Chapter 11 - Risk and Return
11-1 Chapter 11
Risk and Return
Multiple Choice Questions
1. Mary owns a risky stock and anticipates earning 16.5 percent on her investment in that stock.
Which one of the following best describes the 16.5 percent rate?
A. Expected return
B. Real return
C. Market rate
D. Systematic return
E. Risk premium
2. Which one of the following best describes a portfolio?
A. Risky security
B. Security equally as risky as the overall market
C. New issue of stock
D. Group of assets held by an investor
E. Investment in a risk-free security
3. Stock A comprises 28 percent of Susan's portfolio. Which one of the following terms applies
to the 28 percent?
A. Portfolio variance
B. Portfolio standard deviation
C. Portfolio weight
D. Portfolio expected return
E. Portfolio beta
4. Which one of the following describes systemic risk?
第八章 资本结构
一、单项选择题
1.下列等式错误的是（ ）。
A.边际贡献＝固定成本＋利润
B.边际贡献率＝变动成本率＋1
C.加权平均边际贡献率＝∑（各产品边际贡献率×各产品占总销售的比重）
D.加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献÷∑各产品销售收入×100％
2.甲企业2005年销售收入2000万元，产品变动成本1400万元，销售和管理变动成本100万元，固定成本400万元。则（ ）。
A.制造边际贡献为500万元
B.产品边际贡献为500万元
C.变动成本率为60％
D.销售利润为600万元
3.已知某项成本的习性模型为：y＝1000＋2x，当业务量x由1000单位上升到2000单位时，该项成本的增加量为（ ）。
A.3000
B.5000
C.2000
D.1000
4.在正常销售量不变的条件下，盈亏临界点的销售量越大，说明企业的（ ）。
A.经营风险越小
B.经营风险越大
C.财务风险越小
D.财务风险越大
5.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。
A.2268
B.2240
C.3200
D.2740
6.关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法错误的是（ ）。
A.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股利润无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式
B.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股利润无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
C.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时，两种筹资均可
D.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
股份公司财务管理制度
1 第八章 资本及资本金管理
第三十条 资本金
公司应设资本金帐户，该帐户由公司财务部统一管理，公司应给出资人出资证明。
第三十一条 资本公积
企业在筹集资本金过程中，投资者缴付的出资额超出资本金的差额（包括股票溢价），法定资产重估增值,以及接受捐赠的财产等，计入资本公积。具体包括资本溢价、接受捐赠实物资产、住房周转金转入、资产评估增值、投资准备五个项目。
公司按规定可以将资本公积转增股本，但资本公积中的接受捐赠实物资产价值、资产评估增值以及投资准备等部分，不能转作股本。
第九章 税务
第三十二条 税务
公司应根据国家税法规定按时缴纳各种税金。各单位税务执行的变动情况应及时向公司财务部报告。
第十章 费用管理
第三十三条 公司对各项费用实行预算管理，各项费用开支均应编制计划，费用总额与营业收入挂钩，奖金总额与利润挂钩，在计划内，各部门可在相应的权限内开支，超过预算的，应履行特别审批和程序。
第三十四条 公司各部门应于年度结束前编制下一年度的行政办公费用预算，报公司总经理或总会计师审批。每月的行政办公费用预算应于每月25日前报总会计师审批，经审批后，应严格执行。
费用开支预算变动10%以内的，由公司总会计师审批；预算变动达10%以上的，修股份公司财务管理制度
2 订后再报公司总经理审批。（该审批权限适用于本章所有费用）
第三十五条 费用开支的审批规定
1、 公司办公经费各项费用都应列入公司全年预算计划，各部门根据全年
工作规划编制当年预算计划，经公司平衡批准后，按月限额使用。
1) 公司各项董事会费用由公司董事会秘书处归口管理。
2) 公司采购办公用品及其他物品，各学会、协会的会费，职工福利
费，职工医药费报销，电话费，小车各项维护保养费用等均由办
公室根据规定归口管理。
3) 职工工资及各项福利费用、教育培训费由人事干部部归口管理。
资本结构
第一节 资本结构
公司的资本结构是公司所使用的各种资金的构成比例，即公司所使用的各种资金所占的比重。从账面上看，就是资产负债表右侧各类资金构成比例。在理财实际中研究的典型资本结构是负债与权益的比例问题，这也是本章要讨论的问题。从账面上看即资产负债表右侧上、下两部分资金的构成比例问题。
关于资本结构的研究主要集中在两个突出问题上：其一是公司价值与资本结构的关系；其二是如何寻求公司的最优资本结构。
如何科学地刻画公司的资本结构及其对公司价值的影响，首先要了解公司资本结构的影响因素。这些影响因素有些是公司可以控制的，有些公司则不能控制，公司正是从把握可控因素角度调整和选择自己的资本结构，以促进公司价值最大化。
一、影响资本结构的主要因素
一般公司在实际计算公司资本结构时，经常采用账面价值，即利用资产负债表给出的负债总额与权益总额计算负债/权益（或计算负债/资产总额），用账面价值计算资本结构简单明确，但不能反映公司所使用资本真实价值的比例，因此合理的资本结构应以负债与权益的市场价值比来衡量。从市场价值看影响公司资本结构的因素很多，其中主要因素有
1． 资本的成本
公司理财的整体目标是公司价值最大化，为此公司利用所筹集的资金成本越低，其投资收益率越高，利润也越大，从而有利于公司价值最大化。由于公司通过负债所筹集的资金是以其承诺按期还本付息为基础的，债权人相对的投资风险小，因此他们要求的必要报酬率不高，即通过负债筹集的资金成本相对较低，而公司通过权益所筹资金由于其不返还性使股东承受较大风险，因此他们要求的必要报酬率较高，即权益资本成本较高。如果其它条件相同，公司将尽量使用较多的负债筹资，降低其使用资金成本。
2． 财务风险
公司通过负债筹资所取得的资金成本低，这有利于促进公司价值最大化，但负债太高，会使公司无法按期还本付息的可能性加大，即加大了公司的财务风险，严重时可导致公司陷入财务困境，造成公司破产。而权益筹资形成的权益资本是公司的自有资本，可以长期使用，因此其风险低。所以从降低风险的角度，在其它条件相同时，公司将尽量选择较多的权益筹资，降低其财务风险。
