第八章
长期投资方式
1、 东兴公司2007年预计资产负债表 单位：万元
2006年实际金额
（2） 销售收入百分比
(3) 2007年预计金额
（4） 项目（1)
资产
流动资产 1200 20% 1560
非流动资产 1800 N 1800
资产总额 3000 \ 3360
负债及所有者权益
应付账款 300 5% 390
应付票据 60 1% 78
其他负债 640 N 640
负债合计 1000 \ 1108
股东权益 2000 N 2000
留存收益 0 N 156
所有者权益合计 2000 \ 2156
负债及所有者权益总额 3000 \
3264
注：2006年年销售收入为6000元，净利润为300万元，2007年销售收入为6000×（1+30%）=7800元，净利润=39078006000300万元，2007年留存收益增加额为390×(1－60%）=156 万元
即 公司内部可以解决156万元的资金需求
解法一：由上述分析可得，2007年外部资金需求量为
新增销售额=7800－6000=1800 万元
销售额利率=%5%1006000300
敏感资产销售百分比=20%
敏感负债销售百分比=5%+1%=6%
外部资金需求量=%)61(%57800%61800%201800 =96 万元
解法二：
外部融资需求=预计总资产－预计总负债－预计所有者权益总额
=3360－1108－2156
=96 万元
2、市场利率为3%时，票面利率>市场利率 即为溢价发行
债券发行价格=58.450863.01000%)31(%51000%)31(10005155t
=1092 万元
IM-1 CHAPTER 3 BALANCE OF PAYMENTS
SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER
QUESTIONS AND PROBLEMS
QUESTIONS
1. Define the balance of payments.
Answer: The balance of payments (BOP) can be defined as the statistical record of a country‟s
international transactions over a certain period of time presented in the form of double-entry
bookkeeping.
2. Why would it be useful to examine a country‟s balance of payments data?
Answer: It would be useful to examine a country‟s BOP for at least two reasons. First, BOP provides
detailed information about the supply and demand of the country‟s currency. Second, BOP data can be
used to evaluate the performance of the country in international economic competition. For example, if a
country is experiencing perennial BOP deficits, it may signal that the country‟s industries lack
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. CHAPTER 14 INTEREST RATE AND CURRENCY SWAPS
SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER
QUESTIONS AND PROBLEMS
QUESTIONS
1. Describe the difference between a swap broker and a swap dealer.
Answer: A swap broker arranges a swap between two counterparties for a fee without taking a risk
position in the swap. A swap dealer is a market maker of swaps and assumes a risk position in matching
opposite sides of a swap and in assuring that each counterparty fulfills its contractual obligation to the
other.
2. What is the necessary condition for a fixed-for-floating interest rate swap to be possible?
Answer: For a fixed-for-floating interest rate swap to be possible it is necessary for a quality spread
differential to exist. In general, the default-risk premium of the fixed-rate debt will be larger than the
P54.
1. M公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答以下问题：
（1） 该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应归还多少？
（2） 若该工程建成投产后，每年可净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P55
2. 某债券面值为1000元，票面利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进行投资？
P112
3. A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业所得税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。
4. B公司现有甲，乙两个互斥投资方案，初始投资均为48万元，项目寿命均为8年。甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元，15万元，20万元，25万元，30万元，40万元，50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并判断二者的决策结果是否一致；在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。
P130
5. A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换。两种设备的年生产能力相同，均采用直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资金成本为10%。其他资料如表5-13所示
A公司新旧设备对比表
项目 旧设备 新设备
原价 80000 100000
净残值 4000 10000
使用年限 8 5
已使用年限 3 0
尚可使用年限 5 5
每年付现成本 9000 6000
目前变价收入 30000
