力。
2. 资金运营能力：企业需要有效地管理和运用资金，包括资金的筹集、投资和运营等方面。
良好的资金运营能力可以降低企业的财务风险，提高资金利用效率，增加盈利空间。
3. 营销策略：营销策略是企业获取客户和市场份额的重要手段。
通过正确的市场定位、精准的目标市场、创新的产品和服务、有效的渠道管理和品牌推广，企业能够增加销售额和利润，提高盈利能力。
4. 创新能力：企业需要具备持续创新的能力，包括技术创新、产品创新、管理创新等。
通过不断推出新产品、开拓新市场、改进生产工艺等，企业能够提高市场竞争力，实现增长和盈利。
二、企业外部驱动力1. 行业竞争状况：企业所处的行业竞争状况对其盈利能力有着直接影响。
在竞争激烈的行业中，企业需要提高自身的核心竞争力，通过差异化竞争、合理定价和客户关系维系等方式，获得竞争优势并提高盈利能力。
2. 政策环境：政策环境对企业的盈利能力有重要影响。
政府的经济政策、产业政策、税收政策等对企业的发展和利润分配有着直接影响。
企业需要密切关注政策变化，合理利用政策优势，提高盈利能力。
3. 客户需求变化：市场需求的变化会直接影响企业的产品销售和盈利。
企业需要及时了解客户需求的变化，并根据市场趋势调整产品研发、定价和营销策略，以满足客户需求，提高盈利能力。
4. 供应链管理：供应链管理对企业的盈利能力具有重要影响。
一个高效、稳定的供应链可以降低企业的采购成本和生产成本，提供及时的产品供应，增加销售和利润。
影响企业盈利能力的因素分析
影响企业盈利能力的因素可以分为内部因素和外部因素两大类。
1. 内部因素：
- 产品质量：产品质量直接影响消费者购买意愿和忠诚度，高
质量的产品能够带来更多的利润。
- 成本控制：企业应该控制和降低生产成本，以增加利润。
成
本包括原材料采购、生产设备维护等各个环节。
- 生产效率：提高生产效率可以降低单位产品的生产成本，提
高利润率。
- 管理能力：良好的管理能力可以提高企业的运营效率，减少
资源浪费，增加盈利。
- 研发创新能力：不断进行研发和创新可以使企业产品或服务
保持竞争优势，提高销售额和利润。
2. 外部因素：
- 市场需求：市场需求量的变化会直接影响企业的销售额和盈
利能力。
- 竞争环境：市场竞争激烈会对企业利润带来压力，企业需要
通过不断优化战略来应对竞争。
- 法律法规：合规经营对企业运营和利润带来直接影响，不合
规的经营行为可能导致罚款和声誉损害。
- 经济环境：宏观经济的波动会对企业销售额和盈利带来影响，
如经济衰退会导致消费者收入下降、购买力减弱。
- 汇率变动：对于涉及跨国贸易的企业来说，汇率变动会直接影响其进出口的成本和盈利。
企业的盈利能力受到许多因素的影响，包括内部因素如产品质量、成本控制、生产效率、管理能力和研发创新能力，以及外部因素如市场需求、竞争环境、法律法规、经济环境和汇率变动等。
企业需要综合考虑这些因素，制定出适应市场环境、提高盈利能力的策略。
上市公司资本结构影响因素简述资本结构是指企业在融资活动中选择融资工具、融资方式，组成其资本结构，并对其经营和融资活动长期形成的一种资金结构。
资本结构的好坏，对上市公司的发展和稳健经营至关重要。
一、内部因素1. 公司规模和经营业绩：企业规模和经营业绩是资本结构的内部基础因素，企业规模越大、经营业绩越好，就越有能力通过发行股票和债券等融资工具，增加自有资本、债务资本和股东权益等各种资本，形成厚重的资本结构。
2. 盈利能力和稳定性：公司盈利能力和未来发展前景是吸引投资者参与企业发行股票和债券的最主要因素之一。
盈利能力越强，公司财务状况越好，就越容易吸引投资者的眼球，有利于在市场上顺利融资。
3. 可预测性和稳定性：对上市公司而言，最大的风险就是市场风险、经济风险和业绩风险。
如果企业能够具有较强的可预测性和稳定性，那么其融资能力就会更强。
公司的稳定性可以体现在净利润的稳定性、经营现金流的稳定性、存货周转率等各个方面。
1. 利率水平和货币政策：上市公司融资的成本主要取决于市场上的利率水平。
如果市场利率水平降低，那么企业通过债券融资的成本将会降低，并且对股票融资的需求也会相应减少。
此外，货币政策的稳定与否，也会对企业融资结构的选择产生一定影响。
2. 税收政策：税收政策对企业融资结构也有一定影响。
一些国家和地区的税收政策对于企业债券和股票的各种利息和分红的税收优惠，将对企业的融资结构形成一定影响。
3. 行业特征：不同的行业所处的市场环境、竞争格局和特征也会影响企业的融资结构。
例如，规模较大的制造业公司可以利用资产负债表结构调整，通过借贷和大宗资产的变现来融资；而规模较小、发展前景广阔的科技公司，则可以通过股权融资快速扩张经营规模。
总体而言，上市公司的资本结构是多方面因素综合影响后的结果，因此，只有具有很好的运营、财务管理、营销策略和资本市场操作策略等多方面的综合实力，才能够保持资本结构的良好和合理。
上市公司盈利能力的问题研究【摘要】本文针对上市公司盈利能力进行了深入研究，通过探讨盈利能力的影响因素、衡量方法、提升策略、实证研究和比较分析等内容，全面剖析了上市公司盈利能力的现状和发展趋势。
研究发现，上市公司盈利能力受多方面因素影响，提升策略和实证研究对于改善盈利能力具有积极意义。
在对影响因素进行了综合概括，总结了提升策略，并对未来研究进行展望。
通过本文的探讨，有助于深入了解上市公司盈利能力的现状和研究方向，为相关领域的研究和实践提供了有益的参考和借鉴。
【关键词】上市公司，盈利能力，影响因素，衡量方法，提升策略，实证研究，比较分析，综述，展望1. 引言1.1 背景介绍上市公司盈利能力是指公司通过经营活动获取利润的能力，是衡量一个企业经营状况和发展潜力的重要指标。
在市场经济条件下，上市公司的盈利能力直接影响着其市值和股东利益，因此受到广泛关注。
上市公司盈利能力受许多因素的影响，包括市场竞争力、行业环境、管理水平等。
通过对这些因素的深入研究，可以帮助公司更好地制定盈利目标和提升盈利能力。
随着全球经济竞争日益激烈，上市公司需要不断优化盈利能力提升策略，包括降低成本、提高销售额、改善管理效率等。
实证研究和比较分析也是评估公司盈利能力的重要手段，可以帮助公司更好地了解自身在行业内的位置。
本文将对上市公司盈利能力的影响因素、衡量方法、提升策略等进行深入探讨，并结合实证研究和比较分析，为未来研究提供新的思路和方向。
希望通过本文的研究，能够更好地促进上市公司盈利能力的持续提升和发展。
1.2 研究意义上市公司盈利能力是衡量一个公司盈利状况的重要指标，直接影响着公司的发展和投资者的利益。
对于投资者来说，了解上市公司的盈利能力可以帮助他们做出明智的投资决策，减少投资风险，获取更高的回报。
对于公司管理者来说，提升公司的盈利能力可以增强公司的竞争力，吸引更多投资，推动公司的发展。
本研究旨在深入探讨上市公司盈利能力的影响因素，探讨盈利能力的衡量方法，总结提升盈利能力的策略，并进行实证研究和比较分析，从而全面了解上市公司盈利能力的现状及发展趋势。
房地产上市公司的市盈率影响因素分析-以万科为例一、盈利能力的含义盈利能力是指企业利用各类资源、各种渠道在一定时期内赚取收益的能力，是企业的各个部门生产经营成果的综合反映，是经营管理环节的指南针，综合的体现了企业的经营管理能力、创新发展能力、规避风险和偿债等能力。
盈利能力反映了企业经济效益，同时对企业价值的衡量起到了决定作用，企业的目标就是追求价值最大化，即在风险确定的情况下，以最低成本尽可能获取最大利润，虽然利润额这一指标也可以反映企业的盈利能力，但不能只简单考虑其绝对量，还要考虑到他的相对数量。
因为利润额不仅取决于企业绩效的好坏，还要受到一系列因素的影响，如企业的资产规模、经济资源占有量、资本投入和产品自身价值等等。
因此，我们对企业盈利能力的评价，不仅要从生产经营的角度衡量，还要考虑到收入、资产收益率等财务指标。
二、影响盈利水平的各种因素要研究房地产上市公司的盈利能力状况，就要充分了解影响盈利水平的各种因素。
影响公司盈利能力的因素很多,这些因素可以划分为公司外部因素和内部因素。
外部因素包括经济环境、市场环境和法律环境等等，这些外部因素是公司不能改变的，因此，提高企业的竞争力和综合实力只有改变内部的自身条件，资产利用合理化，时跟进外部环境的变化，充分利用外部环境，提高企业自身综合能力，逐步扩大市场占有率。
在这种情况下，对于不能改变的外部环境来说，研究企业内部因素就有了重要的意义。
改善公司盈利能力可以通过有效合理的调整公司内部因素，充分合理利用现有资源改善公司的内部环境。
影响上市公司盈利能力的因素有两方面，管理因素和财务因素。
企业的产供销管理、风险处理能力和财务控制能力属于企业内部的管理因素，而会计政策的选择、公司的规模、资本结构、现金流量的保障及企业的盈利模式等属于内部的财务因素。
(1)公司的规模,公司规模是指劳动力、生产资料在企业内的集中程度，即生产和经营规模，反映生产和经营能力的大小。
划分公司规模的标准有:固定资产原值、职工人数设备和厂房的实物数量、利润额、销售额、用年产量和年产值表示的企业综合生产能力和原材料处理能力和等。
企业盈利能力企业盈利能力是指企业利润水平的高低和稳定程度，是评估企业经营状况的重要指标之一。
盈利能力的强弱直接影响着企业的发展与生存。
本文将围绕企业盈利能力展开论述，从不同角度探讨影响盈利能力的因素，并提出一些提升盈利能力的建议。
一、影响企业盈利能力的内部因素1. 经营模式和战略：企业盈利能力与企业的经营模式和战略密切相关。
不同的经营模式和战略选择会对盈利能力产生显著影响。
例如，采取低成本战略的企业往往能够获得更高的盈利能力，而依赖高端技术和品牌溢价的企业则能够实现更高的利润率。
2. 资金运作能力：企业的资金运作能力对盈利能力起着重要的作用。
资金周转快、利用率高的企业能够有效减少资金占用成本，提高盈利能力。
因此，企业要善于运用财务管理手段，优化企业资金结构，降低财务风险，提高盈利水平。
3. 组织管理效率：企业盈利能力还与组织管理效率密切相关。
高效的管理能够提高生产效率、降低成本，从而增加企业的盈利能力。
建立科学高效的管理体制、促进内部协作与沟通，培养高素质的管理人才，都是提升盈利能力的关键所在。
4. 产品质量和品牌形象：高品质的产品和良好的品牌形象是提高企业盈利能力的重要保障。
优质的产品能够吸引更多的客户，提高市场份额，从而增加销售额和利润。
同时，品牌形象的良好维护也能够为企业赢得更多忠实客户，提高市场竞争力。
二、影响企业盈利能力的外部因素1. 市场竞争环境：市场竞争环境是影响企业盈利能力的重要外部因素之一。
市场竞争激烈可能会导致产品价格下降，在一定程度上影响企业盈利水平。
因此，企业需要通过不断创新、提高产品差异化竞争能力，积极应对市场竞争的挑战。
2. 政策法规和经济环境：政策法规和经济环境对企业盈利能力有着重要的影响。
不同政策法规对企业经营活动的影响程度不同，企业需要及时调整经营策略以适应变化，提高盈利能力。
同时，经济环境的波动也会对企业的盈利能力产生一定的影响，企业需要建立风险管理机制，应对市场的不确定性。
2012年第8期
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盈利能力包括盈利水平与盈利质量两个方面。
盈利水平强调企业获取收益的能力，而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，只有伴随现金流入的盈利才具有较高质量。
那么，上市公司哪些内部因素会影响上市公司盈利能力呢？
企业资本结构
资本结构反映的是企业各种资本的构成即企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力。
上市公司的资本结构，更多的体现在其融资方式的多样性，其资本结构需在成本、风险、报酬之间进行权衡，尽可能降低综合资本成本和企业运营风险，提高盈利能力和企业价值。
最佳资本结构能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性，股权融资与债权融资应当形成相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定和市场价值的提升。
从股权融资角度分析，企业所有者通过出售可接收的部分股权换取企业当期急需的发展资金，依靠资本市场迅速募集资金，带来充足稳定的现金流量。
同时股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定，但分配股利的多少也会影响上市公司的企业形象，为了保证股价和中远期资金的稳定性，股利支付方案也是上市公司必须考虑的问题。
股权融资会降低股权所有者的持股比例，股权稀释可能带来收购或并购的风险，因此相关上市公司的股东需要拥有较强的明晰企业组织结构、整合企业资源的能力，部分大股东持股比例低的上市公司的股东会加大注入资产，以便保持上市公司的控制权。
从债权融资角度分析，在利息费用固定的情况下，息税前利润的变动对每股收益变动的倍率影响很大。
主要表现在，当预期资产报酬率大于债务利率时，越负债利润越多,此时增加债权融资会使盈利水平提高，使股东的每股收益有较大幅度的增长；而当预期资产报酬率小于债务利率时，越负债利润越少，增加负债将会使股东的每股收益有较大幅度的降低，这时就需减少或停止债权融资，牺牲盈利以规避财务风险。
债权融资对企业盈利质量的影响：一是一定比例负债的资本结构对权益资金收益率的影响作用，即借入资金可以调节自有资金的盈利质量，因此企业只有在预期收益高于债务利息时才会做债务融资决策；二是适当量的负债可以使企业保持充足的现金流，财务管理的目标不是为了获得大量的现金，而是为了在保证企业生产经营正常运转的前提下，保持最适宜的现金流量，让全部资金都能有效运作，获取最大利润。
企业产业结构
上市公司为适应经济形势，重要的一件事就是优化产业结构，产业结构是否合理直接影响上市公司的盈利水平。
企业产业结构优化主要包括三方面的内容：一是产业结构合理化；二是产业结构高级化；三是产业结构的均衡发展。
所谓产业结构合理化，就是要求在一定的经济发展阶段上，根据消费需求和资源条件理顺结构，使资源在产业间合理配置，有效利用。
通过对上市公司的盈利分析，如果主营利润在利润总额中所占比重较大，一方面说明公司经营主体盈利水平较强,并具有持续增长的稳定性；另一方面，由于行业的单一性，其行业风险也相对集中，风险抵抗力相对较弱，对宏观环境和行业政策与周期变化表现出更高的敏感性。
面临激烈的市场竞争，上市公司靠单一的主营利润已难与公司今后发展保持同步增长水平，必须寻求新的利润增长点，这需要企业通过扩展现有产业结构，从单一发展逐步转化为多元化发展，通过产业投资和资产并购，进一步增强规模优势，提高综合竞争力，以增强企业抗风险能力。
所谓产业结构高级化，就是要求资源的利用水平随着技术的进步，不断突破原有界限，从而不断推动产业结构中朝阳产业的成长，代表现代产业水平的高效率产业部门的比重不断增大，企业系统内部显示出巨大的持
上市公司影响盈利能力的内部因素
■天津/刘畅
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2012年第8期
/管理在线G U AN LIZAIXIAN
续发展的能力。
当今市场劳动力、原材料成本逐年上升，传统产业的制造和经营成本也随之增加，而市场竞争自由化的加大迫使利润增长空间逐步减少。
企业要生存，维持现有的利润空间，就必须改变原有生产模式，通过技术创新减少对劳动力、原材料的依赖，产业结构也需同步调整，由劳动密集型产业占优势比重逐步向资金密集型、技术知识密集型占优势比重的方向发展。
所谓产业的均衡发展，就是要求企业的各产业间保持一定的平衡，各产业间相互提供投入，避免供给“瓶颈”以及辅助生产要素缺乏所引起的资本浪费，从而保证企业总体实力的迅速发展。
科技企业与农业、工业企业的技术、资源互补性使上市公司在各自的优势领域保持着不俗的技术实力与创新能力，各产业结构间相互依托、各有所长，能将各产业间有机结合就为上市公司提供了盈利长久久增长的有力支撑。
2012年提出的“新五朵金花”，农业、能源、有色、信息技术和文化，反映了宏观经济、行业发展、政策支撑、市场表现等多个维度下资本市场对“未来的投资将更加倾向于符合要求的行业，以此成为新的经济增长点”的预期，与资本市场挂钩的行业动向与产业链上的公司得到更广泛的关注，这也是上市公司未来产业结构调整方向反映。
企业创新能力
对于上市公司而言，企业创新能力是持续发展的支持力，新能源、新技术的开发和应用，使有关的上市公司产业结构更为合理，盈利水平进一步提升，盈利能力也明显增强，这引导着未来股市的资本流向。
面对生存和发展的压力，上市公司必须增强企业创新能力，因为只有通过技术创新、新产品研发才能提升产品档次，为企业谋得更好的发展空间。
企业创新能力主要体现在创新资源投入能力、创新管理能力、创新激励能力、创新实现能力四个方面。
创新资源投入能力，无论是技术创新还是经营模式创新，都需要一定程度的资源投入。
而我国的创新资本投入主要来源于国家和企业自身两方面。
国家创新投入主要是针对高新技术的资金和政策扶持，而企业创新资源投入，包括人才、技术、资金等方面的资源投入则决定了技术或产业研发能否尽快转化为生产力的关键。
企业创新资源投入的多少与行业类型有直接关系，这主要来源于不同行业所面临的市场风险不同。
创新管理能力，也就是企业管理组织创新活动的能力，主要反映在创新战略和创新机制两方面。
创新管理能力主要强调企业管理组织能力，制定长期合理的创新规划，整合企业资源，协调研发、生产、市场、人力等各个环节，有效的组织起创新实施网络，达到有效转化创新能力为盈利能力的目的。
这既需要企业管理者从战略角度规划，又需要从具体管理机制上予以支持和组织。
企业应当在合理配置资源的前提下，做好创新产业规划，将创新力转化为能实现产业化、市场化的产品，以此增强企业盈利水平。
董事会结构和经营者委托风险
董事会在上市公司中的领导地位众人皆知，董事会的政策决定会使企业盈利情况发生明显改变，尤其它的构成对上市公司业绩和盈利能力与质量影响是决定性的。
董事会结构与公司业绩相互作用反应为：董事会结构的变化应随公司经营态势而定,改变董事会结构会改变董事会的职能，能够提高公司的适应能力与应变能力。
董事会结构与公司盈利能力息息相关，董事会通过行使其控制功能，可以使高层管理者利益与股东利益相一致,尽可能减少代理成本，保护股东利益。
董事参与确定公司的经营理念，制定公司目标，选择和执行公司战略，通过执行这一职能，董事会可加强公司的竞争地位，来保证股东利益最大化。
之所以存在经营者委托风险，是因为在上市公司这个领域里，所有者委托管理者经营时都会顾及经营者是否能够胜任，大多数的企业所有者和其委派的经营者存在不一致性。
由于这种不一致性，企业所有者的利益与经营者的利益就会出现差异。
企业所有者投资的目的在于追求自身财富的不断增长，而经营者在考虑所有者利益的同时，会更多地考虑自己的切身利益，追求自身利益的最大化，从而忽视了企业未来的发展能力。
如果没有有效的制度安排，受托经营者的行为，很可能最终损害企业所有人的利益，由此产生了委托代理风险。
上市公司委托代理风险一旦发生，公司的未来发展会朝着功利方向走，经营者就会不顾上市公司的业绩而大肆攫取公司好处，甚至铤而走险，那时公司的整体盈利能力就会很自然的走下坡路。
因此上市公司所有者需学会规避委托代理风险，在委派经营者时，不但要选用德才兼备的人，也采取预防委托代理风险和激励经营的办法。
上市公司的资本结构与盈利能力呈显著正相关，资本结构好的公司利润率相对比较高，呈现出较强的盈利能力；产业结构与盈利能力也呈显著关系，如果上市公司能形成系统的产业结构才会实现产业规模效益，更好地降低公司经营风险，保持盈利稳定；创新能力与盈利能力相辅相成，创新能力越好的公司越具有活力，市场前景越好，依靠无形资产增值来增强盈利能力；董事会结构稳定，经营者委托风险低，公司战略发展明确，企业的核心竞争力和盈利主动性才能越强。
上市公司的各项内部因素都会对企业盈利能力起到至关重要的影响，做好细致筹划、
合理安排、严谨管理才能保证企业迅速发展和股东利益最大化。
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（作者单位：天津国际招标有限公司）
编辑
贾树海
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