我国寿险经营风险的实证分析

寿险业银保业务参与程度对其经营效率影响的实证分析

摘要：近年来，银行保险保费收入快速增长，其业绩成长的速度相当惊人，成为国内寿险业主要营销渠道之一。本文利用dea方法计算各寿险公司在研究期间各年度的经营效率，并进一步建立tobit回归模型实证分析寿险公司参与银行保险业务程度的高低对该公司的经营效率的影响情况。

关键词：银行保险；效率；dea；tobit模型

一、引言

现阶段，我国银行保险产品基本上以寿险为主，除此之外只有小部分的意外险、健康险和财产保险。虽然银行保险已经成为寿险公司重要的营销渠道，但是由于寿险业参与银行保险业务的统计资料比较匮乏，所以，目前我国对银行保险相关研究，大多偏向于银行保险的发展现状、发展模式选择和风险防范等方面的研究，大多停留在理论研究的层面。本文将定量分析我国寿险业的银保业务参与程度对其经营效率的影响情况。

现有国内外关于保险效率的研究主要是对保险整体效率的分析，很少有对银行保险的保险市场效率分析。cummins & zi研究了445家寿险公司在1988年至1992年的资料。采用两种不同衡量效率的方法进行比较研究，一是采用translog成本函数，利用经济计量方法计算规模效率；另一种是采用dea方法，投入变量为劳动、资本、营业费用，产出变量为不同险种的已付赔款、额外准备金。其研究结果显示：较小规模的公司呈现规模报酬递增，而大规模公

司呈现报酬递减。黄薇采用随机前沿分析法（sfa）估算了了1999-2004年期间28家寿险和非寿险公司的成本效率和利润效率，结论表明组织形式（集团化）对两种效率均由正向影响；甘小丰 利用动态前沿模型分析中国保险业1996年～2005年的成本/利润效率及规模效率的演进趋势，并研究了宏观因素和行业结构对保险业利润效率的影响。

福建金融2011年第05期一、引言中国商业保险自1980年恢复国内业务以来，30年间创造了世界上最快发展速度的奇迹，保费收入年均增长30%左右。统计数据显示2009年我国保费收入首次突破1万亿元，达到11137.3亿元，同比增长13.8%。其中，财产险保费收入2875.8亿元，人身保险保费8261.5亿元，寿险业务在保险业中占据重要地位。截至2009年末，我国共有寿险公司59家，其中中资公司31家，外资公司28家，保费收入8144.2亿元，占总保费的73.1%。①但是，保费的高速增长并不等同于保险经营水平的上升。随着外资保险公司进入国内市场，保险市场的竞争日趋激烈，过去一味追求保费增长的“粗放式”发展已不中国寿险业经营效率的实证分析———基于三阶段DEA模型□林巧珍（厦门大学经济学院，福建厦门361005）摘要：本文运用Friedetal.（2002）提出的三阶段DEA模型，剔除环境因素和随机误差项对投入变量的影响，对中国寿险市场14家寿险公司2004～2008年的经营效率进行实证分析。结果表明，寿险公司总体经营效率不高，状态不稳定波动频繁，外资寿险公司的经营效率落后于中资寿险公司，小规模寿险公司的规模效率有待加强。笔者认为，寿险公司在拓展业务时，应兼顾经营效率的提升；在维护市场份额时，要兼顾保险服务品质的提升。关键词：寿险业；经营效率；三阶段DEA模型中图分类号：F830.2文献标识码：A文章编号：1002-2740（2011）05-0024-06

收稿日期：2011-02-25作者简介：林巧珍（1986-），女，浙江台州人，厦门大学经济学院金融系2008级硕士研究生。①数据来源：中国保险监督管理委员会，/.纵论金融UJIANFINANCE金融论衡

深造平台，如选派其赴巴克莱银行、荷银集团、花旗银行等在践行碳金融方面拥有先进经验的国际著名银行开展学习和交流活动。4．创新策略。一要加强产品创新，将环境和社会责任理念融入信贷产品设计。要在学习、模仿、消化吸收的基础上，按照成本收益和风险可控原则，积极开展适合本土化需求的绿色信贷及碳金融产品创新。如针对企业或项目创新开发可再生能源贷款、能源效率贷款、清洁能源贷款等；利用商业银行所属的金融租赁中心或者与专业租赁公司合作，开展绿色设备融资租赁贷款；针对居民的日常理财投资开发绿色信用卡、环保住房抵押贷款、清洁空气汽车贷款等。随着我国碳金融市场的发展及相关政策的完善，还可以尝试开展碳担保、碳保理、碳权质押贷款、环境责任保险保单质押贷款等，建立绿色信贷的风险转移和补偿机制。二要以“公益创新”践行低碳金融，将低碳金融理念、产品、服务等元素融入公益事业，力求实现公益创新与产品创新的完美结合。如可借鉴美洲银行的做法，将绿色信贷产品的部分收益捐献给公益事业，通过公益产品的推广与客户结成伙伴关系,让低碳经济、低碳金融深入人心，以求在强化低碳经济概念的同时，赢得更多商业机会。参考文献：[1]苗建青，苗建春.关于日本银行界在融资过程中环境风险控制的研究[J].国际金融研究，2008，(2).[2]何德旭，张雪兰.对我国商业银行推行绿色信贷若干问题的思考[J].上海金融，2007，(12).[3]晏露蓉，赖永文，张斌，李志林.论助推低碳经济发展的绿色金融创新———兼析兴业银行案例[J].福建金融，2009，(12).[4]王国樑.低碳经济—中国用行动告诉哥本哈根[M].北京：石油工业出版社，2010.[5]欧利维尔·海尔，石正方.商业银行环境风险管理体系的程序设计[J].环境经济，2009，(3).[6]刘勇.长江三角地区商业银行环境风险管理行为分析[J].金融理论与实践，2009，(5).（责任编辑：周冰）（责任校对：周冰张易楠）

355产业经济

一、引言自1979年4月国务院同意恢复商业保险业务后，30多年里我国保险行业迅猛发展。从改革开放之初，全国保费收入只有4.6亿元，2010年达到1.45万亿元，保险业成为国民经济发展最快的行业之一。到2010年底，保险公司总资产达到5.04万亿元，是2002年的8倍多，资本金超过4000亿元，是2002年的12倍。保费收入的国际排名上升到世界第6位，比2000年上升10位。众所周知，国民经济平稳、高速与健康的发展对保险行业的高速发展有着必然的推动作用。但是反过来保险行业的发展对我国经济增长的研究考察文献数目并不多，并且对该项研究的实证结论也不经相同。 2007年以来，全球经济陷入低迷状态。次贷危机带来的负面效应引发了我国金融行业全面下挫和剧烈震荡，保险业也因此受到强烈的冲击。而近年来，金融行业对国家经济的影响日益加深，如果不能使我国金融业尽快走出低谷，国家经济的复苏也会陷入困境。作为现代金融市场重要支柱的保险业，如何利用保险业自身的发展，利用保险的“经济助推器”作用，保障和促进经济平稳运行，从而促使我国尽快摆脱金融危机的负面影响，具有重要的意义。二、文献回顾关于保险业的发展对经济增长的效应，我国学者研究并没有形成一致的意见。赵尚梅等(2009)运用两部门模型，证明了保险业发展不仅对经济增长做出贡献，而且对非保险部门还存在溢出效应。也有部分学者认为保险业发展对经济增长的贡献十分微弱。曹乾(2006)认为GDP 和保费收入之间有明显的协整关系，经济增长是保费收入增长的Granger原因，但反之则不成立。国外学者的文献研究中大都认为保险对经济增长产生了实质的影响。其中，D. Ward 和 R.Zurbruegg (2000)选取GDP和储蓄分析OECD九个成员国保险业与宏观经济因素之间的因果关系和协整关系，结果表明有的国家保险业发展能促进经济增长，而在另外的一些国家中可能是经济增长促进了保险业发展。Arena(2006)采用56 个国家1976) 2004年的数据, 运用动态面板数据研究了保险市场活动与经济增长之间的关系。结果表明, 寿险和非寿险消费都对经济增长有重要的正向影响。其中, 寿险消费只在高收入的国家对经济增长有重要影响, 而非寿险消费对经济增长的影响则在高收入和低收入国家都得到了验证。三、实证分析首先，对寿险、非寿险保费收入和经济发展水平进行回归分析。lngdp=6.730284+0.0003925lnlife+0.749656lnproperty (68.41) (15.74) (0.01)括号内的数据为t统计量值。R2=0.9958，说明该统计数据的拟合度为99.58%，该统计结果对数据的解释力很高。ADJ R2=0.9952，AIC=-51.5378，BIC=-49.22003。接下来，为了更加准确地确定寿险、非寿险保费收入与经济发展之间的因果关系，采用格兰杰因果检验，分析gdp与lnlife、gdp与lnproperty之间的因果关系，下面是格兰杰检验的结果：滞后1期的情况下，原假设lnlife不是lngdp的grange原因：F统计量：5.21，P值：0.0415；原假设lnproperty不是lngdp的grange原因：F统计量：0.00，P值：0.9939。滞后2期的情况下，原假设lnlife不是lngdp的grange原因：F统计量：3.11，P值：0.0939；原假设lnproperty不是lngdp的grange原因：F统计量：0.13，P值：0.8786。滞后3期的情况下，原假设lnlife不是lngdp的grange原因：F统计量：1.28，P值：0.3632；原假设lnproperty不是lngdp的grange原因：F统计量：1.28，P值：0.3646。由数据可以看出，5%的显著性水平下，在有滞后期的情况下寿险、非寿险对经济发展的影响不明显。第二个模型中，首先，进行描述性统计：年份：mean=1999；std.dev=5.481881；min=1990；max=589；obs=589省份：mean=16；std.dev=8.951874；min=1；max=31；obs=589地区生产总值：mean=7.53617；std.dev=1.28615；min=3.321432；max=10.48281；obs=589保费收入：mean=11.67551；std.dev=2.904837；min=1.822935；max=15.86378；obs=533赔款与给付情况：mean=10.7187；std.dev=2.825499；min=1.34025；max=14.79766；obs=527根据统计数据，保费收入有56处数据缺失，保险公司赔款及给付有62出数据缺失，其他的数据观察值为589。地区生产总值的最高标准偏差是1.28615，保费的最高标准偏差是2.90，赔款及给付的最高标准偏差是1.34。保费的最大值与最小值之差为14.0408，赔款给付的最大、最小值之差为13.45741。所以我国各省份保险业的发展我国寿险与非寿险对经济增长影响的实证分析李彦奇 江苏大学财经学院 摘要：本文通过建立寿险与非寿险保险公司保费收入与我国国民生产总值的回归分析模型，分别从寿险行业和非寿险行业两个层面研究我国保险业对国家经济是否具有推动作用。另外，通过选取我国经济发达地区、经济次发达地区和经济欠发达地区的保费收入、赔款给付数据来进一步衡量各地区保险业的发展水平。探究在经济发展水平不相同的情况下，保险业对经济增长的影响是否相同。结果表明，保险业作为现代金融业的重要组成部分，对我国经济发展有着一定的推动作用，但是目前我国保险业仍然处于发展阶段，对经济发展的促进作用有限。关键词：寿险；非寿险；经济增长中图分类号：F840.4 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0355-02

【期贷保险】Ｆｕｔｕｒｅｓ　Ｉｎｓｕｒａｎｃｅ　２０］２年第２期（总第３９０期）上　

我国寿险公司资本结构影响因素分析　

——基于寿险公司面板数据的实证研究　

李莎　

（对外经济贸易大学保险学院，北京１０００２９）　

摘　要：为了分析影响寿险公司资本结构因素，使用２００３－－２００９年１Ｏ家寿险公司面板数据（ｐａｎｅｌ　ｄａｔａ），对影响保险　

公司资本结构的１０种特征因素——公司规模、成长性、获利能力（资产报酬率）、获利能力（权益报酬率）、代理成本、信息　

不对称、产品独特性、财务困境成本、所得税、资产构成进行了实证研究。通过建立变截距模型，并对模型进行转换以及对　

解释变量的修正这一过程，最终得到了１Ｏ种因素对公司财务杠杆的影响因素。寿险公司管理层可以利用各个因素对财　

务杠杆的影响方向和程度控制公司财务风险，这对公司的风险管理是很有意义的。　

关键词：资本结构；财务杠杆；面板数据　

中图分类号：Ｆ８３　文献标志码：Ａ　文章编号：１０００—８７７２（２０１２）０２—０１２１—０３　

引言　

资本结构是指公司债务资本与权益资本的比率，即公司的　

股东权益与债权人权益在公司总权益中如何分配的问题，通常　

用财务杠杆（负债／股东权益）来衡量。而保险公司的资金有很　

大部分都来自保单保费收入，相对其他行业负债率相当高，这　

种高度负债经营决定了它天然具有高杠杆的与其他行业不同　

的特点。若没有其他外力的介入，这必将导致保险行业具有难　

以想象的财务风险，甚至长期处于财务危机状态。因此，单独地　

考察保险公司的资本结构状况进而分析其财务风险具有相当　

重要的意义。　

一、文献综述及创新　

国际上对于资本结构理论的研究始于２０世纪５０年代，而　

我国的资本市场发展时间短，相应的对资本结构的研究比较滞　

后，但资本结构研究的重要性已日益被我国学者所重视。我国　

目前的资本结构研究主要集中在两个方面：一是研究西方资本　

结构理论的演变及对我国市场的启示；另一个是资本结构的实