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东北财经大学投资学课件Chap19 财务报表分析

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财务报表分析(ppt 30页)

财务报表分析(ppt 30页)
未使用的银行授信额度 偿债信誉 长期租赁 担保责任 或有项目:
或有收益: 未使用的抵免税款 或有财产:有条件的捐赠资产 或有损失:产品的售后服务责任 或有负债:已贴现的票据
未决诉讼.
16
行教研室 中德学院
财务报表分析——企业诊断
3．趋势分析——Trend Analysis
计算公式 = (本期数－上期数(或:基期数))／上期数（或：基期数）通过对比连续 数期的财务报表（比较财务报表）或财务比率,以揭示企业目前的财务状况和未来 变动趋势的一种分析方法。可以揭示企业的成长能力.只是就同一项目进行横向比 较，而忽视了有些财务数据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的
14
行教研室 中德学院
市场价值比率 Market Value Ratios（对上市挂牌交易的股份公司）
是前四套比率的综合反映，据以了解投资者心目中对公司的评价 市盈率(Price-Earnings Ratio, P/E)
市盈率＝每股市价／每股盈利＝9/0.0476=189倍 每股净资产(net assets per share=净资产/股数=5387901/5000000=1.078 净资产倍率
11
行教研室 中德学院
资产管理比率 Efficiency Ratios
存货周转率(inventory turnover) 存货周转率＝销售成本／平均存货＝750000/(2580000+2574700)/2=0.29次
应收账款周转率(turnover of accounts receivable) 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 = 1250000/(299100+598200)/2=2.78
14
340300

投资学 企业财务报表分析幻灯片PPT

投资学 企业财务报表分析幻灯片PPT
11
負債比率
負債資產比 總 總率負 資債 產
負 債 權 益 比 率 總 負 債 普 通 股 股 東 權 益
利 息 保 障 倍 數 稅 前 息 前 淨 利 利 息 費 用
12
週轉能力比率
• 應收帳款週轉率 = 總營業收入 / 平均應收帳款餘額 • 總資產週轉率 = 總營業收入 / 總資產
存 貨 週 轉 率 總 營 業 收 入 平 均 存 貨
16
企業財務比率分析方法: 1.與自己過去的績效作比較； 2.在同一期與同業績效作比較； 3.與同業的歷年績效趨勢作比較。
17
• 第一種分析是時間序列的分析，可以看出企業各 種比率的從過去到現在的變化。
• 第二種分析則是與同行在同年度的比較，看企業 自己在某一年度的績效在同行內的排行如何。
• 第一種與第二種分析其實都是片斷的分析，無法 顧到全局。
13
獲利能力比率
銷 貨 利 潤 率 稅 銷 後 貨 淨 收 利 入
• 權益報酬率 =稅後淨利/普通股股東權益 資 產 報 酬 率 稅 後 淨 利 總 資 產
14
市場比率
• 本益比 • 淨值市價比 • 外部流通性(股票市場性或流通
性)
15
財務比率的有效分析
• 在分析財務比率之前，當然要先確定財務 報表資訊的正確性與一致性。有了可靠而 且前後一致的報表資料，進一步分析財務 比率才有意義。否則就像電腦分析一 樣，〞如果輸入的資料是垃圾，輸出的結 果也一樣是垃圾〞。
(或稱酸性測試(acid test))
10
現金流量比率
現金投資自備現金比 營率 固 業定 活資 動產 淨投 現資 金流入
*現金回收循還期間 = 存貨處理期間 + 應收帳款處理期間 – 應付帳款支付期間

财务报表分析ppt讲课文档

财务报表分析ppt讲课文档

本年金额
上年金额
第9页，共231页。
（三）现金流量表补充资料
项目 2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产 3．现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 减：现金的期初余额 加：现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额
• 财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据
摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和 员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监 事会报告；重大事项等。
第4页，共231页。
资产 流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 非流动资产合计 资产总计
存货 周转天数
14 23 23 7
经营周期
44 76 66 51
应付账款 周转天数
34 44 58 62
现金周期
10 32 8 -11
第17页，共231页。
案例1：现金周期的竞争
• Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周转天数
只有14天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电 脑快两倍。而且，尽管Gateway经营周期是最短的，但是它还是不能和 戴尔-11天的现金周期相提并论。苹果电脑现金周期是32天，在这个领 域是最差。戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。自从1998年以来， 苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商， 努力成为更接近订单生产的销售者。2001会计年度末，4个公司情况如 下：

第5章财务报表与分析-PPT精选文档43页

第5章财务报表与分析-PPT精选文档43页

5.1财务报表(自学)
5.1.1资产负债表 1.资产负债表的性质和作用 2.资产负债表的格式和编制方法 3.资产负债表的内容与项目排列
– (一)资产 – (二)负债 – (三)所有者权益
4.编制“资产减值准备明细表”
5.1财务报表(自学) 5.1.2利润表
1.利润表的性质与作用 2.利润表的内容和格式 3.利润分配表
25000 20000 15000 10000
5000 0
2000-12-31流动资产结构
250000 200000 150000 100000
50000 0
2000年12月31日资产结构（单位：万元）
货币资金 应收账款 存货净额 其他流动 资产 流动资产
第五章 财务报表与分析
东北财经大学出版社
目录
学习目标 5.1财务报表 5.2财务报表分析 本章小结 关键概念
学习目标
• 通过本章学习，全面理解三张基本的财务报表 (资产负债表、利润表、现金流量表)，明确财务 报表分析的目的和作用，对财务报表分析的资料 依据有一个全面的认识和了解，掌握财务报表分 析的评价标准和基本方法，尤其是比率分析方法 和杜邦分析体系。
5.2财务报表分析
补充:财务报表资料的局限性
– 1.会计假设与会计原则的限制 – 2.会计处理方法的可选择性与有关人员的素质
影响 – 3.财务报表重结果、轻过程，缺乏时效性
5.2财务报表分析
5.2.2财务报表分析的评价标准 1.企业内部标准
– 历史标准 – 预算标准
2. 企业外部标准
– 行业标准 – 经验标准
单位：千美元
最佳购物公司 2019年2月27日
电子海湾公司 2019年12月31日

东北财大财务分析课件

东北财大财务分析课件

总资产周转率变动的影响 ＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％
销售息税前利润率的影响 ＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％
东北财大财务分析
27
现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
• 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量
全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产
中天科技 2,845,663
东方通信 4,110,723
15,183,547 2,788,478 1,134,789 859,057 2,620,468
东北财大财务分析
7.93% 4.52% 3.62% 10.58% 3.20%
1或100% 0.569449 0.456345 1.334333 0.403048
年份
指标
2000 2001 2002
净资产
收益率 12.03 14.67 12.53
2003 7.80
2004 6.65
2005 4.23
电器机械及器材制造业的行业数据（％）
年份
指标
2002
2003
2004
2005
平均净资产
收益率
3.79
5.78
7.43
7.60
东北财大财务分析
13 13
资本经营盈利能力内涵与指标
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
u2、资本经营盈利能力的基本指标
净利润 净资产收益率 ＝──平─均─净──资×产100%
平均净资产=（期初股东权益+期末股东权益）÷2
它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。
11
东北财大财务分析
11

财务报表的分析

财务报表的分析
某种利润额与相关基数之比，如总资产 报酬率、净资产收益率、销售（营业） 利润率等。
收益质量主要进行如下分析 ：
（1）会计政策的持续性、稳健性分析。 （2）收益结构分析 。 （3）分析与收益相对应产生的现金流入。 （4）经济环境、税收政策、企业资产的质量等 对收益产生的影响分析。 （5）企业经营风险、财务活动特性对收益产生 影响的分析等。
流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比 较好： • 快速增长的销售收入 • 合理的货币资金存量 • 应收帐款管理比较好，货款回收速度快 • 存货周转速度快
-25-
营运能力指标分析
❖ 如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ， 而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的 经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转 速度减慢
❖ 企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提 高企业的总资产周转率。
❖ 在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能 利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的。
-29-
三、盈利能力比率
定义：盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
分析 评价
盈利 的绝 对数
盈利 的相 对数
主要分析利润表中各项目的数额，一般 编制多期比较利润表，计算利润表各项 目的变动，分析该差额产生的原因及其 对盈利能力的影响。
四、财务报表分析的方法
1.比较分析法
❖ 将某项财务指标与性质相同的指标标准进 行对比，确定出差异，分析和判断企业经营 成果及其财务状况的一种方法。
❖ ①与本公司历史比； ❖ ②与同行业比； ❖ ③与计划预算比。
2.比率分析法
❖ 将影响企业财务状况和经营成果的两个相关 因素联系起来，通过计算比率，以评价企业 某一方面的经营业绩、财务状况的一种财务 分析方法。

东北财经大学财务分析PPT课件


2021/6/16
24
财务分析的作用
（1）财务分析可正确评价企业过去 （2）财务分析可全面反映企业现状 （3）财务分析可用于估价企业未来
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25
第三节 财务分析体系与内容
西方财务分析体系与内容评介 我国财务分析体系与内容构建
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西方财务分析体系与内容评介
三种基本财务分析体系 概论、会计分析、财务分析 概论、分析工具、分析应用 概论、经营分析、投资分析、 筹资分析、价值评估分析 评价
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财务分析应用领域的发展
财务分析开始于银行家 财务分析发展到投资领域 现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、 企业评估等
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财务分析技术发展
（一）比率分析的发展
（二）标准比率
（三）趋势百分比的出现
（四）现代财务分析技术
预测分析、实证分析、价值评估、
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财务分析的形式
内部分析与外部分 全面分析与专题分析 静态分析与动态分析
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财务分析的条件
统一的财务会计制度 产权清晰的企业制度 完善的信息披露体制
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财务分析内涵
企业经济活动分析 会计报表分析 会计分析 财务分析 财务报表分析 财务报告分析
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财务分析内涵
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关 资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方 法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活 动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能 力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业 的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的 组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预 测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或 依据的经济应用学科。

Chap019财务报表分析

available, but
– Accounting earnings and economic earnings are not always the same thing!
– 重要：会计盈利和经济盈利不总是一样的
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA2RCUS
19-3
Financial Statements财务报表
19-22
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios关键财务指标的总结
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA22RCUS
19-23
Table 19.9 Summary of Key Financial Ratios关键财务指标的总结
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA23RCUS
• ROE与ROA的关系由基本利率决定
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA11RCUS
19-12
Table 19.5 Impact of Financial Leverage on ROE财务杠杆的影响
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA12RCUS
19-13
19-24
Figure 19.1 DuPont Decomposition for HewlettPackard惠普公司的杜邦分解：时间线
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA24RCUS
19-25
Economic Value Added经济增加值
• EVA is the difference between return on assets (ROA) and the opportunity cost of capital (k), multiplied by the capital invested in the firm.

《财务报表分析》课件2


现金流量表的结构与特点
现金流量表的结构
现金流量表通常包括经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，每个部分又分为流入和流出两个部分 。
现金流量表的特点
现金流量表反映的是企业一定时期内现金流入和流出的变化情况，通过现金流量表的分析，可以了解 企业的经营状况和财务状况，预测未来的现金流量。
经营活动现金流量分析
01
经营活动现金流量的流入
经营活动现金流量的流入主要包括销售收入、政府补助、税费返还等。
02
经营活动现金流量的流出
经营活动现金流量的流出主要包括成本费用、税费支出等。
03
经营活动现金流量的质量分析
通过对经营活动现金流量的流入和流出进行分析，可以了解企业的经营
状况和盈利能力，评估企业的偿债能力和发展潜力。
05
财务报表综合分析 方法
比率分析法
总结词
通过计算财务比率来评估企业的财务状况和经营业绩。
详细描述
比率分析法是一种常用的财务报表分析方法，它通过计算各种财务比率，如流动比率、 速动比率、存货周转率、应收账款周转率等，来评估企业的偿债能力、营运能力和盈利 能力。这些比率可以帮助投资者和债权人了解企业的财务状况和经营业绩，从而做出更
筹资活动现金流量分析
筹资活动现金流量的流入
筹资活动现金流量的流入主要包括吸收投资、借款等。
筹资活动现金流量的流出
筹资活动现金流量的流出主要包括偿还借款、支付股利等。
筹资活动现金流量的风险分析
通过对筹资活动现金流量的流入和流出进行分析，可以了解企业的筹资渠道和筹资成本， 评估企业的偿债风险和财务稳定性。
期间费用包括管理费用、销售费用和财务费 用，是企业为维持正常运营所产生的间接费 用。

2-财务报表分析


3.流动资产周转率
流动资产周转率的计算公式如下： 流动资产周转率=
流动资产周转额 流动资产平均占用额
流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合性
指标，这一指标越高，说明流动资产周转速度越快。考核流 动资产的周转情况还可以采用完成一次周转所需要的天数来 表示，其计算公式为： 流动资产周转天数=
日历天数 流动资产周转率
计算公式为：
总资产收益率=
利润总额 利息支出 平均资产总额
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2 总资产收益率高，说明公司资产的运用效率好，也意味着 公司的资产盈利能力强。评价总资产收益率时，需要与公司 前期的比率、同行业其他公司的这一比率等进行比较，并进 一步找出影响该指标的不利因素，以利于公司加强经营管理。
百分比报表
资产总额
（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） ◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选 择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基
期同一项目的百分比或指数。
某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100%
◆ 揭示各期间财务状况的发展趋势。
趋势百分比分析
各会计期间 B A C D 财务报表 财务报表 财务报表 财务报表 财务报表 （资产负债表 （资产负债表 （资产负债表 （资产负债表 （资产负债表 利润表 利润表 利润表 利润表 利润表 现金流量表等） 现金流量表等） 现金流量表等） 现金流量表等） 现金流量表等） ……
二 、财务报表分析的方法
（一）比较分析(comparative analysis)
◆又称横向分析(horizontal analysis)或水平分析(horizontal
analysis) ，是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。 ◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分 率变化情况。
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29 19-29
19.8 价值投资：格雷厄姆技术
• 《证券分析》：分析财务报表发现投资价值 • 股票选择法则:
– 购买低于营运资本净值或流动资产净值的普 通股
– 流动资产净值是指不包括厂房和其他固定资 产并扣除所有负债后的流动资产价值
30 19-30
11 19-11
表 19.5 财务杠杆对ROE的影响
12 19-12
19.4 比率分析
运用杜邦分析方法对 ROE进行分解
ROE =
净利润 税前利润
x
x
税前利润 EBIT
销售收入 资产 x x x 销售收入 资产 权益
EBIT
(1)
税收负 担比率
(2)
利息负担 比率
x
(3)
x
(4)
x (5)
x
x 利润率 x 总资产周转率 杠杆比率
13 19-13
ROE的分解
ROA=EBIT/销售收入 X 销售收入/总资产 = 利润率 X 总资产周转率 • 利润率和总资产周转率不受财务杠杆的影响。 • ROA 反映了在不考虑资本结构的情况下，公 司经营的稳定性。
14 19-14
ROE与ROA的关系
ROE=税收负担比率X ROA X 复合杠杆因素
2 19-2
19.1 财务报表
• 损益表：income statement – 某一期间内的盈利情况。收入、费用和净 利润 – 销货成本、管理费用、利息费用和所得税 • 资产负债表：balance sheet – 某一时点的财务状况（权责发生制） – 流动资产、固定资产、无形资产 • 现金流量表: statement of cash flows – 记录的是交易的现金变化(折旧) – 经营活动、投资活动、筹资活动
17 19-17
表19.7不同行业间利润率和总资产周转率的不同
18 19-18
表19.9 对主要财务比率的总结
19 19-19
表 19.9 对主要财务比率的总结
20 19-20
表 19.9 对主要财务比率的总结
21 19-21
表 19.9对主要财务比率的总结
22 19-22
表 19.9对主要财务比率的总结
10 19-10
债务 ROE 1 t ROA ROA r 权益
• 如果没有负债或者ROA = r, ROE 将等于 ROA(1 - t). • 如果ROA > r, 则公司赚到的收益将超过支付给债 权人的利息，ROE 将上升。 • 如果ROA < r, ROE 将会下降，下降程度取决于债务 权益比率。
8 19-8
历史净资产收益率与未来净资产收 益率
• ROE 是影响收益增长的主要因素。
• 过去的收益能力并不能保证将来的收益能 力。 • 证券价值建立在未来收益基础之上。 • 对未来股利\ROE的预测决定了现在股票的 价值。
9 19-9
财务杠杆与净资产收益率
• 由于杠杆作用，净资产收益率ROE不同于资 产收益率ROA。 • 杠杆作用使得ROE更具有波动性。 • 假设 t=税率，r=利率，那么：
23 19-23
19-24
选择一个基准
• 比较公司某几年的财务比率
• 在同行业内比较公司的财务比率 • 跨行业的比较可能会产生误导
25 19-25
图19.1 对惠普公司的杜邦分解情况
26 19-26
19.5 经济增加值
• 如果ROA > k, 公司价值增加。 • EVA 等于ROA与k之间的差额乘以投资到公 司中的资本 。 • EVA 衡量了公司收益超过机会成本的那部分 价值，也被称作剩余资本。 • EVA为负的公司，会计利润可能为正。EVA 把机会成本当做真实成本。
3 19-3
4 19-4
5 19-5
6 19-6
19.2 会计利润与经济利润
• 经济利润 – 可以支付给股东的、不会影响公司生产 能力的可持续现金流。 • 会计利润
– 会受一些与资产估价有关的会计方法的 影响。 – 净利润传递了有关公司前景的重要信息
7 19-7
19.3 盈利能力度量
• ROE 衡量权益资本的盈利能力 – 税后利润与权益账面价值的比率 • ROA 衡量全部资本的盈利能力 – 息税前利润EBIT与总资产的比率 – Roe\roa的关系受到财务政策的影响
27 19-27
例 19.4 沃尔玛
• 在 2009年, 沃尔玛的资本成本是5.9%。ROA 是9.6% ，资本总额是$1150亿 。
• 沃尔玛的 EVA = (0.096-0.059) x $1150亿 = $42.5 亿
28 19-28
19.7 可比性问题
• 会计上的差异 – 存货估值 – 折旧 • 通货膨胀和利息费用 • 公允价值会计 • 盈余质量：可持续性 • 国际会计惯例
• 税收负担比率不受杠杆比率影响 • 复合杠杆因素= 利息负担比率 X 杠杆比率
15 19-15
表19.6 对Nodett 和Somdett两家公司的 比率分解分析
16 19-16
其他比率
• • • • 资产周转率=销售收入/固定资产 存货周转率=销货成本/平均存货 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（现金+有价证券+应收账款）/流 动负债 • 市盈率、市净率是公司增长机会的信号
第十九章
财务报表分析
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
1
财务报表分析
• 通过财务报表分析可以发现误定价的证券。 • 财务会计数据被广泛使用，但是
– 经济利润和会计利润并不相同 – 会计程序差异导致不可比 – 通胀会扭曲会计数据 会计数据在评估公司前景中仍有重要作用