中国企业美国上市的历史

1、美国证券市场的构成：（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市场（OTCBB）；（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。

2、全国性市场的特点：（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。

上市公司主要是全世界最大的公司。

中国电信等公司在此交易所上市；（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。

上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。

许多传统行业及国外公司在此股市上市；（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。

全球第二大证券市场。

证券交易活跃。

采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。

面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。

它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。

上市基本条件:纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司财务标准（三选其一）：[1]收益标准：公司前三年的税前利润必须达到1亿美元，且最近两年的利润分别不低于2500万美元。

[2]流动资金标准：在全球拥有5亿美元资产，过去12个月营业收入至少1亿美元，最近3年流动资金至少1亿美元。

浅析中国企业热衷赴美上市原因作者：蔡木勇来源：《商情》2012年第05期【摘要】1992年，中国公司开始在美国上市，拉开了中国企业进入美国资本市场进行融资的大幕。

尤其是近10年来，随着互联网经济和高新技术公司的蓬勃发展，大量的创新型公司涌入美国纽约证券交易所和纳斯达克交易所，在美国掀起了一股中国概念股之风。

尝试从历史发展的角度，分析中国企业热衷赴关上市的原因。

【关键词】中国企业赴关上市融资1中国企业赴美上市的4波热潮从1992年起，中国公司开始在美国上市，与中国企业在香港证券市场的变动周期类似，中国企业在美国证券市场上市经历了极大的起伏，其大致经历4个阶段。

上世纪九十年代初，中国企业开始在美国上市，上市的公司主要是在香港上市的国企H股和外资或中资公司以境外的公司收购中国国内的资产并在美国上市。

这一时期，在美国上市的中国企业几乎都是制造行业。

1997年，随着香港市场的复苏，第二次中国赴美上市的高潮随之而来。

此轮上市的主体主要为两类，一类是航空及铁路、公路、电力等基础设施领域的H股公司，另一类为红筹股公司，主要是从事垄断业务的公司。

这些公司在香港上市的同时，在美国以ADR方式上市或在OTC市场挂牌交易，出于对中国基础设施增长潜力及对上市公司政府背景和垄断业务的乐观预期，这些公司在美国市场受到投资者青睐。

1999年，互联网的兴起，中国概念又开始活跃起来。

与前两次中国热不同，此轮受追捧的是在Nasdaq上市的科技股，这也是中国企业开始大规模地Nasdaq上市。

2003年底，从事网上宾馆机票预定业务的电子商务公司携程的上市，标志着中国互联网业务公司在Nasdaq上市的第二次高潮的开始。

2004年全年，有Tom在线、掌上灵通、盛大娱乐等9家公司在期间上市，在Nasdaq上市的中国互联网板块的总市值超过100亿美元。

这一轮上市的公司，其涵盖的业务范围更为广泛，从电子商务、游戏运营到无线增值业务。

2010年，中国公司赴美国IPO在数量上创出历史新高，全年共有34家中国公司到美国主要交易所上市。

中国企业为什么在美国上市,为什么中国大陆的企业要在美国上市,股票中国上市和美国上市有什么区别随着内地经济的发展，越来越多的企业希望“走出去”，不过随着市场环境趋于紧张，也有很多企业希望能够去境外融资，那么境外上市就成为一个不可回避的问题。

其中，造壳上市是我国企业境外间接上市经常采用的一种模式，指境内企业为了实现境外上市，现在海外证券交易所所在地或允许的国家与地区，独资或合资重新注册一家中资公司的控股公司，这个就是所谓的“壳公司”。

再将境内企业的股权、资产或者其他权益注入该“壳公司”，或者通过协议控制的方式让“壳公司”控制境内企业，境内企业进而以该“壳公司”的名义申请上市。

中国企业为什么在美国上市?首先你要区分在美国上市和中国上市的区别，企业之所以能在中国市场上市是因为那是证监会来决定的，比如什么连续三年盈利之类的，然后就把那些上市公司放到市场让股民自行决定要不要交易;简而言之就是在中国上市必须先通过证监会的认证之后，再让股民交易。

而企业之所以能在美国市场上市，是由股民来决定的，股民们决定你这家公司可以上市就能够上市，而股民一旦不看好你这家公司了，他们就会抛售你的股票，而一旦你的股价跌倒1美元以后，就自动退出;简而言之就是在美国上市必须通过美国股民们的决定之后，公司就可以上市了。

跟产品和产类没什么关系，即使这家公司在中国看来是垃圾公司，但只要美国股民认为你有潜力，那你就有潜力，认为你可以上市你就可以上市。

为什么中国大陆的企业要在美国上市?1、美国股票市场资金容量大，为世界第一：如纳斯达克市场资金容量是香港创业板的几百倍，平均日融资量7000万美元以上。

2、中国企业赴美上市融资机会和融资量最大。

3、美国上市时间快：在美国OTCBB市场借壳上市6—9个月左右即可成功。

若在中国大陆、香港上市，包括辅导期正常在1—3年不等。

4、美国上市成本低：在美国OTCBB市场借壳上市，总成本仅50-100万美元左右，另加部分股权，保证成功;在中国大陆、香港主板上市成本高达5000—7000万元港币，创业板2000—3000万元港币，每年服务费最低200万元港币以上。

中国企业赴美上市的原因随着中国经济的快速发展和国际化进程的推进，越来越多的中国企业选择在美国上市。

这其中涉及了一系列的原因和动因。

本文将从多个角度解析中国企业赴美上市的原因。

中国企业赴美上市可以获得更广阔的资本市场。

美国作为全球最大的金融市场之一，拥有庞大的股票投资者群体和丰富的资本资源。

对于中国企业而言，赴美上市可以吸引更多的境外投资者，扩大股东基础，增加公司的知名度和影响力。

同时，美国资本市场的投资者更加成熟和专业，有更高的风险偏好和长期投资意愿，这对于中国企业的发展具有积极的推动作用。

中国企业赴美上市还可以提升公司的估值和筹资效能。

由于美国资本市场的规模和活跃度，投资者对于上市公司的估值更加客观和合理。

相比于国内市场，中国企业在美国上市可以获得更高的估值，为公司的发展提供更多的资金支持。

此外，美国资本市场的筹资渠道更加丰富，包括股权融资、债务融资和并购重组等，可以满足中国企业不同阶段和不同需求的融资需求。

第三，中国企业赴美上市可以提升企业的国际形象和品牌价值。

美国作为全球经济的中心和创新的源头，拥有许多知名的企业和品牌。

中国企业选择在美国上市，可以借助美国市场的影响力和认可度，提升企业的国际形象和品牌价值。

这对于企业拓展海外市场、吸引国际合作伙伴和人才具有重要意义。

第四，中国企业赴美上市可以获得更好的法律保护和治理规范。

美国资本市场具有严格的法律法规和监管机制，对于上市公司的信息披露、财务报告和内部控制等方面有着严格的要求。

中国企业赴美上市，需要遵守美国的法律法规，接受美国证券监管机构的监管。

这对于提升公司的透明度和规范化经营具有积极的作用，为投资者提供了更好的保护。

中国企业赴美上市还可以获得更多的并购机会和资源整合。

美国资本市场具有丰富的并购经验和资源，吸引了全球范围内的并购交易。

中国企业选择在美国上市，可以更方便地进行并购交易，获取更多的市场份额和技术资源。

同时，美国上市公司也可以通过收购中国企业，进一步扩大市场规模和业务范围，实现资源整合和优势互补。

中国美国上市公司一览表一、纽约证券交易所（NYSE）纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)，是上市公司总市值第一，IPO数量及市值第一，交易量第二的交易所，有大约2,800间公司在此上市，全球市值15万亿美元。

至2004年7月，三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。

2005年4月末，NYSE和全电子证券交易所（Archipelago）合并，成为一个盈利性机构。

纽约证券交易所有限公司的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街11号，在华尔街的拐角南侧。

纽约证券交易所有大约2,800间公司在此上市，全球市值15万亿美元。

至2004年7月，三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。

2006年6月1日，纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约泛欧证交所(NYSE Euronext)。

人人公司RENN2011北京互联网网秦NQ2011北京互联网诺特KNOT2011北京互联网FENG2011北京互联网凤凰新媒体正兴集团ZX2011福建汽车按地域美国纽交所中国上市企业分布情况如下:按行业美国纽交所中国上市企业分布情况如下:二、美国纳斯达克证券交易所(NASDAQ)纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。

纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。

纳斯达克（NASDAQ）股票市场是世界上主要的股票市场中成长速度最快的市场，而且它是首家电子化的股票市场。

每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易在纳斯达克上进行的，将近有5400家公司的证券在这个市场上挂牌。

纳斯达克上市的条件要求:需有300名以上的股东。

满足下列条件的其中一条：1)股东权益（公司净资产）不少于1500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。

2)股东权益（公司净资产）不少于3000万美元。

美国股市的发展历程及中国股市的发展美国股市的发展历程1551年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。

但西方的股票和证券交易所最早却产生于1611年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。

美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。

美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期。

一、第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展。

1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。

1850年代，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。

1790年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿，大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。

1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。

1860至1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化，但1886年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主，19世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角。

这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。

这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到19世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”。

当时的华尔街有很多专以股市操纵为职业的所谓“强盗式的资本家”，如丹尼尔?得鲁、范德比尔特、杰?古尔德等，这些人公然通过垄断上市公司股票、操纵股票交易价格、甚至贿赂法官改变规则等为自己牟利。

华尔街信奉的是“适者生存、不适者淘汰”的社会达尔文思想，中小投资者根本没有得到保护。

中国企业为何选择在美国上市最后为何又频繁退
市？
中国企业为何选择在美国上市，最后为何又频繁退市？
日前，奇虎360 股票已经停止交易，7 月18 日开盘前，奇虎360 将从纽交所退市。

业界一片哗然：又一个中国企业在美国上市又退市了。

其实在美国退市的中国企业有很多，奇虎360 并不是第一个也更不是最后一个。

前一段时间，聚美优品从美国退市也引起了轩然大波，发行价22 美元，退市价7 美元。

今天笔者就为你谈谈中国企业为何选择在美国上市，最后为何又频繁退市这一现象。

近几年来在美国上市的中国企业有很多，像大家所熟悉的阿里巴巴、当当、世纪佳缘、陌陌、唯品会等公司。

而这些公司起初在美国上市是有原因的。

首先，中国上市要求企业盈利状况非常好，但这些公司正在扩张期，因此从净利润角度来讲，并不占优势，基本上前几年都是赔钱。

但是未来的发展潜力是很大的，美国上市要求中，对净利润和现金流数据没有绝对要求的，因此能够上市。

其次，美国股市面向的是全球资本市场，而且有全世界的投资者，能够募集到更多的资金。

但中国企业又在美国频繁的退市为哪般？
安全软件和相关产品在美国市场已受冷落
拿360 来说，中国的安全软件和相关产品在美国市场已不受热捧，资本市场对该领域的关注点也并不在于免费、究竟是互联网安全公司还是安全互联网公司等发展策略。

对于目标用户与市场均在国内的中概股来说，在得。

中国公司到美上市掀热潮作者：韩杰来源：《海外星云》2011年第04期中国公司纷纷到美国上市，美国投资者对中国公司如何看待呢?美国投资者很喜欢中国的上市公司，这些公司能让他们的投资组合更加合理，因为中国的经济在高速成长。

2010年12月，中国公司前来美国证券市场上市掀起热潮。

在12月上旬一周内，6家中国公司连袂在美国上市，其中5家在纽约证券交易所(NYSE)挂牌，如中国著名网上书店当当网()和提供专业视频的网站优酷网()等，另外一家是在纳斯达克(NASDAQ)上市的中国博纳国际影业集团(Bona)。

纽约证券交易所负责上市公司信息发布的布莱克曼(Christiaan Brakman)表示，纽约证券交易所与美国证券交易所(Amex)于几年前合并，现纽约证券交易所共有来自大中华地区(大陆、香港、台湾)的上市公司90家。

仅2010年，就有20家中国公司来此上市。

纳斯达克证券市场上市与资本市场高级副总裁麦考尼(Robert H.McCooey，Jr.)透露，该市场来自大中华地区的上市公司共有167家，包括2010年上市的44家。

中国公司带来震撼第一理财是纽约华人创办的进入主流的网上证券公司。

公司总裁刘锦行表示，2010年12月一周内有6家中国公司在纽约证券交易所和纳斯达克市场上市，“是从来没有过的事，也给美国市场带来震撼”。

他说，金融危机前的2007年，中国公司来美上市曾经形成过一次高潮，“那一年共有37家公司在美上市，创下历史纪录”。

2010年中国在美上市公司的数量已经超过2007年的数量。

“这64家公司从下半年开始陆续上市，共筹集近40亿美元，达到在美国资本市场筹资的目的”。

在2008年下半年至2010年上半年间，美国的证券市场受到的打击太大，投资者几乎失去信心。

他指出，实际上自从2008年发生金融危机后，中国公司来美上市几乎停止。

但是，从2010年下半年开始，中国公司来美上市的数量占总上市公司的一半，且中国股票受到投资者的追捧，优酷网的股价上市首日上升161.25％，次日上升27％。

证券时报/2007年/1月/6日/第A06版专刊美国买壳上市分析(一)卢少平;胡伟在2006年12月30日发表的上篇文章中提到，2004、2005 年度在美国各股票市场上市的约107 家中国公司中，只有21家以 IPO 方式上市，至少有86家采用了买壳上市方式，占同期中国在美上市公司比例80%以上。

鉴于如此众多的企业采取买壳上市方式在美国上市，从本篇文章开始，我们将对此种方式上市的利弊、操作技巧及上市效果等方面进行系统分析。

自1933年证券法及1934年证券交易法在美国颁布实施以来，在美国上市主要采取两种方式：原始股发行（IPO）和买壳上市（同时完成融资的近来也称作APO）。

据多方统计资料显示，自2000年以来所有在美国上市的公司中（包括美国本土公司），超过50%是以买壳方式上市的。

首先，我们对在美国的两种主要上市方式进行比较。

1.拟上市企业条件：美国各交易所和交易市场的上市要求从上表看，在NASDAQ全国市场IPO上市的门槛并不高，在中国范围内，目前少说也有3000家以上的企业符合条件，但实际情况是美国市场对IPO上市的企业要求往往比其列出的高得多。

最近有案例显示中国某企业在上市前一年的销售与利润分别超过人民币5亿元和5400万元，仍采用了在OTCBB市场买壳方式上市，并在短短一年时间内累积融资6000万美元（约合人民币4亿8000万元），上市效果并不比IPO差。

不同规模、不同行业企业可以根据自身情况采取不同的上市方式。

从目前美国股市情况来看，一般在美国以IPO方式上市的传统行业的中国企业规模都较大，当然也有一些规模不大的高科技或高增长的企业完成了IPO上市且取得理想效果。

进一步了解这些企业后我们发现，这些企业在IPO上市前大都已经有国际风险资本介入，风险资本在介入后企业经过一段时间运营方才完成上市。

前期风险资本，特别是国际风险资本介入时企业所付出的股权成本相对较高。

基于美国市场现实情况，对于大部分希望在美国上市的中国中小企业而言，在美国做IPO或许比在中国国内或在香港上市更加困难。

中国企业在美上市分析
*中国企业在美上市历程主要有三个阶段
1.1992年开始一直到2000年左右，主要代表是大型的国有企业
2.从2000年到2005年左右，这一阶段的代表性是企业的互联网以及以无线技术为代表（雅虎、搜狐，亚信）
3. 从2006年开始进入了中国企业去美国上市的第三阶段，主要代表是民营企业（新东方）
中国企业赴美上市的原因
1.美国世界上最大的资本市场，全世界最多的投资者是来源于美国的
2.对上市公司来讲一个很重要的指标是流通性，从流通性来讲，美国资本市场也是全球最好的市场
3.在美国的投资者分布非常广泛
4.国内市场监管部门对主板、中小板、创业板设定了一套详尽的盈利、增长硬指标，构成入市高门槛的主体
引起“中概股风波”的原因
1.境外上市中国概念公司自身存在的问题
2.不良中介机构与上市公司构成的“利益共同体”
3.市场自身调整的需要
对中国企业赴美上市的建议
1.做好融资定位。

2.改善公司内部管理和加强信息披露制度。

3.建立与投资者良好的沟通机制。

中国企业美国上市大事回顾
佚名
【期刊名称】《科技智囊》
【年(卷),期】2006(000)007
【总页数】2页(P58-59)
【正文语种】中文
【中图分类】F279.246
【相关文献】
1.由阿里巴巴美国上市思考中国企业海外上市热潮 [J], 靖慧明
2.中国企业境外上市信息披露的问题与启示——以东南融通美国上市为例 [J], 陈树国
3.对中国企业境外上市的研究——以在美国上市为例 [J], 付雅婷
4.中国企业在美国上市的法律风险及防范
——以瑞幸咖啡为例 [J], 李泽军
5.中国企业如何到美国上市——访美国证券专家陈守廉 [J], 刘军华
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