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当代金融危机发展的新趋势及对策黄忠强四川大学经济学院【摘要】从迪拜主权债务危机到希腊主权债务危机，及现在西班牙、意大利主权债务危机，主权债务危机愈演愈烈，在美国金融危机之后，主权债务危机成为当代金融危机的发展新趋势。
本文分析世界上主要国家和地区的主权债务情况以及发生危机的可能性，最后提出相应的对策。
【关键词】主权债务危机金融危机２００７年美国金融危机爆发后，世界各国经济发展逐渐面临一种新的威胁，即主权债务危机。
２００９年１１月２５日，迪拜财政部宣布政府持有的迪拜世界公司将进行债务重组，阿联酋迪拜主权债务危机爆发。
２００９年１２月８日惠誉宣布将希腊的主权信用评级从Ａ－调至ＢＢＢ＋。
希腊主权债务危机爆发，２０１０年，主权债务危机愈演愈烈，发展到西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰等国，过去的２０１１年，希腊主权危机逐渐演变为欧元危机。
主权债务危机将是未来３－５年影响世界经济增长的最大威胁之一。
本文就主权债务危机发生国家或可能发生的国家进行梳理，以提出相应的对策。
一、何为主权债务危机主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行或者向其他国家所借的债务。
一旦这个国家的主权信用出现危机，不能及时履行对外债务偿付义务，这个国家就面临着主权债务危机。
二、世界主要国家和地区主权债务状况１．欧债危机愈演愈烈。
２０１１年以来，希腊、西班牙、爱尔兰、葡萄牙和塞浦路斯等陷入债务危机的欧洲国家的主权评级均被下调。
２０１１年９月，意大利成为２０１１年第六个被下调评级的欧元区国家，欧债危机呈愈演愈烈之势。
首先，希腊债务违约风险加大。
２０１１年，希腊背负的债务就达２５５０亿欧元，占ＧＤ。
的比重两年内将升至２００％，希腊面临严重的流动性风险，且恐慌情绪蔓延到其他欧元区国家了。
其次，意大利深陷泥潭。
目前，意大利负债１．１３万亿欧元，占ＧＤ。
比重高达１２０％，为西班牙的２倍多，希腊的３倍多，利息支出占ＧＤ。
希腊发生债务危机的原因希腊政府大量借钱，导致现在的债务危机。
希腊单独还债的能力比较弱，并且也违背欧元区的协议规定，也希望欧元区其它国家适当援助,希腊受到欧元区其它国家的压力.这些压力促使希腊减少政府开支或福利开支,导致希腊国民强烈抗议.希腊国民是低储蓄率国民，是热爱消费的国民。
希腊是一个消费能力大于生产能力的国家,这导致希腊国内储蓄不足,导致希腊国内欧元收入不足,迫使希腊政府向外国大量借款。
希腊政府入不敷出，靠借款过日子.希腊的生活水平超过了希腊的生产水平，这是希腊债务危机的根源.希腊生活水平之所以超过希腊的生产水平，原因主要有两个，其一，希腊国民天赋热爱消费,这是希腊国民与北欧国民的重大不同，也是希腊政府收入少的重要原因。
其二,希腊是民主政体,希腊政客为了取悦国民，大搞超过希腊生产水平的福利或开支（雅典奥运会的建设开支会占一部分,小国办大奥运是很吃力的)，透支希腊财富。
问题是，同样民主政体的德国政客为什么不搞取悦国民的，超过国家实际经济能力的大福利或开支呢？估计也是与国民天赋的不同有关，不同的国民天赋导致不同的政策.部分原因是希腊经济发展水平在欧元区比较落后，会产生消费攀比气氛，这导致希腊国民或政府消费增多.希腊债务危机始末2009年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3％和60％的上限.鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构相继调低希腊的主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。
此前席卷全球的美国次贷金融风波源于民间企业机构，而希腊作为一个主权国家出现银根匮乏,导致许多人担心希腊成为更大规模的下一个“次贷"源。
由于主权信用评级被降，希腊政府的借贷成本大幅提高.从目前的情况看，希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿欧元资金，否则将面临“破产威胁”。
为了削减赤字，希腊陆续宣布将大规模削减公共开支、减薪和征税。
希腊债务危机，源于2009年12月希腊政府公布政府财政赤字，尔后全球三大信用评级相继调低希腊主权信用评级从而揭开希腊债务危机的序幕。
希腊债务危机的直接原因即是政府的财政赤字，除希腊外欧洲大部分国家都存在较高的财政赤字，因此，希腊债务危机也引爆了欧洲债务危机。
此次危机是继迪拜债务危机之后全球又一大债务危机。
2012年5月，希腊人纷纷到银行去提领存款，银行出现挤兑现象。
2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。
随着主权信用评级被降低，希腊政府的借贷成本大幅提高。
希腊政府不得不采取紧缩措施，希腊国内举行了一轮又一轮的罢工活动，经济发展雪上加霜。
至2012年2月，希腊仍在依靠德法等国的救援贷款度日。
除希腊外，葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政状况也引起投资者关注，欧洲多国的主权信用评级遭下调。
危机原因一切要从2001年谈起。
当时希腊刚刚进入欧元区。
根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。
然而刚刚入盟的希腊就看到自己距这两项标准相关甚远。
这对希腊和欧元区联盟都不是一件好事。
特别是在欧元刚一问世便开始贬值的时候。
这时希腊便求助于美国投资银行“高盛”。
高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。
这一被称为“金融创新”的具体做法是，希腊发行一笔100亿美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期国债，分批上市。
这笔国债由高盛投资银行负责将希腊提供的美元兑换成欧元。
希腊主权债务危机与影响的认识摘要：2009年10月4日，希腊新一届政府宣布2009年政府财政赤字占GDP的比重预计达到12.7%，远高于前任政府公布的6.7%。
随后惠誉、标准普尔和穆迪等相继调低希腊长期国家主权信用评级，希腊债务危机爆发。
希腊主权债务事件就像市场中的一个不定时炸弹，牵动着每一个的心。
什么是主权债务危机？希腊的主权债务危机的状况如何？希腊主权债务产生原因是什么？希腊道德主权债务危机又会产生怎样的影响？我将在本文中就这些问题进行探讨和分析。
关键字：主权债务主权债务危机希腊问题的原因希腊问题的影响近期希腊主权债务危机问题成为各大主流媒体报道的热点，因此这个问题也值得我们深入全面的去了解一下。
我将在下文中介绍希腊主权债务危机的基本状况，并在此基础上，针对其产生的原因和影响进行系统的分析。
1主权债务危机主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增加，当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其主权债务时发生的违约就叫做主权债务危机。
通常的主权违约（主权债务危机）的解决方式主要是两种：（1）违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款，（2）与债券国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。
早在20世纪90年代阿根廷就发生主权债务违约及债务重组，以及2009年底迪拜主权债务违约危机也震惊了世界。
2希腊主权债务危机2009年12月8日起惠誉、标准普尔和穆迪这三大世界评级机构相继已将希腊的主权债务评级下调至低于可投资等级的“垃圾级”。
主要的养老基金或保险基金均不被允许用来购买“垃圾级”债券。
当前，市场向希腊提供短期信贷的利率已达14%，这是一个难以接受的超高利率。
希腊的财政赤字已经超标，超过欧元区3%的标准，在12%左右。
希腊的国家债务严重超标，因为欧元区界定的指标应该是60%，而希腊达到了80%以上的水平。
希腊主权债务危机案例分析摘要本文以希腊主权债务危机为例，分析了希腊主权债务危机的发展、演变过程，以及分析了引发希腊产生债务危机的原因及其产生的影响。
文章要解决的问题包括：希腊没有把借来的外债有效地用到发展生产和扩大贸易上去，没有使借到的货币通过生产和贸易，生产出更多商品和劳务从而为债务埋下隐患。
希腊的 GDP 增长落后于债务增长，希腊把借到的钱直接用来给公务员和工人发放工资，提高社会福利，扩大消费。
欧元的发行权在欧洲中央银行，因此希腊政府丧失了货币主权，他所实行财政政策没有货币政策相配合，无法起到扩大需求、促进生产、发展贸易和提高 GDP 的目的。
希腊政府失去了管理自己国家经济的权力，这意味着希腊政府对自己债务危机无能为力，只有靠欧盟其他国家帮助了。
马克思认为举债就是信用，借债和还债过程就是货币转化为资本的过程。
只要债务能帮助增加生产，能帮助扩大贸易，那么，债务国不但能偿还债务，而且还能增加自己的财富。
当代经济学家萨缪尔森认为，只要国内的潜在的生产能力没有被利用，只要债务能够促使 GDP 增加，那么，就不会爆发危机，而且还能够促进生产和贸易，能提高社会福利。
因此解决希腊债务危机，国际社会、欧元区要给与大力援助，还需要希腊本身的不断努力，主要需要调整经济结构以及改变福利政策。
希腊主权债务危机的启示包括：东亚货币一体化的建立需谨慎；地方政府的债务管理要加强；建立可持续的经济发展模式；防止外部激发因素的影响。
关键词:欧债危机；希腊主权债务危机；欧洲一体化；AbstractBased on Greece's sovereign-debt crisis, for example, analysis of Greece's sovereign debt crisis, development, evolution, and caused Greece's debt crisis and its impact. Article issues to resolve include: Greece borrowed foreign debt had not been effectively used to develop production and increase trade, not to borrow money through the production and trade, to produce more goods and services and thus lay hidden debt. Greece's GDP growth lagged behind the debt growth, Greece to borrow money to pay for civil servants and workers, improving social welfare and boosting consumption. The distribution rights of the euro on the European Central Bank, Greece Government lost its monetary sovereignty, no monetary policy of his fiscal policy, cannot play domestic demand and boost production, the purpose of developing trade and GDP. Greece Government lost power to manage their own economic, which means Greece Government's debt crises, only by other European Union countries to help.Marx believed that the debt is credit, debt and debt servicing is the process of money into capital. As long as the debt can help increase production and can help expand trade, then, can not only repay debts of debtor countries, but also to increase their wealth. Contemporary economist Paul Samuelson believes that as long as the country's potential capacity is not to be used, as long as the debt to GDP increased, there would be no crisis, but also to promote production and trade, to improve social welfare. Solution to Greece's debt crisis, the international community, the euro zone to give assistance, also Greece's own efforts, mainly need to adjust the economic structure as well as changes in welfare policy. Greece's sovereign debt crisis of inspiration include: the establishment of East Asian monetary integration need to be cautious; local governments should strengthen debt management establish sustainable patterns of economic development to prevent external motivators affect.Key words: European debt crisis; the Greek sovereign debt crisis; European integration目录希腊主权债务危机案例分析 (1)摘要 (1)Abstract (2)1.绪论 (1)1.1研究背景 (1)1.2研究意义 (1)1.3研究方法 (2)1.4技术路径、创新之处 (2)2.文献综述 (3)2.1主权债务危机成因的文献综述 (3)2.2希腊主权债务危机成因的文献综述 (3)2.3评述 (3)3希腊主权债务危机案例分析 (5)3.1希腊债务危机爆发的根本原因 (5)3.2希腊主权债务危机的演变过程 (7)3.2希腊产生债务危机的因素 (8)3.3欧盟对希腊债务危机的救助 (14)4.希腊债务危机对欧盟的影响 (16)4.1希腊债务危机对欧洲一体化进程的影响 (16)4.2希腊债务危机背景下欧盟权力的转变 (16)6 结论与展望 (19)6.1结论 (19)6.2展望 (19)参考文献 (20)致谢 (20)1.绪论1.1研究背景对于希腊信用危机，是在2009年末，逐渐危及到希腊经济，逐渐引发欧洲债务危机的发生；在这之后，希腊政府积极整合自己的财政政策，执行缩减赤字、扩大执行国债力度等方法，尝试着缓解危机。
迪拜和希腊债务危机的对比分析摘要:迪拜和希腊债务危机是金融危机之后,相继爆发的主权债务危机。
迪拜债务危机发生的主要原因是金融危机冲击下房地产泡沫破灭,价格大幅度下降,资金链条断裂,实体经济无力支撑等多重因素。
而金融危机之后,希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级。
随着主权信用评级被降低,希腊政府的借贷成本大幅提高,陷入债务危机之中。
迪拜和希腊的主权债务危机不仅在短期内冲击全球经济,而且给全球经济的长期发展以很多警示。
关键词:迪拜;希腊;主权债务;警示主权债务是指一国以自己的主权为担保,向国际货币基金组织或世界银行或其他国家借来的债务。
最近,继世界金融危机而发生的迪拜和希腊主权债务危机不仅在短期内冲击全球经济,而且给全球经济的长期发展以很多警示。
一、迪拜债务危机产生的原因分析迪拜是组成阿拉伯联邦国家的7个酋长国之一,国土面积仅次于酋长国阿布扎比,而迪拜世界公司是迪拜政府的三大主权投资公司之一,是各类重大项目的主导者,负责在全球进行投资,其各类资产总额约为990亿美元,分布于全球约100个城市,业务主要涉及交通物流、船坞海运、城市开发、投资及金融服务等四大领域及各领域下的诸多细分行业市场。
迪拜债务危机发生的主要原因是金融危机冲击下房地产泡沫破灭,价格大幅度下降,资金链条断裂,实体经济无力支撑等多重因素。
迪拜透支了大量的债务来投资房地产。
迪拜的主权基金90%靠借贷来融资收购项目。
迪拜政府采取以自己国家主权为担保的形式,向国际货币基金组织、世界银行以及其他国家及财富基金、银行借款。
过去5年,迪拜推进了3000亿美元的建设项目,并吸引了大量海外资金来搞建设。
迪拜世界投资到全球地产中,吸纳了大量英国和美国商业地产。
在地产等方面的大量投资将迪拜世界的债务推高到590亿美元,迪拜当局及其控股公司累积的债务更高升至800亿美元。
然而,因为金融危机对全球经济的影响,2009年4月,迪拜一些建筑项目因为银行撤资相继搁浅。
金融危机的阴影下,投资者信心动摇,外国资本流出,迪拜房地产价格一路下跌,资金链断裂。
受巨额债务困扰,阿拉伯联合酋长国迪拜当局于2009年11月25日宣布,其主权投资实体迪拜世界公司将重组,公司所欠近600亿美元债务将至少延期6个月偿还。
此举令投资者对迪拜的主权信用和未来偿债能力产生严重疑虑和担忧,进而引发全球金融市场的恐慌和动荡,多国股汇市相继暴跌。
迪拜举动牵动了外国债权人的神经。
被深套其中的迪拜世界的债权人,不少都是欧资机构,包括汇丰控股、巴克莱、莱斯以及苏格兰皇家银行等。
苏格兰皇家银行向迪拜世界提供的贷款约有10亿美元,而巴克莱在迪拜世界的风险敞口约为2亿美元。
巴克莱银行和苏格兰皇家银行11月26日均下跌超过了8%。
二、希腊债务危机产生的原因分析2009年10月初,希腊政府宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占GDP 的比例预计将分别达到12.7%和113%,这远远超过了欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。
随着主权信用评级被降低,希腊政府的借贷成本大幅提高。
从目前的情况看,希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿欧元资金,否则将面临破产“威胁”。
除希腊外,目前处于欧洲债务负担重灾区的葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政状况也引起投资者关注,意大利、比利时等国的主权信用也受到投资者广泛猜疑。
受此影响,从2010年1月下旬开始,全球主要金融市场再度出现动荡,其中纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数近来一度跌破万点大关。
许多分析人士担心,欧洲债务危机愈演愈烈,不仅将影响欧元区经济,甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。
欧洲债务危机爆发有深层次的原因。
首先,一些欧元区国家财政纪律执行不严,特别是在金融危机蔓延时放松财政监控,导致债务飞速增加。
其次,从根本上讲,希腊等欧元区国家经济存在结构性弊端,竞争力下降、政府财政入不敷出、深陷债务泥淖是迟早的事情。
再次,从市场角度看,投资者的非理性投机炒作也是助推欧洲债务危机不断升级的重要原因。
虽然从目前情况看,希腊政府最终破产的几率微乎其微,但投资者仍借机炒作,使希腊政府的融资成本不断提高。
三、迪拜和希腊债务危机的对比迪拜危机是资金链断裂,暂时无法偿还贷款,而希腊危机是信用级别降低,筹措资金困难。
两者都是金融危机之后相继出现的主权债务危机。
为了避免债务危机影响的扩大,援助方提供的资金数额都非常大。
迪拜的邻国阿布扎比起初持旁观之态,但最终还是决定为迪拜世界这个迪拜最大的国有企业集团提供资金,避免其违约。
在改变了先前的态度之后,阿布扎比已支付100亿美元的首期资金,帮助迪拜世界度过2010年4月前的这段时间。
与此同时,就像阿联酋将支持迪拜世界及其准主权风险一样,欧盟和欧洲央行(ECB)也有可能为雅典提供支持。
希腊各银行已向欧洲央行提供了大约420亿欧元的担保品,以获得用于支持国内信贷的廉价贷款。
这相当于希腊GDP的17%。
而迪拜从阿布扎比也收到了大约250亿英镑的资金支持,相当于迪拜GDP的1/3左右。
当然,两者也有很大区别。
向迪拜提供的支持,是为了帮助改善一家过度扩张的准主权公司的资产负债表;向希腊提供的支持,则是为了帮助改善一国内部的信贷状况。
但在这两个国家,可能导致上述救急资金被收回的条款都不明确。
在希腊,欧洲央行可能会修改其要求担保品必须符合一定债务评级的规定。
而在迪拜,阿布扎比可能提出的要求并没有被公开。
两者都留出了酌情决定的余地。
在阿布扎比新近注入迪拜的100亿美元中,有41亿美元将用于偿还棕榈岛集团(Nakheel)的伊斯兰债券。
其余大部分资金将付给迪拜世界的贸易债权人和承包商。
这为迪拜争取了时间,但前提是债权人同意重组。
如果重组失败,新破产法将随之启动。
四、迪拜和希腊债务危机对经济的影响相对于对全球金融市场和经济的影响,迪拜和希腊危机对其本身的影响较大,短期内将对两地的经济带来重创。
迪拜危机是由于迪拜世界集团过度借贷造成的资产负债错配,导致短期现金流问题。
此次债务危机将会使严重依赖高额贷款一味大力发展房地产业的迪拜经济遭受很大波动,同时也给其今后的发展以警示,势必会使其在今后的经济结构选择上做出某种程度的调整。
希腊危机是希腊国内的债务危机,是政府非审慎财政政策的结果。
希腊最近10余年来的财政状况一直不好,引起了市场对其中长期公共财政的担忧,经济可持续增长受到质疑。
这次爆发的债务危机迫使希腊今后高度重视自己的财政状况。
短期内,迪拜和希腊的债务危机对全球金融市场和经济有一定影响,但影响有限。
首先,迪拜的债务总量有限,除中东的债权国外,所欠欧洲银行的总债务规模为400亿左右。
应该说,这一规模的负债影响十分有限。
希腊财政赤字和公共债务的GDP占比略高于美国,但仍然大大低于日本。
其次,不同于金融衍生品的复杂债务链条,迪拜和希腊债务的债务链较短,杠杆作用小,其债务影响的深度不大。
第三,金融危机之后,全球主要经济体仍然继续坚持宽松的货币政策,而且受益于金融市场反弹和新兴经济体的快速增长,全球经济已经实现了缓慢复苏,迪拜和希腊危机引发连锁反应的几率小。
从长期来看,迪拜和希腊的债务危机主要通过影响人们的信心和心理预期来影响经济的发展。
他们给投资者的一个警示是,在金融危机的冲击下,新兴市场同样面临着巨大的敞口风险。
而之前这一领域曾一度成为投资者规避美元贬值和国际金融海啸风险的重要领域,这一观念的改变可能影响全球市场资金的流向,其直接影响是资金流出新兴市场领域,回流传统的金融大国,而全球汇率体系也将受此影响出现阶段性反应。
汇率的变动将牵一发而动全身,资金流向导致汇率体系波动的连锁反应,无疑也将传导到大宗商品市场。
五、迪拜和希腊债务危机带来的启示受全球金融危机深化的冲击,迪拜和希腊危机具有一定的偶然性,但是从内生角度出发,迪拜和希腊的问题却有其必然性。
希腊信用危机主要在于其政府长期非审慎的宏观政策和对外部资金的依赖性,迪拜危机则主要来自经济发展模式和经济结构问题。
从两个经济体问题的根源看,政府在其中是难择其咎的。
从国家投资、金融经济与实体经济以及产业结构发展方面等都具有重要的启示。
一是慎重选择经济发展模式和平稳推进经济结构转型,以防经济结构内部失衡。
中国应根据自身发展阶段要求、自身要素禀赋和内外条件制约,扬长避短,制定相应的发展模式,而不能一味追求高速增长。
审慎的宏观经济政策是保持宏观经济稳定的基础,脱离实际的大规模投资将隐藏巨大风险。
迪拜和希腊都是开放的小型经济体,人均GDP水平较高,但是国家总体的经济实力并不强。
为了大力发展支柱产业并拉动经济快速发展,迪拜和希腊都进行了大规模的投资。
希腊主要投资于旅游业及其相关的房地产,迪拜则大量投资于高端房地产、金融和旅游。
而这些国家层面的投资政策是非审慎的,其投资规模都超过了自身能力,最后其负债水平不断提高,迪拜是以国有企业负债的形式出现,而希腊是政府大规模负债。
美国金融危机的爆发,直接导致国际旅游业的萎缩和金融行业的重组,房地产等资产价格大幅下挫,最后导致迪拜、希腊等的地产、旅游和金融行业的调整,进而引发债务或信用危机。
虚拟经济过度发展,实体经济出现一定程度空心化。
以迪拜为例,迪拜通过发展房地产、金融等产业,极大地促进经济增长,并逐渐形成了被小型开放经济体视为标杆的“迪拜模式”。
一般地说,迪拜模式被认为是,依托房地产、金融、高档旅游等高速发展的行业,依靠高杠杆操作,寻求过快的经济增长。
该模式实际上是以虚拟经济拉动实体经济增长的模式,使得虚拟经济脱离了实体经济的现实需求,经济虚拟化或资本化。
迪拜的经济结构存在很大问题,其经济简单集中在房地产建设方面,甚至大量借助外来资金开发房地产,短期内或许能拉动经济增长,但从长期来看风险极大。
在我国,房地产行业也已经成为经济重要支柱,房地产行业大量资金来源于银行体系,开发商从银行贷款、买房者从银行贷款,风险也不小。
中国经济应尽快调整经济结构,摆脱过度依赖房地产业的现状。
二是注重实体经济与虚拟经济的平衡,严防房地产泡沫。
如果房地产行业是满足投资或投机需求,那一定程度上就成为一个资产市场和虚拟经济,虚拟经济严重脱离实体经济的实际需求,成为了泡沫经济,隐藏巨大的金融风险。
为了保持经济平稳健康发展,虚拟经济应该尽可能地向实体经济回归。
迪拜危机的本质是经济发展过度依赖于房地产市场的非理性繁荣,房地产超过其它任何行业,成为推动其经济稳定的重要原因。
三是避免超偿付能力地依赖外资。
据报道,2006年迪拜的国内生产总值为460亿美元,而迪拜的负债就达到了800亿美元,其中,迪拜主权基金迪拜世界的负债总额达到476.16亿美元,也就是说,仅迪拜世界目前的公开债务是迪拜2006年GDP 的1.03倍。
