中国企业并购现状及发展趋势分析
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中国并购市场发展现状与存在问题中国并购市场发展现状与存在问题随着全球经济一体化的推进,跨国并购成为了全球范围内新增长动力的重要方式。
中国作为世界第二大经济体,其并购市场也进入了高速发展阶段。
然而,在并购活动蓬勃发展的背后,中国并购市场也面临着一系列的现状与问题。
一、市场现状中国并购市场在近几年呈现出持续快速增长的态势。
根据中国国家统计局数据显示,2018年中国的对外直接投资(ODI)金额达到了1436亿美元,同比增长3.2%。
而在2019年前三季度,中国的对外直接投资金额已经达到了670亿美元,同比增长2.9%。
这些数据表明,中国并购市场仍然保持着相对健康的发展势头。
其次,中国并购市场的领域广泛。
近年来,中国并购市场的主要领域包括能源、金融、制造业、科技创新等。
中国企业通过并购实现了对战略资源的获取和产能的扩张,推动了国内经济发展的多元化。
同时,中国企业也通过并购加强了与全球经济的融合,提升了自身在全球市场上的竞争力。
另外,中国并购市场的形式多样化。
除了传统的境外并购,中国企业还积极参与了境内并购、兼并重组、战略投资等多种并购形式。
这些不同形式的并购在不同层面上推动了中国并购市场的发展,丰富了市场的内涵。
二、存在问题虽然中国并购市场呈现出整体上的快速增长,但仍然存在一些问题与挑战。
首先,中国并购市场的资金链问题较为突出。
由于一些企业存在盲目扩张和高负债的情况,导致他们在进行并购时面临着巨大的资金压力。
此外,一些并购项目因为未能如期实现预期收益,也导致企业债务风险上升。
这些问题对于并购市场的健康发展构成了一定的阻碍。
其次,中国并购市场面临着高风险与低回报的矛盾。
由于受到政策、法律、文化、语言等多方面的因素影响,一些并购项目的风险较高。
而且,在一些行业中,中国企业的并购回报率相对较低。
这种风险与回报不匹配的情况,也制约了中国并购市场的发展。
另外,中国并购市场的监管问题值得关注。
在一些并购案例中,一些公司或投资者通过不正当手段获取商业机密、操纵市场等,违反了市场规则和道德准则。
中国并购市场的现状与发展趋势随着全球化的进程不断加速,越来越多的企业开始拥抱并购,以扩大市场份额、加强品牌影响力和提升行业地位。
中国作为全球经济大国,其并购市场也备受关注。
那么中国并购市场的现状和发展趋势是什么呢?一、现状1. 境内并购成为主流随着中国市场的不断成熟,中国企业开始开始更加注重实现境内并购。
截至2021年8月,境内并购交易总量达到了2.5万亿元人民币,相比外资并购交易量略有上涨。
其中,新基建、新能源、金融科技、医疗健康等领域成为并购交易的热门行业。
2. 国有企业并购占主导地位国有企业对于中国并购市场的支配力量在不断增强。
数据显示,2016至2020年间,国有企业并购交易金额占据了中国并购市场的70%以上,其中财富TOP500国有企业的并购交易额占比高达66%。
3. 对外并购比重下降2017年以来,中国政府对于对外并购的监管力度越来越严格。
因此,对外并购在中国并购市场中的比重开始下降。
2020年,对外并购交易金额仅占到总交易额的30%左右。
二、趋势1. 对境内并购的重视程度将进一步升级受到政治、经济等多种因素影响,中国对外并购的空间将继续受限。
因此,境内并购将成为中国并购市场的主流趋势。
随着中国市场的不断扩张和行业变革,境内并购将更加趋于规模化和专业化。
2. 打造巨无霸企业成为发展方向近年来,中国采用“国家队”背景下的重组和并购政策,致力于打造更具竞争力的大型企业集团。
例如,航空、石化、电信、能源等行业的国家队企业已经成为中国经济发展的“领头羊”。
这种发展趋势在未来几年将进一步加速。
3. 非国有企业崛起虽然国有企业在中国并购市场中占据了主导地位,但是非国有企业在并购市场中也开始崭露头角。
例如,在前不久的百度资本注资京东数科的事件中,来自非国有企业的百度资本获得了更多话语权和发展机会。
总而言之,中国并购市场的现状和未来趋势显示出了一定的特点。
境内并购、国有企业垄断地位以及非国有企业的崛起是中国并购市场发展的重要特征和方向。
我国企业并购现状一、前言企业并购是指企业通过收购、兼并等方式,获取其他企业的股权或资产,从而实现规模扩张、资源整合等目的。
在我国,随着经济的快速发展和市场化改革的深入推进,企业并购成为了一种重要的战略选择。
本文将从多个方面对我国企业并购现状进行分析。
二、我国企业并购的背景1. 经济转型升级随着我国经济由高速增长向高质量发展转型,传统产业结构面临调整升级的压力。
通过并购方式实现资源整合和优化配置,促进产业结构升级已成为许多企业选择并购的主要原因。
2. 产能过剩在某些行业中,由于市场竞争激烈和技术进步等原因,出现了产能过剩的情况。
通过收购其他企业来缓解这种情况已成为一种有效途径。
3. 国际竞争加剧随着全球化进程加速和国际竞争加剧,许多中国企业开始寻求海外市场和资源,并通过收购方式实现快速拓展。
三、我国企业并购的现状1. 并购数量逐年增加自2000年以来,我国企业并购数量逐年增加。
2016年,我国企业并购交易金额达到1.5万亿元人民币,创历史新高。
2. 并购领域日趋多元化随着经济结构调整和市场化改革的深入推进,我国企业并购领域日趋多元化。
除了传统的制造业、房地产等行业外,金融、文化娱乐、科技等新兴产业也成为了并购的热点领域。
3. 国有企业仍是主要力量尽管民营企业在近年来的并购中占据了较大比例,但国有企业仍然是我国企业并购的主要力量。
这与我国经济体制和政策环境密切相关。
四、我国企业并购存在的问题1. 交易难度大由于法律法规、文化差异等原因,我国企业在海外进行收购时面临着诸多困难。
例如阻挠、反垄断等问题。
2. 风险控制不足一些中国企业在进行海外收购时没有做好充分的风险评估和控制,导致一些并购交易失败或者带来了巨大的风险。
3. 产业整合效果不明显一些企业进行并购后,由于管理、文化等原因,很难实现预期的产业整合效果,甚至出现了资源浪费、效益下滑等问题。
五、我国企业并购的未来发展趋势1. 国家政策支持近年来,我国政府加大了对企业并购的政策支持力度。
我国企业并购现状及发展趋势哎,今天咱们聊聊我国企业并购的现状和未来发展趋势。
这个话题其实挺有意思的,像一场商业界的大联欢,大家都想分一杯羹,听起来是不是就觉得热闹了呢?咱们得知道,现在的中国经济就像一头正在发力的猛牛,奔腾向前,企业并购这个热潮可谓是汹涌澎湃,真是让人眼花缭乱。
你瞧,这几年,各种企业为了壮大自己,纷纷出手,买买买,卖卖卖,搞得整个市场都是“谁还没买过一个公司呢”的气氛。
说到并购,很多人可能会问,为什么企业们如此热衷于这个呢?原因可多了。
首先嘛,竞争压力大啊,市场上风云变幻,谁都不想被抛在后头。
想要在这个江湖里立足,就得不断扩张,寻找新的机会。
有的企业为了获得先进技术和资源,直接买下那些“小而美”的公司,瞬间就能提升自己的实力,这种“如虎添翼”的感觉,简直爽到飞起来。
更别提还有那些大企业,看准了市场空白,简直是趁机而入,迅速占领市场,真是让人拍手叫绝。
咱们得承认,并购可不是一帆风顺,路上磕磕绊绊在所难免。
一些企业并购之后,整合资源时却像是“牛头不对马嘴”,弄得里外不是人。
比如,有的公司在收购后,发现文化差异大得不得了,员工之间就像水火不容,合并的初衷瞬间化为乌有。
再说了,财务风险也是一大隐患,一旦收购不成,资金流动就成了问题,搞得财务报表上满目疮痍,唉,这真是让人心疼啊。
那说到发展趋势,未来的并购市场可谓是潜力无限。
随着科技的不断发展,尤其是数字经济的兴起,企业们更是看到了新的机会。
像那些科技企业、互联网公司,想要保持竞争优势,就得不断寻求创新,收购新兴技术企业简直是“顺理成章”。
国际市场的开放,让越来越多的中国企业走出去,走向世界。
像是“出海”的大潮,咱们的企业不仅要在国内拼搏,还要在全球市场上占有一席之地。
哎,大家可能会问,那怎么才能做好并购呢?成功的关键在于“人”。
搞好并购,不光是数字和资产的结合,更多是团队的磨合和文化的融合。
企业之间要像老朋友一样,彼此信任、互相理解,才能实现真正的“强强联合”。
中国跨国并购的现状与特点分析引言中国的经济实力在过去几十年中经历了极速的增长,使得中国的企业开始积极参与跨国并购活动。
跨国并购是指一个企业通过收购或合并境外的其他企业来扩大自己在国际市场上的业务规模和影响力。
本文将从现状和特点两方面对中国跨国并购进行分析,探讨其发展趋势和特点。
现状分析中国作为全球第二大经济体,其企业参与跨国并购活动的规模和数量逐渐增加。
根据国际清算银行(BIS)的数据,中国企业在2019年的跨国并购交易金额达到了约2900亿美元,位居世界前列。
中国跨国并购的主要目标国家包括美国、欧洲国家和亚洲其他发展中国家。
北美市场中国企业对北美市场的兴趣持续增长。
2016年,中国企业对美国的跨国并购交易金额达到了历史最高水平,但由于政策环境的变化和监管审查的加强,近年来中国企业对美国市场的兴趣有所降低。
欧洲市场欧洲是中国企业跨国并购的另一个重要目标地区。
中国企业在欧洲的跨国并购交易主要集中在高科技、制造业和房地产等领域。
然而,欧洲各国对中国企业的并购活动存在不同的反应,一些国家对中国企业的并购持开放态度,而一些国家对中国企业并购采取了更加保守的态度。
亚洲市场中国企业对亚洲市场的跨国并购活动主要集中在资源行业和金融服务业。
中国企业希望通过收购海外资源来满足国内的需求,同时也希望扩大金融服务的国际化程度。
亚洲其他发展中国家如东南亚国家、印度等也成为中国企业跨国并购的热门目标地区。
特点分析中国跨国并购具有以下几个特点:国有企业主导中国的国有企业在跨国并购中占据主导地位。
国有企业通常具有更强的资金实力和政府支持,能够更容易地进行跨国并购交易。
然而,近年来中国的私营企业也开始积极参与跨国并购活动。
行业重塑和资源获取中国企业的跨国并购活动往往与行业重塑和资源获取有关。
中国的一些企业通过并购来扩大规模、提高技术能力和进一步掌控全球供应链。
同时,通过并购海外资源,中国企业能够满足国内市场的需求。
政策环境和监管审查中国的跨国并购活动受到政策环境和监管审查的影响。
中国企业并购重组的现状和趋势随着中国经济的不断发展和改革开放的深入推进,中国企业并购重组进入了一个新的阶段。
在这个阶段,中国企业要实现更快的发展和更好的发展,必须加快并购重组的步伐,加大投资和输出力度,以增强自身的核心竞争力。
因此,本文将从中国企业并购重组的现状和趋势两个方面展开论述。
一、中国企业并购重组的现状1. 并购重组的规模不断扩大自2000年以来,中国企业并购重组的规模不断扩大,呈现出不断增加的态势。
根据中国对外投资统计,中国企业对外投资从2005年的27亿美元增加到了2016年的1833亿美元。
其中,去年中国企业对外投资并购的逆差达到651亿美元,成为中国经济的一大隐忧。
实际上,这个逆差的增加主要是由于中国企业不断加大对海外企业的投资和并购重组力度所引起的。
2. 产业结构不断优化中国企业并购重组不仅扩大了规模,而且优化了产业结构。
通过并购重组,中国企业不仅实现了自身业务的增强和拓展,而且加速了产业升级和国际整合,推动了国内外产业结构的优化和调整。
例如,中国海外购买越南、印度尼西亚等东南亚国家的大豆粉厂,并将其一步步整合成为亚洲最大的大豆粉生产企业——金龙鱼油脂,使得我国的大豆油生产能力进一步提升,完善了大豆产业链。
3. 面临多重风险挑战但是,中国企业并购重组也面临很多挑战和风险。
随着国内投资环境和政策调整的不断变化,企业投资的风险和不确定性也在不断增加。
此外,海外市场的竞争也越来越激烈,企业必须具备更加成熟的财务、法律、人力资源、管理等方面能力,才能够避免并购失败和不良资产的产生。
二、中国企业并购重组的趋势1. 多元化投资战略未来,中国企业并购重组的投资战略将会更加多元化:在其它更加现代化的工业领域中寻求投资机会,比如生命科学和高端制造业;但是也将会在人工智能和家庭服务等新兴领域增加投资。
通过多元化的投资,中国企业将更加充分地发挥其资源和优势,实现投资的最佳效益。
2. 产业链社区化发展未来,随着企业对产业链的深度理解,将逐渐转向更加社区化的发展模式,即依托产业链所在区域的资源和产业发展环境,建立产业链上的社群,优化区域协同,从而实现资源和效益的双重优化。
中国并购市场开展现状、原因及未来开展趋势分析摘要:文章从近年我国并购市场的开展现状出发,对近年并购交易的规模、数量、区域分布、行业分布、收购方式、资金用途和跨境并购数据进展了分析,深入探索和总结我国并购市场快速开展的动因,包括立足企业在动机分析在动因,以及结合国外市场环境分析外在动因。
在以上根底上,围绕最新中央经济工作会议"供需双轮驱动、供应侧构造性改革〞为主基调,以"去产能、去库存、去杠杆、降本钱、补短板〞五个任务为核心导向,结合资本市场持续开展、国企改革进一步推进、先进产业调整升级及全球化战略布局的市场机遇,对我国未来并购市场的开展方向进展了展望和预判。
关键词:并购交易;规模经济;产业链;供应侧改革;全球化战略目前中国经济开展处于转型加速期阶段,产业开展处于新旧秩序更替之际,一方面传统行业产能过剩,亟需转型,另一方面新兴行业飞速开展,外延式扩需求高涨。
加上我国资本市场不断健全,国企改革不断深化,近年来我国并购市场出现高潮迭起。
一、中国近年并购市场开展现状根据Wind中国并购数据库统计数据显示,2009年以来,我国并购交易市场呈现不断增长趋势,尤其自2014年开场,并购交易数量出现爆发式增长,交易规模大幅攀升。
1.并购交易规模和数量不断创历史新高。
随着我国产业构造调整升级和监管简政放权,近年我国并购交易市场出现爆发式增长,2015年并购市场交易数量和规模均创历史新高,全年宣布交易工程达6606笔,宣布交易规模达31149亿元,交易规模较2014年同比增长了19%。
2016年,由于境资本市场再融资及资金出境均趋严,并购市场出现回落。
伴随并购交易规模和数量的不断攀升,平均单笔并购交易金额也出现大幅增长,已落地的并购交易中,中国化工集团430亿美元并购瑞士先正达、奇虎360 90亿美元私有化退市等工程不断突破单笔交易金额上限。
2.并购活泼地区集中东部沿海,北广上领跑。
从并购交易的数量和金额来看,华东地区、华北地区、中南地区等为并购交易活泼地区,尤其是、、、、等东部沿海兴旺城市。
中国近十年企业并购数据1.引言1.1 概述在中国近十年的经济发展中,企业并购活动愈发频繁。
企业并购是指企业通过收购、合并等方式来扩大规模、优化资源配置、提高市场竞争力的行为。
本篇文章旨在分析近十年中国企业并购的数据情况,并探讨企业并购的驱动因素及未来的发展趋势。
近十年来,中国企业并购活动呈现出持续稳定增长的趋势。
数据显示,自2011年以来,中国企业并购交易规模不断扩大,涉及领域广泛,涉及的行业包括金融、制造业、科技、能源等。
企业并购的目的多样化,既有为了获取市场份额、提升核心竞争力,也有为了获取关键资源、拓展全球市场。
这十年间,中国政府对企业并购活动的监管力度逐渐加大,旨在提高并购市场的透明度和规范性,促进企业并购的健康发展。
政策的引导和支持也大大推动了中国企业并购的蓬勃发展。
另外,中国的经济转型升级也为企业并购提供了契机。
许多企业通过并购来实现产业转型升级,加速技术创新和业务拓展。
同时,全球化的趋势也促使中国企业积极参与海外并购,加快了企业国际化进程。
在中国企业并购的驱动因素中,资本市场的改革和开放是重要的推动力量。
改革开放的进一步深化,为企业并购提供了更为开放和活跃的市场环境。
此外,市场竞争的加剧也促使企业通过并购来提升自身实力和竞争力。
同时,行业整合和资源整合的需求也驱动了企业进行并购活动。
综上所述,近十年来,中国企业并购持续增长,呈现出多元化和国际化的趋势。
政策支持、市场经济的发展以及企业自身的需求都为企业并购提供了有利的环境和机遇。
在接下来的部分,我们将深入探讨中国企业并购的趋势和驱动因素,并展望未来的发展方向。
1.2 文章结构本文将分为引言、正文和结论三个部分来讨论中国近十年企业并购数据。
具体的文章结构如下:引言部分将首先对整篇文章进行概述,介绍本文所要讨论的主题:中国近十年的企业并购数据。
然后,将简要描述文章的结构,概括性地介绍各个部分所涵盖的内容。
最后,明确本文的目的,即为读者提供了解中国企业并购趋势和驱动因素的全面信息。
近三年中国企业并购趋势总结1. 引言1.1 近三年中国企业并购趋势总结近三年来,中国企业并购市场呈现出多样化和活跃化的发展态势。
随着国内市场竞争加剧和全球经济一体化的趋势,中国企业纷纷通过并购等方式拓展业务、提升竞争力。
2019年,中国企业并购规模总体稳中有增,涵盖领域广泛,尤以科技、金融、消费品等行业为主要投资领域。
2020年受全球疫情影响,中国企业并购活动有所回落,但仍然保持稳定增长态势。
2021年,随着国内经济逐步恢复,中国企业并购市场呈现出新的活力,特别是在新能源、互联网、医疗健康等领域频频出现大规模并购案例。
近三年中国企业并购总体呈现出多样化和活跃化的发展趋势。
随着中国经济的不断发展和国际化进程加快,中国企业将继续积极参与全球并购市场,不断提升国际竞争力。
未来,中国企业并购市场有望继续保持活跃,同时也面临着诸多挑战和机遇,需要在法律、财务、人才等方面进行全方位提升,以适应日益复杂的国内外环境。
2. 正文2.1 1. 2019年中国企业并购概况2019年是中国企业并购市场持续增长的一年。
根据数据统计,2019年中国企业并购交易数量达到了历史新高,总金额也达到了数千亿元。
这显示出中国企业对并购活动的持续兴趣和活跃度。
在2019年的并购市场中,金融、科技和消费品行业是最受关注的领域。
金融行业的并购交易数量和金额均有较大增长,这可能与中国金融市场的快速发展和开放有关。
科技行业作为创新和发展的引擎,也吸引了大量资本涌入,实现了多个大型科技企业之间的合并和收购。
消费品行业则受到了中国经济升级和消费升级的推动,各类品牌的并购交易频繁发生。
值得一提的是2019年中国企业在海外的并购交易持续增长。
中国企业在全球范围内寻找机会,积极参与跨境并购活动,拓展海外市场并提升企业竞争力。
2019年中国企业并购市场表现出活跃、多样化和稳健的特点,为中国企业的国际化进程提供了有力支持。
【字数:239】2.2 2. 2020年中国企业并购概况在2020年,受到新冠疫情的影响,中国企业并购活动受到了一定程度的挑战。
近三年中国企业并购趋势总结近年来,中国企业并购活动呈现出了蓬勃发展的趋势。
随着中国经济的迅速发展和对外开放政策的不断推进,中国企业不断积极参与国际并购市场,实现了一系列重大的交易,这些并购交易不仅体现了中国企业在全球范围内的影响力,也对全球经济产生了深远的影响。
那么,究竟近三年来中国企业并购的趋势是如何的呢?一、并购规模持续扩大近三年来,中国企业并购规模持续扩大,呈现出逐年增长的趋势。
根据数据统计显示,2019年中国企业全年的对外并购交易总额达到了635亿美元,同比增长了23%。
而2020年在受到新冠疫情影响的情况下,中国企业的并购交易总额也依然达到了580亿美元,虽然与上年相比有所下降,但依然居高不下。
而2021年的情况更是不可小觑,虽然尚未完全统计,但据初步数据显示,并购交易总额有望再创新高。
中国企业并购规模持续扩大已成为一种趋势。
二、行业多元化近三年来,中国企业的并购活动呈现出了行业多元化的特点。
从传统行业到高新科技领域,从制造业到服务业,中国企业在并购中展现了强大的多元化跨界能力。
尤其是在高新科技领域,中国企业在人工智能、生物科技、新能源等领域进行的并购活动尤为活跃,引领着行业的发展方向。
与此中国企业也在金融、房地产、汽车等传统行业积极进行并购,通过整合资源实现规模化经营,提高市场竞争力。
三、多元化并购策略近三年来,中国企业的并购策略也呈现出了多元化的趋势。
传统的并购策略主要是以寻求资源整合和市场扩张为目的,但随着国际经济环境的不断变化,中国企业也在不断调整并购策略,拓展其全球布局。
一些中国企业选择通过收购国外高新科技企业来获取先进技术和研发能力;一些企业则以海外并购作为开拓国际市场的途径;还有一些企业将并购作为重组和优化企业资源的手段,实现全球化经营。
四、品牌文化传承近三年来,中国企业并购的一个显著特点是品牌文化传承。
随着中国企业不断走向世界舞台,对于被并购的企业来说,如何传承和保护其品牌文化成为了一个重要议题。
中国企业并购现状及发展趋势分析摘要: 跨国并购是跨国兼并和跨国收购的合称。
所谓兼并是指兼并企业将目标企业并入其中,而使后者失去法人资格。
所谓收购是指收购企业购买目标企业的全部或部分资产或股权,以实现对该公司的完全或相对控制。
兼并的结果是 ,兼并企业续存 ,或者在合并基础上重新成立一个企业替代兼并与被兼并企业 , 获得一个新的法人资格。
关键词: 企业并购 ;现状 ;发展趋势企业并购是实现企业自身发展的重要途径。
自从 20 世纪 80 年代以来 , 中国的企业经历了数次并购浪潮 ,在取得成绩的同时 ,也暴露了许多问题。
本文从中国企业 (跨国 ) 并购的现状、问题及发展趋势入手。
跨国并购是跨国兼并和跨国收购的合称。
所谓兼并是指兼并企业将目标企业并入其中,而使后者失去法人资格。
所谓收购是指收购企业购买目标企业的全部或部分资产或股权,以实现对该公司的完全或相对控制。
兼并的结果是 ,兼并企业续存 ,或者在合并基础上重新成立一个企业替代兼并与被兼并企业 , 获得一个新的法人资格。
但跨国收购的目的或最终结果并不是要改变公司(即法人 )的数量 ,而仅仅是改变被并购企业的产权关系和经营管理权关系。
而跨国兼并在法律上却改变了法人数量 , 它使两个以上的法人最终合并成一个。
要么消灭了并购企业 ,要么消灭了目标企业。
改革开放以来 ,伴随着中国股票市场的发展 , 企业之间的并购——尤其是跨国并购与日俱增 , 有人认为 , 2006 年 12 月 11 日入世过渡期完成之后 ,跨国公司进入中国进行并购活动将达到一个新的高潮。
多样化上市公司股权收购逐渐占据主要地位 ,境外企业参与并购与国内企业境外并购现象开始出现 ,但承担目标企业债务式的并购仍占到 60%左右 ;并购范围突破了所有制和地区限制 , 开始向多种所有制,跨地区方向挺进 ;企业并购开始由以往的“ 政治任务” 逐步转为以企业为主体 , 并开始向规范化的方向发展。
一、中国企业 (跨国 )并购的阶段划分自从 20 世纪 70 年代末期至今 , 伴随着中国经济体制的改革 , 中国的企业并购便由一个逐步发育的过程而不断走向成熟和完善 , 在此期间也经历了一次次的并购浪潮。
自改革开放以来 ,跨国并购在中国大致可以分为三个阶段 : 第一阶段是 1972 ~ 1992 年的空白阶段。
这一阶段中国吸收的外资主要以国外贷款为主 , 外商直接投资方式的 FD I 仅占整个外资的 40%弱 (OECD , 2000 ) ,虽然在一些中外合资的企业中 ,外方取得了实质性控制权 ,外商直接收购国内企业的现象偶有发生 , 但并没有发生严格意义上的跨国并购。
第二阶段是 1992 ~1999 年的起步阶段。
这一阶段外商投资方式出现了转向并购的一些明显变化 , 即外商开始从以往的合资合作等投资方式逐渐转向控股收购和控股联营。
与此相伴随 , 收购的对象也从一般性的企业转向效益较好的大中型企业 , 从零散选择转向行业收购。
第三阶段是 2000 年以来的涌动阶段。
这一阶段的跨国并购方式尽管多种多样 ,但由于受到国内政策和法律环境的制约 ,并购时仍然更多地以通过协议并购和合资企业内通过股权转让或增资扩股稀释中方股权的方式进行。
所以从整体来看 , 这一阶段的跨国并购仍然是我国吸收外资的“ 微风细雨” 阶段。
但涌动的跨国并购潮已经预示着 : 在中国 ,大规模的跨国并购即将到来。
二、中国企业 (跨国 )并购的现状(一).中国企业并购的现状总结为如下几点 : ( 1 )企业并购日趋活跃 , 并购交易值不断增加。
( 2 ) 外资并购势头旺盛 , 渐成浪潮。
( 3 )并购方式呈现多样化。
(二). 与国外企业并购的差异性比较。
( 1 ) 国外强强联合成为主流 , 中国多是以强扶弱 ; ( 2 ) 国外中介市场为并购推波助澜 ,中国中介市场作用微弱 ; ( 3 ) 国外发达的本市场推动了企业并购 , 而中国的资本市场则亟待发展。
除上述几方面差异外 , 中国与发达国家在并购的支付方式、交易规模、并购方向等方面也存在着不可忽略的差距。
首先 ,在投资地域上 ,企业跨国投资的重点由以前的以港澳、北美地区为主逐渐向亚太、欧洲、非洲和拉美地区扩展 , 分布日趋均衡。
其次 ,从跨国并购的目的来看 ,正从初期的以获取国外的原材料和产品市场为主向获取国如上所述 ,中国企业的跨国并购活动始于20世纪80年代中期 ,迄今已有 20 多年的历史。
其间跨国并购从无到有 ,从小到大 ,获得了相当程度的发展。
根据联合国贸发会议一个关于文献的综述私募基金支持的事件,均发生在 TT行 M 业中。
有创投或私募基金支持的并购事件数量仅占所有TT产业并购事件总量的33%,而其并购M价值却占披露价值总额的 64%。
由此可见 ,创投和私募资金在中国并购市场中的作用不容低估。
三、中国企业(跨国 )并购存在的问题及对策大多数中国企业(跨国 ) 并购存在的问题是 ,并购的决策团队和执行团队往往是同一拨人 ,从而导致战略和执行的脱节 ,这是中国企业 (跨国 )并购失败的重要因素。
具体中国企业在跨国并购中主要存在以下问题 : (一)对外投资管理体制不完善。
由于中国对外直接投资的管理体制脱胎于计划经济体制,因而弊端较多 :一是审批程序不适应跨国并购的要求 ,从而影响了企业迅速捕捉跨国并购的良好机遇。
二是重“ 管理” 促进” 轻“ 。
即缺乏有效促进和保障跨国并购正常开展的手段和方式 ; (二).法律体系建设滞后。
众所周知 , 由于受多种因素的影响 ,中国至今还没有一个完整的法规是针对我国对外直接投资和跨国并购的 ; (三).资本市场改革不到位。
目前中国企业普遍缺乏在国际市场上融资的经验和能力 , 金融市场不健全,如何有效地为跨国并购筹集资金已成为中国资本市场的重大课题 ; (四) .政治因素在一定程度上影响了中国企业 (跨国 )并购的正常发展。
阻碍中国企业跨国并购的政治因素主要有两个 : 一是“ 中国威胁论” 有抬头企业在跨趋势。
二是投资主体的国有性质 ; 国并购中还要经历磨练 , 继续努力培育自己的比较优势。
在跨国并购的实践中,中国企业逐步认识到 ,要成为跨国并购的成功者 ,必然要提高企业自身的核心竞争能力 ,加强企业制度建设和提高现代化管理水平 ,同时要遵循现代市场规律 ,循序渐进地培育跨国并购的能力。
(五).中国的企业并购在并购动机、并购决策以及并购行为方面仍存在不少问题。
1. 规模经济误区。
规模加经济并不等于规模经济。
但是在实践中一些企业一味地追求规模 , 而把降低成本、提高效率放在了次要位置 , 最终牺牲了企业的效率和竞争力 ; 2 . 多元化误区。
多元并购并不一定能降低企业的风险。
实践证明 ,加强对核心业务能力的培养则是企业的制胜之道。
然而从已有的实践看 , 许多企业因过度追求多元化并购 ,导致使企业的资源过度分散 ,结果适得其反 ,被多元化拖垮 ; 3. 投机并购误区。
中国有些企业把并购片面地理解为“ 炒企业” 、“ 炒资产”或者是修饰公司的财务报表。
其结果是 ,并购后企业的综合实力并未增强 ,相反却增加了泡沫经济的成分 ; 4.忽视整合误区。
中国企业往往在并购谈判过程上倾注全力 , 却对更为复杂的整合管理重视不够 , 准备不足。
面对磨合过程中极易出现的企业文化冲突、员工士气低落、改革阻力巨大等问题 , 大多数企业缺乏完整的应对方案和整合计划 ;5.主体错位误区。
在国有企业的并购过程中,企业并非真正意义上的行为主体,政府却成为关键性的决策主张。
6. 缺乏适应企业并购的团队。
( 1 ) 企业缺乏战略规划和战略实施能力 ; ( 2 ) 管理人员的眼光和胆识不足 ; ( 3 ) 获取企业信息的渠道有限 ; ( 4 ) 企业文化和政策差异很大四、中国企业 (跨国 ) 并购趋势分析洞悉中国企业 (跨国 ) 并购中存在的问题 , 采取有效的措施推动中国企业跨国并购的快速健康发展既是提升中国企业国际竞争力的要求 , 也是提升中国国家全球竞争力的要求。
因而 , 对于中国企业 (跨国 ) 并购的趋势从不同的侧面加以分析,既有利于理论的深化 ,也有利于实践的发展。
中国企业战略性并购将呈现出以下趋势 : (一). 国内企业跨国战略并购将成为热点。
目前中国跨国并购的交易类型主要集中在外国公司收购中国目标资产或企业 ,以及海外上市的中国企业收购母公司的优质资产 ,国内企业收购国外资产或公司的案例还不是很多 ,但随着我国企业实力的进一步增强 ,中国企业海外战略并购的步伐必将进一步加快。
(二). 从具体行业来看 ,出于中国石油工业安全战略的延续与实施 ,以及保证未来经济增长能源需求的考虑 ,以中石化、中海油为代表的大型国有企业还将继续在海外油田和天然气行业迅速扩张 , 进一步加大海外战略并购的力度。
另外 ,对于钢材、日用消费品领域和高新技术领域的战略并购活动也将日益增多 ,主要考虑是基于开拓新的市场 ,利用已有生产规模优势和获取高新技术 ,因而 ,并购类型将会以横向并购为主。
(三). 以优势企业为龙头的同行业并购将愈演愈烈。
目前已发生的战略并购案例中 ,已经出现了以行业内优势企业为主体大规模兼并重组同行业弱势企业的现象 , 一类是在国家行业政策影响下发生的重组 ; 另一类是优势企业的市场行为。
但由于目前中国许多行业还面临行业集中度低,产业结构不合理、企业规模小、厂家多、技术落后等问题 ,而且在外资竞争者虎视眈眈的情况下 ,以扶持、做强做大优势企业和整合竞争力差的中小企业为主要标志的行业内整合工作将形成愈演愈烈之势。
(四)跨国并购将以战略联盟为主.在未来一段时期 ,中国企业跨国并购将发生以下一些变化 : 1. 交易活动将在更为广阔的行业背景下增长。
2. 大型能源驱动型并购仍将持续增长。
3. 私人资本机构在中国的对外并购中将扮演越来越重要的角色。
4. 国际企业与中国强强合作的趋势更加普遍。
5.跨国并购以创建品牌为主6.跨国并购将更多地依托国际资本市场进行7. 发展并购能力将成为决定性因素。
后股权分置时代的上市公司收购时指出 , 中国企业跨国并购将表现出以下几个新的特点 : (1).收购方式的复合化。
一般意义上的协议收购将不复存在 ,但是 ,只要控股股东持有巨额股份的情况存在 , 就存在该控股股东以协议的方式出让其持有股份的可能性 ; (2). 收购定价的市场化。
协议收购中的“ 约定价格”即以净资产为基础的约定收购价格 , 将为 , 二级市场上的市场价格所代替。
(3).重组方式的多样化。
在后股权分置时代 , 相对于上市公司的资产重组与相对于股东股权并购的有机结合将得以充分体现 ,定向增发换股、缩股、回购等组合手段将在市场上得以运用自如。