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上市公司股权结构问题分析【摘要】上市公司股权结构是影响公司治理和管理效率的重要因素之一。
本文从不同角度分析了上市公司股权结构的类型、特点以及影响因素，通过实际案例和数据分析展示了股权结构问题对企业经营的影响。
还提出了改善股权结构的建议，以提高公司的竞争力和持续经营能力。
在结论部分指出了股权结构问题分析的重要性，并探讨了未来研究的方向，为投资者提供了有益的建议。
本文旨在引起对上市公司股权结构问题的关注，为投资者、管理者和学者提供有价值的研究和决策参考。
通过深入探讨股权结构问题，有助于促进上市公司的良好治理和持续发展。
【关键词】上市公司、股权结构、分析、类型、特点、影响、因素、实际案例、影响、改善、重要性、未来研究、投资者、建议1. 引言1.1 什么是上市公司股权结构问题分析上市公司股权结构问题分析是指通过对上市公司的股权结构进行深入研究和分析，探讨股东之间的权利和义务关系，揭示股东之间的利益关系和权力分配，评估公司治理结构的有效性和稳定性。
上市公司股权结构问题分析涉及到股东的股权比例、控制权、知情权、参与权等方面的权益问题，对公司内部决策、战略制定、财务运作等方面都具有重要的影响。
在上市公司股权结构问题分析中，需要考虑的因素包括股东的持股比例、股东之间的权力平衡、实际控制人的身份以及公司内部治理结构等。
通过对这些因素的分析，可以了解公司内部权力和利益关系的分配情况，有助于发现潜在的风险和问题，为公司未来的发展提供参考和指导。
通过对上市公司股权结构问题进行分析，可以帮助投资者更全面地了解公司的内部情况，提高投资决策的准确性和有效性。
对上市公司股权结构问题的分析还可以为公司未来的治理改进和股东权益保护提供参考和建议。
上市公司股权结构问题分析是一项至关重要的工作，对公司的可持续发展和长期稳定性具有重要意义。
1.2 为什么需要对上市公司股权结构进行分析需要对上市公司股权结构进行分析的原因有许多，其中最主要的原因是因为股权结构直接影响着公司的治理结构和经营状况。
上市公司股权结构优化问题分析.doc上市公司股权结构优化问题分析一、引言随着经济的发展和金融市场的成熟，上市公司股权结构的优化问题日益引起人们的关注。
本文旨在通过分析上市公司股权结构的优化问题，探讨其影响因素、存在的问题以及应对措施，以期为相关方面提供参考和指导。
二、股权结构的概念与影响因素1. 股权结构的定义股权结构是指上市公司内部股东分散程度、股权集中度和股东关系等方面的情况，是公司内部权力和资源分配的表现形式。
2. 影响股权结构的因素a) 法律法规制度：包括公司法、证券法等，对公司的股权结构设置了相应的规范和要求。
b) 产权制度：公有制、私有制等不同的产权制度与股权结构之间存在一定的连系。
c) 公司管理结构：不同的公司管理结构对股权结构的形成和优化有着不同的影响。
d) 股东类型和属性：不同类型和属性的股东对公司股权结构的形成和调整有不同的影响。
三、上市公司股权结构的问题与挑战1. 股权集中与权力过度集中上市公司股权集中度过高，导致股东控制权过度集中，容易产生权力滥用等问题。
2. 股权分散与管理困境上市公司股权分散，导致股东之间利益分配不均，决策难以形成共识，公司管理面临一定困境。
3. 股权流通不畅上市公司股权流通不畅，限制了公司的融资能力和发展空间。
四、上市公司股权结构优化的策略与措施1. 推动法律法规完善完善公司法、证券法等法律法规，规范上市公司股权结构的设置和调整机制。
2. 强化公司管理加强公司管理，完善内部机制，提高公司决策效率和股东权益保护水平。
3. 鼓励股权多元化鼓励股权多元化，扩大股东的数量和类型，增强公司股权结构的韧性和稳定性。
4. 优化股权流通机制优化股权流通机制，简化交易程序，提高股权流通效率，激发市场活力。
五、本文所涉及附件1. 《上市公司股权结构报告样本》：包含上市公司股权结构分析和优化建议的报告样本。
2. 《上市公司股东类型统计数据》：提供上市公司股东类型的统计数据和分析报告。
上市公司股权结构问题分析上市公司股权结构问题一直备受关注，因为它直接影响公司的治理结构、经营决策和股东利益。
合理的股权结构能够促进公司的稳定发展和增加股东价值，而不合理的股权结构则容易导致公司经营风险和争议。
下面本文将从股权结构的定义、影响、优缺点和应对措施等方面分析上市公司股权结构问题。
一、股权结构的定义股权结构是指公司股东之间的权力、责任、利益以及对公司的控制能力。
具体来说，它包括股份的数量、比例、种类以及权力等因素。
股权结构不仅决定了公司的治理结构和权力分配，也直接关系到公司的经营决策和股东利益。
常见的股权结构包括单一股东、控股股东、多数股东、少数股东等。
股权结构对公司的经营和发展具有重大影响，主要包括以下方面：（一）公司治理结构：合理的股权结构可以促进公司治理的完善，形成科学、有效的治理体系，加强对公司高管的监督和约束力度，降低公司的风险和损失。
而不合理的股权结构则可能导致公司治理的腐败和官僚化，损害公司和股东的利益。
（二）经营决策：股权结构也决定了公司经营决策的权力分配和参与程度。
如果股权高度集中在一位控股股东手中，他的控制力将比较大，可以左右公司的经营决策，有利于快速推进公司业务，但也容易忽略其他股东和公司的利益。
如果股权分散，不同股东之间的利益和目标可能存在分歧和冲突，影响公司经营决策的积极性和效率。
（三）股东利益：股权结构也是决定股东利益分配的基础。
如果股权集中在少数控股股东或者大股东手中，他们往往可以优先享受公司的收益和分红，而其他股东则受益较少。
如果股权分散，股东之间的利益分配可能不够平等和公平，导致股东间的争斗和纷争。
股权结构的合理性与否，关键取决于它的优缺点。
以下是常见的股权结构的优缺点：（一）单一控股股东：优点是控制力强，能够有效地推动公司的发展和增加股东的长期价值。
缺点是可能存在利益冲突，过度追求短期收益，影响公司长远发展和股东利益。
（三）小股东：优点是可以多方参与公司的治理、监督和决策，减少控制股东的操纵和损害。
股权结构设计思路范文股权结构是指一个公司在所有股东中各股东所占有的股权比例和组合方式。
设计一个合理的股权结构对于公司的发展具有重要意义。
以下是关于股权结构设计的一些思路：首先，要考虑公司的经营特点和目标。
不同的公司在发展战略上可能有不同的侧重点，需要有相应的股东来支持和参与公司的发展。
比如，如果公司着重于扩大市场份额和产品创新，可以吸引一些风险投资者作为股东，他们愿意投资高风险的新兴企业。
而如果公司追求稳定的现金流和稳健的盈利能力，可以吸引一些长期投资者或者战略合作伙伴作为股东。
其次，要考虑公司的治理结构。
股权结构设计应该能够支持公司的治理机制，确保公司能够高效运作，实现股东权益的最大化。
比如，可以设计一种股权结构，让公司的创始人或者核心管理团队持有相对较高的股权比例，以确保公司的管理能够保持稳定和连续性。
同时，可以引入一些知名的基金或机构作为股东，他们在公司治理方面具有丰富的经验和资源，能够为公司提供更好的治理支持。
第三，要考虑股东之间的利益平衡和权力分配。
一个合理的股权结构应该能够平衡不同股东之间的利益关系，避免出现权力过于集中或者利益冲突的情况。
比如，可以通过设计不同的股权份额或者股权激励计划来激励和留住核心管理团队，让他们和其他股东共同分享公司的成长和盈利。
同时，可以设立董事会或者监事会，以便不同股东能够参与到公司的决策和监督中，保证公司决策的科学性和合理性。
最后，要考虑股权结构的可持续性和灵活性。
股权结构应该能够适应公司不同发展阶段的需求，允许公司在未来进行股权变动，吸纳新的股东或者进行股份转让。
比如，可以设计一种股权结构，给予创始人或者核心管理团队一定的期限或条件，以保证他们在公司发展的关键阶段能够持续投入和保持积极性。
同时，可以设立一些回购机制或者股权转让规则，方便股东之间进行股权交易，增加股东的流动性和灵活性。
总之，股权结构设计是一个贯穿公司整个发展过程的重要环节。
一个合理的股权结构能够为公司的发展提供有力的支持和保障，增强公司的竞争力和可持续性。
中国上市公司股权结构分析中国的上市公司股权结构是指公司所有权归属的组织形式和比例关系，它直接关系到公司的运营和决策制定。
本文将对中国上市公司股权结构进行深入分析，并探讨其对公司治理和发展的影响。
一、概述中国上市公司股权结构的一般形式是股份有限公司，其中股东的持股比例决定着他们在公司中的权力和控制。
股东的主体可以是个人、企业、机构投资者等。
根据中国证监会的规定，上市公司要求拥有至少两个独立于公司的法人股东。
在中国的股权结构中，除了上市公司的大股东外，还包括中小股东、国有股权、非流通股权等。
二、大股东大股东通常是指持股比例较高、对公司治理具有较大影响力的股东。
大股东一般为公司创始人、关联企业，或者是政府机构。
中国上市公司大股东的地位相对突出，他们通常能够通过控制足够多的股份来干涉公司的战略决策、人事安排等重要事项。
这种股权集中现象可以带来效益，但也存在滥用权力的风险。
三、中小股东中小股东指的是持有公司相对较少股份的股东群体。
他们通常无法影响公司的决策和经营，但通过合理组织和协作，中小股东可以形成股东联盟，提升他们的议价能力和权益保护能力。
在中国，中小股东的权益保护问题一直备受关注，相关监管措施也有所加强，以保护他们的权益和利益。
四、国有股权国有股权是指由政府或国有企业持有的股份。
在中国上市公司中，国有股权占据重要比例，特别是在一些主导性行业和央企中更为突出。
国有股权对企业的发展起到了积极的引导和推动作用，同时也需要加强国企治理，促使其更好地发挥市场竞争的优势。
五、非流通股权非流通股权是指不能公开转让的股份，通常由公司内部人员、关联方或其他机构持有。
非流通股权的存在可以有利于提升公司治理稳定性，但也可能阻碍公司改革和市场化进程。
在中国，一些上市公司存在着非流通股权过多、市场流通股份过少的问题，这限制了市场资源的有效配置和潜在投资者的利益。
六、股权结构对公司治理的影响股权结构直接关系到公司治理的有效性。
上市公司股权结构问题分析随着经济发展的不断深化和资本市场的逐步成熟，上市公司股权结构问题成为了一个备受关注的话题。
股权结构对公司治理、经营决策、投资者权益等方面都有着重大的影响。
本文将对上市公司股权结构问题进行分析，探讨其对公司经营和发展的影响，并提出相应的建议。
一、上市公司股权结构的基本概念上市公司股权结构是指公司的股份所有权关系，包括股东的数量、持股比例、所持股份的种类等。
一般而言，股东持有的股份比例越高，其在公司决策中的话语权就越大，对公司的影响力也越大。
上市公司股权结构主要包括一般股东的比例、大股东的比例以及国有股、流通股、非流通股等方面。
1.公司治理效率公司治理是指公司管理层和股东之间的权责关系、信息披露、决策机制等方面的一系列制度。
良好的公司治理有利于保护投资者权益，提高公司经营效率。
如果上市公司存在股权集中、少数股东操控等问题，就可能导致公司治理效率不高，决策滞后，甚至出现腐败和违法行为。
2.投资者权益股东是公司的股份所有者，拥有公司利润分配、重大决策、董事会选举等权利。
如果上市公司存在股权集中或控股股东权益优先等问题，就可能损害一般小股东的权益，导致公司治理不公平。
上市公司如果出现股价操纵、内幕交易等问题，就会损害投资者的合法权益。
3.公司经营风险上市公司的股权结构直接关系到公司的经营决策和风险管理。
如果公司的控股股东或实际控制人出现违法违规行为，就可能导致公司经营风险增加，影响公司的经营稳定性和可持续发展性。
4.市场竞争力良好的股权结构有利于提高公司的市场竞争力。
一方面，良好的股权结构可以吸引更多的投资者，为公司的融资和发展提供更多的资源和动力；良好的股权结构有利于提高公司的管理效率和决策效率，增强公司的市场竞争力。
1.加强监管政府和监管机构应加强对上市公司股权结构的监管，推动公司治理的规范化。
加强对股权转让、关联交易、利益输送等方面的监管，防范股权滥用、市场操纵等问题。
监管部门应加强对上市公司的信息披露监管，增加透明度，减少信息不对称，保护投资者利益。
浅析上市公司股权结构的治理上市公司股权结构的治理是当前企业治理领域的重要议题。
充分理解和分析上市公司股权结构的特点与存在问题，对于促进公司可持续发展和保护投资者权益具有重要意义。
本文将从股权结构的定义和重要性、上市公司股权结构的主要特点以及股权结构治理的方法等方面进行浅析。
引言上市公司作为现代企业的形态之一，其股权结构的特点与治理对企业和社会的发展具有重要影响。
股权结构是指公司股票的归属情况以及股东间的控制关系。
上市公司股权结构的良好治理有助于构建稳定的公司治理体系，提升公司的竞争力和长期价值。
因此，对上市公司股权结构的治理进行深入探讨具有实际意义。
一、上市公司股权结构的定义和重要性1.1 股权结构的定义股权结构是指上市公司股票的归属情况以及股东间的权利与利益分配关系。
一般而言，股权结构可以分为两个方面：一是指公司现有股票的分布情况，包括内部股东和外部股东的持股比例；二是指公司内部股东之间的权力关系与利益分配机制。
1.2 股权结构的重要性上市公司股权结构的良好治理对于企业的发展具有重要意义。
首先，良好的股权结构有助于保护投资者权益，维护公司的信誉度，提升投资者信心，增强公司的市场竞争力。
其次，良好的股权结构有助于规范公司运营行为，减少内部激励冲突，确保公司决策的科学性和合理性。
最后，良好的股权结构有助于形成有效的公司治理机制，提高公司的执行力和透明度，降低代理成本。
二、上市公司股权结构的主要特点2.1 控股股东集中度高相对于非上市公司而言，上市公司的股权结构更加复杂多样。
其中一个主要特点就是控股股东的持股比例较高。
因为上市公司通常由核心创始人、战略投资者或财团等控股股东控制，他们通过持有较高比例的股份来获取对公司的控制权。
2.2 股权分散度较低与控股股东集中度高相对应的是，上市公司的股权分散度较低。
除了控股股东持有较高比例的股份外，还存在一些大股东或者股权集中的情况。
这些大股东通常也是公司的重要利益相关者，他们的权益也需要得到保护和平衡。
我国上市公司股权构造存在的问题研究一、我国上市公司股权构造的现状及存在问题分析(一)我国上市公司股权构造的现状我国上市公司的股权构造存在国有股“一股独大〞、股权高度集中、未流通股比重过高等突出问题,导致公司治理实践中出现“内部人控制〞严重、国有股东代表“缺位〞、大股东掠夺侵害中小股东利益等一系列问题产生。
优化股权构造,使股权主体多元化,并逐步实现国有股、法人股全流通股权构造是公司治理的根底,加快建立健全适合集团公司治理的法律、法规。
尽快研究制定企业集团公司治理原那么及其与公司治理相关的配套法律、规章制度,以指导企业集团公司治理实务,使企业集团公司治理向着标准化方向开展。
(二)我国上市公司内部治理构造中存在的问题分析1、股权构造不合理我国上市公司股权构造存在众多缺陷和不合理性。
我国上市公司的股权构造划分为国家股、法人股、公众股和职工股四个局部,其中只有公众股是可以上市流通的,但其在公司总股本中的比重只占30%左右,其余70%的股份目前无法上市流通的。
同时,由于我国上市公司大多数是由原国有企业或其他政府控股的实体重组改制而成,股权向国家股呈现高度集中性,这种特殊股权构造给公司治理构造造成了一系列负面影响,剥削了股东对公司的控制权,不利于股东对经营者的有效约束。
表现在比例上的不合理,国有股“一股独大〞。
据统计说明,截止20XX年3月30日国有或国有股控股公司占上市公司的51.02%,这样国有股处于绝对控股地位,可以控制上市公司的股东大会、董事会、监事会及经营管理权利机构。
不光如此,自主权划分方法上也存在不合理。
中国股票市场的开展首先经历的是企业股份制改造的过程,而企业股份制改造却面临着企业的所有制性质的问题。
在原有的公有制下,企业的财产所有权主要属于国家所有和企业集团的积累两个主题,在企业进展股份制改造时,企业的资产折股局部就有国家和企业持有。
因此一家公司中便出现了国有股、法人股、个人股等不同的股票。
试论我国上市公司的股权结构问题一、背景和意义股权结构是指公司股份的分配和持有人的关系，是公司治理和决策的核心问题。
在我国股权分离的背景下，上市公司的股权结构更为复杂，影响公司的经营和发展。
因此，探讨我国上市公司的股权结构问题就显得十分迫切和重要。
二、我国上市公司股权结构的现状1. 控股股东权力过大我国上市公司普遍存在着控股股东权力过大的问题。
控股股东可以通过持有足够多的股份来掌控公司的决策，而小股东往往难以发挥自己的作用。
这种情况下，公司治理容易出现问题，特别是对于外部投资者来说，很难得到与自己出资相符的投票权。
2. 股权分散度不高由于我国证券市场的尚未成熟，上市公司的股权分散度相对较低。
很多公司的股权结构呈现出“少数股东控制多数股份”的状态，不利于公司的稳定发展，也容易受到利益集团的控制。
3. 股权多元化程度不够在我国的股权结构中，股权多元化程度还不够。
很多公司的控股股东是国有企业或者地方政府，这样的股权结构往往不利于公司的市场化经营和发展。
三、上市公司股权结构问题的原因1. 知识产权保护不足由于我国的知识产权保护力度不够，许多知名企业和创新型企业容易受到股东的盗窃和恶意竞争。
这些企业的股东权益就很难被保护，往往就导致股权集中或者流失。
2. 监管缺乏有效性在我国证券市场中，监管机构的力度还不够，存在监管缺失的情况。
股权结构的合理性和合法性需要得到监管机构的有效维护和管理，否则就会出现侵犯投资者权益的情况。
3. 股东利益不统一在我国的股东中，由于股东利益的不统一，也容易导致股权结构的复杂和问题的出现。
例如，国有股东往往以政治和社会责任为主要目标，而其他股东则更注重股东权益和经济利益，这就会导致股东之间的矛盾和博弈。
四、处理上市公司股权结构问题的对策1. 完善法律法规为解决上市公司股权结构问题，重要的一步是完善法律法规，加强对于股权结构的监管和管理。
要建立合理、规范的上市公司股权结构，需要依靠法律的保障。
上市公司股权结构设计的理性思考作者：王桂英乌日罕来源：《会计之友》2018年第24期【摘要】股权结构是公司治理机制的根基，双重股权结构是一种同股不同权的股权结构，与传统的单一股权结构根本性区别就在于投票权和收益权的分离。
目前学术界对于双重股权结构存在极大争论，而在实务界这种股权结构却受企业青睐，同时它因有可能产生大股东独大、损害中小股东的缺点，不得不让实践者加以防范。
因此，将其纳入到新一轮的资本市场制度改革中的呼声越来越高。
基于此，文章剖析了股权结构及双重股权结构设计的特点以及我国当前资本市场实施双重股权结构的必要性，在借鉴和考证国内外企业先进经验基础上，以宝万控制权之争为例，阐述双重股权结构在我国实施的风险预防和可能的路径选择。
【关键词】双重股权结构; 控制权; 同股同权; 超级投票权【中图分类号】 F275; 【文献标识码】 A; 【文章编号】 1004-5937（2018）24-0021-05一、背景随着我国资本市场高速发展，中国资本市场和上市公司越来越受到世界的瞩目，在新常态经济形势下，为带动经济发展，中国新一轮改革需要更强的资本市场。
但由于股东基于各自的资源禀赋而聚和于公司，又由于股东实际资源的投入与资源回报的不对称，往往会引发股东之间的矛盾。
近年来频频出现的“野蛮人举牌事件”，不得不让人深思并做出抉择：放弃原有同股同权的僵化原则，引入双重股权结构，完善资本市场制度，解决股东利益分配矛盾。
众所周知，企业家和资金是企业发展中的两大核心。
企业家团队资本是企业的无形资产，其中提高企业家的专业知识、决策能力和独特的眼界是提高企业经营业绩和可持续发展的重要竞争法宝;资本是贯穿于企业经营自始至终的生命线——血液，它的重要性更加不言而喻。
企业资金的两大来源有债务性融资和权益资金，其中债务资金由于其限制性条件颇多，使得企业有时不得不放弃;而权益性融资，尤其是普通股融资，在采用传统股权结构的企业里，很难维持控制权和外部融资的平衡关系。
企业筹集资金的次数越来越多的时候，会使得创始人的股份被稀释，创始股东就越会丧失对企业的控制权，使企业也面临失去控制权的风险。
由于我国现行法律法规在保护创始股东的控制权方面相对薄弱，缺失关于反收购的相关条款，无论企业采用何种筹资方式都会有不同程度的风险。
也正是在这种背景之下发生了诸多企业遭受野蛮人举牌事件，实则就是控制权之争。
因此，随着我国证券市场高速发展，为我国资本市场提供了更多发展契机，更为减少国有资产流失海外和国家核心经济情报外流的危险，传统单一股权结构亟待深化改革。
据对一些企业的实践分析，解决单一股权结构引发问题的有效办法就是采用双重股权结构制度。
关于双重股权公司业绩表现的传闻证据有好有坏，即使是美国SEC的投资者建议委员会，也表示了对双重股权结构公司的担忧，因此它们建议SEC应当投入更多的资源以识别双重股权结构公司在治理纠纷中可能产生的风险。
基于此，本文在重点剖析双重股权结构特点的基础上，借鉴和论证了国内外双重股权结构相关理论及先进经验，以当下热议的“宝万”控制权之争为例，阐述双重股权在我国上市公司实施的风险预防和可能的路径选择。
二、股权结构设计及双重股权结构的特点股权结构是公司治理机制的根基，决定着股东结构、股权集中程度以及大股东身份，甚至导致股东行使权力的方式和效果，其对公司治理模式的形成、运作及绩效有较大影响，股东只要有投资，就会产生一定的决策权力，差别在于决策参与程度和影响力。
近年来，随着百度、京东、阿里巴巴等互联网科技企业的成功上市，它们所运用的双重股权结构的公司治理模式也受到了广泛关注。
双重股权结构，即二元股权结构，主要是通过分离现金流和控制权而对公司实行有效控制。
与同股同权的单一股权结构相比，在双重股权结构中，股份通常被划分为高、低两种投票权。
高投票权的股票拥有更多的决策权。
在双重股权结构的治理模式下，其中一型股票遵循一股一权的原则，而另一型股票则遵循一股多权的原则，且投票权往往优于第一型股，即拥有超级投票权[1]。
在中华人民共和国境内上市的公司，除2018年4月24日，港交所发布IPO新规，允许其上市公司建立双重股权结构制度外，其余地区上市公司均实施单一股权结构制度。
双重股权结构实施的特点主要有：（一）投票权与收益权分离，对外传递公司经营的坚定信号股东权利禁止分离是传统股份公司法律体系得以建构的一个默示规则，以“一股一票”为表征的“比例性原则”是该规则的立法体现。
在这一规则之外，许多国家或地区的公司法都发展出背离该规则的制度构造或者预留下相应的制度空间。
有别于根据投资者的投资额获取相应权利的传统股权制度，为了在公司重大决策上能够快速反应并做出决策，公司内部的股东是企业的实际控制人，拥有的表决权更多，股东的投票权和收益权从而分离[2]。
双重股权结构制度这一特点广为企业创始人所接受，不仅是维持其控制权的有效手段，也在向资本市场传递对排除“野蛮人”并购和未来业务模式及其盈利前景等坚定信心信号，也表明公司治理发展到了一定阶段的实质需求。
（二）增资稀释股权后，公司控制权仍然得到维护越来越多的上市公司选择双重股权结构制度的根本原因是可以在维持创始人控制权的前提下融资。
为了满足自身各种经营动机，企业会选择向大众发行股票筹集资金，能够快捷有效地筹集到大量资金，但同时也使得创始股东的股份越来越少，引发创始股东丧失其控制权的问题。
而创始股东既想融得资金又要维持其控制权，就要选择采用双重股权结构，即使因为融资需求稀释掉普通股股份，超投票权股还是能维持其对企业的实质控制，这会对他们起到极大的激励作用[3]。
在这种制度下，创始股东完全能避免传统的股权结构下产生的分散股权问题，全身心地致力于上市融资。
尤其是对于市场发展前景良好企业是一个发展机会。
（三）违背股权平等的原则，增加了代理成本双重股权结构虽然维护了创始人以及管理者的权益，但同时也违背了股权平等的原则。
由于实行超投票权股，会使得创始人或管理层的权力过度集中，这时，管理层抑或存在机会主义。
根据代理理论，投票权与收益权不成比例会导致代理成本的增加[4]。
首先，由于控制权的高度集中和超投票权会使股东大会失去应有的作用，控制权与收益权的背离使实际控制权人的利益与公司整体利益之间存在差异，他们可能利用“隧道”攫取公司利益的道德风险随之增加。
这时没有有效的机制加以制衡，加之中小股东的“搭便车”行为，自觉不自觉地放弃其监督权，从而导致其他股东的利益受到损失，影响企业的长期健康发展。
其次，过度集中权力的创始股东和管理层的人数较少，企业的发展决策高度依赖创始股东和管理层，使其成为了企业管理的中心环节，个人的行为对企业影响很大，最终形成垄断地位，一旦决策失误，会给企业带来不可估量的损失。
三、双重股权结构设计国内外研究现状和成功经验借鉴双重所有权结构起源于国外，尤其是在欧洲和美国。
从出世至今，尽管业内对运行双重股权结构的争议较大，但并未影响其蓬勃发展。
Jarrell[5]通过考察采用双重股权结构的94个公司发现，这种股权结构有维护创始人的控制权，规避敌意收购之功效。
Baulkaran[6]发现，由于创始人具有高投票权，致使其权力过分集中，影响了外部投资者利益。
Gilson[7]则认为，目前双重股权结构有快速发展的势头，尽管存在一些瑕疵，但进行配套制度完善就可避免。
张继德等[8]认为要想实行双重股权结构必须先建立证券集体诉讼制度和信息披露制度。
还有一些学者认为，双重股权结构在维持创始股东控制权的同时会使企业高管权力过分集中，导致管理层机会主义行为蔓延，侵害到中小投资者的利益，而使股东大会失去其制衡作用，造成信息不对称，代理成本提高，损害中小股东的权益。
Gordon[9]指出，在现在的公司法下管理层已经拥有足够大的权力，因此他们必须负责企业稳定、长远发展，不受外来因素的影响。
Lowenstein[10]指出，传统的同股同权制度，每股具有相等的表决权和收益权，这会使中小股东产生心理满足感，有利于社会资源合理分配;而高投票权股的股权结构打破了这种平衡，它的广泛运用势必会打破公平原则。
陈若英[11]认为，如果企业实行双重股权结构会使董事会丧失其应有的作用，在此情况下，中小投资者又不能抑制管理层，最终将导致企业完全被管理层掌控。
公司治理面临着新的挑战，双重所有权结构制度设计之所以引起了世界各国的广泛关注，在于成功实行双重股权结构的公司经验。
在国外，美洲的美国、加拿大、巴西等国家上市公司，欧洲的德国和意大利的上市公司，都在实行双重所有权结构制度[12]。
即便是不普遍实施的美国，实行双重股权结构上市的企业还占上市公司总数的9%左右。
其中Facebook就是一个典型实例。
一般来说，企业在进行3次筹集资金之后，创始人的股份就会被稀释，可能会使他们失去对企业的掌控。
但是Facebook因为实行双重股权结构，在进行10次对外融资之后初创者仍然掌握着该企业的实际控制权。
在国内，有众多互联网企业采用双重股权结构在海外上市，如阿里巴巴、人人网、58同城、京东以及其他数家在美国纳斯达克上市的中概股等都实施了双重股权结构。
2014年5月22日，京东也赴海外上市，这是继腾讯和百度之后第三个采用双重股权结构在海外上市的互联网公司，其表决权股是普通股的20倍。
在多轮大规模融资过程中，尽管京东的估值一路走高，满足了快速发展的资本需求，但由于过多的资金消耗，刘强东的股权被稀释到20%以下。
按照一股一权的投票表决方式，即使作为公司第一大股东的刘强东也无法对京东进行绝对控制，前四大PE机构持股比例已经达到48.1%，远大于创始人刘强东掌握的18.8%的京东股权。
正因为实行双重股权结构，刘强东才能维持其控制权。
2018年4月24日中国港交所正式公布可以采用双重股权制度的企业上市。
手机制造商小米于2018年7月采取双重股权结构在香港证券交易所上市，其表决权是普通股的10倍。
由此可见，双重股权结构在中国境内也可运行。
尽管实行双重股权结构并不适用于每一个公司，同时由于其控制权风险导致大多数公司观望，包括监管部门，但如若证监会等部门审查使用双重股权结构上市的公司申请可行性及安全性等措施，同时持续监督其使用情况，代理成本等方面的担忧就会被解决。
尽管目前还未有完善的双重股权制度下的投资者保护制度，但是借鉴国外的法律法规制度，制定适合中国特色的投资者保护制度仍为可行。
相反，如果仍然固守传统的同股同酬股权结构，势必会削弱国内企业的国内外竞争力。
四、宝万股权之争案例剖析深圳万科于1991年上市，经过多年的发展，已成为我国房地产行业的龙头企业。
经营业务主要涵盖在全国三个最具影响力的经济圈和中西部地区的重点城市;宝能系是一个资本集团，以2000年在深圳成立宝能集团为主。
