下载文档原格式
近期投资者关注热点50问（第一期、第二期）为了进一步增强广大投资者对资本市场改革发展的认识和对市场关注问题的正确理解，提高行业服务水平和投资者的自我保护能力，培育健康的市场生态和投资文化，我们在前期证监会领导讲话和投资者保护局对投资者答复的基础上，汇编整理了《近期投资者关注热点50问》，供大家参考。
1、资本市场如何在推动中国转变经济发展方式过程中发挥作用，会有哪些机遇和挑战？答：资本市场作为优化资源配臵的重要平台，对于引导社会储蓄转化为有效投资、促进产业结构调整升级具有不可替代的作用。
发达国家的经验表明，资本市场在推动国家经济转型和战略性新兴产业发展过程中，起着很关键的作用。
过去30年全球最重要的四大新兴产业——计算机、通讯、互联网和生物制药，都是通过资本市场发现和推动成长起来的，未来中国经济转型成功需要有一个强大资本市场的支撑和推动。
加快转变经济发展方式的要求也使我国资本市场面临着前所未有的机遇和挑战。
我国经济工业化、城镇化、信息化和市场化都处于快速推进时期。
这既为资本市场发展奠定了坚实基础，也对证券期货业提出了更高要求。
我国资本市场非常年轻，存在着许多不成熟的地方，同时也充满旺盛生机，拥有着最广阔的前景。
同时，中国的股市在反映实体经济方面确实存在许多脱节现象，但是从中长期过程来看，二者的走势基本一致，否则不能解释为什么我们在20年时间里，能够建立起规模名列世界前茅的股票、债券和期货市场。
作为一个后发的新兴市场经济体，中国的资本市场不够完善。
最突出的表现有两个方面：一是市场波动剧烈，过去几年尤为突出，以上证指数年末收盘价为例，2006年上涨130%，2007年上涨97%，2008年下跌65%，2009年反弹约80%，最近两年市场又明显下跌；二是市场结构不能体现优质优价，许多时候恰恰相反，这意味着资源配臵效率被严重损害，国家、社会和投资者利益都受到不利影响。
这些问题将通过资本市场体制的进一步改革去解决，使得资本市场与实体经济的互动更为健康顺畅。
2013年8月16日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。
最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。
11点44分上交所称系统运行正常。
下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。
有媒体将此次事件称为“光大证券乌龙指事件”。
1、事件经过2013年8月15日，上证指数收于2081点。
2013年8月16日，上证指数以2075点低开，到上午11点为止，上证指数一直在低位徘徊。
2013年8月16日11点05分，多只权重股瞬间出现巨额买单。
大批权重股瞬间被一两个大单拉升之后，又跟着涌现出大批巨额买单，带动了整个股指和其它股票的上涨，以致多达59只权重股瞬间封涨停。
指数的第一波拉升主要发生在11点05分到11点08分之间，然后出现阶段性的回落。
2013年8月16日11点15分起，上证指数开始第二波拉升，这一次最高摸到2198点，在11点30分收盘时收于2149点。
2013年8月16日11点29分，上午的A股暴涨，源于光大证券自营盘70亿的乌龙指。
2013年8月16日下午13点，光大证券公告称因重要事项未公告，临时停牌。
2013年8月16日13点16分，光大证券董秘梅键表示，自营盘70亿元乌龙纯属子虚乌有。
2013年8月16日13点22分左右，有媒体连续拨打光大证券多名高管电话，均显示关机或未接通。
2013年8月16日14点23分左右，光大证券发布公告，承认套利系统出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。
有传闻称光大证券方面，下单230亿，成交72亿，涉及150多只股票。
就此，市场一度怀疑乌龙事件操作者为光大证券葛新元的量化投资团队。
事发时葛新元在外，不久即辟谣称事件和光大富尊葛新元团队没有任何关系。
2013年8月16日14点55分，光大证券官网一度登陆不能，或因短时间内浏览量过大以致崩溃。
2013年8月16日15点整，上交所官方微博称，今日交易系统运行正常，已达成交易将进入正常清算交收环节。
中国证券行业的现状及前景分析关注当今证券行业，了解中国证券行业的现状及前景是证券工作者和投资者应该做的。
为了方便大家更好的了解中国证券行业的现状及前景。
下面是店铺为大家带来的关于中国证券行业的现状及前景分析。
欢迎阅读！中国证券行业的现状及前景分析篇1中国证券行业从无到有、从无序到逐步规范，进入相对快速的发展阶段，证券公司之间的竞争激烈程度不断提高，并呈现出以下特征：（1）传统业务竞争日趋激烈，积极探索创新业务模式中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、竞争激烈。
其中，作为证券行业主要收入来源的经纪业务，同质化程度较高，随着新设营业部的放开以及非现场开户等政策的影响，以及其他理财产品的替代效应，市场竞争日趋激烈。
投资银行业务在中小项目井喷和大项目减少的背景下，部分证券公司采取差异化竞争策略，在争取大项目的同时着力发展中小项目，使得投行业务竞争变得更为充分，并逐步成为重要收入来源。
自营业务由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。
资产管理业务随着政策的放松发展迅速，各证券公司对资产管理业务也更加重视，竞争相对市场化，大型证券公司在人才、销售渠道等方面具有相对优势。
总体来看，在激烈的竞争环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。
各项创新业务正处于积极探索中，但为证券行业盈利结构的改善、收入来源的增加奠定了基础。
首批试点各项创新业务的证券公司在人才、信息系统和管理经验等软硬件方面具有先发优势，已取得一定的优势地位。
但随着取得各创新业务资格的证券公司越来越多，竞争也愈加激烈。
（2）部分优质证券公司初步确立了行业领先地位中国证券行业在综合治理后整体进入快速成长时期，但无论从资本实力还是创新业务布局上，部分风险控制能力强、资产质量优良的证券公司初步确立了行业领先地位。
尤其在目前以净资本为核心的监管环境下，优质证券公司通过增资扩股、合资合作、并购重组、发行次级债、IPO发行、借壳上市等方式进一步充实了资本金，在资本规模上已形成较大的竞争优势。
附言当前经济学领域的热点问题一、通货膨胀—钱不值钱的背后（一）通货膨胀的含义及治理通货膨胀的定义：指的是由于货币供给大于货币需求，而引起的一段时间内物价持续而普遍的上涨现象。
其实质是社会总需求大于社会总供给。
纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它象征地代表的金银货币量，一旦超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。
通货膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。
因为金银货币本身具有价值，作为贮藏手段的职能，可以自发地调节流通中的货币量，使它同商品流通所需要的货币量相适应。
而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为贮藏手段，因此，纸币的发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。
由于通货膨胀对于经济的正常发展有相当的不利影响，所以许多国家都十分重视平抑通货膨胀。
主要的治理措施有：1.控制货币供应量由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象，其最直接的原因就是流通中的货币量过多，所以各国在治理通货膨胀时所采取的一个重要对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，减轻货币贬值和通货膨胀的压力。
2.调节和控制社会总需求对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是个关键。
这主要通过实施正确的财政和货币政策来实现。
在财政政策方面，就是通过紧缩财政支出，增加税收，谋求预算平衡、减少财政赤字来实现。
在货币政策方面，主要是紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应量。
财政政策和货币政策想配合综合治理通货膨胀，其重要途径就是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长来实现控制社会总需求的目的。
3.增加商品有效供给，调整经济结构。
治理通货膨胀的另一个重要方面就是增加有效商品供给，主要的手段有降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。
4.其他政策治理通货膨胀的其他政策还包括限价、减税、指数化等。
第1篇一、个人背景与投资理念1. 请简要介绍您的个人背景，包括教育背景、工作经验等。
2. 您在基金投资领域有哪些具体经验？请举例说明。
3. 您认为投资证券最重要的素质是什么？请结合自身经历进行阐述。
4. 您的投资理念是什么？如何判断一家公司的投资价值？5. 您如何看待风险与收益的关系？在投资过程中如何控制风险？二、投资策略与市场分析6. 请介绍您在基金投资中常用的投资策略，如价值投资、成长投资等。
7. 您如何分析一家公司的基本面？请举例说明。
8. 您如何分析宏观经济、行业趋势以及政策对证券市场的影响？9. 请谈谈您对当前证券市场的看法，以及您认为哪些行业或板块具有投资价值。
10. 您如何看待新兴行业的发展前景？如何选择具有成长潜力的新兴行业？三、投资决策与执行11. 在投资决策过程中，您如何平衡理性分析与直觉判断？12. 请介绍您在投资决策中如何进行风险评估与控制。
13. 您如何评估一只基金的投资组合配置是否合理？14. 请谈谈您在投资过程中如何应对市场波动和突发事件。
15. 您如何评估投资决策的效果？如何调整投资策略？四、基金管理与服务16. 请谈谈您对基金管理工作的理解，以及您认为基金管理人员的职责是什么？17. 您如何为投资者提供优质的投资服务？18. 请介绍您在基金管理过程中如何处理投资者关系。
19. 您如何看待基金产品的创新与发展？20. 您认为基金行业未来发展趋势如何？五、法律法规与职业道德21. 您熟悉哪些与基金投资相关的法律法规？22. 请谈谈您对基金职业道德的理解，以及您如何在工作中践行职业道德？23. 您如何看待基金行业的合规风险？24. 请举例说明您在基金投资过程中如何遵守相关法律法规。
25. 您认为基金行业应如何加强合规管理？六、团队协作与沟通能力26. 请谈谈您在团队协作中的优势与不足。
27. 您如何与团队成员沟通，确保团队目标的实现？28. 请举例说明您在处理团队冲突时的经验。
资产评估行业发展研究报告（第20期）编号：3200922011-2证券公司上市的热点问题分析1王晓国中国证券业协会8月18日, 光大证券在上海证券交易所挂牌上市，成为继中信证券之后第二家以IPO方式上市的证券公司,标志着停滞近七年的证券公司IPO再度开闸，引起了市场的关注，上市首日成交量56.58亿元，占上交所当日成交量总额的4.63%；同时，招商证券、华泰证券、国泰君安、银河证券、中投证券、国信证券、山西证券、西部证券、兴业证券、南京证券等一批证券公司正在争取上市，再次激发了社会各界对证券公司上市的热议。
一、为什么开闸上市有媒体称，某上市证券公司2007年募集的260亿资金目前有210亿处于闲置。
2008年金融危机中，美国投资银行业发生质变，华尔街排名前五的投资银行相继破产或转型，《华尔街日报》称“长久以来世人熟知的华尔街终结”。
一方面，证券公司“不差钱”，美国低配证券公司类资产；另一方面，我国开闸证券公司IPO上市；市场质疑证券公司上市为什么开闸。
这就需要，正确认识证券公司上市的必要性和紧迫性。
（一）证券公司上市产生规模经济。
证券公司上市，能够筹集长期资金，补充资本金，壮大资金实力和业务规模，通过横向一体化实现外延式扩大再生产。
中信证券自2002年12月上市以来，通过IPO及两次增发共融资314.17亿元。
截至2009年6月30日，中信证券总资产1423.56亿元、净资产501.47亿元、净资本358.43亿元，分别是上市前2002年6月30日总资产171.11亿元、净资产34.86亿元、净资本29.2亿元的8.31、14.38、10.28倍，呈几何基数的增长态势。
（二）证券公司上市实现范围经济。
上市促进证券公司的价格发现，彰显优质公司的比较优势，增添兼并重组的市场势力，利用筹集资金收购优质资产，拓展资本密集型1本文为中国资产评估协会2009年度课题“以财务报告为目的的无形资产评估研究”的研究成果之一。
浅谈白银期货问题
摘要:白银期货的推出，对我国白银产业，尤其是对副产白银的铜、铅冶炼企业意义重大。
上海期货交易所白银期货的上市，对促进我国有色金属工业平稳健康发展将起到重要作用。
关键字：白银白银期货上市
为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品”的讲话精神，近日中国证监会批准上海期货交易所开展白银期货交易。
按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将批准上期所上市白银期货合约。
我国有色金属行业是国内进入期货市场最早的产业之一。
20年来，期货市场不仅促进了有色金属行业市场化定价机制的形成，降低了整个产业的运行风险，提高了产业运行质量和效率，而且对促进有色金属产业技术升级，推动淘汰落后产能，充分发挥资源配置功能，利用国际国内两种资源，以及增强产业国际竞争力与发展主动权等方面都起到了积极作用。
有色金属期货交易的开展有利于提高我国大宗商品国际定价话语权，有利于促进我国有色金属产业平稳健康运行。
一：白银的性质
白银是一种重要的贵金属，它的自然属性是质地较为柔软，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，是导电性和导热性最好的金属。
银对光的反射性也较好，反射率可达到91%。
二：白银的主要功能和用途
白银的用途和功能主要表现为以下四方面：工业用途、装饰用途、储值功能和投资功能。
千百年来，白银等贵金属一直具有财富储存和资产保值作用，是对冲通货膨胀的有效工具。
白银在生产、生活中是一种不可替代的贵金属，越来越多地广泛应用于电子信息产业之中，和其他贵金属相比，白银具有独特的属性，是被消耗的贵金属，各国库存储备普遍不高，投资价值显著。
三：影响白银价格的主要因素
1）工业国的经济变化
白银60%的需求都是来自工业和照片方面的用途，而工业生产往往被全球利率及经济的变化所影响。
因此白银价格与全球经济有着密切的关系。
2）白银与其它金属价格之间的关系
由于白银主要是在开采铜,铅锌等金属时所附带的金属，因此上述金属这价格变化能影响白银的开采供应量，从而影响白银的价格。
3）美元走势
白银是以美元为买卖计价单位。
若美元走强，相对白银价格会回落。
4）产银国的汇率变化
秘鲁、墨西哥为全球主要产银国，其年产量约占全球总产量的40%，故其抛售白银的数量倍受市场关注。
倘若上述国家的货币汇率对美元下跌，将会诱使当地产银商抛售白银以换取美元，从而导致白银价格回落。
5.其他：缘政治、战争等。
四：白银期货的定义
白银期货是指以未来某一时点的白银价格为标的物的期货合约。
白银期货合约是一种标准化的期货合约，由相应期货交易所制定，上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。
目前白银期货在国内还没有上市，据市场传言，白银期货有望在2012年5月在上海期货交易所上市。
在国际市场上，比较著名的白银期货交易所有伦敦金属交易所，其白银期货价格一直反映着并指引着现货白银的价格变动。
近年来白银价格逐步上涨，好多投资者投资白银的方式有多种，包括白银现货、白银期货、白银延期交易等，国内众多投资者对国内白银期货充满期待，其中的杠杆作用、双向交易等等都吸引着投资者。
五：白银期货推出背景：
中国目前是世界上最主要的白银生产国和消费国，和美国不分伯仲，但是中国的白银没有定价权和话语权，没有形成一个全国统一的报价，国内白银价格跟随伦敦和纽约走。
白银受一些投资基金的影响，受美国经济的影响，甚至受欧债影响，直接干扰了中国价格，但是中国又没有合适的工具区避险，这个是推出白银期货的一个主要背景。
六：白银期货推出的必要性：
2011年，白银价格变动幅度十分剧烈，这样使得白银上下游产业链承担了巨大风险。
国内白银投资渠道很多，如实物白银，银币，银行的纸白银，加上上海黄金交易所白银T+D交易，另外国内还有众多电子市场。
白银期货是一个最佳的避险工具和投资工具，因为它是节约交易费用的。
七：白银期货的投资策略（和黄金对比）
白银的投资策略基础依据，是白银和黄金的比值关系。
在1980年以前，它们的比值基本维持在1比15的水平，1980年后比价最高达到1比64，现在是1比40。
目前，白银和黄金的价格比维持在1比40左右，并且比价在进一步放大。
其主要原因是在目前经济不确定性的背景下，黄金本身具有保值功能，或者是奢侈品溢价。
布雷顿森林体系解体前，白银是作为货币存在的，现在白银的工业化功能替代了它的货币功能。
在目前经济处于下滑周期的情况下，白银相对于黄金的弱势是值得肯定的。
换句话说，白银和黄金未来单纯的相关性处于一个相对衰退的过程。
因此，在白银期货上市以后，投资者要严格区分这两者之间结构性价差存在的事实。
八：国内投资白银的渠道
（一）上海黄金交易所的白银T+D：所谓T+D，就是指在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
其特点是：交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。
（二）银行的纸白银产品：“纸白银”是一种个人凭证式白银，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“白银账户”上体现，不发生实物白银的提取和交割。
（三）天津贵金属交易所的天通银：天通眼是现货白银，是根据国际银价由天交所折算而成的报价，采用做市商模式，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。
九:白银期货上市对该产业发展的意义
白银期货的推出，对我国白银产业，尤其是对副产白银的铜、铅冶炼企业意义重大。
铜、铅冶炼企业是我国白银生产的中坚力量，白银产量占全国白银总产量的85%以上。
白银的综合利用生产，已成为我国铜、铅冶炼企业实现利润的重要来源。
开展白银期货交易，有利于白银产业平稳健康发展：一是可以利用期
货市场发现价格的功能，充实和增强价格信息，形成现货、期货价格相互影响、制衡的良性机制，为政府调控和企业经营提供决策依据；二是可以通过价格传导机制，将中国因素反映到国际市场，增强与国际市场的关联度，提高中国在国际白银市场的影响力；三是期货市场严格的品牌注册等相关制度，体现了国家产业政策要求，有利于铜、铅冶炼等白银生产企业提升产品质量，引导产业加快淘汰落后产能，促进产业结构优化升级。
上海期货交易所白银期货的上市，将进一步健全我国有色金属期货序列，丰富国内有色金属期货体系，增强期货市场服务有色金属产业能力，对促进我国有色金属工业平稳健康发展将起到重要作用。
参考文献：
1、罗培新、卢文道等著：《最新证券法解毒》，北京大学出版社2006年版。
2、彭冰著：《中国证券法学》，高等教育出版社2005年版。
3、徐明、黄来纪主编：《新证券法解读》，上海社会科学出版社2005年版。
4、【美】莱瑞.D.索德奎斯特著：《美国证券法解读》，胡轩之、张云辉译，法律出版社2004年7月版。
5、周正庆主编：《证券知识读本》，中国金融出版社1998年版。
工商094班
莫斌
2009010406。
