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金融学第三讲汇率与汇率制度本讲导论外汇与汇率二一汇率决定理论三汇率制度的演进四五汇率的影响与汇率风险本讲导读本讲的主要内容01本讲的重难点问题02本讲与其他章节的联系03引子：人民币汇率24681019811986199119962001200620112016R M B /U S D人民币兑美元汇率：1981-2018现象：1、95年之前：RMB 较值钱，但不断贬值；2、1995—2005：RMB 汇率不变3、2005以来：人民币升值，且波动增加。
问题：1、汇率为什么会变化？2、RMB 升值好，还是贬值好？3、政府应该如何管理汇率？01本讲的主要内容1）外汇与汇率⚫如何理解外汇与汇率？2）汇率的决定理论⚫汇率是如何决定的？哪些因素会影响汇率？3）汇率的影响与汇率风险⚫汇率与进出口、资本流动、物价等变量的关系；⚫汇率波动给贸易、外汇储备、国际债务带来的风险。
4）汇率制度⚫汇率制度的历史变迁，不同汇率制度的特点。
1）注意区分汇率的标价方法：直接标价法vs间接标记法⚫直接标价法：用本币标价外币，1单位外币需要多少本币购买。
➢本币的升值与贬值正好与汇率数值大小相反；➢绝大多数货币用的标价方法。
⚫间接标价法：用外币来标价本币，1单位本币需要多少外币购买。
➢本币的升值与贬值与汇率数值大小方向相同；➢间接标价法正好是直接标价法的倒数；➢英镑、美元、欧元用间接标价法。
2）如何理解汇率的分类？汇率分类是从不同的用途人为区分的结果。
➢可以分为三大用途：市场用途政策用途研究用途买入汇率、卖出汇率开盘汇率、收盘汇率电汇、信汇、票汇汇率即期汇率、远期汇率基准汇率、套算汇率官方汇率、市场汇率固定汇率、浮动汇率名义汇率、实际汇率双边汇率、有效汇率3）如何把握不同的汇率决定理论？国际借贷理论：汇率由国际收支差额决定，即外汇供求决定。
⚫但没有说明决定外汇供求背后的原因。
后续理论都试图从不同视角分析影响外汇供求的原因：汇兑心理说购买力平价理论利率平价理论货币分析法资产组合分析法持有外汇主观商品贸易视角资本流动视角货币供求视角资产组合投资视角效用视角4）汇率对贸易、物价和资本流动的影响汇率具有商品价格和资产价格双重属性：⚫作为商品价格：影响贸易和物价➢贸易：一般来说，贬值增加顺差，升值降低顺差；但汇率对贸易影响具有条件；•案例：中国的贸易顺差与人民币汇率问题。
第三章外汇汇率与汇率制度一.名词解释1. 汇率：2. 复汇率：3. 套算汇率；4. 间接标价法：5. 浮动汇率制度：6. 钉住浮动：7. 自由外汇与记账外汇：8. 铸币平价：9. 固定汇率制：10. 联合浮动：二．填空题。
１．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。
2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。
3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。
4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。
＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。
6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。
7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。
8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。
＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为上下各1.125%，这被称为（“”）。
10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。
11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。
12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。
13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。
14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。
15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。
16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。
17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。
18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。
19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。
20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。
21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用间接标价法。
22．按外汇资金性质和用途划分，可分为（）汇率和（）汇率。
第三章汇率与汇率制度一、汇率的概念与影响因素汇率是指一国货币与另一国货币之间的兑换比率。
由于不同国家的货币价值不同，因此需要通过汇率来确定不同国家之间货币的兑换比率。
汇率的变动对于国际贸易、国际投资和金融市场等领域都有着重要的影响。
汇率的决定主要由市场供求关系决定，供求关系受到多种因素的影响。
首先是货币供给和需求的关系，当一国货币供给增加或需求减少时，货币价值下降，导致汇率贬值。
其次是利率的影响，高利率可以吸引外国资金流入，提高本国货币的需求，使汇率升值。
再者是经济基本面的影响，如经济增长、通胀率、贸易差额等，这些因素都会对汇率产生影响。
此外，政府的干预也会对汇率有一定的影响。
二、汇率制度的分类与特点汇率制度是国家对汇率进行管理和调控的一种制度安排。
根据国家对汇率进行管理的方式和程度，可以将汇率制度分为浮动汇率制和固定汇率制。
浮动汇率制是指汇率由市场供求决定，国家不干预或较少干预汇率，汇率可以自由波动。
浮动汇率制的特点是汇率波动较大，能够根据市场需求及时调整汇率，并且能够反映国家经济实力和国际市场状况。
固定汇率制是指国家通过干预市场来维持汇率相对稳定，使汇率保持在一定的范围内。
固定汇率制的特点是汇率相对稳定，能够提供更大的汇率预期稳定性，有利于促进国际贸易和投资。
三、汇率制度的转变与选择在不同的经济发展阶段和国际经济环境下，国家可能需要进行汇率制度的转变和调整。
转变汇率制度的目的是为了适应国内外经济变化和实现经济发展的稳定与可持续性。
汇率制度的选择需要充分考虑国家的经济基础、国际竞争力和外部环境等因素。
一般来说，在经济发展初期，固定汇率制有利于稳定经济环境和促进贸易流通。
经济发展到一定阶段后，考虑到经济开放和金融自由化的需要，浮动汇率制更能适应市场需求和国际经济关系的变化。
在选择汇率制度时，还需要考虑到汇率政策的稳定性和可持续性。
稳定的汇率政策能够提高市场信心和投资意愿，但也需要具备相应的外汇储备和政策工具来维护汇率的稳定。
一、单项选择（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。
每题1分）
1.对我国而言，下列哪个汇率表示采用的是间接标价法（）。
A.1人民币=0.14064美元
B.1美元=6.82人民币
C.1欧元=10.23人民币
D.1英镑=9.15人民币
2.中间汇率是指以下哪两种汇率的算术平均数（）。
A.即期汇率和远期汇率
B.官方汇率和市场汇率
C.买入汇率和卖出汇率
D.开盘汇率和收盘汇率
3.人民币对以下哪种货币的兑换比率为套算汇率（）。
A.港币
B.日元
C.澳大利亚元
D.欧元
4.按外汇银行的营业时间，汇率可分为（）。
A.买入汇率和卖出汇率
B.开盘汇率和收盘汇率
C.电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率
D.即期汇率和远期汇率
5.国际借贷说认为本币贬值的原因是（）。
A.固定债权大于固定债务
B.固定债务大于固定债权
C.流动债权大于流动债务
D.流动债务大于流动债权
6.（）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。
A.相对购买力平价理论 B.绝对购买力平价理论C.汇兑心理说D.利率平价理论
7.汇率的决定取决于金平价并上下有限波动存在于（）。
A.国际金本位制
B.布雷顿森林体系
C.牙买加体系
D.区域性货币制度
8.换汇成本说是中国学者结合国情在（）的基础上发展出一种汇率决定理论。
A.国际借贷理论
B.国际收支说
C.购买力平价理论
D.货币分析模型
9.牙买加体系下的汇率制度是以（）为基础的。
A.金本位
B.黄金和美元
C.美元本位
D.信用货币本位
10.一些发展中经济体，由于经济实力的限制难以使本国货币保持稳定的汇率水平，或为了稳定与关系最密切的国家的经济往来，通常采用（）。
A.固定汇率制
B.浮动汇率制
C.管理浮动汇率制
D.盯住制
二、多项选择（下列题目备选项中,有2个或2个以上正确答案,将所选答案的字母填在括号内，错选、多选、少选均不得分。
每题2分）
1.下列说法正确的是（）。
A.汇率的直接标价法与间接标价法具有倒数关系
B.在直接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越低
C.在直接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越高
D.在间接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越低
E.在间接标价法下，汇率的标数越高，本币价值越高
2.银行以不同方式卖出外汇时，（）。
A.电汇汇率是外汇市场的基准汇率
B.信汇汇率低于电汇汇率
C.信汇汇率高于电汇汇率
D.票汇汇率低于电汇汇率
E.票汇汇率高于电汇汇率
3.下列属于早期汇率决定理论的是（）。
A.国际借贷理论
B.换汇成本说
C.利率平价理论
D.汇兑心理说
E.购买力平价理论
4.关于购买力平价理论，以下说法正确的是（）。
A.基本思想是汇率取决于两国货币购买力的相对关系
B.绝对购买力平价认为开放经济条件下不同国家所有商品满足一价定律
C.相对购买力平价理论认为开放经济条件下不同国家可贸易商品满足一价定律
D.本国货币购买力相对于外国货币购买力下降时，本币趋于贬值
E.本国货币购买力相对于外国货币购买力上升时，本币趋于升值
5.根据利率平价理论，下列说法正确的是（）。
A.利率高的国家货币在远期外汇市场上升水
B.利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水
C.利率低的国家货币在远期外汇市场上升水
D.利率低的国家货币在远期外汇市场上贴水
E.即期汇率与远期汇率相等时为平价
6.汇率作为联系经济体内部和外部的重要变量，具有货币层面和实体经济层面双重性质，下列属于从货币层面考察的汇率决定理论有（）。
A.国际借贷理论
B.国际收支理论
C.购买力平价理论
D.利率平价理论
E.汇兑心理说
7.对于现代汇率决定理论中的货币分析模型et=M*t–Mt-a(y*t-yt)+b(i*t–it)，其中，et是本币汇率，M*t、Mt，y*t、yt，i*t、it分别代表外国与本国的货币供给变动率，国民收入变动率，利率水平。
以下说法正确的是（）。
A.et是直接标价法下的汇率
B.当外国货币供给不变时，本币供给数量增加使本币贬值
C.当外国货币供给不变时，本币供给数量增加使本币升值
D.当外国收入增长不变时，本国收入增长使本币升值
E.当外国收入增长不变时，本国收入增长使本币贬值
8.牙买加体系下汇率制度的特征表现为（）。
A.以浮动汇率为主导
B.黄金仍然是货币汇率的参考物
C.以信用本位为基础
D.可以实现国际收支的自动调节
E.成员国一般可自主决定其汇率安排
9.通过本币贬值改变国际收支情况需具备的条件有（）。
A.进口商品为必需品
B.进口商品为非必需品
C.出口商品需求弹性高
D.国内总供给能力强
E.国内具有闲置资源
三、判断改错题（正确的划√，错误的划×，并改正。
每题2分）
1.外汇指的是外国货币。
2.换汇成本是购买力平价在中国的现实运用，所以二者是可以等价的。
3.根据利率平价理论，若本国货币具有升值趋势或压力，则国内可以保持较低的利率水平以应对之。
4.浮动汇率制允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，各国货币当局无须干预外汇市场。
5.在直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率；在间接标价法下，买入汇率高于卖出汇率。
6.远期汇率高于即期汇率叫升水；远期汇率低于即期汇率叫贴水。
7.按汇兑方式汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，且一般情况下电汇汇率最低。
8.相对购买力平价是指在某一时点上两国货币之间的兑换比例取决于两国物价总水平之比。
9.根据购买力平价理论，在固定汇率制下，均衡汇率应该由两国的相对价格来决定；在浮动汇率制下，汇率波动应该反映两国货币相对购买力平价的变化。
10.根据利率平价理论，利率与汇率的关系是：利率高的国家货币在
远期外汇市场上升水，利率低的国家货币在远期外汇市场上贴水
第三章：汇率与汇率制度（答案）
一、单项选择题
1．A2．C3．C4．B5．D6．A7．A8．C9．D10．D
二、多项选择题
1．ABE2．ABD3．ACDE4．ABDE5．BCE6．CD7．BD8．ACE9．BCDE
三、判断改错题
1.X只有能够作为国际支付手段的外国货币才是外汇。
2.X换汇成本是以进出口商品为基础计算的，并不能完全反映购买力平价，因此二者并不等价。
3.
4.X浮动汇率制允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，但各国货币当局仍然会干预外汇市场
5.
6.
7.X按汇兑方式汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，且一般情况下电汇汇率最高。
8.X相对购买力平价是指在某一时点上两国货币之间的兑换比例取决于两国物价总水平变动率。
9.
10.X根据利率平价理论，利率与汇率的关系是：利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水，利率低的国家货币在远期外汇市场上升水。
