美国2014国际收支平衡表

一、中国国际收支平衡表分析国际收支平衡表反映一国经济发展水平和结构。

多年来我国国际收支总体状况:经常账户和资本与金融账户持续双顺差，且顺差规模不断增加，增长迅速；错误与遗漏账户数额偏大，且呈现不断扩大的趋势；外汇储备持续大幅度增加。

一、经常账户货物贸易顺差逐年增加，但服务贸易却连年逆差，且规模不断扩大。

收入项目一直是逆差。

2009 年由于金融危机的影响，经常账户顺差大量减少。

（一）货物贸易我国货物贸易进出口顺差的扩大，既有主观因素的影响，也有客观因素的作用。

从主观因素来看：一是我国处在特定的历史发展时期，生产力大幅提高，但消费需求有待进一步扩大；二是全球制造业向我国转移，形成了门类齐全、配套能较强的制造业体系，对一般产品的进口需求减弱；三是我国政府推进出口行业发展壮大，扶持进口替代产业日趋成熟；四是国家为了保护相对较弱的行业，从而在关税壁垒方面进行一定程度上的贸易保护。

从客观因素来看：一是世界经济增长势头良好，外部需求强劲，拉动我国出口增长;二是国内投资增长趋缓，国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了进口，却带动了出口;三是一些发达国家对中国的技术出口多重限制，进一步扩大了中国贸易顺差;四是我国的人民币汇率被低估。

2005 年经常项目顺差急剧增加，因为2005 年中国经济处于扩张期，企业利润增加，加工贸易迅速增长，造成货物贸易的大量顺差。

又由于中国长期以来实行出口鼓励政策，出口退税、出口补贴等措施大大增强了出口企业的竞争力，我国外贸企业在国际贸易中稳居有利地位。

出口货物增加。

2006、2007 年的货物贸易大幅增加，这与宏观经济政策有关，为了贯彻鼓励出口的政策，这两年调高了出口退税率，外贸企业借此良机发展迅速，纷纷出口，出口创汇再创新高。

（二）服务贸易服务贸易逆差较大的主要原因是我国服务行业的整体水平和世界发达国家的差距依然很大。

改革开放以来，中国服务贸易有了较大的发展，服务贸易的年增长高于国民经济的增长，也高于国内服务业的增长速度，对推动国内服务业的发展发挥了重要的作用。

中、美、日、泰四国国际收支平衡表分析我们收集了中国、美国、日本和泰国四国2001-2009年的国际收支平衡表数据进行分析。

首先，我们逐一对每个国家的国际收支情况进行纵向简单分析。

1.中国国际收支平衡表分析图1：2001-2009年中国国际收支平衡表结构（单位：百万美元）（数据来源：2010, International Monetary Fund: International Financial Statistics Yearbook, pp.230）由图1看出，（1）中国在2001年加入世界贸易组织后，经常账户余额呈逐年递增趋势。

2001年到2004年间增加较缓，2004年到2008年间增加迅速。

2008年世界性经济危机爆发后，经常账户余额有所回落，2009年只达到2006年水平。

（2）资本账户波动平缓，基本上没有大的变化。

（3）金融账户余额在2001年到2004年间平缓上升，在2004年以后经历了一个“升—降—升”的过程，在2006年触底反弹，2008年受经济危机影响再次触底并反弹，前后波动较大。

（4）储备和相关项目金额逐年递增，在2001年到2004年间缓慢上升，2005年到2007年间迅速上升，2008年后回落，大致与经常账户变化正相关。

（5）错误和遗漏项波动不大，说明国际投机资本流动波动不大。

在中国9年的国际收支平衡表中，经常账户余额与储备和相关项目金额的变动最大，而储备和相关项目的变动又与经常账户的变动密切相关，因此我们把经常账户单独列出分析。

图2：2001-2009年中国国际收支经常账户结构（单位：百万美元）（数据来源：根据2010, International Monetary Fund: International Financial Statistics Yearbook, pp.230计算）由图2可知，国际货物贸易净额变化与经常账户余额变化正相关，货物贸易的巨大顺差是中国经常账户发生变化的根本原因。

第二节国际收支平衡表国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)，也称国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。

一国与别国发生的一切经济活动，不论是否涉及外汇收支都必须记入该国的国际收支平衡表中，各国编制国际收支平衡表的主要目的，是为了有利于全面了解本国的涉外经济关系，并以此进行经济分析、制订合理的对外经济政策。

一、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表所包含的内容十分繁杂，各国又大都根据各自不同需要和具体情况来编制，因此，各国国际收支平衡表的内容、详简也有很大差异，但其主要项目还是基本一致的。

大体上可分为三大类，即经常项目、资本和金融项目以及平衡项目。

(一)、经常项目(Current Account)经常项目是本国与外国交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间真实资源的转移状况，在整个国际收支中占有主要地位，往往会影响和制约国际收支的其他项目。

它包括货物项目、服务项目、收入项目和经常性转移项目四个子项目。

1、货物项目(Goods Account)货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。

一般商品是指居民向非居民出口或从非居民那里进口的可移动货物；用于加工的货物包括跨越边境运到国外加工的货物的出口以及随之而来的再进口；货物修理包括向非居民提供的或从非居民那里得到的船舶和飞机等上面的修理活动；各种运输工具在港口购买的货物包括非居民在岸上采购的所有货物，如燃料、给养、储备、物资；非货币黄金包括不作为一国货币当局储备资产的所有黄金的进出口。

在国际收支平衡表中，货物收支统计数据的来源及商品价格计算的方式在各国不尽相同。

按国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格or Free On Board)计算。

但实际上有许多国家对出口商品按离岸价格计算，而对进口商品则按到岸价格or Cost Insurance And Freight)计算。

2014下半年国际收支报告（--基于2014第三季度相关数据）小组成员：国贸1204 邓津梅 1080612408冯菲 1080612409高翠 1080612410华庆秀 1080612412李雪珂 10806124142015年1月目录一国际收支概况..................................................................................... 错误！未定义书签。

（一）2014年下半年我国国际收支运行环境 (3)（1）发达国家经济复苏成分化迹象—美国消费正变得更加均衡且更有持续性。

. 3（2）其他国家的国际收支现状简析 ........................................... 错误！未定义书签。

（二）2014下半年我国国际收支主要状况 . (3)（1）下半年中国国际收支呈现双向波动走势。

(5)（2）中国三季度资本和金融项目逆差554亿元人民币。

(6)（3）2014年12月金融机构外汇占款四个月来首次下降。

.... 错误！未定义书签。

（三）2014下半年我国国际收支运行评价 . (8)（1）迎接跨境资本双向冲击的挑战 (8)二、国际收支主要项目分析 (9)（一）货物贸易 (9)（1）进口增速缓于出口增速，进出口总体增速加快，外贸差额差距缩小。

(9)（2）加工贸易仍是顺差主要来源，一般贸易经历顺差-逆差-顺差.错误！未定义书签。

（二）服务贸易 (12)（三）直接投资 (13)三、国际收支形势展望 (15)一国际收支概况（一）2014年下半年我国国际收支运行环境（1）发达国家经济复苏成分化迹象—美国消费正变得更加均衡且更有持续性。

1、美国经济稳步复苏。

摩根士丹利高级经济学家表示，2014年是美国消费结构转折之年，消费正变得更加均衡且更有持续性。

过去几年美国富裕人群是消费增长主力。

2012年左右，股市大涨令富裕人群消费明显增长，他们占据美国消费的40%；与此同时，中低收入人群由于收入税增长，购买力大大降低。

近十年美国国际收支平衡表分析近十年来,美国经济从平稳增长到遭遇次贷危机,再到慢慢走出经济危机的阴影,总体而言汇率基本保持稳定,经济发展态势良好;一、国际收支概况美国国际收支结构具有“逆差+顺差”的特点,对外净融资总体呈现扩大之势,基本填补了美国的经常项目赤字,并且,自2002年来,美国不仅要为经常项目赤字融资,还要靠债务为其对外直接投资融资;1.美国长期保持“经常账户逆差,资本和金融账户顺差”的国际收支结构;近十年来,美国一直是持续的贸易逆差,呈现一种山坡式的数据走势,从2002年的458074亿美元到达2006年的802636亿美元顶峰然后形式渐渐下坡一直到2012年的310729亿,从相对额来看,经常项目逆差占GDP的比重也逐步提高,2006到达现阶段的顶峰%;与经常项目持续逆差相对应的是,美国资本和金融项目持续顺差,从2000年到2013年,从2002年的500515亿美元到达2006年的809150亿美元然后又继续走下坡路到2012年的142307亿美元,从2006年开始,数据下坡走势比较明显,与金融危机有着莫不可分的关系;2.货物贸易持续逆差,而服务贸易和投资收益表现为持续顺差;美国服务贸易近十年来一直表现为顺差,2012年美国该项顺差达到206820亿美元,从2000年开始的趋势是呈现上升趋势,美国经常账户中,投资收益近十年来一直表现为顺差,2012年对外资产的收入达到770079亿美元,而对外支付的投资收益为537815亿美元,顺差额为232264亿美元,从2002年的27398亿美元持续上涨,发展迅速;值得关注的是,虽然美国已经成为最大的负债国,拥有巨额的对外负债,但是投资收益净额却始终为正;3.证券投资长期保持净流入,是主要的资本和金融账户顺差来源;从美国资本和金融账户看,美国资本流入以证券投资为主,2012年证券投资流入314660亿美元,占全部资本流入的86%;而对外直接投资在美国资本流出中的比重比较高,2012 为58;实际上,近十年来,美国证券投资始终保持净流入状态,直接投资则不同,在2001年到2012年的11年间直接投资有5年以上的净流出,表明在这些年份里对外直接投资额高于国外对美国直接投资额;二、国际收支项目分析1.经常项目从2002-2012年,美国国际收支中经常项目长期处于逆差状态,且经常项目主要是由于商品贸易项的长期逆差且差值较大的原因而形成的,其中在2009年,美国国际收支经常项目较前几年有了明显的减少,下降到378432亿美元,主要原因是当时商品,劳务进口量有相当大的减少从而导致的;这于当时世界经济危机产生后,美国的贸易保护主义采取的经济政策有关,由于中国式美国的最大双边贸易顺差国,美国贸易保护主义者将美国严重的经常项目逆差问题归咎于中国,认为是中国人民币估值严重过低的情况导致的,不断施压迫使人民币升值;但在服务贸易中一直处于顺差,这得益于美国服务业的繁荣发达,服务业出口量大,且呈现了逐年增长的趋势;2．资本金融项目美国国际收支在海外资产收益以及金融资本项目方面都一直处于顺差的结构;首先美国海外资产的收益是呈逐年递增的趋势增加的,美国海外收益从2002年的27398亿美元的绝对值上升到2012年198607亿美元,其中2011年达到最高点227007亿美元;其中直接投资收益比重较较大一部分,而在政府收益方面美国收支出现逆增长现象且一直持续;虽然美国式世界最大的对外负债国,但是美国在外投资收益净额却始终为正;另一方面在资本和金融项目中也都处在顺差中,在2007年达到峰值777652亿美元;但在2009年,美国资本和金融项目差额为165131亿美元,明显小于前几年的顺差绝对数额,几乎缩水倍之多;三、与中国的比较与贸易联系纵观美国几十年的主要贸易伙伴名单,其实并没有太大的变化;但细究之下不难发现与美国贸易关系晋升最快的当属中国;除了加拿大三十年来始终稳坐美国最大的出口国的宝座,其他国家都或多或少有起伏;而最近十年之内,中国大陆的排位一下子就从十名开外跃升榜单之中,并升至第三位;而在美国向世界出口方面,中国的表现更是令人惊叹;短短几十年,中国的位次一路上升,一跃进入前十榜单;进入新世纪之后,中国更是加快了前进步伐,打败了加拿大,一举登上了美国最大进口地区的位置;中国在对外贸易的表现令世界咋舌;在令人惊喜的2013年,中国进出口贸易总额首次突破4万亿美元这一历史关口,高达万亿美元,已经取代美国成为全球最大的贸易国;而在接下来的几年,两国的贸易总额差距也在进一步加大;仅仅五年时间,中国便超过美国成为众多国家的最大贸易伙伴,其中包括韩国、澳大利亚等美国盟国;美联社对相关贸易数据的分析显示,2006年,美国是全球127个国家最大贸易伙伴,中国的这一数字为70个;如今该现象完全逆转,2011年中国是124个国家最大贸易伙伴,美国则是76个;虽然美国仍然是全球最大进口国,但中国正在迎头赶上;在总体国际收支方面,美国一直以来都面临着巨大的国际收支逆差;而与之相反,中国则是长期以来都面临着对美国国际收支顺差的问题;中美之间贸易不平衡已经是个老问题了;从引起国际收支逆差的原因来看,美国国际收支逆差是由于经常项目的逆差引起的;根据中国的统计,中美贸易1993年美方开始出现逆差62亿美元,到2004年上升到803亿美元,11年增长了近12倍；而根据美国的统计,1983年美方开始有逆差,为3亿美元,到2004年上升到1620亿美元;而究其原因,美国指责中国市场开放不够,比如中国壁垒、政策不透明、滥用人权等;然而,中国对美国的大量贸易盈余并不能说明中国正在推行贸易保护主义;应该说,中国是当前全球最开放的市场之一,甚至是所有快速增长的经济体中最开放的市场;从美国自身的贸易逆差来看,近十年来,美国总的对外贸易逆差是不断增加的,特别是20世纪90年代末以来,虽然美国对中国的贸易逆差额不断增加,但是这一逆差占其总的对外贸易逆差的比重却并没有显着提高,近年来维持在20%左右,远低于日本20世纪90年代初的50%多;虽然中国现在已经取代日本,成了美国对外贸易最大的逆差国,但由于自20世纪90年代初以来,美国对日本、韩国、中国台湾及其他东亚国家地区的贸易逆差在绝对额有所提高的情况下,在其总的对外贸易逆差中所占的比重却不断下降;与之相反的是,中国大陆与中国台湾、韩国、日本的贸易逆差不断上升;。

1Exports of goods and services and income receipts (credits)3201282330657431386962 Exports of goods and services 2279937234320522236183 Goods 1592043163263915134534 Services 6878947105657101655 Primary income receipts 7947638233537830776 Investment income 7880078164457759897 Compensation of employees 6756690970888 Secondary income (current transfer) receipts /1/1265821400161320019Imports of goods and services and income payments (debits)35780423696100362277410 Imports of goods and services 27583312851529276337411 Goods 22946302374101227276012 Services 46370047742849061313 Primary income payments 57022058536959175314 Investment income 55439256903157449815 Compensation of employees 15828163391725516 Secondary income (current transfer) payments /1/249492259202267647 Capital account 17Capital transfer receipts and other credits 00018Capital transfer payments and other debits 4124545Financial account19Net U.S. acquisition of financial assets excluding financial derivatives (net increase in assets / financial outflow (+))64391579214524223420 Direct investment assets 39920335719034511521 Portfolio investment assets 47623753805818634422 Other investment assets -228426-99520-28293323 Reserve assets-3099-3583-629224Net U.S. incurrence of liabilities excludingfinancial derivatives (net increase in liabilities / financial inflow (+))104195997742142603625 Direct investment liabilities 28716313183140987226 Portfolio investment liabilities 50197570503026336027 Other investment liabilities252821140559-24719728Financial derivatives other than reserves, net transactions /2/2213-54372-25401Statistical discrepancy 29Statistical discrepancy /3/-1865814992327492029a Of which: Seasonal adjustment discrepancy ............... Balances 30Balance on current account (line 1 less line 9) /4/-376760-389526-48407831 Balance on goods and services (line 2 less line -478394-508324-53975632 Balance on goods (line 3 less line 11)-702587-741462-75930733 Balance on services (line 4 less line 12)22419323313821955134Balance on primary income (line 5 less line 13)224543237984191323Table 1.1. U.S. International Transactions[Millions of dollars]Bureau of Economic AnalysisRelease Date: March 17, 2016 - Next Release Date: June 16, 201635 Balance on secondary income (line 8 less line 16-122910-119185-135645 36Balance on capital account (line 17 less line 18) /4/-412-45-4537Net lending (+) or net borrowing (-) fromcurrent- and capital-account transactions (line 30plus line 36) /5/-377172-389571-48412338Net lending (+) or net borrowing (-) fromfinancial-account transactions (line 19 less line24 plus line 28) /5/-395831-239648-209203。

一、2014年中国国际收支平衡表表一：以人民币计价的中国国际收支平衡表注：1. 本表计数采用四舍五入原则。

2. 本表数据通过一季度、二季度、三季度及四季度平衡表人民币值累加而成。

表二：以美元计价的中国国际收支平衡表注：1. 本表计数采用四舍五入原则。

2. 本表数据由分季度平衡表累加得到。

二、分析从2014年中国国际收支表中可以看到，2014年我国经常项目顺差13510亿元人民币，资本和金融项目顺差2324亿元人民币，国际储备资产增加7209亿元人民币。

按美元计价，2014年，我国经常项目顺差2197亿美元，其中，货物贸易顺差4760亿美元，服务贸易逆差1920亿美元，收益逆差341亿美元，经常转移逆差302亿美元。

资本和金融项目顺差382亿美元，其中，直接投资净流入2087亿美元，证券投资净流入824亿美元，其他投资净流出2528亿美元。

国际储备资产增加1178亿美元，其中，外汇储备资产增加1188亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少10亿美元。

2014年，全球经济延续缓慢复苏态势，各国经济运行和货币政策取向出现分化，国际金融市场波动加大。

我国经济运行处于合理区间，改革和结构调整稳步推进，人民币汇率双向浮动明显增强。

2014年，我国国际收支在振荡中趋向基本平衡。

按美元计价，2014年，国际收支总顺差2579亿美元，较2013年下降48％。

其中，经常项目顺差2197亿美元，增长48％；资本和金融项目顺差382亿美元，下降89％。

货物贸易顺差增长32％，服务贸易逆差扩大54％。

（见图一）图一：2008-2014年中国国际收支顺差结构2014年我国经常项目顺差与GDP之比为2.1％，仍处于国际公认的合理水平之内。

且当前国际收支变化是预期的可承受的调整。

随着人民币汇率形成机制市场化改革推进，央行逐步退出常态式外汇市场干预，必然会出现“贸易顺差越大、资本流出越多”的情况。

而且，“藏汇于民”体现了市场主体持汇意愿增强，符合调控目标和改革方向，有利于外汇供求平衡、改善宏观调控。