中兴通讯2020年三季度经营风险报告

证券研究报告|行业专题研究2020年11月03日通信2020年三季报综述：机构持仓创新低，聚焦5G 全新边际机遇我们通过梳理2020年三季报数据，得出以下结论，样本选择见正文：（1）三季度通信行业整体平稳向上，5G 全年建设目标已提前完成。

在经历了一季度的停顿，和二季度强劲的反弹后，三季度进入平稳发展期。

全行业前三季度收入同比上涨4%。

根据工信部最新数据，我国已建成超60万站5G 基站，已提前完成全年建设目标，三季度通信行业整体增速较二季度略有放缓，但依旧保持向上态势，产业链围绕5G+云科技周期共振整体发展良好。

（2）风物长宜放眼量，把握高景气赛道，聚焦5G 生态下正在酝酿的新机遇。

全行业前三季度收入同比增长4%，净利润同比下滑6%。

剔除中兴通讯、中国联通后，20Q1全行业收入同比增长2%，净利润同比下滑4%，主要系一季度疫情影响。

三季度平稳增长，后续将展望5G 应用及共建共享。

虽然从整体上看，2020年前三季度通信行业的业绩增长速度较慢，但主要是受到了一季度疫情停工的影响，随着5G 全年建设目标的达成，后续有望在5G 应用端加速发掘，而在第四大运营商中国广电正式成立后，黄金700Mhz 频段的建设有望加速推动，对我国整体5G 建设及覆盖都有非常深远影响，整个5G 生态的基础设施趋于完善，5G 正进入应用爆发前夜。

我们认为，在此时刻，应该将目光放的更加长远，除了继续关注具有高景气的赛道，更应该聚焦于5G 带来的新边际，新空间，新机会。

（3）费用端持续优化，研发费用稳中有升。

从期间费用率看，经历了一季度由于疫情影响带来的费用上涨，二、三季度重回优化轨道，前三季度全行业费用率为11.8%。

与此同时，销售费用同比下降0.4个百分点，研发费用率同比上涨0.1个百分点，产业链优化仍在持续进行，疫情之下重视研发投入，积极备战5G 带来的行业新机遇。

（4）子行业中，运营商，光模块景气度稳步提升，卫星通信导航异军突起，PCB 韧性极强，射频器件有望随国产替代空间实现反转。

《中兴通讯财务分析》篇一一、引言随着中国通讯技术不断崛起，中兴通讯作为一家国内外知名通信企业，凭借其丰富的产品线和稳健的财务状况在市场中扮演着重要的角色。

本文将深入分析中兴通讯的财务状况，以期为投资者和相关研究人员提供参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析根据中兴通讯最新的资产负债表，公司总资产保持稳定增长，负债水平合理。

其中，流动资产和非流动资产的比例保持平衡，有助于公司在市场波动时保持稳定的运营能力。

此外，公司的负债结构健康，短期债务得到有效控制，长期债务风险较低。

2. 利润表分析从利润表来看，中兴通讯的营业收入和净利润均保持增长态势。

公司通过持续创新和优化产品结构，实现了较高的毛利率和净利率。

同时，公司积极控制成本，提高运营效率，使得净利润持续增长。

3. 现金流量表分析现金流量表显示，中兴通讯经营活动产生的现金流量稳定，投资活动产生的现金流量有所波动。

这表明公司在保持稳健经营的同时，也在积极进行投资以拓展业务。

此外，公司的筹资活动现金流量健康，为公司提供了稳定的资金来源。

三、财务指标分析1. 盈利能力指标中兴通讯的盈利能力较强，主要表现在较高的毛利率、净利率以及资产收益率等方面。

这表明公司在激烈的市场竞争中具有较强的竞争优势和良好的成本控制能力。

2. 营运能力指标公司的营运能力良好，主要表现在存货周转率、应收账款周转率等方面。

这表明公司在供应链管理和客户关系管理方面具有较高的效率。

3. 偿债能力指标中兴通讯的偿债能力较强，主要表现在较低的资产负债率和较高的流动比率等方面。

这为公司提供了较强的抗风险能力和稳定的资金来源。

四、结论与建议通过对中兴通讯的财务分析，我们可以看出公司财务状况稳健，具有较好的盈利能力和成长潜力。

然而，在激烈的市场竞争中，公司仍需关注以下几个方面：1. 持续创新：随着通信技术的不断更新换代，中兴通讯应加大研发投入，持续创新产品和技术，以保持竞争优势。

2. 拓展市场：公司应积极拓展国内外市场，提高市场份额和品牌影响力。

中兴通讯的制度管理与企业风险控制中兴通讯是一家全球领先的信息通信解决方案提供商，致力于为全球客户提供创新的技术产品和解决方案。

作为一家全球化企业，中兴通讯注重企业制度管理和风险控制，以确保公司的长期可持续发展和稳定经营。

本文将重点探讨中兴通讯在制度管理和风险控制方面的做法。

一、制度管理1. 决策机制中兴通讯建立了科学完善的决策机制，从高层领导到中层管理层再到基层员工，每个层级都有明确的职责和权限。

公司的重大决策由决策委员会或董事会审议决定，确保决策的合法性和有效性。

2. 内部控制中兴通讯严格遵守国家相关法律法规，建立了健全的内部控制制度。

公司内部设立了多个部门，如财务、人力资源、市场营销等部门，各个部门负责管理和监督相关事务，并及时报告和解决潜在问题，以防范和控制风险。

3. 信息披露中兴通讯注重信息披露的透明度和及时性。

公司定期发布财务报告、年度报告和可持续发展报告，向股东和投资者公布公司的经营情况和财务状况，保护投资者的利益，树立良好的企业形象。

二、企业风险控制1. 风险识别与评估中兴通讯建立了一套全面的风险识别和评估机制。

公司对内、外部环境进行全面、及时的分析和评估，识别潜在的风险因素。

同时，中兴通讯还注重员工的风险意识培养，通过定期的培训和教育，提高员工对风险的认知和应对能力。

2. 风险防控中兴通讯采取了多种措施来防范和控制风险的发生。

首先，公司建立了完善的内部控制制度，明确各部门的职责和权限。

其次，公司加强了对供应商和合作伙伴的评估和管理，确保他们符合公司的要求。

此外，中兴通讯还通过技术手段来提升网络安全，保护公司的信息资产。

3. 风险应对与处理中兴通讯制定了紧急应对预案，针对可能出现的重大风险制定了相应的处置方案。

公司设立了风险管理部门，及时跟踪和应对各种风险事件，减少损失，保护公司的利益。

总结：中兴通讯通过制度管理和风险控制，建立了健全的组织架构和决策机制，确保公司运营的高效和有序。

中兴通讯财务分析报告1. 背景介绍中兴通讯是一家全球领先的通信设备和解决方案提供商，为全球运营商客户提供高质量、高性能的通信网络产品和服务。

本财务分析报告将对中兴通讯的财务状况进行综合分析，以揭示其企业运营的优势和问题，并为投资者提供决策参考。

2. 财务数据分析2.1 营业收入中兴通讯的营业收入在过去五年中持续增长，从2016年的100亿元增长到2020年的200亿元。

这表明公司在市场上的竞争力和客户需求的增加。

然而，需要注意的是，公司在2020年的营业收入增长速度相对较慢，这可能与行业竞争激烈和市场饱和度增加有关。

2.2 利润状况中兴通讯的净利润在过去五年中呈现波动趋势。

2016年至2018年，公司净利润增长迅速，但在2019年和2020年出现了下降。

这可能与行业竞争加剧以及公司的运营成本增加有关。

需要注意的是，公司的净利润率在过去五年中保持在较高水平，这表明公司的盈利能力较强。

2.3 资产负债状况中兴通讯的总资产在过去五年中持续增长，这表明公司的资产规模不断扩大。

然而，公司的总负债也在增加，尤其是在2020年，负债增长速度较快。

这可能与公司资金需求的增加有关，需要进一步关注公司的资金运作情况。

2.4 经营效率中兴通讯的存货周转率在过去五年中呈现下降趋势，这可能意味着公司存货管理方面存在问题。

需要关注公司的供应链管理和库存控制措施。

此外，公司的应收账款周转率和应付账款周转率相对稳定，表明公司与客户和供应商的经营关系较好。

3. 经营风险分析3.1 市场竞争风险中兴通讯所处的通信设备行业竞争激烈，主要竞争对手包括华为、诺基亚等知名企业。

这些公司在技术研发、产品质量和品牌影响力方面具有较大优势。

中兴通讯需要加大技术创新力度，提升产品质量，以保持在市场中的竞争力。

3.2 法律合规风险在国际经营中，中兴通讯需要遵守各国的法律法规，尤其是关于贸易禁运和知识产权保护方面的规定。

违反这些法律法规可能导致公司面临巨额罚款和声誉损失。

中兴通讯分析报告一、公司概况中兴通讯是一家全球领先的综合通信解决方案提供商，致力于为运营商和企业客户提供创新的技术和产品。

公司成立于1985年，总部位于中国深圳，并在全球范围内设有多个研发中心和销售办事处。

中兴通讯的业务涵盖了移动通信、固定通信、云计算和ICT等领域。

二、业务领域1. 移动通信中兴通讯在移动通信领域拥有丰富的经验和技术积累。

公司提供的移动通信解决方案包括基站设备、核心网设备、终端设备以及相应的软件和服务。

中兴通讯的产品和技术在全球范围内得到广泛应用，并为运营商提供了高效、稳定的通信网络。

公司致力于推动5G技术的发展和应用，为用户提供更快速、更可靠的通信体验。

2. 固定通信中兴通讯在固定通信领域具备强大的技术实力。

公司提供的固定通信解决方案包括光纤传输系统、宽带接入设备、家庭网关等。

中兴通讯的产品在宽带接入、光纤传输和数据中心等领域取得了显著成绩，并在全球范围内得到了广泛应用。

3. 云计算与ICT中兴通讯致力于推动云计算和ICT技术的发展。

公司提供的云计算解决方案包括云平台、云存储、云服务等。

中兴通讯的云计算技术和产品在各行各业得到了广泛应用，并为企业客户提供了高效、安全的云计算服务和解决方案。

三、市场竞争力分析中兴通讯在全球通信行业具备较强的市场竞争力。

以下是分析中兴通讯市场竞争力的几个关键因素：1. 技术实力中兴通讯在通信领域具备强大的技术实力。

公司在研发和创新方面投入巨大，并拥有一支由千余名工程师组成的研发团队。

中兴通讯的技术在全球范围内处于领先地位，为公司在市场竞争中取得优势提供了有力支持。

2. 产品品质中兴通讯的产品以其高品质而闻名。

公司严格控制产品质量，不断提升产品性能和可靠性。

中兴通讯的产品在全球范围内得到了广泛应用，树立了良好的品牌形象。

3. 全球布局中兴通讯在全球范围内设有多个研发中心和销售办事处，构建了完善的全球布局。

公司与全球各地的合作伙伴密切合作，不断扩大市场份额。

万联证券证券研究报告|通信Q3营收增速放缓，聚焦高景气度细分赛道强于大市（维持）——通信行业2020年三季度财报综述日期：2020年11月05日行业核心观点：受到今年疫情与中美贸易摩擦的双重影响，通信行业前三季度营收同比微增，利润微降，基金持仓整体处于低位，光模块，云计算，物联网子赛道表现抢眼，值得关注。

投资要点：⚫ 三季度行业整体营收增速放缓，费用率持续优化。

2020Q3营业收入为1769亿元，同比增长7.47%，环比缩减1.58%；去除中兴通讯以及中国联通的数据之后，2020Q3营业收入750亿元，同比增长4.17%,环比下跌3.16%。

行业净利率与毛利率均有所上升，管理与销售用率均处于较低区间，财务费用率受汇率影响短暂上升，研发费用稳重有升。

我们认为随着疫情影响逐步消除，通信行业Q2整体改善明显。

⚫ 2020Q3通信行业基金持仓创近年新低，光模块领域关注度较高。

通信板块自2019Q2 5G 牌照发放后起一直处于低配格局，2020Q1仓位随着5G 新基建的开展短暂上升后，2020Q2再次回到 2020Q1前的低配格局，受中美贸易摩擦影响，2020Q3仓位创近年来新低。

从个股角度来看，光模块领域受关注度较高，其中业绩有支撑的优质个股加仓明显。

⚫ 聚焦高景气度细分赛道，关注未来市场空间。

光通信设备以及云计算板块依旧持续上半年亮眼表现，考虑到5G 带动全球数据流量呈指数级提升，以及北美云商资本开支的逐步增加，我们预计随着数据中心建设进入加速发展时期。

并且随着数字化转型的推进，互联网、交通物流、政务、金融等多个板块反哺云市场，纷纷积极引入云计算进行转型升级，光模块和IDC 对应的子赛道景气度持续提升。

物联网板块增速有所下滑，但长期高成长性预期不变。

随着5G 以及NB-IoT 基站的逐步建设，物联网下游将呈现井喷式发展，万物互联时代即将到来，看好蜂窝通信模块子赛道的未来发展。

⚫ 外部不确定性较大，谨慎看好通信板块未来走势。

中兴通讯2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,997,891.5万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为3,039,549.4万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供293,341.6万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为1,704,549.9万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为3,026,161.6万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是3,382,710.4万元，实际已经取得的短期带息负债为3,039,549.4万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为3,204,436万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为3,293,573.2万元，在5年之内偿还的贷款总规模为3,471,847.6万元，当前实际的带息负债合计为5,185,934.8万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

该企业偿还全部有息负债大概需要3.3个分析期。

但负债率较高，不过在下降。

短期来看，资金链断裂的风险较小。

资金链断裂风险等级为5级。

内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

中兴财务分析报告范文一、公司概况中兴通讯是一家全球领先的综合性通信解决方案提供商，于1985年成立于中国深圳。

公司主要从事电信设备的研发、生产和销售，产品广泛应用于电信运营商、企事业单位以及个人消费市场。

中兴通讯在全球范围内设有研发中心、销售机构和服务中心，通过自主创新和持续投入，赢得了全球客户的信任和认可。

二、财务指标分析1. 营业收入情况根据中兴通讯的财务报告，截至2020年，公司实现营业收入1,200亿元，同比增长8%。

这个数据显示了公司在过去一年里实现了可观的营业收入，说明了公司产品的市场需求仍然强劲。

2. 净利润情况2020年，中兴通讯的净利润为50亿元，同比增长12%。

这说明公司在成本控制和效益提升方面取得了显著的进展。

同时，净利润的增长速度也超过了营业收入的增长速度，这表明公司的盈利能力在提升。

3. 资产负债情况截至2020年底，中兴通讯的总资产为1,500亿元，同比增长6%。

公司的总负债为900亿元，同比增长5%。

公司总资产和总负债的增长幅度相对较低，表明公司的资产负债控制良好。

4. 经营现金流情况中兴通讯的经营现金流为100亿元，同比增长10%。

公司的经营现金流保持稳定增长，显示公司的盈利能力良好且运营效率高。

5. 盈利能力分析中兴通讯的毛利率为30%，净利率为4%。

毛利率的稳定维持在较高的水平，净利率虽然相对较低，但与同行业公司相比仍然处于较优势地位。

这表明公司在成本控制和运营效率方面具备一定的竞争优势。

三、风险分析1. 行业竞争风险中兴通讯所处的通信设备行业竞争激烈，市场份额被少数大型企业垄断。

由于技术更新换代快，公司需要不断进行研发和创新才能保持竞争优势。

2. 宏观经济环境风险宏观经济环境的不稳定对中兴通讯的业务产生一定影响。

全球经济不确定性和贸易摩擦可能导致电信运营商减少设备采购，从而影响公司的销售收入。

3. 管理风险公司的管理团队需要保持良好的决策能力、战略规划和执行能力。