韩国科斯达克(KOSDAQ)市场简介

韩国鞋行业市场分析报告1. 市场概览韩国鞋行业是韩国国内市场非常重要的一部分，涵盖了各种类型和风格的鞋类产品。

韩国鞋行业以其独特的设计、高质量的制造和丰富的选择而受到国内外消费者的喜爱。

本报告将分析韩国鞋行业的市场规模、竞争态势、消费趋势和发展机遇。

2. 市场规模根据行业资料统计，韩国鞋行业的市场规模持续增长。

预计到2025年，韩国鞋行业市场规模将达到1000亿美元以上。

韩国鞋行业市场的增长主要受益于国内经济的发展、人口结构的变化、城市化进程的推动以及消费者对时尚和品质的追求。

3. 竞争态势韩国鞋行业市场存在激烈的竞争。

目前，韩国市场上的鞋类品牌众多，包括国际品牌和本土品牌。

国际品牌如耐克、阿迪达斯等在韩国市场占据重要地位，但本土品牌也有很强的竞争力。

韩国品牌如珍妮花、Kolon Sport等以独特的设计、高品质的制造和良好的服务赢得了消费者的青睐。

4. 消费趋势在韩国，消费者对鞋类产品的要求越来越高。

他们更加注重鞋子的外观、舒适度和品质。

随着生活水平的提高，消费者对时尚和个性化的追求也越来越强烈。

因此，鞋子的设计和品质成为消费者购买的关键因素。

同时，在年轻消费者中，潮流文化和社交媒体的影响也使得他们更加重视鞋类产品的选择。

5. 发展机遇韩国鞋行业面临着一些发展机遇。

首先，随着互联网的普及，电子商务对于鞋类产品的销售起到了积极的推动作用。

越来越多的消费者通过在线购物渠道购买鞋类产品，这为鞋行业提供了更大的销售和市场拓展的机会。

其次，韩国作为文化和时尚中心，吸引着来自世界各地的游客。

这些游客对于韩国鞋类品牌和产品的兴趣不断增加，为韩国鞋行业的国际发展提供了机遇。

6. 总结韩国鞋行业作为韩国国内市场中重要的组成部分，具有巨大的潜力和机遇。

然而，竞争也是不可忽视的挑战。

为了在市场中取得竞争优势，鞋行业需要注重创新、提高产品品质，并积极与消费者互动。

同时，鞋行业还需要充分利用互联网和国际市场的机遇，拓展销售渠道并提升品牌知名度，以实现持续发展。

韩国证券市场介绍
3、股票发行基本制度
股票上市制度：
一个申请初次上市的公司必须向KRX提交上市申请, 申请书 中应说明公司经营、财务状况、股票所有权的分布、公司在 该行业的市场份额等信息。
申请书的附件有公司注册证明、公司成立文件、财务报表、 注册会计师根据三年经营业绩签署的审计报告、注册报表和 一份证券分析报告。
자본시장통합법 韩国《资本市场统合法》
小组成员： 张贞美（韩国） 乌萨（阿塞拜疆） 杨雷（中国）
主要内容
一、起因：（1）韩国证券市场介绍 （2）韩国《资本市场统合法》出台背景介绍
二、改进：韩国《资本市场统合法》主要内容介绍 三、影响：韩国《资本市场统合法》对证券市场的影响
一、韩国证券市场介绍
1、发展进程 2、证券市场构成 3、股票发行制度
2005 年 1 月份, 韩国证券交易所、韩国期货交易所和韩国创 业板市场合并, 成立韩国证券期货交易所。
截至2008年2月，韩国证券期货交易所KRX市场上市企业数 1769家，占世界的第9位；交易额1170亿美元，占世界的第 14位；市价总额1016亿美元，占世界的第十六位。
韩国证券市场介绍
2、证券市场结构 韩国证券期货市场（Korea Exchange，简称KRX）是韩国政 府于2005年1月将韩国证券市场（KSE）、韩国期货市场 （KOFEX）及韩国创业板市场（KOSDAQ）合并后成立的拥 有多样金融商品的综合性证券市场。
韩国证券市场介绍
4、债券发行基本制度
公司债券发行市场：
韩国从1972 年开始发行公司债券, 大多数公司债券是以固定 利率息票债券形式发行的, 起初规定以担保债券为主, 但是随 着金融自由化发展, 无担保债券发行越来越大。

2017年韩国KOSDAQ分析报告2017年8月目录一、幸福的家庭：KOSDAQ成功的原因 (5)1、定位清晰，政府支持 (5)2、高效的融资帮助中小企业快速成长 (5)3、上市制度和退市制度完善，优胜劣汰有活力 (6)二、成功并不是一蹴而就：韩国二板市场KOSDAQ成长记 (8)1、生于乱世：1996 年成立KOSDAQ (8)2、KOSDAQ和主板KOSPI指数的分化 (9)3、韩国证券市场KOSDAQ占据半边天 (11)4、KOSDAQ交易制度竞价交易为主，LP为辅的交易制度（混合交易制度） (11)5、个人投资者为主结构的市场，年化换手率在200%-400%较高 (12)三、KOSDAQ牛股层出不穷,指数不能完全体现 (14)1、行业结构改变或为导致指数部分失真的原因 (14)2、KOSDAQ和KOSPI市场部分行业估值接近 (15)3、十年磨一剑：KOSDAQ的成长牛股层出不穷 (17)（1）Celltrion：周期性明显的生物制品行业龙头 (17)（2）Koh Young：稳增长SPI行业龙头 (20)KOSDAQ成功的原因——占尽“天时、地利、人和”：KOSDAQ 作为韩国对标新三板的市场，学界评价是非常成功的，也是各国学习和参考的重要标的。

韩国KOSDAQ成功的原因有三：一是符合国策，作为韩国KOSDAQ的定位服务于中小型科技企业及高成长制造业，而这些符合韩国九十年代的国家战略和政府的经济政策，因而得到大量扶持，KOSDAQ的应运而生此谓“天时”；二是地位清晰，韩国的2005年以前有三大交易所，分别是韩国交易所、KOSDAQ、韩国期货交易所，2005年三者合并成为韩国证券期货交易所，可以说主板和KOSDAQ“各司其职”，二者处于平等的地位。

1999年，在政策推动下，KOSDAQ进入了快速发展期，融资额达到了主板的17%。

2000年互联网泡沫破裂后，KOSDAQ的融资额达到主板融资额的20%-30%，个别年份融资额甚至超过主板，KOSDAQ明确的定位和融资功能的发挥此谓“地利”；三是市场化制度保障稳步成长，KOSDAQ的上市标准在国际对比中相对较高，除了对公司规模有要求以外，对于股权分散度、ROE、净利润规模、成长型等维度均有要求。

Investor
通过各种投资手段和风险对冲来获得资本回报
收购韩国具有成长前景的消费品牌，或者进行战略合作
投资上市公司并通过股市实现退出
多种投资方式：收购上市/非上市公司，增资扩股，合作设立 合资公司等方式
: 从长远来看，中国财务投资者的投资会对公司股价起到拉升作用
韩国股市的高度流动性为投资者的顺利退出提供了便利
*调查显示购物（主要是服装，化妆品，以及其他消费产品）已经成为中国游客来韩访问的最主要目的。（来源：韩国观光公社）
中国企业
准备创立新的品牌，开拓消费品领域的企业
韩国企业
遇到韩国国内市场的成长瓶颈，正在考虑或者已进入中国消费市场的 企业 具有优质的产品或者品牌，但由于金融危机财务恶化的企业 M&A市场中的优质待售企业
Private & Confidential
备注 上市 上市 上市 非上市
L公司
D公司 C公司
体育用品，鞋
女装 男女休闲服饰
非上市
非上市 非上市
T公司
化妆品 / 中低价卖场
非上市
详细投资对象企业信息可通过与本公司洽谈后予以提供 除过上述公司以外，我们可以按照投资者的投资战略和投资条件寻找相应投资企业. 我们通过与我们具有良好合作关系的韩国国内机构投资者、私募机构、会计事务所、律师事务所 等专业机构为您提供最优质的专业服务
在保障韩方经营权的情况下，可以收购下属品牌事业部
对非上市公司的Pre-IPO投资方式：股票、RCPS、CB、BW等 : 例如投资准备近期上市的与中国有关的消费品生产企业
良好的协同效果 : 韩国企业在品牌、商品企划、营销、R&D 等方面具有优势 : 中国企业在销售网络、生产方面具有优势

极大的宣传效 果
2
世界化
3
方便
4
规模
5
低廉的费用
首家上市企业:目前,韩国尚无外国企业上市 新闻媒体的高度: 高度外国企业的韩国上市 上市企业树立形象带来极大的宣传效果
能汇融世界各国投资者的资金 证券市场的成长性 两国产业结构相近 其他海外主要交易所上市企业行业:金融、房地产开发、服务业 韩·中产业结构: 制造业比重高 (韩国约占60%,中国约占45%) 韩国投资热点产业 :二次产业（电子、汽车、 IT、钢铁、能源等） 高度外国证券 紧密的中韩经济关系 融资的便利性:
简介
韩国证券市场的真正发展，源于1962年韩国政府制定的“证券交易条例”和 1968年出台的 “关于培育资本 市场的特别法”。到开设的KOSDAQ市场也有800多家上 市公司， 1999年市值最高时曾达到350万亿韩元，约合3000亿美元。
市场特点
国际化
透明化
截至2005年3月末，韩国证券市场外国人持股比例占上市股份的40%，持股金额占KRX市价总额的42%。高额的 外国投资比重是韩国证券市场的显著特征。
KRX已经实现全面电算化交易，上交易系统发达，上交易金额占成交总额的40－60%。综合监管系统和电子公 告系统可以实现逐笔交易的实时监控KRX的每笔交易信息均可通过路查询，市场透明度高。
发展至今，韩国的证券市场已经成为充分国际化的开放性经营和投资市场。早在1981年，韩国政府制定了分 阶段开放证券市场的十年计划。 1992年1月起更是改间接开放为允许直接投资，初始限度为上市企业发行股票总 数的10%，而后逐步加大。1998年5月，政府取消了对外国投资者证券投资和证券经营机构的所有限制，进入了充 分自由竞争发展的时代。
2005年1月，韩国合并原韩国证券交易所（KSE）、韩国期货交易所（KOFEX）及韩国创业板市场（KOSDAQ）， 正式更名为韩国证券期货交易所（KRX）。

鸭绿江论坛浅析韩国证券市场周寅,张东明(辽宁大学国际关系学院,沈阳110036)摘要:韩国证券市场历经五十多年的发展已经成为一个国际化的成熟市场,其发展大致可分为四个阶段。

韩国政府在不同时期采取不同政策,韩国证券市场已经形成了现代化的市场结构,具有完善的监管法律体系和国际化、透明化的鲜明特点。

关键词:证券市场;发展历程;监管体系;韩国中图分类号:F833文献标志码:A文章编号:1672-8572(2011)01-0133-07证券市场是市场经济高度发展的产物,它以证券发行与交易的方式实现筹资与投资的对接,有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。

证券市场综合反映了国民经济运行的各个维度,被称为国民经济的!晴雨表∀。

韩国证券市场历经五十多年的发展,已经成为一个兼具自由化和国际化的成熟的资本市场。

一、韩国证券市场的改革历程自1956年大韩股票交易所成立以来,韩国政府为促进证券市场的发展采取了种种政策,在不同时期的效果也有所不同。

韩国证券市场大致经历了四个阶段:初创阶段、建制规范阶段、高速发展阶段和成熟阶段。

(一)初创阶段(1956-1967)韩国证券市场是从债券市场发展起来的,1948年,韩国政府为了给农村改革提供资金,发行了!土地补偿债券∀;紧接着1950年韩国实行了土地改革,出现了四家证券公司进行地价证券交易;政府为弥补预算赤字,发行了!昆库科政府债券∀;与此同时,政府还将其持有的约两千家公司的部分股权向公众出售。

1953年,众多证券业者互相达成了协议,成立了大韩证券协会,即韩国证券商协会的前身。

1956年,在韩国政府的资助下,商业银行、保险公司和证券公司共同出资组建了大韩股票交易所(韩国证券交易所的前身)。

同年3月3日,交易所开始交易活动。

成立之初的证券市场仍然以国债、公债交易为中心,大韩股票交易所第一次开盘时仅有12家上市公司,股票交易额占全部证券交易额不到20%。

1962年韩国第一个!五年经济发展计划∀开始,国家的工业建设需要筹措大量的投资资金,韩国政府竭尽全力利用各种政策改善国家金融体系、扶植证券市场。

韩国证券市场上市一、市场介绍1956年2月11日，大韩证券交易所在首尔建立，标志韩国证券业开始，不过当时，该交易所的交易活动以政府债券交易为主，股票交易很少。

此后，随着经济发展，韩国资本市场也得到了较快的发展。

1963年对大韩证券交易所进行了重组，使之成为政府所有的非盈利公司，并更名为韩国证券交易所。

韩国KOSDAQ市场建立于1996年7月，成立KOSDAQ 市场的主要目的是为扶植高新技术产业，特别是中小型风险企业，为这些企业创造一个直接融资的渠道。

主板是以大型企业为主的中心市场，主板上市企业占全体上市企业数的40%，它们的市价总额相当于韩国证券市场的90%。

主板上市公司行业主要集中于电子电气（26.73%）、运输设备（14.25%）、金融业（13.09%）和服务业（10.90%），其市值占比65%。

而KOSDAQ市场行业分布广泛，仅半导体(11.01%)、生物制药(10.32%)和IT设备部件（10.96%）市值占比超过10%。

截止到2013年6月，韩国证交所主板共有773家上市公司，市值1,084万亿韩元（约人民币5.95万亿元），平均市盈率13.05倍；KOSDAQ共有993家上市公司，市值118万亿韩元（约人民币0.65万亿元），平均市盈率18.40倍。

主板2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计KOSDAQ 2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计二、上市条件一）主板上市条件1、经营年限：成立后3年以上，且持续经营(存在合并等的，可以考虑实际经营期间)2、企业规模：净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元）3、上市股票总数：不低于100万股4、销售额及利润等(均符合条件)1）最近一期销售额不低于300亿韩元（约人民币15900万元），且3年平均不低于200亿韩元（约人民币10600万元）；2）最近一期营业利润、利润总额和净利润均为正，符合下列任何条件之一：净资产收益率：最近一期5%，且3年合计10% 以上；利润：最近一期25亿韩元（约人民币1325万元），且3年合计不低于50 亿韩元（约人民币2650万元）净资产不低于100亿韩元（约人民币5300万元），最近一期净资产收益率3%或利润不低于50亿韩元（约人民币2650万元），且营业现金流为正5、最大股东变更限制：上市预审申请前一年内不得变更最大股东6、锁定期：最大股东等持有股票和上市预审申请前1年内从最大股年内从最大股东等取得的股票，为上市后6个月；上市预审申请前1年内取得定向增发的新股，为从发行日起一年，但其取得的日期属于上市日6个月内的，上市后6个月。

科斯达克（KOSDAQ）市场上市规定2005年01月21日制定2005年03月25日修订2005年07月22日修订2005年12月09日修订2005年12月23日修订2006年06月23日修订2006年07月07日修订2006年09月29日修订2006年12月22日修订第一章总则第1条（目的）本规定以韩国证券期货交易所（下称“交易所”）就根据《证券交易法》（下称“《证券法》”）第88条第2款规定拟在科斯达克市场上市的有价证券的上市以及在科斯达克市场上市的有价证券的管理等规定必要的事项为其目的。

第2条（定义）1本规定所称“科斯达克上市法人”是指《证券法》第2条第(15)项规定的法人。

2本规定所称“有价证券市场”是指交易所为有价证券的买卖交易而设立的除科斯达克市场以外的其他市场。

3本规定所称“股票上市法人”是指在有价证券市场发行上市股票的法人。

4本规定所称“上市证券”是指根据本规定在科斯达克市场上市的，由科斯达克上市法人发行的股票（包括外国股票存托凭证，下同）以及科斯达克上市指数间接投资机构投资信托受益证券。

5本规定所称“首次上市”是指未在科斯达克市场上市的股票及科斯达克上市指数间接投资机构投资信托受益凭证在科斯达克市场上市。

6本规定所称“再次上市”是指属于下列各项情形之一的法人将其发行股票在科斯达克市场上市：(1)科斯达克上市法人经《商法》第530条之2规定的分立或者分拆合并（下称“分立或分拆合并”）而设立的法人；此等情形仅限于分拆合并的目标公司为科斯达克上市法人的情况，且按照《商法》第530条之12规定的资产分拆方式进行的分立或分拆合并（下称“按资产分拆方式的分立或分拆合并”）除外。

(2)科斯达克上市法人之间根据《商法》第522条、第527条之2以及第527条之3的规定进行合并（下称“合并”）而设立的法人。

7本规定所称“有偿增资等”是指有偿增资并包括股份转换权及新股认购权的行使。

8本规定所称“上市保荐人”是指保荐拟在科斯达克市场首次上市的法人（下称“拟上市法人”）发行的股票或者科斯达克上市法人新发上市股票的证券公司。

中国公司赴韩国上市可行性分析一、韩国的证券市场韩国证券市场主要是由主板市场ＫＳＥ和二板市场ＫＯＳＤＡＱ构成。

(一)ＫＳＥ中1956年2月,韩国证券交易所成立,起步之初,主要是国债和地产证券交易,股票交易规模较小。

到2002年,韩国证券交易所已有850多家企业上市。

1999年市值最高时曾达到350万亿韩元,约合3000亿美元。

目前该所的交易规模和市价总值已进入世界10强之内。

ＫＳＥ的上市条件:1 公司至少成立5年以上;2 实收资本不少于30亿韩元,股本不少于50亿韩元,且股票余额不少于30亿韩元;3 截至上市申请日至少有30%的股票已公开发行。

(二)ＫＯＳＤＡＱ韩国的二板市场建立于1996年7月。

它是仿照美国的“ＮＡＳＤＡＱ”(ＮａｔｉｏｎａｌＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎｏｆＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＤｅａｌｅｒｓＡｕｔｏｍａｔｅｄＱｕｏｔａｔｉｏｎ)市场建立的,定名为“高斯达克”(ＫＯＳＤＡＱ)。

建立“高斯达克”市场的主要目的是为了扶植高新技术产业,特别是中小型风险企业的发展,为这些企业创造一个直接融资的渠道。

“高斯达克”市场运行状况良好,在韩国的经济发展中起到了积极的促进作用。

目前ＫＯＳＤＡＱ市场也有800多家上市公司挂牌交易。

韩国对企业在高斯达克市场登记上市所规定的条件各有不同:1 对于风险企业,只要其股票分散比例达到20%,监事认为适合上市,即可登记上市。

2 对于一般企业,则有三种选择:一是建立企业为3年,股东交付的资本金为5亿韩元,股票分散率为20%,有经常收益,无资本蚕食情况,负债比例不超过同行业的1 5倍,监事没有意见;二是自有资本为100亿韩元,资产总额为500亿韩元,股票分散率为20%,无资本蚕食情况,负债比例不到同行业的平均数,监事没有意见;三是自有资金为1000亿韩元,股票分散率为20%,资本金蚕食不足50%,负债比例不超过同行业的400%,监事无意见,一般企业可以根据自己的情况登记上市。

kc50etf代码kc50etf代码，指的是KOSDAQ 150成份股ETF的ISIN编号KR7171939725。

KOSDAQ 150成份股ETF是韩国交易所上市的一只ETF，旨在投资者更便利、安全地投资于韩国KOSDAQ上市公司的股票。

KOSDAQ 150成份股ETF由150家KOSDAQ上市公司组成，其中25家为每个行业的前五名，20家以上的行业数量，平均权重（即每家公司的相对投资金额/总投资金额）不高于10%。

ETF的设立时间为2018年11月20日，盘子为KRX的KOSPI200股指期货，基金保荐人为韩国证券交易所（KRX），基金管理人为韩亚金融集团旗下的华东资管（Hana Asset Management）。

KOSDAQ 150成份股ETF投资者可以根据其代码自行买卖交易，也可以委托自己的券商，在其上市交易所进行投资。

买入KOSDAQ 150成份股ETF的投资者可以灵活的分散投资，可以实现快速的资金回报，以及更高的回报率。

KOSDAQ 150成份股ETF的收益率比其它期货投资者更加稳定，而且此外，其也有超额收益。

由于KOSDAQ 150成份股ETF是由多家KOSDAQ上市公司组成，投资者可以得到多家KOSDAQ上市公司的回报，由此提高投资回报率。

KOSDAQ 150成份股ETF投资者也可以利用ETF内部交易来提高投资回报率，比如买入某种KOSDAQ 150成份股ETF，然后在其中选取器票，调整自己的投资，以此来获取更高的回报率。

所以，使用KOSDAQ 150成份股ETF的投资者可以获得安全、灵活、高效的投资回报，充分利用KOSDAQ 150成份股ETF的投资者有可能获得更高的投资回报。

中国创业板∙什么是创业板∙中国创业板的诞生∙创业板与主板∙创业板与中小企业板什么是创业板一、概念从广义上讲，创业板是多层次资本市场体系中的一个证券市场类别，它与主板(Main Board)相对应而存在，是特定类型融资企业与特定类型投资商从事投融资活动的媒介与平台。

一般地，创业板是指针对规模较小、成立时间不长、盈利能力有限，但是具有高成长性、自主创新能力或高科技含量的中小企业而设置的证券交易市场。

为此，创业板市场又称为二板市场(Second Board)，以表明其与主板市场的差别以及自身的定位。

由于不同国家创业板或称为二板市场的内涵存在一定的差异，为此，针对特定国家而言，其创业板的概念就应该由其相关法律法规予以界定。

根据我国2009年5月1日开始正式实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第1条规定，我国创业板市场的核心是为“自主创新企业及其他成长型创业企业”提供直接融资服务的资本市场类别。

除了二板市场之外，创业板还具有很多其他的中英文名称，这些名称一般来源于其他国家对于本国创业板的特定称谓。

例如，美国纳斯达克市场(Nasdaq，即National Association of Securities Dealers Automated Quotations，中文直译为全美证券商协会自动报价系统)、香港创业板市场(GEM，Growth Enterprise Market，中文直译为成长企业市场)、英国另类投资市场(AIM，Alternative Investment Market)、欧洲新市场(Euronm/EVRONM，Euro New Market)、英国技术股市场(TechMARK)等。

由于目前在世界范围内美国纳斯达克市场是发展最为成功的创业板市场，其他很多国家的创业板市场都是在效仿美国纳斯达克市场而设立的，为此，一些国家的创业板市场名称中也都以nasdaq作为后缀，例如欧洲的易斯达克市场(EASDAQ)、韩国的科斯达克市场(KOSDAQ)、新加坡的希斯达克市场(SESDAQ)、[1]马来西亚的麦斯达克市场(MESDAQ)等。

韩国上市条件与流程分析一．韩国证券市场简介：1、市场总量及流动性韩国证券交易所成立于1956年，截至2012年2月14日，在KOSPI(主板）和KOSDAQ(创业板）市场上市的企业总共有1，819家，总市值1。

4万亿美元，占全球总市值2.14％排名第十三位（图一)，而且在过去5年和最近一年中，一直呈上升趋势；2010年交易量16070亿美元，2011年交易量20290亿美元，美元增幅达26。

2％，韩元增幅达20.1％，排名世界第八位（图二)。

韩国证券市场已然跃升为世界性的大市场。

（图一)世界各国股市市值比重（图二）世界股市交易量排名2、韩交所的市场结构对国内企业来说,在韩交所上市无非主板和科斯达克两种选择. 主板是以大型企业为主的中心市场,主板上市企业占全体上市企业数的40%，它们的市价总额约相当于韩国所有证券市场的90%. 而科斯达克市场是以中小企业和风险企业为中心的市场,它于1996年7月成立,设立初衷是作为援助新行业和中小企业、风险企业成长的专门市场。

值得一提的是，该市场主要是以知识为基础的尖端技术股为主的市场，市场上半数以上的股票是信息通讯，生物工程，娱乐文化相关的。

二．中国企业韩国上市概述1、韩国上市企业根据清科2010年前三季度的数据统计，在62家到海外上市的企业中,选择到韩国创业板上市的占5家，在创业板中仅次于NASDAQ(9家）。

另外据韩交所统计,截至2010年9月与韩交所签订上市协议的中国企业已达31家。

韩国证券市场对于中国企业从2007年前的空白短短3年发展为海外上市的首选之一。

截至2011年，共有15家企业在韩国上市,创业板11家,主板4家。

平均市盈率为10.24，去掉最大值和最小值的影响后平均市盈率为7.77。

（表一）韩国上市中国企业一览表2、中韩上市主要条件对比：主板上市的主要条件对比如下表。

(表二）主板上市的主要条件对比从两国创业板上市条件及要求来看,两国创业板上市条件均对拟上市公司的规模、经营业绩、经营持续性、经营独立性、公司治理状况及投资人保护状况等作出了明确的要求。

韩国金融证券业改革路径可资借鉴韩国金融证券业改革路径可资借鉴1997年亚洲金融危机之后,韩国开始了对金融体系的改革,从政府监管机构、监管体系到行业自律组织、自律管理体系都进行了一系列的调整和整合,调整之后的韩国证券业监督管理框架显得层次分明、脉络清晰。

与此同时,其法律制度也不断进行修订和完善,为金融改革扫清法律障碍。

其改革和操作实践值得我们借鉴。

冯立新张伟/文三层级的监督管理框架韩国证券市场的监管机构可分为两类,即政府监管机构和自律监督机构。

政府监管机构主要为财经部(MOFE)和金融监督委员会(FSC)。

自律监督机构主要为韩国证券商协会(KSDA)和韩国证券期货交易所(KRX)。

除证券监管机构外,韩国证券市场还有韩国证券托管院(KSD)等其他证券相关机构。

1998年4月之前,韩国财经部负责监管整个金融市场,证券交易委员会(SEC)负责证券市场的监管。

亚洲金融危机之后,韩国进行了金融改革,形成了证券、银行、保险和非银行金融机构等合并的、统一的监管体系。

1998年4月,金融监督委员会成立,它隶属于总统办公室,是独立的监管部门。

该委员会下设证券期货委员会(SFC)。

1999年1月,银行监督委员会、证券监督委员会、保险监督委员会和信贷管理基金合并为金融监督院(FSS),它是金融监督委员会和证券期货委员会的执行机构,其下设28个部门、4个办事处,约有1600名工作人员。

金融监督院负责韩国金融机构的监督、管理和检查,其目标是确保金融市场的安全和稳定,保护投资者及存款人利益。

简单地说,金融监督管理委员会和金融监督院负责整个金融业的监督管理以及批准机构设立等具体事务。

财经部属于宏观调控部门,负责制定与金融市场相关的重大政策,包括那些事关金融市场稳定大局的法规、政策。

韩国银行负责制定货币政策(图1)。

在金融监管体系下,韩国还有一系列自律组织及其管理体系。

韩国证券行业主要的自律组织包括证券商协会、期货协会、证券期货交易所、资产运用协会四个机构。

韩国证券市场简介韩国证券交易所主要是股票、债券、股份指数期货、股份指数期权等现货和衍生商品交易的证券市场，它的交易规模和市价总值进入世界10强之内。

1956年，证券交易所第一次开盘的时候上市公司只有12个，买卖交易的品种也是国债为主。

经济开发5年计划的推进和政府为了有效地扶持资本市场，还有企业公开政策的实施，使韩国的证券市场在很短的时间内迈出大步。

1985年韩国证券市场对外开放步伐加快，有限度地允许外国投资者直接买卖韩国股票；1988年进一步允许外国投资者在互惠的基础上自由地对韩国证券进行投资，并且准许国内基金经财政部同意后可以在国外证券市场上发行股票筹资。

1991年7月，韩国公布了新外汇管制法案，开始实行外汇对外开放的新政策，打破了韩国30多年来的外汇管制；1992年，韩国证券市场对外开放进入快车道。

1992年1月3日韩国股市正式向外国投资者开放了直接投资。

1991年年末，韩国证券市场来自19个国家的总计565个外国投资者在证券监督委员会登记购买韩国股票。

从1992年1月3日到1992年5月，在韩国登记的外国投资者已达710个，包括个人476个，法人234个；到1993年6月，投资韩国证券市场的国家和地区为38个，较1991年增长63%，进行了登记的外国投资者达到2049个，比1991年年末增加了1339个，增长率为189%。

从资金规模扩张速度来看，1993年投资上市股票4372万股，占市场总股数的0.85%，投资金额占市场总值的1.27%。

1993年，外资在韩国证券市场的净投资为54亿美元，1994年为12亿美元。

从1994年年末的总体情况看，外资在韩国证券市场的持股总比例达到10%。

一些表现良好的创业板也进行了规则检讨，如2001年10月26日，KOSDAQ公布了其规则修改决定，主要是收紧退市标准，新规则在2002年1月生效。

新规则规定，有下列情形者将被勒令退市：经过正式核实后，已经进入破产程序的，或由于财务危机银行资金交易被冻结的，或会计行拒绝出具审计意见的公司将即即刻退市，另外，连续2年资本被侵蚀50%以上的公司也将即刻上市；如果持续三个月每日交易量低于1000股，或者少于300个股东，将被迫下市；两年内信息披露误导投资者三次以上将自动下市。

韩亚航空株式公司（韩语:아시아나항공；英语:Asiana Airlines，通常简称韩亚航空）。

韩亚航空公司(Asiana Airlines, Inc.)成立于1988年，2002年加入国际航空运输协议。

2003年韩亚航空成为星空联盟成员之一。

韩亚航空是韩国仅次于大韩航空的第二大航空公司。

总部：韩国首尔；枢纽：仁川国际机场、金浦机场；重点城市：金海国际机场、济州国际机场常旅客奖励计划 Asiana Club。

韩亚航空公司于1988年2月17日由韩国大财团——锦湖韩亚集团投资成立，并开航国内航线，同年12月首韩亚航空公司航至泰国曼谷的国际航线。

1989年，开辟首尔（旧称汉城）往日本仙台航线。

1995年开辟首尔至中国广州航线。

1999年韩亚航空公司在韩国科斯达克(KOSDAQ)上市。

在2001年就任总裁的Chan Bup Park将韩亚航空企业哲学可以概述如下：“随时准备迎接下一个危机。

韩亚航空现在已经准备就绪，随时迎接任何挑战”。

2002年韩亚航空引入PROS收入管理系统联机使用。

韩亚航空亦透过更多使用网上订票服务，减少分销成本。

由于城市之间的高速铁路在2004年投入使用，韩亚航空大幅削减无利可图的两条有关国内航线服务。

与此同时，韩亚航空还与其它航空公司建立新的代码共享伙伴关系，并成为Star Alliance的正式会员。

这些措施令韩亚航空的处境大为改善，2002年韩亚航空取得盈利1,941亿韩圆(折合16,480万美元)，脱离2001年严重亏损3,848亿韩圆的困境，而且利润几乎是大韩航空宣布的盈利的一倍。

韩亚航空的标志是由韩亚航空的Symbol 和Logo组成。

韩亚航空公司公司标志名称: Wing (翅膀)，意思是不仅意味着锦湖韩亚与顾客同行，还象征着锦湖与韩亚的相遇。

以生动的形象向世人展现出锦湖韩亚的开拓进取、与时俱进的良好精神，强调韩亚将和顾客一起开拓未来的信念。

字标志以坚实的字体构成的Logo字标志让人联想到韩亚航空的企业形象，由此增强顾客对韩亚形象的信赖。

科斯达克（KOSDAQ）市场上市规定施行细则2005年01月24日制定2005年03月30日修订2005年07月22日修订2005年12月12日修订2005年12月26日修订2006年02月17日修订2006年06月23日修订2006年07月07日修订2006年10月27日修订2006年12月22日修订第1章总则第1条（目的）本细则的目的是，就有关科斯达克市场上市规定（下称“《规定》”）的施行所必要的事项作出规定。

第2条（用语的定义）1本细则所使用的用语具有《规定》所规定的含义。

2《规定》第2条第12款所称地方风险投资是指在首尔特别市、仁川广域市及京畿道以外的其他地区设有总部及主要营业场所的风险投资企业。

第2章上市第3条（上市预审申请文件）1《规定》第4条第2款第(4)项规定的无偿增资部分如下列各项所示：(1)《商法》第461条规定的准备金转增资本。

(2)《资产再次评估法》第30条规定的转增资本。

2《规定》第4条第2款第(6)项规定的“细则规定的其他文件”指下列各项规定的文件：(1)章程2份；(2)法人登记簿副本2份；(3)关于同意上市的董事会会议记录2份；(4)发行之股票所有种类的票样各2张或者股东名册变更记载代理机构对有关股票发行事项出具的证明文件2份。

但是，股票尚未发行的，可先以存托院出具的存管委托人账户登记簿记载确认书替代；(5)上市保荐人履行义务承诺函2份；(6)不存在关联关系等特殊关系的确认书2份；(7)开户行意见书2份；(8)属于风险投资企业的法人，依《风险投资企业特别法》第25条规定取得的风险投资企业确认书2份；(9)拟按《规定》第6条第1款第(3)项丙目的规定上市的法人，其前一会计年度的年度报告书或类似文件2份。

但是，根据《规定》第4条第2款第(1)项但书的规定申请上市预审的，可在决算确定后提交；[2005年12月12日修订本项](10)[2006年12月22日删除](11)不存在投资事实的确认函2份；(12)除此以外，交易所认为就上市预审所必要的文件各2份。

韩国科斯达克（KOSDAQ）市场简介1、市场组织架构科斯达克市场政策法规的制定和监管，主要由韩国金融经济部（MOFE）、金融监察委员会（FSC）和金融监督机构（FSS）来承担。

根据韩国《证券监督法》、韩国证券交易商协会授权科斯达克委员会和科斯达克证券市场公司对科斯达克进行具体管理。

2、发行上市程序韩国是实行股票发行注册制的国家。

企业在发行股票前，必须聘请一家证券公司作为主承销商，准备注册所需要的各种文件资料，向科斯达克委员会提出上市的预申请，得到批准后再向韩国金融监察委员会提交注册申请。

韩国金融监察委员会接受注册申请后，企业就可以向公众公开发行股票。

发行完毕后向韩国金融监察部委员会提交发行报告，并向科斯达克委员会提出正式的上市申请。

由韩国证券交易商协会授权，科斯达克委员会负责批准企业的上市申请。

为了协调科斯达克委员会与证券交易商协会之间的工作，韩国采用一人常务委员制。

这名常务委员负责直接指挥证券交易商协会的业务部门，同时也是科斯达克委员会的成员。

在股票发行上市过程中，主承销商主要承担5个方面的责任：一是对公司履行必要的尽职调查；二是做市义务。

公司股票上市后一个月内，如其股价跌到发行价的80%，主承销商有义务以不低于发行价80%的价格，收购公司公开发行的全部股票；三是公司股票公开发行时，主承销商必须购买发行总股份1%的股票并持有1年以上；四是主承销商从公司其他股东购买的股票，不得出售给公司的现有股东或最大股东；五是主承销商有义务为公司提供经营管理和信息披露方面的咨询。

3、上市标准科斯达克将企业划分为四种类型：风险企业、非风险企业、共同基金和国外企业，分别适用不同的上市标准。

风险企业的上市标准比非风险企业低，国外企业申请在科斯达克上市，除必须满足非风险企业的标准外，还要符合以下条件：不少于300000单位的股票必须通过首次公开发行的方式在韩国境内出售，小股东人数最少为100名，股份转让不受限制。

4、信息披露要求上市公司必须披露四个方面信息：1）、定期报告，包括年度报告、期间报告（半年报）和季度报告；2）、特殊报告，披露公司管理方面的重要信息，如收购、分拆、期权发行、生产线购买或出卖等；3）、临时报告，主要有两类：一是关于公司财务状况重大变化的信息，如发行股票或债券、资产评估等；另一类是关于公司经营业绩重大变化的信息，如收入或净利润的增减；4）、强制性披露，披露科斯达克认为有必要披露的信息。