《财务成本管理》第三章学习辅导(4)

1. 完全依靠内部资金增长（内部积累）； 2. 主要依靠外部资金增长（增加债务和股东投资）； 3. 平衡增长（保持目前的财务结构和与此有关的财务风险， 按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长， 是可持续的增长） 外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加 留存收益增加=计划净利润-普通股股利
CPA财务成本管理——第三章长期计 划与财务预测
CPA财务成本管理——第三章长期计 划与财务预测
例：
某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀 率为 5% ，公司销售量增长 10% ，所确定的外部融资占 销售增长的百分比为 25%。
求外部应追加的资金为多少。
CPA财务成本管理——第三章长期计 划与财务预测
销售百分比 202年预测
4 000
1.47%
59
0.47%
19
13.27%
531
0.7ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ%
29
0.40%
16
3.97%
159
2.57%
103
0.27%
11
1.00%
40
41.27%
1 651
CPA财务成本管理——第三章长期计 划与财务预测
在建工程 无形资产 长期待摊费用 其他非流动资产 经营资产合计 应付票据(经营) 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其他流动负债 长期应付款(经营) 经营负债合计 净经营资产总计
预算是管理计划，制定预算的管理者将采取积极的措施使实 际的工作业绩与之相符合
财务预测仅是一个计划工具，而预算既是计划工具，又是控 制工具。所有的预算都有一定的预测成分，因为预算人员 不能对影响预算实现的因素负责。但是，如果预算人员能 不经批准随便改变每个季度所谓的预算，这样的预算实际 就只是一种预测，而并不是真正意义上的预算

第三章 价值评估基础Part1 利率一、利率的影响因素+IP+DRP+LRP+MRP利率r=r*+RP=r*（一）无偏预期理论/预期理论（二）市场分割理论（短期、中期、长期）（三）流动性溢价理论Part2 货币时间价值请在【公式清单】中将你需要掌握的货币时间价值的基本计算公式补充完整。

Part3 风险与报酬一、单项资产的风险与报酬请在【公式清单】中将你需要掌握的基本计算公式补充完整。

二、投资组合的风险与报酬（一）投资组合的风险计量（两种资产）请在【公式清单】中将你需要掌握的基本计算公式补充完整。

（请填空）越来越重要，而充分投资组合的风险，只受资产间 （请填空）的影响，而与各资产本身的 （请填空）无关。

（二）两种证券的机会集、有效集、最小方差组合以及相关性对风险的影响1.有效集：位于机会集的顶部，从最小方差组合点起到最高期望报酬率点止。

集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率是最高的。

2.证券报酬率之间的相关系数 （请填空），机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。

（三）多种证券组合的风险报酬和资本市场线请在【公式清单】中将你需要掌握的资本市场线相关的基本计算公式补充完整。

注意：1.Q代表投资者投资于风险组合M的资金占 （请填空）的比例，1-Q代表投资于无风险资产的比例；如果 （请填空），Q将小于1；如果 （请填空），Q会大于1。

2.分离定理：最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好，它取决于各种可能风险组合的 （请填空）和 （请填空）。

（四）风险的种类Part4 资本资产定价模型请在【公式清单】中将你需要掌握的基本计算公式补充完整。

注意：某股票的β值反映了其报酬率波动与整个市场报酬率波动间的相关性及其程度。

第三章长期计划与财务预测一、单项选择题1.下列有关现金流量的计算方法错误的为( )。

A.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-资本支出-经营营运资本增加B.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量C.股权自由现金流量=股利-股权资本净增加D.股权自由现金流量=实体现金流量-税后利息2.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是( )。

A.都不改变资本结构B.都不发行股票C.都不从外部举债D.都不改变股利支付率3.以下关于筹资的优先顺序的表述中正确的是( )。

A.增加留存收益动用现存的金融资产增加金融负债增加股本B.增加金融负债增加留存收益动用现存的金融资产增加股本C.增加股本动用现存的金融资产增加金融负债增加留存收益D.动用现存的金融资产增加留存收益增加金融负债增加股本4.全面预测的起点是( )。

A.预计各项经营资产和经营负债B.预测销售收入C.预计资产负债表D.预计利润表5.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会( )。

A.逐步下降B.逐步上升C.不变D.变动方向不一定6.在企业盈利的情况下，下列说法中正确的是( )。

A.资产销售百分比提高，可持续增长率提高;B.资产周转率提高，可持续增长率降低;C.产权比率提高，可持续增长率提高;D.销售净利率提高，可持续增长率降低。

7.下列关于财务预测的说法中，不正确的是( )。

A.狭义的财务预测仅指编制预计财务报表;B.广义的财务预测包括编制全部的以及财务报表;C.财务预测有助于改善投资决策;D.财务预测的结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。

8.( )是一种可持续的增长方式。

A.完全依靠内部资金增长B.主要依靠外部资金增长C.主要依靠内部资金增长D.平衡增长9.下列各项中能够改变经营效率的是( )。

A.增发股份B.改变资产负债率C.改变销售净利率D.改变利润留存率10.下列说法中，正确的有( )。

《财务成本管理》第三章知识点精讲《财务成本管理》第三章知识点精讲学习注册会计师《财务成本管理》第三章需要注意的几个问题：一、关于外部融资额的计算原理教材73页写到“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”。

这句话的意思是说，外部融资额＝预计经营资产－已有的经营资产－自发增长的经营负债－可动用的金融资产－预计的利润留存。

下面从原理上解释一下：（1）预计经营资产－已有的经营资产＝预计增加的经营资产（2）自发增长的经营负债＝预计增加的经营负债（3）可动用的金融资产＝现有的金融资产－至少要保留的金融资产＝预计减少的金融资产＝－预计增加的金融资产（4）预计的利润留存＝预计增加的留存收益通过上述分析可知：外部融资额＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债－（－预计增加的金融资产）－预计增加的留存收益＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债＋预计增加的金融资产－预计增加的留存收益＝（预计增加的经营资产＋预计增加的金融资产）－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益＝预计增加的资产－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益这就是外部融资额的计算原理，用文字表述为：资产是资金的`占用，资产的增加导致资金需求增加；负债和股东权益是资金的来源，经营负债的增加和留存收益的增加可以提供一部分资金，剩余的资金需要通过外部融资解决。

二、关于内含增长率的计算原理内含增长率是指外部融资额等于0的情况下，企业能够达到的增长率水平。

教材中在介绍内含增长率时，没有提到可供动用的金融资产，如果存在可供动用的金融资产，也应该会计算内含增长率。

三、关于可持续增长（一）可持续增长率概念的理解可持续增长率是指不增发新股、不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。

解读：（1）其中的“不增发新股”包含两个意思，一是不发行新股，二是不回购股票；（2）“不改变销售净利率”意味着销售增长率＝净利润增长率；（3）“不改变资产周转率”意味着资产增长率＝销售增长率；（4）“不改变负债/权益比”意味着资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率；（5）“不改变利润留存率”意味着股利增长率＝净利润增长率；（6）如果下期同时满足上述五个条件，则下期的销售增长率＝本期的可持续增长率。

25
第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
2.内含增长率(P93) 含义:外部融资额等于0的情况,企业能够达到的增长率水平 计算: 根据经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)- [(1+增长率)/增 长率]×预计销售净利润率×预计留存收益率=0, 计算得出的增长 率就是内含增长率. 提示: 当实际增长率等于内含增长时,外部融资需求为0 当实际增长率大于内含增长时,外部融资需求为正数 当实际增长率小于内含增长时,外部融资需求为负数
答案: 资金总需求=预计销售增加额×(经营资产销售百分比-经营负债销 售百分比)=(7000-5000) × (40%-20%)=400万元 预计增加的留存收益=7000 ×10% ×40%=280万元
外部融资额=资金总需求-可以动用的金融资产-预计增加的留存收 益=400 – 100 – 280=20万元 17
即:可持续增长率=股东权益增长率
29
第三章长期计划与财务预测---第三节增长率与资金需求
3.可持续增长率 计算公式:1.根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益 因为不增发新股：增加的股东权益等于增加的留存收益 =（本期净利润×本期收益留存率）÷期初股东权益 =
6
第三章:长期计划与财务预测---第一节 长期计划
3.长期计划---财务计划
财务计划:以货币的形式预计计划期内的资金的取得和运用,以及各 项经营收支和财务成果.
财务计划基本步骤(P79): 预计财务报表---计划需要的资金---可使用的资金---资金分配和 使用系统—调整计划的程序---管理报酬计划
7
第三章:长期计划与财务预测---第二节 财务预测

31
【公式推导】 外部融资额=
两边同时除以“新增销售额”
32
其中：
【提示】在计算题中涉及计算外部融资销售增 长比，也可以先计算外部融资额，然后用外部融 资额除以新增销售额即可。
33
【例· 单选题】
某企业预计2009年经营资产增加1000万元 ，经营负债增加200万元，留存收益增加400万 元，销售增加2000万元，可以动用的金融资产 为0，则外部融资销售增长比为（ ）。 A.20% B.25% C.14% D.35%
第三一、长期计划的含义
通过财务报表分析企业过去的经营状况 对管理者和投资者来说非常重要，但预测未 来更重要，预测是计划过程不可缺少的组成 部分，但有无数例子表明我们预测未来的能 力很差。既然预测如此困难，而计划又是建 立在预测未来的基础之上，为什么企业还要 对计划工作乐此不疲呢？因为预测的真正价 值在于有助于应变。未来的不确定性越大， 预测能给企业带来的收益越大。
22
【例· 单选题】
企业的外部融资需求的计算公式，错误的为（ ）。 A.外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资 产）-可以动用的金融资产-留存收益增加 B.外部融资额=资金总需求-留存收益增加-可以动 用的金融资产 C.外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百 分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利 率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产 D.外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债 增加-可以动用的金融资产
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『答案』D 『答案解析』外部融资额=预计经营 资产增加-预计经营负债增加-留存收益增 加-可以动用的金融资产。
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【例· 单选题】
某企业2009年年末经营资产总额为4000 万元，经营负债总额为2000万元。该企业 预计2010年度的销售额比2009年度增加 10%（即增加100万元），预计2010年度留 存收益的增加额为50万元，假设可以动用 的金融资产为0。则该企业2010年度对外融 资需求为（ ）万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.150

《财务成本管理》第四章学习辅导(3)《财务成本管理》第四章学习辅导(3) 1、损益方程式利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本2、边际贡献方程式利润=销量×单位边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本3、盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率。

盈亏临界点作业率是指盈亏临界点销售量占企业正常销售量的比重。

安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额。

利润=安全边际×边际贡献率。

4、税后利润的损益方程式税后利润=利润总额-所得税=利润总额-利润总额×所得税税率=利润总额×(1-所得税税率)税后利润=(单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本)×(1-所得税税率)《财务成本管理》第四章学习辅导(3) 1、损益方程式利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本2、边际贡献方程式利润=销量×单位边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本3、盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率。

盈亏临界点作业率是指盈亏临界点销售量占企业正常销售量的比重。

安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额。

利润=安全边际×边际贡献率。

4、税后利润的损益方程式税后利润=利润总额-所得税=利润总额-利润总额×所得税税率=利润总额×(1-所得税税率)税后利润=(单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本)×(1-所得税税率)《财务成本管理》第四章学习辅导(3) 1、损益方程式利润=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本2、边际贡献方程式利润=销量×单位边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本3、盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献；盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率。

注册会计师《财务本钱管理》第三章知识点导读：自己不会的题目，去看了别人的一会儿就会忘记，但如
果是自己思考出来的，就会记得很牢。

以下是网的关于《财务本钱
管理》第三章知识点，供大家备考。

【学习要求】
1.掌握内含增长率和可持续增长率的计算;
2.理解外部筹资额的计算步骤。

外部融资额=销售收入增加×经营资产销售百分比-销售收入增
加×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-收益留存
(一)内含增长率的测算
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部
融资，只靠内部积累所到达的销售增长率即为内含增长率。

(二)可持续增长率的测算
1.根据期初股东权益计算
可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×本期利润留存率
【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的
条件，如果把该条件放开(即增发新股)，那么有：可持续增长率=本期收益留存/(期末权益-本期收益留存)。

2.根据期末股东权益计算
基于传统报表：
【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股(回购股票)的限制。

基于管理用财务报表：。

第三章筹资管理一、筹资管理的意义：1.满足经营运转的资金需要2.满足投资发展的资金需要3.合理安排筹资渠道和选择筹资方式4.力求降低资本成本5.合理控制财务风险二、筹资的分类1.按企业取得资金的权益特性不同来划分：①股权筹资②债务筹资③衍生工具筹资:包括A：可转换优先股和认股权证（属于股权性质的其它衍生工具融资） B：可转换公司债券：兼具股权和债务特性的混合筹资2.按是否借助于银行或非银行金融机构划分：①直接筹资：发行股票、发行债券、吸收直接投资②间接筹资：银行借款、融资租赁3.按资金的来源范围不同来划分：①外部筹资②内部筹资：利润留存4.按使用期限不同划分：①长期：1年以上②短期筹资三、筹资管理的原则：筹措合法；规模适当（分析生产经营情况预测需要量）；筹措及时（合理安排筹资时间）；来源经济（了解各种筹资渠道）；结构合理（研究各种筹资成本，优化资本结构）四、企业资本金制度实收资本制；授权资本制（成立时不一定一次筹足，只要第一期即可成文）；折衷资本制（类似于授权，但要规定首期出资额和最后一期缴清的期限,我国实行）五、资本金管理原则：资本确定；资本充实；资本维持六、资金成本高低排序：吸收直接投资〉股票筹资〉留存收益〉融资租赁〉债券筹资〉银行借款筹资七、股票筹资:1.直接投资:国家、法人、外商、社会公众2.发行股票:首次上市(IPO)；特别处理(ST)发行方式:①非公开发行＝→定向募集增发②公开发行：分为首次公开发行和上市公开发行两种，上市公开发行又分为增股（向社会公众发售）和配股（向原股东配售）3.利用留存收益：①盈余公积②未分配利润八、战略投资者：是指与发行人具有合作关系或合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密县城须长期持有发行公司股票的法人。

应满足的要求：1.要与公司的经营业务联系紧密2.要出于长期投资目的而较长时间地持有股票3.要具有相当的资金实力且持股数量众多九、债务筹资：1.银行借款：①按有无担保要求：信用贷款；担保贷款（A：保证B：抵押C:质押）②按取得贷款用途：基本建设贷款；专项贷款；流动资金贷款2.发行公司债券：①按是否记名：记名；无记名②按能否转换：可转换；不可转换③按有无特定财产担保：担保债券；信用债券3.融资租赁：经营租赁；融资租赁：直接租赁；售后回租；杠杆租赁十、融资租赁租金的计算=（设备原价-残值现值）/年金现值系数例1：企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期为5年，租费综合率为12%.若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为：[500-5*（P/A，12%，5）]/[（P/A，12%，4）+1]=（500-2.837）/（3.0373+1）=123.14万元知识拓展：此题涉及的是即付年金即先付年金的计算。

第三章长期计划与财务预测知识点一、长期计划长期计划的含义长期计划(或称远景计划)是指一年以上的计划。

该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。

由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。

财务计划的步骤财务计划是依据企业的发展战略和经营计划，对未来一定期间的财务活动及其结果进行的规划、布置和安排，它规定了企业计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营成果。

财务计划的基本步骤如下：(一)确定计划期并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。

(二)确认支持长期计划需要的资金。

(三)预测未来计划期可使用的资金，包括预测可从内部产生的和向外部融资的部分。

(四)在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。

(五)制定调整基本计划的程序。

基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时做出调整。

(六)建立基于绩效的管理层报酬计划。

知识点二、财务预测估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。

关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法(回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等)。

这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。

知识点三、预测假设【提示】各项的百分比不变，则经营资产或经营负债总额的销售百分比也不变。

知识点四、预测思路分析外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加知识点五、预测程序及原理(一)确定经营资产和经营负债的销售百分比确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。

魏
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ第2页共8页
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学问点 6：债务本钱的含义 学问点 7：债务本钱估计的方法 学问点 8：加权平均本钱 学问点 9：发行本钱的影响 学问点 10：影响资本本钱的因素 第七章 企业价值评估 学问点 1：价值评估的意义和目的 学问点 2：企业价值评估的对象 学问点 3：现金流量模型的参数和种类 学问点 4：现金流量折现模型参数的估计 学问点 5：企业价值的计算 学问点 6：股权现金流量模型的应用 学问点 7：实表达金流量模型的应用 学问点 8：相对价值模型的原理
魏
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学问点 3：本钱、数量和利润的关系 学问点 4：盈亏临界分析 学问点 5：影响利润各因素变动分析 第二十一章 短期预算 学问点 1：全面预算的内容和作用 学问点 2：全面预算的编制方法 学问点 3：营业预算的编制 学问点 4：财务预算的编制 第二十二章 业绩评价 学问点 1：业绩的财务计量 学问点 2：业绩的非财务计量 学问点 3：调整通货膨胀的业绩计量 学问点 4：公司成长阶段与业绩计量 学问点 5：本钱中心的业绩评价
学问点 6：利润中心的业绩评价 学问点 7：投资中心的业绩评价
魏
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学问点 13：平行结转分步法 第十七章 变动本钱计算 学问点 1：完全本钱法的局限性 学问点 2：变动本钱法的特点 学问点 3：变动本钱法的科目设置和账务处理 学问点 4：变动本钱法的局限性 学问点 5：变动本钱法与财务报告 第十八章 作业本钱计算 学问点 1：作业本钱法的含义及核心概念 学问点 2：作业本钱法的主要特点 学问点 3：设计作业本钱系统的步骤 学问点 4：作业本钱法举例 学问点 5：作业本钱法的优点和局限性 第十九章 标准本钱计算

《财务成本管理》第三章知识点精讲第三章：财务成本管理知识点精讲一、成本的理论基础1. 成本的概念和分类成本是指企业为生产经营产品或提供服务而发生的，具有一定经济代价的物质和非物质资源的消耗或转移。

按照不同的标准可以将成本分为直接成本和间接成本、可变成本和固定成本、历史成本和标准成本等不同的分类。

2. 成本的度量和计算成本的度量和计算是指对成本的计算及核算的过程和方法。

常用的计算方法包括单位成本法、总额法、平均成本法和边际成本法等。

其中，边际成本法是通过计算单位成本的变化量来确定成本的。

二、成本的分析和控制1. 成本的分析方法成本的分析方法主要包括成本构成、成本价值链分析和成本行为分析等。

成本构成分析是指对成本的组成和结构进行分析，了解成本的组成成分和对企业运营的影响。

成本价值链分析是指对产品或服务的全过程进行成本控制，从供应商、生产、分销等环节进行成本的分析和控制。

成本行为分析是指根据成本的变化情况来分析成本与业务量的关系及成本的固定性和变动性。

2. 成本的控制方法成本的控制方法主要包括预算控制、标准成本控制、差异分析和成本管理等。

预算控制是通过制定预算来对成本进行控制，将实际成本与预算成本进行比较，并对差异进行分析和解释。

标准成本控制是通过设定标准成本来对实际成本进行控制，对标准成本与实际成本之间的差异进行分析和评价。

差异分析是根据成本的变动原因来分析差异，并采取对策来控制成本。

成本管理是对成本进行综合管理，包括成本控制、成本评价和成本优化等方面的工作。

三、成本管理的相关工具1. 成本估算和预测成本估算和预测是对未来成本进行预测和估算的工具和方法。

常用的方法有线性回归分析、时间序列分析和专家调查等。

线性回归分析是通过建立成本与相关因素的线性关系来进行成本估算和预测。

时间序列分析是根据时间序列的规律来进行成本的预测。

专家调查是通过专家的经验和判断来进行成本的估算和预测。

2. 成本绩效评价成本绩效评价是对成本的实际发生和使用情况进行评价的工具和方法。

42
（四）发行普通股股票筹资的利弊
1、发行普通股股票筹集资金的优点
(1) 发行普通股股票所筹资金没有偿还期。 (2)发行普通股票筹资没有固定的股利负担。 (3)发行普通股股票筹资，增加了公司的资金实力，有
利于公司的再筹资。 (4)发行普通股股票筹资较其他筹资方式容易吸收资金。
预期收益高、防止通货膨胀的保值方法。
200
80
160
75
180
80
190
90
210
100
250
120
300
130
32
第一，根据上表的资料计算整理出下表的资料
n 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 n=7
x 200 160 180 190 210 250 300 ∑x=1490
y 80 75 80 90 100 120 130 ∑y=675
50
3、股票发行的程序
（1）股份有限公司设立时发行股票的程序
①提出募集股份申请。 ②公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收
股款协议。 ③招认股份、缴纳股款。 ④召开创立大会，选举董事会、监事会。 ⑤办理设立登记，交割股票。
51
（2）股份有限公司增资发行新股的程序
①由股东大会做出发行新股的决议。 ②由董事会向国务院授权的部门或省级人民
46
1、股票发行的动机
(1)筹集股本 (2)分散风险 (3)扩大影响 (4)兼并与反兼并 (5)将资本公积金转化为资本金 (6)股票分割
47
2、股票发行的条件
（1）一般条件 （2）设立发行的条件 （3）增资发行的条件
48
股 票 设 立 及 发 行 审 核 流 程 图

第三章长久计划与财务展望知识点一、长久计划长久计划的含义长久计划(或称远景计划)是指一年以上的计划。

该计划波及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已拟订的公司战略的基础上，供给详尽的实行指导，帮助实现公司目标。

因为本书要点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详尽议论，而只论述与财务计划有关的内容。

财务计划的步骤财务计划是依照公司的发展战略和经营计划，对将来一按期间的财务活动及其结果进行的规划、部署和安排，它规定了公司计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营成就。

财务计划的基本步骤以下：(一)确立计划期并编制估计财务报表，并运用这些展望结果剖析经营计划对估计利润和财务比率的影响。

(二)确认支持长久计划需要的资本。

(三)展望将来计划期可使用的资本，包含展望可从内部产生的和向外面融资的部分。

(四)在公司内部成立并保持一个控制资本分派和使用的系统，目的是保证基础计划的适合睁开。

(五)拟订调整基本计划的程序。

基本计划在必定的经济展望基础上拟订，当基本计划所依靠的经济展望与实质的经济状况不符时，需要对计划实时做出调整。

(六)成立鉴于绩效的管理层酬劳计划。

知识点二、财务展望估计公司将来融资需求的方法——销售百分比法狭义的财务展望仅指估计公司将来的融资需求，广义的财务展望包含编制所有的估计财务报表。

对于估计将来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其余方法(回归剖析技术、编制现金估算、利用计算机技术等)。

这里我们需要要点掌握的是销售百分比法。

知识点三、展望假定【提示】各项的百分比不变，则经营财产或经营欠债总数的销售百分比也不变。

知识点四、展望思路剖析外面融资额=(估计净经营财产-基期净经营财产)-能够动用的金融财产-保存利润增添知识点五、展望程序及原理(一)确立经营财产和经营欠债的销售百分比确立财产和欠债项目的销售百分比，能够依据一致的财务报表数据估计，也能够使用经过调整的管理用财务报表数据估计，后者更方便，也更合理。

第三章长远计划与财务展望知识点一、长远计划长远计划的含义长远计划(或称远景计划)是指一年以上的计划。

该计划涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略、经营计划在已拟定的企业战略的基础上，供应详细的推行指导，帮助实现企业目标。

由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细谈论，而只阐述与财务计划相关的内容。

财务计划的步骤财务计划是依照企业的发展战略和经营计划，对未来一如时期的财务活动及其结果进行的规划、部署和安排，它规定了企业计划期财务工作的任务和目标及预期的财务情况和经营成就。

财务计划的基本步骤以下：(一)确定计划期并编制预计财务报表，并运用这些展望结果解析经营计划对预计收益和财务比率的影响。

(二)确认支持长远计划需要的资本。

(三)展望未来计划期可使用的资本，包括展望可从内部产生的和向外面融资的部分。

(四)在企业内部建立并保持一个控制资安分配和使用的系统，目的是保证基础计划的合适张开。

(五)拟定调整基本计划的程序。

基本计划在必然的经济展望基础上拟定，当基本计划所依赖的经济展望与实质的经济情况不符时，需要对计划及时做出调整。

(六)建立基于绩效的管理层酬金计划。

知识点二、财务展望预计企业未来融资需求的方法——销售百分比法狭义的财务展望仅指预计企业未来的融资需求，广义的财务展望包括编制全部的预计财务报表。

关于预计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法(回归解析技术、编制现金估量、利用计算机技术等)。

这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。

知识点三、展望假设【提示】各项的百分比不变，则经营财富或经营负债总数的销售百分比也不变。

知识点四、展望思路解析外面融资额=(预计净经营财富-基期净经营财富)-能够动用的金融财富-保留收益增加知识点五、展望程序及原理(一)确定经营财富和经营负债的销售百分比确定财富和负债项目的销售百分比，能够依照一致的财务报表数据预计，也能够使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。

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普通年金现值定义公式：
P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n
①
将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：
P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）
②
将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得： Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n
后者，投资者将选择后者。
（1）上斜率曲线：市场预期未来短期利率上升。
对收益 （2）下斜率曲线：市场预期未来短期利率下降。
率曲线 （3）水平收益率曲线：市场预期未来短期利率保持稳定。
的解释 （4）峰型收益率曲线：市场预期未来较近的一段时期短期利率会上升，而在较
远的将来，市场预期未来短期利率会下降。
（1）假定人们对未来短期利率具有确定的预期； 缺陷
（2）假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
【例 1】
假定 1 年期即期利率为 6%，市场预测 1 年后 1 年期预期利率为 7%。则 2 年期即期利率
为多少？
【答案】
2 年期即期利率= （1 + 6%）×（1 + 7%）−1=6.5%
若 2 年期即期利率低于 6.5%，意味着 2 两年期利率便宜，1 年期利率贵。则借款者将转
（二）普通年金终值与普通年金现值
项目
概念
公式
普通年 指一定时期内每期期末等额收付的系