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财务管理--财务管理概论1-2

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第一章财务管理概论

第一章财务管理概论

第一章财务管理概论考试剖析：2002年考试中财务管理的分值将降低，估量占30～40分左右。

第一章财务管理概论第一节财务管理概述一、财务管理的内容和方法二、财务管理的目的〔一〕财务管理目的的类型财务管理目的四种表述的优缺陷〔掌握四种表述的异同〕：〔二〕影响财务管理目的的要素前提：资本市场是有效的。

股价上下反映了财务管理目的完成的水平。

股价上下受外部环境和外部管理决策两方面要素的影响。

从企业管理应局可控制的要素〔外部要素〕看：三、财务管理特点第二节财务管理的环境一、金融市场的种类二、金融市场的组成三、利息率↓是资金运用权的价钱，也是投资者确定投资报酬率和筹资者确定资本本钱的参照物。

利率的构成可表示如下：利率=纯利率+通货收缩补偿率+活动性风险补偿率+违约风险补偿率+期限风险补偿率2、通货收缩补偿率由于通货收缩使货币升值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在地道利息率的水平上再加上通货收缩补偿率，以补偿通货收缩形成的购置力损失。

3、风险补偿率①违约风险补偿率②活动性风险补偿率活动性风险→变现风险。

③期限风险补偿率期限风险→针对期限长短不同发生的风险。

第三节财务管理的价值观念一、资金时间价值2、资金时间价值的计算公式二、投资风险价值计算公式为：2、规范差和规范离差率KR=β×V公式中：KR为风险报酬率；β为风险报酬系数；V为规范离差率。

投资的总报酬率(K)为：K=KF+KR=KF+β×V经典例题精析一、单项选择题【例题1】甲某拟存入一笔资金以备三年后运用。

假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，那么在单利计息的状况下，目前需存入的资金为〔〕元。

A.30 000B.29 803.04C.32 857.14D.31 500【答案】A【解析】此题的考核点是在单利计息状况下，有关现值的计算。

【例题2】某企业拟停止一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。

财务管理1-2章习题-教师版

财务管理1-2章习题-教师版

财务管理习题集第一章《财务管理概述》单项选择题D1 财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（）。

A 人文管理工作B 社会管理工作C 物质管理工作D 价值管理工作2 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种（）。

（职称考试2004年）BA 投资与受资关系 B强制无偿的分配关系C 债务与债权关系D企业与所有者之间的财务关系D3 在下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是（）A企业向职工支付工资B企业向其他企业支付货款C企业向国家税务机关缴纳税款 D国有企业向国有资产投资公司支付股利D4 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。

假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。

A 甲公司与乙公司之间的关系B 甲公司与丙公司之间的关系C 甲公司与丁公司之间的关系D 甲公司与戊公司之间的关系A5 在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。

A 甲公司购买乙公司发行的债券B 甲公司归还所欠丙公司的货款C 甲公司从丁公司赊购产品D 甲公司向戊公司支付利息6 甲企业将资金投资购买以企业债券，这样对于甲来说，会形成（）B A企业与受资人之间的关系 B企业与债务人的关系C企业与债权人的关系 D企业与所有者的关系D7 作为财务管理的目标，与股东财富最大化相比，利润最大化的缺点不包括（）。

A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑投入与产出之间的关系C.没有考虑风险D.计量比较困难D8 每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系C9 在股东投资资本不变的前提下,下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利10 财务管理的核心工作环节为（）。

第一章 财务管理总论(1概念、2原则)

第一章 财务管理总论(1概念、2原则)
1-21
5. 我们想当或能当CFO 吗？
我们都想当大公司的CFO？ 1）关于CFO的能力要求？ ----战略分析能力+财务能力+沟通能力 2）学完企业财务学后，能成为合格的CFO吗？ ----不能，因为学与用之间还存在事实上的差异 当你能真正做到“学以致用”时，你就可能有当 CFO的候选资格了。 3）对你的学习方法有何要求？ ----“学以致用、多学多用、边学边用”

1-19
学金融的要向fm发展多学点会计 学会计的要向fm发展多学点金融 很多大公司的财务总监都是学金融出身

1-20
4.财务学的前置与后续课程设计
前置课程：会计学、管理会计、成本会计 后续课程：财务分析、国际财务管理、各种专题研究 主要基础： （1）经济学（微观及新制度经济学） （2）管理学（组织行为） （3）金融学 （4）数学 （5）税收 （6）外语
1-33
3.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程 中与有关各方所发生的经济利益关系。
内部单位及职工
一、财务与财务管理
股东
税务、行政部门 企业
被投资单位
债权、债务人
1-34

只要企业进行财务活动，他都会与相关的利 益者产生财务关系，但是一旦财务活动结束 ，不一定意味着财务关系的终结。财务关系 是基于财务活动而产生的，但它一旦形成将 会独立于财务活动而存在。
1-11

过度投机、过度负债、过度消费是理财的三 个大忌。
1-12
个人理财
金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5 个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世 界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的 职业；四是以普通的身份作出有根据的公共选 择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理 个人资源。 学习管理金钱是一个过程，因为它是那 么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会 带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命 运，有两条要领告诉你：

财务管理第一章和第二章相关知识点总结1

财务管理第一章和第二章相关知识点总结1

财务管理第一章1, 资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。

它以“资产=负债+全部者权益”会计等式为依据, 依据肯定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产, 负债和全部者权益的基本状况。

它表明企业在某一特定日期所拥有或限制的经济资源, 担当的负债义务以及全部者对净资产的索偿权。

揭示了企业某一特定时点有关资产, 负债, 全部者权益及其结构或相互关系的信息, 既反映企业经营活动的物质基础, 又反映了企业的规模和发展潜力。

因此, 利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态, 负债水平, 负债结构和全部者权益的构成状况, 据以评价企业的资产, 资本结构是否合理；可以分析企业资产的流淌性, 长, 短期债务金额及偿债实力, 评价企业的财务弹性以及承受风险的实力。

2, 利润表肯定时期内生产经营成果的财务报表。

它是依据企业肯定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的, 并通过其附表“利润安排表”来反映对净利润的安排状况。

利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。

在财务分析中, 利润表供应了评价企业的经营管理效率, 推断资本保全程度和预料将来利润变化趋势的主要信息来源。

第一层次计算营业利润。

营业利润由营业收入减去营业成本, 营业税金及附加, 销售费用, 管理费用和财务费用, 资产减值损失, 再加上公允价值变动收益, 投资收益构成。

第二层次计算利润总额。

利润总额由营业利润加上营业外收入, 减去营业外支出构成。

第三层次计算净利润。

净利润是由利润总额减去所得税费用构成。

第四层次计算每股收益。

每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。

通过利润表分析可以考核企业利润执行状况, 评价经营活动的业绩, 分析企业的盈利实力以及利润增减变化的缘由, 预料企业利润的发展趋势。

将利润表项目与资产负债表项目结合起来分析, 可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系, 分析企业的盈利实力, 评价企业收益水平。

财务管理(第2版)习题答案

财务管理(第2版)习题答案
【题3—2】 （1） 发行价格=1000×8%（P/A，10%，5）+1000×（P/F， 10%，5）=924（元）
（2）1000×8%（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1041 查表得 到：i =7%
即当市场利率为7%时，发行价格为1041元。
【题3—3】 （1）后付租金=500000÷（P/A，8%，5）
第1章 财务管理总论
【题1—1】 （1）无限责任即467 000元； （2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担
467 000元，合伙人没有承担风险； （3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】 （1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小
（8）债券发行价格=200×（P/F，12%，5）+200×10%×（P/A， 12%，5）
=200×0.5674+20×3.6048=185.58（元）
（9）每股价值=1.78÷（13.60%-4%）=18.54（元/股） 即当股票市价每股低于18.54元时，投资者才愿意购买。 【题6—4】 （1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%， 5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
（2）乙公司债券的价值=（1000+1000×8%×5）×（P/F，6%，5） =1400×0.7473=1046.22（元）
=800000×7.3601×0.7473=4400162（元） 或：800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）
=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）
【题2—3】 P＝3×（P／A， 6％， 6）＝3×4.9173=14.7915（万元） 宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 （万

[管理学]财务管理 第1-2章 课堂练习

[管理学]财务管理 第1-2章 课堂练习

第一章1、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。

A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化[答案]D[解析]企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。

2、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。

A. 没有考虑资金的时间价值B. 没有考虑投资的风险价值C. 不能反映企业潜在的获得能力D. 不能直接反映企业当前的获得水平[答案]D3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。

A. 考虑了资金时间价值因素B. 考虑了风险价值因素C. 反映了创造利润与投入资本之间的关系D. 能够避免企业的短期行为[答案]C第二章资金时间价值1、已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（）。

A.17.531B.15.937C.14.579(现值）D.12.579[答案]A[解析]即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。

2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。

A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[答案]A[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051＝16379.75（元）对于本题，我们只要分清给出的100000元是现值还是终值，就可以很容易计算了。

3、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（）。

A.（P/A，i，n）（1+i）B.{（P/A，i，n-1）+1}(现值）C.（F/A，i，n）（1+i）D.{（F/A，i，n+1）-1}[答案]CD[解析]此题考查即付年金终值系数，即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。

财务管理公开课获奖课件


风险类别，弥补风险补偿
• 【例题】下列各项中影响名义利率旳原 因有（ ）。
• A.通货膨胀预期补偿率 • B.违约风险补偿率 • C.流动性风险补偿率 • D.纯利率 • E.资金数额 【答案】ABCD
•
• 第三节 财务管理旳价值观念
• 资金时间价值和投资风险价值，是财务 活动中客观存在旳经济现象，是进行财务 管理必须树立旳价值观念。
• 复利计息计算现值公式：
• P=F∕（1＋r）*
• 式中：P—现值；
•
F—今后某一时点发生旳金额；
•
r—年利率（％）；
•
*=n—计算利息旳年数。
• 为了以便计算，我们将1／（1＋r）*， *=n称为复利现值系数，记为PVr,n能够经 过复利现值系数表查得，计算复利现值旳 问题就变为发生旳金额乘以复利现值系数。
• 2．现值
• 是将来某一时点旳一定资金折合成目前 旳价值，将来旳资金涉及本利和，计算现 值就是要将所涉及旳利息去掉。现值旳计 算公式能够根据终值旳计算公式推导出来。
•
• 单利计息计算现值公式：
• P=F/（1+n×r）
• 式中：P—现值；
•
F—今后某一时点发生旳金额；
•
r—年利率（％）；
•
n—计算利息旳年数。
• （二）年金旳计算
• 年金是一定时期内每隔相等时间、发 生相等金额旳收付款项。
• 年金是满足下列两个条件旳系列款项： 时间间隔相等、金额相等。
•
• 【提醒】了解年金概念旳第一种条件时， 注意只要时间间隔相等即可，不一定是1年。
• 年金终值和现值计算一样能够按照单 利、复利两种措施计算，但一般情况下， 采用复利计算措施。

财务管理作业1-2

第一章财务管理总论一、单项选择题1.利润最大化目标的优点是（）。

A.反映企业创造剩余产品的能力B.反映企业创造利润与投入资本的关系C.考虑了资金时间价值D.考虑了风险因素2.甲、乙两个企业均投入100万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。

如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。

得出这种结论的原因是（）。

A.没有考虑利润的取得时间B.没有考虑利润的获得和所承担风险大小C.没有考虑所获利润和投入资本的关系D.没有考虑所获利润与企业规模大小关系3．企业财务关系中最为重要的关系是（）。

A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系4．财务管理的方法不包括（）。

A.财务预测B.财务预算C.财务控制D.财务规则5．下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法（）。

A.股票选择权B.解聘C.接收D.监督6．财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（）的一项经济管理工作。

A.筹资关系B.投资关系C.分配关系D.财务关系7．狭义的投资是指（）A.仅指对内投资B.仅指对外投资C.既指对内投资，又包括对外投资D.仅指用现金投资8．企业与政府间的财务关系体现为（）。

A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系9．按利率与市场资金供求情况的关系，可将利率分为（）。

A.市场利率和官定利率B.固定利率和浮动利率C.不变利率和可变利率D.实际利率和名义利率10．财务管理的核心是（）。

A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制11．依照利率之间的变动关系，利率可分为（）。

A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率12．没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是指（）。

A.固定利率B.基准利率C.纯利率D.名义利率13、现代财务管理的最优目标是（）。

财务管理第一章财务管理概论


14
表1-1 不同公司,獲利與股利分佈期間不同 年度\公司 A公司 B公司
1
2
3
2
10
8
3
4
4
8
4
2
5
10
3
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表1-2 不同公司,獲利分佈期間相同,但股利
分佈期間不同 年度\公司 A公司 B公司
1
2
4
5
8
10
2
3
16
影響現金股利的高低的因素

公司獲利的成長,要靠不斷地投資在有利的 計畫,有利的投資也要靠適度的融資才能進 行;另外,公司獲利雖然可以(也應該)分配盈 餘給股東,但卻影響投資計畫的資金供應.所 以,影響現金股利的高低的是經營當局的三 大決策:
13
現金股利如何分佈在未來期間


針對兩家不同公司,假設營運期間總獲利一樣, 所有盈餘也都發放給股東,但是獲利(股利)分 佈年度不一樣,公司的價值就會不一樣,這是因 為貨幣有時間價值.(表1-1) 針對同兩家公司,假設獲利能力沒有改變,獲利 分佈年度也一樣,但是公司如果要操縱股利政 策來影響股價,其效果在學術上是有爭論 的.(表1-2)

公司經營當局是由股東聘任,因此與股 東之間存在「代理關係」.

公司的經營存在代理問題(Agency problems) :

股東與經營當局之間 股東與債權人之間
9
股東與經營當局 經營當局通常都只考慮到自身的利益.



薪水之外的福利 舞弊事件:貪污、內線交易 經營績效鼓勵計畫:員工分紅、認股選擇權. 被解聘的威脅、人力資源市場的杯葛. 績效如果不佳,公司可能被購併,管理團隊可 能因而被裁員失業.

2015年中级会计师《财务管理》第一章1-2节

2015年中级会计师《财务管理》第一章第一节企业与企业财务管理一、企业及其组织形式（一）企业的定义及功能企业的目标是创造财富（或价值）。

企业发挥着越来越重要的功能。

1、企业是市场经济活动的主要参与者2、企业是社会生产和服务的主要承担者3、企业可以推动社会经济技术进步（二）企业的组织形式典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。

1、个人独资企业个人独资企业是由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。

个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点。

需要业主对企业债务承担无限责任。

2、合伙企业合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。

3、公司制企业公司（或称公司制企业）是指由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。

出资者按出资额对公司承担有限责任。

其主要形式分为有限责任公司和股份有限公司两种。

有限责任公司和股份有限公司的区别：（1）公司设立时对股东人数要求不同。

设立有限责任公司必须有2个以上股东，最多不得超过50个；设立股份有限公司应有3个或3个以上发起人，多者不限。

（2）股东的股权表现形式不同。

有限责任公司的权益总额不作等额划分，股东的股权是通过投资人所拥有的比例来表示的；股份有限公司的权益总额平均划分为相等的股份，股东的股权是用持有多少股份来表示的。

（3）股份转让限制不同。

有限责任公司不发行股票，对股东只发放一张出资证明书，股东转让出资需要由股东会或董事会讨论通过；股份有限公司可以发行股票，股票可以自由转让和交易。

公司制企业的优点：（1）容易转让所有权。

（2）有限债务责任。

（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。

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跨国公司型（适应集中经营管理型跨国公司；设 有开票中心、财务中心和控股中心）。
股
东
选举
董事会
聘用
总经理
营销副总
财务副总
生产副总
总财务师
总会计师
现金经理
信用经理
税务经理
成本经理
资本预算经理
财务计划经理
财务会计经理
数据处理经理
图：公司财务管理机构
2.3财务预算与控制
狭义：货币资金收支预算，预计资产负债 表，预计现金流量表。
1.3财务管理内容
筹资管理 投资管理 分配管理
• 确定目标 • 预测资金需求量
筹资管理
• 建立预算制度
• 选择合理的筹资方法（直接投资、发行股票、发行 债券、各类长短期借款、融资租赁和信用筹资）
• 资金结构合理性。
资本结构与公司价值
50%债权
50%股权
25%债权
图1—2企业资本结构图
75%股权
2.投资组合理论与资本资产定价模型（CAPM），投 资组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年 马科威茨提出了该理论，他的研究结论是：只要 不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以 通过资产组合方式来降低投资风险。马克威茨为 此获1990年诺贝尔经济学奖。资本资产定价模型 是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究 结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收 益率、市场组合的风险收益率和该风险资产的风 险。夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。
损益表预算
狭义财务预算
其他现金收支预算
现金流量表预算
图2-6 财务预算的编制步骤
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。11:29:3111:29:3111:2911/13/2020 11:29:31 AM
2.中期阶段（综合理财论 1930——1950） 理财重点是资产负债表的右方：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
3.近期阶段（现代理财论 1950——）
• 统计学和优化理论的数学模型应用于理财研 究，公司理财理论发生了“革命性”的变化。
• 重要理论有：资本结构理论、投资组合理论、 期权定价理论、有效市场假说、代理理论、 信息不对称理论等。
第二篇 筹资篇
第五章 筹资概论与资金预测 第六章 权益资本筹资 第七章 负债资本筹资 第八章 资本结构决策
第三篇 营运资金篇
第十一章 营运资金管理
第四篇 分配及财务分析篇
第十四章 股利分配 第四章 基本财务分析 第十五章 深入财务分析
自修部分：
• 第十二章 企业成本管理 • 第十三章 利润规划及分配管理 • 第十六章 企业资本经营
把公司比作一个圆饼，圆饼（企业规模）大小取决于投资决策，作 出投资决策后，就可以通过筹资决策来确定公司的资本结构，资本结构 决定了公司的价值。企业规模（资产总额）相同，而资本结构不同可能 导致企业价值不同。财务经理的目标之一就是选择公司价值尽可能大的 资本结构。
投资管理
• 确定目标 • 可行性研究 • 制定管理方针 • 成本控制 • 强化金融投资监督
6.信息不对称理论（asymmetric information),公司内外部人员对公司实际 经营状况了解的程度不同，即在公司有关 人员中存在着信息不对称，这种信息不对 称会造成对公司价值的不同判断。
财务管理课程的主要内容：
导论
第一章 财务管理概论 第二章 财务管理环境与组织
第一篇 投资篇
第三章 财务管理技术方法 第九章 固定资产投资管理 第十章 金融投资管理
1.1财务管理的基本概念 1.2财务管理目标 1.3财务管理的内容 1.4财务管理原则
1.1财务管理的基本概念
财务管理是一项专业管理与综合管理相结合的管 理活动，它与企业的经营管理密切相联，必须及 时反映企业的经营状况和财务状况。
财务管理特性 企业财务活动 财务管理职能
基本职能：
1. 制定和实施企业筹资决策方案； 2. 投放和配置资金； 3. 提高资金利用水平； 4. 合理分配企业收益； 5. 建立有效的财务管理制度。
财务组织机构类型：
财务管理型（传统的、以财务管理为目标；适用 于我国大中型企业）；
责任中心型（以某一财务职责的履行为目标；成 立成本、利润、结算和投资中心） ；
集团公司型（以实力雄厚的核心企业为基础；设 有股权管理部和财务信息部，财务管理的部分职 能有企划部门行使） ；
控股公司型（以存量资产的保值增值与增量资产 的分配和使用为目的；设有存量资产的经营管理 部和增量资产的投资规划与发展部）；
财务指标和综合财物实力，内外部）
• 价值最大化原则 • 风险与收益均衡原则 • 成本效益原则 • 资源合理配置原则 • 利益关系协调原则
补充：财务管理的产生与发展
财务管理的发展过程： 1.初期阶段（传统理财论 1890——1930） 理财重点是资产负债表的左方：
从资本市场筹措资金 公司的合并与重组 新公司的设立
4.政策环境。 主要有国民经济发展规划，国家产业政策、经济体 制改革的措施、政府的法律法规等。
5.法律环境。 相关法规有：《公司法》《证券法》《税法》《合 同法》、《财产法》、《破产法》、《环保法》、 《劳动法》《企业财务通则》《企业会计制度》等。
2.2企业财务组织机构
财务的组织机构：
财务筹资部 财务投资部 资金结算部
企业价值的估算
企业价值可用未来现金流量贴现的现值来 反映（未来现金流入量越大，企业价值就 越大，反之越小；贴现率越大，企业的价 值就越小，反之越大）；
企业价值大小与企业预期收益能力成正比， 与预期风险成反比。
企业管理目标和财务管理目标的关系体现在：
1. 管理目标 2. 涉及的风险 3. 收支的内容和形式 4. 管理方法
第二章 财务管理环境与组织
2.1企业理财环境 2.2企业财务组织机构 2.3财务预算与控制
2.1企业理财环境
企业理财环境是指对企业财务活动具有影响作用 的企业外部条件。
经济环境 金融市场环境 税收环境 政策环境 法律环境
1.经济环境
经济复苏阶段（投资机会，积极营销战略等）；
经济繁荣阶段（扩张政策）；
财务管理
主讲：孙琳
教材用书： 财务管理，张鸣 陈文浩主编，高等教育出 版社，上海社会科学院出版社
以下书单请参考： 财务管理，郭复初主编，首都经贸大学出版社 会计学原理，张文贤编著，复旦大学出版社 公司财务，欧阳光中，陈颖杰编著，复旦大学出版
社
考评方式：
课后作业 25% 期末考试 60% 课堂练习+提问 10% 学习精神+课堂表现 5%
解决的方式有：
（1）激励方式：股票期权；绩效股；奖金和额外 津贴。
（2）监督方式：与管理者签定合同；审计财务报 表；限制管理者的决策权有计划的检查管理者的 额外津贴。
有人认为，对管理者的最大监督并非来自所有者， 而是来自经理市场。
2.财务管理目标与企业的社会责任：
财务管理的目标应该与社会整体利益保持一致， 在实现企业价值最大化的同时，实现社会利益的 最大化。
广义：销售，生产，销售成本，直接材料， 直接人工，制造费用，销售费用，管理费 用和财务费用预算。
财务总预算的编制程序：第37页，图2-6。
销售预算
业务预算
应收帐款预算 材料预算
生产预算 人工预算
销售及管理费用预算 制造费用预算
广义财务预算
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
应付帐款预算
单位产品成本及期末存货预算
现金收支预算
资产负债表预算
与公司理财目标有关的几个问题：
1.管理者与股东（代理关系）
现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者 与管理者的矛盾。管理者（代理人）与股东（委托 人）之间是一种代理关系，其本质是双方之间经济 利益关系。
股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标 是高报酬、优越的办公条件等。实证研究表明代理 人比委托人占有更多的信息，即双方信息不对称， 由此产生了代理问题。
现，有价证券，黄金，外汇市场）
金融市场的组成：
主体（银行和非银行机构）
客体（金融市场的买卖对象，商业票据、 政府债券等）
参加人（客体的供给者和需求者，企业， 事业单位等）
黄金市场 资本市场
资金市场
按交易种类方式 金融市场
证券发行市 场 证券交易市 场
票据贴现 票据承兑 短期拆放 短期证券 银行短期放款
3.期权定价理论（option pricing model), 是有关期权（股票期权、外汇期权、股票指 数期权、可转换债券、可转换优先股、认股 权证等）的价值或理论价格确定的理论。 1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称 B—S模型。20世纪90年代以来期权交易已成 为世界金融领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿 因此获1997年诺贝尔经济学奖。
4.有效市场假说（efficient markets hypothesis,EMH)是研究资本市场上证券价 格对信息反映程度的理论。若资本市场在证 券价格中充分反映了全部相关信息，则称资 本市场为有效率的。在这种市场上，证券交 易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是 法码。
5.代理理论（agency theory),是研究不同 筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低， 以及如何降低代理成本提高公司价值。理论 主要贡献者有詹森和麦科林。
公司所承担的社会责任： 保护消费者权益 向雇员支付薪金 保护生态环境 支持社会文化教育和福利事业
• 股东财富最大化与公司所承担的社会责任并不矛盾， 因为股东财富是依赖于其所承担的社会责任。
• 由于社会责任的标准很难定义。因此，大多数社会责 任都必须通过立法以强制的方式让每个公司平均负担 （例如《消费者权益保护法》，即公司必须在各种法 律约束下追求公司价值最大化。