第六章国际收支

第六章国际收支其他商品、劳务和收益官方私人2.不偿还的转移私人移民的转移工人汇款其他官方官方间其他（居民官方）其他（外国官方）n、资本项目1.资本（不包括储备）直接投资本国在外国外国在本国证券投资政府债券其他债券股票其他资本长期资本短期资本2.储备货币黄金特别提款权在基金组织的储备头寸外汇资产其他债权基金组织的贷款使用从表8。

3可以看出国际货币基金组织的标准项目可分为两大部分，即经常项止和资本项目，而储备项目并在资本项目中。

3.我国的国际收支平衡表我国从1981年开始殷实照国际货币基金组织的要求编制国际收支平衡表，由国家国际收支平衡表包括四个项目，即经常项目、资本项目、储备项目生错误与遗漏项目。

表 & 4是我国1991年的国际收支平衡表。

表& 4中国国际收支概览表单位：百万美元项目 1991年、经常项目132721.贸易8743出口 FOB 58919官方结算差额A+B+C+D+E对外国官方负债净额 F美国储备资产净增（-）减（+）GA+B+C+D+E=F+G（2）1976年7月以后的表式由于国际金融形势的变化，1976年7月以后，美国调整了国际收支平衡表的格式，改名为"美国国际交易总表” （U . S. International Transactions Summary ）,除经常项目收支差额之外，不再公布前表的基本差额、净清偿差额、官方结算差额，还取消了短期资本和长期资本两个项目，但突出列示了官方资产的增减，增加了备查栏，目的在于更好地掌握官方资产的变动情况，见表8. 6。

表8. 6美国国际交易总表单位百万美元1987 1988 1989 经常项目差额—162135 - 128862 —110035商品贸易差额—159500 - -12698 —114864商品输出250266 320337360465商品输入—409766 —447323 —475329军事交易净额—3530-5452 —6319投资收益净额5326 1610 913其他劳务交易净额9964 16971 26783汇款，年金和其他单方转移—4299-4261 —3578美国政府援助（不包括军援）—10276-10744 —10936美国政府资产（不包括储备资产）增减997 2969 1135美国官方储备资产增减9149 —3912 —25293 卄' 亠黄金0 0 0特别提款权—509 127 —535在国际货币基金组织的储备增装头寸2070 1025 475外汇7588 —5064 —25293美国私人在国处资产增减—73092 —83232 —102953外国官方在美国资产增减45210 39515 8823外国私人在美国资产增减173260 181926 205829特别提款权分配额0 0 0错误与遗漏6970 —8404 22443备查官方资产增减美国官方储备资产增减9149 —3912 —25293外国官方在美国资产增减47713 40225 8491石油输出国组织官方在美国资产增减一9956 — 299610713资料来源:~（美国）联帮储备公报, 1991年4月号，A54。

第二节国际收支的分析及均衡标准一、国际收支的分析国际收支的分析是通过国际收收支平衡表这一重要分析工具进行的。

一国的国际收支平衡表不仅综合记载了该国在一定时期内与世界各国的经济来和在国际金融活动中的地位及其消长对比情况，而且还集中反映了该国的经济类型和经济结构。

因此，全面分析他国国际收支平衡表，可以了解有关国家的国内经济金融状况，并据以对其发展前景、货币汇率和资三流动趋势作出预测，以便确定本国的对外经济战略和策略。

通过分析本国的国际收支平衡表，则能裳握本国汇资金来源和运用方面的资料，找出顺差或逆差的原因，以便采取恰当的国际收支调节对策。

对国际收支平衡表的分析通常是从以下几个方面进行的：（一）逐项分析国际收支平衡表的内容在国际收支平衡表的具体项目中，经常项目和资本项目容尤为重要。

在经常项目的分析中，贸易收支是生点，这是由于贸易收支在经常项目中占有具大的比重；贸易收支差额往往在很大程度上决定了国际收支的总差额。

通过分析贸易收支，可以看出一国商品进出口的结构、地区分布是否全理；在世界贸易中的地位和所占比重的大小等，进而了解该国的产业结构和生产技术水平、自然资源、地理环境，进而了解该国第三产业，如金融保险业、社会服务事业的发展水平、旅游资源的弄好利用状况以及实笔物资产或金融资产单方转移的情况。

对资本项目的分析可以了解一国引进外资或对外资木的构成、流向和运用是否合理等情况。

分析官方储备项目，可掌握一国国际储备的规模、结构、外汇储备所占比重的资料，用以衡量该国的清偿能力。

（二）分析局部差额与总额们关系分析局部差额与总额的关系，可采用逆向分析法，即从总差额开始，接着往回分析局部差额及其相互的抵补。

分析总差额，是为了判断一国国际收支的总状况，即国际收支是顺差还是逆•差；然后分析局部项目及其差额，就可找出国际收支顺差或逆差的原因，即国际收支差额是经常项目差额造成的，还是资本项目差额导致的。

当经常项目为逆差（或顺差）时，如果有充足的资木流入（或大量资本外流），那么总差额可基本平衡，储备资产不会发生增减变动。

如果输入或输出的资本不足以抵补经常项目2）r vid-! I则会使总差额出现逆差（或顺差），导致储备资产减少（或增加）。

总差额与局部差额的关系有以下几种情况：1•国际收支总差额和经常项目都为顺差，其结果是储备资产的增加，国际收支状况良好。

以1991年我国国际收支平衡表为，例（见表 8.4）。

当年我国的进出口比上年都有大幅度的增长，出口超过进口，且旅游外汇收入创历史最高水平，从而经常项目呈现大量顺差。

再加上资本项目的顺差，因而使得当年我国的储备资产大量增加。

2•国际收支总差额和经常项目都出现逆差，需要进一步具休分析经常项目中各个“物价一现金流动机制”自动调节国际收支的具休过程如下：一国的国际收支（指贸易收支）如果出现逆差，则迫使本国货币汇率下跌至黄金输出点，黄金外流。

黄金外流导致本国银行准备金降低，从而使货币流通量减少，物价下跌，物价下跌提高了本国商品在国际市场上的竞争力，削弱了外国商品在本国市场的竞争力，改善了本国的贸易条件，使得本国出口增加，进口减少。

因为收入增加，支出减少，逆差逐渐消除，国际收支恢复平衡。

如果国际收支出现顺差，则使本国货币汇率上升至黄金输入点。

黄金流入，使得银行准备金增加，货币流通量扩大，引起物价上涨。

物价上涨削弱了本国商品在国际市场上的竞争力，提高了外国商品在本国市场上的竞争力，—出口减少，进口增加。

因为收入减少，支出增加，顺差逐渐减少，国际收支恢复平衡。

2.纸币流通制度下的国际收支自动调节在不兑现的纸币流通条件下，黄金流动已不复存在，然而，格、汇率、利率、国民收入这些经济变量对于国际收支自动恢平衡仍可以发挥一定的作用。

（1）价格的自动调节机能。

价格调节国际收支是通过国内物价水平的涨落来影响进出口贸易，从而恢复国际收支平衡的。

当一国国际收支出现逆差时，外汇支出增加，会引起国内信用紧缩，利率上升，总需求下降，物价下跌，出口商品成本降低，从而出口增加，进口减少，逆差逐渐消除，国际收支恢复平衡。

反之，当一国国际收支出现顺差时，外汇收入增加，会导致国内信用膨胀，禾u 率下降，总需求上升，物价上涨，出口的商品成本增加，从而出口减少，进口增加，顺差逐渐减少，国际收支恢复平衡。

(2)汇率的自动调节机能。

汇率调节国际收支是通过货币的升值、贬值或汇率的上浮、下浮来消除逆差或顺差，从而恢复国际收支平衡的。

当一国国际收支出现逆差时，外汇需求大于外汇供给，本币汇率下跌，出口商品的价格以外币计算较本币汇率下跌之前低廉，而以本币计算的进口商品的价格则上升。

于是，刺激出口，抑制了进口，贸易收支逆差逐渐消除，国际收支恢复平衡。

相反，当一国国际收支出现顺差时，外汇供给大于外汇需求，本币汇率上升，进口商品以本币计算的价格下跌，而出口商品以外币计算的价格上涨。

因此，出口减少，进口增加，贸易收支顺差逐渐减少，国际收支恢复平衡。

(3)国民收入的自动调节机能。

国民收入调节国际收支是通过社会总需求的变化，来消除逆差或顺差，恢复国际收支平衡的。

一国国际收支出现逆差，会使其外汇支出增加，弓I起国内信用紧缩，利率上升，总需求下降，国民收入也随之减少。

国民收入的减少必然使进口需求下降，贸易逆差逐渐缩小，直至最后消失，国际收支恢复平衡。

反之，一国国际收支出现顺差，会使其外汇收入增加，引起国内信用膨胀，利率下跌，总需求上升，国民收入也随之增加，因而导致进口需求上升，贸易顺差逐渐减少，直至最后消失，国际收支恢复平衡。

(4)利率的自动调节机能。

利率调节国际收支是从两方面进行的。

一方面是通过利率变动影响物价，使得贸易收支发生变动；另一方面是通过利率变动影响资本流动，使得资本收支发生变动。

两者的共同作用减少逆差或顺差，使国际收支恢复平衡。

当一国国际收支出现逆差时，随着外汇支出增加，银行信用紧缩，利率上升，一方面使得国内投资和消费下降，物价下跌，促进出口，抑制进口，贸易逆差逐渐减少；另一方面，由于利率高于其他国家的利率平均水平，为获得较大的收益，资本大量流入该国，本国资本也停止外流，资本收入大于支出，逆差减少，国际收支恢复平衡。

反之，当一国国际收支出现顺差时，随着外汇收入增加，银行信用膨胀，利率下降，一方面使得国内投资和消费增加，物价上涨，出口减少，进口增加，贸易顺差逐渐减少；另一方面，由于利率低于其他国家的利率平均水平，资本大量外流，顺差减少，国际收支恢复平衡。

应当指出的是，导致资本在国际间流动的因素很多，既有经济方面的，也有政治方而的。

这里所说的利率引起资本流动自动调节国际收支，是指为了使资本获取较高收益的短期投机资本而言，而长期资本流动，还要受其他因素制约，其流动性不如短期资本那样对利率变化敏感。

3。

纸币流通条件下国际收支自动调节机制的局限性在纸币流通条件下，国际收支自动调节机制的正常运行具有很大的局限性，往往难以有效地发挥其作用，因为它要受到各方面因素的影响和制约。

(1)自动调节机制作用的发挥是以国家对经济生活的不过分干预为前提的。

但自西方国家盛行凯恩斯主义以米，大多数国家都不同程度地加强了对经济的干预。

(2)自动调节机制在进出口商品的供给和需求弹性较小时，不能发挥作用。

只有当进口商品需求弹性和出口商品供给弹性较大时，才能缩小进口，扩大出口，或扩大进口，减少出口，改变入超或出超状况。

由于存在以上局限性，国际收支自动调节机制无法有效地发挥其作角。

因此，当国际收支失衡时，各国主要通过人为调节，即制定各项调节国际收支的政策措施，使国际收支恢复平衡。