2019《债券投资的逻辑》考试答案

第三章债券投资理论与实务复习题目与答案（一）单项选择题1．现代大多数公司的债券都具有“赎回”的特性，或者说它们的债券契约中包含赎回条款。

那么债券的发行公司常常在（A）的情况下，在债券未到期以前赎回一部分在外流通的债券。

债券被赎回的原因很明确，当利率下降或者信用品质上升时，新债券可以以更低的利率发行。

A．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较低B．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较高C．发行在外的债券的票面利率较高，当前市场利率较高D．发行在外的债券的票面利率较低，当前市场利率较低2．根据债券定价原理，债券的价格与债券的收益率具有（ B ）的关系。

A．当债券价格上升时，债券的收益率上升B．当债券价格上升时，债券的收益率下降C．当债券价格上升时，债券的收益率不变D．二者没有相关关系3．中期债券的偿还期在（ B）。

A．1年以上、5年以下B．1年以上、10年以下C．半年以上、1年以下D．1年以上、1年半以下证券组合的价值与应得现值之差叫做（ C ）。

A．安全净收益B．最小目标值C．现金安全边际D．最小净收益安全边际(margin of safety),也可译作安全幅度，是指盈亏临界点以上的销售量，也就是现有销售量超过盈亏临界点销售量的差额。

5．两种换值的债券价格已经调整的时期叫做（ B ）时期。

4．债券组合管理是管理债券的一种综合方式，一般由消极管理、积极管理两部分组成。

消极管理策略是债券组合管理者不再积极寻求交易的可能性而企图战胜市场的一种策略，其基本假设是：债券市场是半强型有效市场。

主要包括如下策略：1、免疫策略：管理者选择久期等于他们负债（现金外流）的到期期限的证券组合，利用价格风险和再投资率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。

2、现金流搭配策略：是一种特殊类型的免疫策略。

债券组合的管理者需要建立一个现金流用于支付每一个到期的负债现金流的专用证券组合。

3、指数化策略：管理者选定一个债券指数做依据，然后追踪指数构造证券组合。

电大继续教育证券投资技术试卷及答案试卷类别：闭卷考试时间：120分钟考试科目：形式逻辑考试时间：学号：姓名：1、下列各项中，不属于被动型投资策略特点的是（）。

[单选题] *A.可以避免过多的交易成本B.被动接受市场变化而不是积极主动性调整C.获得超越基准指数的收益(正确答案)D.可以避免误判市场走势造成相对损失2、若张某现在投资 100 万元购买一永续债券，该债券收益率为2.4%，那么，其投资变为 200 万所需的投资时间大致为（）年。

[单选题] *A.14B.20C.30(正确答案)D.243、马柯威茨均值-方差模型的假设条件之一是（）。

[单选题] *A.投资者对证券的收益和风险有相同的预期B.投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也是喜好风险的人C.投资者以收益率均值来衡量未来收益率的水平，以收益率的标准差来衡量收益率的不确定性(正确答案)D.市场没有摩擦4、1963 年，提出简化马柯威茨模型计算方法的是（）。

[单选题] *A.罗尔B.詹森C.夏普(正确答案)D.特雷诺5、某一证券组合的目标是追求股息利益最大化，我们可以判断这种证券组合属于（）。

[单选题] *A.货币市场型B.指数化型C.收入型(正确答案)D.增长型6、假设某一组合由三种不完全相关证券组成，当投资分配比例发生变化时，可能的投资组合在收益与标准差为坐标系的平面中是一（）。

[单选题] *A.区域(正确答案)B.曲线C.直线D.点7、根据债券终值求现值的过程被称为（）。

[单选题] *A.贴现(正确答案)B.回归C.映射D.转换8、在资产配置中，以不同资产类别的收益情况与投资者的偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变，是指（）。

[单选题] *A.动态资产配置B.战略性资产配置(正确答案)C.投资组合保险D.战术性资产配置策略9、“与买入一个未知的新股票相比，因买入蓝筹股资产组合下跌而遭受的损失所带来的痛苦相对较小”，这在行为金融学中属于（）。

债券投资的配置逻辑全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：债券投资是一种相对低风险的投资工具，通常被用来稳定投资组合的表现并保障资金安全。

债券的种类繁多，包括政府债券、企业债券、可转换债券等，投资者可以根据不同的需求和风险偏好选择合适的债券组合。

在配置债券投资时，有一些逻辑和方法可以帮助投资者优化投资组合，降低风险并锁定收益。

投资者需要考虑债券的信用评级。

不同债券的信用评级会影响其风险水平和收益率。

一般来说，信用评级越高的债券风险越低，但收益率也相对较低。

投资者可以根据自己的风险承受能力和收益要求，选择适合自己的信用评级范围进行配置。

投资者可以考虑债券的到期期限。

短期债券通常风险较低，但收益率也较低，适合用于短期资金保值；而长期债券风险相对较高，但收益率也更高，适合用于长期资产增值。

通过配置不同到期期限的债券，投资者可以实现资金的流动性管理和收益最大化。

投资者还可以考虑债券的利率类型。

固定利率债券和浮动利率债券各有优劣。

固定利率债券的收益率固定，风险相对较低，适合用于保值；而浮动利率债券的收益率会随市场利率变动而变动，风险相对较高，但在高通胀环境下可以对冲通胀风险。

通过配置不同类型的债券，投资者可以实现风险分散和收益优化。

投资者还可以考虑债券的种类和行业。

不同类型和行业的债券受到宏观经济和行业周期等因素的影响，风险和收益也会有所不同。

投资者可以通过配置不同种类和行业的债券，实现资产的分散化和降低特定风险。

债券投资的配置逻辑是多方面考虑，根据自己的需求和风险偏好选择合适的债券组合。

通过合理配置债券投资，投资者可以实现资产增值和保值，实现长期财富增长的目标。

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第二篇示例：债券投资是投资组合中的重要一部分，其配置逻辑可以根据投资者的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素进行选择。

债券投资的配置可以分为国债、地方政府债、企业债、可转换债券、特种债券等类别。

下面我们来详细介绍一下债券投资的配置逻辑。

2019年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编（一）第1题单选题（每题1分，共100题，共100分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1．所有种类的债券都面临通胀风险，对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其（）。

A．本金随通胀水平的高低变化，利息不随通胀水平的高低变化B．本金不随通胀水平的高低变化，利息随通胀水平的高低变化C．本金和利息都不随通胀水平的高低变化D．本金和利息都随通胀水平的高低变化【参考答案】D【参考解析】对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其本金随通胀水平的高低变化，而利息的计算由于以本金为基准也随通胀水平变化，从而可以避免通胀风险。

2．某QDII基金委托境外投资顾问进行境外证券投资，该投资顾问同时还受托管理其他境外对冲基金，投资顾问在其投资及运营过程中发生的下列行为符合相关规定的是（）。

A．经过内部决策流程，提交了买入股票的投资建议B．在尽职调查过程中，披露委托人QDII基金的详细信息C．在同事处理对冲基金和QDII基金的投资建议时，优先处理QDII基金的投资建议D．经过内部讨论，同意不披露某重大利益冲突事项【参考答案】A【参考解析】境外投资顾问（简称投资顾问）是指根据基金合同为境内机构投资者境外证券投资提供证券买卖建议或投资组合管理等服务并取得收入的境外金融机构。

经过内部审议决策流程，可提出投资建议，本题选择A。

其他选项不符合境外投资顾问的职责。

3．会导致指数复制时出现跟踪误差的因素包括（）。

I现金留存II基金管理费III证券交易产生的佣金IV证券交易产生的印花税A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、ⅣD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【参考答案】B【参考解析】指数复制时出现跟踪误差的因素包括复制误差、现金留存和各项费用以及分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。

所以选择B。

4．关于债券的发行主体，以下表述正确的是（）。

债券投资的逻辑返回上一级单选题（共5题，每题10分）1 . 以数量型指标作为中介目标，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪个？∙ A.我国预算软约束主体（尤其是地方政府）对融资利率的敏感性较差，使用价格作为调控目标将收效甚微，因此央行只能通过控制数量来调控流动性。

∙ B.控制货币数量意味着无法精准控制利率，这将导致利率宽幅震荡。

∙ C.控制数量依然无法解决结构性问题，市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。

∙ D.控制货币数量容易引起“金融脱媒”，从而弱化了数量控制的效果。

我的答案： A2 . 以下哪一项属于货币政策的操作目标？∙ A.货币供应量∙ B.准备金率∙ C.短期利率∙ D.中长期利率我的答案： C3 . 下列关于美国长期资产管理公司（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件，下列叙述中错误的是：∙ A.1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国债本息。

∙ B.资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

∙ C.资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

∙ D.LTCM公司通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头，这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损。

我的答案： C4 . 下列关于债权的品种差异和期限差异的说法中，不正确的是：∙ A.理论上说，不同信用级别的债券应当有不同的回购利率，这体现出信用风险溢价的大小。

∙ B.在我国，银行间市场中国债和信用债享受相同的回购利率，没有体现出二者的信用风险溢价，这是制度缺陷造成的。

∙ C.期限利差能够反映货币政策的操作取向。

∙ D.货币政策宽松时，同种债券的期限利差会缩小；货币政策收紧时，期限利差会扩大。

我的答案： B5 . 以下哪一项不属于中央银行负债？∙ A.法定准备金和超额准备金∙ B.财政存款和居民存款∙ A.在交易额度方面，应避免一次性大量交易，分量逐笔交易、控制每笔交易的价格。

∙ B.在交易对手方面，应了解交易对手的身份、分析交易对手的交易动机。

2019年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编（二）第1题单选题（每题1分，共100题，共100分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1．关于收益率曲线，以下表述错误的是（）。

A．收益率曲线大多是向下倾斜的，偶尔也会呈水平状或向上倾斜B．当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率C．当收益率曲线水平时，长期利率等于短期利率D．当收益率曲线向下倾斜时，长期利率低于短期利率【答案】A【解析】上升收益率曲线是最常见的形态。

2．下列关于固定利率债券的表述中，错误的是（）。

A．固定利率债券有固定到期日B．固定利率债券有固定面值C．固定利率债券在到期日一次性支付利息和本金D．固定利率债券有固定票面利率【答案】C【解析】固定利率债券是由政府和企业发行的主要债券种类，有固定的到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。

即使市场利率或者发行人的信用等级改变，债券发行人要偿付的利息也不会变。

通常固定利率债券在偿还期内定期支付利息，并在到期日支付面值。

3．下列报表中，反映的是企业某一段会计期间的财务情况的报表有（）。

Ⅰ．资产负债表Ⅱ．利润表Ⅲ．现金流量表A．Ⅰ、ⅡB．Ⅱ、ⅢC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅰ、Ⅲ【答案】B【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或年末。

资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。

4．同业拆借对金融市场具有重要意义，主要表现在（）。

A．同业拆借的资金用于缓解金融机构的中长期资金紧张B．同业拆借市场不能提高资金拆出方的获利能力C．同业拆借利率作为市场的基准利率，是衡量市场流动性的重要指标D．同业拆借市场的存在必然增加金融机构的流动性风险【答案】C【解析】同业拆借利率作为市场的基准利率，是衡量市场流动性的重要指标，为市场上其他利率的确定提供了重要的参考依据。

51 题 ) 2019 年 4 月基金从业《证券投资基金》真题及答案 ( 共1、关于债券的当期收益率，以下表述正确的是(A.债券的年利息收入与债券的到期收益的比率B.债券的年息收入与债券面值的比率C.债券的年息收入与债券的内在价值的比率D.债券的年息收入与当前的债券市场价格的比率答案】D2、会导致指数复制时出现跟踪误差的因素包括(I.现金留存n .基金管理费m .证券交易产生的佣金rv •证券交易产生的印花税答案】 B3、关于可转债的回售条款，下面说法正确的是( ) A .回售价格根据回售时标的股票市价确定B. 回售条款由发行人行使c.回售条款由可转债持有人行使 A. I 、 m 、B.I 、 n 、 m 、vC.n 、 m 、D.I 、 n 、D.股票下跌时可转债持有人可以行使回售条款答案】c4、关于完全复制、抽样复制、优化复制三种指数复制方法，以下表述正确的是( )A.完全复制跟踪误差最大B.优化复制所使用的样本股票数目最多C.优化复制跟踪误差最大D.抽样复制所使用的样本股票数目最多答案】c5、某基金当日持有股票的市值为15 亿元，债券市值10 亿元，买入返售金融资产2 亿元，应付的证券清算款3 亿元，应付费用合计0.5 亿元，银行存款为1 亿元，假设无其他项目，则该基金当日的资产总值为( )亿元。

A.26B.31.5C.28D.24.5答案】C6、关于沪港通、深港通以及债券通开通的重要意义，有以下几种说法：I.标志着人民币国际化的重要进展n .刺激了人民币的资产需求m .丰富了境外人民币资本的投资品种rv .标志着我国不断扩大金融市场开放V.标志着我国资本账户已经完全开放以上说法正确的是( )A. i、m、v、B.i、n、m、C.m、v、D. i、n、v、答案】B7、下列选项中，不属于我国现行场内证券交易结算原则的是A.货银对付原则B.见款付券原则C.分级结算原则D.法人结算原则答案】B8、如果股票基金的平均市盈率小于市场指数的市盈率，则可以认为该股票基金属于( )A .激进型基金B.防御型基金c.价值型基金D.成长型基金答案】c9、关于即期利率与远期利率的区别，以下表述错误的是(A.远期利率的起点在未来某一时刻B.即期利率的起点在当前时刻C.远期利率水平一定高于即期利率水平D.即期利率与远期利率的计息日起点不同答案】C10、某日某基金买日S股票10000股，成交价5元/股，当日卖出Q股票20000股，成交价10元/股，按1%税率征收标准，该基金需缴纳的印花税是( )A.200 元B.150 元C.250 元D.50 元答案】A11、对于不含期权的债券，当债券收益率分别上升和下降相同单位时，以下说法正确的是( )A.债券价格会随之同向变动，且价格上升幅度等于下降幅度B.债券价格会随之反向变动，且价格上升幅度大于下降幅度c.债券价格会随之反向变动，且价格上升幅度等于下降幅度D.债券价格会随之反向变动，且价格上升幅度小于下降幅度答案】B12、关于主动投资和被动投资，以下表述正确的是( )A.被动投资通过市场择时获得超额收益B.主动投资在强有效市场比弱有效市场更有优势C.主动投资和被动投资是完全对立的D.被动投资试图复制某一业绩基准，主动投资试图跑赢市场答案】D13、如果基于月度收益计算得到的下行标准差为8% ，那么A.3.32%年化下行标准差为( )B.2.31%C.27.71%D.96%答案】C14、关于另类投资，以下表述正确的是( )A.期货、期权为衍生工具，属于典型的另类投资的范畴B.目前我国还没出现境内公募另类投资基金C.艺术品和收藏品的投资价值建立在艺术家声望和销售记录的条件之上，属于另类投资D.另类投资意味着创新投资，所以房地产、大宗商品投资这类有悠久历史的投资不属于另类投资答案】C15、某QDII 基金委托境外投资顾问进行境外证券投资，该投资顾问同时还受托管理其他境外对冲基金，投资顾问在其投资及运营过程中发生的下列行为符合相关规定的是( )A.经过内部决策流程，提交了买入股票A 的投资建议B.在尽职调查过程中，披露委托人QDII基金的详细信息C.在同事处理对冲基金和QDII基金的投资建议时，优先处理QDII 基金的投资建议D.经过内部讨论，同意不披露某重大利益冲突事项答案】A16、境内机构投资者开展境外证券投资业务时，可以选择境外资产托管人员负责境外资产托管业务。

证劵投资试题库（附参考答案）一、单选题（共52题，每题1分，共52分）1.下列关于债券的特征说法正确的是( )。

A、债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金B、永续债的存在说明偿还性不是债券的一般特性C、债券的收益随发行者经营收益的变动而变动D、具有高度流动性的债券反而不安全正确答案：A答案解析：考查债券的特征。

债券的特征有:偿还性、流动性、安全性、收益性。

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

永续债券只是债券中极少的部分，不能因此否定债券具有偿还性的一般特征。

债券的安全性是指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并可按期收回本金。

一般来说，具有高度流动性的债券同时也是较安全的，因为它不仅可以迅速地转换为货币，而且可以按一个较稳定的价格转换。

2.在下列机构中，不符合中国证监会关于首次公开发行股票询价对象规定条件的是（）。

A、信托投资公司B、证券公司C、商业银行D、财务公司正确答案：C3.沪深300指数( )调整一次。

A、1周B、1个月C、6个月D、12个月正确答案：C答案解析：沪深300每半年调整一次。

4.投资基金是指通过向投资者募集资金，形成独立基金财产，由专业投资机构进行基金投资和管理，由( )进行资产托管，由( )共享投资收益、共享投资风险的一种集合投资方式。

A、基金托管人基金投资人B、基金投资人基金管理人C、基金托管人基金管理人D、基金管理人基金投资人正确答案：A答案解析：考查投资基金的概念。

5.一般来说，具有高度流动性的债券同时也是较安全的，因为它不仅可以迅速地转换为货币，还可以按一个较稳定的价格转换。

关于债券不能收回投资的风险的说法有误的是( )。

A、债务人不履行债务导致债券不能收回投资B、市场利率水平影响债券的转让价格C、不同的债务人不履行债务的风险程度是不一样的D、政府债券不履行债务的风险较高正确答案：D答案解析：考查债券的安全性。

2019年5月基金从业《证券投资基金》真题及答案1.某投资者预期未来一段时间铜价将会下跌，则投资者最不可能采用的措施是( )。

A.卖出仓库中储存的现货铜B.将其持有的某期货交易所的期货铜多头头寸平仓C.买入某铜矿公司的股票且此公司披露已将铜价波动风险对冲D.买入某金融机构发行的挂钩铜期货且看空铜价的结构化产品【答案】C2.因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果股票收盘价低于配股价，则配股权的估值价格是( )。

A.收盘价高于配股价的差额B.配股价C.零D.收盘价【答案】C3.投资政策说明书的制定，主要依据投资者的( )。

Ⅰ.投资需求Ⅱ.财务状况Ⅲ.投资限制Ⅳ.投资偏好A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D4.关于利率互换和货币互换的描述，正确的是( )。

A.货币互换的合约双方互换的是不同币种为单位的利率B.利率互换的合约双方交换的是双方认为具有相等经济价值的现金流C.利率互换的合约双方互换的是不同币种下的相同利率D.货币互换的合约的一方具有货币交换的权利，而没有货币交换的义务【答案】B5.关于基金利润分配，以下说法错误的是( )。

A.基金分红公告要包含收益分配方案、时间和发放办法B.开放式基金一定要进行利润分配C.封闭式基金每年至少一次收益分配D.基金收益分配后净值不低于面值【答案】B6.关于债券当期收益率与到期收益率，下列表达正确的是( )。

A.当期收益率的变动总是预示着到期收益率的反向变动B.票面利率不变的情况下，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的反向变动C.票面利率不变的情况下，当期收益率的变动与到期收益率的变动不存在相关性D.当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动【答案】D7.关于股票型指数基金，以下表述错误的是( )。

A.跟踪指数可以是综合指数，也可以是行业分类指数B.可以采用完全复制方法，也可以采用抽样复制方法来构造股票组合C.股票型指数基金的投资对象可能包括货币市场工具和现金资产D.股票型指数基金的业绩取决于基金经理的选股能力【答案】D8.对于采用自下而上策略的股票型基金，以下说法错误的是( )。

2019基金从业资格考试证券投资基金基础知识真题及答案说明：答案和解析在试卷最后第1部分：单项选择题，共99题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。

1.[单选题]关于现代投资组合理论有效前沿，以下表述正确的是（ ）。

A)最小方差前沿只有下半部分是有效的,故称有效前沿B)有效前沿又叫做夏普有效前沿C)有效前沿位于所有资产和资产组合的左上方D)有效前沿不在最小方差前沿上2.[单选题]关于预期损失，以下说法错误的是（ ）。

A)预期损失也被称为条件风险价值度或条件尾部期望或尾部损失B)预期损失是指在给定的时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值C)预期损失由于其在尾部风险度量及次可加性等方面的优势，越来越受到金融行业及监管机构的重视D)预期损失是指在利率、汇率等市场因素发生变化时，投资组合损失的期望值3.[单选题]关于做市商和经纪人的作用，以下表述正确的是（ ）。

A)做市商和经纪人都可以待客买卖证券，获取佣金收入B)做市商和经纪人在证券市场上发挥的作用不同，不可能共同完成证券交易C)做市商和经纪人的利润主要来自于证券买卖差价D)做市商是市场流动性的主要参与者，经纪人是投资者买卖指令的执行者4.[单选题]黄金投资在本质上可以认为是（ ）投资，但同时黄金投资又体现出货币金融产品的特性。

A)房地产B)大宗商品C)私募股权D)收藏品5.[单选题]假设基金净值增长率服从正态分布，则可以期望在（ ）概率下，净值增长率会落入平均值正负2个标准差的范围内。

A)99%B)88%C)95%D)67%6.[单选题]可供基金进行利润分配的金额为（ ）。

A)期末未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数B)未分配利润C)本期已实现收益D)期末未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰高数7.[单选题]刘先生3月1日买入A股票1000股，共支付8000元，5月13日改股票公积金转增股本10股送1股，10月13日发放A)9.90%B)0C)37.50%D)-1%8.[单选题]某基金某年度收益为22%，同期其业绩比较基准的收益为18%，沪深300指数的收益为25%，则该基金相对其业绩比较基准的收益为（ ）。