财务报表分析

财务报表分析

第一节财务报表分析概述

一、什么是财务报表分析

财务分析的含义：是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策.①、前提：是正确理解财务报表；②、结果：是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。③、财务分析的性质：是只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的办法。

（1）财务分析最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。

（2)财务分析的起点是财务报表，财务分析的前提是正确理解财务报表。

（3）财务分析的结果是企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。

二、财务报表分析的目的

1、一般目的：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。

2、七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。

三、财务报表分析的方法

（一）比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，提示差异和矛盾。

1、按比较对象(和谁比)：

a.不同时期的比较(与历史比）——趋势分析法

b.不同企业间的比较（与同类比）--横向分析法

c。实际与计划的比较——差异分析法

2、按比较内容：

a.比较会计要素的总量（报表项目的总金额） b。比较结构百分比（结构百分比报表）

c.比较财务比率

（二）因素分析法：是依据分析指标和影响因素的关系,从数量上确定各因素对指标的影响程度。

A、差额分析法:净增效率原则的具体应用

B、指标分解法：应用较多,如杜邦分析体系

C、连环替代法：基本不用。

D、定基替代法:14章的标准成本差异分析。

四、财务报表分析的一般步骤

1、明确分析的目的；

2、收集有关的信息;

3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来,予以适当安排,使之符合需要；

4、深入研究各部分的特殊本质;

5、进一步研究各个部分的联系;

6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。

五、财务报表分析的原则：

1、要从实际出发，坚持实事求是；

2、要全面看问题，坚持一分为二;

3、要注重事物的联系,坚持相互联系地看问题；

4、要发展地看问题，反对静止地看问题；

5、要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主。

六、财务报表分析的局限性.

(一）报表提供信息本身的局限性

①、报表本身的局限性；②、报表的真实性;③、企业会计政策的不同选择对可比性的影响；④、比较基础的存在局限性（引导原则具体应用）.

①③、局限性的表现是对会计原则的一个挑战，②④、局限性的表现是对会计假设的一个挑战。

(二)报表的真实性（要靠审计解决） 财务分析人员要注意的与有关的问题:

1、财务报告是否规范；2、是否有遗漏；3、分析数据的反常现象；4、审计报告的意见及注册会计师的信誉。

(三）会计政策的不同选择影响可比性

(四)比较基础问题

1、横向比较时使用同业标准；2、趋势分析以本企业历史数据作比较基础；3、实际与计划的差异分析,以计划预算做比较基础。

第二节基本的财务比率

基本财务比率包括四大类：变现能力、资产管理、负债和盈利能力比率.

一、变现能力比率:反映企业产生现金的能力，即短期偿债能力

（一）、流动比率：反映流动资产变现后偿付流动负债的能力（但未考虑流动资产变现的价值损失和经营活动的中断的可能性)

流动比率=流动资产÷流动负债

分析：流动比率可以反映短期偿债能力.一般认为流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则越差。

企业能否偿还短期债务，还要看短期债务的多少,以及有多少可变现偿债的流动资产。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，但它是一个绝对数.流动比率是个相对数,排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。

影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。

标准值：一般认为生产企业合理的最低流动比率为2

(二)、速动比率：是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力.

速动比率＝(流动资产－存货）÷流动负债

计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的四个原因

A、在流动资产中存货的变现速度最慢； B、部分存货已损失报废还没做处理

C、部分存货已抵押给某债权人

D、货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题

分析：通常认为正常的速动比率为1。

保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

（三）、影响变现能力的其他因素

1、引起变现能力增加的因素:可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。

2、引起变现能力减少的因素：未作记录的或有负债

二、资产管理比率（又称营运效率比率）：是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。包括：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

(一）、营业周期：是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数

营业周期短,说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

（二)、存货周转天数

存货周转率＝销售成本÷平均存货

是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的综合性指标。

存货周转天数＝360÷存货周转率＝(平均存货×360）÷销售成本

分析：存货周转速度越快,存货的占用水平越低，流动性越强，存货变现越快；提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差

原材料周转率=耗用原材料成本÷平均原材料存货

在产品周转率=制造成本÷平均在产品存货

(三）、应收账款周转天数

应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款

反映年度内应收账款转化为现金的次数

应收账款周转天数＝(平均应收账款×360）÷销售收入

公式中的“销售收入”扣除折扣和折让后的销售净额，数据来自利润表。。“平均应收账款”是指未扣除坏账准备的应收账款全额，是指资产负债中“应收账款"与“应收票据”的期初期末金额的平均金额。

分析：应收账款周转率越高、平均收账期越短，说明应收账款的收回越快

影响该指标正确计算的因素：

A、季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况

B、大量使用分期付款结算方式

C、大量的销售使用现金结算

D、年末大量销售或年末销售大幅度下降

(四）、流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产

其中：平均流动资产=（年初流动资产+年末流动资产）÷2

分析：流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产,增强企业的盈利能力；反之，周转速度慢，需要补充流动资产参加周转，降低企业的盈利能力。

(五）、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

其中：平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2

分析：该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强

三、负债比率:是指债务和资产、净资产的关系.它反映企业偿付到期长期债务和支付债务利息的能力。针对全部负债的偿还

还本能力：负债总额/XXX

付息能力:息税前利润/利息

（一）、资产负债率:是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系.

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100％

注意：负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额

分析：分析角度不同,对资产负债率的高低看法也不相同.

债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小;从股东的角度看，如果全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好,否则反之；从经营者角度看,负债过高，企业难以继续筹资,负债过低,说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡,确定合理的资本结构

（二）、产权比率：反映了债权人和股东提供资本的比例，是债务资本受权益资本的保障程度，也是企业资本结构体现

产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%

分析:该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定.

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面，该指标也表明企业清算时对债权人利益的保障程度

(三）、有形净值债务率：是产权比率的延伸，更为保守、谨慎地反映债务资本受权益资本的保障程度。

有形净值债务率＝［负债总额／（股东权益－无形资产净值）]×100%

分析：有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来讲,其比率应是越低越好

（四）、已获利息倍数：衡量企业用收益偿付借款利息的能力。

已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用

注意公式中:利息费用＝财务费用中的利息＋资本化利息

分析：已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数,倍数越大，偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息倍数时，应本着稳健性原则，采用指标最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债能力

另外，也可以结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率，长期债务会随时间延续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还，为了使债权人感到安全有保障,应保持长期债务不超过营运资金.

（五)、影响长期偿债能力的其他因素(表外因素)

影响企业长期偿债能力的其他因素:长期租赁、担保责任、或有项目

四、盈利能力比率：企业赚取利润的比率。(规律性:AB率＝B÷A×100%）

一般说来，企业的盈利能力只涉及正常营业状况,非正常营业状况带来的收益或损失,不能说明企业能力，在分析企业盈利能力时应予以排除

A、证券买卖等非正常项目