2014年9月中国制造业采购经理指数与上月持平

有色金属分析师:周建华登记编码：S0730518120001********************************欧美疫情反弹，基本金属震荡回撤——有色金属行业月报有色金属相对沪深300指数表现相关报告1 《有色金属行业月报:全球继续宽松，金属价格维持高位盘整》 2020-09-032 《有色金属行业月报:白银强势补涨，基本金属继续走强》 2020-08-053 《有色金属行业月报:金价创新高，基本金属恢复至疫前水平》 2020-07-06联系人：朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122发布日期：2020年10月09日投资要点:●9月有色板块弱于大盘。

9月，上证综指下跌5.46%，有色板块下跌8.37%，表现较差。

有色子行业中，黄金(-9.28%)、铜(-4.35%)、铅锌(-13.33%)、铝(-8.54%)、稀土及磁性材料(-8.21%)、镍钴锡锑(-14.12%)、锂(-1.68%)、其他稀有金属(-8.57%)。

● 贵金属：英国脱欧进程动荡，对非美货币构成压力，美元短期企稳反弹，贵金属价格出现回落。

特朗普感染新冠病毒冲击市场，美国共和党拒绝就经济刺激方案和民主党合作，美国总统竞选进入白热化竞争阶段，不确定性事件或对市场或构成冲击，黄金经过调整后趋于稳定。

●基本金属：南美疫情比较严重，供给层面同比出现下降。

国内疫情过后，复苏状况较好，需求端持续回暖，铜价维持高位。

虽然欧美疫情出现一定程度反弹，但预计不会出现上半年的医疗挤兑，经济呈复苏态势方向未改，美国11月大选后，美国可能推出经济刺激方案，需求预期抬升。

基本金属价格呈现高位盘整态势。

● 小金属：钴产品，特斯拉国产Mode 3大幅调低价格，可能进一步激发新能源汽车消费。

虽然特斯拉去钴化意图明显，但相对于众多厂商来而言短期内绝非易事，三元高镍依然是主流方向之一。

钴价格处于底部盘整阶段。

1.2021年一季度,我国就业市场求人倍率是〔〕.〔4.0分〕A.1.12B.1.32C.1.38D.1.512.2021年一季度,我国全国规模以上工业增加值同比增长〔〕.〔4.0分〕A.6.5%B.6.8%C.7.2%D.7.5%3.2021年一季度,我国空气质量平均优良天数比例为〔〕.〔4.0分〕A.68.6%B.70.5%C.72.4%D.76.9%4.2021年一季度,我国社会消费品零售总额同比增长〔〕.〔4.0分〕A.6.2%B.7.6%C.7.9%D.8.3%5.2021年3月份,中国制造业采购经理指数〔PMI〕为〔〕.〔4.0分〕A.50.1%B.50.5%C.51.3%D.51.5%6.2021年一季度,我国工业高技术产业增加值同比增长〔〕.〔4.0分〕A.8.4%B.7.8%C.7.3%D.6.9%7.2021年一季度,我国日均新登记市场主体是〔〕户.〔4.0分〕A.4.8 万8.5.3万C.5.7万口.5.9万8.2021年一季度,我国全国居民人均可支配收入同比名义增长〔〕.〔4.0分〕A.9.2%B.8.7%C.7.4%D.6.5%9.2021年4月份,中国制造业采购经理指数〔PMI〕为〔〕.〔4.0分〕A.48.4%B.49.3%C.50.1%D.50.5%10.2021年一季度,我国GDP同比增长多少？〔4.0分〕A.5.8%B.6.1%C.6.4%D.6.9%1.我国推进高质量开展要处理好哪些关系？〔3.0分〕〕A.要处理好制造业质量提升和效劳业质量提升的关系8.要着力完善有利于资源优化配置和结构优化升级的社会环境.要着力构建优质优价和优胜劣汰的市场环境D.要进一步完善促进创新的制度环境2.我国要切实加快对支撑高质量开展至关重要且具有根底性作用的一些重大或者重点的改革,包括哪些方面？〔3.0分〕〕A.干部制度B.土地制度C.国资国企口.社会保证3.为什么2021年一季度以来我国市场信心和社会预期在好转？〔3.0分〕〕A.2021年一季度,GDP、工业、投资、消费等增速下降的实际值比预期值要好B.2021年政府工作报告公布了一系列促进经济增长的利好消息C.前一阶段中美贸易战按下了 "暂停键"D.我国消费增速高位运行的态势已持续很长时间4.当前我国经济形势有哪些特点？〔3.0分〕〕A.经济下行压力不小B.经济呈现滞涨态势C.经济放缓态势明显D.经济积极因素增多5.我国推进高质量开展需要深化改革,需要做哪些事情？〔3.0分〕〕A.要切实加快对支撑高质量开展至关重要且具有根底性作用的一些重大或者重点的改革8.要着力完善有利于资源优化配置和结构优化升级的社会环境.要着力构建优质优价和优胜劣汰的市场环境D.要进一步完善促进创新的制度环境1.2021年一季度,我国制造业投资增长6.6%,增速比上年全年回落4.3个百分点.〔3.0分〕2.2021年一季度,我国全国新登记市场主体是477万户,同比增长16.3%.〔3.0分〕3.2021年一季度,我国全国房地产开发投资同比增长7.8%.〔3.0分〕4.张军扩研究员认为,面对经济下行压力,我国要通过大规模需求刺激促进经济增长上升.〔3.0分〕5.2021年一季度,全国居民人均可支配收入同比名义增长6.7%.〔3.0分〕6.2021年一季度,我国GDP同比增长6.4%.〔3.0分〕7.2021年一季度,我国全国规模以上工业增加值同比增长6.1%.〔3.0分〕8.2021年一季度,我国民间投资增长6.4%,增速比上年全年回落4.3个百分点. 〔3.0 分〕9.效劳业包括生活性效劳业和生产性效劳业.〔3.0分〕10.2021年一季度,我国社会消费品零售总额同比增长7.3%.〔3.0分〕11后2021年以来,受居民可支配收入增长放缓、耐用消费品保有水平接近饱和等因素的影响,我国居民消费增速呈现逐步回落的态势.〔3.0分〕12.2021年一季度,我国根底设施投资增长4.4%.〔3.0分〕13.2021年一季度,我国就业市场求人倍率是1.45.〔3.0分〕14.2021年一季度,我国工业高技术产业增加值同比增长7.8%.〔3.0分〕15.我国要通过智能化、精细化、绿色化、效劳化、品牌化促进传统产业的转型升级,提升它的质量、效益和竞争力.〔3.0分〕。

2024年期货从业资格之期货投资分析高分通关题型题库附解析答案单选题（共45题）1、2012年4月中国制造业采购经理人指数为53．3%，较上月上升0．2个百分点。

从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，从业人员指数持平，其余7个指数下降，其中新订单指数、采购量指数降幅较小。

4月PMI数据发布的时间是( )。

A.4月的最后一个星期五B.5月的每一个星期五C.4月的最后一个工作日D.5月的第一个工作日【答案】 D2、下列属于资本资产定价模型假设条件的是( )。

A.所有投资者的投资期限叫以不相同B.投资者以收益率均值来衡量术来实际收益率的总体水平，以收益率的标准著来衡量收益率的不确定性C.投资者总是希单期望收益率越高越好；投资者既叫以是厌恶风险的人，也叫以是喜好风险的人D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期【答案】 D3、一个完整的程序化交易系统应该包括交易思想、数据获取、数据处理、交易信号和指令执行五大要素。

其中数据获取过程中获取的数据不包括（）。

A.历史数据B.低频数据C.即时数据D.高频数据【答案】 B4、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。

8月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手（2万吨），卖出均价在8300元/吨左右。

之后即发生了金融危机，PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。

企业库存跌价损失约7800万元。

企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元/吨在期货市场进行交割来降低库存压力。

A.盈利12万元B.损失7800万元C.盈利7812万元D.损失12万元【答案】 A5、如果某种商品供给曲线的斜率为正，在保持其余因素不变的条件r，该商品价格上升，将导致( )。

PMI未现季节性回升运行仍在扩张区间观点摘要9月份制造业PMI为51.1%，保持扩张态势。

9月PMI并未随季节性回升，比历史均值低了2.2个百分点，表明经济增长仍然面临压力。

外需的改善拉动新出口订单指数回升0.2个百分点至50.2%；然而新订单和在手订单指数都下降了0.3个百分点，特别是在手订单低至45.6%，反应出内需的疲乏。

主要原材料购进价格指数大幅下降1.9个百分点至47.4%，制造业通缩压力将进一步加大，并成为经济增长重要的风险因素。

小型企业PMI下降0.5个百分点至48.6%，表明小微企业生产经营状况没有改善，前期稳增长政策仍需进一步落实，货币政策应继续在稳健的基调上偏于宽松，定向调整和结构性支持力度需要进一步加大。

正文9月份制造业PMI为51.1%，与上月持平，生产总体依然保持扩张态势。

由于9月进入下半年需求旺季，往年9月制造业PMI都显著回升，而今年并未随季节性变化，比历史9月平均值53.3%低了2.2个百分点，表明当前制造业依然较为乏力，经济增长面临的压力仍然存在。

图1 制造业PMI未现季节性回升数据来源：WIND，交行金研中心五大分项指标喜忧参半，制造业整体平稳运行。

生产、供应商配送时间、原材料库存分别为53.6%、50.1%、48.8%，分别上升0.4、0.1、0.2个百分点，从业人员指标48.2%与上月持平，新订单下降0.3个百分点至52.2%。

生产和订单处于扩张区间，释放出企业生产回暖的积极信号，制造业整体较为平稳。

原材料库存指标依然处于低位，表明去库存压力依然较大，对中上游资源能源及中间产品的需求未改观。

外需显著改善，内需较为疲乏。

9月进入欧美西方国家的需求旺季，美国9月制造业PMI高达57.9%，外需的显著改善拉动新出口订单指数回升了0.2个百分点至50.2%，成为3个订单指数中唯一上升的指标。

然而新订单和在手订单指数都下降了0.3个百分点，特别是在手订单低至45.6%，反应出内需较为疲乏，经济增长动力较弱。

ppi - 生产者物价指数生产者物价指数（Producer Price Index, PPI）亦称工业品出厂价格指数，是一个用来衡量制造商出厂价的平均变化的指数，它是统计部门收集和整理的若干个物价指数中的一个，市场敏感度非常高。

如果生产物价指数比预期数值高时，表明有通货膨胀的风险。

如果生产物价指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。

PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

目前，我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。

根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。

PPI反映生产环节价格水平，CPI 反映消费环节的价格水平。

整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。

产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。

另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。

在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条，即农产品向食品的传导较为充分，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。

但第一条，即工业品向CPI的传导基本是失效的。

在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有两种可能情形：一是在卖方市场条件下,成本上涨引起的工业品价格（如电力、水、煤炭等能源、原材料价格）上涨最终会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低,企业盈利减少。

对于部分难以消化成本上涨的企业，可能会面临破产。

可以顺利完成传导的工业品价格（主要是电力、煤炭、水等能源原材料价格）目前主要属于政府调价范围。

2023年期货从业资格之期货投资分析通关考试题库带答案解析单选题（共35题）1、“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。

A.（豆粕价格＋豆油价格）×出油率－大豆价格B.豆粕价格×出粕率+豆油价格×出油率-大豆价格C.（豆粕价格＋豆油价格）×出粕率－大豆价格D.豆粕价格×出油率－豆油价格×出油率－大豆价格【答案】 B2、11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。

经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73．48美元/吨，约合200美分／蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分／蒲式耳。

A.960B.1050C.1160D.1162【答案】 C3、某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。

现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。

而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。

如果将产品的杠杆设定为120%，则产品的保本比例在（）%左右。

A.80B.83C.90D.95【答案】 D4、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）的角色。

A.基差空头，基差多头B.基差多头，基差空头C.基差空头，基差空头D.基差多头，基差多头【答案】 A5、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。

2023年期货从业资格之期货投资分析练习题(二)及答案单选题（共30题）1、下表是某年某地居民消费价格指数与上一年同比的涨幅情况，可以得出的结论是（）。

A.(1)(2)?B.(1)(3)?C.(2)(4)?D.(3)(4)【答案】 C2、回归方程的拟合优度的判定系数R2为（）。

A.0.1742B.0.1483C.0.8258D.0.8517【答案】 D3、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是( )。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认【答案】 D4、某陶瓷制造企业在海外拥有多家分支机构，其一家子公司在美国签订了每年价值100万美元的订单。

并约定每年第三季度末交付相应货物并收到付款，因为这项长期业务较为稳定，双方合作后该订单金额增加了至200万美元第三年，该企业在德国又签订了一系列贸易合同，出口价值为20万欧元的货物，约定在10月底交付货款，当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，公司关注了这两笔进出口业务因汇率风险而形成的损失，如果人民币兑欧元波动大，那么公司应该怎样做来规避汇率波动的风险（）。

A.买入欧元/人民币看跌权B.买入欧元/人民币看涨权C.卖出美元/人民币看跌权D.卖出美元/人民币看涨权【答案】 A5、多元线性回归模型中，t检验服从自由度为（）的t分布。

A.n－1B.n－kC.n－k－1D.n－k＋1【答案】 C6、目前我田政府统计部门公布的失业率为( )。

A.农村城镇登记失业率B.城镇登记失业率C.城市人口失业率D.城镇人口失业率【答案】 B7、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具【答案】 B8、下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（）。

A.两者的风险因素都为标的价格变化B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值【答案】 A9、许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在（）层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。

PMI指数发布十周年作者：暂无来源：《中国储运》 2015年第8期文/丁俊发2005年7月1日，中国制造业采购经理指数（PMI）正式发布，2008年1月，中国非制造业采购经理指数发布。

到2015年7月1日，PML已走过了整整10年，十年历程可以总结些什么呢？我个人认为，有以下三点：一、中国PMI指数已引起国内外经济界的高度关注，其影响力日益增强PMI指数是一个国家宏观经济走向的先行指数，50%为枯荣线临界点，50%以下经济下行，50%以上经济上行。

十年来中国GDP的走向与PMI完全一致，其相关系数达到0.92。

所以PMI指数成了大家心目中对经济发展的一个预期，既有权威性又有先导性，起着很大的心理稳定作用，除了PMI指数，目前还没有哪个指数能够替代。

中国是世界上第二大经济体，全球金融危机以来，中国的经济是全球经济增长的主要拉动力，其贡献率达到30%，所以，中国经济增长速度的波动对全球经济增长的影响极大，中国PMI 指数也就成了全球重点关注的一个指数。

PMI指数是以市场中采集来的实际数据为依据，不论制造业PMI还是非制造业PMI指数，中国采集的样本数在全球各个国家中是最多的。

这些数据不是个人意志或政府的需要，而是市场变化的真实反映，由中国物流与采购联合会这样的非政府组织加以分析，所以是客观的、真实的。

PMI指数已得到广泛应用。

比如分析GDP的走向，股市的走向，经济结构的走向，行业的走向，就业形势的走向等等，从中找到某些规律性趋势，或发现突出性矛盾，以求采取措施加以解决。

二、PMI指数已到提升期，应进一步加强大数据分析。

PMI指数是从国外引进的指数，经过了引进、消化、吸收、实际应用，现在需要进一步提升，需要有更多的中国特色，更好的为国民经济发展服务。

提升经济拐点的敏感性。

PMI指数的任何变化，特别是明显变化，一定隐含着某种宏观情况的变化，要善于捕捉到可能发生的变化以便尽早预防。

要扩大PMI指数的深度和广度。

2014年9月中国非制造业商务活动指数为54.0% 来源：国家统计局发布时间：2014-10-03 09:00国家统计局服务业调查中心中国物流与采购联合会2014年9月，中国非制造业商务活动指数为54.0%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍高于荣枯线4.0个百分点，表明我国非制造业继续保持增长态势。

分行业看，服务业商务活动指数为52.5%，比上月回落1.1个百分点，其中邮政业、零售业、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业商务活动指数位于临界点以上，企业业务总量增长；航空运输业、餐饮业、水上运输业、生态保护环境治理及公共设施管理业、房地产业等行业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量减少。

建筑业商务活动指数为60.2%，比上月上升2.5个百分点，表明建筑业企业业务总量继续保持增长。

新订单指数降至临界点以下。

新订单指数为49.5%，比上月回落0.5个百分点，降至临界点以下。

分行业看，服务业新订单指数为49.4%，比上月下降1. 2个百分点，其中邮政业、零售业、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业新订单指数高于临界点，市场需求有所增长；生态保护环境治理及公共设施管理业、航空运输业、房地产业、餐饮业等行业新订单指数低于临界点，市场需求有所减少。

建筑业新订单指数为50.0%，比上月回升2.5个百分点，位于临界点，市场需求与上月相比变化不大。

中间投入价格指数继续回落。

中间投入价格指数为49.8%，比上月下降2.4个百分点，跌至临界点下方，表明非制造业企业用于生产运营的中间投入价格总体水平有所下降。

分行业看，服务业中间投入价格指数为50.1%，比上月回落2.4个百分点，其中餐饮业、住宿业、零售业、居民服务及修理业、邮政业等行业中间投入价格指数位于临界点以上，中间投入价格总体水平有所上涨；水上运输业、航空运输业、批发业等行业中间投入价格指数位于临界点以下，中间投入价格总体水平有所下降。