高级财务管理期末复习资料2doc资料

1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。

3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。

4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。

P95财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7 财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。

财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。

8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。

9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。

股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。

缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。

10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。

11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。

12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。

高级财务管理复习资料一、单项选择题1.财务公司的最基本或最本质的功能是（）。

A.结算中心B.信贷中心C.融资中心D.投资中心参考答案：C2.实施财务控制的宗旨是（）。

A.为集团的财务管理提供控制保障B.更好地发挥激励机制的功能效应C.激发子公司及其他成员企业的危机感D.更好地发挥约束机制的功能效应参考答案：B3.已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（）。

A.50%B.39%C.32%D.20%参考答案：C4.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。

A.高股利政策B.零股利政策C.剩余股利政策D.现金股利政策参考答案：B5.在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。

A.预算项目的重要性B.预算金额的大小C.预算期限的长短D.预算涉及企业内部层级的多少参考答案：A6.股票期权的购买最适合用经营者的（）来支付。

A.雇员薪金B.知识资本报酬C.个人负债D.个人积累参考答案：B7.分拆上市使母公司控制的资产规模（）。

A.变小B.变大C.不变D.变化不明确参考答案：B8.中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（）。

A.15%B.20%C.25%D.30%参考答案：C9.企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（）。

A.目标控制壁垒B.目标逆向选择C.风险与替代D.协调与规划参考答案：B10.在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）。

A.对子公司的股权控制结构的安排B.对母公司监事会报告的审核批准权C.对子公司财务总监委派权与解聘权D.对各子公司股利政策的审核批准权参考答案：B11.（）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。

A.销售营业现金流入比率B.核心业务资产销售率C.已获利息倍数D.经营性资产收益率参考答案：A12.并购目标确立后，（）是实施并购决策最为关键的一环。

一、选择题1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ）A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2•财务管理的核心为（B ）A.财务预测B•财务决策C.财务预算D.财务控制3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ）A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D•每股利润4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ）A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析5•“在手之鸟”理论是指（C ）A.净收入理论B•净营业收入理论D・随机游走理论6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ）A.投资组合理论B.资木结构理论C.股利相关理论D.资本定价理论7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ）A•账面价值B.账面净值C•重置价值D.市场价值&行为财务学提出下列三种理论（ABC ）A.噪声理论B.期望理论C.过度反映和不足反映理论D.随机游走理论9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ）A.跨学科交叉整合研究B.精确数量化C.关注跨国经营D.重视委托代理问题10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。

A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位二、名词解释题1. MM理论最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。

修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资木成木，增加企业的价值。

2•委托代理关系委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。

1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。

2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。

3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。

4．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。

5．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。

6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。

7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。

8．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特9．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。

10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。

12．企业集团内，各具有法人地位的成员企业，可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。

13．在吸收合并的情况下，对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”，即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。

14.如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。

15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。

三、1．企业集团总部财务管理的着眼点是A．企业集团整体的日常财务事B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权 3．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。

A．互逆性 B．同步性C．浮动性D．全员性4．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。

《高级财务管理》期末试卷一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.财务的本质是（ ）A. 财务活动 C •财务关系2•针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下, 对公司现金流出和流入的影响分别是（3. 风险按其产生的根源划分为（A. 可控制风险和不可控制风险B.客观风险和主观风险4•各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采 用（）标准。

B. 每股市价 0.每股账面净资产5•在购并一体化整合中，最困难的是（ ）的整合。

6•在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。

B. 会计分期假设 D. 整体利益最大化B •资金运动 D •生产关系A.木币升值时，流出增加, 流入增加 B •木币升值时，流出增加, 流入减少 C.本币升值时，流出减少, 流入增加 D.本币升值时，流出减少, 流入减少C.宏观风险和微观风险D. 口然风险和人为风险A.市盈率C.每股收益 A. 管理一体化B. 财务一体化C. 文化一体化D •作业一体化 A.时间价值 C.持续经营A.购并一体化整计划B.购并资金融通计划C.目标公司价值评估D.购并目标规划&在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。

A.控制或降低财务风险B.控制或降低经营风险C.增加利润与现金流入量D.占领市场与扩大市场份额9.下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态的是（）oA.资金安全率与安全边际率均大于零B.资金安全率与安全边际率均小于零C.资金安全率大于零，而安全边际率小于零D.资金安全率小于零，而安全边际率大于零10.假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%,实际资本报酬率为35%,则剩余贡献（剩余税后利润）为（）。

A.5000B. 3000C. 2000D. 1000二、多项选择题（共5题，每题3分，共15分）1.财务现象包括（）等内容。

1.企业集团的概念及其成功的必要前提。

P31答：企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结以及产品、技术、经济及成套契约等为纽带，把多个企业单位联结在一起，以母公司为主体的具有多层次结构的多法人经济联合体。

它是经济上同一控制，法律上各自独立的一体化联合体。

属性：由多个和多级法人企业构成的联合组织，自身可以不是独立法人实。

（PPT）其成功的必要前提是人、战略和核心竞争力。

有竞争力的核心业务（或产品、技术和管理能力）；有较强吸引力的企业家及有凝聚力的管理团队；有强大的执行力和控制力；良好的财务状况和创造现金流的能力；强大的财务资源组织和重组能力。

2.集团母子公司之间的股权安排原则。

P35答：企业的控制要求。

对于实业型企业，技术要求较为高，需要的是充分掌握控制权，多元化程度越小者所需的控股权就越大。

对于金融业，所需要的控股权就相对于小一些。

3.集团类型及其特点。

P32答：企业集团有两种基本类型：控股型企业集团、实业型企业集团和管理型企业集团。

实业型企业集团：既从事股权控制，又从事某种实际业务经营的公司，核心企业（母公司）有明确的主营业务和产品，成员企业的业务与母公司的业务有较大的相关性；控股型企业集团：母公司主要从事资本营运，以持有各子公司的股权及交易为主要业务，各子公司的业务相关度较低。

目的只是为了掌握子公司的股份，控制那些公司的股权，然后利用股权影响股东大会和董事会，支配被控制公司的重大决策和生产经营活动，而其本身并不从事直接的生产经营活动。

管理型企业集团：母公司以输出管理为主要业务，与子公司的资本纽带关系较弱，主要联系是在对的各子公司业务管理方面，并收取相应的管理费用4.集团管理体制，相关理论及其模式，股权结构及关系，股东会、董事会、监事会、管理层的职责及相互关系。

公司治理机制的含义：公司所有者（股东）和其他利益相关方对经营管理者的授权和制衡的一系列制度安排，以保障公司决策的科学化和维护股东和各利益相关方的合法利益。

高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。

财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。

2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。

在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。

然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。

3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。

三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

包括经济环境、法律环境、金融环境等。

1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。

经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。

经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。

宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。

2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。

《高级财务管理》重点复习资料1.财务管理假设的构成（选/判/填）：理财主体假设；持续经营假设；有效市场假设；资金增值假设；理性理财假设。

2.财务管理的目标：利润最大化；股东财富最大化；企业价值最大化。

3.影响财务管理目标的利益集团有：企业所有者；企业债权人；企业职工；政府。

4.高级财务管理的基本内容包括：企业并购财务管理；企业集团财务管理；国际财务管理；中小企业财务管理；非营利组织财务管理；企业破产、重整与清算的财务管理。

5.并购的形式包括（选）：控股合并；吸收合并；新设合并。

6.按照并购双方所处行业的性质来划分，企业并购方式有：纵向并购（节约交易成本）；横向并购（实现规模经济）；混合并购（分散风险，实现多元化经营）。

7.按照并购程序来划分，企业并购方式有：善意并购和敌意并购。

8.按照并购方的支付能力和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权；股票换取资产或股权；通过承担债务换取资产或股权。

9.并购的动因有：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营战略。

10.并购过程的三个阶段：准备、谈判、整合。

11.目标公司的选择一般包括三个阶段：发现目标公司；审查目标公司；评价目标公司。

12.审查目标公司的具体内容（选）：对目标公司出售动机的审查；对目标公司法律文件方面的审查；对目标公司业务方面的审查；对目标公司财务方面的审查；对目标公司并购风险的审查。

13.对并购风险的审查主要包括以下几个方面：市场风险；投资风险；经营风险。

14.投资风险：企业并购后取得收益的多少，受许多因素的影响，每种影响因素的变化都可能使投入资金遭受损失，预期收入减少，这就是投资风险。

15.目标公司估值方法有：贴现现金流量法；成本法；换股估价法；期权法。

16.贴现现金流量法的基本假设前提是：持续经营。

17.贴现现金流量法的原理：假设任何资产的价值等于其预期未来现金流量的现值之和；其基本公式是：V=∑[CF t/(1+r)t],其中，V为资产的价值；n为资产的寿命；r 为与预期现金流量相对应的折现率；CF t为资产在t时刻产生的现金流量。

财务治理期末复习资料考试题型及分值一、单项选择题〔每题2分，共20分〕二、多项选择题〔每题2分，共20分〕三、判定题〔每题1分，共10分〕四、简答题〔每题5分，共10分〕五、计算分析题〔每题10分，共40分〕财务治理复习题一、单项选择题1.财务治理中被认为较为合理的财务目标是〔〕。

A.利润最大化B.每股利润最大化C.资本利润率最大化D.企业价值最大化2.最正确资本结构是指〔〕A．企业价值最大的资本结构B．企业目标资本结构C．加权资本本钞票最低的资本结构D．加权资本本钞票最低，企业价值最大的资本结构3.以下流淌资产中变现能力最强的是〔〕。

A.应收票据B.存货C.短期投资D.货币资金4.经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于〔〕的倍数。

A.销售额变动率B.固定本钞票C.销售利润率D.销售额5.在资本资产定价模型中K i=R f+βj×(K m-R i)，代表风险系数的是〔〕。

f B.βjmj6.某企业按3/20，N/60的条件购进物资100万元，假如在20天内付款，该企业能够享受到的放弃现金折扣本钞票率为〔〕。

A.11.13%4%3%7.以下筹资方式中资本本钞票最低的是〔〕。

A.发行优先股B.发行一般股C.长期借款D.留存收益8.债务筹资的资金使用费是指〔〕。

A.利息率B.利息额×〔1－所得税率〕C.利息率×〔1－所得税率〕D.利息额9.以下不属于速动资产的是〔〕。

A.货币资金B.存货C.应收账款D.短期投资10.速动比率等于〔〕。

A.速动资产/速动负债B.速动资产/流淌资产C.速动资产/流淌负债D.流淌负债/速动资产11.我国企业应采纳的较合理的财务治理目标是〔〕。

A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业价值最大化D.资本利润率最大化12.企业赊购10万元商品，付款条件是“2/10，1/20，n/30〞，那么以下讲法中不正确的选项是〔〕。

A.企业假设20天之后30天内付款，只需付万元B.企业假设10天内付款，只需付9.8万元C.企业假设10天之后20天内付款，只需付9.9万元D.企业假设第30天付款，需付10万元13.以下描述中不正确的选项是〔〕。

风险与收益一、选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。

对A、B两个项目可以做出的判断为（）。

项目实际取得的收益会高于其预期收益项目实际取得的收益会低于其预期收益项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。

当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。

D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。

A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。

和30 和30 和870 和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（）。

和%和%和%和%公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360，整个股票市场平均收益率的标准差为18，则WWW投资公司的股票必要收益率为（）。

《高级财务管理》期末复习资料四川大学锦城学院《高级财务管理》期末复习资料向勇《高级财务管理》期末复习资料第一章总论1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。

【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。

会计主体不一定是理财主体假设。

【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。

2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。

企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。

3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。

第二章企业并购财务管理概述4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。

A控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营； B吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格； C新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。

5.并购的类型A按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种； B按并购程序分为善意和非善意并购；C按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。

6.并购的动因A获得规模经济；B降低交易费用；C多元化经营战略。

第三章企业并购估价7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。

8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。

【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。

1【注】换股估价计算公式： Pab???(Ya?Yb??Y)?Sa?ER?SbA对于并购方a公司而言，需要满足的条件是： Pab?Pa, 可推导出最高的股权变换比??(Ya?Yb??Y)?Pa?Sa率为 ERa?Pa?SbB对于被并购方而言，必须满足的条件是： Pab?P，可推导出最高的股权变换比 b/ERPb?Sa率为 ERb?(Ya?Yb??Y)??Pb?Sb卓越财管 1 魅力三班四川大学锦城学院《高级财务管理》期末复习资料向勇9.资本成本的估算DPSA股利增长模型 K s ? 1 ? g ,其中：P0—当前的股票价格;DPS1—下一年预计支付的P0股;Ks—股权资本成本;g—股利的增长率。

四、简答题：1、企业集团的本质及其基本特征是什么？企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。

2、企业集团成功的基础保障是什么？企业集团成功的基础保障，也就是决定企业集团的成败最关键的因素包括两个方面：核心竞争力与核心控制，其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造，核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。

企业集团生命力（成功）的基础保障可以形象表示为：企业集团生命力≈核心竞争力（战略与板块）＋核心控制力（文化、组织与制度）在以上的两方面，核心竞争力决定着企业集团存亡发展的命运，核心控制力则是核心竞争力的源泉根基，二者依存互动，构成企业集团生命力的保障与成功的基础。

3、在财务管理的对象上，企业集团与单一法人企业的区别是什么？在财务管理对象上，企业集团与单一法人企业最大的不同在于：（1）单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范围内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，是一个极其复杂的复合式系统结构体系；（2）单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄，可资利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段也就有限；而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。

（3）单一法人企业资金的可调剂弹性较小，在风险，特别是债务风险上面临着很大的“刚性”压力；企业集团在总部的统一运筹和成员企业的协同配合下，资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加。

风险与收益一、选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B 项目的标准差。

对A、B两个项目可以做出的判断为（）。

A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。

A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。

A.0B.1C.-1D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。

A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。

A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（）。

A.13.5%和18.75%B.15.25%和12.5%C.15.25%和18.75%D.13.5%和12.5%9.WWW公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360，整个股票市场平均收益率的标准差为18，则WWW投资公司的股票必要收益率为（）。