第四章 企业并购支付方式及筹资

企业并购融资的⽀付⽅式很多的企业，为了能继续壮⼤⾃⼰的企业，可能会对⼀些⼩型的企业进⾏并购，如果并购成功很可能对企业的稳定发展起着⾄关重要的发展趋势。

那么企业并购的⽀付⽅式有哪些呢?下⾯，店铺⼩编给您详细的介绍⼀下关于企业并购的⽀付⽅式吧。

⼀、企业并购的融资⽅式(⼀)内部融资内部融资的资⾦来⾃于企业⾃⾝，可⾃由⽀配，筹资成本低，不⽤偿还，可降低企业财务风险。

但若并购⽅经营规模⼩，盈利⽔平低，要依靠⾃⾝内部筹措资⾦就显得尤为艰难。

除此以外，如果⼤量利⽤企业内部资⾦来进⾏企业并购、占⽤企业内部⼤量流动资⾦，则会⼤⼤降低企业的抗风险能⼒，危及企业的正常营运。

(⼆)外部融资1.权益融资。

通过扩⼤企业的股东权益来获得资⾦是权益融资的主要形式。

主要包括换股并购及发⾏股票。

普通股的优点：⼀⽅⾯，普通股并没有固定的到期⽇;其次，普通股对于⼀般付现的上下限也没有具体规定;再次，发⾏普通股风险较⼩。

缺点在于容易稀释⼤股东的控制权。

2.债务融资。

债券融资是指企业通过向机构或个⼈出售票据、债券筹集资本开⽀或营运资⾦。

主要涵盖票据融资、租赁类融资、发⾏企业债券以及对⾦融机构的贷款。

通过发⾏债券来进⾏融资相对于权益融资来说成本较低，按税法规定，这种融资⽅式的财务费⽤可于税前列⽀。

债务融资⾮但不会稀释股东股权，⽽且可以使企业获得财务杠杆效应。

与此同时，若是过度提⾼企业的资产负债率，就会对企业资本结构的合理性产⽣影响。

⼆、企业并购的⽀付⽅式企业并购的交易对象为公司产权。

企业并购是关于企业股权与控制权的交易，通常会产⽣⼗分巨⼤的交易的⾦额。

其中，⽀付⽅式的选择将会在很⼤程度上影响到企业未来的经营活动与其资产的结构合理性。

所以，对于企业来说，如何正确、合理地选择⽀付⽅式尤为重要。

(⼀)现⾦⽀付现⾦⽀付指的是合并⽅根据合同价款，通过银⾏转账等现⾦⽀付⽅式来⽀付既定的合并对价，从⽽获得被合并⽅的所有权或控制权的⽀付⽅式。

现⾦⽀付的特征具体体现在⽅便快捷上：该种⽅式对企业价值评估程序的要求较低，使评估与决策程序⼤⼤简化;该种⽀付⽅式的优点还体现在被合并企业的股东能够不乱地得到股权转让的收⼊。

企业并购⽀付⽅式及融资⽅式资⾦是企业⽣存的⾎液，如果⼀家企业没有现⾦流是⽣存不下去的，企业获得现⾦流的主要⽅式是营业收⼊，⽽获得营业收⼊的基本是有核⼼的竞争⼒。

企业可以通过并购的⽅式持核⼼竞争⼒，那么企业并购⽀付⽅式及融资⽅式有哪些?下⾯由店铺⼩编为读者进⾏解答。

企业并购⽀付⽅式并购⽀付中主要考虑的是获取并购标的资源或⾦融⼯具，主要有以下⼏种⽅式：1、现⾦⽀付⽅式：是指收购企业通过⽀付现⾦获得⽬标企业资产或控制权。

现⾦⽀付⽅式需要收购企业筹集⼤量现⾦⽤以⽀付收购⾏为，这会给收购企业带来巨⼤的财务压⼒。

2、证券⽀付⽅式：是指收购企业通过发⾏新证券(股票或债券)以换取⽬标企业(资产或股票)的并购过程。

具体有以下两种形式：(1)股票⽀付⽅式。

在股票⽀付⽅式下，收购企业通过发⾏新股以购买⽬标企业的资产或股票;其中较为普遍的是股票交换这种形式。

股票交换是指收购企业发⾏新股以换取⽬标企业股票。

(2)债券⽀付⽅式。

在债券⽀付⽅式下，收购企业通过发⾏债券获取⽬标企业的资产或股票;此类⽤于并购⽀付⼿段的债券必须具有相当的流通性及⼀定的信⽤等级。

3、杠杆收购：是指少数投资者通过负债收购⽬标企业的资产或股份。

杠杆收购与前⾯所提及的债券⽀付⽅式相⽐，有⼀个显著的区别就是杠杆收购以⾼负债率⽽著称。

杠杆收购的⼀个特例是管理层收购：企业管理当局利⽤杠杆收购本公司股票。

融资⽅式融资⽅式所涉及的是筹集并购资源的⾦融⼯具：它主要有内部融资和外部融资两⼤渠道。

1、内部融资是指收购企业利⽤留存盈余进⾏并购⽀付，其对应的⽀付⽅式主要是现⾦⽀付⽅式。

2、外部融资是指收购企业通过外部渠道筹集资⾦进⾏并购⽀付。

外部融资包括债务融资和权益融资。

(1)债务融资：指收购企业通过举债来筹集并购所需的资⾦，该融资⽅式对应于债券⽀付⽅式和杠杆收购⽅式。

(2)权益融资：指收购企业通过发⾏权益性证券(如股票)筹集⽤于并购⽀付的资⾦，这种融资对应于股票⽀付⽅式或交换⽅式。

企业并购融资⽀付⽅式有哪些在很多情况下，企业为了⾃⾝能够更加强⼤，可能会通过并购的⽅式来运营整个企业，并购也是资源重新配置的有效⼿段。

当企业要并购时，企业并购的⽀付⽅式是要⾸先考虑的，那企业并购的⽀付⽅式有哪些呢?下⾯，让店铺⼩编带⼤家⼀起来看看吧。

企业并购融资⽀付⽅式有哪些⼀)并购的⽀付⽅式主要有现⾦⽀付、股票⽀付和综合⽀付⽅式。

1.现⾦⽀付现⾦⽀付指收购公司直接使⽤⼀定数量的现⾦来收购⽬标公司的资产或股份。

现⾦⽀付最突出的特点就是时效性，由于该⽀付⽅式⽐较容易为⽬标公司股东所接受，所以在价格谈定之后，⼀般可以很快地完成交易，有效地节省了并购时间。

现⾦⽀付中，由于交易完成后⽬标公司的股东不再持有新公司中的股份，因此他们既不承担并购前的交易风险也不承担并购后的运营风险。

现⾦⽀付的优势是显⽽易见的：⾸先，现⾦收购操作简单，能快速完成并购交易。

其次，现⾦⽀付是最清楚的⽀付⽅式，⽬标公司可以将其虚拟资本在短时间内转化为确定的现⾦，股东不必承受因各种因素带来的收益不确定性等风险，因此有利于快速促成并购交易。

2.股票⽀付股票⽀付指收购公司以⾃⼰公司的股票作为⽀付⼯具换取⽬标公司的股权。

利⽤股票⽀付的收购公司需要增发新股，⼀般来讲⼜涉及发⾏固定数量的股份还是发⾏固定价值的股份。

股票⽀付的优点主要表现在：⾸先，具有减轻财务压⼒，适宜⼤规模并购的优势。

对并购公司⽽⾔，股票并购不需要即时⽀付⼤量现⾦，不会挤占公司营运资⾦，购并后能够保持良好的现⾦⽀付能⼒。

因此，股票⽀付可使并购交易的规模相对较⼤。

其次，原股东参与新公司收益分配。

采⽤股票并购完成交易后，⽬标公司的原股东不但不会失去其股东权益，还可分享并购后联合公司可能产⽣的价值增值的好处，有利于促成并购交易。

最后，延期纳税的好处。

与现⾦⽀付⽅式⽐较，股票并购⽆须过多地考虑税收规则及对价格安排上的制约。

股票并购也存在很多不⾜，其主要表现为：控制权风险、收益稀释风险、交易风险等。

Only people who are full of self-confidence can immerse themselves in life with confidence everywhere andrealize their will.（页眉可删）企业并购的筹资与支付方式选择有哪些？一、筹资方式的选择1、内部融资2、外部融资二、支付方式的选择1、现金支付2、换股支付3、杠杆支付4、卖方融资。

中国企业在重组并购时，一定会涉及到筹集资金和支付。

前者是为后者做准备，因为并购一家企业需要的资金数额是相当庞大的。

那么企业并购的筹资与支付方式选择有哪些形式呢？针对这个问题，在此为大家解惑。

一、筹资方式的选择1、内部融资资本是公司的血液，公司设立中的出资则是公司资本形成最原始和最基本的途径。

内部融资是企业并购融资的首选，是企业内部筹集并购支付对价以实现低成本并购的有效途径。

一般来源主要有两方面：(1)企业自有资本金，企业自有资本金包括普通股本和优先股股本。

公司法规定，企业股票融资只能发放普通股。

其优点为：普通股没有到期日;无固定的支付负担;可改善公司资本结构;增加公司举债能力。

不利之处：分散控制权;发行新股易使新股东坐享其成;成本较高;交纳的所得税较多。

(2)企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金。

可供企业长期自主地使用，无须偿还，也无筹资费用，具有融资阻力小，保密性好等特点，是诸多融资渠道的首选。

2、外部融资外部融资是指向企业以外的经济主体筹措并购支付的对价。

可分为债务融资、权益融资和混合性融资。

外部融资是企业并购筹措资金的主要方式。

(1)贷款，其优点是：贷款利率低;发放程序简单，融资费用低;贷款金额较大，能够满足标的较大的并购资金需求。

缺点是：风险控制要求高，使得企业之后的经营管理在一定程度上受制于银行;如果企业以资产作抵押，会降低再融资能力。

(2)租赁，实质是转移资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。

企业并购支付方式与融资管理企业并购是指通过收购或合并其他企业来扩大自身规模和实力的行为。

在企业并购中，支付方式与融资管理是一个非常重要的环节。

本文将探讨并说明企业并购中常见的支付方式和融资管理的相关问题。

支付方式是指在企业并购过程中，支付收购对价的方式。

常见的支付方式包括现金支付、股权置换和债务转让等。

现金支付是指通过现金直接支付收购对价。

这种支付方式简单直接，能够快速完成交易，但需要企业拥有充足的现金流，否则很难支持大规模的现金支付。

股权置换是指通过交换股权来支付收购对价。

这种支付方式能够帮助企业降低支付现金的压力，但需要注意股权交换比例的确定，以确保交易的公平性和双方股东的利益。

债务转让是指通过转让债务来支付收购对价。

这种支付方式需要确保债权人同意债务转让，并进行相应的法律程序。

支付方式的选择应根据企业的资金状况、并购目的和市场环境等因素综合考虑，以寻求最佳的支付方式。

融资管理是指在企业并购中，如何筹集和管理融资资金的过程。

融资是为了支付收购对价而进行的资金筹集活动。

常见的融资方式包括银行贷款、发行债券和股权融资等。

银行贷款是指向银行申请贷款来支付对价。

这种融资方式需要企业具备一定的信用背书和还款能力，同时还需要承担相应的贷款利息和还款压力。

发行债券是指通过向公众发行债券来筹集资金。

这种融资方式需要企业具备一定的债券发行能力和资本市场认可度，同时还需要承担债券利息和偿还债券本金的责任。

股权融资是指通过向投资者出售股权来筹集资金。

这种融资方式需要企业具备一定的股权定价能力和投资者认可度，同时还需要承担股权投资者的权益保护和利润分享等责任。

融资管理需要综合考虑企业的融资需求、融资成本和融资风险等因素，以确保融资能够顺利进行和有效管理。

在支付方式与融资管理中，需要注意以下几个问题。

首先，支付方式和融资管理应该与企业并购的战略和目标相匹配。

无论是选择现金支付、股权置换还是债务转让，都应与企业并购的长期发展方向和预期收益相一致。

财经研究37企业并购的筹资与支付方式选择研究李向昇摘 要：支付方式和筹资方式的选择对企业并购活动及未来发展有着重要影响。

首先，本文介绍了企业并购的几种支付方式。

其次，分析了企业并购不同支付方式下的筹资方法及影响因素。

最后，讨论了企业并购筹资存在的问题及解决措施。

关键词：企业并购 筹资 支付方式随着我国市场经济的不断发展，企业并购逐渐成为企业实现扩张目的的有力手段。

在企业并购活动中，支付方式和筹资方式的选择是并购企业需要着重思考的问题，它不仅决定了企业并购能否顺利进行，还影响到企业未来发展状况。

所以，分析企业并购的支付、筹资方式有着重要意义。

1、企业并购的支付方式 在企业并购活动中，需要并购企业和被并购企业进行相关交易。

由于企业并购交易涉及的金额巨大，所以并购企业在选择支付方式时要格外慎重。

企业并购的支付方式具体有以下五种。

1.1 现金支付 在企业并购的支付方式中，现金支付是当下最为普遍的一种。

现金支付是指通过支付约定金额的现金给被并购企业来完成企业并购。

现金支付作为最主流的支付方式，其拥有方便、速度快的特点。

具体如下：（1）在企业并购工作初期，收购企业要对被并购企业的实际资产进行合理的评估。

而进行现金支付就不需要复杂的评估程序，节省了资产评估的成本及时间。

并且，现金支付方式可以很快速度的完成此次并购活动，减少了因为时间耗损造成的并购风险[1]。

（2）现金支付不存在股权稀释的风险，在并购后能很完整的掌握并购企业的控制权或部分股权。

避免了因股权纠纷导致的利益受损。

1.2 股票支付 股票支付方式在国外的企业并购中较为常见，但在我国占据的支付方式选择比例较少。

股票支付是指并购企业根据被并购企业的实际价值以自身股票来购买被并购企业股东的持有股票，从而来完成此次并购活动。

在实际操作中有以下几种：（1）并购企业可通过发行新股来完成支付。

（2）并购企业可通过支付非流通库存股来完成此次并购。

（3）并购企业用自身现有股票来完成支付。