• 2、市场利率为8%，溢价发行。
债券发行价格 =
1000
（1＋8%）10
=1134（元）
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋8%）t
51
• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
• 3、市场利率为12%，折价发行。
资金成本较高； （相对于债权资本）
可能分散公司的控制权
3、 筹资企业的风险小；
新股东摊薄利润
4、 增强信誉；
形成资本公积
5、 筹资限制较少
发行新股会导致股票价格下 跌。
24
发行优先股（教材110页） 留存收益筹资（教材112页）
25
第三节 负债资金的筹资
银行借款 发行债券 融资租赁 短期负债
26
43
⒉ 我国《公司法》规定发行公司债券的条件
①股份有限公司的净资产额不得低于人民币 3,000万元，有限责任公司的净资产额不得低于人 民币6,000万元；
②累计债券总额不超过公司净资产额的40%； ③最近三年平均可分配利润足以支付公司债 券1年的利息； ④所投资金的投向符合国家的产业政策； ⑤债券的利率不得超过国务院限定的水平；
• 1、市场利率为10%，等价发行。
债券发行价格 =
1000
（1＋10%）10
10
＋ ∑ 100
t=1 （1＋10%）t
=1000×（P/F，10%，10）＋100×（P/A，10%，10）
=1000×0.386＋100×6.145
=1000（元）
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• 【例】某公司发行面额为1000元，票面利 率10%，期限10年的债券，每年末付息一 次。其发行价格可分下述三种情况来分析 计算：
