债券回购业务知识交流

国债回购业务知识及操作技巧什么是国债：国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

一、债券回购的含义债券质押式回购简单地说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。

其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。

而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。

在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。

融资（正回购）：借入资金融券（逆回购）：放出资金二：现在交易的回购品种我们仅列出个人投资者经常参与的国债回购品种。

上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。

深圳交易所按回购期限分为分为1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4个品种。

其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。

特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。

而逆回购方可以在两个市场上选择。

三：质押式回购的报价规则：（1）申报单位:手（1手＝1000元标准券）。

（2）计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时省略百分号（％）。

（3）价格变动单位:上交所为0.005或其整数倍；深交所为0.001。

国债逆回购和企业债逆回购————海通证券成都营业部由于当前市场资金面极度紧张，债券回购利率维持高位运行。

活期利率0.36%，近日不少投资者向营业部咨询债券逆回购的相关问题，特将相关知识整理如下，以供参考。

一、什么是逆回购？债券回购交易的实质及交易流程？简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入的一种投资品种。

债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。

资金融入方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。

这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。

一笔回购交易涉及二次交易契约行为，即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。

买卖双方的具体操作程序如下：债券回购交易申报中，融资方（债券持有者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。

到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

二、回购交易是否有风险？与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定。

因此，基本无价格波动风险。

三、客户为什么要做逆回购？客户资金账户上有闲置不用的资金，存在账户内或银行活期利率均为0.36%，银行七天通知存款利率为1.35%，但回购利率一般远高于这些利率，进行逆回购可以确保在资金安全的前提下得到更高的利息收入。

因此，只要相同期限的回购利率高于1.35%，对客户来说就是非常划算的，不用在长假时间将资金划往银行。

四、逆回购如何操作？客户可在交易时间通过证券网上交易、电话委托、手机委托等各种委托。

债券回购交易是以年收益率报价的。

2023-11-07CATALOGUE目录•债券逆回购简介•债券逆回购市场•债券逆回购操作策略•债券逆回购的定价与估值•债券逆回购的监管与法规•债券逆回购业务展望01债券逆回购简介定义与概念债券逆回购是一种金融衍生品，是投资者将债券质押给融资方，并从融资方处获得一定利息收入的一种投资方式。

在债券逆回购交易中，投资者将持有的债券作为质押物，向融资方出质，获得一定数量的资金，并在约定的时间内按照约定的利率收回本金和利息。

债券逆回购的核心是“逆”，即与债券正回购相反，逆回购方（投资者）将债券出质给正回购方（融资方），获取一定的利息收入。

债券逆回购的收益率通常高于银行存款，且资金流动性更强，可以随时赎回。

逆回购与其他金融工具的比较与银行存款相比债券逆回购的风险相对较低，投资者可以获得稳定的利息收入，而不像股票投资那样面临较大的价格波动风险。

与股票投资相比债券逆回购的收益率通常高于单纯持有债券的收益，因为债券逆回购提供了额外的流动性。

与债券投资相比债券逆回购的主要风险包括利率风险和流动性风险。

利率风险是指市场利率上升时，逆回购的利息收入会下降；流动性风险是指投资者在需要资金时可能无法及时赎回债券。

风险债券逆回购的收益主要由利率决定，市场利率越高，逆回购的利息收入就越高。

此外，债券逆回购的收益还受到债券剩余期限的影响，剩余期限越长，收益通常越高。

收益特性逆回购的风险与收益特性02债券逆回购市场中国逆回购市场中国债券逆回购市场发展迅速，成为重要的短期融资场所。

国外逆回购市场美国、欧洲、日本等发达经济体也拥有成熟的逆回购市场，与中国的市场结构存在一定差异。

国内外逆回购市场概况投资者包括商业银行、保险公司、基金公司、证券公司等，是逆回购市场的需求方。

融资者主要是需要短期融资的企业、政府和金融机构等，是逆回购市场的供应方。

逆回购市场的参与者逆回购交易的流程与规则交易流程交易双方通过交易所或场外交易平台进行报价和交易。

债券发行的回购交易了解债券回购的投资策略债券发行的回购交易：了解债券回购的投资策略债券回购，即发行人或持有人以约定的价格和时间回购债券的交易，是金融市场上常见的投资策略之一。

本文将介绍债券回购的基本概念、操作方式以及投资者应该注意的风险和收益。

一、债券回购的基本概念债券回购是指发行人（一般为金融机构或企业）在发行债券后，通过与持有人达成协议，在债券约定的到期日之前回购债券。

回购价格一般包括债券的面值和利息。

债券回购可以分为公开回购和私下回购两种形式。

公开回购是指发行人通过招标等形式公开向市场上的投资者回购债券，招标利率一般与市场利率挂钩。

私下回购是指发行人与特定的投资者达成回购协议，具有更强的合约性和灵活性。

二、债券回购的操作方式1. 债券回购的基本流程（1）发行债券：发行人通过公开发行或私募发行方式发行债券；（2）达成协议：发行人与持有人就回购价格、回购期限等事项达成协议；（3）回购交易清算：发行人在约定的时间内支付回购款项，持有人将债券归还给发行人；（4）完成回购：发行人获得债券的所有权，并支付利息。

2. 债券回购的参与主体债券回购的参与主体包括发行人、持有人和回购商。

发行人是债券的发行方，持有人是购买债券的投资者，回购商是指愿意回购债券的金融机构或企业。

3. 债券回购的目的债券回购的目的多种多样，包括资产管理、资金周转、控制债务融资成本和投机等。

无论是发行人还是持有人，都可以通过债券回购来实现风险管理和收益增加的目标。

三、债券回购的投资策略1. 利益分析债券回购对于发行人而言，可以提前偿还债务，降低利息负担，增加企业信誉和灵活性。

对于持有人而言，可以通过债券回购获得利息收入和高额回购价格的投资收益。

2. 风险分析虽然债券回购可以带来许多好处，但投资者也需要注意其中的风险因素。

例如，如果债券发行人无法按约定时间回购债券，投资者可能面临违约风险。

此外，市场利率的波动和经济环境的不确定性也会影响债券回购的风险和收益。

债券回购业务知识交流在债券回购业务中，融出方通常是金融机构或者证券公司，而融入方则是其他金融机构、资金管理人、个人投资者等。

融出方通过回购业务进行资产配置，融入方则通过回购业务进行融资。

债券回购业务具有一定的灵活性和市场流动性。

首先，债券回购具有期限灵活的特点，融出方和融入方可以根据自身的需要和市场情况，约定回购的期限，一般期限在一天到几个月之间。

其次，债券回购具有较高的市场流动性，可以在二级市场进行交易，方便参与者进行买卖。

债券回购业务还可以实现风险管理的目标。

在债券回购中，融出方可以通过回购业务将资金投入安全流动性较高的债券市场，规避市场波动风险；融入方则可以通过回购业务获得固定收益，降低自身的投资风险。

在实际操作中，债券回购业务有多种类型。

按照回购期限可分为隔夜回购、7天回购、14天回购等；按照交易地点可以分为交易所回购和柜台回购。

此外，还有一些特殊类型的回购业务，如质押式回购和逆回购等。

质押式回购是指将债券作为质押物，融入方以债券为抵押向融出方融资，债券继续停留在融入方手中。

逆回购则是指融入方以现金或其他资产购买债券，同时约定未来某一时间将债券卖给融出方。

不可否认的是，债券回购业务带来了很多利好。

首先，债券回购业务提供了一种低成本的融资方式，使得参与者可以更便捷地满足短期资金需求。

其次，债券回购业务对于资金管理人和投资者来说，提供了一种自由度更高的资产配置方式，可以根据市场情况和投资目标进行调整。

此外，债券回购业务也为金融机构提供了一种可以获取流动性和规避风险的渠道。

然而，债券回购业务也存在一定的风险。

首先，由于债券回购业务的本质是债务融资，融入方需要承担信用风险。

如果融出方无法按时履约，融入方面临着无法兑付的风险。

其次，债券回购业务也存在隐含的利率风险。

如果市场利率上升，融入方在未来回购债券的成本将增加，从而导致投资收益下降。

综上所述，债券回购业务是金融市场中常用的融资和风险管理工具。

国债回购业务知识讲解1、国债回购定义：实质是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。

债券的持有方以其持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后归还借贷资金，并按约支付利息；而资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，获得债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押债券，收回融出资金并获得利息.目前我们个人投资者只能做国债逆回购，也就是投资者让渡资金使用权.2.国债回购所有品种：目前，上交所有7个回购品种：1天（204001）2天（204002）、3天（204003）、7天、（204007）14天、（204014）28天、（204028）91天、（204091）182天回购,深交所有9个回购品种，分别是3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天回购。

3、申报及常用交易规则：以“手”为申报及交易单位，1手等于1000元面值。

上海交易所以100手为最小交易单位，即人民币10万元起，深圳交易所申报1000人民币起。

参与国债回购不需要单独开通权限，与股票买卖操作相同。

现个人投资者参与的都为逆回购，即在交易系统中选择“卖出”。

回购资金到帐时间，以一天期为例T+1日可用，T+2日可取。

4、收益计算：（成交额×年收益率×回购天数/360天）—（成交额×手续费率)5、操作技巧：每逢到月末、半年末、年末及节假日时，市场资金面紧张，国债回购利率往往会在这些关键时点飙升，投资者利用国债回购这一渠道融出资金，可以获得不错的收益。

今年9月27日4天期国债回购利率最高冲到了7.1%，相信9月30日1天期的回购利率会更高.对于有短期理财需求的股民来说，近期还是可以关注国债回购利率的变化，以4天国债回购利率达到7.1%计算，如果有100万元资金，那么4天可获得收益788元左右的利息收益。

（没有扣交易佣金）6.如果债券回购交易到期日为非交易日时，按交易所规则顺延至下一个交易日交收.非交易日不计算活期银行存款利息.国信的金天利会计算.7.佣金：1天期为成交金额的0.001%，2天为0.002%，3天为0.003%，4天是0.004%，7天是0.005%，14天是0.01%，28天是0.02%，28天以上是0.03%.作成：陈发龙。

债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务人员更全面地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进行了整理，现下发给各营业部，供大家学习参考。

一、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。

从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。

正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。

简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方（融资方）；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方（融券方）。

二、债券回购交易有哪几种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。

质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。

买断式回购交易，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。

其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。

三、标准券、标准券折算比例是指什么？标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。

标准券折算比率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。

标准券及标准券折算比率的具体规定，由登记结算机构制定。

四、个人投资者是否可以做债券回购？个人投资者仅可以做债券质押式回购交易。

五、请问债券回购业务，需要办些什么手续？客户只做逆回购，要签协议吗？客户进行债券正回购和逆回购交易都需要本人到营业部办理开通手续，填写债券回购委托协议和交易风险揭示书。

具体流程详见《营业部证券经纪业务基本操作规程汇编》第31页的债券回购业务流程。

债券回购业务知识及操作技巧1.了解回购对象及回购标的首先，在进行债券回购业务之前，应该了解回购对象及回购标的。

回购对象指的是进行债券回购交易的银行或证券公司等金融机构，而回购标的则是指参与回购交易的债券品种。

在选择回购对象时，需要考虑其信誉度、市场声誉以及回购利率等因素。

同时，在选择回购标的时，应充分考虑到债券的品种、发行方信用等情况，并根据投资策略和风险偏好进行选择。

2.合理把握回购利率回购利率是债券回购业务中的一个重要因素，它直接影响到债券回购的成本和收益。

一般来说，回购利率应该根据市场情况和自身风险承受能力进行合理把握。

在市场利率较低的情况下，可以选择较低利率的回购事项，以降低成本；而在市场利率较高的情况下，则可以选择较高利率的回购事项，以提高收益。

此外，还应关注回购期限对回购利率的影响，一般而言，回购期限越短，回购利率越低。

3.有效管理风险债券回购业务涉及到风险管理的问题，包括对违约风险、流动性风险、评级风险等的有效管理。

为了规避违约风险，可以选择信誉较高的回购对象；为了应对流动性风险，可以选择能够提供及时回购交易的回购对象；对于评级风险，应该充分了解回购标的债券的发行方信用等级，选择评级较高的债券进行回购。

4.关注法律合规性在进行债券回购业务时，应该关注法律合规性的问题。

首先，需要遵守相关的法律法规、纪律和规范性文件，确保业务操作的合法性；其次，还需要遵循公司内部合规要求和操作流程，确保业务操作的规范性。

此外，还要注意相关交易合同和文件的签署和保管，以便在交易纠纷时能够维护自身的权益。

5.做好信息披露与交流债券回购业务需要及时披露相关信息，并与回购对象保持良好的沟通和交流。

及时披露相关信息可以提高市场透明度，增加投资者对回购事项的了解和认可；与回购对象保持良好的沟通和交流，则有助于增强互信，为今后的合作打下基础。