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第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
第七章金融远期、期货和互换7.1复习笔记一、金融远期和期货概述1．金融远期合约概述（1）金融远期合约的定义和特点①定义：金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。
在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（long position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（short position）。
合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（delivery price）。
②特点：第一，远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
第二，远期合约是非标准化合约，因此它不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。
第三，远期合约与期货合约相比，灵活性较大。
这是远期合约的主要优点。
第四，远期合约也有明显的缺点：首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。
最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时。
对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。
（2）金融远期合约的种类①远期利率协议远期利率协议（forward rate agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
a．重要术语和交易流程目前世界上大多数远期利率协议都是根据FRABBA签订的。
该标准化文件使每一笔FRA交易仅需一个电传确认即可成交，大大提高了交易速度和质量。
假定今天是2007年10月5日星期五，双方同意成交一份1×4、名义金额100万美元、合同利率4.75%的远期利率协议。
其中“1×4”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月。
第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：该股票最新的成交价为40美元。
（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：（1）13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
第十四章现代金融市场理论的发展14.1复习笔记一、现代金融市场理论的基础1．风险-收益理论（1）均值-方差分析框架美国经济学家马科维茨（Markowitz）利用概率论和数理统计的有关理论，发展了在不确定条件下选择资产组合的模型框架，即均值-方差分析框架，该框架进一步演变成为研究金融经济学的基础。
该模型的假设主要有：①证券的收益率是个随机变量，证券的价值和风险可以用这个随机变量的数学期望和方差来度量；②经济理性的个人都具有厌恶风险的倾向，即在该模型中投资者在预期收益固定时追求最小方差的投资组合。
该模型的结论是：证券市场上存在着市场有效投资组合。
“有效投资组合”就是预期收益固定时方差（风险）最小的证券组合，或是方差（风险）固定的情况下预期收益最大的证券组合。
（2）资本资产定价模型（简称CAPM）20世纪60年代，夏普（W．Sharp）在马科维茨对有价证券收益与风险的数学化处理的基础上，引入了无风险证券，利用数学规划的方法，分析了存在无风险证券条件下理性投资者的决策问题，并提出马科维茨模型的简化方法——单指数模型。
同时，他与莫辛（Jan Mossin）和林特勒（John Lintner）一起提出了资本资产定价模型（简称CAPM）。
该理论的意义在于：①它建立了证券收益与风险的关系，揭示了证券风险报酬的内部结构，即风险报酬是影响证券收益的各相关因素的风险贴水的线性组合；②它建立了单个证券的收益与市场资产组合收益之间的数量关系，并用一个系数来反映这种相关程度的大小；③它把证券的风险分成了系统性风险和非系统性风险。
（3）套利定价模型（APT）罗斯（Ross，1976）于1976年提出了套利定价模型（APT）。
该理论的主要假设有：①核心假设——不存在套利机会，即在完善的金融市场上，所有金融产品的价格应该使得在这个市场体系中不存在可以让投资者获得无风险超额利润的机会；②证券收益是由一个线性的多因素模型生成的；③所有证券的风险残差，对每一种证券是独立的，因此大数定律是可适用的。
第三章欧阳歌谷（2021.02.01）习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：该股票最新的成交价为40美元。
（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：（1）此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
第三章习题：1．X股票目前得市价为每股20元,您卖空1 0００股该股票。
请问：（1）您得最大可能损失就是多少?（2）如果您同时向经纪人发出了停止损失买入委托,指定价格为２2元，那么您得最大可能损失又就是多少?2．下表就是纽约证交所某专家得限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股,请问按什么价格成交?（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果您就是专家，您会增加或减少该股票得存货?3．假设A公司股票目前得市价为每股20元。
您用1５000元自有资金加上从经纪人借入得５0００元保证金贷款买了1０0０股A股票.贷款年利率为６％。
（1）如果Ａ股票价格立即变为①22元，②20元，③18元,您在经纪人账户上得净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为２５％，A股票价格可以跌到多少您才会收到追缴保证金通知?（3）如果您在购买时只用了10 000元自有资金，那么第(2)题得答案会有何变化?（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后,若A股票价格变为:①22元,②20元,③18元，您得投资收益率就是多少？您得投资收益率与该股票股价变动得百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元,您在您得经纪人保证金账户中存入150０0元并卖空1000股该股票。
您得保证金账户上得资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、２０元与１8元时，您得投资收益率就是多少？（2）如果维持保证金比率为２5%,当该股票价格升到什么价位时您会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0、5元现金红利,(1)与(２)题得答案会有什么变化?5．下表就是２00２年７月5日某时刻上海证券交易所厦门建发得委托情况：能否成交，成交价多少？（2）此时您输入一笔限价买进委托,要求按1３、2４元买进10０00股,请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办?6．3月1日,您按每股16元得价格卖空1000股Ｚ股票。
《金融市场学》考研第5版名师张亦春讲义与考研真题第一章金融市场概论1.1复习笔记考点一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念（1）定义金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它有三层含义：①金融市场是对金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②金融市场反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③金融市场包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（2）金融市场与要素市场和产品市场的差异①在金融市场上，市场参与者之间的关系是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。
②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。
货币资金在转化为资本时能够得到增值，故可以进行借贷及有条件的让渡。
③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
2金融市场的主体（1）以动机划分的金融市场主体从动机看，金融市场的主体主要有广义的投资者、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
①广义的投资者是金融市场的资金供应者，指为了赚取差价收入或者股息、利息收入而购买各种金融工具的主体。
按交易动机、交易时间长短等划分，广义的投资者又可以分为投资者和投机者两大类。
②筹资者指金融市场上的资金需求者。
③套期保值者指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体。
④套利者指利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。
⑤调控和监管者指对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其他金融监管机构。
（2）金融市场的参与者构成上述五类主体由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
①政府部门中央政府与地方政府作为资金的需求者，主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设、弥补财政预算赤字等用途。
同时，政府部门也可能是资金的供应者，如在税款集中收进还没有支出时。
第一章1.现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是:要素市场、产品市场、金融市场2.金融市场不一定是有形的，可能是无形的。
3.金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
三层含义：①金融资产进行交易的一个有形和无形的场所②反映金融资产之间的供求关系③ 包含金融资产交易过程中所产生的运行机制4.金融资产：是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。
5.金融市场的主体：从动机看，金融市场的主体主要有投资者(投机者 )、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
6. 金融市场的主体是由如下六类参与者构成：①政府部门②工商企业③居民个人④存款性金融机构 a 商业银行 b 储蓄机构（针对个人存款） c 信用合作社⑤非存款性金融机构 a 保险公司 b 养老基金 c 投资银行 d 投资基金。
⑥中央银行7.非存款性金融机构：非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。
8.中央银行的地位与职能：特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。
职能：①中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。
②中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。
③一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。
9.金融市场的类型：按标的物划分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场。
按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场10.货币市场与资本市场的区别：（ 1）期限的差别。
（2 ）作用的不同。
（3 ）风险程度不同。
11.公开市场与议价市场的区别：公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。
金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。
第二部分章节题库第一章金融市场概论一、概念题1．金融发展答：金融发展是指金融交易规模的扩大和金融产业的高度化过程带来金融效率的提高。
体现为金融压制的消除、金融结构的改善，即金融工具的创新和金融机构适应经济发展的多样化。
其量的方面（规模）可以以金融资产与实物资产的比率（金融相关比率）等指标来衡量。
质的方面（效率）可以以实际利率、金融工具与经济部门的分类组合（金融相关矩阵）、各部门的资金流量表的合并（金融交易矩阵）和融资成本率等指标来衡量。
经济主体为追逐潜在收益而进行的金融创新（包括制度创新和技术创新）是金融发展的根本动力。
金融发展的一般规律是金融相关比率趋于提高。
2．直接融资答：直接融资是“间接融资”的对称，亦称“直接金融”，是一种没有金融中介机构介入的资金融通方式。
在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位签订协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。
直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。
而且，直接融资对投资者来说收益较高，对筹资者来说成本却又比较低。
但由于筹资人资信程度很不一样，造成了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性。
3．金融工程答：金融工程是指开发、设计与实施各种创新性金融工具和金融手段，为各种金融问题提供创造性的解决方案的过程。
这个过程实际上就是金融工程师针对客户的问题，运用概念性工具作出诊断，运用和组合各种实体金融工具，为客户寻找可能的创新性的解决方案，而创造出的金融产品经大规模标准化后，又作为下一次金融创新的工具。
在创新中用到的概念性工具主要是一系列理论知识，包括套期保值理论、估值理论、证券组合理论、会计和税收方面的理论和知识；而实体性工具则包括各种权益证券、固定收益证券、期权、期货、互换协议等一系列金融工具，以及计算机技术、电子证券交易和其他数学模型等手段。
张亦春《金融市场学》课后答案[学习]《金融市场学》课后答案金融市场学是一门研究金融市场的学科，它主要关注金融市场的运作机制、金融市场的参与者、金融市场的产品和工具等方面的知识。
本文将针对《金融市场学》课后习题进行解答，帮助读者更好地理解和掌握相关知识。
1. 金融市场的功能有哪些？请举例说明。
金融市场的功能主要包括资金融通、风险管理、信息传递和资源配置四个方面。
(1) 资金融通：金融市场提供了资金融通的平台，将资金从闲置的部门转移到有需求的部门，促进了经济的发展。
例如，股票市场和债券市场可以为企业提供融资渠道，帮助企业筹集资金。
(2) 风险管理：金融市场提供了各种金融衍生品，如期货、期权、远期和互换等，用于风险管理。
投资者可以通过交易这些金融衍生品来对冲风险，实现风险分散。
例如，一个农产品生产商可以通过期货市场购买期货合约，锁定将来的农产品价格，降低价格波动带来的风险。
(3) 信息传递：金融市场是信息的集散地，通过交易活动，市场参与者可以获取各种市场信息，进而做出相应的决策。
例如，股票市场上的股价波动可以反映公司的经营状况和市场预期，投资者可以通过观察股价的变化来获取相关信息。
(4) 资源配置：金融市场可以帮助实现资源的优化配置，将资金从低效率的部门转移到高效率的部门，提高整体经济效益。
例如，债券市场可以为政府和企业提供融资渠道，使得资金能够流向更有利于经济发展的领域。
2. 金融市场的分类有哪些？请简要介绍各类市场。
金融市场可以根据交易的对象、交易方式和交易场所等不同维度进行分类。
(1) 根据交易的对象，金融市场可以分为股票市场、债券市场、外汇市场和商品市场等。
股票市场：股票市场是指股票的买卖交易市场，主要交易对象是股票。
股票市场可以分为一级市场和二级市场，一级市场是指新股发行市场，二级市场是指股票的二次交易市场。
债券市场：债券市场是指债券的买卖交易市场，主要交易对象是债券。
债券市场可以分为政府债券市场和企业债券市场等。
