第七章风险和敏感性分析
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![[经济学]技术经济学第七章--不确定性分析](https://uimg.taocdn.com/3caf98f5daef5ef7ba0d3cc6.webp)
[经济学]技术经济学第七章--不确定性分析
价、产量、成本、投资等发生变化时，对项目评价指 标如NPV、IRR的影响程度，分单因素敏感性分析和 多因素敏感性分析。 二、单因素敏感性分析 （一）概念 单因素敏感性分析是就单个不确定性因素的变动对方 案经济评价指标的影响所作的分析。分析方法上类似 于数学的偏微分。
9
例1:某轧钢厂估计总投资3280万元,每年收入为2700 万元，成本为2100万元，项目使用寿命为15年，残 值不计。试分析该项目净现值对各项因素的敏感性
时I0=170000元,扣除 增值税及附加后的年销售净收入R=55000元， 年经营成本C=20000元，项目寿命期15年， 固定资产残值S0=17000元。项目要求达到的 收益率i0=15%。试就投资及年净销售收入对 该项目的净现值进行双因素敏感性分析。
预计年固定成本为2元。试求盈亏平衡点。
7
三、非线性盈亏平衡分析 1、非线性盈亏平衡图 2、例: 四、盈亏平衡分析的作用 通过对项目投产后正常生产年份的盈亏平衡点的测算,衡
量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的风 险承受能力。
8
第二节 敏感性分析
一、敏感性分析的概念 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素,如售
10
使用寿命 10
净现值 407
例2
变动因素
-15%
产品售价 7.83
产品产量 15.10
经营成本 18.58
固定资产 17.85 投资
教材图7-2。
12
15
18
20
808
1284
1641
1828
-10%
10.83 15.46 17.79 17.31
基本方案 FIRR 16.14
16.14
16.14
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例1:某轧钢厂估计总投资3280万元,每年收入为2700 万元，成本为2100万元，项目使用寿命为15年，残 值不计。试分析该项目净现值对各项因素的敏感性
时I0=170000元,扣除 增值税及附加后的年销售净收入R=55000元， 年经营成本C=20000元，项目寿命期15年， 固定资产残值S0=17000元。项目要求达到的 收益率i0=15%。试就投资及年净销售收入对 该项目的净现值进行双因素敏感性分析。
预计年固定成本为2元。试求盈亏平衡点。
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三、非线性盈亏平衡分析 1、非线性盈亏平衡图 2、例: 四、盈亏平衡分析的作用 通过对项目投产后正常生产年份的盈亏平衡点的测算,衡
量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的风 险承受能力。
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第二节 敏感性分析
一、敏感性分析的概念 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素,如售
10
使用寿命 10
净现值 407
例2
变动因素
-15%
产品售价 7.83
产品产量 15.10
经营成本 18.58
固定资产 17.85 投资
教材图7-2。
12
15
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808
1284
1641
1828
-10%
10.83 15.46 17.79 17.31
基本方案 FIRR 16.14
16.14
16.14
养殖业可行性分析报告
养殖业可行性分析报告养殖业可行性分析报告XXX：种养殖业可行性报告第一章总论1.1 项目提要1.1.1 项目单位项目单位为XXX，项目技术支持单位为六盘水市XXX。
1.1.2 项目建设内容本项目名称为水城县登丰麻鸭规模化生态养殖基地扩建项目，建设性质为扩建，建设地点在水城县南开乡犀牛村。
主要建设内容包括扩建标准化3000平方米鸭舍4个，1万平方米避雨棚一个，1200平方米管理房，年产鸭蛋900万枚。
1.1.3 项目建设方案技术来源及先进性：六盘水市XXX提供技术支持，包括品种选择、饲料配方、防疫控制、技术培训等。
技术有保障。
进度安排：建设期为一年，20xx年1-8月完成示范场基础设施建设及设备安装，指导重点养殖户进行基础设施建设；9-12月引进鸭苗育雏、蛋鸭养育，指导重点养殖户进行养殖，开展技术培训。
市场营销：麻鸭蛋为主要产品，立足现有销售渠道分层次进行销售。
1.1.4 投资概算及资金来源本项目总投资942.87万元，其中建设投资638.28万元，流动资金304.59万元。
资金来源为申请财政资金520万元，自筹资金422.87万元。
1.1.5 主要技术经济指标本项目主要技术经济指标如下：达产年平均销售收入1037.67万元，总成本839.412万元，利润总额198.258万元，平均投资利润率为12.9%，内部收益率为16.56%，净态投资回收期为5年（含建设期1年）。
1.2 可行性研究报告编制依据本报告编制依据为XXX《国家农业综合开发资金和项目管理办法》、XXX《2007年国家农业综合开发产业化经营项目可行性研究报告编写大纲》、XXX《2007年农业综合开发产业化经营项目摘要》以及项目单位提供的其他资料。
1.3 综合评价1.3.1 项目建设必要性本项目建成后可调整当地农业产业结构，提高当地鸭蛋产品的竞争力，增加农民收入，吸纳农村剩余劳动力，起良好的示范带动作用，促进农村经济可持续发展。
1.3.2 项目建设可行性本项目产品具有广阔的市场前景，具有广泛的群众基础，有XXX技术支持，技术有保障。
第七章-房地产投资项目不确定性分析
7．1房地产投资项目的不确定性概述
2．不确定性分析可以预测投资项目的抗风险能力。 通过不确定性分析，可以预测项目投资对某些 不可预见的政治、经济、自然等因素的变化的 抗冲击能力，从而说明项目的可靠性和稳定性。 尽量弄清和减少不确定性因素对项目经济效益 的影响，避免投资经营后不能获得预期的利润 和收益的情况的发生。 本书中，房地产投资项目的不确定性分析主 要包括临界点分析、敏感性分析。
出租率是可出租的建筑面积占总建筑面积的比 例。与之相对应的一个概念是空置率，它是指准备 出租但没有出租出去的建筑面积占总的可出租建筑 面积的比例。
7．1房地产投资项目的不确定性概述
7、建筑面积 当项目用地面积一定时，容积率的大小就决定了
项目可建设的建筑面积的数量，而建筑面积直接关 系到项目的租金或销售收入与总建造成本。 8、投资收益率
7．2临界点分析
7．2．1临界点分析的含义
临界点，是房地产开发项目盈利与亏损的分界点， 在这一点上，项目的收入与支出持平，净收入等于 零。它是开发企业的销售收入扣除销售税金后与成 本相等的经营状态，即边际利润等于固定成本时企 业所处的既不盈利又不亏损的状态。因此，临界点 就有了以下叫法：盈亏平衡点、收支平衡点、保本 点、损益平衡点等。
7．1房地产投资项目的不确定性概述
7．1．3房地产投资不确定性分析的作用 1．不确定性分析可以帮助投资者做出正确的投资决
策。对投资项目进行不确定性分析就是对未来将 要发生的情况加以掌握，分析这些不确定性因素 在什么范围内变化。看这些因素的变化对项目的 经济效益影响程度如何。通过综合分析，就可以 对所提出的投资建议是否接受作出判断，或提出 具体的论证和建议，进而对原投资方案进行修改， 以便作出更切合实际的投资决策。
注册会计师《财务成本管理》第七章重难点
注册会计师《财务成本管理》第七章重难点注册会计师《财务成本管理》第七章重难点导读:成功与不成功之间有时距离很短只要后者再向前几步。
自己打败自己是最可悲的失败，自己战胜自己是最可贵的胜利。
下面是店铺收集的注册会计师《财务成本管理》第七章重难点，就跟随店铺一起去了解下吧，想了解更多相关信息请持续关注我们店铺!知识点：项目评价的原理和方法项目评价的原理投资项目评价的基本原理是：投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加;投资项目的报酬率低于资本成本时，企业的价值将减少。
项目评价的方法(一)净现值(Net Present Value)1.含义：净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
2.计算：净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值折现率的确定：资本成本。
3.决策原则:当净现值大于0，投资项目可行。
4.优缺点1.含义：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。
2.计算现值指数的公式为：现值指数=Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值3.与净现值的比较：现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率;而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
4.决策原则:当现值指数大于1，投资项目可行。
注意:净现值大于0或现值指数大于1的含义。
(三)内含报酬率(Internal Rate of Return)1.含义内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
2.计算(1)当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
知识点：投资项目现金流量的估计现金流量的概念(一)含义：所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。
这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入的企业现有的各种非货币资源的变现价值。
(二)现金流量的内容(不考虑所得税)1.新建项目现金流量的确定项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
工程经济学(第7章)工程项目可行性研究
12
10．劳动安全、卫生与消防 ．劳动安全、 危险因素和危害程度分析；安全防范措施； 危险因素和危害程度分析；安全防范措施；卫 生保健措施；消防设施。 生保健措施；消防设施。 11．组织机构与人力资源配置 ． 组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置； 组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置； 员工培训。 员工培训。 12．项目实施进度 ． 建设工期；实施进度安排； 建设工期；实施进度安排；技术改造项目建设 与生产的衔接。 与生产的衔接。 13．投资估算与融资方案 ． 建设投资和流动资金估算； 建设投资和流动资金估算；资本金和债务资金 筹措；融资方案分析。 筹措；融资方案分析。
13
14．财务评价 ． 财务评价基础数据与参数选取； 财务评价基础数据与参数选取；营业收入与成本费用 估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析； 估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析； 风险与不确定性分析；财务评价结论。 风险与不确定性分析；财务评价结论。 15．国民经济评价 ． 影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调整； 影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调整； 国民经济评价报表；国民经济评价指标； 国民经济评价报表；国民经济评价指标；国民经济评价 结论。 结论。 16，社会评价 ， 项目对社会的影响分析；项目与所在地互适性分析； 项目对社会的影响分析；项目与所在地互适性分析； 社会风险分析。 社会风险分析。 17．风险与不确定性分析 ． 项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识别； 项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识别； 风险程度分析；防范风险对策。 风险程度分析；防范风险对策。 18．研究结论与建议 ． 推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述； 推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述；主要对比 方案；结论与建议。 方案；结论与建议。
10．劳动安全、卫生与消防 ．劳动安全、 危险因素和危害程度分析；安全防范措施； 危险因素和危害程度分析；安全防范措施；卫 生保健措施；消防设施。 生保健措施；消防设施。 11．组织机构与人力资源配置 ． 组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置； 组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置； 员工培训。 员工培训。 12．项目实施进度 ． 建设工期；实施进度安排； 建设工期；实施进度安排；技术改造项目建设 与生产的衔接。 与生产的衔接。 13．投资估算与融资方案 ． 建设投资和流动资金估算； 建设投资和流动资金估算；资本金和债务资金 筹措；融资方案分析。 筹措；融资方案分析。
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14．财务评价 ． 财务评价基础数据与参数选取； 财务评价基础数据与参数选取；营业收入与成本费用 估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析； 估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析； 风险与不确定性分析；财务评价结论。 风险与不确定性分析；财务评价结论。 15．国民经济评价 ． 影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调整； 影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调整； 国民经济评价报表；国民经济评价指标； 国民经济评价报表；国民经济评价指标；国民经济评价 结论。 结论。 16，社会评价 ， 项目对社会的影响分析；项目与所在地互适性分析； 项目对社会的影响分析；项目与所在地互适性分析； 社会风险分析。 社会风险分析。 17．风险与不确定性分析 ． 项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识别； 项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识别； 风险程度分析；防范风险对策。 风险程度分析；防范风险对策。 18．研究结论与建议 ． 推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述； 推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述；主要对比 方案；结论与建议。 方案；结论与建议。
经济评价方法与参数》(第三版
(四)建立和明确的内容
建立了建设项目经济评价参 数体系； 数体系；明确了评价参数的测 算方法、测定选取的原则、 算方法、测定选取的原则、动 态适时调整的要求和使用条件； 态适时调整的要求和使用条件； 修改了部分财务评价参数和国 民经济评价参数的取值等
(五)简化和取消的内容
简化了改扩建项目经济评价方 简化了电信、农业、林业、 法；简化了电信、农业、林业、 水利、教育、卫生、 水利、教育、卫生、市政和房 地产等行业经济评价方法章节。 地产等行业经济评价方法章节。 取消了中外合资合作项目经济 评价方法相关内容。 评价方法相关内容。
1、本章根据投资体制改革的要求，明确 本章根据投资体制改革的要求， 了需要进行经济费用效益分析的项目类型， 了需要进行经济费用效益分析的项目类型， 确定了经济费用与经济效益计算的原则； 确定了经济费用与经济效益计算的原则； P126—128） （P126—128） 2、对交通、教育、卫生等项目的经济费 对交通、教育、 用和效益作了初步识别； 用和效益作了初步识别； 3、提倡将项目对环境的影响定量化、货 提倡将项目对环境的影响定量化、 币化， 币化，以促进项目保障社会与环境保持协调 发展： 发展：
三、修订的主要内容 (一)保留的内容 方法与参数》 第二版) 《方法与参数》(第二版)中 项目经济评价的基本原理、 项目经济评价的基本原理、特 主要内容。 点、主要内容。
(二)调整和修正的内容
调整了财务评价与国民经济 评价的侧重点; 评价的侧重点;财务分析的思路 和步骤；对财务分析、 和步骤；对财务分析、经济费 用效益分析、 用效益分析、不确定性分析与 风险分析、 风险分析、方案经济比选等内 容进行了调整和扩充。 容进行了调整和扩充。修正了 项目可行的评判原则。 项目可行的评判原则。
第七章 贷款项目评估-敏感性分析
在项目不确定性分析中用来分析项目主要因素发生变化时对项目经济评价指标的影响程度并从中找出对项目效益影响最大的最敏感的因素从而进一步分析其可能产生的影响a
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 公司信贷
第七章 贷款项目评估 知识点：敏感性分析
● 定义： 敏Leabharlann 性分析是指通过分析项目主要因素发生变化时对项目经济评价指标的影
产品价格、产品成本或主要投入物的价格、固定资产投资、建设工期以及汇 率等。 敏感性分析通常是分析上述单因素变化或多因素变化对项目内部收益率产生 的影响，银行则可以分析敏感因素的变化对贷款偿还期的影响。项目对某种 因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时评价指标的变化（列表 表示），也可以表示为评价指标达到某个临界点时允许某个因素变化的最大 极限。 进行敏感性分析时，各敏感因素及其变化幅度的确定要在经过深入调查分析 的基础上进行，特别是变化幅度，不能简单机械地确定。 为了直观地表示敏感因素对评价指标的影响程度，可以绘制敏感性分析图 ，纵坐标表示评价指标值及其变化，横坐标表示敏感性因素的变化幅度。 2.在项目不确定性分析中，（）用来分析项目主要因素发生变化时对项目经 济评价指标的影响程度，并从中找出对项目效益影响最大的，最敏感的因素 ，从而进一步分析其可能产生的影响 A.利润分析 B.敏感必分析 C.盈亏平衡分析 D.现金流分析 正确答案：B 解析：敏感性分析是指通过分析项目主要因素发生变化时对项目经济评价指 标的影响程度，从中找出对项目效益影响最大的、最敏感的因素，并进一步 分析其可能产生的影响。
响程度，从中找出对项目效益影响最大的、最敏感的因素，并进一步分析其可能 产生的影响。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品 成本或主要投入物的价格、固定资产投资、建设工期以及汇率等。 ● 详细描述：
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 公司信贷
第七章 贷款项目评估 知识点：敏感性分析
● 定义： 敏Leabharlann 性分析是指通过分析项目主要因素发生变化时对项目经济评价指标的影
产品价格、产品成本或主要投入物的价格、固定资产投资、建设工期以及汇 率等。 敏感性分析通常是分析上述单因素变化或多因素变化对项目内部收益率产生 的影响，银行则可以分析敏感因素的变化对贷款偿还期的影响。项目对某种 因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时评价指标的变化（列表 表示），也可以表示为评价指标达到某个临界点时允许某个因素变化的最大 极限。 进行敏感性分析时，各敏感因素及其变化幅度的确定要在经过深入调查分析 的基础上进行，特别是变化幅度，不能简单机械地确定。 为了直观地表示敏感因素对评价指标的影响程度，可以绘制敏感性分析图 ，纵坐标表示评价指标值及其变化，横坐标表示敏感性因素的变化幅度。 2.在项目不确定性分析中，（）用来分析项目主要因素发生变化时对项目经 济评价指标的影响程度，并从中找出对项目效益影响最大的，最敏感的因素 ，从而进一步分析其可能产生的影响 A.利润分析 B.敏感必分析 C.盈亏平衡分析 D.现金流分析 正确答案：B 解析：敏感性分析是指通过分析项目主要因素发生变化时对项目经济评价指 标的影响程度，从中找出对项目效益影响最大的、最敏感的因素，并进一步 分析其可能产生的影响。
响程度，从中找出对项目效益影响最大的、最敏感的因素，并进一步分析其可能 产生的影响。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品 成本或主要投入物的价格、固定资产投资、建设工期以及汇率等。 ● 详细描述：
第七章操作风险
可以自主划分风险类型 包含了非预期损失
3、极值法
不考虑分布的全部情况，只考虑分布的尾部， 也就是潜在的重大损失。
4、记分卡法
银行业务被划分若干类型，首先依据行业标准 为风险制定一个初始值，然后通过记分卡法不 断修正。该法较少依赖于历史数据，而更多偏 重于全面的定性分析。
2008年的金融危机暴露了现行操作风险计量框 架的两大缺陷，一是操作风险资本的要求不足 以弥补一些银行的操作风险损失；二是行为不 当、系统和控制不足等损失类型，难以通过内 部模型来估算操作风险资本要求。
存在的问题有：
一是，由于各方法复杂性、风险敏感度不同，导致计 量结果差距很大，缺乏可比性。
二是总收入是由净利息收入加上净非利息收入构成， 本质上相当于将银行的操作风险与盈利水平而非业务 规模相关联，即银行盈利水平越高，操作风险越高。
三是固定的资本系数，无法反映银行随着规模扩张、 业务增加所导致的操作风险发生概率和损失率提高的 问题。
（4）客户、产品以及商业行为风险 因疏忽未对特定客户履行份内义务（如信托责
任和适当性要求）或产品性质或设计缺陷导致 的损失 包括：适当性、披露和信任责任不良的业务或 市场行为产品瑕疵。
案例：长期资本管理公司（LTCM）
（5）实体资产破坏风险 实体资产因自然灾害或其它事件丢失或毁坏导
致的损失。
第七章 操作性风险
第一节 操作风险概述
导入案例:东亚银行挤兑事件
2008年9月24日，这一天东亚银行股 票大幅下挫11.3%，由26港币跌至23.95元， 为33个月来的最低位，同一日，大量存户 到东亚银行挤兑存款。
一、操作风险的含义及特点
广义：市场风险和信用风险以外的所有风险。 狭义：金融机构中与运营部门有关的风险 巴赛尔委员会：由于不完善或有问题的内部程
第七章投资项目风险评价
第七章投资项目风险评价一、简答题1.与投资项目相关的风险包括哪些？分别如何来衡量？2.进行投资项目敏感性分析的目的是什么？分析方法主要有哪些？3.投资项目风险分析主要有哪些方法？4.利用风险调整折现率法调整项目风险时，风险调整折现率通常如何确定？5.风险调整折现率法和风险调整现金流量法的区别是什么？二、单项选择题1.不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度的风险是（）。
A.市场风险B.项目风险C.公司风险D.系统风险2.敏感性分析是衡量（）。
A.全部因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度B.确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度C.不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度D.不确定性因素的变化对项目净收益的影响程度3.在蒙特卡罗模拟分析中，RANDBETWEEN 函数的主要功能是（）。
A.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最大整数值B.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的最小整数值C.根据RANDBETWEEN 函数直接返回项目变量的平均值D.根据RANDBETWEEN 函数返回的随机数进一步确定项目变量的取值4.风险调整折现率法对风险大的项目采用（）。
A.较高的折现率B.较低的折现率C.银行借款利率D.市场利率5.BIRD公司的资本由债务资本和股权资本构成，资产负债率为40%。
已知股票的β系数为 1.5，无风险收益率为4%，市场投资组合收益率为9%，负债的利率为6%，公司的所得税税率为25%。
现在公司拟投资一新的项目，如果以公司的加权资本成本作为决策依据，则该投资项目的内部收益率至少应该超过（）。
A.6.7 %B.7.3%C.8.7%D.9.3%6.假设某公司资本全部由股东权益构成，目前该公司股权资本成本为12%，无风险收益率为6%，市场风险收益率为4%，若该公司正在考虑一个比现有公司资产的β系数高出50%的新项目。
第7章不确定性分析与风险分析
评价指标发生的相应变化，并据此找出最为敏感的因素， 再进行必要的补充研究，以便验证计算结果的可靠性和合 理性。
（二）计算步骤
1、选择不确定因素（即敏感因素） 固定资产投资 工程效益 建设工期
2、确定各因素的变化幅度及其增量 （1）固定资产投资：－10％～20%； （2）效益：－15％～25%； （3）建设期年限：增加或减少1～2年。
解：实际的单位产品变动成本：Cv=（C－Cf ）/ Q0 Cv=（7800-3000） 10000 / 30000=1600 （元／件）
盈亏平衡产量：Q*=Cf /（P －Cv） Q* =300010000/（3000-1600）=21400（件）
盈亏平衡生产能力利用率：E*= Q* / Q 0 100% E*=21400 / 30000 100％ ＝71.43 ％
[例5—2] 某综合利用水利工程具有防洪、发电和航运等方面的效 益，经分析计算，工程计划总投资295.7亿元，其中工程建设投资 185亿元，水库淹没移民投资110.61亿元，工程正常运行年效益 60.9亿元，在社会折现率12%的条件下，工程的经济内部收益率为 14.5％，试对其进行敏感性分析。
解指：标依IR据R 题进中行条敏件感，性选分取析投，资计、算效结益果和如工下期主利三要的因分方素析面，不对评价
3、选定进行敏感性分析的评价指标 NPV、IRR
4、计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 单因素敏感性分析只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。
多因素敏感性分析考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，
分析其对方案经济效果的影响程度。
5、分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效果的关键因素。
三、盈亏平衡分析 1、目的
各种不确定因素的变化会影响投资方案的经济效果，当 这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。 盈亏平衡分析的目的就是要找出这种临界值，判断投资方案 对不确定因素变化的承受能力。
（二）计算步骤
1、选择不确定因素（即敏感因素） 固定资产投资 工程效益 建设工期
2、确定各因素的变化幅度及其增量 （1）固定资产投资：－10％～20%； （2）效益：－15％～25%； （3）建设期年限：增加或减少1～2年。
解：实际的单位产品变动成本：Cv=（C－Cf ）/ Q0 Cv=（7800-3000） 10000 / 30000=1600 （元／件）
盈亏平衡产量：Q*=Cf /（P －Cv） Q* =300010000/（3000-1600）=21400（件）
盈亏平衡生产能力利用率：E*= Q* / Q 0 100% E*=21400 / 30000 100％ ＝71.43 ％
[例5—2] 某综合利用水利工程具有防洪、发电和航运等方面的效 益，经分析计算，工程计划总投资295.7亿元，其中工程建设投资 185亿元，水库淹没移民投资110.61亿元，工程正常运行年效益 60.9亿元，在社会折现率12%的条件下，工程的经济内部收益率为 14.5％，试对其进行敏感性分析。
解指：标依IR据R 题进中行条敏件感，性选分取析投，资计、算效结益果和如工下期主利三要的因分方素析面，不对评价
3、选定进行敏感性分析的评价指标 NPV、IRR
4、计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响 单因素敏感性分析只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。
多因素敏感性分析考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，
分析其对方案经济效果的影响程度。
5、分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效果的关键因素。
三、盈亏平衡分析 1、目的
各种不确定因素的变化会影响投资方案的经济效果，当 这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。 盈亏平衡分析的目的就是要找出这种临界值，判断投资方案 对不确定因素变化的承受能力。
第七章不确定性分析
（2）求平衡点销售额 B 0 = PQ 0 = (450 × 40 )
万元=18 000万元
（3）求平衡点生产能力利用率
Φ = Q0 e × 100 % = 40 × 100 % = 40 % Qg 100
C f + E 8000 + 700 = P − C v 450 − 250
技术经济学
河南科技大学经济与管理学院 河南科技大学经济与管理学院 康淑娟 connie82981@ connie82981@
Chapter 7 不确定性分析方法 7.1 盈亏平衡分析 7.2 敏感性分析 7. 概率分析 7.4 风险决策
7.1
盈亏平衡分析
一、什么事盈亏平衡分析
（一）线性盈亏平衡分析研究的假设条件
（1）生产量等于销售量； （2）固定成本不变，单位可变成本与生产量成正比变化； （3）销售价格不变； （4）只按单一产品计算，若项目生产多种产品，则换算为 单一产品计算。
（二）收入、成本、利润关系 收入、成本、
1、销售收入与产量关系 TR＝PQ 式中：TR——销售收入； P——单位产品价格（不含税） Q——产品销售量 2、成本与产量关系 TC＝F＋CvQ 式中：TC——总成本 F——固定成本 Cv——单位可变成本 （5－1）
1500 × 10 4 4 Q0 = t = 5.77 × 10 t 510 − 250 1500 ×104 P = 250 + 元 /t = 375元/t 0 12 ×104
通过计算BEP，可以对方案发生亏损的可能性作出大致的判断，比如产 量允许的变化率。产量允许的降低率为：
(四) 盈亏平衡点参数 四
1、盈亏平衡点产量（保本销售量）QE （5-4）
企业风险管理培训教材
企业风险管理培训教材企业风险管理培训教材第一章：风险管理的基础1.1 风险管理概念- 风险的定义和分类- 风险管理的重要性和目的1.2 风险管理的原则- 风险管理的原则和基本要素- 风险管理的步骤和流程第二章：风险识别与评估2.1 风险识别方法- 风险识别的工具和技术- 风险识别的关键环节2.2 风险评估方法- 风险评估的方法和模型- 风险评估的数据收集和分析第三章：风险控制与应对3.1 风险控制方法- 风险控制的措施和策略- 风险控制的优先级和防范措施3.2 风险应对方法- 风险应对的预防和应急措施- 风险应对的沟通和协调第四章：风险监测与改进4.1 风险监测方法- 风险监测的指标和技术- 风险监测的频率和内容4.2 风险改进方法- 风险改进的措施和过程- 风险改进的评估和反馈第五章：风险管理的案例分析5.1 案例一：产品安全风险管理- 风险识别和评估的过程- 风险控制和应对的措施- 风险监测和改进的方法5.2 案例二：供应链风险管理- 风险识别和评估的过程- 风险控制和应对的措施- 风险监测和改进的方法第六章：风险管理的实践指南6.1 风险管理的组织结构- 风险管理的团队和职责- 风险管理的领导和支持6.2 风险管理的培训和沟通- 风险管理的培训计划和内容- 风险管理的沟通和反馈机制6.3 风险管理的持续改进- 风险管理的绩效评估和改进- 风险管理的持续学习和创新第七章：风险管理的工具和技术7.1 风险管理软件- 风险管理软件的选择和应用- 风险管理软件的数据分析和报告7.2 风险管理模型- 风险管理模型的构建和验证- 风险管理模型的应用和优化7.3 风险管理指标- 风险管理指标的制定和监测- 风险管理指标的与绩效关联第八章：风险管理的挑战与应对8.1 风险管理的挑战- 内外部环境对风险管理的影响- 风险管理的挑战和限制8.2 风险管理的应对- 建立弹性的风险管理体系- 制定反应迅速的风险管理策略总结：- 风险管理的重要性和价值- 建立健全的企业风险管理体系的必要性- 风险管理培训的收获和应用以上是一份关于企业风险管理培训教材的大致框架，您可以根据具体企业的情况和需求来细化每个章节，并添加相应的示例和具体操作步骤，以便培训学员能够更好地理解和应用风险管理的知识和技巧。
《建设项目经济评价方法与参数》(第二版)修订送审报告
《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）修订送审报告目录一、修订工作的指导思想和工作目标二、修订工作简况三、主要内容及创新四、征求意见的处理五、新修订《方法与参数》实施的作用与效益预测六、存在的问题及建议《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）修订，是根据原国家计委《关于下达建设部2000年度编制和修订部分工程建设标准中央预算内基本建设投资的通知》（计投资[2000]1394号）的安排，按照建设部建综函[2000]327号文的要求，由建设部标准定额研究所（以下简称标准定额所）负责主编并组织有关专家开展的。
自2000年12月22日建设部标准定额司、原国家计委投资司共同在北京召开修订工作座谈会以来，标准定额所组织有关单位的专家，按照建设部标准定额司和国家发改委固定资产投资司2002年3月4日批复的修订工作大纲，认真开展了修订工作。
经过调查研究、专题研究、初稿编制、征求意见稿和征求意见等阶段的工作，并经专家研讨、反复修改、数易其稿，已完成送审稿、条文说明、专题报告的编写工作，现将有关情况报告如下：一、修订工作的指导思想和工作目标1、指导思想：修订工作坚持以人为本，贯彻落实全面、协调、可持续的发展观，促进经济社会的全面发展；适应我国社会主义市场经济发展和加入世界贸易组织的需要，按照投资、财会、外贸体制深化改革的要求，总结我国建设项目经济评价工作的经验，积极借鉴国外先进技术，解放思想，积极创新，使新版《方法与参数》适应投资体制改革的要求，促进产业结构调整，优化项目资本结构，规避投资风险，提高投资效益，满足多元投资主体进行科学投资决策的需要。
2、工作目标：新版《方法与参数》要做到理论严谨、方法科学、简便易行、与国际通行的投资项目评价方法接轨，建立适应我国社会主义市场经济体制的建设项目经济评价方法与参数体系，提高经济参数的时效性，满足国内外市场投资建设项目评价工作的需要；通过新版《方法与参数》的推广，保证经济评价工作的质量，提高投资评估人员的素质和投资评估工作水平，增强我国工程设计咨询业在国内外市场的竞争能力。
第七章 资本预算中的风险分析全面版
情景分析法是为了提高企业、公共部门或者其它组织对未来的适 应性和发展力，因此，分析的一个前提是要对分析对象有一个清晰 认识。
敏感性分析
敏感性分析（Sensitivity Analysis），是 项目经济评价中常用的一种研究不确 定性的方法。它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对 项目最终 经济效果指标的影响及影响程度。敏感性因素一般可选择主要变量，如销售收入、 经营成本、生产能力、初始 、寿命期、建设期、达产期等进行分析。
现金流估算与风险调整
相关现金流含义
沉没成本又称沉落成本、沉入成本、旁置成本，是指由过去的决策所引起，并已经支付过现金，无法由现在或将来的任何决策所能变 更的成本。
期选权取交 需易要中分一，析期的个权不合确项约定目的因买素的方，有相执关行的现权利金也流有不量执行就的是权利由，完于全决可以定灵活接选受择。该项目，所直接导致公司 未与来特成 定 整本决体与策本无未关项的来目、决现在策分金有析关流评，价属量时于不的相必关加改成以本变考。虑量的。成本相是非关相关现成金本。流量也称为项目的增量现金流量。
风险调整贴现率的计算公式
K = i + bQ
风险调整贴现率的优缺点
优点：可以让不同种类的项目具有不同的贴现率，从而 于更具盈利能力或 能更快收回 成本的项目。
缺点：首先，把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现， 意味着风险随时间的推移而加大，夸大了远期风险。另外，项目 往往是期初投入， 寿命期内收回 ，难以计算各年的必要回报率，而风险调整贴现率法在运用时假定 各年的必要回报率均一致，这样的处理显然并不合理。
沉没成本又称沉落成本、沉入成本、旁置成本，是指由过去的决策所引起，并已经支付过现金，无法由现在或将来的任何决策所能变 更的成本。
敏感性分析
敏感性分析（Sensitivity Analysis），是 项目经济评价中常用的一种研究不确 定性的方法。它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对 项目最终 经济效果指标的影响及影响程度。敏感性因素一般可选择主要变量，如销售收入、 经营成本、生产能力、初始 、寿命期、建设期、达产期等进行分析。
现金流估算与风险调整
相关现金流含义
沉没成本又称沉落成本、沉入成本、旁置成本，是指由过去的决策所引起，并已经支付过现金，无法由现在或将来的任何决策所能变 更的成本。
期选权取交 需易要中分一，析期的个权不合确项约定目的因买素的方，有相执关行的现权利金也流有不量执行就的是权利由，完于全决可以定灵活接选受择。该项目，所直接导致公司 未与来特成 定 整本决体与策本无未关项的来目、决现在策分金有析关流评，价属量时于不的相必关加改成以本变考。虑量的。成本相是非关相关现成金本。流量也称为项目的增量现金流量。
风险调整贴现率的计算公式
K = i + bQ
风险调整贴现率的优缺点
优点：可以让不同种类的项目具有不同的贴现率，从而 于更具盈利能力或 能更快收回 成本的项目。
缺点：首先，把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现， 意味着风险随时间的推移而加大，夸大了远期风险。另外，项目 往往是期初投入， 寿命期内收回 ，难以计算各年的必要回报率，而风险调整贴现率法在运用时假定 各年的必要回报率均一致，这样的处理显然并不合理。
沉没成本又称沉落成本、沉入成本、旁置成本，是指由过去的决策所引起，并已经支付过现金，无法由现在或将来的任何决策所能变 更的成本。
《物流风险管理》教案
在完成环境因 素分析和SWOT 矩阵的构造后， 便可以制定出 相应的行动计 划。
SW优势与劣势分析（内部环境分析）
……
产品的 质量
服务 态度
提高公司 盈利性
服务的 及时性
产品的 适用性
产品线 的宽度
竞争优势可以指消费者眼中一个 企业或它的产品有别于其竞争对 手的任何优越的东西。
产品价 格
产品的 可靠性
直接进攻企 业优势所在， 或采取更为 有力的策略
企业在维持竞争优势过 程中，必须深刻认识自 身的资源和能力，采取 适当的措施。因为一个 企业一旦在某一方面具 有了竞争优势，势必会 吸引到竞争对手的注意。
而影响企业竞争优势的持续时间，主要的是三个关键因素： （1）建立这种优势要多长时间? （2）能够获得的优势有多大？ （3）竞争对手作出有力反应需要多长时间？ 如果企业分析清楚了这三个因素，就会明确自己在建立和维持竞争优势中的地位了。
§3 项目风险评估
Ea=6.1446×（170×0.7-0.3×50）500=139.04
Eb=6.1446×（60×0.7-20×0.3）-200=21.2 由于市场比较看好，优先考虑A方案。
§4 项目风险应对
一、回避风险 二、降低风险 三、转移风险：出售、发包、保险与担保 四、预防风险：工程法、教育法、程序法 五、自留风险 六、后备措施：费用、进度和技术
PEST法
政治／法律:
•垄断法律 •环境保护法 •税法 •对外贸易规定 •劳动法 •政府稳定性
经济
•经济周期 •GNP趋势 •利率 •货币供给 •通货膨胀 •失业率 •可支配收入 •能源供给 •成本
社会文化
•人口统比收入 分配 •社会稳定 •生活方式的变 化 •教育水平 •消费
《风险管理》课程教学大纲
《风险管理》课程教学大纲一、课程名称《风险管理》二、学分及学时4学分、64学时三、适用专业金融与证券专业四、教学目的本课程为专业课，通过教学使学生掌握风险管理的基本理论，运用本课程所独有的知识，能为企业进行风险识别、风险预警、风险分析，能够参与制定风险管理决策方案，能看懂风险评估报告等工作能力。
五、教学要求学生已修完《财务会计》、《风险管理基础教程》、《概率与数理统计》，在教学中主要采用讲授与事例相结合的方法，可以参考《风险管理》，作者刘新立，北京大学出版社，2006年9月出版；《风险管理》，银行从业人员资格认证考试辅导丛书编委会著，立信会计出版社，时间为2009年3月。
六、教学学时数分配表七、理论教学内容第一章认识风险管理（8学时）内容提要：风险管理的含义、风险与收益损失的关系。
教学重点和难点：1.掌握风险的本质。
2．风险管理的概率统计知识。
§1.1风险的基础知识（1学时）1.1.1风险与风险管理的基本概念1.1.2风险与不确定性1.1.3风险与收益1.1.4风险本质§1.2商业银行风险管理的主要类型（1.5学时）1.2.1信用风险1.2.2市场风险1.2.3操作风险1.2.4流动性风险1.2.5国家风险1.2.6声誉风险1.2.7法律风险1.2.8战略风险§1.3商业银行管理的主要策略（1学时）1.3.1风险分散1.3.2风险对冲1.3.3风险转移1.3.4风险规避1.3.5风险补偿§1.4商业银行风险与资本（1.5学时）1.4.1资本的含义1.4.2监管资本与资本充足性§1.5风险管理常用的概率及数理统计知识（3学时）1.5.1常用的概念和统计分布1.5.2收益的计量1.5.3风险的量化1.5.4风险的敏感性分析第二章商业银行风险管理基本架构（2学时）内容提要：商业银行风险管理基本架构，教学重点和难点：商业银行风险管理流程§2.1商业银行风险管理环境和风险管理组织（0.5学时）2.1.1商业银行风险文化2.1.2 商业银行风险管理组织§2.2商业银行风险管理流程（1学时）2.2.1 风险识别2.2.2 风险计量2.2.3 风险监测2.2.4 风险控制§2. 3 商业银行风险管理信息系统（0.5学时）2.3.1 数据收集2.3.2 数据处理2.3.3 信息传递2.3.4 信息系统安全管理第三章信用风险管理（4学时）内容提要：信用风险识别、信用风险度量、信用风险监测和监控。
课程资料：第15讲第七章-风险分析与决策(二)
第三节敏感性分析【敏感性分析】（二级考点）1．对某房地产项目进行敏感性分析，当地价、建造成本、贷款利率、资本化率分别降低10%时，项目开发利润的变化分别为27．31万元、55．04万元、10．16万元、88．33万元，则其中最敏感的因素是（）。
A．地价B．建造成本C．贷款利率D．资本化率【答案】D2．房地产投资项目敏感性分析的目的是找出对投资项目影响最大的敏感性因素。
（）（2015年题库）【答案】×【题库解析】敏感性分析是指从众多不确定因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
3．关于房地产投资项目敏感性分析的说法，正确的有（）。
（2017年题库）A．敏感性分析是一种动态不确定性分析B．敏感性分析常用的方法是蒙特卡洛模拟法C．敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析D．通过敏感性分析能够判断项目承担风险的能力E．敏感性分析的不足可以通过概率分析加以弥补【答案】ACDE【题库解析】敏感性分析是一种动态不确定性分析，用以分析项目经济效益指标对各不确定性因素的敏感程度，找出敏感性因素及其最大变动幅度，据此判断项目承担风险的能力。
蒙特卡洛模拟法是风险分析的方法，不是抗风险分析的方法。
【敏感性分析的“三项预测值”法】1．“三项预测值”分析方法是多变量敏感性分析方法中的一种。
（）【答案】√第四节风险分析【风险分析的界定】1．不确定分析中的盈亏平衡分析和敏感性分析可以代替风险分析。
（）答案：×解析：不确定分析中的盈亏平衡分析和敏感性分析，是在风险因素确定发生概率未知条件下的抗风险分析，它不能代替风险分析。
【风险分析的过程和方法】（一级考点）1．下列风险分析的内容，属于风险估计工作的有（）。
A．风险产生的原因分析B．风险发生概率大小分析C．风险因素检验D．风险变量间的相关性分析E．风险概率分布情况分析【答案】BE【题库解析】AD属于风险辨识，C属于风险评价。
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• 对一般的工业投资项目，敏感性的分析因 素有：
a) 投资额，包括固定资产投资与流动资金 投资；
b) 项目建设期限，投产期限，投产时的产 出能力
c)及达到设计能力所需的时间； d) 产品产量及销售量； e) 产品价格；
f) 经营成本。特别是变动成本； g) 项目寿命期； h)项目寿命期末的资产残值； i) 折现率； j）外汇汇率。
• ——决策结点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可能的 策略方案数。
• ——决策终点，表示方案在该自然状态下的结果。 • ——机会点（决策变点），从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上
注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。 （4） 决策树的计算和决策 • 从右向左依次进行计算，在决策变点计算该方案的期望值，在决策结
第七章 风险和敏感性分析
7.1盈亏平衡分析法（掌握） 7.2敏感性分析法（理解） 7.3概率分析（理解）
• 不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化或 者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以 及方案本身对不确定性的承受能力。
7.1盈亏平衡分析
• 盈亏平衡分析是一种在一定市场、生产能力及经 营管理条件下，研究项目的产量、成本与收益之 间平衡关系的方法。
dQ
dQ
dQ
例： P117例7.2
7.2、敏感性分析法
敏感性分析法则是分析各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变 化到何种幅度），对方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选 择），而把不确定性因素当中对方案经济效果影响程度较大的因素，称 之为敏感性因素。
投资者有必要及时把握敏感性因素，并从敏感性因素变化的可能性 以及测算的误差，分析方案的风险大小。
4）找出敏感因素，对方案的风险做出判断。
• 敏感因素是指能引起经济效果产生相应较 大变化的因素。
• 一般情况下，假定需要分析的因素均从基 准值开始变动，并且各因素每次变动幅度 相同；通过计算并比较每次变动对经济效 果的影响程度，就可以判断出各因素的敏 感程度。
2、单因素敏感分析 例 见 P122 例7.6
4）项目进行企业经济评价盈亏分析时 ，应 考虑税金。
3.6.1盈亏平衡分析法5
例： 某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价 （不含税）510元／吨，总固定成本 1500万元，单位成本250 元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率 以及价格表示的盈亏平衡点。
解：
Q*
F
1500
点上比较各策略方案的期望值并进行决策。
• 运用决策树技术进行决策的步骤 （a）绘制决策树图； （b）预计可能事件（可能出现的自然状态）及其发生的概
率； （c）计算各策略方案的损益期望值； （d）比较各策略方案的损益期望值，进行择优决策。若决
策目标是效益，应取期望值大的方案；若决策目标是费 用或损失，应取期望值小的方案。 （5）分类 单级决策（有一个决策点的决策） 多级决策（有两个或以上决策点的决策） 例P128
能获利的产量占设计生产能力的百分比。
A QC Q 100% QC
A 经营安全率； QC 项目的设计生产能力。
参考数据见P115 表
三、非线性盈亏分析
在实际生产经营过程中，投资项目的 产品价格与成本不一定是常数。
TR f1Q
TC f2 Q
M TR TC f1Q f2 Q
dM d TR TC d f1Q f2 Q 0
固定成本
Q*
产量
2、盈亏平衡模型 利润＝销售收入－（固定成本+变动成本） 利润＝销售价格×销售数量－（固定成本＋单位产品变动成本×销售数量）
M＝P × Q－（F＋ Cv × Q） M＝ P × Q*－（F＋ Cv × Q*）＝0 以实际产量表示的盈亏平衡点，即盈亏平衡点产量
盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。
一、线性盈亏平衡分析
满足条件：
1）产量等于销量；
2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用 是产量的线性函数；
3）产量变化，销售单价不变，从而销售收入是销售 量的线性函数；
4）生产单一产品，或者生产的多种产品可以换算为 单一产品计算。
1、盈亏平衡图
金 额
亏损区
盈利区 BEP
销售收入
总成本
可变 成本
5.77(万吨）
P Cv 510 250
E Q * 100% 5.77 100% 48%
Q0
12
F
100%
1500
100% 48%
(P Cv) • Q0
(510 250) 12
P* Cv F 250 1500 375(元 / 吨）
Q0
12
二、 经营风险状况分析 • 经营安全率是指在方案设计生产能力下，
金 额
BEP
销售
金
收入
额
总成本
BEP
可变 成本
固定成本
销售收入
总成本
可变 成本 固定成本
0
Q*
Q
0
Q*
Q
1、BEP也可以用生产能力利用率来表达：
E Q * 100%
F
100%
Qc
(P Cv) • Qc
2、EB—EP—还盈可亏以平由衡盈生亏产平能衡力价利格用来率表。达：
P* Cv F Qc
盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时，所必须的最低生产水平点 或销售水平点。 盈亏平衡分析法：通过盈亏平衡点BEP来分析不确定性因素对方案经济效果 的影响程度。 盈亏平衡分析法：是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案 盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方 案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。
• 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出 达到平衡时，所必须的最低生产水平点或 销售水平点。
• 盈亏平衡分析法：通过盈亏平衡点BEP来 分析不确定性因素对方案经济效果的影响 程度。
• 盈亏平衡分析法：是通过分析产品产量、 成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和 亏损在产量、单价、成本等方面的临界点， 以判断不确定性因素对方案经济效果的影 响程度，说明方案实施的风险大小。
3、BEP还可以由单位变动成本来表达：
Cv P F Qc
4、以销售收入表示的盈亏平衡点
ห้องสมุดไป่ตู้
TR
F
1 Cv
P
例1： 见P114例7.1
注意：
1）应根据项目具体情况，有选择计算分析不 同形式表示的盈亏平衡点；
2）如果是多种产品，要换算成单一商品，或 选择其中的主要商品进行分析；
3）采用达到设计能力的正常年份的数据；
7.3.2 蒙特卡罗（模拟）法（Monte Carlo） • （一）实施步骤 （1）通过敏感性分析，确定风险随机变量； （2）确定风险随机变量的概率分布； （3）通过随机数表或计算机求出随机数，根据风险随机变量的概率分布
模拟输入变量；
（4）选取经济评价指标，如净现值、内部收益率等。 （5）根据基础数据计算评价指标值； （6）整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差和它的概率分
敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。
单因素敏感性分析是假定只有一个不确定性因素发生变化，其他因素 不变；多因素敏感性分析则是在不确定性因素两个或多个同时变化时， 分析对方案经济效果的影响程度。
1、敏感性分析步骤与方法 1）确定分析指标 • 敏感性分析时，首先需要确定敏感性分析的评价
布及累积概率，绘制累计概率图，计算项目可行或不可行的概率。
（二）模拟试验结果的产生
1. 离散型：2. 连续型
指标，并选择什么因素作为敏感性分析的主要不 确定性因素。
• 敏感性分析评价指标一般与确定性分析所使用的 经济效果评价指标相一致，如 Tp、 NPV、IRR等， 确定其中一个或者两个指标进行。
• 但无论选用什么指标，都应与费用效益分析用的评价标准 一致。
2）设定不确定因素
• 不确定性因素有很多，与方案现金流量及其折现有关的因 素都在不同程度上具有不确定性，因而影响方案经济效果 的评价。这些因素，从收益方面来看，主要包括销售量与 价格；从费用方面来看，包括人工费、材料费及与技术水 平有关的费用、建设投资、方案寿命期、折现率等等。
7.3 概率分析 分析法、期望值法、模拟法 7.3.1期望值法
n
E( x) xi p( xi ) i 1
1、列表法P127 2、决策树法 （1）决策树技术的含义 • 是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示
出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。 （2） 决策树技术的优点
（a）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题； （b）便于集体讨论和决策； （c）便于处理复杂问题的决策。 （3） 决策树图及符号说明