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中国金融体系的现状与未来发展趋势第一章：引言随着我国经济的持续快速发展，金融体系的建设和发展一直受到广泛关注。
金融系统作为国家经济和社会发展的重要组成部分，不仅是经济增长的重要驱动力和支撑力，也是促进社会稳定与发展的重要力量。
然而，当前我国金融体系仍然存在一系列亟待解决的问题和困难，如金融监管不到位、金融机构经营质量不高、金融市场不够成熟等。
因此，本文旨在对当前我国金融体系的现状和未来发展趋势进行分析与探讨。
第二章：当前中国金融体系的现状2.1 金融市场结构不完善中国金融市场起步较晚，远不及国际市场成熟，比如我国的债券市场相对比较薄弱，市场对外开放程度不断提高但仍不及国际水平。
此外，资本市场的开放度仍不够，对外投资和融资不充分，对我国的投资者和融资者来说，难以把握更为广阔的市场机会，这也制约了中国金融市场的发展和壮大。
2.2 对金融创新的监管不力在金融创新方面，尽管我国不断推出新的金融产品和服务，但面对市场中涌现的各种金融新工具，管理层显得力有不足。
例如，市场上涌现出的所谓金融通道、各类资管产品，虽然具有创新性但却使得市场风险上升、对金融体系稳定带来不利影响。
因此，控制新金融业务风险，提高监管水平，是当前金融市场发展的难点。
2.3 债务膨胀难控制随着我国经济快速发展，金融市场的规模也与之相应增长。
然而，金融市场的发展往往带来负面影响，如债务膨胀等。
当前，我国企业和政府的债务规模都非常大，加上大量隐性债务，给我国未来的经济发展带来了不小的潜在风险。
第三章：中国金融体系发展的未来趋势3.1 金融监管水平提升当前的金融市场监管仍需加强，为了有效控制金融风险，监管层将深入推进金融监管改革，完善企业、金融机构等各类主体的信用评价体系，并逐步推开金融市场对外开放的大门。
同时，加强金融监管是金融体系稳定和健康发展的基础，透明的监管和全面的信息披露将有助于消除市场疑虑，维护市场稳定。
3.2 加快对金融科技的推广与应用近年来，金融科技快速发展，不仅提高了金融行业的效率、降低了金融成本，也带来新的业务模式和业务形态，助力金融系统创新发展。
中国经济发展现状与未来趋势分析随着中国的快速发展，其经济在全球舞台上的影响力也不断增强。
这种强劲的增长不仅使中国成为世界第二大经济体，还推动了全球经济增长。
过去40年来，中国经历了一次独特的经济转型，从一个相对封闭的计划经济体制，逐步转化为一个市场导向的经济体制。
在这一过程中，中国取得了惊人的成就，全面地改善了人们的生活水平。
然而，面临着许多的挑战，中国未来的发展既充满着机遇，又充满着风险。
一、当前中国经济发展的现状中国经济现状非常值得人们关注。
去年中国GDP过万亿美元，占全球总量的15.4%。
按照各国人均GDP的标准却只是61岁世界初人类发射人工卫星的状态。
这样的差距看似相当突兀，实际上也有着深刻的历史原因。
中国自1949年中华人民共和国成立以来，在较长时间内采取了封闭的宏观经济体制，直至30年前改革开放以后迎来一次历史性的变革。
经过三十年的飞速发展，如今中国已经成为世界经济的中坚力量。
据国家统计局公布的数据，2019年中国国内生产总值增速达到了6.1%，并未出现普遍担忧的“硬着陆”。
这主要是因为中国政府实施了一系列宏观调控政策，增强了经济的抗风险能力。
在这些政策中，加强金融监管，调整传统制造业等领域的产业结构，都对中国当前经济的保持稳健起到了重要的支撑作用。
二、中国经济发展中的机遇与挑战尽管中国经济取得了极大的成功，但它仍面临着许多不同的机遇和挑战。
其中之一就是人口问题。
由于过去的早期计划生育政策，中国的人口几乎已经达到了峰值，并开始下降。
人口结构的变化会对整个社会、经济产生重要的影响。
尽管放宽限制后，人口数量又开始出现了逐年的上升，国家近几年一直在积极的推进相关的公益活动以及制度建设，支持民众尽快组建家庭，毕竟这是促进可持续发展的“源头活态”。
此外，中国面临着由于未来出口市场的减少而产生的贸易压力。
由于全球市场虽然依旧活跃，但已逐步分化成了由各个大洲主导的市场体系。
以至于，“中美贸易战”这样的事件也常常笼罩于外。
中国金融大事记【一文了解中国金融发展史】1. 1948年12月1日，中国人民银行成立，发行第一套人民币1948年12月1日，中国人民银行在市成立，以华北银行总行为中国人民银行总行，并正式发行第一套人民币。
中国人民银行的成立是新中国金融业发展的起点。
中国人民银行成立至今的65年间，特别是改革开放以来，在体制、职能、地位、作用等方面都发生了巨大而深刻的变革，在履行中央银行职责、发挥金融宏观调控职能、维护金融稳定等方面发挥了重要作用。
2. 1949年10月20日，中国人民保险公司在正式成立成立后的中国人民保险公司受中国人民银行总行直接领导。
此后，中国人民保险公司相继成立了华东、华中、西北三个区公司和分公司；又协助原东北保险公司改组为东北区公司；并在华北、华东、华中建立了22个分公司、支公司或办事处。
它的成立标志着新中国国家保险事业的诞生，开辟了中国保险业的历史新纪元。
3. 1949年12月2日，政务院通过了《关于发行人民胜利折实公债的决定》中央人民政府委员会第四次会议上，政务院正式提出了发行公债的提案。
会议正式通过了《关于发行人民胜利折实公债的决定》，决定1950年发行人民胜利折实公债，总额为2亿分，于1950年分两期发行。
其中，第一期公债1亿分成功发行，第二期公债因财政经济状况好转停止发行。
公债的发行对于减少社会游资，稳定金融和物价起到了很好的作用。
展开剩余95% 4. 1950年3月3日，政务院发布《关于统一国家财政经济工作的决定》该决定指定中国人民银行为国家现金调度的总机构。
国家银行增设分支机构代理国库。
外汇牌价与外汇调度由中国人民银行统一管理。
国家的主要收入，如公粮、税收及仓库物资的全部，公营及公私合营企业的利润和折旧的一部分，除有特殊规定者外，全部限期缴纳同级金库，通过各地金库汇缴中央金库，作为中央政府统一支配的财力。
这次统一全国财政经济工作初步形成了我国高度集中的财政经济管理体制。
5. 1951年7～8月，农村信用合作社最初的组织章程确定1951年7月6日，中国人民银行发出《关于开展农村信用合作工作的补充指示》。
我国金融市场的未来趋势与发展方向随着全球化的不断推进和市场经济体制的完善，我国金融市场也逐渐成为全球金融市场的重要组成部分。
未来的金融市场将会是怎样的呢？我认为，金融市场的未来趋势应该是围绕着以下几个方面进行发展。
一、数字化时代大潮推动金融数字化转型现代金融业已经进入数字化时代，区块链、人工智能、云计算等新技术的应用，正在彻底改变金融服务模式，推动金融数字化转型。
数字化的金融体系将推进金融信用风险的评估、支付结算的便捷、交易对手的准确性、投机活动的规范等各个方面。
未来金融市场的趋势也应该是打造一个数字化时代下的万物互联金融资源共享平台。
二、构建多层次金融市场体系中国金融市场正在从单一的银行间市场向多层次市场体系转型，为企业和个人提供多样化的金融产品和服务。
当前我国的股票、债券、汇市、金融衍生品等多元化市场正在成熟，未来市场的发展方向应该是进一步加大金融市场的多层次化程度，完善各类金融市场的监管制度，推动资本市场稳健健康发展。
三、强化金融科技的应用，夯实数字金融的安全防护随着金融行业的数字化进程加速，金融机构必须要加强金融科技的研发和应用，夯实数字金融的安全防护。
技术革命的飞速发展，不时也会带来一些风险，例如网络攻击、黑客攻击和数据泄漏等，这些问题给金融业带来的负面影响是毋庸置疑的。
因此，未来金融市场的发展方向应该是加强数字金融的管理和技术保障，建立数字金融安全防护体系，切实守住金融市场的安全底线。
四、金融机构面临的机会和挑战未来的金融市场将要面对很多的挑战和机会，金融机构需要加强金融创新和风险防范能力，提升资本投资的效益性。
而如何提高资金的利用效率、避免损失，将是金融机构发展的一个重要方向。
同时，未来金融市场还将面临着产业链剥离、监管的协调与平衡、融资难，信用不足等问题，这些都是金融市场的发展中必须要面对和解决的问题。
金融机构需要进一步从市场需求和客户需求入手，构建可持续性的、高质量的金融服务。
我国金融发展的现状与未来趋势随着国家经济的发展，金融体系也在不断拓展与完善。
我国金融发展的现状和未来趋势备受社会关注。
本文将从金融市场的结构、金融科技、金融监管以及未来趋势等方面进行探讨。
一、金融市场的结构我国金融市场的结构由股票市场、债券市场、货币市场、衍生品市场等构成。
其中，股票市场起源较早，具有历史优势，而债券市场近年来发展迅速，成为金融市场的新热点。
货币市场作为金融市场的基础，发挥着重要的作用。
衍生品市场则是最具投机性的市场，也是金融市场中风险最大的部分。
当前，我国金融市场的交易量和市值规模均居全球前列。
而且，我国近年来金融市场的改革和开放有了更大的步伐。
比如，推进利率市场化改革、加快银行业对外开放等。
这一系列的举措都为未来金融市场的发展奠定了基础。
二、金融科技金融科技的发展成为了推动金融行业革新的重要因素。
我国也在积极推进金融科技，向着新型金融模式和新型金融生态方向发展，互联网金融、普惠金融、数字货币等都是其代表。
互联网金融是将信息技术与金融相结合的一种新型金融模式，其主要途径是通过互联网平台进行的借贷、支付、理财、投资等业务。
随着普惠金融政策的推进，小微企业的融资需求得到了更好地满足，互联网金融在未来将发挥越来越重要的作用。
数字货币也是当前金融科技中备受瞩目的一种。
数字货币以区块链技术为核心，去中心化的特点可以极大地降低交易成本，提高交易效率，赋予支付体系更强的可追溯性和安全性。
我国国家数字货币研发已越来越深入，未来将进一步推进数字货币的普及和应用。
三、金融监管金融监管是保证金融市场长期稳定发展的重要保障。
在全球金融危机后，金融监管不断加强，我国也不例外。
近年来，我国加强了对金融市场的监管力度，坚决打击各类金融违法犯罪行为。
同时，建立了更为完善的金融监管体系，对于风险的防范和控制起到了重要作用。
四、未来趋势我国金融市场目前仍处于发展的初级阶段，未来面临科技创新、市场全球化、金融监管等多重挑战。
中国金融改革开放30年历程、成就和进一步发展一、本文概述本文旨在回顾中国金融改革开放30年的历程，总结其取得的显著成就，并探讨未来的发展方向。
过去的三十年，中国金融业经历了从无到有、从封闭到开放的历史性变革，逐步融入全球经济金融体系，成为全球金融市场的重要参与者。
这一过程中，中国金融业的改革开放不仅推动了国内经济的快速增长，也为全球金融稳定和发展作出了积极贡献。
本文将通过梳理中国金融改革开放的主要历程，分析其取得的成就和经验教训，并展望未来的发展趋势和挑战，以期为中国金融业的持续发展提供有益参考。
二、中国金融改革开放的历史背景中国金融改革开放的历程是在国内外多重因素的共同影响下展开的。
在国内方面，改革开放初期，中国面临着严重的经济困境，金融体系效率低下，资金分配机制僵化，严重制约了经济的发展。
随着农村改革和城市改革的逐步深入，金融体系的改革成为了经济体制改革的必然要求。
在国际方面，全球化趋势的加强和世界经济金融一体化的发展，使得中国金融市场必须与国际市场接轨，参与国际竞争。
随着信息技术的飞速发展，金融市场的信息化、网络化趋势也日益明显，为中国金融改革开放提供了新的机遇和挑战。
在这样的背景下，中国金融改革开放应运而生。
通过引入市场机制，改革金融结构，提高金融效率，中国金融改革开放旨在建立一个更加开放、透明、高效的金融市场体系，以更好地服务于实体经济，推动经济持续健康发展。
中国金融改革开放也致力于加强与国际金融市场的联系，提升中国金融业的国际竞争力，以更好地应对全球化带来的挑战和机遇。
三、中国金融改革开放的历程中国金融改革开放的历程是一部波澜壮阔的史诗，它深刻地反映了中国从计划经济向市场经济转型的历史进程。
自1980年代初开始，中国金融业开始了艰难而坚定的改革之路，至今已走过三十余年的风雨岁月。
改革开放之初，中国金融业的改革主要围绕着银行体系的改革进行。
1983年，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，标志着中国金融体系的初步形成。
全球金融体系的演变和未来趋势全球金融体系的演变可以被追溯到几百年前，当时金融领域还处于初级阶段。
随着时代的演变、科技的发展以及国际贸易的增加，金融体系也逐渐变得越来越复杂。
本文详细探讨了金融体系的历史演变以及未来的发展趋势。
一、金融体系的历史演变第一阶段：传统金融体系在这个阶段，人们的财富主要以黄金和货币的形式存在。
人们交换商品的方式也很简单，就是以一定数量的货币购买商品。
第二阶段：商业银行时期在18世纪的英国，商业银行开始兴起。
当时，人们不再把黄金带到商店去交易，而是把黄金存入银行账户里。
这种方式更方便且更加安全，也推动了银行业的发展。
第三阶段：中央银行时期在19世纪末和20世纪初，中央银行开始出现。
中央银行拥有更多的权力和资源来控制货币的流通，采取了更加专业和科学的方法来稳定经济，保障货币稳定。
第四阶段：全球化金融时期在20世纪末，随着全球经济一体化的推进，国际金融市场开始形成。
在这个阶段，资本在全球范围内流动，金融交易不再受限于国界。
二、金融体系的现状目前，全球金融体系已经非常庞大、复杂。
银行、保险、证券等金融业务相互交织，形成了一个密不可分的整体。
与此同时，金融科技也在快速发展，互联网金融、移动支付、区块链等新业态的出现，也改变了人们的金融生活。
三、未来金融体系的趋势1. 更加数字化未来金融服务需求的数字化程度将得到进一步提高，将通过大数据、云计算、区块链技术等方面，来将金融服务数字化和智能化。
2. 更多渠道，更加便利消费者将有不同于传统金融机构的选择渠道。
将更自由、更方便地使用更多渠道，从移动支付到数字钱包，用户不再局限于银行渠道。
3. 更加安全随着金融数字化的普及，关于网络安全的担心将越来越突出。
未来金融体系安全性的保障将立足于技术，大量采用智能化、机器学习等方法来保护用户。
4. 更加全球化未来金融体系将更加全球化，物质、人员、资本、信息将在全球范围内不断流动。
四、结语未来的金融体系将以更加数字化、更多渠道、更加安全的方式为用户提供更全面的金融服务。
中国金融市场对外开放的未来趋势金融市场在全球范围内都是及其重要的经济组成部分。
而各国之间的金融市场开放程度和合作关系的紧密程度也直接影响着国家经济的发展水平。
随着全球化的不断深入和中国经济的持续增长，中国的金融市场在对外开放方面也呈现出了加速的态势。
那么中国金融市场对外开放的未来趋势是什么呢？一、金融市场对外开放的起点中国的金融市场对外开放始于 1978 年，改革开放初期初步探索了一些对外开放的举措，包括引进外资银行，批准港澳台地区金融机构在内地设立分支机构等。
1984 年，中国对外贷款已经达到了历史最高水平，经济发展需要更多外汇支持，因此国务院发布《关于进一步加强对外汇管理的通知》，在这个通知中，资本项目开始逐步开放。
但在1986 年，中国政府决定禁止金融机构与个人和企业之间进行兑换，仅仅是在 1991 年底，首都北京才正式开设了一个外币银行，开始开展一些外汇交易业务。
1992 年，中央政府通过了《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》等一系列对外开放的法规，为中外合资银行的设立提供了法律保障。
这也是中国大规模扩大金融业对外开放的起点。
二、进入新时代，扩大金融对外合作进入新时代，金融行业开放进一步加速。
包括银行、证券、期货、保险，以及金融科技等多个领域，都将对外开放作为推进金融体制改革的重要内容。
首先是银行业。
通过近年来各种措施，银行业金融开放迈出了坚实的一步，例如近几年“外资银行取消股比限制”的政策，允许海外银行在中国大陆设立多家法人机构、动员存款等。
同时，中国民营银行、城市商业银行等各类金融机构的数量和规模也在不断壮大，这些机构的逐渐崛起，将进一步丰富中国金融市场的格局。
其次是证券市场。
自 2018 年 4 月起，证券公司、基金管理公司、期货公司等外资金融机构在开展证券、基金、期货等业务上的比例也得到了有效提升。
而且，中概股清算机制的改革以及债券市场对外开放的步伐也在不断加快。
另外，保险方面，目前仍处在对外开放的早期阶段，但是随着国际保险公司在中国市场比例的增加，相信中国保险市场有望迎来新的一波发展。
全球金融体系的历史发展过程1.引言1.1 概述随着人类社会的发展，金融体系作为经济活动的重要基础设施逐渐形成并发展壮大。
全球金融体系的历史发展过程可以被追溯到远古时期的交换和贸易活动。
随着时代的变迁，金融活动不断演变，并逐渐成为国家和经济的支柱性产业。
在概述部分，我们将对全球金融体系的历史发展过程进行简要概述。
我们将探讨金融体系的起源和初期发展，以及其现代化进程。
通过对金融体系的演变和变革进行观察和分析，我们可以更好地理解和把握金融体系的本质和功能。
在全球金融体系的起源和初期发展阶段，人们通过物物交换和贸易来满足彼此的需求。
最初的交换形式是以实物为基础的，如食物、家禽、工具等。
随着社会的发展，人们开始使用贵金属作为货币媒介，并建立了财富储备和信用记录的制度。
这种制度在古代文明如古埃及、古希腊和古罗马的兴起中发挥了重要作用。
随着时间的推移，金融体系逐渐成为更加复杂和多元化。
在中世纪的欧洲，银行业开始兴起，国家货币的概念也逐渐形成。
银行家们开始提供贷款和储蓄服务，并且建立了跨国交易的机制。
同时，金银交易所的出现也标志着金融市场的形成，增加了金融交易的规模和流动性。
进入现代时代，科技的进步和全球化的发展对金融体系产生了深远影响。
20世纪初，世界范围内出现了许多国际金融组织，如国际清算银行和国际货币基金组织，它们的出现促进了全球金融合作和监管。
此外，电子支付和互联网技术的应用也加快了金融交易的速度和效率。
总之，全球金融体系的历史发展过程经历了从物物交换到货币交换，再到现代金融市场的演变过程。
金融体系的逐渐完善和发展为全球经济的繁荣和发展提供了重要支持。
然而，金融体系也面临着诸多挑战和风险，如金融危机和金融犯罪等。
在接下来的章节中，我们将进一步探讨这些问题，并展望未来金融体系的趋势和挑战。
通过深入研究金融体系的历史和现实情况，我们可以更好地应对未来的金融变革和风险。
1.2文章结构文章结构部分主要用来说明文章的组织结构和内容安排，以帮助读者更好地理解文章的主线思路和组成部分。
尊敬的老师们，亲爱的同学们：大家好！今天，我站在这里，非常荣幸能与大家共同探讨一个既古老又充满活力的领域——金融。
金融，如同血液之于人体，是现代经济社会的命脉。
它不仅影响着国家的繁荣昌盛，也关乎我们每个人的生活。
接下来，我将从金融的历史、现状、挑战以及未来展望四个方面，为大家展现金融的魅力与无限可能。
一、金融的历史：传承与创新金融，作为人类经济活动的一种重要形式，源远流长。
从古代的货币交换，到现代的金融体系，金融的发展史就是一部人类文明进步的史册。
1. 古代金融：早在公元前，我国就出现了货币，如商朝的贝币、周朝的刀币等。
当时的金融活动主要是以物易物和货币兑换为主。
2. 中世纪金融：随着商业的繁荣，银行业开始兴起。
欧洲的意大利城市成为金融中心，出现了最早的银行。
3. 现代金融：18世纪末，英国工业革命推动了金融市场的快速发展。
现代金融体系逐渐形成，股票、债券、期货等金融工具层出不穷。
在金融发展的过程中，创新始终是推动力。
从电子货币到移动支付，从互联网银行到区块链技术，金融创新不断改变着我们的生活。
二、金融的现状：机遇与挑战当今世界，金融已成为全球经济发展的核心驱动力。
然而，金融领域也面临着诸多挑战。
1. 机遇：（1）全球化：全球金融市场日益一体化，为金融企业提供了更广阔的发展空间。
（2）技术创新：人工智能、大数据等新兴技术为金融行业带来了革命性的变革。
（3）政策支持：各国政府纷纷出台政策，支持金融行业发展。
2. 挑战：（1）金融风险：金融市场的波动性增大，金融风险也随之增加。
（2）金融监管：随着金融市场的快速发展，监管难度加大。
（3）金融包容性：部分国家和地区金融发展不平衡，金融包容性有待提高。
三、金融的未来：探索与前行面对挑战，金融行业应积极应对，把握未来发展趋势。
1. 绿色金融：随着全球气候变化的加剧，绿色金融成为未来金融发展的重要方向。
2. 普惠金融：推动金融资源向农村、贫困地区倾斜，提高金融包容性。
我国金融体系的历史起点和未来趋势根据资源配置方式的不同,金融体系大体可分为中介(银行)主导型金融体系和市场主导型金融体系。
近年来,两种金融体系的优劣比较及中国应选择何种金融体系成为理论界关注的焦点。
本文将在简要概述已有研究成果的基础上,引入国家这一变量,从另一视角揭示我国金融体系的演进逻辑:中介(银行)主导型必然成为我国金融体系的历史起点,也正是小介(银行)主导型的历史起点才使得市场主导型成为我国金融体系的未来选择。
一、既有文献的简要概述学者们从不同角度研究了中介(银行)主导型和市场土导型金融体系的优劣。
Dcmirgic—KunI& Levine(1999)通过对多个国家的数据分析,认为较高收入国家的股票市场相对于银行更为活跃和有效率,金融体系也更可能以市场为导向;Tadessc(20XX)的研究表明,在经济金融发达国家,市场主导金融体系在推动经济发展方面比银行体系占优,但在经济金融不发达国家,银行上导体系可能更好;Ergungor(20XX)也认为在不同的条件下,两种金融体系表现出不同的优劣,在不灵活的法律体系下,银行比较重要,而当法律灵活性增强时,市场主导型金融体系的优势就开始发挥出来。
而—些学者从其他角度考察的结果是两种金融体系并没有明显的优劣区别,如Bcck&Lcvine(20XX)的实证研究不能得出银行主导体系和市场主导体系在促进新设立和原有扩张上哪个更有作用的结论。
转轨中的中国选择何种金融体系也是我国理论界广泛关注的问题,20XX年1月15日《中国证券报》15版“推动银行主导与市场主导型金融体系融合”论坛专门探讨了这个问题,北京入学经济研究中心教授平新乔、纽约证交所国际董事兼中国首席代表张磊等倾向于建立市场主导的金融体系;而中国国际金融公司董事、总经理贝多广持反对意见,不同意把中国未来金融体系建立在资本市场上。
对于这些研究和争论,汪办兴等(20XX)做了一个综述,并且认为目前中国银行主导型金融体系在促进经济增长上是有效的,强行将中介主导型金融体系转变为市场主导型金融体系的政策可能是误导的。
二、我国金融体系的历史起点只能是银行主导型根据新制度经济学理论,国家也是一个有自身效用的组织,笔者认为,在国家的效用函数中,政权的存续应该占有极大的权重,只有在满足社会稳定、从而政权存续这一偏好的前提下,国家才可能考虑税收增加、经济增长等其他效用。
因此,在改革的初始阶段,国家面临着两难选择:不改革,国有经济的低效造成的经济低迷、人民闲顿,在外部竞争对于(尤具足周边国家)快速经济增长的激发下,很有可能滋生不稳定因素;改革,由于在改革之初,我国经济是“—大二公”的国有国营经济,当时的国营(后为国有)不但提供了国家的主要税收,而且承担了就业、医疗、教育(一般的国有都有自己的医院或医疗所,有幼儿园,子弟学校等)等本应由国家承担的社会保障以及其他责任,国有经济存量对整个国民经济、甚至对社会的稳定和政权的稳固都有重要的意义。
贸然改苹国有经济存量和旧的经济体制,也有可能产生不稳定因素。
国家必须在保持社会稳定的前提下,追求税收增加与经济增长的效用。
为了保持社会稳定,极端重要的国有经济必须得以维持并保持增长,不能急剧地衰退,因此,须设计一系列的制度安排(如价格双轨制等)将稀缺资源(尤其是资金)向国有经济倾斜。
而随着改革的深入,国民收入分配格局发生了变化,非国有部门(包括居民以及民营等)成为主要的储蓄者,国家所支配的份额相对较少,国家虽然可以采取其他的手段为国有经济筹资,如增税、发行货币以及举债等,但这些手段只能筹措到十分有限的资金(张杰,20XX),可资利用的一笔巨额资金就是分散在非国有部门的储蓄资源,因此,为了动员和集中国有部门外的储蓄,使之配置于国有经济,必须自上而下地没置银行上导、确切地说是国有银行主导的金融体系。
三、银行主导型金融体系收益的弱化和成本的凸显显而易见,设置银行主导型金融体系的收益是巨大的,不但保证了社会的稳定,又保证了计划经济向市场经济的平稳转变,而前苏东的转变却与政权的更迭、经济的衰退相伴。
但同时这种金融体系也需要支付巨大的成本,最突出的体现就是国有银行体系巨额的不良资产。
国有银行向国有经济提供信贷,是以国家提供隐性担保为前提条件的,国有银行体系的巨额不良资产最终要由国家承担责任。
既然这样,作为代理人的国有银行就有激励采取风险偏好的策略,收益归自己所有,而把损失(不良资产)转嫁给国家,因为国家无法甄别国有银行不良资产中哪些部分是由国有经济低效这一客观因素造成的,哪些是由国有银行的机会主义行为造成的。
因此,国有银行体系不良资产规模的膨胀会更迅猛,银行主导型金融体系的成本会以更快的速度递增。
正如前文所论述,在改革初期,由于国有经济存量的重要性和复杂性,只能在一定的边界内对国有经济进行变革和调整,如政企分开;打破吃国家“大锅饭”、职工吃“大锅饭”的平均主义;将的所有权与经营权分离,由国营变为国有等,而不能从根本上触动国有经济,也不能容忍非国有经济过分地与国有经济争资源、争市场,因为在非国有经济占经济总量较小份额的前提下,国有经济的式微或大规模变革必将造成不可预期的冲击。
但当非国有经济在经济总量中已占相当大的份额,国有经济的收缩或变革对经济、社会稳定的冲击较小时,由于非国有经济更富有效率和活力,更有利于经济增长和税收增加,因此,在社会稳定得到满足的前提下,国家就有激励取消原有的向国有经济倾斜的政策,甚至转而对非国有经济采取政策倾斜,这时,国家就会尽量收缩已有的国有经济存量边界,直至边际成本等于边际收益的那一点上。
随着国有经济对就业、经济增长贡献的下降,非国有经济贡献的相应上升(如下图所示),国家对非国有经济的政策也逐渐转变,从“—定范围的劳动者个体经济是公有经济的必要补充”到“个体经济、私营经济是社会主义经济必要的有益的补充”,再到“中外合资、合作经营和外商独资也是我国社会主义经济必要的和有益的补充”,直到党的“十六大”提出的“毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展,个体、私营等各种形式的非公有制经济是社会主义市场经济的重要组成部分”。
国家允许的非国有经济的范围从“一定范围的劳动者个体经济”一直到“个体经济、私营经济和外资经济”,范围越来越广;对非国有经济的态度从公有经济的“补充”地位到社会主义市场经济的“重要组成部分”,态度也越来越肯定。
既然在改革之初设置银行主导型金融体系的制度安排是为了补贴庞大、重要的国有经济,从而保障社会的稳定,则随着非国有经济的壮大、国有经济占经济总量份额的下降,国有经济的式微或大规模变革已经不再对社会稳定构成威胁时,对国家来讲,银行主导型金融体系的收益就呈现递减趋势,更进一步,由于国有经济的低效不利于经济增长和税收增加,银行主导型金融体系的收益会加速递减,而由于国有银行的道德风险,其成本(国有银行体系的不良资产规模)则会迅猛扩张。
当国有经济占经济总量的比重下降到临界点以下时,银行主导型金融体系给国家造成的成本大于其益,国家就有激励放弃银行主导型的金融体系。
以上分析自然引申出一个问题:既然较高的国有经济比重使得国家设置银行主导型金融体系的收益大于其成本,而且其差额是国有经济比重的增函数,国家理应追求较高的国有经济比重,这与国家近年来主动收缩国有经济边界构成悖论。
应该看到,国家之所以自上而下强制性地推进由计划经济向市场经济的制度变迁,是由于国有经济长期效率低下,缺乏活力,导致整个社会的经济增长极其缓慢:根据制度经济学的国家模型,国家面临其他国家和国内利益集团的竞争压力,不但周边国家快速的经济增长(如所谓的亚洲“四小龙”、“五小虎”)对国家构筑了强大的竞争攻势,而且,国内经济的长期低迷在其他国家快速增长的刺激下,也不利于社会的稳定,因此,一方面,国家设置国有银行主导型的金融体系,将信贷资金配置于国有经济;另一方面,发展非国有经济以满足税收增加和经济增长的偏好。
因此,银行主导型余融体系的收益更大程度上体现在社会稳定上,足以暂时牺牲经济增长和税收增加为代价换取社会的稳定。
由于非国有经济比国有经济有更高的效率和资本边际生产率,大量的实证分析也证明了这一点,NarjessBoubakri and Jean-Claud Cosset对21个发展中国家在1980年至1992年民营化的79家公司进行实证分析后发现,民营化后公司的盈利能力、经营绩效、资本投资支出、产出和就业水平都显着上升。
Juliet D’Souza and William L Megginson考察了28个国家1990-1996年民营化后的85家公司的经营绩效,发现民营化后公司的盈利能力、产出和效率都显着上升了。
因此,国有经济占经济总量的比重必然呈现下降趋势,相应地,非国有经济对就业、国家税收、经济增长的贡献越来越大,这时,国有经济的衰退或大规模变革已经不再构成社会稳定的威胁。
在社会稳定得到保障的情况下,显然应该努力谋求税收增加和经济增长的效用最大化,显而易见,充满生机与活力的非国有经济更有利于税收增加和经济增长,国家就有激励主动收缩国有经济边界。
四、银行主导型的衰弱和市场主导型的增强:我国金融体系的未来趋势根据以上分析,国家以其声誉这一无形资产为国有银行提供隐性担保,从而维持银行主导型金融体系的收益已经大大降低,而其成本(不良资产)则由于国有银行的败德行为而急剧上升。
随着时间的推移,这个成本几乎是无穷大的。
为国有银行注入真实资本,虽然也必须付出一定的成本,但和无穷的成本比较起来,显然是占优的。
而且,更为重要的是,由于国家声誉的不可分割性,国家以其声誉作为国有银行的资本金,不可能通过国有银行资本金的分散化拆分国家承担的风险,而真实资本却是可以分割的,在为国有银行注入真实资本的同时,国家积极推进国有银行的股份制改造,吸收民间、国外等其他资本人股,一则可以减轻国家现实的财政压力,二则可以通过国有银行资本金的分散化拆分国家承担的风险,从这个意义上讲,国家目前积极推进国有银行上市,将外资金融机构对中资银行的持股比例从5%提高到25%,也就并不是偶然的了。
不仅国家主观上存在以真实资本的注入来替换其声誉资本,从而退出银行的偏好,而且制度环境的变化也在一定程度上使得国家的声誉资本失去了意义。
随着我国金融业的逐步开放,中外资银行的竞争必将随着外资银行的进入与中资银行海外业务的拓展而日益激烈,一国银行业的国际信誉必然影响其国内外的业务开展与竞争,而国际评级机构在考察银行的资本充足率时,是不会将国家声誉资本纳入其视野的,只可能考察可测量的真实资本。
因此,在开放的制度环境下,国家的声誉注资在一定程度上已经失去了其意义,与其付出提供声誉资本的巨大成本,却难以获得相应的收益,还不如用真实资本的注入替换声誉资本。
