2016年中信证券研究报告(39页)

中信证券研究报告中信证券研究报告中信证券是中国领先的金融服务公司之一，拥有多项金融业务牌照。

中信证券的研究团队致力于为投资者提供准确、客观的投资建议和市场分析，帮助投资者制定科学的投资策略。

以下是一份关于中信证券的研究报告，包括对公司的业务状况、竞争优势和投资潜力的分析。

一、公司概况中信证券是中国证券市场的重要参与者，是一家拥有全牌照的大型综合性证券公司。

公司成立于1995年，总部位于北京，业务遍布全国。

公司在A股市场上市，股票代码为600030。

二、业务状况中信证券的主要业务包括经纪业务、资产管理业务和投行业务。

经纪业务是中信证券最重要的收入来源，包括股票和债券交易、融资融券、衍生品交易等。

资产管理业务主要涉及基金管理、资产托管和财富管理等。

投行业务则提供企业融资和并购重组等服务。

三、竞争优势中信证券在中国证券市场拥有广泛的客户基础和雄厚的资金实力，是中国最大的券商之一。

公司在各业务板块都有较强的市场份额和竞争力。

公司拥有强大的研究团队和丰富的金融产品，能够为投资者提供全面和专业的服务。

四、投资潜力随着中国资本市场的不断发展，中信证券作为市场领导者之一，在行业竞争中具备较大的优势和潜力。

中国证券市场的开放和改革将为中信证券带来更多的机遇。

此外，公司不断拓展资产管理和投行业务，为未来的增长奠定了良好的基础。

综上所述，中信证券是中国证券市场的主要参与者之一，具备强大的市场实力和竞争优势。

公司在各业务板块都表现出较好的业绩和潜力。

因此，我们认为中信证券的投资潜力较大，值得投资者关注和持有。

请注意，以上是根据目前的市场状况和公司信息分析得出的结论，投资者在做出决策时应综合考虑自己的风险承受能力和投资目标。

以上内容仅供参考，并不构成投资建议。

2016年证券行业分析报告2016年9月目录一、我国资本市场概况 (3)二、我国证券行业基本情况 (6)1、行业发展概况 (6)（1）业务和产品将日趋多样化 (8)（2）财务杠杆率将逐步提高 (9)（3）跨境业务将稳步扩大 (9)（4）行业集中度将逐步提升、大型综合性证券公司竞争优势日趋明显 (10)2、行业竞争格局 (10)3、行业监管概述 (12)一、我国资本市场概况我国资本市场起步于上个世纪八十年代，并形成于八十年代末九十年代初。

随着国民经济快速发展和居民收入水平稳步提高，我国资本市场从上个世纪九十年代开始进入规范和发展时期，特别是新世纪以来，我国资本市场取得了长足发展，并成为全球主要资本市场之一。

在市场规模方面，我国资本市场市值和成交金额快速增长，已经成为全球主要资本市场之一。

我国境内上市公司数量从2000 年末的1,088 家增加至2016 年6 月末的2,887 家。

我国境内上市公司总市值从2001 年末的43,522.20 亿元增长至2016 年6 月末的531,304.20 亿元。

我国境内上市公司A 股普通股总成交金额从2000 年的60,293.04 亿元增长至2015 年的2,532,968.38 亿元，年均复合增长率为28.30%。

2016 年1-6 月，我国境内上市公司A 股普通股总成交金额为636,537.31 亿元。

我国境内证券交易所上市债券总成交金额从2000 年的4,252.10亿元增长至2015 年的14,134.32 亿元，年均复合增长率为8.34%。

2016 年1-6 月，我国境内证券交易所上市债券总成交金额为14,134.32 亿元。

我国期货合约品种数量从2000 年末的12种增长至2016 年6 月末的51 种，期货合约总成交金额从2000年的16,082.29 亿元增长至2015 年的5,542,311.76 亿元，年均复合增长率为47.62%。

2016 年1-6 月，我国期货合约总成交金额达到993,413.06 亿元。

2016年证券行业分析报告2016年9月目录一、行业发展概况 (4)1、证券市场发展概况 (4)2、证券公司发展情况 (5)二、行业监管体系和产业政策情况 (6)1、行业监管体系 (6)（1）证监会的集中统一监督管理 (6)（2）中国证券业协会的自律管理 (7)（3）证券交易所的自律管理 (8)2、主要法律法规及产业政策 (9)（1）市场准入和业务许可 (9)（2）证券公司业务监管 (9)（3）证券公司日常管理 (10)3、香港证券及期货市场监管机构 (12)（1）证券及期货事务监察委员会 (12)（2）香港交易所 (13)（3）香港联合交易所有限公司（联交所） (14)（4）香港期货交易所有限公司（期交所） (14)（5）结算所 (14)4、香港证券及期货市场监管制度 (14)（1）制度 (14)（2）受规管活动类别 (15)三、行业市场规模 (15)四、行业风险特征 (16)1、证券市场大幅波动的风险 (16)2、证券行业竞争加剧的风险 (17)（1）我国证券公司同质化服务、行业竞争分化的风险 (17)（2）其他主体向证券领域渗透导致竞争加剧的风险 (18)3、证券行业监管及政策变化的风险 (19)五、行业竞争状况 (19)1、集中度逐渐提高 (19)2、传统经纪业务竞争加剧 (20)3、证券公司盈利模式仍待优化 (20)一、行业发展概况1、证券市场发展概况证券市场是金融市场的重要组成部分，具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。

证券市场的发展过程始终与实体经济紧密依存，对引导储蓄转化为社会投资和促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。

中国证券市场建立以来正以飞快的速度发展，从不成熟逐步走向成熟，从监管缺位到监管逐步完善，从初具规模到发展壮大，证券业现已成为中国国民经济中的一个重要行业。

经过二十多年的发展，从上市公司的数量、融资金额、投资者数量等各方面，中国证券市场均已具备了相当的规模，其在中国经济的发展中正发挥越来越重要的作用。

2016年中国证券行业分析报告2016年3月目录一、中国证券市场发展概况 (4)二、中国证券行业监管情况 (12)1、行业监管体制 (12)（1）中国证监会的集中统一监督管理 (12)（2）中国证券行业自律性组织 (13)2、行业主要法律法规及政策 (15)（1）证券公司市场准入和业务许可 (16)（2）证券公司业务监管 (16)（3）证券公司日常管理 (17)（4）证券公司风险防范 (17)（5）证券从业人员的管理 (17)三、中国证券行业竞争情况 (18)1、证券行业的竞争形势 (18)（1）传统业务竞争日趋激烈，积极探索创新业务模式 (18)（2）部分优质证券公司初步确立了行业领先地位 (19)（3）证券行业对外开放正有序推进，竞争更为激烈 (19)（4）金融业内外部环境变化，促进新的竞争形态 (20)2、证券行业的主要进入壁垒 (20)（1）经济性进入壁垒 (21)（2）行政性进入壁垒 (21)3、证券行业利润水平的变动情况及变动原因 (22)四、影响中国证券行业发展的因素 (24)1、有利因素 (24)（1）宏观经济的平稳较快增长和投融资需求的日益增长 (24)（2）积极的产业政策导向和良好的政策环境 (26)（3）证券行业的创新发展 (28)2、不利因素 (30)（1）资产规模总体偏小，抵御风险的能力较弱 (30)（2）业务模式和收入结构相对单一，创新能力不足 (31)（3）专业人才储备不足 (32)五、中国证券业经营模式及周期性、区域性特征 (32)1、中国证券业经营模式 (32)2、中国证券业周期性特征 (33)3、中国证券业区域性特征 (34)六、中国证券业发展趋势 (35)1、业务趋于多元化 (35)2、资本需求规模化 (36)3、行业分化逐步加剧 (37)4、经营更加规范化 (37)一、中国证券市场发展概况新中国证券市场的萌生和发展源于中国的经济体制转型和改革开放。

随着企业改革的逐步深化和中国经济的持续发展，与之相适应的证券市场应运而生，成为推动中国所有制变革和改进资源配置方式的重要力量。

2016年证券行业分析报告2016年9月目录一、证券业发展概况 (4)1、第一阶段：中国证券市场的建立 (4)2、第二阶段：全国统一监管市场的形成 (5)3、第三阶段：依法治市和市场结构改革 (5)4、第四阶段：深化改革和规范发展 (6)5、第五阶段：多层次资本市场的建立和创新发展 (6)二、证券行业管理体制 (9)1、行业监管体制 (9)（1）中国证监会的集中统一监管 (9)（2）证券业协会的自律管理 (10)（3）证券交易所的自律管理 (11)2、行业主要法律法规和政策 (12)（1）市场准入和业务许可 (12)（2）证券公司业务监管 (13)（3）证券公司日常管理 (14)三、证券业竞争格局 (15)1、竞争形势 (15)（1）传统业务竞争加剧，盈利模式逐渐多元化 (15)（2）行业集中度提高、逐步分化，客观上有利于现存公司 (16)（3）行业开放加速，国际化和混业跨业竞争迅速加剧 (17)2、行业集中度 (17)3、行业利润水平变动趋势及变动原因 (18)4、行业进入壁垒 (20)（1）监管准入壁垒 (20)（2）资本壁垒 (21)（3）人才壁垒 (22)四、影响我国证券业发展的主要因素 (22)1、有利因素 (22)（1）国民经济平稳较快增长 (22)（2）产业政策支持导向明确 (23)（3）国家积极鼓励发展直接融资市场 (26)（4）监管政策鼓励创新发展 (27)（5）多层次资本市场建设加速推进 (27)2、不利因素 (28)（1）业务和经营对传统业务的依赖较大 (28)（2）整体规模较小，竞争能力和抗风险能力较弱 (28)（3）综合经营及对外开放加剧行业竞争 (29)（4）创新发展受到市场环境、创新能力制约 (29)五、行业发展趋势 (30)1、行业将进入规模化经营阶段 (30)2、行业将进入加速转型的阶段 (31)3、行业将进入加速创新的阶段 (32)4、行业将进入国际化的阶段 (33)六、行业周期性和区域性特征 (34)1、周期性特征 (34)2、地域性特征 (35)一、证券业发展概况我国证券市场的不断演进与发展，为证券行业的发展奠定了基础。

2016年证券行业分析报告2016年9月目录一、我国证券市场概况 (4)二、我国证券行业监管情况 (6)1、行业监管体制 (6)（1）中国证监会集中监管为主 (6)（2）中国证券业协会、证券交易所等自律性组织实施自律管理为辅 (7)2、行业主要法律法规及政策 (8)三、我国证券行业基本情况 (11)1、行业竞争形势 (11)（1）行业整体规模仍然偏小，直接融资比例亟待进一步提高 (11)（2）盈利模式相对单一，但创新业务的快速发展将有利于收入来源的多元化和均衡化 (13)（3）证券公司定位逐渐清晰，具有特色化经营的证券公司将不断涌现 (13)（4）行业开放格局不断加深，竞争压力日益加大 (14)2、进入本行业的主要障碍 (14)（1）行业准入监管 (14)（2）资本进入壁垒 (14)（3）其他进入壁垒 (15)3、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (15)四、影响我国证券行业发展的因素 (17)1、有利因素 (17)（1）我国经济的快速增长是资本市场发展的根本驱动因素 (17)（2）明确的行业发展规划和有利的政策导向 (18)（3）基础性制度逐步完善，证券市场正处于全面发展的新时期 (19)（4）资本市场发展空间广阔，证券公司业务范围逐步扩大 (20)2、不利因素 (21)（1）整体规模仍然偏小 (21)（2）人才储备不足，缺乏长期性激励约束机制 (21)（3）行业开放加速，行业竞争压力加大 (21)五、我国证券行业的发展趋势 (22)1、从纯中介业务向资本中介业务延展 (22)2、行业竞争逐步加剧，需提高创新及快速反应能力 (22)3、行业差异化发展 (23)4、债券交易规模不断扩大 (24)5、合规风险管理能力越加重要 (25)一、我国证券市场概况证券市场是金融市场的重要组成部分，具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。

证券市场与实体经济紧密依存，对于引导储蓄转化为社会投资，促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。

中国证券行业分析报告【最新资料，WORD文档，可编辑修改】目录一、中国证券市场的发展概况 (3)二、我国证券行业的监管 (4)1、行业监管体制 (4)（1）中国证监会的集中统一监督管理 (4)三、我国证券行业的基本情况 (7)1、行业发展概况 (7)2、进入本行业的主要障碍 (8)3、行业竞争格局 (9)4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (12)四、影响中国证券业发展的主要因素 (13)1、有利因素 (13)2、不利因素 (16)五、中国证券业的经营模式及周期性、地域性特征 (17)1、中国证券业的经营模式 (17)2、中国证券业的周期性特征 (17)3、中国证券业的区域性特征 (17)六、中国证券业的发展趋势 (18)1、业务多元化 (18)2、经营规范化、革新化 (20)3、竞争白热化 (21)七、投资建议 (21)前言证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。

2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。

互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。

互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。

即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。

国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。

行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。

迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。

对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。

中信证券的研究报告
中信证券是中国大陆一家知名的证券公司，成立于1995年。

作为一家综合性证券公司，中信证券拥有强大的研究团队和丰富的研究资源，每年都会发布大量有关不同行业和企业的研究报告。

中信证券的研究报告通常包括对宏观经济、行业和公司的分析。

对于宏观经济，中信证券会对国内外经济形势、政策调整和经济指标进行深入分析，为投资者提供有关宏观经济的判断和预测。

对于行业分析，中信证券会关注不同行业的发展趋势、政策变化和市场状况，以及各个公司在行业中的地位和竞争优势。

中信证券的行业分析通常具有较高的专业性和深度，可以为投资者提供判断行业前景的有价值信息。

对于公司分析，中信证券会对上市公司的财务状况、经营业绩和发展策略进行评估。

中信证券的研究报告中会包括对公司的盈利能力、成长潜力和估值水平的分析，以及对公司面临的风险和机遇的评估。

这些分析可以帮助投资者更好地了解和评估公司的投资价值。

中信证券的研究报告通常具有一定的市场影响力，尤其是在股票市场上。

一些投资者和机构可能会参考这些报告来做出投资决策，因此对于某些公司来说，一份中信证券的研究报告可能会对其股价和市值产生影响。

总的来说，中信证券的研究报告是投资者评估宏观经济、行业和公司投资价值的重要信息来源，对投资决策起到了积极的作用。

但是投资者在参考这些报告时也应当保持理性，将其作为参考而不是唯一依据，同时结合自己的投资目标和风险承受能力进行决策。

中信证券研究报告下载
中信证券是中国领先的综合性券商，其研究报告被广大投资者所关注和重视。

为了下载中信证券的研究报告，需要按照以下步骤进行操作。

首先，在浏览器上搜索中信证券官方网站。

可以直接输入“中信证券官网”进行搜索，找到中信证券的官方网站链接。

其次，点击打开官方网站链接，进入中信证券的官方网站。

在首页上可以看到相关的资讯和报告分类。

然后，找到“研究报告”或者类似的分类标签，点击进入研究报告页面。

在这个页面中，可以看到最新的研究报告列表。

接下来，根据自己的需求选择感兴趣的研究报告。

可以根据报告的标题、时间、行业等信息进行筛选和排序。

最后，点击感兴趣的研究报告标题，进入报告详情页。

在详情页中，可以看到该报告的摘要、内容等信息。

如果需要下载整个研究报告，可以找到页面中的下载按钮或者链接。

点击下载按钮或者链接，根据浏览器的设置选择保存路径和文件名进行保存。

需要注意的是，中信证券的官方网站可能需要注册登录才能下载研究报告。

如果需要注册登录，按照网站提示进行填写个人信息、设置登录密码等步骤。

以上就是下载中信证券研究报告的简要步骤。

根据中信证券官方网站的更新和调整，具体操作步骤可能会有所不同，建议根据网站的提示进行实际操作。

中信证券行业研究报告
中信证券行业研究报告
随着金融市场的不断发展和创新，证券行业作为金融市场中最重要的组成部分之一，扮演着十分重要的角色。

本报告将对中信证券行业进行研究，从行业规模、发展趋势、竞争格局等方面进行分析。

首先，中信证券行业的规模持续扩大。

随着中国经济的快速增长和金融市场开放力度的加大，中信证券行业的规模不断扩大。

目前，中信证券行业的资产总额达到了数万亿元人民币，净利润也在不断攀升。

其次，中信证券行业的发展趋势愈发明显。

一方面，随着科技的进步和互联网的快速发展，中信证券行业逐渐实现了线上化、数字化的转型升级。

另一方面，中信证券行业在商品市场、股票市场和债券市场上的参与度也在不断扩大，业务范围日益丰富。

再次，中信证券行业的竞争格局趋于明朗。

目前，中信证券行业的市场竞争主要集中在一线证券公司之间。

这些一线证券公司具有较高的市场份额和实力，并且拥有庞大的客户群体和丰富的资金资源。

这些一线证券公司在服务质量、创新能力和市场推广方面具有明显的优势。

综上所述，中信证券行业在规模、发展趋势和竞争格局等方面都有着积极的变化。

我们认为，中信证券行业将继续保持快速
增长的态势，但同时也面临着一些挑战，如市场波动、风险管理等问题。

因此，中信证券行业需要不断提升自身的竞争力，加强风险控制，优化业务结构，为客户提供更加高效便捷的金融服务。

2016年券商行业数据大曝光，不看不知道，看了吓一跳！每一个富于创新而充满智慧的理财师都置顶了“券业新力量”当前浏览器不支持播放音乐或语音，请在微信或其他浏览器中播放潇洒走一回叶倩文 - 潇洒走一回如果说2015年是证券行业突飞猛进的一年，那么由“熔断”开篇的2016年必然注定了它的蛰伏与改变。

市场交投低迷导致交易量同比萎缩，对券商的经纪、自营、资管和两融等业务造成压制；同时，行业监管政策频出，令各项业务求稳重于创新。

另一方面，互联网金融的蓬勃发展已颠覆传统券商的经营模式，证券公司逐步从单一的经纪商角色转型，加之深港通等多维资本开放的推进，行业竞争的分化与风口争夺将日渐加速升级。

本文就2016年证券公司多项数据进行回顾总结，以期窥探行业内部全貌。

1行业家数渐长、总资产增速迅猛近年来，我国证券行业公司家数保持相对稳健增长态势，截止2016年三季度末合计证券公司127家，其中包括16家证券公司设立的资产管理子公司，总体较2012年增幅约11.4%。

2012-2016Q3证券公司数量数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会国内127家证券公司一览数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会随着行业内公司的林立及去年牛市带来的规模扩张，127家券商总资产增速迅猛，截止2016年三季度末合计总资产5.50万亿元，较2012年数据上升约220%。

2012-2016Q3证券行业总资产数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会2营业部超8000、从业人员过32万人营业部数量方面，截止今年11月底所有证券公司合计拥有营业部8484家，其中前25位均经营超过百家营业部，银河证券以360家的数量居券商之首，国泰君安和海通证券紧随其后，分别拥有304家和289家营业部。

各证券公司营业部家数一览数据来源：东方财富Choice数据，证券业协会在从业人员数量上，根据证券业协会注册信息显示，所有券商合计从业人员数超过32万人，其中拥有万人以上的证券公司共7家，分别是中信证券、海通证券、中信建投、广发证券、国泰君安、申银万国和银河证券。

2016年证券行业分析报告证券业指从事证券发行和交易服务的专门行业，是证券市场的基本组成要素之一，主要由证券交易所、证券公司、证券协会及金融机构组成。

并为双方证券交易提供服务，促使证券发行与流通高效地进行，并维持证券市场的运转秩序。

政策支持监管放开资本市场向好，证券公司收入出现高增长。

与证券板块走势相反，证券行业收入今年表现高增长。

所谓天时地利人和：政策支持、监管放开与资本市场向好，证券公司收入结构多元化发展，主动与互联网企业签署战略合作，开展互联网证券业务，行业整体ROE 水平与财务杠杆率有明显提升。

我们认为2015 年行业整体能够实现营业收入70%以上的高增长，净利润100%以上的高增长。

2016 年政策红利将持续推出，有利证券公司业绩持续高增长。

2016 年，近在眼前的政策红利不断：科创板已获批，股转系统已出分层意见，IPO 的重启为注册制做了铺垫，随着《证券法》的二审，注册制有望明年落地，还有升级版的沪港通、深港通、战略新兴板也正在循循渐进，这都将有利于资本市场的发展，我们认为也将提高券商投各项业务收入。

一、2015 年证券公司各项业务情况1、证券行业整体收入及利润情况受益于上半年的牛市行情，证券公司收入可谓每月“日进斗金”。

根据证券业协会公布最新公布：124 家证券公司今年前三季度实现营业收入4,380.43 亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入2,192.95 亿元、证券承销与保荐业务净收入242.38 亿元、财务顾问业务净收入76.48 亿元、投资咨询业务净收入29.46 亿元、受托客户资产管理业务净收入178.17 亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1,029.41 亿元、利息净收入490.67 亿元，前三季度累计实现净利润1,924.65 亿元。

今年前三季度证券公司的各项业务收入就已超越2014 年全年的各项业务收入，其中代理买卖业务净收入尤为突出，较2014 年年底增长了108.96%。

2016年证券行业分析报告2016年1月目录一、中国证券行业现状及展望 (5)1、中国证券市场目前处于较为初级的阶段 (5)2、券商转型：从通道提供商向投资银行本质回购 (6)二、展业模式向“O2O”转变，财富管理3.0时代 (8)1、经纪业务互联网化 (8)（1）券商经纪业务市场份额将更为集中 (9)（2）O2O展业模式，从“通道”到“入口” (10)（3）差异化服务及产品创新 (10)2、财富管理：从2.0 到3.0 (10)（1）可投资资产快速增长激发财富管理需求 (11)（2）财富管理3.0时代 (12)3、经纪业务转型：“O2O”+ “财富管理3.0” (14)（1）互联网金融将进一步完善财富管理功能 (14)（2）经纪业务成为“入口”，协同效应增强 (15)（3）收费模式转变，为客户提供差异化服务 (15)（4）产品创新加快 (16)三、投资银行本质回归：直接融资、并购重组迎来美好时代 (16)1、注册制靴子落地，直接融资门槛大幅降低 (16)2、并购重组或迎来美好时代 (20)（1）目前经济结构进入转型调整阶段，行业整合成为内在需求 (21)（2）政策红利加速并购重组 (21)（3）参考海外经验，中国并购重组收入占投行收入比重仍较低 (22)3、新三板、科创板和新兴板 (22)（1）新三板逐渐步入成熟阶段 (22)（2）科创板、新兴板仍处于婴儿阶段 (24)4、债券承销或将温和增长 (24)四、大资管时代来临，主动型管理将成为业务重点 (25)五、重资产，资本中介业务将更为成熟 (27)1、融资融券供给端无忧，2016年温和增长 (27)（1）从供给端来看，资本金无忧 (27)（2）两融业务规模距离监管部门天花板上限仍有较大空间 (27)（3）野蛮式增长可能性不大，未来两融规模温和增长 (28)2、股票质押规模更为稳定 (28)中国资本市场起步较晚，券商业务结构较为单一，这种业务模式下，券商业绩对市场环境更为敏感，形成“靠天吃饭”的局面。

中信证券研究报告
中信证券研究报告
根据中信证券的研究报告显示，中国目前正面临着巨大的经济挑战和改革压力。

中国经济增长已经从过去的高速增长逐渐回落到中速增长，同时面临着结构性改革的压力。

报告指出，国内的房地产市场步入调整期，经济增速下滑以及政府推动去杠杆化的政策导致了房地产销售下滑。

这对于中国经济而言意味着更小的投资和消费需求，可能产生较大的负面影响。

此外，报告还强调了金融市场的风险。

尽管中国政府一直在推进金融改革，但金融风险仍然存在。

特别是随着中国企业的债务水平不断攀升，信用风险成为一个巨大的担忧。

政府需要加强监管，防范金融风险对经济的负面影响。

此外，报告还提到了中国经济正在从制造业向服务业转型。

中国服务业的增长率超过了制造业，但仍然面临挑战。

报告指出，中国服务业需要进一步提高效率和质量，以满足国内外消费者的需求。

为了应对这些挑战，报告提出了一些建议。

首先，政府应加快改革步伐，特别是在金融领域。

其次，公司需要加大技术创新和研发投入，以提高竞争力。

最后，政府和企业还需要加强基础设施建设，提高供给侧结构改革的能力。

总的来说，中信证券的研究报告指出了中国经济当前面临的一系列挑战和问题，并提出了相应的对策和建议。

对于投资者和政府来说，这些建议对于制定未来的政策和战略都具有重要的指导意义。

2016年上半年证券行业市场调研分析报告目录第一节经营业绩下滑，收入结构优化 (5)一、市场牛熊切换，券商业绩承压 (5)二、收入此消彼长，盈利结构优化 (6)三、降杠杆成趋势，调整负债结构 (8)第二节业务砥砺前行，未来各具看点 (10)一、经纪业务量价齐跌，加快财富管理转型 (10)二、股债融资规模提升，并购新规靴子落地 (14)三、资管规模增长稳健，主动管理大势所趋 (17)四、融资融券盛景难再，股票质押异军突起 (20)五、自营投资股债双煞，下半年有望改善 (23)六、新三板政策频出，中小券商弯道超车 (25)第三节 2016年证券行业盈利预测 (28)第四节部分相关企业分析 (30)一、华泰证券：经纪业务龙头，并购重组翘楚 (30)二、兴业证券：配股充实资本金，员工持股活力大 (31)三、招商证券：股东资源丰富，资本扩充护航 (32)图表目录图表1：2016上半年行业经纪业务收入占比明显下滑，投行和资管收入占比大幅提升 (6)图表2：2016上半年行业杠杆率明显下降 (8)图表3：2016上半年经纪业务佣金率明显下降 (10)图表4：2016上半年上市券商佣金率整体处于下降趋势 (10)图表5：2016上半年互联网券商的经纪业务份额仍呈现上升趋势 (11)图表6：东兴证券推出机器人投顾金股在线 (13)图表7：广发证券推出机器人投顾贝塔牛 (13)图表8：2016上半年股权融资规模同比上升17.72%（单位：亿元） (14)图表9：2016上半年债权融资规模同比上升169.03%（单位：亿元） (15)图表10：2016上半年券商投行净收入及同比增速 (15)图表11：2015-2016IPO批文下发数量 (17)图表12：2016上半年各类资管规模均呈现上升趋势 (18)图表13：上市券商期末受托集合资管本金 (18)图表14：2016年8月末市场两融业务规模约为9015.77亿元，占流通总市值比重约2.36% (21)图表15：截止2016年一季度行业股票质押融资规模0.77万亿元 (22)图表16：2016上半年上市券商股票质押参考市值规模（单位：亿元） (22)图表17：2016上半年股市表现 (23)图表18：2016上半年债市表现 (23)图表19：2016上半年挂牌公司家数持续扩容 (25)图表20：2016上半年新三板成交额有所放缓 (25)图表21：华泰证券经纪业务市场份额行业领先 (30)图表22：2016上半年华泰证券财务顾问净收入2.36亿元 (30)图表23：2012-2016H招商证券IPO和再融资主承销规模 (32)图表24：2012-2016H招商证券债券主承销规模 (32)表格目录表格1：2016上半年上市券商经营业绩（单位：亿元） (5)表格2：2016上半年上市券商收入结构拆分 (7)表格3：2016上半年上市券商权益乘数有升有降 (8)表格4：专业投资者认定标准分为5类 (12)表格5：2016年券商加快分支机构设置 (14)表格6：上市券商IPO项目储备数量 (16)表格7：新《上市公司重大资产重组管理办法》限制借壳上市 (17)表格8：2016年券商风控新规上调了定向业务计提标准 (19)表格9：《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》较此前调整 (19)表格10：2016上半年上市券商两融市场份额变动 (21)表格11：2016上半年上市券商自营结构 (24)表格12：中小券商发力新三板业务 (26)表格13：2016年证券业盈利预测（单位：亿元） (28)表格14：2016年盈利预测假设条件 (28)表格15：兴业证券配股募集资金用途主要在于扩大信用和自营业务规模 (31)表格16：2016年招商证券发行资产证券化产品 (33)第一节经营业绩下滑，收入结构优化一、市场牛熊切换，券商业绩承压市场延续震荡下行，证券业经营业绩整体呈现下滑趋势。