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违约损失率（LGD）研究作者：陈忠阳博士、副教授中国人民大学中国财政金融政策研究中心、中国人民大学财政金融学院长期以来，人们对信用风险的关注和研究主要在于交易对手违约的可能性，即违约概率PD（Probability of Default），而对交易对手一旦违约可能造成的损失程度，即违约损失率LGD(Loss Given Default)的研究远远不及违约概率PD，然而，作为反映信用风险程度的基本参数之一，LGD相比于PD对信用风险管理有着同样的重要性。
尤其是自新巴塞尔资本协定将LGD和PD一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率（LGD）引起了监管界、业界、和理论界的高度重视。
一、LGD性质与特点违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率。
构成一个完整风险概念的两个基本要素是损失的可能性和一旦损失发生后的损失规模，即损失的严重程度。
因此，LGD是除违约概率PD以外反映信用风险水平的另外一个重要参数，两者结合在一起才能全面反映信用风险水平。
显然，PD既定的情况下，LGD越高，信用风险越大。
预期损失率（Expected Loss, EL）是反映信用风险的一个指标，它是LGD和PD的乘积：预期损失率（EL）＝LGD × PD。
1PD和LGD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，因此，两者都受到债务人信用水平的影响，然而，从性质上看，两者又有重要的区别。
总的来说，PD是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定；而LGD具有与特定交易相关联的特性，其大小不仅受到债务人信用能力的影响，更受到交易的特定设计和合同的具体条款，如抵押、担保等的影响。
因此，对于同一债务人，不同的交易可能具有不同的LGD，如对于同一债务人的两笔贷款，如果一笔提供了抵押品，而另一笔没有，那么前者的LGD将可能小于后者的LGD。
住房抵押贷款违约风险影响因素研究——以证券化产品为例的开题报告一、研究背景及意义随着我国房地产市场的快速发展，住房抵押贷款已经成为一种重要的金融工具。
在住房抵押贷款的过程中，抵押贷款违约是一种常见的风险，特别是在经济不景气时期，抵押贷款违约的风险更为突出。
证券化是一种将抵押贷款转化为证券的金融工具。
证券化在世界各国都有广泛应用，已成为一种重要的融资手段和投资工具。
然而，证券化也存在一定的风险。
在住房抵押贷款证券化的过程中，抵押贷款违约是一种重要的风险因素。
本研究旨在探讨住房抵押贷款违约风险影响因素，以证券化产品为例研究，为证券化产品的风险控制提供理论和实践参考。
二、研究问题和目标（一）研究问题本研究旨在探讨住房抵押贷款证券化中的违约风险影响因素，具体问题如下：1.住房抵押贷款违约的定义及其分类？2.住房抵押贷款违约风险对证券化产品的影响？3.住房抵押贷款违约风险影响因素有哪些？4.如何提高住房抵押贷款证券化产品的风险控制能力？（二）研究目标本研究旨在通过对住房抵押贷款证券化中的违约风险影响因素的探讨，实现以下目标：1.深入理解住房抵押贷款违约风险及其对证券化产品的影响；2.明确住房抵押贷款违约风险影响因素；3.提出住房抵押贷款证券化产品的风险控制策略，为证券化产品的风险控制提供理论和实践参考。
三、研究内容和方案（一）研究内容1.住房抵押贷款违约的定义及其分类对住房抵押贷款违约进行定义和分类，为后续研究提供基础。
2.住房抵押贷款违约风险对证券化产品的影响分析住房抵押贷款违约风险对证券化产品的影响，探讨住房抵押贷款违约风险对证券化产品的影响机制。
3.住房抵押贷款违约风险影响因素分析住房抵押贷款违约风险影响因素，包括宏观经济因素、政策因素、市场因素、财务因素等，对各种因素的作用进行评估。
4.提高住房抵押贷款证券化产品的风险控制能力根据研究结果，提出住房抵押贷款证券化产品的风险控制策略，提高住房抵押贷款证券化产品的风险控制能力。
商业银行住房抵押贷款风险管理研究摘要：随着我国各商业银行不同程度地暴露出住房抵押贷款违约风险，关于商业银行住房抵押贷款风险管理的研究逐渐成为热点论题。
本文选用基于var的credit metrics模型来验证该模型在商业银行风险管理中的实用性。
关键词：商业银行；抵押贷款；风险管理； credit metrics模型一、前言在我国过去十几年的房地产市场高速增长的条件下，住房抵押贷款逐渐成为我国商业银行主要的信贷项目。
但目前我国个人住房价格已经处于较高水平，居民购房和还贷压力较大，加之近年国家对房地产市场的宏观调控趋紧，商业银行住房抵押贷款风险管理逐渐成为行业银行和学者较为关注的问题。
能否找到一种有效的工具来度量商业银行现存的住房抵押贷款违约风险，将决定商业银行能否有效进行住房抵押贷款风险管理。
下文选取基于var的credit metrics现代模型来验证该模型在商业银行住房抵押贷款风险管理中的有效性。
二、基于var的credit metrics模型credit metrics模型是1997年由j. p. 摩根提出的用于量化风险的管理工具，核心思想是将var（value at risk）作为计量风险的方法。
国外一些大型商业银行早在1997年之前就已经开始将var 作为计量风险的工具。
贷款风险取决于债务人的信用状况，而信用状况由银行或者是专业的评级机构评定的信用级别表示。
credit metrics模型基本方法，将债务人信用等级作为衡量银行贷款风险的依据，由信用转换矩阵提供债务人的信用等级转换概率，依据不同信用等级对应的贴现率计算出贷款在各信用等级的市值，再确定信用工具在不同信用等级下市值对应的概率分布。
三、credit metrics模型基本框架（一）模型的假设前提1.市场风险应该与信用风险无关；2.将债务人分成若干个信用等级；3.风险管理的期限假定为一年，这实际上也是因为评级机构的转移矩阵的期限为一年；4.确定回收率，即当债务人发生违约时，银行能回收的资产比率；5.违约时间应发生在债务即将到期时。
抵押贷款违约可能性判断的三层分析框架抵押贷款违约可能性判断的三层分析框架李冬违约可能性的判断和违约概率的测量是信用风险分析的两个重要基础。
前者是对借款人各种违约动机下行为方式的判断，能够帮助银行把握违约发生的预警指标和变量，让银行及时采取止损措施，实现违约损失最小化；后者是对这种行为可能的结果的测量，能够给银行提供违约发生后的量化指标，使得违约损失在银行的预期之内，实现违约冲击的最小化。
对于违约概率的研究已经相对成熟，国外很多理论、模型、实证研究都已经体系化，重要的测量模型如KMV模型、CreditMetrics模型、CreditRisk＋模型等。
但是，对于违约可能性的分析却存在很多问题。
第一，在判断违约产生的因素分析上，表面地强调违约发生可能性与不同财务指标的相关程度，忽略了这种相关程度的因果关系；第二，分析或是过于简单的强调某一具体指标，如Z值分析中强调财务中的某些指标，或是将各项指标笼统的纳入分析框架，如判别模型、Logitic模型等，使得分析缺少逻辑性；第三，已有的研究为了分析的简化，过多的强调财务指标的直接作用，忽略了违约动机产生的主观动因，特别是忽略了理性违约和非理性违约的动机。
一、三层违约可能性的内涵抵押贷款违约可能性具体分为三个层面的违约可能性：第一层面，客观违约可能性。
客观违约可能性是指借款人在贷款偿还本息日，由于出现财务危机（包括偿还流动性不足、破产等）没有偿还贷款能力情况下的违约可能性。
这种违约事件的发生不是借款人主观能动性能够控制的，具有客观性。
客观违约主要是财务危机的结果，因而借助财务指标贷款人能够对客观违约可能性作出量化的判断。
第二层面，理性违约可能性。
理性违约可能性是指借款人在贷款偿还本息日，认为违约的收益高于违约损失而不进行偿还的可能性。
理性违约是主观违约的一种。
这一层面下的违约可能性相对复杂。
此时借款人实际具有还款能力，但是由于约束力的不足，借款人违约不会受到法律和市场惩罚，借款人出于理性经济人自身经济利益最大化考虑，仍旧会采取违约行为。
抵押贷款的违约损失率（LGD）研究摘要：新巴塞尔资本协定将违约概率（PD）和违约损失率（LG D）纳入监管资本衡量的大体框架，国际活跃银行内部风险管理指标已从不良贷款率转向PD和LGD。
本文简要综述了国际上LGD理论与实证研究的功效，并对国内商业银行抵押贷款LGD进行了实证研究，得出了一些重要结论与管理建议。
关键词：新巴塞尔资本协定，抵押，违约损失率自巴塞尔新资本协定将违约概率（PD）和违约损失率（LGD）一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率（LGD）引起了监管界、业界和理论界的高度重视。
一、关于违约损失率（LGD）的研究综述违约损失率LGD（或1—回收率）是指预期违约的损失占风险暴露（exposure）的百分比，违约时风险暴露（EAD，exposure at defaul t）是指由于债务人违约所导致的可能承受风险的信贷业务的余额。
反映信用风险的重要指标—预期损失率（Expected Loss, EL）是LGD 和PD的乘积，即：预期损失率（EL）＝LGD × PD。
（一）国外及港台的研究企业举债取得资金的主要渠道有直接融资和间接融资。
直接融资的各项公司债具有次级市场价格，违约后可以通过该债务工具违约后一定时点的市场价格为基础估算违约损失率。
对于间接融资，则需依靠银行积累的违约贷款数据资料来推估违约损失率。
公开市场资料较易取得，因此违约损失率的研究也以此为基础发展起来。
Robert C. Merton于1974年发表的“on the Pricing of Corporate De bt: the Risk Structure of Interest Rates”一文是现代信贷违约概率和回收率分析的理论基础文章。
其不足之处是没有解决信用资产质量的实际观测问题，在实证中的应用受到限制，这也是模型诞生后大量后续工作的重心所在。
针对Merton（1974）模型在实证应用领域的困难，有若干文献尝试提供变通的解决办法。
我国商业银行住房抵押贷款违约风险研究——以青岛市为例的开题报告一、研究背景及意义近年来，随着中国城镇化进程的持续推进和居民消费观念的逐步转变，住房需求逐渐增加，房价上涨迅速。
为解决居民的住房需求，大多数购房者选择了商业银行的住房抵押贷款方式。
而商业银行作为我国金融系统中最为重要的一环，住房抵押贷款的出现和发展，不仅为购房者解决了鉴于市场情况而需要的巨额资金需求，而且也扩展了商业银行的业务范围。
然而，随着我国经济转型期的到来，住房抵押贷款领域出现的风险日益凸显，商业银行住房抵押贷款违约情况也日益增加。
因此，深入分析住房抵押贷款的风险特征和影响因素，对商业银行及国民经济具有重要的现实意义和理论价值。
二、研究目的本文旨在以青岛市为例，研究商业银行住房抵押贷款违约风险的特征、影响因素以及其对商业银行风险管理的启示，为商业银行的住房抵押贷款风险管理与政策制定提供参考。
三、研究内容与方法（一）研究内容1.商业银行住房抵押贷款违约风险的概念和特征；2.青岛市商业银行住房抵押贷款违约情况的调研分析；3.商业银行住房抵押贷款违约影响因素的实证分析；4.商业银行住房抵押贷款违约风险管理对策探讨。
（二）研究方法1.文献资料法——收集和分析相关文献和资料，研究商业银行住房抵押贷款违约风险的现状、特征及影响因素。
2.统计学方法——运用青岛市商业银行住房抵押贷款相关数据，利用SPSS等统计软件进行实证分析，深入了解商业银行住房抵押贷款违约影响因素。
3.问卷调查法——通过问卷调查方式，获得住房抵押贷款者观念和态度，掌握商业银行住房抵押贷款违约实际情况。
四、预期结果与结论通过对青岛市商业银行住房抵押贷款违约风险的实证分析和探讨，预期得出以下结论：1.住房抵押贷款风险特征：表现在贷款额度、贷款利率等因素上。
2.住房抵押贷款违约率与宏观经济环境、个人信用记录、房价波动有关。
3.商业银行住房抵押贷款违约风险管理需要加强风险评估、严格贷款审核和监督等措施，并建立不良资产处置机制。
住房抵押贷款风险分析及管理分析摘要：随着我国经济快速发展，城镇化进程在不断加快，人民生活水平得到了极大提高。
与此同时，我国房地产业也取得了长足进步，市场政策在不断完善，给予人民更多购房机会，另一方面，金融业利用抵押贷款的方式减轻了人民的购房压力，但这其中依旧存在着潜在风险。
基于此，本文从我国的住房抵押贷款现状出发，从两个方面分析了其中存在的风险，并就如何做好风险管理提出了可行建议。
关键词：住房；抵押贷款；风险；管理引言近些年来，我国银行住房信贷的业务越来越普遍，其已经成为推动住房市场发展的一个有利因素。
住房抵押贷款，能让居民依靠借贷方式来合理安排自身生命周期之内的收支，从而创造新购买力，有着非常重要的作用。
但目前来说，国内住房抵押贷款的还款利率方式单一，还没有建立起二级市场和风险规避机制，其中存在的问题会令银行面临更大的资金流动和安全风险。
1、住房抵押贷款的风险分析1.1借款人违约风险在借款人方面，其违约情况主要有两种，即主动违约与被动违约。
而借款人发生违约情况的主要因素就是“信息不对称”。
所谓信息不对称，指的是交易双方中的一方具有相关信息而另一方却没有，或者是一方比另一方掌握更多的信息，因此对处在信息劣势的一方的决策容易产生不利影响。
而体现在银行的信贷关系中，就是因为银行与借款人双方的信息不对称，例如贷款申请信息、贷款发放信息不对称等，这造成银行不能对不良贷款的风险进行有效地控制。
1.2银行经营风险所谓银行经营风险，指的是银行自身由于管理不当、决策失误等，而在办理贷款业务时引起的贷款遭受损失这一可能性。
目前来说，银行经营风险有好几种。
1.2.1按揭贷款比例的风险按揭贷款比例就是指借款人从银行等金融机构获得的贷款总数和房价之间的比率，这比例越高，借款人就有越大的压力。
按揭贷款比例高低对银行住房抵押贷款的顺利收回有着直接影响，一旦借款人受不了高比例按揭贷款，发生违约情况，那么与之相关的银行将会遭受不良影响。
违约损失率（LGD）研究作者：陈忠阳博士、副教授中国人民大学中国财政金融政策研究中心、中国人民大学财政金融学院长期以来，人们对信用风险的关注和研究主要在于交易对手违约的可能性，即违约概率PD（Probability of Default），而对交易对手一旦违约可能造成的损失程度，即违约损失率LGD(Loss Given Default)的研究远远不及违约概率PD，然而，作为反映信用风险程度的基本参数之一，LGD相比于PD对信用风险管理有着同样的重要性。
尤其是自新巴塞尔资本协定将LGD和PD一同纳入监管资本衡量的基本框架以来，违约损失率（LGD）引起了监管界、业界、和理论界的高度重视。
一、LGD性质与特点违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率。
构成一个完整风险概念的两个基本要素是损失的可能性和一旦损失发生后的损失规模，即损失的严重程度。
因此，LGD是除违约概率PD以外反映信用风险水平的另外一个重要参数，两者结合在一起才能全面反映信用风险水平。
显然，PD既定的情况下，LGD越高，信用风险越大。
预期损失率（Expected Loss, EL）是反映信用风险的一个指标，它是LGD和PD的乘积：预期损失率（EL）＝LGD × PD。
1PD和LGD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，因此，两者都受到债务人信用水平的影响，然而，从性质上看，两者又有重要的区别。
总的来说，PD是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定；而LGD具有与特定交易相关联的特性，其大小不仅受到债务人信用能力的影响，更受到交易的特定设计和合同的具体条款，如抵押、担保等的影响。
因此，对于同一债务人，不同的交易可能具有不同的LGD，如对于同一债务人的两笔贷款，如果一笔提供了抵押品，而另一笔没有，那么前者的LGD将可能小于后者的LGD。
抵押合同的违约风险与应对策略随着市场经济的发展，抵押合同在商业活动中扮演着越来越重要的角色。
抵押合同是指债权人与债务人或者第三人之间，以抵押物作为担保的合同。
在抵押合同中，债权人向债务人或第三人提供一定的财产作为履行合同的担保，如果债务人不能按期履行债务，债权人有权依法处分抵押物并优先受偿。
然而，在抵押合同的履行过程中，违约风险是不可避免的。
本文将探讨抵押合同的违约风险及其应对策略。
一、违约风险分析1.债务人违约风险债务人违约风险是指债务人在履行抵押合同时，不能按照约定履行债务的可能性。
这通常是由于债务人的财务状况恶化、经营不善或其他原因导致的。
如果债务人违约，债权人将面临无法收回资金的风险。
2.抵押物贬值风险抵押物贬值风险是指抵押物在市场价值上发生下降的可能性。
这通常是由于市场环境变化、政策调整或其他不可抗力因素导致的。
如果抵押物贬值，债权人可能会面临抵押物不足以覆盖债务的风险。
3.第三方干预风险第三方干预风险是指由于第三方干预导致抵押合同无法正常履行的情况。
这可能包括第三方强制执行其他合同、法律法规变化等。
这些因素可能导致债权人无法按照合同约定实现抵押物的价值。
二、应对策略1.完善合同条款在签订抵押合同时，应尽可能完善合同条款，明确约定各方权利和义务，避免模糊不清的表述。
同时，应考虑各种可能的情况，如债务人破产、抵押物被查封等情况，并在合同中明确约定相应的处理方式。
2.合理选择抵押物在选择抵押物时，应充分考虑抵押物的市场价值、变现能力等因素，选择适合自己风险承受能力和投资目标的抵押物。
同时，应关注抵押物的质量、权属等情况，避免选择存在质量问题的抵押物或权属不清的抵押物。
3.建立风险预警机制建立完善的风险预警机制是降低违约风险的重要手段。
债权人应定期对抵押物进行评估和监控，关注市场环境变化和政策调整等因素对抵押物价值的影响。
一旦发现风险苗头，应及时采取措施，避免风险进一步扩大。
4.加强合作与沟通在抵押合同的履行过程中，债权人和债务人应保持良好的沟通和合作。
关于抵押担保贷款是否足值的风险分析报告关于贷款抵押物是否足值的贷款担保问题，是银行和担保公司在作出贷款和担保决策时经常面临的问题，下面以2个相反的虚拟案例为下面的分析提供依据。
案例：A公司拟向银行贷款100万元，叫B担保公司提供担保，B担保公司在担保前进行保前调查后发现，该公司提供的抵押物价值只有50万元，除50万元抵押物外没有其他实物资产供抵押，但该公司的经营状况良好，该公司的发展前景比较广阔，产品有较高的市场占有率，企业发展处于上升时期。
C公司同样拟向银行贷款100万元，B担保公司在保前调查后发现，该公司的抵押物价值超过了担保贷款额度，但该公司的经营状况不是很好，经营情况不是很乐观，行业也处于下滑阶段。
面对这样2个相反的案例，B担保公司应该这样抉择？对担保后的风险应该如何控制？下面以我个人的经验对该2个案例的风险抉择情况谈一些看法：对于A公司的情况，担保物不足值，如果仅仅只看担保物的情况，不足以承担违约带来的风险，还存在50万元的信用敞口，这一部分的风险相对来说比较大，但该企业的经营状况较好，仅凭借抵押物不足就不予贷款担保又过于武断，可能损失一个优质的客户，因此，如何控制信用敞口这一部分的风险是一个急需解决的问题。
在我看来，应该从以下几个方面来考察和控制该企业的信用风险。
第一、考查该企业的借款主体及其经营管理团队的信用状况。
看该企业的经营管理者的素质和从事该行业的年限，如果从事该行业的年限越久，说明对该行业的了解越深，经营风险控制的能力就越强，反之就越弱。
另外还要查看该企业及其管理者的征信情况，看在过往经营历史中是否有违约事件发生。
如果有，是因为什么原因违约，违约的后续处理情况怎样，该企业的股权结构是怎样的，该企业的实际控制人是谁？实际控制人与主要股东之间的关系怎样？主要股东之间是否相互提供了担保，是否有关联企业，如果有，和关联企业之间的相互债权债务关系怎样等。
第二、考察该企业所属的行业发展情况和在行业中所处的地位与水平。
二、文献综述（一）国外研究综述从国外文献看，早在上世纪70年代，国外学者在这方面已经研究取得了一定成果。
Von Furstenberg（1974）从微观角度观察了影响个人住房抵押贷款违约的因素，关注了抵押行为所涉及的标的物的影响，认为贷款价值比、抵押贷款的年龄以及房地产的类型是决定违约风险的主要因素，该因素导致的违约率通常在贷款发放后三到五年间达到最大。
Compbell 和Dieterith（1983）对违约行为进行了宏观层面分析，其结论是违约行为将受预期失业的影响。
Brennan 和Schwartz（1985）将期权理论引入到住房抵押贷款违约风险的研究，之后期权理论成为美国研究住房抵押贷款违约的基本理论框架。
Quertia 和stegman（1992）对抵押贷款违约文献调查后发现，住房权益或相关指标、贷款价值比、交易成本以及评估违约期权成本的困难是影响违约行为的重要因素。
Lawrence等（1995）利用美国国家财务公司资料，选取借款人特征纬度、最初贷款期限、当前贷款特征、经济因素与违约成本等众多变量对信用进行分析，研究表明借款人过去的信用状况、年龄、贷款期限、每月偿还本息占家庭收入的比例和房价都是影响违约风险的重要因素，其中贷款价值比率（LTV比率）与每月还本付息占家庭收入的比例是影响违约的重要因素。
Deng（1997）假定现行利率遵从马尔可夫随机过程，并且借款人是理性的，采用比例危险模型对违约行为进行研究，认为当住房价值小于抵押贷款的市场价值时，借款人将理性违约。
Deng 提出了竞争风险模型, 将个人住房抵押贷款的提前还款风险和违约风险同时进行研究, 结果表明突发事件如失业和离婚是同时影响提前还款和违约的显著因素[ 10] 。
Deng 等（2000）和Calhoun、Deng（2002）分别考察了FRM 和ARM 贷款的违约行为，提出了经验证据表明借款者的违约和再融资决策主要受相对期权价值的影响。
