中国公司美国上市.pptx

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中国企业海外上市业务指南系列PPT课件( 40页)

阶段一
①组织和管理结构重组 ②财务调整③企业进入可上市状态
聘请各类中介机构进行相关工作
（保荐人承销商会计师律师等）
制作上市文件并报送
阶
段
证监会交易所审核上报文件
二
第一阶段
注：以上流程周期只是一个相对的参考时间，具体操作时间可能会因诸多因素影响而缩短或延长
路演股票发行与后期维护
监督募集资金的使用
买壳
资产置换
融资
拟上市公司
已上市的壳
收购
资产置换
增发股票
收购或者受让股权，即买壳。其中收购股权有两种方式：
一种方式是收购未上市流通的股份，这种收购方式的成本较低，但困难较大。
另一种方式是在二级市场上直接购买上市壳公司的股票。适合流通股占总股本比例较高的公司，一般成本太高。
资产置换，即换壳。将壳公司原有的不良资产卖出，将优质资产注入到壳公司，使壳公司的业绩发生根本的转变，从而使壳公司达到配股资格。如果公司的业绩保持较高水平，公司就能以很高的配股价格在股票市场上募集资金。
海外上市将会提升企业国际声望、地位、信誉和知名度，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中取得信贷和服务的优惠。
海外上市对企业产品进入国际市场，实现国际合作等国际化战略方面具有巨大的帮助。
方便建立员工激励体系
海外上市公司可以方便的设立股票期权，低成本地建立员工激励体系，有助于吸引外部经理人才和专业技术人才。
本次成功上市，是美国证券市场今年迄今为止融资规模最大的 IPO,创造了中国企业在美国单地上市的最大上市融资规模。
盛大游戏拥有国内最丰富的自主知识产权网络游戏的产品线，向用户提供包括大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）、高级休闲游戏等多样化的网络游戏产品，满足各类用户的普遍娱乐需求。

中国企业美国上市.ppt

5. Company Image and Marketing and PR Benefits 公司形象，市场推广，公共关系的好处。（当然也有公众压力的坏处）
6. Employee’s royalty and enthusiasm 员工的股票期权激励：
A private Company’s P/E is usually 5,
4. Easy for potential Merge and Acquisition 开展后继资本运作：
8. Lowering risks by distributing risks to public market. 风险分散
9. Assists management succession 帮助管理层取得成功。
我们是谁？ Who Are We?
2019年8月7
感谢你的观看
2
I. 为什么要上市？（上市的好处）
Why to Go Public? (Benefits of Listing)
2019年8月7
感谢你的观看
3
为什么要上市？（上市的好处）
Why to Go Public? (Benefits of Listing)
Exchange 4. Pacific Exchange 5. Philadelphia Stock
Exchange
Over-The-Counter (OTC) Markets
4
Pink Sheets
粉红单交易市场
场外交易市场
2019年8月7
感谢你的观看
7
New York Stock Exchange (NYSE) 纽约股票交易所
Going Public in
US Stock Markets 中国公司美国上市

中国企业海外上市

on on on on onl on on on
only only only y in both both both
Wang Ai-dong, male, is a professor. My main research area are finance management and investment. I have issued some papers on Accounting Research, China Internal Audit, Enterprise Economy, International Petroleum Economics and so on. As the supervisor, I finished the item, the study of corporate’s internal audit mechanism and model, and some crosswise items. Then I got first-class prizes and second-class prizes of UPC perfect technology achievement.
中国企业海外上市
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2020/11/2
中国企业海外上市
中国企业海外上市的途径与前景
The Channels and prospects of Chinese enterprises listing oversea
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中国企业海外上市
王爱东，男，教授，主要研究领域为财务管理、投资学，在《会计研究》、《中国内部审计》、《企业经济》、《国际石油经济》等刊物发表论文多篇。作为课题负责人完成省部级课题《股份公司内部审计机制、模型研究》和横向课题多项，获得校优秀科技成果一等奖、二等奖多项。

IPO海外上市(PPT16).pptx

IPO海外上市
大纲
一、什么是IPO 二、介绍海外上市概况三、介绍海外资本市场四、IPO海外上市普遍存在的问题―― 抑价
现象及抑价原因五、介绍国际资本市场常用定价模型六、海外上市的好处
IPO的含义
IPO就是initial public offerings(首次公开发行股票）的英文缩写。我们把企业第一次向公众发行股票被称为IPO。即企业通过包销商、承销商以特定价格在一级市场（primary market）承销其一定数量的股票，此后，该股票可以在二级市场 (aftermarket)买卖
20004年中国公司海外上市总筹资额最多的是香港，其次是美国，新加坡新上市的中国公司筹资总额最小。对于在三地市场新上市的中国公司的平均单笔筹资额，美国排名第一，香港第二，新加坡第三。
2005年深沪两交易所发行15只，新股共募资57 亿元,约6.84亿美元。 2005年在香港、美国和新加坡三地新上市中国公司的数量都呈减少趋势,分别较2004年减少了 19%、20%和13% 。2005年海外新上市的公司数量70只，是国内的4倍多；筹资额212.3亿美元，约是国内的31倍。
T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。上午10时27分7秒上午10时27分10:27:0720.12.14
谢谢观看
IPO抑价现象原因
（1）定价方式对抑价率产生显著影响，不同的定价方式导致抑价率具有显著差异
（2）发行规模对抑价率的影响（3）承销商对抑价率影响（4）再融资需求对抑价率影响（5）广告宣传和市场时机的选择对抑价率影响
国际资本市场主要IPO定价模型
一、现金流量贴现法
现金流量贴现法是一种理论性较强的估价方法，也是其他估价方法的基础。该方法认为公司价值等于公司未来现金流量的贴现值。即选定恰当的贴现率，将公司未来的现金流折算到现在的价值之和作为公司当前的估算价值。

中国企业海外上市PPT课件

It registers an investment company overseas, holding Chinese enterprise in the main land. 3． B股企业以存托凭证的方式在海外二级市场上市
The enterprise issuing B-shares go to the secondary securities market by depository receipt overseas. 4．买壳上市
4．国内资本市场的成熟与完善，将大大推进中国企业进入国际资本市场的速度；
The maturity and perfection of internal capital market will greatly propel the speed of Chinese enterprise entering into international capital market.
7．仅在新加坡上市 flotation only in Singapore
中国企业海外上市
日期
境外上市公司总数
合计仅发
H 股
同时发 A、H 股
仅在美国上市的公司数
仅在伦敦上市的公司数
仅在新加坡上市的公司数
仅在香港上市的公司数
同时在香港、美国上市的公司数
年份
2002
(years)
金额
(amounts) 21.95
2003 2004 2005 2006 (1-8)
64.53 78.17 189.22 134.62
中国企业海外上市
四、中国企业海外上市的主要步骤
the main procedures of Chinese enterprise listing

XX资本美国上市辅导详解说明PPT

OTC Markets 资本市场（多层次资本市场）
07 纳斯达克市场财务要求 GREENPRO CAPITAL
全球优选市场
全球市场
资本市场
盈利标准
现金流标准营业收入标准资产与股权标准
市值股东权益标准
税前营业利润 (持续经营业务的税前利润)
净收入公众持股价值
股东权益最低股价
现金流
市值营业收入最低股价
公司必须进行适当的审查和监督所有有关的当事人交易的潜在利益冲突的情况。
公司需要获得股东批准方可增发证券，其中包括： 1、收购行动中增发股票大于或等于20%的交易前流通股，或在收购行动中，增发大于
或等于5%的交易前流通股时，相关利益方对收购目标有大于或等于5%股权 2、增发股份导致公司控制权变更 3、股权回报安排（分红具体细节） 4、私募增发股票的发行量大于等于流通股的20%且股价低于每股账面价值或每股市值企业行为或增发股票不能显著降低或限制现有股东的投票权。
持400万美元以上的股东权益；如果上市公司已在最近的5个财政年亏损，上市公司需要600万美元以上的股东权益。
3、公众股东不包括公司董事，高层管理人员，或其直系亲属及其他持股10%以上的股东（将在公众持股量和公众持股市值计算中排除
13 美国 OTC上市流程 GREENPRO CAPITAL
公司架构重组
前期准备工作
提交申请
申请期间上市批准
取得交易代码
（1个月）
签署服务合同，成立上市小组
开展尽调工作，制定上市流程表企业架构重组，顶层设计
147%
数量增加
57%
数量增加
新股数量和融资额的增幅主要来源于TMT行业
新股平均融资额较上年增加56%

中国企业北美融资及上市指南

资产的情况下，可以筹集资金高达 CN$1,900,000。 n CPC是一项有别于IPO之前私募种子资本标准程序的创新。CPC使合格的管理层及企业家能够为将来的投资机会，如并购和建立工厂，筹集早期资本的一种新的机会。
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中国企业北美融资及上市指南
加拿大新兴的资本市场-CNQ
n CNQ于2003年2月28日被批准,7月25日作为一个报价系统（Quotation System)正式开始运营.
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中国企业北美融资及上市指南
FIF协助企业上市流程图（以RTO为例）
•制定 •上市方
案
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•企业重组及
•财务整理
•确定 •专业机
构
•购买 •壳公司
•撰写商业计划书
•审计 •法律文件
•评估
•签署对目标公司的收购协
n 制定对投资人有足够吸引力的商业计划书，其中应详尽阐述企业的短期、中期和长期的发展目标以及切实可行的实施步骤。
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中国企业北美融资及上市指南
FIF为上市企业提供全方位的服务
n FIF具备丰富经验的国际化团队能够为您提供包括上市方案制定、商业计划拟定、法律和财务管理等方面在内的全方位上市统筹服务
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中国企业北美融资及上市指南
TSXV三种上市方式
n 首次公开发行(IPO) n 反向收购（RTO） n 创业资本库(CPC)
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中国企业北美融资及上市指南
创业资本库(CPC)介绍
n CPC是风险资本的一种形式。 n 于1998年七月在加拿大B. C.省创立，为有潜力
的企业提供一个初步公开上市的机制。 n 一个创业资本库公司在没有现存运营业务和实际

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第六，上市企业有良好的融资渠道。关于在美国借壳上市后的融资渠道也很宽泛，有权益性融资和债权融资两个方向。权益性融资包括新股增发、二级发售、远期凭证、资本私募以及其它SEC豁免的资金募集方法，债务性融资则包括银行贷款和债券发行。
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3、Nasdaq National Market 上市要求
美国市场崇拜高品质、高成长率的企业，在美国上市的公司具有极大的市值增长空间。除国内的A股市场外，美国市场迄今仍是全世界市赢率最高的市场。标准普尔的平均市赢率是24~ 26倍，那斯达克高科技股的平均市赢率为30~40倍。而香港、新加坡的平均市赢率仅仅是8~10 倍。因此，在美国能以更高的市赢率筹到更多的资金。如现有的中国三大网站（新浪、网易、搜狐），在股市连续三年不景气的情况下依然冲刺到10亿美元以上的市值。而且此类股票也只属于小型股票而已，一般成型的大型企业，比如雅虎，亚马逊等均享有接近200亿美元的市值，还是经过三年大熊市调整以后的市值，由此可见美国股市赋予成长型公司的市值之高。正是因为美国股市拥有如此强大的融资功能，所以，多数成长型企业选择美国股市，尤其是在NASDAQ 市场挂牌。第三，极大的市场流通量
• 境外上市公司的身份有利于公司产品进入国际市场 • 宏观调控、所得税、地方干扰等
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1、美国资本市场的特色
第一，无限的资金来源因为美国资本市场汇集了全世界的资金，对任何一家懂得游戏规则，并有华尔街关系的好公
司来说，融资的机会和空间极大，并且再融资不受限制。因为美国资本市场是完全市场化的，只要民营企业的业绩足够好，它一年中的融资规模和融资次数是不受限制的。第二，极高的公司市值
对于注重企业长期发展、正规化和国际化的大型上市公司，美国股市的法律保障和透明度，会产生深远的影响，这不仅能提升公司的形象和内部文化，更能吸引更多有信心的世界级投资者。第七，借壳上市操作时间短
通过借壳上市的方式在美国国家级市场挂牌，从正式签署协议算起，最长需要6个月，短的只需要3个半月。
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第四，吸引高质量的管理和技术人才。当前企业竞争从本质上来讲就是人才竞争，在成为纳斯达克上市企业后，企业商誉和职工期权将成为人才竞争过程中的重要法宝。
第五，美国市场提供了良好的退出机制。根据不同的市场和企业自身的情况，大致上可以有如下的退出方法：二级发售 (Secondary Offering）、限制性股票出售、职工股权分配计划等。而中国或香港市场不能提供完全的退出机制。
50万股
100万
1 2个
3
300个
不作要求
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4、Nasdaq IPO上市流程
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5、上市费用比较
收费内容上市前期改制及辅导券商收费(4-6个月) 财务审计工作收费法律服务收费资产评估券商承销股票佣金
国内上市 (自启动东至完成融资约18月) ￥100万元
￥00万元
2、在美国上市会对企业带来的正面影响
第一，规范的市场操作程序，基本没有人为限制，因而上市的实际成本更为低廉。
第二，企业建立了国际化的资本运作平台，为后续的兼并收购、融资、退出提供了工具和舞台。
第三，企业声望的提高。成为纳斯达克上市企业所带来的商誉和企业形象，是投入1000万元广告费也不能带来的。
✓ 5、近三年财务审计报告及建立财务模型
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二、上市前期规划--目标市场及上市形式选择
1、1、目目标标A 市出市场于选场融择资选目的择考虑 AB 出出于于产品融推资广目目的的考虑考虑
2、上市形式选择
BA 出首次于公产开发品行方推式广---I目PO的考虑 2、上市B 借形壳式上市选与私择募融资结合方式---APO
中国企业美国上市简介
主要内容
一、赴美国上市的优越性二、上市前期规划三、上市融资四、上市后市场维护
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一、赴美国上市的优越性
融资时间相对较短再融资没有限制
有利于拓展国际市场有效规避政策风险
• 在准备充分的情况下，一般3—6个月可完成融资
• 在上一次融资工作完成后，随时可进行再融资
￥80--100万元
￥20--50万元
￥1500—2000万元
美国上市 (自启动至完成融资约6个月) 不需要
$15—18万元 $20—30万元一般不需要
股票销售金额的5%--7%
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二、上市前期规划
✓ 1、目标市场及上市形式选择 ✓ 2、上市服务中介及内部协调人员准备 ✓ 3、股权重组、资产重组、人员重组 ✓ 4、商业计划书编制
A 首次公开发行方式---IPO B 借壳上市与私募融资结合方式---APO
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由于资金的充足、体制的健全等原因，美国股市是世界上最大和最流通的市场。当今国内股市一天的交易总金额约在10亿美元左右，只相当于美国蓝筹股，如英特尔、微软等个股的平均每天交易额。可见美国市场容量之大。第四，成熟而有经验的投资者
因为美国市场以基金为最主要的投资者，散户起不到很大作用，所以对懂得应付基金投资者的上市公司而言，将会获得一批成熟和有经验的股东，并且有相当稳定的高市值。
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1、美国资本市场的特色
第五，合理的上市费用与国内股市和香港股市相比，到美国借壳上市的费用成本较低，也比较合理。尤其是买壳上
市，成本更低,上市前的现金费用只需40~60万美金，比香港、新加坡要低得多，而且上市标准不高。相较海外众多上市地点，美国依据其上市公司众多，干净的“壳”资源公司也为较低廉丰富，且借（买）壳上市已有很长的历史，相关法律政策限制也较少而独具优势，在当今股市不景气的状况下，壳的价值在减低，对于有实力和魄力的国内公司应是极好的机会。还有很重要的一点是，借壳上市的结果可保证。第六，严谨的法律，极高的透明度
条件
首次上市
净个有会形计资年度产或①者或前总三市年值中或的净两收个入会（计在年上度一）400万或5000万或75万
公众持股数②
100万股
公众持股的市场总值
500万
最低买入价做市商数
1
股东数（交易单位股东）③
4 3个 300个
2
经营历史总市值
1年或5000万美元
持续上市
200万或者3500万或者75万