宏观经济形势分析

深圳宏观经济形势分析 2009年夏季报告 综合开发研究院（中国深圳） 二○○九年七月 2 摘 要：今年上半年正在走向新一轮经济回升阶段的深圳，其增长动力不同于以往任何一次的经济复苏，昔日长期作为第一拉动力的净出口被消费所取代，内需拉动型经济与外向型经济发生了结构性的调整，这是深圳对本次金融危机产能过剩问题的一个正面回应。为了应对国际市场结构性调整的长期性，要积极引导和扶持深圳内需型经济的发展，促进经济结构从注重外需向内外需并重转变，从出口导向型向消费、投资、出口协调拉动转变。 建议今年下半年要重点关注保增长与调结构的关系，采取措施调整产业投资结构，加快国家创新性城市建设步伐，推进加工贸易的转型升级，转变经济的外形型特点，主动解决产能过剩问题；利用资本市场和财政资金优势，加大对企业融资支持力度、促进金融业发展和民间资本投资；加快经济适用性住房建设步伐，逐步完善住房民生保障功能，解决实体经济发展的后顾之忧；奠定深圳拓展内地市场的基础，积极推动“无水港”建设。 一、深圳与全国经济运行对比 今年上半年政府的财政刺激经济政策的效果逐步显现出来，全国和深圳的主要宏观经济指标都出现了逐月回暖的趋势，企稳上升的运行态势基本确立。然而从经济增速情况看，上半年的增速是自1992年以来同期最低增速 3 度，实体经济中特别是沿海地区制造业存在的总量性过剩与结构性矛盾，正以外贸进出口额大幅度下降的方式被迫进行剧烈的调整。同时，宽松的货币政策短期效用显著，但是正在不断加大公众对通货膨胀的预期。 1、经济增长。上半年深圳GDP增速高于全国和广东省，而反弹幅度也高于全国和广东省，从三次产业结构来看，深圳第二产业恢复速度远高于全国，显示深圳工业生产的回暖与房地产市场的复苏态势良好。 2、工业生产。工业生产逐月回升，上半年工业增加值增幅比前两个月提高12个百分点，回升速度高于全国。石油开采业与电子信息业成为主要增长推动力。但是工业固定资产投资和外资利用均有所下降，将直接影响深圳工业经济未来的增长后劲。 3、对外贸易。导致本轮金融危机的重要原因是全球性的产能过剩，因此，国际贸易一直是重灾区，上半年深圳外贸出口形势依然严峻，但是降幅持 4 续低于全国全省平均水平。机电与高新技术产品出口降幅高于全市平均降幅。一般贸易出口相比1-5月由正转负，加工贸易出口跌幅趋缓。对美日欧港等主要出口市场持续下降，但是对东盟、中东和印度等新兴市场的出口形势较好，增长率分别达到10.1%、24.6%、24.9%。民营企业出口增长15.3%，国企和外资企业出口降幅高于全市平均降幅。 4、固定资产投资。固定资产投资增速实现13.8%，是近年来同期最高点，基建投资和第三产业投资增长较快，但是投资力度仍远低于全国水平。其中房地产开发投资跌幅9.5%，比一季度大幅回升，但仍远低于9.9%的全国平均增长率。 5、消费市场。消费市场稳定增长，运行趋势与全国一致，但是增长率略低于全国。汽车销售持续升温，同比增长60%。上半年居民消费价格指数同比下降-1%，与-1.1%的全国水平基本持平，市场消费价格持续回落。 5 二、深圳与部分城市经济运行对比 从全国上半年区域经济的运行情况来看，外向型的沿海地区在贸易与FDI萎缩的条件下，经济增速提升的难度较大。随着市场需求和资金来源日益转向国内，以及中央政府有意识的缩小地区差异，在政策投放上更加倾斜向中西部地区，各省区在发展体制和环境上更趋一致，中西部地区的追赶效应明显释放，上半年中部和西部各省平均经济增速分别高于东部1.5和1个百分点。未来中国区域经济发展将日趋均衡。 1、地区生产总值 与今年一季度相同，上半年深圳GDP增速在对比城市中仅高于京、杭、沪，处于第10位，显示了外向型经济比重最高的东部沿海地区在全球经济衰退下正面临前所未有的困难。而津、成、渝、沈、汉等中西部地区均实现了11%以上的较高增长。 2、第三产业 今年上半年全国主要城市第三产业增长率都在10%以上，对经济增长贡献率不断加强，深圳第三产业比重达到55%，在对比城市中居第四位，金融、文化、现代商务服务业发展迅速。 6 3、工业增加值 上半年国内主要城市工业生产表现较一季度有明显好转，深圳工业增加值仍居全国第四位，增速在对比城市中处于第8位，高于广州，比一季度上升一位。京、沪这两个国家级的中心城市正在进行“退二进三”的城市功能性转型过程，工业生产仍然处于负增长。 4、固定资产投资 上半年深圳固定资产投资增幅虽然达到近五年最高，但增速仍比一季度下降一位，仅居第11位，总量更是排在对比城市的最后一位。上半年社会投资下降8%，工业固定资产投资逐月下降，显示社会对经济增长信心不足。 5、国内贸易 今年上半年深圳社会消费品零售总额仍在主要城市中排位第四，但是增速在对比城市中仅居第11位，也低于15%的全国平均水平，扩大国内市场和提升本市消费能力应成为深圳今后的 7 长期发展战略。 6、对外贸易 受外需持续低迷的影响，各城市进出口均出现比较大的同比降幅，深圳得益于私营企业出口以及新兴市场出口的快速增长，情况好于全国和各大中城市平均水平，出口和进出口总额仍居于全国各大城市第一位和第二位。 7、外资利用 上半年深圳实际利用外资增速显著高于-17.9%的全国水平，在对比城市中排第六位，第三产业新设项目实际使用外资11.57亿美元，同比增长10.1%,是拉动实际利用外资实现正增长的主要产业。 8、财政收入 上半年深圳一般预算收入仍居全国第三位，但在对比城市中增速从一季度的第七位下滑至第十位，收入增长中非税收入贡献率有所提高，但是可持续性不强。 8 三、深圳经济增长动力变化分析 1、本轮深圳经济的回暖特征明显不同与以往的经济周期调整，经济增长动力结构发生了实质性的变化 根据生产分解方法推算，深圳2009年上半年的消费、投资、出口对经济增长贡献的结构发生了明显的变化： 消费首次在上半年成为全市经济增长拉动贡献的首位因素，贡献率已经达到78%。投资对当季GDP增长的贡献达到了45%，同比上升33%，而以往在经济回收中扮演重要角色的净出口因素，今年对当季GDP增长的贡献出现负值，为-23%，为特区经济发展史所罕见。 深圳今年上半年经济增长动力结构的变化不仅反映出本轮全球金融危机重要根源于产能的过剩，导致进出口额的大幅度下降，对经济增长的贡献也极速萎缩。 从近年深圳经济增长的动力结构看，净出口对我市的贡献率连续三年下滑，投资贡献率今年出现回暖，消费的贡献率呈上升趋势。 2、金融和房地产业的繁荣直接拉动了经济增长。 9 今年上半年，全市金融和房地产领域繁荣发展，两者增加值的增长率高启，直接对拉动了深圳的经济增长。 其中，金融业增加值增长12.3%，房地产业增加值增长29.1%，对GDP的贡献非常大，部分传统商业也受到经济回暖的影响，实现的增速非常大。 3、固定资产投资快速增长，但社会投资仍然没有跟上 固定资产投资呈现总量持续扩大、基本建设投资平稳增长、房地产投资低迷的态势。上半年全社会固定资产完成投资654.78亿元，增长13.8%，比前5个月加快0.9个百分点，增速是近年同期的最高点。其中，基本建设投资412.70亿元，增长27.1%，占全社会固定资产投资的63%，政府主导下的投资增长依旧强劲；房地产开发投资为176.13亿元，下降9.5%。在国际金融危机的冲击下，企业与个人对经济增长的信心不足，造成社会投资下滑。上半年，社会投资下降8%，分别低于同期固定资产投资和政府投资增速21.8和58.5个百分点，反映出社会投资的积极性仍然比较欠缺。 4、外贸形势持续低迷，进出口额降幅减小 当前全球生产能力过剩的问题正在通过金融危机的爆发加以强行调整。上半年全市进出口总额1139.94亿美元，下降18.1%，出口总额688.92亿美元，下降15.8%;进口总额451.02亿美元，下降21.4%。其中，一般贸易出口相对平稳，而占外贸出口56%的加工贸易下降了25%。一般贸易进口154.2亿美元，同比增长0.7%，加工贸易进口220亿美元，同比下降27.5%，并且自去年10月份以来我市加工贸易单月进口连续第9个月 10 同比下降，反映出我市外贸形势仍然没有脱离金融危机的影响，加工贸易进出口成为我市本轮经济复苏周期中的“短腿”。 四、典型重点产业运行分析 （一）电子信息产业1 1、我国电子信息产业产量、效益、固定资产投资下行趋势依然明显，总体处于低位调整阶段，但近三个月产业连续出现回暖迹象，部分行业和领域存在升降交替现象。出口继续下滑，但受政策影响，内销产值增长较快。 ——生产继续回升，仍在低位调整。自3月起，规模以上电子信息产业（电子及通信设备制造业和电子计算机及办公设备制造业）逐步扭转下滑势头，累计总产值增长虽然截至到5月份仍然为负，但降幅已经呈明显收窄的趋势。 ——出口和内销出现不同趋势：出口下行趋势明显，降幅有扩大趋势；内销市场政策效益显现，增势更加明显。1-5月电子信息产品出口1530亿美元，同比下降24.2%，其中电子元件、器件行业出口分别下降34.8%、25.1%，来料、进料加工贸易出口分别下降 1数字来源于发改委高科技司、工业与信息化部、海关总署、深圳统计局、深圳科技局等单位收集整理。 11 35.4%、24.1%，广东、江苏等九个沿海省市分别下降16%-35%。全行业出口下滑有加剧趋势，降幅呈现继续扩大的趋势。 1-5月，规模以上电子信息制造业内销产值增长6.8%，其中5月增长17.2%，比4月增速提高5.8个百分点。受电信业3G投资拉动影响，5月通信设备制造业内销增长19.8%，其中交换设备行业增长78.6%。家电下乡和以旧换新政策刺激家电市场消费，1-5月家用视听行业内销产值增长10.7%，其中5月当月增长22.5%，比4月增幅高6.9个百分点。 ——经济效益继续下滑，降幅逐步放缓。1-5月，规模以上电子信息制造业实现主营业务收入16853亿元，同比下降8.5%，降幅比1-2月减少了7.5个百分点；实现利润385亿元，同比下降41%，降幅比1-2月减少了44.7个百分点。通信设备行业实现利润139亿元，同比增长35.1%，是电子信息11个主要行业中唯一实现利润正增长的行业。 ——固定资产投资增速放缓，外商投资出现下滑。1-5月，电子信息产业500万元以上投资项目完成固定资产投资1108亿元，同比增长16.5%，增速比前4个月下降6个百分点。从行业看，家用视听行业投资下降6.8%，电子器件行业投资下降16.4%，其中集成电路和半导体分立器件分别下降39%和33%，光电器件行业增长4.6%;通信设备和计算机行业分别增长17.4%、17.8%。从企业看，外商投资企业投资由一季度增长转为下滑，降幅达到3.4%。 12 2009年1-5月电子信息产业固定资产投资完成情况 单位:亿元 项 目 本年累计完成投资 本年新增固定资产 500万元以上项目 本年累计 去年同期 增减% 本年累计 去年同期 增减% 合 计 1180.3 1012.9 16.5 359.3 293.9 22.2 其中：通信设备制造 103.2 88.0 17.4 24.9 23.1 7.5 雷达制造 5.7 4.6 23.5 0.4 0.4 20.4 广播电视设备制造 9.1 8.4 8.3 2.5 1.9 31.9 电子计算机制造 89.2 75.7 17.8 21.4 22.0 -2.7 家用视听设备制造 25.8 27.6 -6.8 6.2 3.9 57.8 电子器件制造 246.4 294.8 -16.4 54.1 92.0 -41.3 电子元件制造 256.5 249.7 2.7 80.4 76.2 5.4 测量仪器行业 24.0 14.4 66.5 11.4 6.6 73.2 电子工业专用设备 125.1 94.7 32.2 46.5 30.7 51.3 电子信息机电行业 206.3 111.8 84.5 84.5 28.1 200.2 其他电子信息行业 89.1 43.2 106.2 27.2 8.9 203.9 其中：内资企业 760.8 544.7 39.7 246.5 148.4 66.1 三资企业 419.5 468.2 -10.4 112.8 145.5 -22.5 2、深圳电子信息产业继续保持下行趋势，回暖迹象不明显。1-5月份，深圳累计完成电子信息产业产品产值2142.19亿元，累计同比下降17.8%，5月当月完成产值456.99亿元，与4月基本持平，较3月有1.4%的微增。 上半年，受国内3G通讯普及推广、家电下乡以及以旧换新等政策实施，计算机和数码类产品进一步普及，电子信息产业增加值有所回升。1-6月份，电子信息产业增加值723.64亿元，增长6.1%，增速比前5个月提高4.7个百分点，占工业增加值49.6%。比全市工业增加值增速快1.5个百分点，较一季度增速（1.3%）回升了

宏观经济形势分析

宏观经济形势分析是指对整体经济运行状况进行客观、科学的评估和预测。通过对宏观经济形势的分析，可以帮助政府、企业和个人做出相应的决策，有效应对经济波动和风险。本文将从多个角度对当前宏观经济形势进行分析和展望。

一、国内生产总值(GDP)增长情况

国内生产总值是衡量一个国家经济总量的指标，GDP增长率直接反映了一个国家或地区的经济增长速度。根据最新数据显示，我国的GDP增速在过去几年保持了相对稳定的增长态势。尽管经历了新冠疫情的冲击，但由于中国政府的积极调控和纾困政策，我国2020年的GDP增速仍然是全球最高的。而随着疫苗的普及和经济活动的逐渐恢复，预计我国的GDP增速将进一步提升。

二、就业和失业情况

就业是经济运行稳定和社会安定的重要保障，而失业则是经济不稳定的重要表现。随着新冠疫情的冲击，全球范围内的就业形势普遍严峻。然而，在我国政府的大力推动下，各类稳岗政策得到了有效实施，失业率总体得到控制。近年来，我国就业市场保持了相对稳定，特别是新经济领域的就业增长较为明显。随着宏观经济环境的改善，就业形势将进一步向好。

三、通货膨胀情况 通货膨胀是宏观经济中的一个重要问题，它直接影响到人民币的购买力和物价水平。根据数据统计，我国通货膨胀率在过去几年保持了相对较低的水平。然而，在特定时期和特定因素的影响下，物价会出现一定程度的上涨。此时，政府需要通过货币政策等手段来控制通货膨胀，并保持物价的相对稳定。

四、贸易状况

宏观经济形势的分析也需要关注贸易状况。贸易对我国经济增长的贡献率较高，特别是进出口贸易。然而，全球贸易环境的不确定性以及国际贸易保护主义的抬头给我国的出口造成了一定影响。然而，我国积极开展多边和双边贸易合作，并加大对外开放的力度，为贸易状况的改善创造了良好条件。

五、金融市场和投资环境

宏观经济形势对金融市场和投资环境具有重要影响。尽管金融市场在新冠疫情之后出现了一定波动，但在政府积极的稳定市场预期和监管政策的引导下，市场逐渐恢复稳定。与此同时，我国还加大了金融改革和开放力度，为投资者提供了更多机会和便利。预计未来金融市场将进一步完善，投资环境将更加优化。

龙源期刊网 当前宏观经济形势分析与供给侧框架下的金融协同 作者：闫坤张鹏

来源：《财经问题研究》2016年第06期

摘要：2016年第一季度，世界经济在不确定中开局。美国开始深化需求侧调控，总需求总体保持强劲，但供给体系意外出现波动。中国启动供给侧改革，去产能、去库存艰难起步，需求增长与经济面的恢复存在偏离。在财政收支上，收入和支出都保持较快增长，但地方财政收入存在一定程度的扭曲。为推进供给侧调控，笔者以财政政策和货币政策为基础，通过设计金融协同的工具和机制提升供给侧调控的作用和效率，应对当前宏观经济运行中的挑战。

关键词：供给侧；需求侧；金融协同；财政政策；货币政策

中图分类号：F8102文献标识码：A

文章编号：1000176X（2016）06001907

2016年第一季度，世界经济在不确定中开始新一年的发展。这种不确定性既来自于美国这个全球最大经济体，2015年第四季度，美国的制造业、出口和投资都表现乏力，14%的经济增长是否会累及新一年的增速？同时，这种不确定性也来自于中国这个全球第二大经济体，供给侧结构性改革的大门正式拉开，去产能、去库存、去杠杆的“三去”方案必然影响企业的资产价值和投资能力，产出规模和资产价格不可避免地面临一定程度的下滑压力，中国对世界经济的驱动和贡献是否还可以像以往一样强劲？

一、需求侧调整下的美国：降不下去的总需求和降下去的总供给

2016年第一季度，美国的经济运行数据仍没有完全公布，但从已经公布的指标来看，美国GDP增速大致保持在18%，

比2015年第一季度和第四季度略好，无论同比还是环比均有所改善，总体保持平稳运行。在政策层面，美国仍属于需求侧调控的范围，力图通过政府赤字控制、紧缩央行资产负债表和加息等措施控制总需求的扩张，将通货膨胀率和非农就业率稳定在合意区间。

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关于当前宏观经济形势的分析

作者：刘利

来源：《时代金融》2017年第02期

【摘要】当前，我国正处于全面深化改革的重要时期，正在努力跨越中等收入水平，在跨越的同时，不可避免地面临一定的难题和经济情况的制约。自2008年的金融危机发生以来，我国的经济发展是受到了严重的影响的，并且还没能恢复到良好的发展状态，不利于全面建设小康社会目标的实现。我国的宏观经济整体呈现疲软的状况，虽然在刺激政策的带动下，有一定的回暖趋势，但是整体经济发展框架还不稳定，经济政策的系统性和前瞻性缺乏，国民对经济信心显得不足，产业缺口明显。

【关键词】宏观经济形势 经济发展 国际环境 内需 财政收入

2008年发生的全球经济危机虽然过去了8年，但是它对当世界的经济依然存在着不小的影响。当前，我国正处在全面深化改革的一个重要时期，开始跨越中等收入水平，向更高的水平迈进。自全球金融危机以来，我国的宏观经济一直处于下滑的状态，实体经济疲软，不利于2020年全面建成小康社会目标的达成。2016年已经接近尾声，回顾这一年的宏观经济形势，整体呈现了稳中趋缓，上半年经济有所回暖，下半年有利因素开始积累，喜忧参半，亟待更强有力的宏观经济调控手段用以刺激经济的增长。

一、总体经济形势依然严峻

当前，我国的经济政策在系统性和前瞻性方面有所不足，缺乏对经济市场的更好调节，治理管控的氛围不够严谨，使得市场信号混乱，结构和资源配置不合理，经济主体对今后的经济缺乏信心。具体可以从居民的消费倾向来发现当前经济宏观调控的问题。民间投资增长在当前开始出现了下滑，外企和民企出现了外迁的现象，人民币不断贬值，资本外逃，给经济市场和经济活动了带来了较大的风险。然而，经济市场的成本背景却没有随着宏观经济的状况降低，用工的成本依然在持续地上升，劳动市场用人需求薄弱，失业情况加剧。同时，企业的违约现象和银行的坏账严重破坏了整个金融系统的良好运行，通缩风险依然存在。我国自金融危机以来，经济持续下滑是有多方面原因造成的。首先政策的不完善就是其中一个重要的因素。有的政策激励机制不符合实际需求，反而形成了大量不良的信号，误导了投资者，破坏了市场的运行体制，使得市场的资源配置得不到良好的进行，让市场主体存在较大的挫败感[1]。