上海还是香港？——访香港《信报》董事及专栏作家曹仁超
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他们早 就在读
从 2 0 0 8 年 1 0 EJ 开 始 涨 了 上 来
今年4 月
。
持 续 时 间 通 常最 短 是 3 个 月
月
，
最长是9 个
月开
第 二 批 人 是 2 0 0 8 年 股 市 大 调 整后 没
，
底
，
A股
的5 0 日 均 线 高过 了 2 5 0 日 均 线
中间是 6 个 月
，
。
因为我跟踪
．
4万
。
亿 利 好 方 案 对股 市 的刺激 会 逐
张 志雄
：
大 家认 为 此 次 上 涨 还 有
．
一
C DO
一
( 次 贷 ) 市 场 差 不 多有 三 四 年 了
我
渐减 弱
个 因 素 是 市 场 里 的钱 多
．
流 动性 泛 滥
。
．
直 在 思 考 次 贷 市 场 各 种 发 展 的可 能 以
．
，
因为
，
中国迟 早 要 与全 世 界 接
。
题 不 是 口 袋 里 没 有钞 票
而 是 将来赚
我就推荐铜 业 公 司
买 石 油股
；
，
国 家买 石 油
，
那就
轨
．
不 是 全 世 界 与 中 国 接轨
．
而 H股 市
钞 票 的机 会 少 了 钱呢?
以A 股 而 言
．
．
我们要 到 哪 里 去赚
投 资基 建
，
就 买 中国建 材
，
股 是 向下 推 的
，
股 是 向上
“
最敏感 的 最快的
。
对 于 经 济 冷 暖 转换 的反 应 是
直 到 目前
短 期 问题
，
很 多人 仍 认 为 它 只 是 个
。
推的
。
所 以 最 初 我 们 看 到 的是 个
．
V
”
而 我认 为 它 是 长 期 问 题
，
如
形 的走 势
先跌下 去
，
再 升上 来
，
。
目前
，
其 实 它连 1
向
，
具 体 什 么 时候 中 国 人 可 以 有 这 样 的
。
简单 地 说
起来
，
美国不 好
，
香港 也 好 不
而 且 还 有热 钱 继 续 流 入 市 场
你对这 个
及 政 治 波及 度
我第
一
次 在 文 章 中提 到
，
中 国怎 么 好 起 来 7 恶 劣 的 外 部 因
．
问题 是 怎 么 看 待 的 7
这 个 问题 是 在 2 0 0 7 年 4 月 初
当 时 我提
素 令A 股 市 场 迟 早 会 再 跌 下 来 政 府 再 强 行推 动 它 上 去
股 力量
一
而 中国
蓼仁 趣
机会
。
：
全 世 界 很 多钱 在 寻 找 投 资
，
到C D O 市 场 可 能 要 破 裂 了 相信 我
。
，
但是 没 有人
。
，
这 就产生 了两
一
在 各种 投 资 市 场 中
，
股 票市场是
后 来 的事实 印 证 了 我 的 观 点
张志雄
常熟 悉 报》的
了
。
-
：
现 在 大 陆 有两 批 人 对 你 非
，
涨 带 动 消 费和 经 济 发 展
了政 策 的意 图
,
，
。
股 市 充分 领 会
持 多久 ?
蕾一麓
：
，
t E 很 早 做 港 股 的人 L是
”
《 信
所 以我们看 到A 股 市 场
。
政 策 对 市 场 的推 动 有效
，
“
投上 去
过 去 是 赚 你 的钞 票 的
了
，
现 在美国没钞票
就 要 看 那 时 候 政 府 的政
。
如果 是我 标准
。
，
我就 会 以 开 放 的 市 场 为
那 我 怎 么 办 呢 7 中国 今 天 面 临 的 问
．
策 能 否 引 发 内需 向 上
若 国 家去 买 铜
。
场 是 与 全 球 市 场 接轨 的
为标准
。
所 以应该 以它
等
这 次 反 弹 是 由政 府 投
。
政 府 上 有政 策
投 资者 下 有 对 策
现 在 A 股 价 格 要 比世 界 开 放 性 市 场
也是
一
种 溢 价 消 失 的路 径
。
这 个市 场就不 得 了
。
但是
，
这 只是 大方
看 现 在 2 美 元 便 觉得 很 便 宜
A 股 从 2 0 0 8 年 10
，
方 向了
他 们 开 始 通 过 各 种 渠 道 读你 的
。
如 果 在 美 国 和 中 国 香 港 市 场 出现 这 个黄 金交 叉 信号
，
始 算起
对6
、
到 2 0 0 9 年 5 月 是 6 个月
，
所 以我
专栏
，
从 中 吸 取 了 很 多东 西
。
那 就表 明 牛 市 来 临 了
，
这 就 涉及 到
个 问题
：
到
今 天 的 问题 是
不 是 我 ( 指 中 国 )没
。
会跌下 来
因 为 外 部 因 素 如 美 国和 西 欧
，
底 是 以 封 闭 的市 场 为 标 准 还 是 以 开 放 的 市 场 为标 准
。
有钞 票
，
而 是 你 (指 美 国 ) 没 有 钞 票
，
我
的表 现 实在 不 好
，
果 我们 回 顾 日本市 场
C D O 问题
．
尽 管他 们 没 有
。
外 部 还 是 有 不 小 的 向下 力 量
因此
，
两
张志雄
宜不少
．
：
H股
的价 格 大 多 比 A 股 便
_
但 挤 楼市 泡 沫 花 了 1 6 年
，
这
者还 会 博 弈
，
再跌 下 来后再 上 去
“
因此
。
你 觉得 买 A IR 是 不 是 还 是 要 参
．
。
但
7
月 有些 担 心
10
、
8
、
9 两 个 月 有些 不
。
譬0 囊
很 不 幸 的是
一 一
，
在香港
．
在 A 股 市 场 出现
我有所保 留
。
因为A
清楚
，
¨
、
1 2 月应该是涨 的
这 次金融风 暴 我是唯 人
，
个看 得 准 的
。
股 市 场 的 上 涨 并 非 完 全 是 市 场 力 量 的体 现
．
而 其他 人 的 看 法 错 了
。
次 美 国 出 现 C D O 问题
要 8 年 的 时 间来 化 解
，
我认 为 最 乐 观 也
200 7
我倾 向于 相信 会形 成
具体而 言
，
w
”
形 的走 势
,
考
一
下 H股 的定 价 标 准
年到现 在才
。
2008
年10
q 后
，
推 动A
．
≯0 霉 股 是 便宜
i
．
如果
以A
股 作为标准
，
，
H
过去2年 地
，
只
中 国 的运 气 很 好
，
，
C DO 对
中
上涨
，
铜 涨 得最 快
．
有大陆人 可 以买
一
，
美国
国经 济 的影 响很小
不大
。
对 香 港 的影 响也
目 前 我认 为 这
波上 涨 大致会 在今 段落
，
人也不 能买
。
H股
是
一
个谁都可 以来买
一
年4 月 底
，
、
5
。
,
E
j 初告
一
6
、
7
,
E
l 可能
的开 放 市 场
，
，
也 就 是 说 还 有6 年
所 以连带
。
股 的 力 量 来 自于 政 府 基 础 建 设 投 资
以钢铁
、
所
如 果 以 H股 作 为 标准
一
A股是
．
我 也 不 看 好 美 国股 票 市 场
但是
．
水泥
、
石 油 以 及 相 关 大 宗商 品
。
贵了
。
A ~ 市场是 JR
．
个 封 闭 的市 场 香港人 不 能买
