华夏银行投资价值分析报告
一、公司基本概况
华夏银行成立于1992年10月，是一家全国性股份制商业银行，总行设在北京。1995年经中国人民银行批准开始进行股份制改造，改制变更为华夏银行股份有限公司（简称华夏银行）。2003年9月，华夏银行公开发行股票，并在上海证券交易所挂牌上市交易(股票代码600015)，成为全国第五家上市银行。
自2001年以来，华夏银行就提出了高质量发展的办行思想，坚持质量、效益、速度、结构协调发展，不断扩大经营规模，不断提高盈利能力，保持了持续稳定、健康发展的良好态势。2004年华夏银行被评为中国上市公司金融地产行业10家最具竞争力企业之一。2005年荣获“中国最具有影响力财富企业”称号；在2006年7月出版的英国《银行家》杂志世界1000家大银行评选中排名第339位，在中国企业500强中排名第225位。
截止2012年第三季度，华夏银行总资产达到14464.4亿元，资金实力雄厚。
二、基本面分析
（一）宏观经济形势分析
2012年第1-3季度，国内生产总值累计为353480亿元，同比增长7.7%。在经济外部环境动荡的2012年，能达到如此高的增长速度已是其他国家望尘莫及的。国家经济形势趋好，未来经济增长潜力大，有望恢复高经济增长态势。
与2011年相比，2012年新增贷款迅速回升。其中大部分月份与去年同月份相比大有增长，上半年增长速度较快，3月份、5月份、6月份同比增长达40%以上，下半年趋缓。
2012年银行存贷款基准利率下调，经6月和7月两次下调，于7月6日存款基准利率下调0.25%，为3.00%，贷款基准利率下调0.31%，为6.00%。存贷款利率下调，对经济是重大利好，有利于投资和消费，促进经济的恢复和发展。另外，银行存款准备金率年内两次下调，每次下调幅度为0.5%。这对于银行业业务的发展相当有利。
2012年货币供应量的变化MO、M1、M2同比增长较快，环比增长也保持在良
好的水平，从11月份来看，M2同比增长13.90%，环比增长0.90%，市场上的货币供应量大。而纵观2012年的CPI与前几年相比保持在较低的水平，自下半年以来，同比增长保持在2%以下，说明通货膨胀得到了很好的控制。进一步说明，货币供应量的变化是能够很好反映经济活动所需要的客观需求量的。
从以上的经济指标可以看出，2012年来我国政府实行较宽松的货币政策和积极的财政政策。更多的货币供应量，更多的投资和消费，对于经济发展以及银行业各项业务的开展都是相当有利的。
（二）行业分析
1.行业竞争结构分析
面对日益复杂的国内外经济金融形势，中国银行业金融机构不断深化内部改革、拓展业务渠道、提高管理水平，资产规模和经营效益不断提升，抗风险能力持续增强，行业发展与我国经济增长的协调程度进一步提高。银行业创新能力、对外开放水平显著提高，金融基础设施建设持续深化。
目前，银行业相对处于垄断竞争状态，工、农、中、建和交行五家大型商业银行在银行业的市场份额中仍然占据绝对主导地位，五大行的政策优势和资源优势明显。股份制商业银行近两年发展势头迅速，市场份额不断增。总体银行间的同质化现象日益趋显，商业银行只有进行差异化竞争，突破业务同质性所带来的创新阻力，才能实现行业服务水平的提高，从而实现自身的快速发展。
2．行业前景分析
银行业的发展关乎国计民生。银行业的发展前景相当广阔。根据《银行家》最新公布的数据，中国银行业的总资产仅占全球的13%，而整体利润占全球同业的比重由2007年的4%大幅飙升至2011年的29.3%。按2011年税前利润计算，四大国有商业银行全部进入前5名。同时，在该杂志2012年公布的全球1000家大银行排名中，按一级资本计算，四大国有商业银行全部位列前10。
未来银行业的发展前景广阔得益于以下一些因素：
首先，平稳较快的经济发展是银行业持续发展的坚实基础。目前，我国仍处于经济社会发展的重要战略机遇期，我国经济在较长时期内继续保持平稳较快发展具备不少有利条件。工业化、城镇化进程将快速推进，国内投资需求和消费需求有望保持增长态势。产业结构升级加快，新的经济增长点将不断涌现。此外，
改革的进一步推进与制度环境不断完善将为经济社会发展提供新的动力和保障。
其次，中国居民财富的增长和资产管理需求的增加，将为中国银行业发展提供重要机遇。随着中国经济的快速增长，居民收入水平稳步提高，我国居民储蓄存款余额从1978年的155亿元增加到了2011年末的超过34万亿元。随着居民财富的迅速积累，居民财富管理需求日趋旺盛。近两年来，为满足居民财富管理需求以及规避利率管制，银行业理财产品业务迅速发展。2011年，我国银行理财市场呈现爆发式增长态势，全年银行理财产品发行规模达16.49万亿元，较2010年增长了134%。
再次，中国经济的结构转型为银行业转型提供了机遇。从经济增长方式来看，我国经济增长将从依靠投资、出口拉动为主向依靠消费、投资和出口协调拉动转变。未来居民消费需求将进一步扩大，消费结构也将优化升级，与消费相关的信用卡、消费信贷等零售业务有望获得较快发展。从产业结构来看，随着经济的结构转型，服务业在国民经济中的比重将进一步提升。作为服务行业，在为实体经济提供金融服务的同时，银行业自身也将受益。由于经济增长动力向第三产业转移，会带动银行资产结构的转型与优化，进一步降低银行业资本消耗，提升银行可持续发展能力。
（三）公司分析
1．公司基本分析
（1）华夏银行行业地位及竞争能力分析
华夏银行是全国第五家上市银行，近年来发展速度很快，市场份额不断提高。其盈利能力不断增强，高于行业平均水平。华夏银行引入了战略投资者德意志银行后积极开拓新兴业务，提升了公司的核心竞争力。华夏银行健全IT治理，完善信息科技风险管理体系。在中国银行业中，华夏银行是第一个引进国际核心银行系统成功上线运行的全国性商业银行。新核心系统成功上线代表了里程碑式的跨越，为华夏银行进一步加强一级法人管理体制、打造以客户为中心并加强风险管理的集中化运营平台奠定了基础，为华夏银行未来的业务发展和快速扩张带来了契机。另一方面，华夏银行致力于提升网点服务技能，树立品牌形象。以“主管行长、理财经理、大堂经理、柜员”四位一体的工作模式，有助于提高团队协作能力，有效突破网点零售业务发展瓶颈，推动银行业务转型。华夏银行在中小
