北京同仁堂公司财务分析报告

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哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核

北京同仁堂公司财务分析报告

一、同仁堂公司基本情况简介

同仁堂是国内最负盛名的老药铺。历经数代、载誉300余年的，北京同仁堂如今已发展成为跨国经营的大型国有企业--同仁堂集团公司。其产品以其传统、严谨的制药工艺，显著的疗效享誉海内外。1991年晋升为国家一级企业。1998年，中国全国总工会授予同仁堂“全国五一奖状”。1997年在上海证券交易所上市。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的 16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”; 同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一。 2008年同仁堂入选世界品牌价值实验室 编制的 《中国购买者满意度第一品牌》，排名第八。 目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以

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哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核 及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布21个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品 公司经营范围:制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植;经营中成药、西药制剂、生化药品;自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

公司是制造、加工、销售中成药的专业公司，年产中成药约 21 个剂型、400

余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。

20世纪90年代初，同仁堂集团贷款高达数亿元，欠银行利息数千万元，资产负债率超过70%，生产经营处于十分困窘的境地。在这种境地下，如何扭亏为盈,如何使百年品牌继续生存与发展,梅群介绍，1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的历史机遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司，募集资金3.54亿元，实现了体制和机制上的创新，从根本上摆脱困境。2000年，更是充分利用自己的优势，进一步加大了资本运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高，产品剂型新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年10月在香港联交所创业板上市，募集资金2.4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进行二次融资并在境外

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哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核 上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。 对于同仁堂来说，上市后大部分绩优资产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的包袱。同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企业，先后有 12家集团公司企业进入两个上市公司。委托管理的成功，不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。同时，同仁堂加大内部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开拓了更辽阔的空间。 。

二、同仁堂公司偿债能力分析

(一)短期偿债能力分析

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衡量短期偿债能力的财务指标有:

(1)流动比率 = 流动资产/流动负债;

(2)速动比率 = 速动资产/流动负债;

(3)现金比率 = (现金+现金等价物)/流动负债;

年-月-日 2010-12-31

流动比率 3.63

速动比率 1.95

现金比率 1.47

同仁堂公司短期偿债能力分析:

1、流动比率:通过同仁堂短期偿债能力财务指标的分析，可以

看到流动比率比较高，变现能力强

2、速动比率:说明该企业具有良好的短期偿债能力，财务状况

较好，有足够的财务能力在短期内偿还债权人的短期债务。

3、现金比率:现金比率趋于平稳，没有明显变化。

(二)长期偿债能力分析

衡量长期偿债能力的财务指标有:

(1)资产负债率 = 负债总额/总资产;

(2)产权比率 = 负债总额/股东权益; (3)有形净值债务率=负债总额/股东权益-无形资产; 会计系财务管理教研室

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(4)已获利息倍数=税息前利润/债务利息;

年-月-日 2010-12-31

资产负债率 23 %

产权比率 30 %

有形净值债务率 30.74%

已获利息倍数 83.2 %

1、资产债务率:比较前几个月份的资产负债率，显示该企业的资产负债率下降了，说明该企业独立性增强，企业发展受外部筹集资金的制约削弱;债务压力下降，结构稳定性增强，破产风险减少;总资产和经营规模扩大。

2、产权比率:表明该企业的企业结构稳定性和资金来源独立性上升;债权人所得到的偿债保障也有所提升;企业借款能力一般。企业充分利用自有资金;企业借款能力和发展潜力较大。

总的来说:衡量企业偿还短期债务能力强弱还应该结合流动比率和速动比率来看。一般来说，速动比率与流动比率得比值在1比1.5左右最为合适。流动比率>2

and速动比率>1 资金流动性好。所以综上来看同仁堂的短期偿还能力比较强。

一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低(60%以下)，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。 在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条会计系财务管理教研室 2010—2011学年度第二学期 哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核 件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。所以同仁堂的资产负债率很乐观，表明企业对财务杠杆利用不错。 1、 对该企业发展的建议:

2、 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。 3、 加强对存货的管理，对存货的状态认真清查，对不良资产及时

处理，核对进货价格等。

4、 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。

三、同仁堂公司资产运用效率分析

总资产周转率=销售收入/资产平均总额

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额

应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

应收账款周转天数=平均应收账款余额*360/营业收入

存货周转率=销售成本/平均存货

存货周转天数=平均存货余额*360/营业成本

营业同期=存货周转天数+应收账款周转天数

固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净额

年-月-日 2010-12-31

总资产周转率 0.715

流动资产周转率 0.89756

应收账款周转率 8.3760

应收账款周转天数 42.9797 会计系财务管理教研室 2010—2011学年度第二学期

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存货周转率 1.7582 存货周转天数 409.5005

营业周期 452.4802

固定资产周转率 4.3302

总资产周转率:总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。10年的数据表明企业总资产运用效率的上升，进而影响企业的偿债能力和盈利能力上升。

流动资产周转率:企业运用流动资产进行经营活动的能力减弱，影响了企业的盈利水平。

应收账款周转率:一般说，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快;反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。由于在2010较09年有下降，应收账款的收回减慢，增加了企业的营运资金在应收账款上的耽误，从而降低了正常的资金周转速度。

应收账款周转天数:应收账款周转天数，也称为应收账款的收限期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数

存货周转率:一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资产占用水平越低，同仁堂公会计系财务管理教研室

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哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核 司存货周转率高，但容易形成呆滞、积压。所以要保持结构合理、质量可靠。 存货周转天数:存货周转天数流动速度越快越好，相对节约资本。同仁堂周转天数较慢，浪费资本。

营业周期:营业周期较长，影响资金流动，影响企业发展

固定资产周转率:固定资产周转率呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。

总的来说:同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2010年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。

四、同仁堂公司获利能力分析

销售毛利率=毛利/主营业务收入

资产收益率=净利润/总资产平均余额

净资产收益率=净利润/平均净资产

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益

销售毛利率 45.4126

资产收益率 8.5819

净资产收益率 11.1599

成本费用利润率 17.5399

资产保值增值率 107.88 会计系财务管理教研室 2010—2011学年度第二学期

哈尔滨德强商务学院 财务管理课程期末考核 销售毛利率:销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。同仁堂2010年的销售毛利率来看，整体来看趋势良好。主要是营业收入上涨快于营业成本的上涨，上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好，获利