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保荐人:中国最神秘的金领作者：陆玲来源：《人民文摘》2010年第12期又一位保荐人被严惩了。
今年6月初,国信证券原投行四部总经理李绍武被曝因PE腐败被公司除名。
半个月之后,业内又曝出广发证券两位保荐人杨光、付竹因未能对发行人进行“持续尽职调查”,导致招股意向书与实际情况不符,被证监会实施“监管谈话”。
最近更荒唐的是,中信证券投行原高管谢风华与妻子甚至在因涉嫌内幕交易遭调查后直接神秘蒸发了。
他们一时风光无限,一时风光不再,这就是保荐人。
身为不折不扣的金领,保荐人这个群体目前在中国不超过1500人。
他们在某种意义上决定着一个公司能否上市,他们是证券公司眼中的摇钱树,站在整个资本市场食物链的最上游,他们在资本市场上翻云覆雨……进入2010年后,这个群体的问题开始频频被曝光。
他们究竟是怎样的一个群体?签个大名80万元保荐人收入之丰厚业内共知。
一位自称“削尖了脑袋都想进投行”的人士对保荐人这样描述:“有500条范思哲的领带;上海、北京、深圳三地循环飞;在上海开宝马——兜风用的;在北京开奥迪——供官员用的;在深圳开路虎——带不同风格的美女去自驾游。
”保荐人的薪酬,一般由以下几个部分组成:保底年薪+保荐人津贴+转会费(如果跳槽)+签字费+项目承揽承做等分红。
在这几部分之中,项目承揽承做分红占了保荐人薪酬结构的大头。
目前保荐人年薪加上津贴一般是120万元~180万元,加上签字费和项目奖金,年收入基本能保持在200万元~300万元的水准。
据民生证券一位保荐人透露,他的税前固定月薪10万元:工资2万元,奖金8万元,“这样的月薪结构是为了便于调整,一旦市场萧条无事可干,公司就会把奖金部分大幅下调,而工资是不能随便调整的;其他收入不固定,要看项目运作情况,不过招股说明书上只要签下了大名,80万元就会装进口袋。
”“一般比较急需的话,券商支付的转会费还要高一些。
”一家猎头公司负责人说。
最近有两三家券商急着招聘,甚至给出税后200万元底薪、200万元转会费的薪酬标准,还不包括签字费、项目提成等。
国信证券曝PE腐败大案PE腐败表现形式李绍武PE腐败案涉及公司一览自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设置公司等方式，参股已上市公司莱宝高科6万股、轴研科技65万股，以及已过会正等待发行批文的准上市公司河南四方达超硬材料股份有限公司100万股，此三项总投入不足143万元，按目前市值测算达3200万元，回报率超过20倍。
同时，李绍武对其经办上市的中航光电，也存有利用其他公司代持股票嫌疑。
在线调查您如何看待券商投行业务中的PE腐败？应该专门多，纯属行业潜规则个别案例，不应以偏概全不行讲，都有可能您认为监管层将会如何处理此案？加以重罚，杀一儆百大事化小，不了了之一切皆有可能无所谓，不关我事涉案人简介国信证券简介国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元，在全国38个都市拥有54家营业网点，法定代表人为何如，现有职员9 443人，其中公司本部职员1167人，本科以上学历人员占90%以上。
公司的经营范畴为：证券的代理买卖、代理证券的还本付息和分红派息、证券保管和鉴证、代理登记开户、证券自营买卖、证券的承销、证券投资咨询、客户资产治理、直截了当投资、融资融券、股指期货IB业务以及中国证监会批准的其他业务。
李绍武10年布局事件1998年李绍武加入国信证券。
2000年1月李绍武获得证券投资咨询业务资格。
2001年6月11日李绍武之妻邱利颖注册深圳市昕利科技进展有限公司，此公司为李绍武夫妻进行Pre-IPO的平台之一。
2001年12月9日昕利科技成为轴研科技第四大股东，出资70.5879万元获65万股，占1.625%。
2004年底李绍武竞聘成为国信证券投资银行业务四部总经理。
2004年12月李绍武之妻邱利颖以约11.3万元参股5万股打算上市的莱宝高科。
作为当时90名自然人股东的一员，通过转送股，邱在莱宝高科发行前持有6万股。
2005年5月26日轴研科技正式上市，至解禁时，昕利科技持有轴研科技股权价值约为813万元，增值10.5倍。
证券公司声誉风险案例证券公司声誉风险是指由于公司内部或外部因素导致投资者对该公司的信任度降低，从而对公司的经营和发展产生负面影响。
下面列举了十个与证券公司声誉风险相关的案例。
1. 证券公司内部腐败事件：某证券公司高层涉嫌内幕交易、贪污受贿等违法行为，严重损害了公司声誉，导致投资者对该公司的信任度降低。
2. 证券公司信息披露不透明：某证券公司在重要信息披露方面存在问题，没有及时、准确地向投资者披露重要信息，导致投资者对公司的诚信度产生怀疑，进而影响投资者的投资决策。
3. 证券公司违反法律法规：某证券公司违反证券法律法规，例如未经批准从事非法证券业务，或者违反证券公司运营规范，导致监管部门对该公司进行处罚，进而损害了公司声誉。
4. 证券公司投资建议失误：某证券公司发布的投资建议存在失误，导致投资者遭受重大损失，进而对该公司的声誉产生负面影响。
5. 证券公司客户资金安全问题：某证券公司未能妥善保管客户资金，导致客户资金受到损失或挪用，严重损害了公司的信誉度。
6. 证券公司违规操作：某证券公司在交易过程中存在操纵市场、虚假交易等违规行为，导致投资者对公司的信任度降低。
7. 证券公司人员素质问题：某证券公司员工素质不高，工作态度不端正，甚至存在不诚信行为，导致投资者对该公司的声誉产生负面评价。
8. 证券公司系统风险：某证券公司的信息系统存在安全漏洞，导致客户的个人信息泄露，严重损害了公司的信誉度。
9. 证券公司财务风险：某证券公司财务状况不稳定，存在经营困难或财务危机，投资者对公司的信任度降低。
10. 证券公司失信行为：某证券公司多次违背承诺，不履行合同义务，导致投资者对该公司的信任度降低。
以上是十个与证券公司声誉风险相关的案例，这些案例都是实际发生过的，严重损害了证券公司的声誉，对其经营和发展产生了负面影响。
为了避免这些风险，证券公司应加强内部管理，严格遵守法律法规，提高员工素质，加强信息披露，保护客户资金安全，提升公司形象和信誉度。
外资PE上市披露要求过度？
宋向前
【期刊名称】《投资与合作》
【年(卷),期】2009(000)010
【摘要】近年来，随着“10号文”等系列法规的推出，未完成合规海外架构的国内企业境外上市已经不可能。
越来越多的企业选择A股市场IPO。
对于外资PE机构而肓，A股退出尽管与红筹相比有种种不如意之处，但可能也是目前条件下的唯一选择。
因此，在近年A股IPO案例中，屡屡看到外资PE的身影。
【总页数】1页(P24)
【作者】宋向前
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.内控信息披露、企业过度投资与财务危机——来自中国上市公司的经验证据 [J], 李万福;林斌;杨德明;孙烨
2.中国PE投资对信息披露质量的影响——基于创业板上市公司的实证分析 [J], 闻岳春;谭丽娜
3.信息披露、机构投资者持股与上市公司过度投资 [J], 宋常;刘司慧
4.信息披露质量对企业过度投资的影响--基于深交所上市公司的经验分析 [J], 张琳琳
5.上市公司信息披露“预警制度”的实证分析--兼论我国证券市场的有效性和过度反应 [J], 何德旭;王轶强;王洁
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企业IPO成败皆因保荐人中国PE腐败源于制度空缺
佚名
【期刊名称】《《IT时代周刊》》
【年(卷),期】2010(000)014
【摘要】在创业板的爆炒下,在公募前进行私募,成了投资公司的快速致富法宝。
【总页数】2页(P66-67)
【正文语种】中文
【相关文献】
1.完善我国保荐人制度缺陷的思考r——以振隆特产IPO造假为例 [J], 童瑶;钱文君
2.PE腐败如何根治——从源头治理中国式“PE腐败” [J], 郄永忠
3.成败皆因同质化——中国CtoC行业竞争分析 [J], 王慧;樊琛
4.券商更替逼停思睿屹IPO 保荐人制度不合时宜应改革 [J], 丁弋弋
5.成败皆因企业文化 [J], 陈崇刚
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证券行业洗钱案例一、基本情况某证券公司是一家大型综合性券商，业务范围涵盖了证券经纪、投资银行、资产管理等多个领域。
然而，这家公司在实际经营中，存在严重的不规范操作问题，导致了公司内部腐败问题的不断涌现，洗钱风险也不断增大。
二、案例分析1. 不合规业务操作：证券公司的经纪业务是其主要的收入来源之一，但部分员工为了追求业绩，采取了违规操作的方式，为客户提供不实的投资建议，甚至诱导客户进行高风险投资，导致客户资金损失，进而引发洗钱风险。
2. 内部监管不力：证券公司内部监管制度不完善，对员工的合规培训和监督力度不够，导致部分员工违规操作行为难以被及时发现和纠正。
3. 客户身份识别不到位：在客户开户和交易过程中，证券公司未能按照相关法规要求对客户身份进行识别和核实，导致洗钱分子可以利用虚假身份或虚假资料进行非法交易，增加了洗钱风险。
三、案例反思1. 加强内部监管：证券公司应该加强内部监管制度的建设和完善，建立严格的合规管理机制，加强对员工的合规培训和监督，确保员工遵守法律法规和公司规章制度。
2. 完善客户身份识别制度：证券公司应该进一步完善客户身份识别制度，加强对客户身份的核实和验证工作，确保客户资料的真实性和完整性。
同时，加强对异常交易的监测和排查，及时发现和报告可疑交易。
3. 提高技术手段：利用大数据、人工智能等技术手段提高风险监测的精准性和实时性，对洗钱行为进行有效预警和识别。
四、总结和建议本案例表明证券公司在经纪业务方面存在较多的问题，如违规操作、内部监管不力、客户身份识别不到位等，这些因素都导致了洗钱风险的不断增大。
为了降低洗钱风险，证券公司应该采取切实有效的措施加强内部监管和客户身份识别工作，同时提高技术手段，建立完善的风险监测体系。
建议证券公司加强员工培训和教育，提高员工的合规意识和风险意识；加强与监管部门的沟通与合作，共同打击洗钱犯罪行为。
创业板乱象之源：造富效应与监管缺失开板之初，证监会相关人士在创业板发行制度的培训上已然强调“创业板发审工作中要严查PE腐败”，一年之后，随着“PE腐败”事件屡次被曝光，如何防止上市前的腐败现象成为证券业、法律界和监管层的新课题。
PE腐败是指一些号称但并非真正PE的人士通过各种关系拿到上市前股权的投资机会，以及券商投行保荐代表人、上市公司高管等各种知悉上市时间表的人士，通过各种关系、各种各样的运作拿到上市前这些公司的投资额度,或者把额度加价卖给别人。
国信证券“李绍武案”令保荐代表人持股的潜规则露出冰山一角，据国信证券投行人士介绍，自2001年来，李绍武通过其妻及设立公司等方式，参股多家上市公司及“准上市公司”，获得高额回报。
蹊跷的是，2001年距今已达9年之久，各种涉嫌“PE腐败”的衍变形式为何都累积在创业板开板之后露出端倪，火线入股、高管持股等IPO乱象也高发于创业板公司。
“利益特别巨大，矛盾也更加突出。
”深圳某券商高层认为，创业板开板于新股发行制度改革之后，30倍的市盈率限制被半市场化的发行制度所替代，目前创业板60-80倍发行市盈率，上市后仍有50%-200%的上涨，为“PE腐败”分子带来巨额的财富。
在本报记者的采访过程中，多位券商人士以及法律界人士均表示，因“PE腐败”源头波及范围广、人脉关系复杂等诸多问题短期内难以消除，而且其有演变新现象、新形式的趋势。
腐败源头难根除我国《证券发行上市保荐业务管理办法》中明确规定，保荐代表人及其配偶不得以任何名义或者方式持有发行人的股份。
一旦违反上述规定，保荐代表人的保荐资格将被撤销，情节严重的还将被证券市场禁入。
在巨额的财富效应面前，一些投行人士视这则规定为一纸空文。
本报记者了解到，李绍武在加入国信证券后，参与过的项目共5家，包括2000年特发信息IPO，2006年豫能控股股改、2007年莱宝高科上市以及2007年中航光电上市等。
李绍武其妻邱利颖通过设立公司的方式参股莱宝高科6万股、轴研科技65万股，2008年参股已过会的河南四方达100万股。
！国信证券爆PE腐败大案 10-06-11 经济观察报黄利明李保华5月26日，国信证券内部通报，原投行四部总经理李绍武在执业过程中违反法律法规、中国证监会相关监管规定及公司规章制度，严重违反了公司劳动纪律，对其予以开除处理，并解除劳动合同。
本月初，本报独家获悉了这一事件以及更多细节。
此时，国信证券借助某证券媒体于6月10日先行披露了该通报，只承认李绍武配偶持有国信一保荐上市项目5万股，轻描淡写地撇清公司责任。
事实的真相是什么？随着本报的调查深入，一幅令人震惊的“PE腐败”图谱逐步展开。
自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设立公司等方式，参股已上市公司莱宝高科_6万股、轴研科技_65万股，以及已过会正等待发行批文的准上市公司河南四方达超硬材料股份有限公司(下称四方达)100万股，此三项总投入不足143万元，按目前市值测算达3200万元，回报率超过20倍。
同时，李绍武对其经办上市的中航光电(13.46,0.90,7.17%)_，也存有利用其它公司代持股票嫌疑。
另外，国信证券承认，邱利颖还以高管名义参与了一家待上市公司，现在股权已经转让。
而国信证券对李绍武的处理，是在今年3月份有内部人举报情况下进行的。
而李绍武事件，则有可能是国信证券和整个投行业PE腐败的冰山一角。
夫妻店事发截至目前为止，李绍武事件是第一个确证的投行PE腐败案。
一位券商人士坦言：“一直说投行保荐项目里面有‘鬼’，却从未见真‘鬼’现身。
”投行机构人士和保荐人参股其保荐项目，一直是行业的潜规则，不少需IPO的公司也天然地认为保荐机构或保荐人雁过拔毛是正常的，由于操作隐秘，且大多为君子协议，此前从未有确证的案例披露过。
李绍武，或是行事大胆，或是粗心大意，加之内部人举报，最终被逼宫“现身”。
9年间，李绍武直接以其妻名义持股多家上市公司，对此，本报从多方渠道得到了验证。
本报掌握的身份信息显示，李绍武，硕士学历，生于1964年3月；其妻邱利颖，生于1971年8月，两人同系河南洛阳市吉利区人氏，登记居住地址为深圳南山区桃源村7栋606。
2001年，邱利颖注册了深圳市昕利科技发展有限公司 (下称昕利科技)，注册地址即为深圳南山区桃源村7栋606。
此公司为李绍武夫妻进行Pre-IPO的平台之一。
另一家与邱利颖相关的公司是深圳市燮理王投资顾问有限公司，网上披露其联系人亦为邱利颖，联系地址也曾登记为李绍武夫妻居住地，但本报从深圳工商局网络查询中未有显示，暂未寻获其参股上市公司的踪迹。
此公司现更名为深圳海得旭进出口有限公司，未发现其中股东有关联关系。
今年3月下旬，李绍武涉嫌违规参股上市公司的帖子即出现在部分网站。
不过，李绍武及国信证券曾托人删帖，百度搜索显示，仅有四个网页留有标题且无内容。
但本报保留了部分网帖，并通过查证确认李绍武通过其妻邱利颖持股莱宝高科的事实，也确证了邱利颖以昕利科技持有轴研科技(26.69,0.05,0.19%)65万股。
此外，本报保存的网帖内容指出：中航光电上市，李绍武通过朋友公司洛阳高新海鑫科技有限公司持有20万股；做佰利联上市(本报注：尚未上市)，通过其妻持有30万股、朋友公司九鼎投资持有50万股。
该网帖还指出，2009年年底，证监会检查风声很紧，李绍武与其妻离婚、房子出售、投资公司关闭。
此信息有公开资料相互印证，去年11月中旬，昕利科技在《深圳晚报》上发布清算公告，09-11-6 经股东会决议终止营业并注销，由邱利颖、刘革丽组成清算组进行清算。
09-12-7 ，该公司正式注销。
今年2月22日，有员工反映李绍武持股问题，国信证券随后开始自查，并于4月1日上报深圳证监局。
国信自查的最主要原因是相关网帖的发布造成外部影响较大，加上李绍武事件本身太过恶劣。
4月13日，国信证券最终免去了李绍武职务，并于5月底开除。
但国信仅承认查实李绍武妻参股莱宝高科。
就此事件相关内容，6月9日上午本报致电李绍武，其惊愕之余表示“不知道”，并让记者以短信形式告知名字身份，再跟记者联系。
之后，记者再次致电李绍武，一开始无人接听，随后即转至秘书台。
对于该事件，国信证券董秘兼投资银行事业部总裁胡华勇以开会为由拒绝评论。
国信证券总裁胡继之则表示：“已开除(李绍武)了。
不是我们员工了，”随后他表示不接受采访。
据本报了解，6月1日，国信证券重整李绍武所在的投行业务四部，原投资银行业务四部王延翔、武鹏、张潇调至投资银行业务五部，原投资银行业务四部蔡雷调至投资银行业务六部。
对于“李绍武事件”余波，国信证券方面亦表示，正在对其经手过的90多家项目进行核查，目前已核查的30家未发现问题。
10年布局李绍武在国信布局多年才东窗事发。
回溯到12年前，其时，李绍武加入国信证券，2000年1月，其获得证券投资咨询业务资格。
01-6-11 ，昕利科技即成立，注册资本200万元，邱利颖出资180万元持股90%，刘革丽出资20万元持股10%，公司成员即为她们两位。
昕利科技的成立，为其参股轴研科技提供了条件。
之后，轴研科技进行股份制改造并获得批复。
01-12-9 ，昕利科技成为其第四大股东，出资70.5879万元获65万股，占1.625%。
同时进入的还有深圳同创伟业创业投资、洛阳高新海鑫科技(下称海鑫科技)等。
其中海鑫科技亦持有65万股，法人代表为尚修恩。
05-5-26 ，轴研科技正式上市，不过，最后的上市保荐机构为南京证券，国信证券方面表示未与他们签有项目协议，但据本报了解，李绍武曾跟踪过这个项目，最后将上述保荐项目分别转手。
至解禁时，昕利科技持有轴研科技股权价值约为813万元，增值10.5倍。
2006年年报中，昕利科技仍持有该股份，但在2007年第一季度从股东名单中消失。
与此同时，作为国信证券的老员工，李绍武2004年底竞聘成为投资银行业务四部总经理。
同年12月，邱利颖突然变身为莱宝高科控股子公司浙江金徕镀膜有限公司的员工。
当时，邱以约11.3万元参股5万股计划上市的莱宝高科。
作为当时90名自然人股东的一员，经过转送股，邱在莱宝高科发行前持有6万股。
莱宝高科上市保荐机构即为国信证券，保荐代表人为赵德友、任兆成，联系人一栏中有李绍武。
莱宝高科正是李绍武所在部门负责的项目。
07-1-12 ，莱宝高科正式挂牌上市，邱利颖所持股按照所能解禁股份时点分别计算，市值约为190万元，增值约15.8倍。
李绍武事件后，莱宝高科董秘杜小华震惊之余表示，公司上周才知道此事，至今尚未接到深圳证监局的任何调查。
10-4-23 ，四方达过会，这是邱持股最多的公司。
四方达保荐人为国泰君安，但2008年3月邱以60.6061万元持100万股，占比1.67%。
四方达招股说明书称，邱利颖女士在公司的引入战略投资者、改制工作中给予很多帮助，经股东会决议，同意其参与增资。
而四方达引入的战略投资者仅有2007年11月以436.3636万元持股12.70%的恒升泰和，上市前其持有720万股占比12%。
四方达招股书申报稿还显示，邱利颖为深圳市南方宏立税务师事务所副所长。
该事务所内部人员称，邱只是挂职。
按照其持有股权，四方达2009年每股收益0.46元，以近期创业板46倍的平均发行市盈率计算，该股权价值约为2200万元甚至更高，增值约35倍。
与轴研科技一样，国信证券方面也表示未与他们签有项目协议，同属将李绍武跟踪过上市项目分别转手。
07-11-1 上市的中航光电，同样是李绍武部门负责的项目。
其中惊人地出现了参股轴研科技的海鑫科技，持有中航光电100万股。
中航光电招股书显示，海鑫科技由30个自然人股东组成。
目前法人代表是王建中，之前则是尚修恩，尚却未持股海鑫科技。
公开资料显示，河南洛阳同为尚修恩名字曾有一宗作为原告的诉讼案，本报联系了被告洛阳市老城区邙山镇史家屯村民委员会的代理律师河南焦点律师事务所王洪波。
据王律师介绍，尚修恩这起官司都打了有十多年了，也不请律师，如果参股上市公司那么富有不至于这样。
PE腐败链条即便其被除名，李绍武事件依然将国信证券推上了风口浪尖，也撕开了投行PE腐败内幕的一角。
此前，华谊嘉信(35.530,0.53,1.51%)曾遭遇过PE腐败举报，但最后证监会查无实证不了了之，并获放行上市。
主要是因为该种参股非常隐秘，且大多为君子协议，参与者均有利益关联，属于利益同盟，因此从未有现实案例出现。
通过调查众多券商、财经公关、保荐代表等多位人士，本报试图拼出一幅PE式腐败的利益输送链条。
PE腐败最终表现形式为股份代持，背后的控制人一般为拟上市企业经营过程中的利益相关者，掌握权力影响企业经营发展的，如政府官员、保荐人、监管层或其亲友。
一般企业上市前首先要改制，这期间会引入PE，进行员工激励等，从而引发股权变更，保荐人由于对公司情况非常清楚，包括对公司不规范、涉嫌违规等的了解。
因此，在增资扩股中，一旦认为其上市可能性较大，就有可能借机入股。
如果企业不同意，有的甚至以举报等方式进行要挟。
而入股形式主要是通过亲友代为持股，或者直接假借他人身份证件参与其中，有的甚至为方便进入还临时聘任为公司高管、员工的方式纳入股权激励的行列。
还有通过设立投资公司、PE、信托等入股的方式，进行代持。
而李绍武则非常大胆，以其妻持股，属于直系亲属入股的方式，这被视为保代持股的最大禁忌。
《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，保荐代表人通过本人及其配偶持有发行人的股份，将撤销资格，情节严重将采取市场禁入措施。
但事实上，在国信内部与投行业界，同情李绍武者亦有不少，认为李绍武的玩法太过低级导致事发。
在莱宝高科的上市中，保荐人国信证券、保荐代表人以及发行人均存在虚假记载行为。
据了解，国信内部现在最担心两个问题，一是该事件牵涉其它保荐代表人；二是现有项目遭受影响。
按照《证券法》191条规定，国信证券不但将面临30万元/60万元的罚款，甚至可能暂停或者撤销保荐承销业务许可。
北京一投行人士表示，“李绍武事件”主要因为有宽松的监管土壤滋生，是普遍现象而非个案。
事实上，PE腐败案件，一直是证监会监管重点，尽管难有突破。
李绍武案件爆发之后，深圳证监会的新闻发言人不愿就该案件的受理情况和调查进度进行置评，但深圳证监局信息调研处负责人表示，此案正在调查之中，在调查结束之前，还没有可以发布的消息。
！国信证券投行高层爆PE腐败IPO"潜规则"昭然若揭10-06-15 中国经济网近日曝出的国信证券投行高层PE腐败案，使得IPO流行的“潜规则”昭然若揭。
据了解，投行机构人士和保荐人参股保荐项目，一直是行业的潜规则，但是由于操作隐秘，且大多数为君子协议，此前市场虽有质疑却一直未有确凿证据。
也许此次“李绍武事件”仅揭开了投行PE腐败内幕的冰山一角，更多的腐败案件仍在继续。
但是透过这次国信证券曝光的腐败案，一级市场上发行制度的不完善、监管的不到位却值得每一位投资者思考。
