无形资产价值及其相关性研究

我国上市公司无形资产价值相关性研究我国上市公司无形资产价值相关性研究摘要：无形资产是现代企业成功的重要驱动力之一，对于上市公司而言更是至关重要。

本文旨在研究我国上市公司无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标之间的相关性。

通过对一系列财务数据进行分析和统计，我们发现无形资产价值与上市公司的市值、净资产利润率、负债率等存在着一定的相关性。

同时，我们还就我国上市公司无形资产的认定与评估提出了建议。

1. 引言无形资产是企业在市场竞争中形成的具有一定价值的非货币性资源，包括专利权、商标权、软件、品牌、人力资本等。

无形资产是企业长期竞争的核心竞争力，对于提高企业市场份额、创造企业价值具有重要作用。

2. 文献综述早期的研究主要集中在无形资产的定义和分类、价值评估方法以及在财务报表中的披露等方面。

而随着无形资产在企业中的重要性日益凸显，越来越多的研究开始关注无形资产与企业绩效、财务状况之间的关系。

3. 数据分析与结果我们使用了一系列财务数据对我国上市公司的无形资产价值与公司绩效、财务状况等指标进行了相关性分析。

研究结果显示，我国上市公司的无形资产价值与公司市值呈显著正相关，说明无形资产的价值对于提高公司市值具有重要作用。

此外，无形资产价值还与公司的净资产利润率呈正相关，说明无形资产的价值对于提高公司盈利能力有积极影响。

然而，无形资产价值与公司的负债率呈负相关，说明无形资产价值较高的公司通常具有较低的负债率。

4. 讨论与建议本文研究结果表明，无形资产价值与我国上市公司的盈利能力、市值以及财务风险等存在着一定的相关性。

因此，在企业经营管理中，应该重视无形资产的投入和管理，将其纳入企业价值评估体系中。

同时，我国在无形资产的认定和评估方面仍存在一些问题，需要制定相关标准和规范，提高无形资产的准确性和可比性。

结论：本文通过对我国上市公司无形资产价值相关性的研究分析，发现无形资产价值与公司市值、净资产利润率、负债率等指标之间存在显著的相关性。

无 形 资 产 与企 业 价值 相 关 性 研 究
槐 峥
摘 要 ：随着科 学技术的迅速发展 ，各国企业之间的竞争 日益激烈 ，企业之 间竞争的关键 因素 已经成为先进 的科技 、掌握专业知识 的 人 才。本 文结合我 国现行无形资产会计准则 ，对不同类别的无形资产进行价值相 关性分析 ，最后对我国现行会计 准则 的不合理性进行探 讨， 提 出提 高企业 经济价值 的建议 ， 旨在为 实现企业可持续发展做 出理 论贡献。 关键词 ：无形 资产 ；企业价值 ；相关性
无形 资产的计量屙陛一般是历史成本计量 ， 历史成本虽然能 向信息使 用者传递真实的信息 ， 但其与无形资产提供企业未来收益的特征不相符。无
形资产的主要功能是未来为企业带来超额收益。而这时反映过去信息的历史 成本就不能发挥充分的作用，从而不能为投资者决策提供有效的帮助。 （ 三） 自创无形 资产研发 费用的问题 我国现行 《 会计准则》 明确规定 了企业 自创无形资产分为研究 阶段 和开发阶段 ，研 究阶段 的支出在其发生时确认为费用 ，开发阶段在符合 资本化条件后支出计入 资产成本 。但是还是存在一些问题 ：现实生活 中 研发阶段的支出在一些 高新技术企业 占了大部分的比例，如果大部分计 入费用 ，资产的真实价值就没法反映 出来 ，从而误 导报表使用者 。 四 、关于我国现行 无形资产会计准则的建议 （ 一 ） 扩 大无 形 资产 计 量 范 围 经济背景已经发生 大变 化 ，无形 资产 对企业 的科技 创新 ，人 才储 备 ，客户培养等方面发挥 着重要 的作用 ，并且 维持着 企业 的可持 续发 展 。本文认为 ，除了传统会计惯例规定 的专利权、商标权 等可辨认 的无 形资产 ，自创商誉、内部产生 的品牌 、报刊 名、客户关 系、企 业文化 、 人力资源等也应被纳入无形资产 的计量范 围。更广泛 、更客观地核算企 业 的无形资产 ，更好地反映企业 无形资产状况和企业价值 。 （ 二 ） 引入 公 允 价值 计 量模 式 企业无形资产 ，尤其是在未来会产生价值增值的无形资产如黄金地 段 的土地使用权 ，用历史成本计量并不能反映其未来的经济收益 。解决 这点弊端 的方法可以是 ：初始确认 时将取得时 的价款 、相关税费 以及直 接归属于使该资产达到预定用途所发生 的其他支出作为初始成本 ，在后 续计量时引入公允价值计量模 式。 （ 三）研 发费用计量 的相 关改进建议 对于研发费用是否资本化问题可 以分情况处理。在一些高新技术企 业 ，研发 阶段 的支出 比重较多 ，根据重要性原则 ，可 以把这部分支 出全 部计入资产 的成本 ；而在非高新技术企业 ，研究开发费用所 占比例 不大 时 ，可 以把其支 出全 。商标权是指辨认 特定商 品的标记 ，表示 的是 商 品的质量 ，彰显 的是商 品的声誉 ，代表的是企业 的形象。企业通过 电 视广告 、冠名某种节 目、街头宣传等途径把企业的品牌打响 ，被大众认 识并熟知 ，消费者 由于名牌效应的作用就会 购买该企业 的商品 ，为企业 带来盈 利。享 誉 国 际的 我 国 “ 海尔 ” 集 团公 司 ，有 国酒 之称 的 贵州

摊销对企业市场价值的影响， 发现无形资产摊 加强公司研发活动信息的披露。Ｂ ｇＨＨ ｎ ｎ ａ ａ
关于无形资产价值相关性的研究是无形 销与企业市场价值不具有显著的相关性， 由此 和 Ｄ ｖ ａｒ（０４ 以韩国的公司为样本对 ａｉ ａ ２０） ｄ￣ ｙ 资产实证研究中十分重要的一部分。 对所搜集 认为美国财务会计准则中“ 无形资产一律按直 Ｒ Ｄ支出及广告费用的价值相关性进行了研 ＆
深入推进 的问题 。
半。Ｉｎｒ Ｌｒ ｅ（９８研究了客户满意度 件公司作为样本发现资本化的软件开发成本 ｕｅ和 ａ ｋｒ１９） ｃ
关键词： 无形资产价值； 无形资产价值相 关性； 综述 中图分类号：２ 文献标识码： Ｆ３ Ａ
的价值相关性， 发现客户满意度与企业价值具 与公司股票回报率以及股价之间存在显著的 有相关性。同时， 他们还发现该相关系数不如 正相关关系， 且公司股票回报率对软件开发成
磬韵诒 ｆ ， ｌ
ｌ ％昭
无 形 资 产 价 值 相 关 性 研 究 综 述
口文 ／ 刘广瑞
将增强对企业价值的 间的差额具有价值相关性， 并认为调整后的所 提 要 本文对无形资产的 相关性实 传统的财务变量相结合， 价值 ｈ ｌｃ （ ８研究了企业 有者权益和净利润与披露的所有者权益和净 ｉ ９ 证研究文献进行归纳与梳理， 以便找到无形资 解释能力。Ｂ 和 Ｃ ｎｈ １９） 发现品牌价值与公司 利润之间的差额即需要资本化的 Ｒ Ｄ ＆ ，由此 产价值相关性实证研究的未来研究方向． 我们 品牌价值的价值相关性，
一
直都是会计学与财务学研究的重要课题之 会导致无形资产摊销信息包含很大的错误。 价格未能充分反映公司的无形资产价值， 研发
。
Ｗ０，ｕｇａｄＧｒｄ ２０ ） ｎＳｎ ｅ ｌ（００ 考察了无形资产 强度与股票回报的波动性显著正相关， ｎ ａ 他建议

． —止 ． 址 Ｓ Ｌ ． Ｓ
．
址 屯 善
． ． ． ． 址 Ｓ 址 Ｌ— ｜．址 ． ５上． Ｓ
． 屯 屯 ． 屯 ． ． ． Ｓ Ｓ 址 址 址
中， Ａ中的 ｄ 在不 同规格 的模 型 中 ， 组 Ｄ
司股利的增减存在正的影响。另外 ， 通过简
【］ 海 立 信 会 计 学 院 学报 ， ０ Ｊ ．上 ２ ８ ０
国制造业的上市 公司 ， 并不能 代表我 国上 市 公司的整体 状况 。其次 ， 文在数 据统 本
［ ］原红旗 ５
中 国上 市公 司股利政策分析
在 组 Ｂ关于 现金 流 的股 利选 择模 型
中可 以明显 看到 ｄ 在不 同规格 的模 型 Ｄ 中总是在 １ ％的水平上保 持与股利 的显著 负相 关。 这与组 Ａ得 出的结论一致 。 ａ） 在（
的结果 ，可 以为探求基于决策相关性的会计信息 的现状及 改进提
供经验 数据 。
近年来 ， 外所进行的无形资产价值相关性研究 ， 国 总结 起 来 主 要 有 四个 方面 ：对 无形 资产 总 额 价 值 相 关 性 的 研 究 （ｌ Ｅｙ和 Ｗａ ｍｉ 。９ ９） 对 特 定 无 形 资 产 价 值 相 关 性 的 研 究 （ ｒ ｙ ｒ １９ ； ｅ Ａｍｌ和
价 值相关 性研 究是会计 实证研究 中一个重要 的组成 部分 ， 它 通过会计信 息与股价（ 收益 ｌ 间的关系 ， 之 来研 究资本市场环境 下 会计信息在投资者进行企业定价决策 中的有用性 。该项 实证 研究
Ｗｏ ， ｕ ｇ ａ ｄ Ｇｅａｄ。０ ０等 ）获得 了较为丰富的成果。２ ０ ｎ Ｓ ｎ ｎ ｒｌ ２ ０ ． ０１
行无形资产会计信息 的实证检验。理论上 ， 无形资产是高新技术企

我国上市公司无形资产价值相关性研究引言：无形资产是指那些不能够直接触摸和感知的资产，包括专利、商标、商誉等。

在当今经济发展的背景下，随着科技的迅速发展和商业环境的日新月异，无形资产在上市公司中的价值越来越受到关注。

本文将研究我国上市公司无形资产价值的相关性，探索无形资产对公司绩效和市场表现的影响。

一、无形资产与公司绩效无形资产可以帮助公司在竞争激烈的市场中获得竞争优势。

专利技术、商标品牌等无形资产的积累与开发，有助于提高公司产品或服务的独特性，使其具备更高的市场竞争力。

同时，无形资产也可以促进公司的创新能力和研发投入，为公司创造更多的价值。

因此，无形资产与公司绩效之间存在一定的相关性。

研究表明，无形资产对企业的发展和绩效具有积极的影响。

以专利为例，专利技术的保护能够使企业拥有技术壁垒，提高产品的技术含量，增加公司的市场份额和利润。

同时，专利技术也可以为公司带来更多的研发机会和技术合作，从而提高公司的创新能力和竞争力。

类似地，商标品牌的积累和维护可以为公司带来广告宣传成本和客户认知的降低，提高公司产品或服务的市场定位和销售额。

二、无形资产与市场表现无形资产对公司的市场表现同样具有积极的影响。

研究表明，无形资产的价值与公司的市值之间存在一定的相关性。

无形资产的积累和运营使得公司更具吸引力，从而吸引投资者的资金流入，提高公司的市值。

这主要体现在两个方面：一是市场对于无形资产的价值认可，认为无形资产可以为公司带来更高的利润和回报；二是市场对于无形资产的预期，认为无形资产的价值在未来会得到更好的实现。

以商誉为例，商誉是企业并购活动中产生的一种无形资产。

研究发现，商誉对于企业的市场表现有重要影响。

商誉的积累和利用可以彰显企业发展的潜力和市场竞争力，进而提高公司的市场地位和市值。

因此，商誉对于公司市场表现的良好管理和运营至关重要。

结论：本文研究了我国上市公司无形资产价值的相关性，发现无形资产与公司绩效和市场表现之间存在重要关联。

１绪 论 ．
随着工业经济 向知识经济过渡 ， “ 科技和信息 ”在社会经济 活动中的含金量 日益增加，无形资产概念也相继提 出。无形资产 既可以成为有形 资产增值 的杠杆，提 高生产效率，又可以通过技 术创新，品牌战略等手段直接转化为生产力，在－ 定程度上代替 － 。 有形资产，并起到有形资产起不到的作用 （ 崔也光 ｌ９ ）。因此 ９９ 企业对无形资产的 “ 偏爱 ”与日俱增也就成 了不争的事实了。 ２ 研 究 综 述 ， 对于行业 的无 形资产研 究 ，国内外学者都有大 量的研 究 。 由于西方 的证券市场 发展的 比较 早，各种会计准 则规范，对于 无形 资产 价值相 关性 研究 一直 也有很 高 的热情 。无形 资产 的 确认 和计 量方法 等会 计处 理方 面 国外 学者 的研 究主要 包括 以 下 内容 。Ａ ｅ ｙ １ ４ ） ｖ ｒ （９ ２ 认为 当时美国企业 由于难 以确定 商誉 、 商标 权或 版权 等非摊 销类 无形 资产 的计量 方法 ，倾 向于将 这 些 无 形 资 产 的帐 面 减 低 至 名 义 金 额 ，仅 在 账 面 表 示 企业 拥 有 该 项资产 。同一行业 内的公司倾向于采用 同一种核算方法对无 形 资产进行计量 ，并 且更 多企业在报表呈报 时将无形 资产 与其他 资产区分开来，单独列报 和披 露。Ｂ ｎ ｉ ｎ １ ７ ） ｅ Ｚ ｏ （９ ８ 发现 企业 市 值 与 账 面 净 值 之 差 与 企 业 Ｒ Ｄ 广 告 费 的 支 出 密切 相 关 。Ｌ ｖ ＆和 ｅ 和 Ｚ ｒｖｉ １９） ａ ｏ ｗ ｎ（９ ９ 的研究表 明无形 资产投 资是产 生会 计盈 余价值 相关性变化的重要 因素之一 ，而现 有的会计处理准则制约 了对 无形资产价值的充分反映，进而损害 了会计 盈余 的信息含量。 ３ 模型建立 ． ３ １提 出假设 ． 企业运用 自己拥有 的资源 ，包括有形资源和无形 资源 ，将 他们转化为 自己研究开发能力、生产能力 、服务能力和营销能力 等，进而实现价值增值。那 么，无形资产在企业价值创造 中的地 位和作用到底是如何，现状又是如何呢？我们做出如下的假设： 假 设。 ：无形资产价值 是企业价值的重要组成部分 。 。 。 假设二：无形资产价值对实现企业价值最大化 目标贡献巨大， 企业价值同企业收益成正比，企业收益越高，企业价值越大。 假 设三 ：无形资产 占比的多少会影 响无形 资产 对于企业价 值 的贡献度。 随意利用 。一般地说，与国家安全和利益，与社会秩序有关的档 案或与集体、个人秘密有关 的档案，因其 有合法权益受到法律 的 保护，均属于限制利用的范 围。因此急需制定政策，制定法律法 规确定档案的上 网等级。如可规定一级的保密档案不能在网络上 公开。二级保密 的档案只 限于在内部局域 网内查询。房地产权属 档案该保密的一定保密，该开放的一 定要及时开放。房地产权属 一 档案开发利用与保密是对立统一的，在开发中既要积极开发提供 档案信息，为各项工作服务，又要坚持保密原则。 （ ）制 定 统 一 软件 编 制 标 准 。 ４ 房地产信息 网站 是向社会提供服务的 。因此编制 网络软件 要使房地产档案专业性和 实用 性相结合。我们呼吁 国家应尽 快 制 定出全国统一发展规划和行 业标 准。使房产档案管理系统按 统 一标 准执行 。通过 图像 、文 字、图表等形象生动 的形式 ，把 馆藏 的声像档案、图片档案及其他特 种载体档案提供给社会 。 （ ）网络病毒 的防治 。 ５ 由于档 案上网利用极 易被 电脑病 毒侵 蚀，后果严重的会造 成数据 的全 部丢失。因此 ，我们积极预 防各种计算机、 网络病 毒 ，做好数据 备份Ｔ作 ，做到防患于未然 。 ２ ３ 培 养 ～批 高 素质 人 才 ． 现 今房 产档案 是手 工档 案与 数字 化档 案并 存 ，对 其 管理 需要一批既精通房地产业 务又精通数字化档案管理 的复合 型人 才 ，这种复合性人才 是当前档案管理中迫切需要 的。因此 ，各

及对 会 计 信 息 有 用 性 的 影 响 进 行 研 究 。 贾 平 、 晓 强 李
无形资产与市价的回归模型 ：
Ｐ ＝ｏ＋ａＥ Ｓ ＋ ２Ｂ ． ｔＮ Ａ ｎ ｎ ｏ ｌＰ ｉ ａＴ Ｖ１ ３ Ｔ Ｎ ＋￡ ｌ ＋ｃ１ （） ２
其 中： Ｐ为 ｔ 年 ５月的最后一个交易 日的收盘价 ； 十１
Ａ ｏｄ 【 ￣９ ） ｂｏｙ＆ （９ ８考察 了 １８ —１９ 年 期 间 １８家 软 件 ９６ ９５ ６
旧准则相 比会显著提高。 新准则下无 形资产账 面价值 的明显变化 ， 对无形 会
资 产 与企 业 市 价 的相 关性 产 生 明 显 的影 响 。
假设 ２新准则下无形资产与企业市价 的关 系比旧准 ：
无 形 资 产 价 值 相 关 性 研 究
孙 树 昌
（ 哈尔滨商业大学 会计学院 ， 黑龙江 哈尔滨 １（２ ） ５） Ｘ８
［ 摘
要］ ０６年我国实施 了新的会计准则 ， ２０ 新准则下无形资产信息发生 了很 大的变化， 可能影响到相 很
关性 的 信 息 质量 。 所 以 ， 过 对 上 市公 司的 实 证 分 析 ， 讨 了我 国新 旧 准 则 下无 形 资 产会 计 指 标 与 企 业 价 值 通 探
求， 这是准则制定者 和会计信 息使用者所 共同关 注的一
个焦点问题。
一
用的合理资本化 以及无形 资产摊销方 法的更 加合理等 ， 都必然引起无形资产与企业经营业绩 的关 系的变化 。所
以我们 给 出如 下假 设 ：
、
文献 回 顾
国外 对 无 形 资 产 价 值 相 关 性 的 研 究 时 间较 早 ， 且 而
之 间的相关性 ， 即无形资产的价值相 关性。分析结果揭 示 了新会计准则的 实施 ， 明显提 高 了无形资产的价值 相 关性 ， 最终提 高了无形资产信息的质量。

析
根据文章研究 的需要 ，在上文中 ，把 变 量 ２ ｏ ０６ ２ ｏ ０７ ２０ Ｏ８ 均值 最大值 最小值 标准差 均值 最大值 最小值 标准差 均值 最大值 最，值 标准差 】 、 信息技术业上市公司披露的无形资产分为 技术类 ３ ％ ９ １Ｏ ０ ０％ ４％ １ ２％ ５ １Ｏ ０ ０％ ９ ６ ３％ １ ２％ ４ １ ０ ｏ ０９ ６ ９ ６ ３９ ３ ６ 以下四类 ： ４ ０％ ４％ ３ ７％ ４ ｌ０ ０６ ０％ ９ ３％ ２ ６％ Ｂ １ ０６ ０６ ０９ ９ ３％ ６ 技 术类无 形 资产 、使用 权类 无形 资 使 用 类 ５ ％ １０ ０ 信息类 ＯＯ ０ ０ ９ ０ ．Ｏ ． ６ ６ Ｏ０ ％ Ｏ０ ％ ．９ ０ ． ８ ． ０ ０ ０ ％ ％ ０ ０ ％ ０ Ｏ ％ ． ０ ０ ． １ ．２ ０ ８９ ％ ６ ０Ｏ％ ． ９ 产、 信息类无形资产 、 其它类 无形资产 ， 下 其他类 ７ ％ １ｏ ０ Ｏ％ ２％ ３ １ ％ ４９ ０ ６ ０ ％ ５ ％ ５ ％ ｌｏ ０ ０９ ６ ９ ６ １％ ７ 表列 出了 这 四类 无 形 资 产 在 检验 期 间 各 占 Ｉ ｌ２ 表 ～：各 明细分类 占总无形资产 比率 的总体 的描述性统计 （ 按三年 的平均数计算分析 ） 无形 资产 总 额 的百 分 比情 况 ： 变量 样 本数 ． 最 大值 最小值 标准差 平均 值 从表 １ １ ２ 张表 我 们 可 以 得 知 ： ／１ 两 技术 类 ６ ６ １０ Ｏ％ Ｏ ％ ２％ ８ ２％ ５ （ ）在研究样本 的三年期间里 ，每一 １ ６ ６ １０ Ｏ％ ０６ ９ ２％ ８ ６％ ５ 年的使 用权类无形资产 占有 绝对 的霸主地 使用类 ６ ６ ２ ０ ％ ００％ ．３ ００％ ．１ 位， 在无形资产的总 体比例 中，除 ２ ０ 年 信息类 ０６

我国上市公司无形资产价值相关性研究我国上市公司无形资产价值相关性研究摘要：无形资产是现代经济中一种重要的资产形式，在我国上市公司中占据着重要的地位。

本文通过大量的分析数据和相关统计，研究了我国上市公司的无形资产价值与其他关键指标之间的相关性，并通过实证分析验证了无形资产对公司绩效和市场表现的重要影响。

研究结果表明，合理利用和管理无形资产能够提高公司的竞争力和市场地位，对于我国上市公司的可持续发展具有重要意义。

关键词：无形资产价值, 上市公司, 可持续发展, 绩效, 相关性一、引言无形资产是企业在经营过程中产生的与企业活动相关的、无法具体化形式的资产，包括专利权、商标权、著作权、商誉等。

作为现代企业的重要组成部分，无形资产的价值在经济活动中不可忽视。

随着我国经济的发展，上市公司在我国经济中占据了重要地位，因此，研究我国上市公司的无形资产价值相关性对于实现可持续发展具有重要意义。

二、相关理论1. 无形资产价值的定义和意义无形资产是指没有具体形态的资产，是企业在经营活动中通过投入资金而创造的一种有形而无法直接观察和感知的资产。

无形资产具有不可复制、不易替代和不易评估等特点，对企业的可持续发展起到重要作用。

2. 上市公司绩效和市场表现的指标上市公司的绩效和市场表现是评价公司经营状况和市场竞争力的重要指标。

常见的指标包括净利润、销售额、盈利能力、市值等。

三、研究方法本研究采用实证研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，并进行统计和分析。

主要研究内容包括无形资产价值与公司绩效和市场表现之间的相关性分析，以及无形资产对公司绩效和市场表现的影响。

四、实证结果1. 无形资产价值与公司绩效之间的相关性通过统计数据对我国上市公司的无形资产价值与公司绩效指标（如净利润、销售额等）进行相关性分析，结果显示两者之间具有显著的相关性。

这表明无形资产的价值对公司的经营状况和盈利能力有重要影响。

2. 无形资产价值与市场表现之间的相关性通过统计数据对我国上市公司的无形资产价值与市场表现指标（如市值、股价等）进行相关性分析，结果显示两者之间存在显著的相关性。

无形资产与企业业绩相关性研究作者：李军奕来源：《中国乡镇企业会计》 2015年第5期李军奕摘要：随着创新驱动发展战略的加快实施，创新在社会经济活动中的作用日益突出，无形资产对技术密集型企业的发展愈加重要，在企业获取持续竞争优势上发挥着越来越重要的影响。

本文选取医药行业上市公司2010-2013年年报数据，实证分析了无形资产与公司业绩之间的关系。

研究结果表明，无形资产对上市公司的业绩有显著的正向影响。

关键词：无形资产；公司业绩；相关性党的十八大做出了实施创新驱动发展战略的重大部署。

2015 年《政府工作报告》将“大众创业、万众创新”提升到中国经济转型和保增长的“双引擎”之一的高度。

创新成为当今时代发展的重要话题。

高新技术行业作为经济发展的“先导行业”应当把握发展新趋势，实现前沿科技新突破。

高新技术企业的发展是建立在最新的科学技术之上的，其产品具有较高的附加值和较强的市场垄断力，能给企业带来超额利润。

无形资产是高新技术企业核心竞争力的主要构成要素，它的不断创新性使其具有巨大的潜在效益（于玉林，2005）。

西方学者对企业无形资产信息披露、无形资产与市场价值相关性方面进行了大量的实证研究，结论表明无形资产对经济增长、企业价值增值有重大影响。

我国学者薛云奎，王志台（2001）实证研究上海证券交易所1995-1999年上市公司无形资产对经营活动的作用，发现单位无形资产对企业经营业绩所作的贡献高于固定资产，无形资产可以产生超额收益。

邵红霞、方军雄（2006）基于无形资产明细分类信息，对2001-2003 年无形资产价值相关性再次检验，发现高新技术行业企业无形资产比重显著更高，并且无形资产比重越高，企业主营业务利润率越高。

崔也光、赵迎（2013）选取三个高新技术行业2007-2011 年数据，发现医药生物制造业无形资产占全部资产比重相较于电子业、信息技术业更高，知识产权与企业盈利能力显著正相关。

上述研究表明：无形资产对企业的经营业绩和价值增加都有显著影响。

7.学位论文田鹏高科技企业会计问题研究——基于引入风险资金的有关会计问题2003
融资是高科技企业发展中所面临的最大难题,而风险资金的加入,为解决高科技企业资金不足问题发挥了重要的作用.高科技企业能否引入风险投资
,其关键在于企业能否充分、真实地反映自身价值.但是,在传统的会计核算体系以及会计信息披露制度下,高科技企业的市场价值和账面价值相差甚远.因此,研究高科技企业价值体现的有关会计问题很有必要.本文采用逻辑分析与定量分析相结合的研究方法,对传统会计核算体系下的无形资产计价方法、人力资源会计核算方式以及会计信息披露等问题进行了分析,指出以上各方面不利于充分、客观反映高科技企业价值的不合理之处,提出了改进后的无形资产计量模型、智力资本会计核算体系,并对建立新的高科技企业会计信息披露模式进行了探讨.
第二,加强上市公司无形资产的管理。无形资产管理是知识管理的核心内容,加强上市公司无形资产管理是知识经济时代对上市公司管理提出的迫切要求。
第三,进一步完善无形资产会计准则。在对中外无形资产会计准则比较的基础上,借鉴国际上的经验,结合我国的实际情况,建议对于现行的无形资产准则进行如下改进:扩大无形资产要素范围,将研究与开发费用有条件地资本化,摊销方法多元化,加强对无形资产的披露等。
本文正文部分分为四章。
第一章在明确无形资产内涵和外延的基础上,界定了本文的研究对象,概括了会计信息披露的基本理论;
第二章对于我国当前无形资产会计信息披露制度建设和披露现状以及存在的问题进行了阐述;
第三章深刻剖析了产生诸多问题ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ根源;
最后一章提出了完善我国无形资产会计信息披露的措施。全文采取了层层递进的结构,对于我国无形资产会计信息披露问题进行了较为详尽的探究。由于在上市公司披露的会计信息中,以年度报告最为典型,所以本文以年度报告披露的会计信息为重点,来研究我国上市公司无形资产会计信息披露。

ｆ 资 本 市 场
Ｚ ｌ Ｂ Ｓ ＨＩ Ｃ ＨＡ ６
相关性研究及管理对策
口朱 玲 （ 浙 江 财 经 大 学会 计 学 院 浙 江杭 州 ３ １ ０ ０ １ ８ ）
摘要 ： 本文以 ２ ０ ０ ９ — ２ ０ １ ２年服 装纺织业所有上市公司为样本 ， 实证分析
服 装 纺 织行 业无 形 资产对 企业 经 营业绩 的作 用 。研 究 结果表 明 ，我 国服 装 纺织 业 无形 资产 与企业 的 经营 业绩 间具 有较 强的相 关性 。为 此本 文从
是 显 著正 相 关 的 ， 对 上 市 公 司 创 造 价 值起 到 了一 定 的作 用 。 （ 二） 无形 资 产构 成要 素价 值相 关
性 的 研 究
有 高 额 无 形 资 产 公 司 的盈 余 预 测 中 包 含 了相 对 更 多 的私 人 信 息 ， 这 些 私 人 信 息 是 指 某 一 特 定 分 析 师 所 独 有
从 上 游 原 材 料 制 造 到 下 游 终 端 销 售
国外 的研 究 主 要 有 Ａ ｂ ｏ ｏ ｄ ｙ＆ Ｌ ｅ ｖ （ １ ９ ９ ８ ） 考察 了 １ ９ ８ ６ — １ ９ ９ ５年 期 间
的复 苏 情 况 迥 异 ， 全 行 业 需 较 长 时 间
利 亚 上 市公 司 的研 究 发 现 ， 无形 资产
的有 关 公 司未 来 盈 余 的信 息 。Ｂ ａ ｒ ｔ ｈ
和Ｃ ｌ ｉ ｎ ｃ ｈ （ １ ９ ９ ８ ） 对 １ ９ ９ １ — １ ９ ９ ５年 澳 大
亿美元 ， 同 比增 长 ６ ９ ． ７ ％。 尽 管 服装 纺
织业 整 体 开 始 出现 趋 稳 态 势 ， 各 项 指 标也有所好转 ． 但 是 服 装 纺 织 产 业 链

提高制造业上市公司无形资产的价值研究【摘要】决定企业核心竞争力的因素已不仅取决于有形资产,无形资产的重要作用正日益凸显。

文章在前人研究的基础上,从具体行业入手,就制造业无形资产近几年的发展状况与全体上市公司及其它行业上市公司进行比较分析,对如何提高制造业上市公司无形资产价值提出了建议。

【关键词】无形资产;价值相关性;制造业上市公司无形资产是科学技术、社会生产力发展到一定阶段的必然产物。

21世纪以来,人类社会逐渐进入了知识经济的新纪元。

知识经济是指以知识、智力资源的占有、配置、生产和使用为最重要因素的经济,目前发达国家一半以上的经济已构筑在知识的基础上。

知识经济是以无形资产投入为主的经济,在知识经济时代,无形资产以其独特的价值创造方法, 以收益递增的方式促进经济的发展,成为各国经济增长和企业发展的重要驱动力。

目前,美国许多高技术企业的无形资产已经超过了总资产的60%。

无形资产既能为企业带来巨大的经济效益, 又是对外投资的重要方式和增强企业技术经济实力的重要途径。

尽管中国经济发展现在还处于工业化的进程中,但是知识经济已经是全球的发展趋势,我国的企业也逐渐经历着知识、智力因素的渗透和改造过程,无形资产的重要作用日益凸显,对无形资产的研究是一个新型领域,存在着许多问题需要探索和解决。

一、无形资产的特征(一)无形资产不具有实物形态,它不像固定资产、流动资产等有形资产那样,使人们能一目了然的证实它的存在无形资产的无物质实体性是人们对无形资产表面特征的认识,是区别于其它资产的显著特征。

但无形资产的无形性是相对的,它必须依附于一定的载体而存在。

(二)无形资产包括的内容项目比较广泛无形资产表现形式多样化,例如专利权、专有技术、经营秘密、配方工艺、商标权、特许权、商誉、著作权、计算机软件权、网络资源、研发能力、企业文化、市场资源等等,它们在企业的生产经营活动中,同有形资产一起为企业的价值创造做出贡献。

(三)无形资产能给企业带来长期超额的经济利益这也是对资产作为经济资源这一本质属性的突出强调,无形资产引起的未来经济利益可能包括销售产品或提供劳务的收入,节约成本或企业使用该无形资产引起的其它超额利益。

无形资产对企业价值的贡献研究作者：文昱来源：《中国经贸》2016年第07期【摘要】在当前企业经营过程中，无形资产发挥的作用越来越明显。

本文首先阐述了无形资产的定义，接着分析了无形资产与企业价值之间的相关性，总结了当前我国企业的无形资产存在哪些问题，最后概括了提升无形资产对企业价值贡献的相应对策。

【关键词】无形资产；企业价值；经营业绩无形资产不仅为企业带来了可观的经济利益，而且提升了企业的核心竞争力，提高了企业的市场价值，防止被他人恶意收购。

过去我国企业主要关注有形资产的保值增值，而对无形资产的管理不够重视。

当前研究无形资产对企业价值的相关性，有助于企业重视无形资产的作用，优化无形资产的配置比例，提升企业的市场竞争力。

一、无形资产的定义《企业会计准则-无形资产》规定：无形资产是指企业拥有或控制的，没有实物形态的，可辨认非货币性长期资产。

广义的无形资产主要是指那些无实物形态的，体现为拥有某种法定的技术或权利，如应收账款、长期股权投资、专利权和商标权等，甚至扩展到企业的声誉、品牌形象等方面。

会计上的无形资产通常为狭义的概念，主要指企业的土地使用权、专利权、商标权和商誉等。

企业价值的定义是企业以预期自由现金流量为基础，以其加权平均资本成本为贴现率进行折现后的现值。

企业价值的高低体现了企业盈利能力和偿债能力的强弱。

在企业的资本结构不变的前提下，企业的整体价值越大，股权资本的价值就越大，其股票价值也就越高。

二、无形资产在企业价值贡献中的作用无形资产通过整合有限的资源、提升组织的管理水平以及密切客户关系等，实现了企业的既定目标，是企业价值不断增长的推动力。

刘媛（2015）对美国资本市场进行了研究，从横向比较来看，无形资产的增长远高于有形资产的增长。

从1980-2010这30年间的数据显示，有形资产占国内生产总值的比重从14.08%下降到11.45%，增幅为-2.63%。

而无形资产占国内生产总值的比重从2.18%上升至3.79%，增幅为1.61%。

资源型企业无形资产价值相关性研究作者：李凝凝杨亚萍来源：《财会通讯》2012年第33期摘要：本文选择2008年至2010年在深市与沪市发行A、B股106家资源型上市公司为研究样本，对资源型企业利润与股票价格两个价值表现形式，探究资源型上市公司无形资产及不同类型无形资产间对企业价值的影响。

结果发现：无形资产对资源型企业价值有显著正向影响。

关键词：资源型企业无形资产价值相关性资源型企业是国民经济的基础性产业，基于矿产资源以及水、电等自然资源，以自然资源的开采与初加工为基本生产方式，以供应资源为其主要营业业务并以此获得收入的上游企业。

相对于其他制造类企业由于生产对象的不同致使资源型企业生存发展更依赖无形资产。

资源型企业的生产对象不仅仅是一般制造业所面对的原材料，由于资源型企业需要对所需资源进行采掘作业，就必须取得矿业权或石油开采权等一系列相关权利。

为了规范资源型企业的会计核算，会计制度与财政部规定企业交纳的采矿权价款核算方式依照无形资产相同处理，并在未来使用该矿产资源期间内以合理摊销方式，计入未来的当期损益，这就决定了资源型企业从生存到发展任何角度与阶段都离不开无形资产这个关键词。

一、文献综述（一）国外文献国外学者结合本国实际进行了研究，大都显示无形资产具有价值相关性。

Rajgopal（2002）研究了电子商务企业网络优势的价值相关性问题。

认为在以网络访问量定义网络优势的条件下，网络优势与股票价格显著正相关。

Sharmat（2003）通过对澳大利亚制造业企业的调查，发现出口型企业和产品在成长期的企业进行研发活动能增加该企业在市场上的销售增长率，即相对于行业的增长趋势开展研发活动的企业增长率更高。

Lídia Oliveira （2010）研究在葡萄牙证券交易所上市1998年至2008年所有非金融企业财务报表中报告的可辨认无形资产的价值相关性，发现净收益、商誉等无形资产与股票价格高度显著相关。

业生 产 函数 中无 形资产 的 比重不 断增 加 。
与 旧会计准则相比 ， 准则允 许满足条件的 新 开发支 出计入无形资产 成本 ， 了无形 资 增加
产 的真实性和相关 Ｉ 但是研 究阶段和开发 生，
行业公司来说 ，有价值 的无形资产却 主要 是土地使用权和特许使用权 。
新 准则颁布后基于 无形资产 明细 分类
究 现 状 和 存 在 的 问题 ， 出 了改 进 无 形 资 产 价 值 相 关性 研 究 的 建议 ， 提 以期 有 助 于 完 善 我 国上 市 公 司无 形 资 产 信 息 披 露 的 工 作 。
【 关键词 】 无形资产 ； 价值相 关性 ； 市场价值
随着 知识经 济时代 的到 来 ，人 类社会 经济增长方式发 生 了巨大的变化 ，无形资 产 日益成 为驱动 经济增 长 的主要 因素 ， 企
形资产 明细 分类信 息 的价 值相 关 性研 究 ； （ ） 于无 形资产 与有 形资产 定价 乘数 差 ３基 异 比较 的研 究 ；４ （ ）土地 使 用权 的价值 相 关性研 究 。基本 观点如 下 ：
一
报 表 附注 中增Βιβλιοθήκη 加 无形 资产 披 露信 息 的 比
重？这 些都 是当今 学者讨论的热点。 四是 土地使用权作 为无形 资产处理 是 由我国特殊 的政治经济 制度决定 的 ， 国 在 外人们 将土 地使 用权作 为一项 固定 资产 ， 本质上与机 器、厂房等 固定资产一样都 是 必要的生产要 素 ，因此有 学者认 为土地 使 用权不是提升 真正意义上 的无形 资产价 值
阶段的划分存在一定困难 ， 给企业的盈余管
理创造 了很大的空间。 从探讨研发支出的价
信息 的价值 相关性研 究文献较少 ， 述发 上

况 分析
截止 ２ １ 年 ７ ３ ０１ 月 １日，新三板挂牌公 司共有 ９ 家 （ ０ 剔除已转板 ４ ，分别涉及 家） 新能源 、节能环保 、生物与新医药、信息技 术、新农业、瓶材料等行业，其中高新技术 企业占据 ９％以上 ，绝大部分拥有 自主知识 ０ 产权和核心技术 ，主营业务突出，产品具有 独创性和领先 。资产结构中有 ８ ．％的公 ５４ 司拥有无形资产 ，可见无形资产已经成为企 业资产结构中的重要组成部分 ， 企业对无形 资产的重视程度逐步提高。对于无形资产的 披露 情况，包括主表披露和附注披露。拥有 无形资产的新三板挂牌公司，绝大部分均在 附注 中进行无形资产 的详细披露。 由此可 见， 伴随着新企业会计准则的实施以及新三 板信息披露制度的逐步完善，越来越多的公 司倾向于全面、详尽的披露企业无形资产等 代表企业发展潜力的价值信息。通过对上述
其中：ＪＪ ，：第Ｔ年的净利润代表公 【 ｔ Ｒｉ 司业绩 ； ＷＸＺ ｉｔ Ｃ， ：第Ｔ年木的尢彤资产净值 ； Ｇ Ｃ ，：第Ｔ年末的固定资产净值 ； ＤＺ ｉ ｔ ｉｔ ，：随机扰动项 Ｅ？＝ 。 （） ０ ａ 为常数项， １、 ２ Ｏ ａ ａ 为回归系数 ， 表 ｔ 示年度，ｉ 表示样本公司。 方程二 ：本 文朋 以下模 型检验样本公 司技术类无形资产对公司经营业绩的影响
资产与企业净＊ ７显著正相关 ；２ ｉ， １］ １ 、无形资 三 、无形资产与经 营业 绩实证研究 产接近同定资产对公一净利润的影响； 、 Ｊ ３ 技 （ 一）模型设计 术类等尢形资产高丁土地使用权对公 司净利 方程一 ：本文用 以下模 型检验样本公 润的影响 。 司无形资产对公司经营业绩的影响
项 代 商 业 ＭＯ Ｒ Ｕ ＩＥ Ｓ ＤＥ ＮＢ ＳＮ Ｓ
资产的作用， 比其他技术类无形资产对公 相 司盈余质量和价值创造能力， 相差较远。因 此， 我们有理由相信无形资产中技术类无形 资产对公司经营业绩的影响要超过十地使用 权的影响，从而提 下列假设 ： 技术类无形资产高 土地使用权对 公 司净利润的影响。 （ 三）统计分析结果 通过统计分析软件 Ｓ Ｓ ． 进行分 Ｐ Ｓ１ ０ ７ 析 ，多元线性 回归分析结果如下 ： 由 上 述 结 果 ， 得 到 回 归 方 程 为