海普瑞：业绩触底 看好公司长期发展前景

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月06日核心观点行业研究·行业投资策略社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇**********************************************.cn ********************.cn S0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：杨玉莹********************************************.cn *********************.cn S0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第51期）-预制菜首次写入中央一号文件，海底捞降本成效显著》——2023-02-26《社会服务行业双周报（第50期）-港澳通行全面恢复，商旅复苏节奏提速》——2023-02-13《社会服务行业2月投资策略暨年报前瞻-冬去春来，掘金业绩确定性》——2023-02-07《社会服务行业双周报（第49期）-春节消费复苏提速，国常会强调扩消费政策落地》——2023-01-29《春节黄金周点评-兔年春节迎开门红，出行信心正加速修复》——2023-01-29维持“超配”评级。

目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。

立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS 直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。

立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国-S，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。

海南自贸区利好哪些股票？海南自贸区利好哪些股票1.海南发展:龙头股2023年第二季度，海南发展公司主营幕墙工程、特种玻璃材料、幕墙玻璃产品，收入分别为6.28亿元、5.99亿元、1.32亿元，占比45.73%、43.57%、9.64%。

财报显示，2023年第三季度，公司营业收入9.88亿元;归属于上市股东的净利润为-1419.21万元;完全稀释净资产收益-1%;毛利率8.48%，每股收益-0.01元。

2.渤海轮渡:龙头股2021年第四季度，渤海轮渡公司主营烟台至大连航线、龙口至旅顺航线、蓬莱至旅顺航线，收入分别为8.63亿元、3.22亿元、6923.67万元，占比分别为61.64%、22.99%。

渤海轮渡发布2023年第三季度财报，实现营业收入4.08亿元，同比增长27.03%，净利润3275.54万元，同比增长11.69%;每股收益0.07元。

3.海南海药:龙头股2023年二季度，海南海药公司主营原料及中间体、头孢制剂系列、肠胃康等。

，营收分别为3.32亿元、2.07亿元和9254.5万元，占比分别为31.16%、19.42%和80。

财报显示，2023年第三季度，公司营业收入4.09亿元;归属于上市股东的净利润为-4844.46万元;完全摊薄净资产收益-2.3%;毛利率38.31%，每股收益-0.04元。

物流概念股龙头股有哪些新宁物流(300013)：公司是长三角地区的综合仓储物流服务供应商，一直专注于保税仓储及配套物流服务，国内较早进入电子信息产业的仓储物流企业，已经成长为行业内知名的保税仓储服务商。

飞马国际(002210)：公司拥有自贸区投资主题。

为进一步完善公司资源能源行业供应链运营网络，利用上海自贸区相关政策、管理、信息、金融等便利条件更好配合公司相关业务拓展，提高公司的运营效率。

华贸物流(603128)：公司为上海地区经海关批准具有专营进口分拨业务特殊监管区资质的仅有六家专业公司之一，主营海运进口分拨业务。

海普瑞2022年财务分析报告一、总体概述海普瑞资产总计在2021年出现停滞之后，在2022年出现回升态势，2022年的资产总计为2,081,420.68万元，比2021年增长8.93%。

从这三期来看，海普瑞的负债总计持续增长。

2022年负债总计为840,656.44万元，比2021年增长10.83%，这一增长速度是在2021年增长3.38%的基础上取得的。

从这三期来看，海普瑞的营业收入一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。

2022年的营业收入为715,941.07万元，比2021年增长12.48%，低于2021年19.38%的增长速度。

海普瑞2022年净利润为71,468.72万元，比2021年增长206.23%，但这一增长速度是在上一期净利润下降的情况下取得的，并且本期的净利润还没有恢复到2020年的水平。

三期资产负债率分别为38.56%、39.69%、40.39%。

经营性现金净流量三期分别为3,728.36万元、-662.93万元、-75,661.25万元。

关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产增长率与负债增长率差距不大，资产增长率为8.93%，负债增长率为10.83%。

收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为12.48%，资产增长率为8.93%。

净利润与资产变化不匹配，净利润增长206.23%,资产增长8.93%。

负债增长过快。

资产总额有所增长，营业收入大幅度增长，净利润也在增加。

公司增产增收的效果明显。

资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。

总负债分别为733,690.46万元、758,485.99万元、840,656.44万元，2022年较2021年增长了10.83%，主要是由于短期借款等科目增加所至。

从三期数据来看，营业收入呈持续增长趋势。

营业收入分别为533,207.49万元、636,517.75万元、715,941.07万元，2022年较2021年增长了12.48%。

《交易思维：价值投资背后的战役》读书笔记目录一、内容描述 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 价值投资概述 (5)二、交易思维的基础 (5)2.1 交易的本质 (6)2.2 价值投资的理念 (7)2.3 交易思维与价值投资的关联 (8)三、价值投资的关键要素 (9)3.1 企业分析 (11)3.1.1 行业分析 (12)3.1.2 公司分析 (13)3.2 价格评估 (14)3.2.1 市场价格 (15)3.2.2 内在价值 (17)3.3 投资策略 (18)3.3.1 长期投资 (19)3.3.2 短期交易 (21)四、交易思维在价值投资中的应用 (22)4.1 战略性投资 (23)4.1.1 控股收购 (25)4.1.2 资产配置 (26)4.2 战术性交易 (28)4.2.1 价格波动交易 (29)4.2.2 技术分析 (31)五、交易思维的挑战与应对 (32)5.1 市场波动 (33)5.1.1 市场风险 (35)5.1.2 市场机会 (36)5.2 信息不对称 (37)5.2.1 信息收集 (38)5.2.2 信息处理 (40)六、交易思维的培养与提升 (41)6.1 学习与实践 (43)6.2 心理素质 (44)6.3 持续改进 (45)七、结语 (46)7.1 交易思维的价值 (47)7.2 价值投资的发展前景 (48)一、内容描述《交易思维：价值投资背后的战役》是一本深入探讨价值投资理念与实践相结合的书籍。

本书从全新的视角出发，将交易视为一种思维方式，详细阐述了价值投资背后的战略与战术。

书中首先对价值投资进行了定义，指出它不仅仅是一种投资策略，更是一种关于如何发现、评估并利用企业内在价值的方法论。

通过这一定义，作者引导读者进入价值投资的殿堂，了解其核心原则和关键要素。

在内容安排上，本书采用了循序渐进的方式。

介绍了价值投资的基本概念和原理，帮助读者建立起对该投资方法的基本认识；接着，通过丰富的案例分析，展示了众多投资者在实际操作中如何运用价值投资策略取得成功；结合当前的市场环境，对价值投资策略进行了深入的反思与展望，为读者提供了新的思考角度和投资建议。

海普瑞2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为303,617.46万元，与2022年三季度的524,923.32万元相比有较大幅度下降，下降42.16%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为141,230.17万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的46.52%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加30,876.27万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的22.2%。

但企业增加的负债所取得的现金，仍然不能满足偿还债务的资金需求。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为271,481.12万元，与2022年三季度的586,792.87万元相比有较大幅度下降，下降53.73%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的25.21%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。

2023年三季度，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：偿还债务支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；投资支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度海普瑞投资活动收回资金37,785.76万元；经营活动创造资金30,876.27万元。

2023年三季度海普瑞筹资活动需要净支付资金36,525.69万元，经营活动和投资活动所提供的资金满足了投融资活动对资金的需要。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

五、现金流量的变化2022年三季度现金净亏空61,234.05万元，2023年三季度扭亏为盈，现金净增加31,972.45万元。

部分基金超配医药股揭秘机构炒作路径发布时间:2010-9-20 0:00:009月17日，国内首只医药基金发售结束。

此前，A股市场医药股已进行了一波猛烈上攻。

9月上半月，医药指数以6%的涨幅位居前列。

本周二，医药指数收在1441点，离1449.81点的历史高点仅一步之遥。

上半年的基金年报显示，基金正集体“吃药”——对京、沪、深十余家基金公司进行的独家调研，结果显示，大多数基金依然看多医药股，就算是短期认为医药股高估的基金，但中长期来看，它们认为医药股仍值得看好。

基金集体看好医药股背后存在着怎样的逻辑？医药股还会像当年的白酒股般出现超级牛股吗？医药股涨幅如此巨大，还有多少上涨空间？最终的问题是，基金究竟是在“吃药”还是“嗑药”？三逻辑支撑医药股：医改与人口老龄化、未来5年业绩增长、医药板块相对市值太小基金集体“吃药”，欲造千亿市值牛股“为了换车又换房，拼命挣钱消费忙；如今回头重身体，必定推动医药旺。

”股民张林(化名)习惯性地打开早间广播，听到国内首只医药基金——汇添富医药保健股票基金的发售广告，不禁会心一笑。

与去年关注银行、地产不同，自今年以来，张林开始关注医药股。

今年3月中下旬，他开始介入白云山(16.99,0.22,1.31%)A、上海医药(21.94,0.20,0.92%)等个股，尽管大盘经历了5、6月份的大跌，但张林的账户依然赢利不小。

资料显示，自今年7月2日的最低点2319点反弹以来，医药指数以39.18%的涨幅位居第一。

记者调查发现，除了中小投资者，以基金为代表的主力机构，也出奇一致地看好医药股。

“医药股就是2001年的白酒股，现在是最好的投资机会。

”上海某大型基金公司的副总，在近期一场午餐聚会时对记者表示。

医药股原本属于防守类板块，但今年以来却成为了众基金追捧的对象，医药指数也已经接近历史新高，这是为什么？在医药股暴涨的背后，又有着怎样的力量在推动？厚积薄发“超级细菌”令世界人民胆战心惊，“河南蜱虫”引起全国恐慌，原本属防守型的医药股成为7月反弹以来的最大热门。

海普瑞2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为16,772.86万元，与2022年上半年的62,904.08万元相比有较大幅度下降，下降73.34%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为16,395.07万元，与2022年上半年的62,994.76万元相比有较大幅度下降，下降73.97%。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析海普瑞2023年上半年成本费用总额为236,498.18万元，其中：营业成本为175,688.68万元，占成本总额的74.29%；销售费用为31,049.23万元，占成本总额的13.13%；管理费用为21,702.36万元，占成本总额的9.18%；财务费用为-2,391.34万元，占成本总额的-1.01%；营业税金及附加为913.07万元，占成本总额的0.39%；研发费用为9,536.17万元，占成本总额的4.03%。

2023年上半年销售费用为31,049.23万元，与2022年上半年的24,356.3万元相比有较大增长，增长27.48%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想。

2023年上半年管理费用为21,702.36万元，与2022年上半年的21,172.64万元相比有所增长，增长2.5%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为8%，与2022年上半年的5.63%相比有所提高，提高2.37个百分点。

这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。

三、资产结构分析海普瑞2023年上半年资产总额为2,078,743.07万元，其中流动资产为1,254,130.82万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的65.12%、18.12%和10.22%。

DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降200亿至1.12万亿，但仍保持在近期高位；两融余额（4.20）续升至1.65万亿。

年初以来权益市场企稳向好，成交额、两融余额等市场核心指标触底回升，有力提振券商业绩。

考虑到2022年一季度业绩的较低基数，行业23Q1净利润有望中两位数增长。

4月24日沪深港通交易日历优化将正式实施，其中港股通新增两个交易日（4月27、28日），沪股通新增一个交易日（5月25日）。

交易日增加叠加交易标的的逐步扩容有望推动成交量的上升和市场人气的修复，对证券板块构成利好。

保险：上市险企3月原保费数据披露完毕，各险企3月单月同比增速虽较2月略有放缓，但考虑到基数因素，3月负债端仍呈现强势复苏态势。

人身险方面，平安寿险表现相对突出；财产险方面，太平产险以近20%的增速领跑同业。

我们认为，伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放，疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。

从上市险企2022年年报中可以看到，自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成并得以延续，2022年的低基数有望缔造2023年的高增长。

受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。

而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。

我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。

板块表现：4月17日至21日5个交易日间非银板块整体下跌1.14%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业10/31；其中证券板块下跌2.73%，跑输沪深300指数（-1.45%）；保险板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数。

个股方面，券商涨幅前五分别为东北证券（8.14%）、申万宏源（3.77%）、中泰证券（3.66%）、长城证券（3.30%）、东吴证券（2.43%），保险公司涨跌幅分别为中国人保（7.71%）、中国太保（7.29%）、中国人寿（6.61%）、中国平安（2.75%）、新华保险（1.83%）、天茂集团（-6.19%）。

2023年7月a股回顾2023年7月，A股市场经历了一系列的波动和变化。

随着全球经济的不确定性和政策环境的影响，股市出现了起起伏伏的情况。

本文将回顾并分析2023年7月A股市场的特点和趋势。

1. 宏观经济环境分析在2023年7月，全球经济环境依然面临一定的挑战。

尽管经济增长呈现复苏迹象，但全球贸易摩擦和地缘政治风险仍然存在。

此外，通货膨胀压力以及全球资金流动性变化也对股市造成了一定的影响。

2. A股市场表现2023年7月，A股市场整体呈现出震荡上行的态势。

尽管有时出现调整，但市场情绪总体积极，投资者信心回升。

特别是科技股在此期间表现突出，成为市场的新热点。

3. 科技股的异军突起在2023年7月，科技股成为市场的明星板块。

随着国家政策的支持和科技创新的推动，一些科技公司的股价飙升。

人工智能、云计算、新能源等领域的公司受到资金追捧，投资者对科技股的热情高涨。

4. 金融股的起伏金融股在2023年7月表现出较大的波动。

受到全球利率政策变化和宏观经济数据的影响，银行、证券等金融板块的股价出现了明显的波动。

此外，在金融监管政策收紧的背景下，金融股的走势也受到一定的制约。

5. 实体经济相关板块与此同时，实体经济相关板块也受到了市场的关注。

在经济持续复苏的背景下，建筑、制造业等领域的公司表现良好。

一些基础设施建设相关的股票在7月表现出色，受到了投资者的青睐。

6. 长期资金进出2023年7月，市场上的长期资金投资呈现明显的特点。

尽管短期内可能有所波动，但整体来看，长期资金的流入与投资者对于股市长期发展的信心密切相关。

投资者对未来经济走势和公司发展前景的乐观主义态度支撑了A股市场的稳定运行。

7. 投资者情绪影响投资者情绪一直是股市波动的重要因素。

在2023年7月，随着市场环境的好转和政策的利好，投资者信心逐渐回升。

然而，投资者情绪的变化也会导致市场的短期波动，投资者需要保持冷静和理性。

综上所述，2023年7月A股市场展现出的特点是震荡上行的趋势以及科技股的异军突起。

海普瑞2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为829,175.17万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为370,154.25万元。

2.长期资金需求该企业权益资金能够满足长期性投资活动的资金需求，并且还有423,756.55万元的权益资金可供经营活动之用。

3.总资金需求该企业的总资金需求为405,418.62万元。

4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为227,168.31万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是234,975.85万元，实际已经取得的短期带息负债为370,154.25万元。

5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为231,072.08万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为233,023.96万元，在5年之内偿还的贷款总规模为236,927.73万元，当前实际的带息负债合计为581,834.51万元。

二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

该企业偿还全部有息负债大概需要21.07个分析期。

负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。

资金链断裂风险等级为5级。

2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供686,189.23万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为641,099.71万元。

这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。

其中：应收账款减少34,563.97万元，预付款项减少4,849.46万元，存货增加130,191.61万元，其他流动资产增加7,266.53万元，共计增加98,044.71万元。

应付账款减少43,351.68万元，应付职工薪酬减少3,312.51万元，应付股利增加9,088.17万元，应交税费增加808.26万元，一年内到期的非流动负债增加21,137.8万元，其他流动负债减少336.49万元，共计减少15,966.45万元。

挖掘未来七大新兴产业股来源：投资与理财 2010-09-03 09:40:252010年上半年的股市，有点闷，但却不缺看点。

半年过去，市场千呼万唤的“风格转换”始终没有降临。

银行、地产等大盘蓝筹股跌跌撞撞，步履蹒跚，偶尔的绽放，也大都是刹那式的脉冲表现。

但与此同时，一些你未曾预料的故事却正在徐徐上演：——承接去年余波，新能源股表现活跃，屡屡在关键时刻引领市场。

沾上新能源汽车概念的安凯客车两个月内实现股价翻番，参与汽车充电站业务的奥特迅股价从开年的22.12元一直涨到最高38.18元。

杉杉股份、金风科技、中核科技等老牌正宗新能源股都创下两年内股价新高。

上半年该板块整体走势强于大盘，最大涨幅超过17%。

新能源板块已经成为市场最有号召力的人气高地。

——在萎靡不振的上半年股市，诸多政策利好与大消费主题支撑下的生物医药成为表现最靓丽的板块。

年初至今大盘下跌幅度超过了20%，而医药指数却上涨21%。

海普瑞上市催生中国新首富，华兰生物、华神集团、上海莱士、ST中源等一大批股票在今年创出历史最高股价。

生物制药，也许就是下一个世界首富诞生地。

——作为“十一五”规划的最后一年，节能环保概念成为市场关注焦点。

资金对智能电网青睐有加，国电南瑞、国电南自、荣信股份等股价如大鹏展翅，扶摇直上。

水处理领域，碧水源以145元的上市开盘价刷新了A股市场的历史纪录。

万邦达、格林美、桑德环境等环保股高高在上的股价，承载了人们对美好生活太多的憧憬。

——摆脱金融危机的阴霾之后，以消费推动经济增长被寄予厚望。

年初海南国际旅游岛获批，海南高速、“双罗”短时间内实现2-3倍的上涨，休闲地产第一股广宇发展在房地产政策打压下依然坚挺。

华谊兄弟、奥飞动漫在资本市场赚足眼球，文化传媒、创意产业与资本市场的结合，使人们感到缔造中国的“好莱坞”不仅仅是梦。

——庞大的新材料领域，有20多只细分行业龙头股被市场挖掘。

去年高档陶瓷制造商斯米克的股价一个多月就实现翻番，今年包钢稀土逆势上涨了一倍，中材科技、烟台氨纶、方大集团等在资金推动下，股价创出历史新高。

海普瑞2022年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2022年利润总额为82,985.1万元，与2021年的22,226.29万元相比成倍增长，增长2.73倍。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2、营业利润2022年营业利润为82,862.32万元，与2021年的22,747.47万元相比成倍增长，增长2.64倍。

以下项目的变动使营业利润增加：信用减值损失增加4,089.14万元，其他收益增加1,484.19万元，资产处置收益增加234.34万元，财务费用减少35,113.42万元，共计增加40,921.08万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少13,614.41万元，投资收益减少3,703.67万元，营业成本增加49,287.14万元，资产减值损失增加22,157.64万元，销售费用增加8,800.84万元，管理费用增加3,699.92万元，研发费用增加3,104.31万元，营业税金及附加增加176.91万元，共计减少104,544.83万元。

各项科目变化引起营业利润增加60,114.85万元。

3、投资收益2022年投资收益为负10,464.78万元，与2021年负6,761.11万元相比亏损有较大幅度增长，增长54.78%。

4、营业外利润2021年营业外利润亏损521.18万元，2022年扭亏为盈，盈利122.78万元。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2022年的营业收入为715,941.07万元，比2021年的636,517.75万元增长12.48%，营业成本为482,500.98万元，比2021年的433,213.84万元增长11.38%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况海普瑞2022年成本费用总额为609,232.6万元，其中：营业成本为482,500.98万元，占成本总额的79.2%；销售费用为51,850.18万元，占成本总额的8.51%；管理费用为45,718.93万元，占成本总额的7.5%；财务费用为1,675.67万元，占成本总额的0.28%；营业税金及附加为2,272.6万元，占成本总额的0.37%；研发费用为25,214.24万元，占成本总额的4.14%。