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金融学第12章图文模板

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兹维博迪金融学第二版课件Chapter12

兹维博迪金融学第二版课件Chapter12
– the probability of the high-risk, high-return security will out-perform the low-risk, lowreturn increases with time
16 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
Chapter 12: Portfolio Opportunities and Choice
Objective
To understand the theory of personal portfolio selection in theory and in practice
1 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
But:
• I promised to be perfectly frank and honest (pfah) with you about the ordering of the simulated trajectories • The next trajectory truly was the next trajectory in the sequence, honest!
10 0 5 10 15 20 Years 25 30 35 40
15
Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
From Conjecture to Hypothesis
• You are probably ready to make the hypothesis that

金融学课件PPT李健第三版第12章：金融监管

金融学课件PPT李健第三版第12章：金融监管
宏观金融风险；中观金融风险；微观金融风险
按照风险的来源
内源性金融风险；外源性金融风险
金融风险与金融监管的关系
金融风险需要通过监管来降低风险； 但金融监管也有可能引发新的金融风险
金融创新与金融监管的关系
金融监管催生了金融创新 金融创新对传统金融监管提出了挑战 ⚫ 金融创新使金融机构所面临的风险加大，难以识别与计量 ⚫ 逃避监管的创新加大了金融监管的难度 ⚫ 金融创新促进了金融监管的演进与创新
了解宏观审慎政策与货币政策的“双支柱”调控框架
⚫货币政策和宏观审慎政策都具有宏观管理的属性，虽各有侧重点，但都是为 了维护金融稳定，有利于解决我国经济金融运行中的突出问题。 ⚫货币政策的实施与传导需要稳健的金融体系；宏观审慎政策的落实需要有货 币政策的协调配合，两者可以相互补充和强化，共同维护金融体系稳定。 ⚫双支柱调控框架的关键是建立货币政策和宏观审慎政策协调配合良性互动的 体制机制，完善“双支柱”的同时还需要创造良好的市场环境，疏通传导机制
第12章：金融监管
金融监管的必要性
金融体系的正效应 ➢ 金融是经济的核心，在资源配置中起着重要作用，具有特殊的公共性和全局性 ➢ 维护金融秩序，保护公平竞争，可以提高金融效率 ➢ 金融监管是实施货币政策和宏观调控的保障，金融安全是国家经济安全的核心
金融体系的负效应 ➢ 金融业是一个存在诸多风险的特殊行业，由于经营的对象特殊性、关系特殊性、方式特殊性导致风 险贯穿始终，金融运行具有内在的不稳定性。同时因存在信息不完全、不对称可能转嫁风险，而一旦出 险又会引起连锁反应，基于金融关系的普遍性造成大范围的破坏性和灾难 ➢ 金融体系对经济体系的负外部性很强，金融业的相对垄断经营可能使企业或消费者支付了额外的成 本费用却又无法获得相应的补偿，尤其是风险外溢不仅造成微观经济主体的损失，而且引发的系统性风

第十二章 开放经济条件下的宏观经济政策协调与内外均衡 《国际金融学》PPT课件

第十二章 开放经济条件下的宏观经济政策协调与内外均衡 《国际金融学》PPT课件
• IB曲线和EB曲线的交点O表示内外均衡同时实现，这 是一国的理想状态。
表12—4列出了在各个区间支出变更政策和支出转 换政策实现内外均衡的搭配组合。
表12—4
支出变更政策和支出转换政策的搭配
区间
经济状况
支出变更政策
支出转换政策
ⅰ
通胀/逆差
紧缩
ⅱ
失业/逆差
扩张
ⅲ
失业/顺差
扩张
ⅳ
通胀/顺差
紧缩
贬值 贬值 升值 升值
• EB曲线表示外部均衡，是经常账户收支均衡时实际 汇率与国内支出水平的结合。EB曲线的斜率为正， 因为当本币贬值时，出口增加，进口减少，经常项 目顺差，要维持外部均衡需要扩大支出进而增加进 口。
• 在EB曲线的左边，经常项目顺差，因为国内支出水 平低于实现外部均衡所需的国内支出；同理，在EB 曲线的右边，经常项目逆差，因为国内支出的水平 高于实现外部均衡所需的国内支出。
张、预算增加；向左表示财政政策紧缩、预算减少。 • 纵轴表示货币政策，以货币供给为代表，向上表示货币政策扩张、
放松银根；向下表示货币政策紧缩、收紧银根。
▪
利率
▪
（货币扩张）
▪ C′
▪
B′
▪1 ▪A
▪B
▪2 ▪D
▪C
▪O
▪F ▪4
• 图12—1 财政政策与货币政策的搭配
▪ EB ▪E
▪3 ▪ IB
▪ 预算增加
• 可见，斯旺图形阐明了这样一个道理： • 要实现内外均衡的双重目标，只有依赖政策搭配才行，单一的政
策工具是无法实现的。 • 但是，由于斯旺图形没有考虑到资本流动和汇率制度，因此并不
能完全解决米德冲突的问题。
12.3开放经济条件下的宏观政策 短期效应分析

米什金货币金融学(商学院版)第12章课件

米什金货币金融学(商学院版)第12章课件

12-6
12.2 Pension Funds
Pension funs provide the public with another kind of protection: regular income payments during retirement. 1. Rapid growth: encouraged by tax policy 2. Bigger role in stock market 3. Problem of underfunding 4. Private Pension Plans: administered by a bank, a life insurance company, or a pension fund manager. 5. Public Pension Plans Social Security: covers virtually all individuals employed in the private sector.
12-15
2011年度证券公司的投行业务排名表
• 全行业共81家证券公司合计承销股票和债券（下简称“股债”）1.3万亿 元。中信证券为承销总额最高的券商，平安证券则以承销家数占全行业 之首。同时行业分化依然显著，列入统计口径的81家券商中，中信证券 一家的全年股债承销额，就相当于排名后50家券商之总和。 以股债承销金额排名，中信证券的承销金额高达1764.998亿元，排名第 一，平安证券及国信证券紧随其后，但承销额均不足千亿。承销股债家 数排名，平安证券以全年60家列行业首位，中信证券和国信证券分列第 二、第三位。 以股票承销金额排名，依然是中信证券遥遥领先，全年承销金额 711.85亿元，远超国信证券465.1万元和平安证券的338.4万元。以股票 承销家数排名，平安证券以1家的微弱优势领先于国信证券，全年承销42 家居首位，海通证券排名第三，全年承销22家。 相比2010年，曾是国内投行业“大佬级”券商的中国国际金融有限 公司（中金公司），以及曾被喻为“2010年黑马”的中银国际出现了较 大幅度的下滑。

《金融学第十二章》PPT课件

《金融学第十二章》PPT课件

4、以纳税为基础的收入政策：对过多增加工资的
企业课以特别税款。
2021/7/12
22
下一章
2021/7/12
23
2021/7/12
4
定义为：价格总水平可观察 （可察觉）到的上涨。
2021/7/12
5
二、通胀的测量（观察）
物价上涨幅度即物价总水平的变动。 使用指标：
物价指数（Price Index）=本期物价水平/基期物价水平
通常：基期物价水平定为100（%）。
物价指数多以采样商品或劳务的价格为基础，用 加权平均法计算。
名义收入和财富的增长幅度小于物价上涨 幅度的阶级和阶层受损失。
名义收入和财富的增长幅度大于物价上涨 幅度的阶级和阶层获利。
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15
（一） 受害者：
工人阶级 ——“收入指数化政策”
小生产者——其产品价格受操纵
固定货币收入者——（退休人员等）
债权人
（二）收益者：
从事商业活动者，特别是投机商——哄 抬物价、
（一） 1、公开型通胀（Open Inflation）：通胀动因不受限制地 通过P表现出来。(市场机制发挥主要作用) 2、抑制型（隐蔽型）通胀（Suppressed Inflation）：受 价格控制，通胀压力以非价格的方式表现出来。（计划机 制发挥主要作用：价格“双轨”；凭票供应）
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债务人
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二、通货膨胀的经济后果
初始阶段，对经济有一定的刺激作用（通 胀预期），但不会持久（过多的货币供应 量会刺激总需求的增加）。Biblioteka 通货膨胀对经济的消极影响：
（一） 对金融的影响
1、 妨碍了货币各职能的正常发挥。

第12章 利率的决定及作用 (《金融学》PPT课件)

第12章 利率的决定及作用 (《金融学》PPT课件)
其他说明：
基准利率必须是市场化的利率
基准利率的概念在实际生活也有另一种用法， 如中国人民银行将商业银行等金融机构的存贷 利率称为基准利率。
第十二章利率的决定及作用 第一节 利率及其种类 实际利率与名义利率
实际利率，是指物价水平不变，从而货币 购买力不变条件下的利息率。
名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括 通货紧缩）风险的利率。 通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。
第十二章利率的决定及作用
第一节 利率及其种类
第十二章利率的决定及作用 第一节 利率及其种类
10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00
2007年1月-2010年2月我国实际利率（%）
CPI
CPI
一年期存款利率
实际利率
人民银行希望实际利率为正值 —— 行长 周小川
S——边际储蓄倾向 I——边际投资倾向
第十二章利率的决定及作用 第二节 利率的决定 3.凯恩斯理论的利率决定
和传统的利率理论相反，凯恩斯完全抛弃了实际 因素对利率水平的影响，其利率决定理论基本上 是货币理论。
凯恩斯认为，利率决定于货币供求数量，而货币 需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人 们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增 加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升； 反之，当人们的流动性偏好转弱时，对货币的需 求下降，利率下降。因此，利率是由流动性偏好 曲线与货币供给曲线共同决定的，
两条线的交点所确定的利率r0为均衡利 率。如果有些因素引起边际储蓄倾向提 高，则SS曲线向右平移，形成S′S′曲线， 后者与II曲线的交点所确定的利率r1，即 为新的均衡利率。
显然，在投资不变的情况下，储蓄的增 加会使利率水平下降。如果有些因素引 起边际投资倾向提高，II曲线向右平移， 形成I′I′曲线，则I′I′曲线与SS曲线的交点 确定新的利率均衡点r2。显然，若储蓄 不变，投资增加，则均衡利率会上升

自考金融学第十二章PPT学习教案


1.信 用 的 发 展 状况 。 2.金 融 机 构 技 术手 段的先 进程度 和服务 质量的 优劣。 3.社 会 保 障 体 制的 健全与 完善.
第30页/共72页
【例12-21 单选】在我国计划经济体制下，我国的货币需求基本上 是（ ）
A．投机性的货币需求 B．预防性的货币需求 C．交易性的货币需求 D．投资性的货币需求
【例12-6 单选】实际货币需求指名义货币数量在扣除（ ）因素 之后的货币余额。 A．价格变动 B．收入变动 C．消费变动 D．物价变动 【答案】 D 教材P268
第10页/共72页
【例12-7 单选】对于货币需求者来说，重要的是（ 币数量的多寡。
A．货币需求的表现形式 B．货币资产职能的大小 C．货币贮藏职能的大小 D．货币实际具有的购买力的高低
。
第 三 ， 投 机 动机。 人们持 有货币 资产， 收益为 零；持 有债券 资产， 则有两 种可能 ：如果 利率上 升，债 券价格 就要下 跌；利 率下降 ，债券 价格就 会上升 。显然 ，人们 对现存 利率水 平的估 价就成 为人们 在货币 和债券 两种资 产间进 行选择 的关键 。由此 可以得 出一个 基本原 理：投 机性货 币需求 最主要 受利率 影响， 是利率 的递减 函数
持有的货币数量。用Md 表示 （在不考虑价格变动情况下的货币需要量） ➢ 实际货币需求是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后的货币金额，它
等于名义货币需求除以物价水平。用Md / P表示 （扣除价格变动以后的货 币需要量）
第7页/共72页
【例12-4 多选】经济学者在说明货币数量变动对经济活动的影响 过程中所使用的货币需求概念是（ ）。
）而非货
【答案】 D 教材P269

《金融学第十二章》课件


金融政策是政府对金融市场的宏观调控手段，旨在维护金融稳定和促进经济发展。
金融监管是政府对金融机构和市场行为的监督和管理，旨在防范金融风险和保护投资者利 益。
金融政策与监管相辅相成，共同维护金融市场的稳定和健康发展。
金融政策为金融监管提供指导，金融监管为金融政策提供实施保障。
2008年金融危机：全球金融市场崩溃，引发全球经济衰退 2008年雷曼兄弟破产：全球最大投资银行之一雷曼兄弟破产，引发 全球金融市场动荡 2015年A股股灾：中国股市暴跌，引发全球股市震荡
熟悉金融工具和金融产品 的分类和应用
学会运用金融学知识分析 和解决实际问题
金融市场是金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等 金融市场的参与者包括个人、企业、金融机构等 金融市场的功能包括融资、投资、风险管理等 金融市场的发展与经济、政策、技术等因素密切相关
银行：包括中央银行、商业银行、投资 银行等
风险识别： 识别金融创 新可能带来
的风险
风险评估： 评估风险的 大小和可能
性
风险控制： 采取措施控 制风险，如 设立风险管 理委员及时采 取应对措施
风险转移： 通过保险、 合同等方式 将风险转移 给其他主体
风险应对： 制定应对风 险的预案， 如风险发生 时采取的措
信托公司：包括信托投资、信托贷款、 信托理财等
证券公司：包括股票、债券、基金等 证券交易机构
基金公司：包括公募基金、私募基金 等
保险公司：包括人寿保险、财产保险、 健康保险等
其他金融机构：包括租赁公司、典当 行、小额贷款公司等
金融市场是金融机构进行资金融通的场所 金融机构是金融市场的参与者和组织者 金融市场为金融机构提供资金来源和投资渠道 金融机构通过金融市场实现资金配置和资产增值
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根据国际货币基金组织《国际收支手册》(第五版)规定，国 际收支平衡表由经常项目、资本和金融项目、净误差与遗漏项 目构成。
(一) 经常项目 经常项目是对外经常发生的，并在整个国际收支总额中占重 要份额的收支项目，是国际收支平衡表中最基本、最主要的项 目，主要反映一国与其他国家在货物进出口、服务提供与引进、
3．货币性因素 在一定汇率下，由于国内货币供应增加、一般物价水平上升 引起国际收支的失衡。例如，某个国家内部发生通货膨胀，物
第十二章 国 际 金 融
5．偶然性因素 偶然性因素如政治、经济事变、严重自然灾害等，会影响一 段时期内的国际收支平衡。 (三) 国际收支失衡的调节方式 国际收支失衡的调节方式主要有以下几种： (1) 实行直接管制政策。直接管制包括外汇管制和贸易管制。 外汇管制主要是对外汇买卖直接进行管制来控制外汇的供求， 影响商品劳务的进出口和资本流动，以改善国际收支，诸如对 外汇收支实行统收统支，收入的外汇全部卖给中央银行，控制 进口用汇和出口结汇，对外汇收支进行限制等。贸易管制则是 通过关税、配额、许可证制度等经济与行政的手段来直接控制 进出口，以调节国际收支，缩减贸易逆差。 (2) 实施财政货币政策。当一个国家由于总需求过度而引起
第十二章 国 际 金 融
中美贸易摩擦 随着中国国际收支经常项目持续顺差，中国与贸易伙伴国的 贸易纠纷日益增多，其中与美国的贸易纠纷尤为严重。美方将 其对中国的贸易逆差归结为人民币汇率制度，美国参议员舒默 (Charles Schumer)和格雷厄姆(Lindesy Granham)为此提出了 一项议案，即“舒默—格雷厄姆修正案”。他们措辞非常严厉 地说“如果中国不在6个月内让人民币自由浮动，就对中国进口 的所有商品征收27.5%的关税”，并将这一提案的表决日期定为 2006年9月29日。 根据美国政府公布的数据，2006年1月份，美国对华贸易逆 差从163亿美元攀升到179亿美元。但是对于中美贸易逆差，中
一、国际收支的含义 目前世界各国普遍采用的是广义的国际收支的概念，即一个 国家在一定时期内(通常是一年)对外全部经济、政治、文化教 育、科技往来所产生的经济交易的系统记录。对此可以从以下 三个方面加以理解：第一，国际收支是一个流量的概念，它与 一定的报告期相对应；第二，国际收支中记录的经济交易必须 是在本国居民与非居民之间发生的；第三，经济交易是指经济 价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。
第十二章 国 际 金 融
在间接标价法下，外汇的卖出价是前一数字，即数字较小的 一个。
2．即期汇率和远期汇率 即期汇率是指外汇买、卖成交后在两个营业日内办理交割手 续时所使用的汇率。一般即期外汇交易都是通过电话、电报、 电传方式进行，因此，即期汇率就是电汇汇率，同时也是外汇 市场上的基本汇率。 远期汇率也称为期汇汇率，是外汇买卖成交后，按约定在到 期日进行交割时使用的汇率。远期汇率常以对即期汇率的升贴 水点数进行报价。 3．电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率(T/T)是以电信方式进行外汇时使用的汇率，即以 电信方式通知付款行时使用的汇率。由于国际上不同外汇市场
第十二章 国 际 金 融
【知识目标】 1．掌握国际收支的含义和国际收支平衡表的内容 2．了解国际收支平衡表失衡的原因，并能运用国际收支理 论分析各国国际收支状况 3．掌握外汇、汇率的概念，理解汇率的决定基础及变动因 素 4．掌握国际储备的含义、目地及特征、包含形式及来源， 理解国际储备与国际清偿力的区别 5．理解国际货币体系的含义及主要内容，了解布雷顿森林 体系和牙买加体系的主要内容，以及不同类型国际金融组织的 宗旨 【能力目标】
初级产品作为其出口换汇的唯一或主要的手段。一旦国际市场 对这些发展中国家赖以换汇的初级产品需求减少或价格下跌， 这些国家的国际收支就会出现重大困难。另外，一些发展中国 家的经济和产业结构变动的滞后和困难也会引起国际收支失衡。 例如，一国的国际贸易在一定的生产条件和消费需求下本来是 均衡的，当国际市场发生变化，新产品不断地淘汰陈旧产品， 这些新的替代品性能更优，价格更低，如果该国不能及时根据 国际形势调整自己的生产结构，那么，原有的贸易平衡就会被 破坏，逆差就会出现。一般来说，这种由于产业结构和经济增 长等因素造成的国际收支失衡具有长期持久、不易消除的特点。
(二) 国际收支失的原因 国际收支平衡是相对的、偶然的，而收支不平衡是绝对的、 经常的。导致国际收支失衡的原因是多种多样的，主要有以下 几个方面。 1．周期性因素 任何国家的经济都存在着波动周期，这个经济周期分为繁荣、 衰退、萧条和复苏四个阶段，在一定的时期内，周而复始，反
第十二章 国 际 金 融
请分析： 我国是如何计算中美贸易顺差数据的吗？
第十二章 国 际 金 融 第一节 国 际 收 支
第十二章 国 际 金 融
在开放经济条件下，国际收支较为全面地反映一国与他国之 间经济交往和国际金融活动，是一国国民经济的一个重要组成 部分。国际收支的平衡与否不仅会对一国货币汇率以及对外经 济关系与政策产生直接影响，还与国内经济政策的制定和调整 密切相关。
① 直接投资，反映跨国投资者永久性权益，即拥有控股权 或经营权的投资，包括股本资本、用于再投资的收益和其他资 本。
② 证券投资，即跨国投资者股本证券和债务证券两类投资 形式。其中，股本证券是包括以股票为主要形式的证券。债务 证券是包括中长期债券和一年期(含一年)以下的短期债券或货
第十二章 国 际 金 融
第十二章 国 际 金 融
1．直接标价法 直接标价法是以一定单位外国货币为标准，来计算应付多少 本国货币的标价方法，亦称为“应付标价法”，如东京外汇市 场上1美元兑换120.10日元，我国银行外汇牌价100美元兑换 683.24 人民币等，均属于此种标价法。 目前世界上大多数国家均采用直接标价法。直接标价法具有 如下特点： (1) 它是用1个或者100个单位的外国货币作为参考标准，折 算成相应数额的本国货币，即外国货币的数值固定不变，本国 货币的数值随外国货币币值的升降而变动。 (2) 在国际外汇市场上，各主要货币都习惯以美元为标准进 行标价，即用1美元兑换多少本国货币来从事外汇交易。 (3) 当本币数额增大，代表外汇汇率升高；反之，则外汇汇
第十二章 国 际 金 融
年增长了22%，按照美国公布的数字，美国企业在中国获得30亿 美元的净收益。同时，对中国而言，美国也是最重要的贸易伙 伴国，依托对美出口，中国获得了外汇收入并使经济发展。所 以，贸易摩擦不仅损害中国利益也损害美国利益，贸易摩擦不 但破坏中美关系，还会使美方推出对华贸易保护政策。一旦出 现贸易战，将对两国经济产生很大负面影响，也对世界经济产 生消极影响。
第十二章 国 际 金 融
国际收支是按照复式簿记原则编制的。它把全部对外经济活 动划分为借方、贷方和差额三栏，分别反映一定时期内各项对 外经济活动的发生额。一切收入项目或负债项目的增加、资产 的减少计入贷方；一切支出项目或资产的增加、负债的减少计 入借方。因此，原则上国际收支平衡表全部项目的借方总额与 贷方总额是相等的，其净差额为零，故称国际收支平衡表。
第十二章 国 际 金 融 第二节 外汇和汇率
第十二章 国 际 金 融
在开放经济条件下，外汇是使一国的对外经济能够正常进行 的不可缺少的支付手段，而汇率则是成为一国的重要经济变量。 汇率的高低变化对一个国家宏观经济运行产生至关重要的影响。
一、外汇的含义及种类 (一) 外汇的含义 外汇是国际贸易及国际间债权债务清偿、资本国际转移等活 动相伴相生，从而实现国际间的购买力转移，以及清算国际间 债权、债务关系的一种主要工具。 (1) 静态的外汇，是指一国持有的、以外币表示的、可用于 国际结算和支付的流通手段和支付手段。其具体形态包括：存 放在外国银行的外币资产或以外币表示的银行存款；可以在国 外得到偿付的、以外币表示的各种商业票据和支付凭证；外国 政府国库券和其他外币有价证券；其他对外债权及外币现钞等。
第十二章 国 际 金 融
资本与金融项目是主要反映金融资产在一个国家与其他国家 之间转移情况的项目，分为资本项目和金融项目两个子项目。
(1) 资本项目，包括资本转移，如债务减免、移民转移等内 容。
(2) 金融项目，是反映一国对外资产和负债的所有权变动的 所有交易状况的项目，它又细分为直接投资、证券投资、其他 投资和储备资产四项。
第十二章 国 际 金 融
第十二章 国 际 金 融
第一节 国际收支 第二节 外汇和汇率 第三节 国际储备 第四节 国际货币体系 第五节 国际资本流动
第十二章 国 际 金 融
【学习目标】 (1) 了解品牌延伸的涵义与特点。 (2) 理解品牌延伸的作用。 (3) 掌握品牌延伸的策略与准则。 (4) 品牌延伸的风险及规避。
第十二章 国 际 金 融
平衡是判断一国国际收支是否平衡的标准，如自主性交易正好 收支相抵或基本相抵，则说明这个国家的国际收支是平衡的； 相反，自主性交易不能相抵，出现差额，就被认为是国际收支 不平衡。自主性交易的失衡，必然引发调节性交易。因此，当 一国自主性交易出现明显的、较大数额的不平衡，就需要分析 其原因，并采取相应措施加以调节。
(三) 净误差与遗漏 净误差与遗漏是轧平国际收支平衡表借贷方总额而设立的项 目。按照复式记账原则，国际收支借方总额应与贷方总额相等， 差额为零。但实际上由于国际收支活动的资料来源比较复杂， 数据经常会有偏离或不一致；而且在统计工作中，常有可能发 生统计误差；加之，还有一些人为因素，使得国际收支借贷方 总额不能够自动达到平衡，因此出于会计记账借贷必须平衡的 需要，人为地设置了错误与遗漏这一科目进行调整。当国际收 支平衡表的各项数字因统计错误而导致总额不平衡时，就将其 差额列入此项目。从账面上使国际收支借方总额与贷方总额相 等，差额为零。 三、国际收支失衡的调节 (一) 国际收支失衡的表现
第十二章 国 际 金 融
4．固定汇率和浮动汇率 固定汇率是指两国货币比价基本固定，其波动被限制在一定 幅度内。所谓固定比价，并不是一成不变的，而是一般不做大 的变动，小变动则被限制在一定幅度内。国际金融领域历史上 曾经两度出现固定汇率制，即国际金本位制和布雷顿森林体系。 在前一种制度下是自发形成固定比价；在后一种制度下是人为 规定的固定比价。 浮动汇率，即可变汇率，是指由货币当局自主调节或由外汇 供求关系自发影响其涨落的汇率。其浮动的类型还可以进一步 划分：按政府是否干预，可分为自由浮动与管理浮动；按浮动 形式可分为单独浮动和联合浮动。 5．基准汇率和套算汇率 所谓基准汇率是指一国货币同关键货币的比价，如美元对其