《财务成本管理》PPT课件

财务成本管理
整节 财务管理的目标 一、企业财务管理的目标 （一）企业的目标及其对财务管理的要求 企业管理的目标可以概括为生存、发展 和获利。 （二）财务管理目标 1.利润最大化 2.每股盈余最大化 3.股东财富最大化
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二、影响财务管理目标实现的因素 （一）投资报酬率 （二）风险 （三）投资项目 （四）资本结构 （五）股利政策 其中，前两个为直接因素，后三个为间接因素。 在风险相同的情况下，提高投资报酬可以增加
股东财富。
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三、股东、经营者和债权人的冲突与协调 （一）股东和经营者 为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法：监督、
激励。 监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间是此消彼
长，相互制约，股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小 的解决办法，它就是最佳的解决办法。
（二）股东和债权人 债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破 产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下 措施： 第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、 规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。 第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作， 不再提供新的借款或提前收回借款。
第一节 财务预测 一、销售百分比法 假设某些资产和负债和销售收入之间有稳定
的百分比关系。 （一）根据销售总额确定融资需求 （二）根据销售增加额确定融资需求（重点） 基本步骤： 首先，确定与销售收入之间有稳定的百分比关
系的项目； 其次，确定这些项目占销售收入的百分比（使
用基期数据）； 再次，带入公式计算，即外部融资需求额=增
还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，
外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需
求越少。
三、内含增长率（令外部融资占销售增长比为
0求得的增长率）
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四、可持续增长率 （一）含义 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率（销售
净利率、资产周转率）和财务政策（资本结构、股利支付率） 条件下公司销售所能增长的最大比率。
（二）假设条件 可持续增长率的假设条件如下： 1.公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维 持下去； 2.公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继 续维持下去； 3.不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其惟一的外部 筹资来源； 4.公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债 的利息； 5.公司的资产周转率将维持当前的水平。
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第三节 财务管理的原则
理财原则具有以下特征： （1）理财原则是财务假设、概念和原理的推
论。 （2）理财原则必须符合大量观察和事实，被
多数人所接受。 （3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。 （4）理财原则为解决新的问题提供指引。 （5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。 一、有关竞争环境的原则 二、有关创造价值的原则 三、有关财务交易的原则 掌握财务管理原则的含义、应用以及应用时需
要注意的问题。
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第四节 财务管理的环境 一、法律环境 二、金融市场环境 1.金融性资产的含义及特点：流动性；收益性；风险性 2.金融市场上利率的决定因素 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯
粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影 响。一般说来，利息率随平均利润率的提高而提高。利息率的 最高限不能超过平均利润率，利息率的最低界限大于零，不能 等于或小于零。
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第二节 财务管理的内容
一、财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。 现金流转不平衡的原因有企业内部的，如盈利、亏损或扩 充等；也有企业外部的，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争 等。 二、财务管理的内容 财务管理的主要内容是投资决策（直接投资和间接投资的 区别）、筹资决策和股利决策三项。 三、财务管理的职能 财务管理的职能包括财务决策（决策的价值标准、准则）、 财务计划、财务控制。
二、长期偿债能务比率（衡量长期偿债能力）
资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已
获利息倍数
三、资产管理比率
周转率和周转天数
四、盈利能力比率
销售净利率、销售毛利率、资产净利率、权益
净利率
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第三节 财务分析体系
一、传统的财务分析体系
二、改进的财务分析体系
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第三章 财务预测与计划
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（三）可持续增长率的计算 1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=销售净利率×资产周转率×期
初权益期末总资产乘数×收益留存率 2.根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权
益乘数×收益留存率/（1-销售净利率×资产周转 率×权益乘数×收益留存率）
加的资产-负债的自然增加-留存收益增加。
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二、财务预测的其他方法 （一）使用回归分析技术 （二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）使用计算机进行财务预测
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第二节 增长率与资金需求
一、外部融资销售增长比（注意存在通货膨胀
时的处理）
二、外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，
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第二章 财务报表分析
第一节 财务报表分析概述 财务报表分析的方法，有比较分析法和
因素分析法两种。
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第二节 基本的财务比率
财务比率可以分为以下四类：（掌握指标的计
算、含义、分析时需要注意的问题以及指标之间的
勾稽关系）
一、短期偿债能力比率（衡量短期偿债能力）
流动比率、速动比率（剔除存货的原因）
3.如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值下降， 则实际销售增长就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率 也会低于上年的可持续增长率。
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（四）可持续增长率与实际增长率 在不增发新股的情况下，它们之间有如下联系： 1.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、
上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。 2.如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，
则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也 会超过上年的可持续增长率。