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第四章筹资管理（上）一、单项选择题1、下列各项不属于企业筹资管理内容的是（）。
A、科学预计资金需要量B、合理安排筹资渠道，选择筹资方式C、进行投资项目的可行性分析，合理安排资金的使用D、降低资本成本，控制财务风险2、下列不属于股票特点的是（）。
A、风险性B、收益稳定性C、流通性D、永久性3、下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。
A、发行普通股B、发行优先股C、发行公司债券D、发行可转换债券4、下列关于认股权证筹资的说法中，错误的是（）。
A、属于股权融资方式B、是一种融资促进工具C、能够约束上市公司的败德行为D、是常用的员工激励工具5、某公司于2009年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期6年，租赁期满时预计残值50万元，归租赁公司所有。
折现率为10%，租金每年年末支付一次。
则每年的租金为（）万元。
[（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553]A、108.32B、114.80C、103.32D、106.326、下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。
A、能够尽快形成生产能力B、容易进行信息沟通C、有利于产权交易D、筹资费用较低7、战略投资者的基本要求不包括（）。
A、要与公司的经营业务联系紧密B、要能够提高公司资源整合能力C、要出于长期投资目的而较长时期地持有股票D、要具有相当的资金实力，且持股数量较多8、相对于股权筹资而言，下列关于债务筹资的说法中不正确的是（）。
A、筹资速度较快B、资本成本负担较轻C、可以利用财务杠杆D、能形成企业稳定的资本基础9、优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。
A、固定股息率优先股B、浮动股息率优先股C、参与优先股D、非参与优先股10、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。
A、信用贷款B、保证贷款C、抵押贷款D、质押贷款11、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。
财务管理习题答案第一章总论（一）判断题：1.×2.√3.×4.×5.×6.√7.×8. √9.× 10.√（二）单项选择题：1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D 10.C（三）多项选择题：1.A B D2. A B C3. A B C D4. A B C D5. A B C6.B C7. A B D 8. A C D 9. B C D 10. A B C D四、案例分析（1）股东利益最大化，是公司治理规则的胜利。
（2）股东利益最大化，贝恩资本等其它股东也不愿自己的控股权被摊薄同时也避免进一步激怒大股东，给公司带来更大的震荡。
（3）股东利益最大化，考虑大股东利益维持公司稳定（4）国美控制权之争，这场为国人持续瞩目的黄陈大战，时战时和，过程跌宕起伏，结局似已清晰而实则依旧扑朔迷离，如同一出围绕中国企业公司治理结构的庭辩大戏，集合了道德的判断、司法的约束、双方当事人的反思和嬗变等一系列精彩细节，而境外资本的介入又为充斥其间的口水战增加了无穷变数。
国美控制权之争在我们这个急剧转型的社会中持续发酵，对于大到市场经济、法治社会、契约精神，小到资本市场、公司治理、股东权益、职业经理人委托责任、品牌建设等等，都具有难以估量的启蒙价值。
因为相关的各利益主体都在规则允许的范围内行事，政府监管部门也牢牢地守住了自己作为一个中立的裁判员的边界。
因而，“国美之争”理应成为中国现代商业社会的一个经典案例，它对于正处于社会转型期的中国资本市场和公司治理具有不可比拟的非凡意义。
或许输的只是一家上市公司，赢的却是现代商业文明。
第二章财务管理基础知识1．FA=A×(F/A，5%，10) =10×12.578 =125.78PA=A×(P/A，5%，10) =10×7.7217 =77.217F=P×(F/P，5%，10) =100×1.6289 =126.89不应投资该项目.2. 100=A×(P/A，8 %，10)A=100/6.7101=14.90100=A×(P/A，2%，40)A=100/27.3555=3.663. FA=20×(F/A，5%，5) =20×5.5256 =110.512PA=20×(P/A，5%，8)- 20×(P/A，5%，3) =20×(6.4632-2.7232) =74.84.(1) F=1000×[ (F/A，5%，4)-1 ] =1000×(4.3101-1) =3310.1P=3310.1×(P/F，5%，3) =3310.1×0.8638 =2859.26(2) 3310.1=A×(P/A，5%，5)A=3310.1/4.3295=764.55(3) P=1000×(P/A，5%，3)+ 1200×(P/F，5%，4) + 1300×(P/F，5%，4)=1000×2.7232+1200×0.8227+1300×0.7835=4728.99（4）1000×(P/A，5%，3)=2723.2<3310.11000×(P/A，5%，3)+ 1200×(P/F，5%，4) =3710.44>3310.1 所以需4年5．(1) EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63Ec=90×0.3+50×0.4+30×0.3=56σA = (100-59)2×0.3+(50-59)2×0.4+(30-59)2×0.3=28.09σB = (110-63)2×0.3+(60-63)2×0.4+(20-63)2×0.3=34.94σC = (90-56)2×0.3+(50-56)2×0.4+(30-56)2×0.3=23.7528.09qA= ×100% = 47.61%5934.94qB= ×100% = 55.46%6323.75qc= ×100% = 42.41%56（2）A=8%*47.61%=3.81%B=9%*55.46%=4.99%C=10%*42.41%=4.24%从风险来看，A最低，C其次，B最高；从风险收益率来看，A最低，C其次，B最高。
【第二章】1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
如果租用，则每年年初需付租金1500元。
假设利率为8%。
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解： 用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 1. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A·PVIFA i ，n 得： A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A 款汽车提供两种促销方案。
a 方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。
b 方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2一、名词解释1. 股权资本2. 直接筹资3．敏感资产4．扩张性筹资动机5．转换价格6．售后租回二简答题1 简述企业筹资的渠道与方式2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点二七星公司的有关资料如下：1．七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。
2．该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。
3． 2000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。
要求：1 测算2000年当年留用利润额。
2 测算2001年资产增加额。
三甲公司2008年资产负债表如下，2008年销售收入为3000万元，预计2009年销售收入为4000万元。
预计资产负债表如下：2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%，所得税税率为33%，企业利润的留存比例为40%。
1．计算甲公司2009年外部筹资额。
2．假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目，并且固定资产增加50万元，长期应付款增加35万元，计算甲公司2009年的外部筹资额。
一、名词解释1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等.2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
如投入资本、发行股票等3．敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产，一般包括现金、应收账款、存货等项目。
4．扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
5．转换价格：用可转换债券交换股票的每股价格。
（我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。
）6．售后租回：制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。
财务管理第04章姚海鑫课后答案(总7页)--本页仅作预览文档封面，使用时请删除本页--第四章 货币时间价值第一节 学习要点及难点本章的学习重点和难点主要包括：货币的时间价值、复利计算、年金计算、普通年金、先付年金、递延年金、永续年金、 增长年金、永续增长年金。
1．货币时间价值的涵义货币的时间价值是指一定量货币在不同的时间具有不同的价值。
货币具有时间价值，反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观念。
2．货币时间价值的计算在货币时间价值的计算中，有单利法和复利法两种。
单利法是指只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中，即利息不再生息的一种货币时间价值计算方法。
复利法是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。
财务管理中的筹资、投资等决策都是建立在复利基础上的。
复利现值(1)nFV PV i =+ 复利终值FV =1)n PV i ⨯+（其中，PV ：现值；i ：利息率；n ：计算利息的年数；FV ：n 年年末的终值。
名义利率与实际利率之间的关系是： (1)1m r i m=+-其中，r 为名义利率；m 为每年复利次数；i 为实际利率。
在给定复利终值及现值的情况下，可以计算利率和期限：复利利率的计算公式：1(/)11n i FV PV =-= 期限的计算公式：ln(/)ln(1)FV PV n i =+ 另外，使资金倍增所要求的利率（i ）与投资期数（n ）之间的关系，可用i ×n ≈72近似地表示。
这是一个非常有用的经验公式，称为72法则。
其中，i 为不带百分号的年利率。
3.年金的计算一定时间内每期相等金额的收付款项，称为年金。
年金按现金流量发生时点的不同，分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
这些年金现值的计算，具有重要的现实意义。
（1）普通年金又称为后付年金，是指其系列收付款项发生在每期期末。
第1章财务管理总论【题1—1】〔1〕无限责任即467 000元；〔2〕因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承当467 000元，合伙人没有承当风险；〔3〕有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】〔1〕假设公司经营的产品增值率低那么应争取一般纳税人，否那么是小规模纳税人；〔2〕理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，假设大于实际征收率应选择小规模纳税人，假设小于那么应选择一般纳税人，假设相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章财务管理根本价值观念【题2—1】〔1〕计算该项改扩建工程的总投资额：2000×〔F/A，12%，3〕=2000×3.3744=6748.80〔万元〕从以上计算的结果说明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
〔2〕计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：÷÷4.5638=1478.77〔万元〕计算结果说明，该项工程完工后，该矿业公司假设分7年等额归还全部贷款的本息，那么每年末应偿付1478.77万元。
〔3〕计算该公司以每年的净利和折旧1800万元归还银行借款，需要多少年才能还清本息。
÷查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：以上计算结果说明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2003年年初的现值为:800000×〔P/A，6%，10〕×〔P/F，6%，5〕=800000××0.7473=4400162〔元〕或：800000×〔P/A，6%，15〕-800000×〔P/A，6%，5〕 =800000××4.2124=4399840〔元〕【题2—3】P＝3×〔P／A， 6％， 6〕＝3×4.9173=14.7915〔万元〕宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 〔万元〕如果直接按每平方米2000元购置，宋女士只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
第四章筹资管理学员作业（上）一、判断正误题1．吸收投资中的出资者都是企业的所有者，但他们对企业并不一定具有经营管理权。
( ) 2．所有者权益是企业可以使用的资本，因此所有者权益就是资本金。
( )3．补偿性余额的约束，有助于降低银行贷款风险，企业借款的实际利率与名义利率相同。
( )4．根据我国公司法规定，发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以偏离票面金额按溢、折价发行。
( )5．经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。
( )6．企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金。
( ) 7．吸收直接投资按投资主体的不同可将资本金分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。
( )8．债券利息和优先股股利都作为财务费用在所得税前支付。
( )二、单项选择题1. 以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。
A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力2. 银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。
A．利息能抵税B．筹资灵活性大C．筹资费用大D．债务利息高3. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。
A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．584. 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。
A．赊购商品B．预收货款C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货5. 某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )万元。
A．600 B．375 C．750 D．6726. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。
A．租赁设备的价款B．租赁期间利息C．租赁手续费D．租赁设备维护费7. 某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。
第四章筹资管理（上）一、单项选择题1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。
A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。
A.吸收直接投资B.发行债券C.发行股票D.融资租赁3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。
A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金D.资金的来源范围不同4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。
A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.来源经济5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。
A.3000B.10C.3D.5006.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。
A.财务风险大B.筹资速度快C.稳定公司的控制权D.资本成本低7.最常见的债券偿还方式是（）。
A.提前偿还B.按月偿还C.按季度偿还D.到期一次偿还8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。
A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.贷款租赁9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。
［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］A.371.54B.369.43C.413.75D.491.0610.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。
A.限制条件多B.资本成本负担较高C.存在融资额度的限制D.财务风险大11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。
《财务管理学》练习及答案第二章财务分析一、单项选择题1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。
A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。
A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。
A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。
A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。
A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。
A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快C．存货有所下降 D．存货有所增加7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。
A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。
A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资9．产权比率与权益乘数的关系为( )。
A．11产权比率＝－权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数C．1权益乘数＝1－产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率二、多项选择题1．财务分析的方法主要有( )。
A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。
A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。
财务管理学第6版立体化教材答案第四章一、单项选择题1、D2、B3、B4、B5、A6、C7、C8、D9、B 10、C11、C 12、C 13、B14、D 15、C 16、B 17、A 18、D19、D 20、C二、多项选择题1、ABCE2、ABCD3、CDE4、ACD5、AE6、ACE7、BDE8、ABC9、ACDE10、ABCDE 11、BCD12、DE13、ACE 14、ABCD 15、BD16、ABCD 17、CDE 18、ABE19、ABCDE 20、ACDE三、判断改错题1、经营权与所有权关系2、票面利率与市场利率关系决定3、都提折旧4、坏帐成本也升高5、无股票四、名词解释题1、财务目示是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。
2、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的入股凭证，它代表对股份公司的所有权。
3、票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。
4、现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。
5、无形资产是企业长期使用，但没有实物形态的资产，它通常代表企业所拥有的一种法令权或优先权，或是企业所具有的高于一般水平的获利能力。
五、简述题1、答：资金成本是企业财务管理中可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。
(1)资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。
(2)资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。
(3)资金成本可作为评价企业经营成果的依据。
2、答：(1)利润分配必须遵守国家财经法规，以保证国家财政收入稳定增长和企业生产经营拥有安定的社会环境。
(2)利润分配必须兼顾企业所有者、经营者和职工的利益。
(3)利润分配要有利于增强企业的发展能力。
(4)利润分配要处理好企业内部积累与消费的关系，充分调动职工的积极性。
六、计算题(1)投资报酬率=×100％=14.58％(4分)(2)(6分)①当市场利率为10％时，发行价格为：发行价格=100元②当市场利率为12％时，发行价格为：发行价格=88.61元③当市场利率为8％时，发行价格为：发行价格=113.42元。
