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第一章 资金时间价值与投资方案评价一、利息计算二、等值计算三、投资方案评价的主要判据四、投资方案的比较与选择⏹一、利息的概念⏹1、利息的概念⏹ 利息是指资金所有者出让资金使用权而获得的报酬，或资金使用者为取得资金使用权而付出的代价。
⏹2、利息的表现形式1.1 利息计算存款利息贷款利息股息债券利息1.1 利息计算⏹二、利息的计算⏹1、利息率指单位时间的利息额与本金之比。
月利率、年利率等。
⏹2、计息周期⏹用来表示计算利息的时间单位称为计息周期，如月、季度、年等。
1.1 利息计算⏹二、利息的计算⏹3、利息的计算方式⏹单利：仅按本金计算利息。
I=P*i⏹复利：不但考虑本金产生的利息，而且考虑利息的再生息。
1.1 利息计算⏹三、现金流量与现金流量图⏹1、现金流量⏹现金流入：资金流进——效益、收入 ⏹现金流出：资金流出——费用、支出⏹净现金流量=现金流入-现金流出⏹2、现金流量图⏹将一个投资系统的现金流量，按照其发生的时间，画在一张带有时间刻度的水平上。
现金流入 现金流出 现金流量图 CI CO 01N432⏹画法⏹时间：年初、年末、年中⏹1）现金的画法⏹2）费用画在水平线以下，箭头向下；⏹3）效益画在水平线以上，箭头向上；⏹4）费用、效益均按年末发生处理。
现金流量图的画法 现金流量图的应用 ⏹应用⏹ 现金流量图是正确描述一个投资系统现金流入、流出的示意图，是经济分析的重要工具。
⏹现金流量图可以分解、叠加⏹现金流量图相等：指两个现金流量图完全一样。
⏹现金流量图等值：指折算到任一时间的资金总和是相等的。
1.1 利息计算1.1 利息计算⏹四、资金的时间价值的概念⏹1、概念⏹ 资金随时间的延续而产生的增值称为资金的时间价值。
或指一定量的资金在生产过程中随着时间的推移具有增值的能力。
⏹2.条件⏹资金的数量；⏹资金必须在生产活动中。
⏹3.来源1.1 利息计算⏹ 4.特征⏹今天的一百元不等于明天的一百元，不同位置 的资金不能进行资金的运算和比较大小。
•水工程经济2012-2绪论一、工程技术经济的概念与相互联系二、水工程经济研究的意义是提高社会水资源利用效率的有效途径是水工业企业生产出物美价廉产品的重要保证是降低项目投资风险的可靠保证三、水工程技术经济研究的对象及内容对象：水工程项目的技术经济活动全过程内容：涉及水生产、分配、交换、消费各个方面和国民经济各个部门、各个方面，及生产和建设的各个阶段。
评价：按过程分：事前评价、事中评价和事后评价；按内容分：技术评价、经济评价、社会评价、环境影响评价等。
四、水工程经济的作用作用：如何使水工程技术和经济相互适应，寻求技术和经济的合理结合或最佳关系，在实践中使得技术上先进且经济上合理。
基本方法：系统综合、方案论证、效果分析评价原则：效益最大化第一篇工程经济学基础第一章资金的时间价值与投资方案评价1.1 利息计算1.1.1 利息的种类及计算利息：interest是指一定数量的货币值（本金额）在单位时间内的增加额；利息率：interest rate 是单位时间的利息额与本金额之比。
计息期：是用来表示计算利息的时间单位：年、月、季等利息分单利和复利两种。
单利计息：是指每期仅按本金计算利息，而本金所产生的利息不再计算利息，其利息总额与借款时间成正比。
复利计息：是指借款人在每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，下期利息再按本利和的总额计息。
--“利生利”公式及例题见书p9-10资金的时间价值：又称为资金报酬原理，一定数量的资金，在不同的时间具有不同的价值，资金必须与时间相结合，才能表示出其真正的价值——是工程经济分析方法中的基本原理。
资金的时间价值借助于复利计算来表述考虑了资金时间价值的经济评价称为动态评价，反之为静态评价。
1.1.2 名义利率与实际利率名义利率：年利率（非有效利率）：每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。
名义利率=年利率=周期利率×每年的计息周期数实际利率：随计息期不同而变化（有效利率）例题1.31.1.3 连续式复利为按瞬时计息的方式，复利可在一年中无限次计算，其年实际利率为：可见，连续式计息方式的年实际利率最大说明：（1）理论上应用连续复利，但实际多用离散式复利（2）在进行投资方案比较时，应将年名义利率化成年实际利率后再进行计算和比较1.1.4 现金流量图现金流量图：为了形象地表述现金的变化过程，通常用图示的方法将方案现金流进与流出量值的大小、发生的时点描绘出来，该图称为——。
水工程经济(完整)一、名词解释1、单利利息：指每期仅按本金（原金额）计算利息，而本金所产生的利息不再计算利息的一种计息方式，其利息总额与借款时间成正比。
2、复利利息：指借款人在每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。
3、资金的时间价值：其实质是资金作为生产的一个基本要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间推移而产生增值。
4、国民经济评价：是按照资源合理配置的原则，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济付出的代价和对国民经济的净贡献，考察投资行为的经济合理性和宏观可行性。
5、盈亏平衡点：对于一个项目而言，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，该点为BEP。
在这点上，销售收入等于生产支出。
6、现金流量：在计算期内，资金在各年的收入与支出量叫做现金流量。
7、经济效益：以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。
8、固定资产：指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的，价值达到一定标准的非货币性，在使用过程中保持原有实物形态的资产。
9、机会成本：是指用于本项目的某种资源若用于其他代替机会所能获得的最大效益。
10、不确定性分析：就是考察人力、物力、资金、利率和汇率、固定资产投资、生产成本和产品销售价格等因素变化时，对项目经济评价效果所带来的响应。
11、影子价格：当社会经济处于某种最优生产状态下时，单位资源的边际产出价值。
它是反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。
12、价值工程：指用最低的寿命周期总成本，可靠的实现产品或服务的必要功能，并且着眼于功能分析的有组织的活动。
13、基本建设：指国民经济各部门完成固定资产再生产的手段及过程。
二、简答题1、简述水工程经济研究的内容答：保证在有限的资金条件、水资源条件下，合理的选用水工程技术，达到人们预期的工程效果，这就是水工程经济所要研究的内容。
利息：是指一定数量的货币值（本金额）在单位时间内的增加额利息率：是指单位时间（通常为一年）的利息额（增加额）与本金额之比，一般用百分数表示净现金流量：同一时期发生的收入与支出量的代数和常用符号：P —现值，F —终值，A —连续出现在各计息期末的等额支付金额，G —每一时间间隔收入与支出的等差变化值，i —每个计息周期的利率，n —计息周期数1） 一次支付现值公式和终值公式F=P(1+i)nP=F(1+i)-n2）等额支付系列终值公式和积累基金公式 F=A (1)1n i i +- A=F (1)1n i i +- 3）等额支付系列资金恢复公式和现值公式 A=P (1)(1)1n n i i i ++- P=A (1)1(1)n n i i i +-+ 投资回收期：是指投资方案所产生的净现金收入补偿全部投资需要的时间长度（通常以“年”为单位表示）静态评价方法：投资回收期、投资收益率动态评价方法：净现值、将来值、年度等值、内部收益率NPV （i ）=00(1)()(1)n nt t tt t t CF i CI CO i --==+=-+∑∑ 年度等值：和净现值判据等价的另一个判据是年度等值，年度等值用AE （i ）来表示，它是指把投资方案（或项目）寿命期（或计算期）内各年的净现金流量按其所在的部门或行业某一规定的利率（一般是其基准收益率i c 或某一个设定的收益率）折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值。
内部收益率：是指方案（或项目）寿命期（或计算期）内使各年净现金流量的现值累计等于零时的利率。
用IRR 表示，IRR 取值为[0，+∞)NPV(IRR)=0(1)0n t tt CF IRR -=+=∑内部收益率判据的优点是：可在不给定基准贴现值的情况下求出来，它的值可不受外部参数（贴现率）的影响而完全取决与工程项目（或方案）本身的现金流量。
缺点：不能在所有情况下给出唯一的确定值。
水工程经济课后习题答案1二、分析计算1．表2—3所示为某企业某项投资项目的现金收支记录，表中年份代表年末。
设i=10％。
(1) 试绘出其现金流量图。
(2) 将该企业的净收入换算成第1年年初的现值。
(3) 将该企业的净收入换算成第6年年末的时值。
(4) 计算该企业等额年净收入。
表2-3 某企业现金收支表 (单位：万元)0=P k 1 2 3 4 5 6 年净收入k F3529.722.948.663.870.7(2) ()0611P i F P k k k -+=∑=-= (31.82+24.55+17.21+33.19+39.61+39.91)= 186.29(万元)(3) F = 186.29×（1+10%）6 = 330.11 (万元)（4） ()11-+=n i i F A =330.11 ×0.12961 = 42.79 (万元)3．某人投资7 850元，购买了为期5年、面值为10 000元的国库券。
设该国库券为单利计息，问：(1) 若按年计息，则国库券的年利率是多少?70.7400(2) 若按季计息，则国库券的名义年利率和实际年利率分别是多少?解：（1）由F = P ×(1+ni ) 得 I = (F /P -1)/n = 5.48% （2）由 =名i 5.48% 得14%48.51114-⎪⎭⎫⎝⎛+=-⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+=mm i i 名实= 5.59%6．表2—5所示为两企业的投资与收益情况，设折现率为10％，试分析哪个企业所获得的收益更大?为什么?表2-5 某两企业的投资与收益年份 1 2 3 456甲企业 投资 1000 800 收益 500 700 600600300乙企业 投资 800 1000 收益300500600600700解： 甲企业的现金流量图（乙略）：=甲P -1000+（-800）/（1+10%）+ 500/（1+10%）2+ 700/（1+10%）3+ 600/（1+10%）4 +600/（1+10%）5 +300/（1+10%）6= -1000-727.27+413.22+ 525.92+409.81+372.55+169.34 = 163.57 =乙P -800-909.09+247.93+375.66+409.81+372.55+395.13=91.99从现值可以看出，甲企业的收益大于乙企业。
水工程经济第三章习题答案教科书P142-1441、某企业生产某种产品，设计每年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定性开支为66000元，每件产品成本为28元。
求企业的最大可能盈利，企业不赢不亏时的最低产量，企业年利润为5万元时的产量。
解:企业盈利,50Q,66000,28Q,22Q,66000最大可能盈利,50Q,66000,28Q,22Q,66000,22*6000,66000,66000元不赢不亏时的最低产量:22Q,66000,0,Q,3000件利润为5万元时的产量:22Q,66000,50000,Q,5272.73件2、某厂生产一种配件，有两种加工方法可供选择，一为手工安装，每件成本为1.20元，还需分摊年设备费用300元;一种为机械生产，需要投资4500元购置机械，寿命为5年，预计残值为150元，每个配件需人工费0.5元，维护设备年成本为180元，加入其它费用相同，年利率为10%，试进行加工方法决策。
解:手工安装的年生产成本函数,1.2Q，300设备生产的年生产成本函数,0.5Q，180，4500,A/P,10%,5),150(A/F,10%,5) ,0.5Q，180，4500，0.2638,150，0.1638,0.5Q，180，1162.53两种方式的生产成本差额为,0.7Q,1042.53Q,1489.33时～两种方式的市场成本相同。
当Q,1489.33时～手工安装的成本较高～应选择设备生产,当Q,1489.33时～应选择手工安装。
3、某投资项目的主要经济参数估计值为:初始投资15000元，寿命为10年，残值为0，年收入为3500元，年支出为1000元，基准收益率为15%。
(1)当年收入变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析;(2)试分析初始投资、年收入与寿命三个参数同时变化时对净现值的敏感性。
解:(1) 净现值i该项目的内部收益率(3500,1000)10NPV,,15000,2500(P/A,i,10),15000(1，i),10,t1(P/A,i,10),15000/2500,6i,10%,(P/A,i,10),6.1446,NPV,361.5; 当i,12%,(P/A,i,10),5.6502,NPV,,874.5当361.5i,10%，，2%,10.58%361.5，874.5,3500,1000,10净现值NPV,,15000,2500(P/A,15%,10),15000,,1，0.15,t,t1,2500，5.0188,15000,,245315000若NPV,0,其他条件不变时～有:年收入,，1000,2988.76，1000,3988.765.0188即～当年收入为3988.76时～在基准收益率条件下～净现值为0.单因素敏感性分析表(内部收益率%)变化率 -10% -5% 基本方5% 10%案年收入 7.15 8.88 10.58 12.20 13.84161412108642-15-10-5051015(2) 初始投资的变化率为x，年收入的变化率为y。
一、名词解释1、单利利息：指每期仅按本金（原金额）计算利息，而本金所产生的利息不再计算利息的一种计息方式，其利息总额与借款时间成正比。
2、复利利息：指借款人在每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。
3、资金的时间价值：其实质是资金作为生产的一个基本要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间推移而产生增值。
4、国民经济评价：是按照资源合理配置的原则，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济付出的代价和对国民经济的净贡献，考察投资行为的经济合理性和宏观可行性。
5、盈亏平衡点：对于一个项目而言，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，该点为BEP。
在这点上，销售收入等于生产支出。
6、现金流量：在计算期内，资金在各年的收入与支出量叫做现金流量。
7、经济效益：以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。
8、固定资产：指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的，价值达到一定标准的非货币性，在使用过程中保持原有实物形态的资产。
9、机会成本：是指用于本项目的某种资源若用于其他代替机会所能获得的最大效益。
10、不确定性分析：就是考察人力、物力、资金、利率和汇率、固定资产投资、生产成本和产品销售价格等因素变化时，对项目经济评价效果所带来的响应。
11、影子价格：当社会经济处于某种最优生产状态下时，单位资源的边际产出价值。
它是反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。
12、价值工程：指用最低的寿命周期总成本，可靠的实现产品或服务的必要功能，并且着眼于功能分析的有组织的活动。
13、基本建设：指国民经济各部门完成固定资产再生产的手段及过程。
二、简答题1、简述水工程经济研究的内容答：保证在有限的资金条件、水资源条件下，合理的选用水工程技术，达到人们预期的工程效果，这就是水工程经济所要研究的内容。
2、现金流量图的作法？答：（1）画一水平射线，将射线分成相等的时间间隔，间隔的时间单位依计息期为准，通常以年为单位，特别情况下可用半年、季、月等表示。
（2）射线的起点为零，依次向右延伸。
（3）带箭头的线段表示现金流量，其长短表示资金流量的大小；箭头向上的线段表示现金流入（收入），其现金流量为正（+）；箭头向下的线段表示现金的流出（支出），其现金流量为负（-）。
3、等值的含义？答：由于利息的存在，因而使不同时点上的不同金额的货币可以具有相同的经济价值。
货币等值是考虑了资金的时间价值的等值。
4、简述投资回收期和差额投资回收期的区别和联系答：投资回收期是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间，指通过资金回流量来回收投资的年限。
差额投资回收期指的是用年成本的节约额，逐年回收因投资增加所需要的年限。
差额投资回收期法只能用来衡量方案之间的相对经济性，不能反映方案自身的经济效益。
5、项目财务评价主要有哪些报表？各自有什么作用？答：（1）现金流量表：反映项目计算期内各年的现金流入和流出，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。
（2）损益表：该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。
（3）资金来源与运用表：该表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。
（4）资产负债表：该表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。
（5）财务外汇平衡表：该表适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。
6、影响项目经济效益的不确定因素主要有哪些？答：市场大环境、行业市场格局变化、地区行业成本变化、供应商价格和数量、新技术冲击。
7、国民经济评价的指标主要有哪些？答：一般以经济内部收益率和经济净现值作为主要指标，必要时也可以计算经济净现值率，在项目初始阶段可以计算投资净效益率。
当涉及产品出口换汇或替代进口节汇时，还应计算经济外汇净现值、经济换汇成本或经济节汇成本。
经济内部收益率：使项目经济净现值等于零时的折现率。
一般经济内部收益率大于或等于社会折现率的项目是可以接受的。
经济净现值：用社会折现率将项目计算期内各年的净效益折算到建设期初的现值之和。
经济净现值率：反映项目的占用单位投资对国民经济所作净贡献的相对指标。
投资净效益率：反映项目投产后，单位投资对国民经济所作年净贡献的一项静态指标。
8、价值工程的涵义？答：（1）提高产品功能，降低产品的成本，从而提高产品的价值（2）核心是进行产品或服务的功能分析（3）是一项有组织有领导的集体活动（4）要求保障必要功能的实现（5）是资源消耗最低的体现9、简述基本建设内容和基本建设程序答：内容：固定资产的建造和安装。
即建筑物和构筑物的建筑工程与安装工程。
固定资产的购置。
主要是设备、工具和器具的购置。
其他基本建设工作。
主要包括勘察设计、土地征购、拆迁补偿、职工培训、科研实验、建设单位管理等工作。
程序：工程项目建设的前期工作、勘察及设计期的工作、项目建设实施期的工作、建成投产后的工作。
10、简述净现值法与净年值法的关系答：净现值法：是评价投资方案的一种方法。
该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。
净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
净年值法：净年值是指按给定的折现率，通过等值换算将方案计算期内各个不同时点的净现金流量分摊到计算期内各年的等额年值的方法，净年值指标反映的是项目年均收益的情况。
多方案比选时，净年值越大且非负的方案越优。
11、反映项目盈利能力和清偿能力的指标都有哪些？答：盈利能力指标：静态：投资回收期、投资收益率、投资利润率、投资利税率、资本金利润率动态：投资回收期、财务净现值、财务内部收益率清偿能力指标：借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。
12、简述概率分析的内容与步骤？答：概率分析是通过研究各种不确定因素发生不同程度变化的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标做出某种概率描述，从而对方案的风险情况做出比较准确的判断。
概率分析的步骤：1、列出要考虑的不确定因素2、设想各种不确定因素可能发生的情况3、分别确定各种情况可能出现的概率并保证每个不确定因素可能发生的情况概率值和等于一4、分别求出各种不确定因素发生变化时，方案净现金流量各状态发生的概率和相应状态下的净现值。
5、求方案的净现值的期望值和方差6、求出方案净现值的期望和方差7、对概率分析做说明13、影子价格的作用是什么？如何确定投入物和产出物的影子价格？答：作用：影子价格是投资项目经济评价的重要参数，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格，正确真实的衡量项目的费用和效益。
项目的投入物和产出物按其类型可分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物等不同类型分别制定其影子价格。
如果投入物或产出物是外贸货物，在完善的市场条件下，国内市场价格应等于口岸价格。
非外贸货物的影子价格主要应从供求关系出发，按机会成本和消费者支付意愿的原则确定。
建设项目占用了劳动力，国民经济是要付出代价的，这一代价就是影子工资，影子工资主要应以劳动力的机会成本来度量，即由于劳动力投入到所评价项目而放弃的在原来所在部门可能创造的最大效益。
确定影子价格的方法：1、市场均衡价格 2、总体均衡分析 3、局部均衡分析14、简述基本建设项目总投资的构成答：（1）固定资产投资：工程费用、工程建设其他费用、预备费用（2）固定资产投资方向调节税（3）建设期借款利息（4）铺底流动资金15、内部收益率最大为什么净现值法不一定最大？答：首先两个指标不是统一标准下的，净现值是固态指标，而内部收益率是动态指标；再者净现值用每年的净利润/资产总额得出，而后者则是考虑折现后的比较推导出的，有的使用有的则不适用。
16、项目的年利润总额如何计算？答：年利润总额=年产品销售收入-年销售税金及附加-年总成本费用17、社会折现率的作用是什么？它与基准收益率有何区别？答：可以认为社会折现率是资金的影子利率，反映了国家对资金时间价值的估量和资金占用的费用。
作用有：（1）作为统一的时间价值标尺（2）作为国民经济评价主要指标—经济内部收益率的判据只有经济内部收益率大于或等于社会折现率项目才是可行的。
就是说，社会折现率同时又是国民经济评价的基准收益率。
基准收益率，也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。
18、当项目的财务评价、国民经济评价结论不一致时，项目应如何决策？答：①一般应以国民经济评价的结论作为项目决策的主要依据②两者都否定，则项目否定，两者都肯定，则项目肯定③如国民经济评价否定而财务评价肯定，则否定④如国民经济评价肯定而财务评价否定，应重新考虑方案，必要时可提出优惠政策，使项目具有财务生存能力。
19、财务评价与国民经济评价的区别？20、简述建筑安装工程费用的构成？答：包括直接费、其他工程费、综合费用。
其中直接费由人工费、材料费机械使用费组成；其他工程费由为完成主体工程必须发生的其他工程费用组成；综合费用由其他直接费、间接费、利润和税金组成。
三、计算题1、下表所示为某企业某项投资项目的现金收支记录，表中年份代表年末，设i=10%。
（1）试绘出其现金流量图（2）将该企业的净收入换算成第1年年末的现值（3）将该企业的净收入换算成第6年年末的现值（4）计算该企业等额年净收入某企业现金收支表（单位：万元）年份0 1 2 3 4 5 6投资400120 126 118 147 194 223 销售收入5 5.3 5.1 5.4 6.2 6.3 销售税金总成本80 91 90 93 124 1462、某人投资7850元，购买了为期5年、面值为10000元的国库券。
设该国库券为单利计息，问：（1）若按年计息，则国库券的年利息是多少？（2）若按季计息，则国库券的名义年利率和实际年利率为多少？3、某企业计划贷款1000万元用于生产开发，预计贷款偿还期为7年。
可供选择的银行有A行，贷款年利率为6.5%，按年计息；B行，贷款年利率为6.4%，按季计息；C行，贷款年利率为6.45%，按半年计息。
试为该企业选择贷款银行。
4、某项目有下列两个互斥方案，资料如下：方案1：投资现值1000万元，年效益260万元，年运行费50万元，建设期1年，经济使用期25年，残值为20万元；方案2：投资现值2000万元，年效益500万元，年运行费110万元，建设期2年，经济使用期35年，残值为0万元。
