绿地集团的混合所有制改革之员工持股

国企混改新路径作者：白鹭来源：《商情》2015年第50期【摘要】员工持股计划覆盖面广、实施难度和实施成本低，更适合参与国企混改，也能满足国家鼓励集体资本融合、建立长效激励约束机制的需求。

本文在当前国企混改的背景下，系统阐述了绿地集团的员工持股计划，对其如何有效管理员工持股和使员工持股机制合法化进行了分析，其中绿地借壳金丰上市亦对国企深化改革有示范作用。

【关键词】国企混改员工持股计划职工持股会员工持股计划是一种长期绩效奖励计划，是根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。

绿地集团是中国第一家以房地产为主业进入世界500强的公司，其设立的职工持股会代持公司股份的员工持股计划有效提高了企业决策效率，对于绿地集团成功上市成为房产业的“第二把交椅”功不可没。

一、职工持股会成立1992年，上海市建委和上海市农委分别出资1000万注册成立绿地集团。

1997年绿地改制为股份制公司，更改注册资本为1.6亿，并经两家主管单位批复同意建立职工持股会，向职工集资3020.43万元，占比18.88%，人均持股8万。

员工所持股票统一由职工持股会代持，员工需要申请成为职工持股会会员才有资格购买股票。

职工持股会成立初始，企业员工和领导干部都因风险过大不愿认购，于是集团采取任务下派方式强制管理人员购股。

第一次集资时总经理张玉良带头购入50万股，规定中层干部不能低于10万股，副总25万股，员工自愿。

设立持股会后，绿地集团设立了一套内部股权交易机制。

每年有四次交易，股权按照集合竞价的原则在内部流通。

交易前一周，职工持股会将主要的经营数据以书面形式发给各单位以供参考。

对于离职员工所持股票，按规定必须在一年内以同期价格出让进入流通。

而这一体系也运转至今。

改制完成后，绿地集团股权结构变更为：上海建委下属国企上海中星（集团）公司持股40.56%、上海农委下属国企上海农业投资总公司持股24.33%和上海联农股份有限公司持股12.17%、上海市农口住宅建设办公室持股4.06%、职工持股会持股18.88%。

浅谈国有企业混合所有制改革中员工持股股权管理模式[摘要]混合所有制改革是针对国企进行股份多元化改革，以提升社会资源的配置效率，提升员工工作积极性。

员工持股作为股份多元化改革的措施之一，能够显著提升企业创造价值额能力，激发企业内生活力，所以本文阐述混改背景下员工持股内涵，确定员工持股的定位，并探讨具体的股权管理模式。

[关键词] 国有企业混合所有制改革员工持股股权管理一、混合所有制背景下国有企业员工持股的内涵界定及理论逻辑（一）混合所有制背景下员工持股内涵界定1、员工持股内涵员工以持股形式享有企业部分所有权和未来收益权的分享权益及拥有经营决策权的参与权益，称为员工持股，其属于长期激励制度。

员工不仅是劳动者，也是所有者。

员工持股要求必须是与公司签订劳动合同的在岗员工，多数员工都可参与，主要以第三方机构代员工行使股权，并具备长期激励性特点。

2、员工持股与内部职工持股区别上世纪八十年代的内部员工持股是现代员工持股的雏形，该阶段侧重筹资资金、改制及提升经营绩效，忽略长期激励性、股权多元化及重新分配社会财富。

员工持股与内部职工持股在实施目的上存在差异，上世纪末的内部职工持股受“法人化”与“社会化”影响，频繁出现抛售股票情况，难以发挥长期激励作用；而完善的员工持股则是将员工收益和企业效益及个人努力密切关联，通过体现员工主人翁的方式有效提升员工凝聚力，激发企业活力。

员工持股与内部职工持股持股在实施的形式上存在差异，上世纪末的内部职工持股以集体所有制或者直接由公有制改为私有制为主，职工持有的股份可以终身持有，也可以随时抛售；而员工持股设定了在岗持股，离岗退股条件，且对持有股份的流转约定了限制性条件，从而使员工持股成为一种激励手段和未来收益分配手段，而非仅仅是财产权益。

3、员工持股和管理层持股区别管理层持股针对管理层及核心员工，人员较少，存在“阶层”、“特权”等问题，而员工持股则强调大部分普通员工持有相对平等的股权，侧重体现公平合法前提下的激励相容。

国企混合所有制改革中员工持股问题研究随着我国国有企业改革的不断深化，混合所有制企业逐渐成为我国国有企业的主要形式之一。

在混合所有制企业中，员工持股成为一个备受关注的议题。

员工持股是指企业员工通过购买股份的方式成为企业的股东，从而分享企业的收益和风险。

员工持股可以激励员工的积极性和创造力，提高企业的综合竞争力，也可以使员工和企业的利益更加紧密地联系在一起。

在国企混合所有制改革中，员工持股面临着一系列问题和挑战。

本文将对国企混合所有制改革中员工持股问题进行研究，并提出一些建议。

一、员工持股的优势和现状分析1. 员工持股的优势员工持股可以激励员工的积极性和创造力，提高员工的归属感和责任感，使员工更加关注企业的发展和经营管理。

员工持股还可以提高企业的经营效率和绩效，增强企业的创新能力和竞争力。

员工持股可以引导员工长期发展的目标与企业长期发展目标相一致，增加企业稳定性和持续发展能力。

通过员工持股，企业可以调动全体员工参与经营管理，形成共同致富、共同发展的理念，促进企业内部和谐稳定发展。

2. 员工持股的现状目前我国国有企业混合所有制改革中，员工持股的情况并不乐观。

一方面，员工持股的范围较窄，只有少数大型国有企业推行了员工持股计划，中小型国有企业和地方国有企业很少有员工持股的情况。

员工持股的影响力较弱，员工持股的比例很低，员工在企业治理中发挥的作用有限。

员工持股存在风险较高、收益不明确等问题，导致员工对员工持股计划不够积极，企业未能充分发挥员工持股的积极作用。

二、员工持股过程中面临的问题1. 投资难题员工持股需要员工出资购买股份，但大部分员工的收入和储蓄相对有限，很难承担较大金额的投资。

员工持股计划通常要求员工购买一定比例的股份，员工如果没有足够的资金购买，则很难参与员工持股计划。

2. 激励难题员工持股计划需要将一部分企业利润分配给员工，以激励员工参与经营管理。

由于员工持股在企业经济利益分配中的比例较小，员工的经济激励效果并不理想。

企员工持股宜慎重进行——摘自新浪网等最近，多家报纸记者问及员工持股问题。

随着混合所有制改革推进，目前有关于员工持股等敏感性的内容的讨论进入到关键阶段，上海医药、中国建材、绿地集团、海螺水泥……多家国企近期纷纷表示要探索员工持股、推出激励方案，让人目不暇接。

我的回答是宜慎重。

员工持股并非新鲜事，多年前便被引入国企改制过程，还出现过管理层收购的试点尝试，但由于国有资产流失的争议，最终被有关部门下文叫停。

此后，员工持股逐渐淡出国资改革的舞台，上市国企在股权激励的框架下还偶有尝试。

据Wind统计，A股国有控股上市公司共981家，占上市公司总数的38.7%，而自2005年至今，上市国企共出台95件次股权激励方案，仅占上市公司全部股权激励方案的13%。

这些持股计划究竟效果如何？我对记者们表示表示，过去几年已采取股权激励方案的国有上市公司中，收效甚好的寥寥无几。

2005年之前的员工持股甚至现在的一些股权激励案例中，持股的面太广，内部持股的差距没有拉开。

可以说是人人持股、平均持股，激励成为一种福利，失去了其本义，激励效果不大。

员工持股是混合所有制中很重要的问题。

国资委副主任黄淑和曾表示：“实行企业员工直接持股，这也是国有企业改革的重要措施，对于将来更好地形成资本持有者和劳动者的利益共同体，我们觉得是个很好的办法，下一步我们将根据混合所有制企业的情况，根据将来激励约束机制的制定，一并加以考虑。

”国资委将参与《深化国企改革指导意见》《国有经济布局结构调整方案》和《国资管理体制改革方案》，预计总共有71个文件出台，对三中全会国企国资改革进行全覆盖。

在国企改革中，人们最关心的是员工持股问题。

员工持股的相关政策由国资委和财政部共同参与制定，正在讨论之中。

与混合所有制相关的员工持股指导意见有可能会单独出台。

大型国有企业自己在制定混合所有制的改革方式，其中包括员工持股。

而一旦限定持股人数，谁来持股，是企业员工到高管都非常关心的问题。

混合所有制下的员工持股制度研究十八大以来,混合所有制改革,作为国企改革的重要组成部分,需要发挥其不同所有制经济成分的相互融合与促进的作用,而员工持股计划是其实践中的一项重要内容。

近年来,随着中国证监会颁布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,员工持股成为市场的热点,上市公司争相模仿并推行,然而很多情况下最后的实施效果并不显著,甚至适得其反。

因此,针对我国当前混合所有制下的员工持股制度研究就显得具有一定的必要性。

本文采取案例研究的方法,以绿地控股的员工持股计划来对混改下的员工持股的制度进行研究。

首先,本文对员工持股的理论基础与相关文献分别进行了研究,指出研究所依据的理论以及相关的影响因素;其次,本文一方面对我国当前混合所有制改革的情况进行了介绍,分析了其存在的问题,另一方面介绍了我国员工持股的发展过程以及现状。

第三,本文重点介绍绿地的员工持股计划的整个实施背景与过程,归纳其成功的"绿地模式"。

针对"绿地模式",本文分析研究后,得出以下结论:(1)具体选取资产周转率、三项费用率、资产负债率、财务杠杆等财务指标进一步剖析该模式,进行深入计算与相关性分析,证明"绿地模式"设计有效,并且显著地降低了其代理成本。

(2)"绿地模式"的具体设计,一方面体现其战略柔性,包含其"做政府所想"的企业文化以及绿地管理层特有的战略领导力,另一方面配合其企业发展需要,有效地实施多元化战略,从两方面促进其员工持股的推行。

(3)分析出"绿地模式"凭借其上市之前地对员工持股会的合理改造与设计,巧妙且有效地平衡了社会资本、国有资本以及企业内部员工持股三种性质的股权成分,实现三方共赢。

本文对于我国上市公司实施员工持股计划提供了一部分的经验以及相关的证据的支持,对已实施或还未实施员工持股计划的国有企业具有一定的借鉴意义,总结得出相关启示与经验:首先从公司角度,员工持股可从稳定的代理成本,企业文化与战略柔性的配合,股权结构的调整三个角度去进行设计,在未来可尝试推动经营、管理、科研相关的人才持股,从"管企业"向"管资本"进行转变;从政策法律方面,应适当调整相关的财税政策,维持市场的稳定,完善员工持股相关的法律与资本市场体制。

系统系统、、动态动态、、合规的员工持股计划合规的员工持股计划 ————绿地集团员工持股计划的案例分析绿地集团员工持股计划的案例分析绿地集团员工持股计划的案例分析((中)2014年12月18日三、动态调整的员工持股计划动态调整的员工持股计划 结合其他制度设计和企业文化的员工持股计划系统地解决了员工活力不足和行政过度干预的问题，并创造了有效实施计划的基础条件，而对员工持股计划进行动态调整则在绿地应对市场变化，不断发展壮大的过程中起到重要作用。

1994年开始实施的《公司法》极大地促进了我国企业制度改革，确立了职工参与民主管理的地位，使职工持股计划在众多企业蔚然成风。

同时，绿地成为上海市第二批现代企业制度综合配套改革试点单位，政策上明确产权、鼓励产权多元化以及转变国有资产管理模式等为绿地进一步提高企业运营效率，增进员工参与热情提供了便利。

可以说，绿地在1997年通过改制成为股份制企业，并建立职工持股会一方面顺应了政府的要求，另一方面更是在深刻思考企业自身需要的基础之上进行的系统改造。

因此，绿地的职工持股会成为众多拥有持股会的企业中的突出样板，例如原上海农委下属的十大企业，多年经营下来，其余九家都做死了，包括一家资本金是绿地10倍的企业。

(一)建立计划——获取、交易与退出设计经过几年的快速膨胀，绿地从上海郊区的动迁房建设发展到上海市区的商品房建设，独特的定位以及政企关系优势逐渐变小，张玉良也逐渐感觉到作为国有独资企业的绿地在管理体制方面跟不上市场的脚步，同时仅仅依靠薪酬设计来激发员工能动性不能维持企业的长久活力，设立职工持股会便可解决这两个问题。

在国家一股独大的情况下，对于企业资产的保护是缺乏动力的，导致国企经营的低效率以及国有资产的流失风险。

使员工通过持股组织以股东身份向企业注资之后，企业的产权更为清晰，决策流程更为明晰，员工及经营层的利益通过产权纽带与国有股东利益达到一致，既提高了员工的积极性又使政府能够剥离出一部分监督责任给企业，最终使政府从经营管理转向资产管理。

绿地集团采用有限合伙取得企业控制权之分析一、法律问题绿地集团是如何采用层叠的有限合伙安排，以一个注册资本为10万元的新公司控制约190亿元的资产及其分析和评价。

二、客观事实1、上海格林兰投资管理有限公司（下称“格林兰投资”）成立2014年1月27日，由43位自然人股东（绿地集团管理层成员）投资的上海格林兰投资管理有限公司成立，注册资本为10万元，法定代表人是张玉良（绿地集团董事长兼总经理）。

2、“上海格林兰壹投资管理中心（有限合伙）”至“上海格林兰叁拾贰投资管理中心（有限合伙）”成立（以下简称“小有限合伙”）2014年2月，32个小有限合伙成立，其中每个企业均由不超过49名自然人作为有限合伙人，格林兰投资作为唯一的普通合伙人而设立。

其中格林兰投资只在每个企业象征性出资1000元，在32家企业共出资3.2万元，32家企业的有限合伙人是1997年成立的上海绿地持股会全体会员，出资为持股会会员的股权。

3、上海格林兰投资（有限合伙）的成立（下称“大有限合伙”）以及对上海绿地职工持股会的吸收合并2014年2月19日，大有限合伙在上海成立，其合伙人总数为33，其中只有格林兰投资是企业法人且为大有限合伙唯一的普通合伙人，另外32名合伙人为上文所述的32家小有限合伙。

总共出资额为3,766.55万元，其中格林兰投资出资6.8万元，32个小合伙企业合计出资3,759.74万元。

根据2014年3月17日《上海金丰投资股份有限公司第七届董事会第四十五次会议决议公告》，大有限合伙已与上海绿地（集团）有限公司职工持股会（“职工持股会”）签署《吸收合并协议》。

根据该协议，吸收合并完成后，职工持股会解散，由大有限合伙作为绿地集团股东，继受职工持股会的全部资产、债权债务及其他一切权利、义务。

自吸收合并完成之日起，将由大有限合伙取代职工持股会参与本次重大资产重组。

根据《金丰投资重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》（下称“重组预案”），“本次交易中，拟注入资产的预估值为655亿元”，则大有限合伙所持新公司28.83%的股权，对应的资产价值则为188.8365亿元。

合伙制实现员⼯激励的四种典型操作模式⽂/刘龙飞（惠诚律师事务所律师）通过合伙机制作为员⼯激励的持股载体。

这⾥的合伙企业不⼀定是真实存在，更是作为⼀种理念与精神，其中亦包含了四类典型操作模式。

⼀.员⼯持股会的改造、新设吸收合并员⼯持股会，典型代表为绿地、联想模式⼗⼋届三中全会《中共中央关于全⾯深化改⾰若⼲重⼤问题的决定》提出“允许混合所有制经济实⾏企业员⼯持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”后，从央企到地⽅国企逐步展开了混合所有制改⾰进程。

上海绿地作为上海国资旗下的改⾰标杆之⼀，通过合伙企业实现了借壳上市路上的员⼯持股改造。

绿地集团管理层43⼈设⽴⼀个管理公司格林兰投资（作为GP）、职⼯持股会成员作为有限合伙⼈（LP），装⼊32家有限合伙企业（命名为格林兰壹投资管理中⼼直⾄格林兰叁拾贰投资管理中⼼）；格林兰投资和32个合伙企业再组建出⼀家⼤的有限合伙企业，即上海格林兰，吸收合并职⼯持股会的资产和债权债务。

其实这⼀模式并⾮绿地新创。

此前，联想控股已静悄悄地实现了其员⼯持股会的合伙企业改造。

早在2011年，北京联持志远管理咨询公司（有限合伙）就已经完成了吸收合并原联想控股职⼯持股会。

北京联持志远管理咨询公司（有限合伙）由13家有限合伙企业组成，涉及北京联持志同管理咨询有限责任公司、北京联持会X管理咨询中⼼（有限合伙企业，数字X分别从叁到拾伍）。

这⼀模式重在解决职⼯持股会的⾮法⼈地位，通过GP、LP的设置，普通员⼯仅需要作为LP，享受相应权益分配即可；⽽⼀般由经营管理层与核⼼⾻⼲共同作为GP，既提⾼了决策效率、避免了控制权的分散，同时增⼤其风险连带责任、赋予其更⾼的职责，也要求其在企业的经营管理中更加有动⼒。

可以预见，这⼀模式可能将成为国企清理员⼯持股会，或者新设员⼯持股计划争相效仿的路径。

⼆.⼆级市场增持型的激励计划：万科事业合伙⼈计划、宝钢股份的关键员⼯资产管理计划万科通过“事业合伙⼈计划”再次引领了⾏业潮流，由1320名万科合伙⼈组成的盈安有限合伙企业于2014年4⽉份注册成⽴，并于5⽉开始了对万科A股的增持，迈出了事业合伙⼈实施的第⼀步。

·184·Business !从绿地集团成功借壳金丰投资谈国资混合所有制改革滕空摘要：绿地集团借壳金丰投资上市，是国有资本与社会资本相融合的一次探索，为国有企业的市场化运作指明了道路。

本文通过对绿地集团成功借壳金丰投资上市这一案例的分析，对未来国资混合所有制企业的改革提供了思考与借鉴。

关键词：绿地集团；金丰投资；借壳上市；混合所有制；市场化运作十八届三中全会的决定鼓励混合所有制经济，在上海国资改革中，日前公布的《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即上海国资改革20条）明确要积极发展混合所有制经济。

在国资混合所有制的大背景下，上海作为国资国企改革的排头兵，正加速推动国资国企改革更上一层楼。

绿地集团控股有限公司（以下简称“绿地集团”）借壳上海金丰投资股份有限公司（以下简称“金丰投资”）上市，正是上海市国资国企战略性市场化重组的重要一环。

此次重组不仅能够推动条件成熟的国企上市，同时也使有代表性的国资国企发展成为混合所有制经济，使国有资本整体效率最优化。

一、绿地集团借壳金丰投资上市全过程2013年6月28日，金丰投资接到控股股东上海地产（集团）有限公司通知，将研究有关涉及公司的重大事项，股票自2013年7月1日开始停牌。

2014年1月21日，金丰投资与绿地控股重组框架方案得以确定。

2014年2月初，绿地集团向证监会递交上市所需材料。

2014年3月18日，金丰投资披露重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案，股票在停牌9个月后复牌，股票连续七日涨停。

2014年6月27日，上海市国有资产监督管理委员会同意重组方案，当日金丰投资上涨6．45%，股价为8．09元。

2014年8月20日，中国证监会表示受理金丰投资的重组方案并下发《中国证监会行政许可申请受理通知书》，但重组事宜尚未得到中国证监会的核准。

2014年11月25日，金丰投资股价为9．79元，从2013年6月28日停牌时的5．19元，到2014年6月18日复牌后的最高价11．18元，股价仍然有89%的涨幅。

系统系统、、动态动态、、合规的员工持股计划合规的员工持股计划 ————绿地集团员工持股计划的案例分析绿地集团员工持股计划的案例分析绿地集团员工持股计划的案例分析((下)2014年12月18日(二)协同企业壮大——持股限额、持股范围调整2001年，中国即将入市，上海作为中国对外开放的窗口，地产投资逐渐火热伴随着市场竞争加剧。

绿地决定在此时利用在上海积累的先进运营、产品理念，开拓国内市场。

走上全国市场的绿地经历了两个发展阶段，一是靠新城开发和地标路线进入第一梯队，二是靠多元化、国际化分散经营风险，并进入世界500强。

1、力度-贡献匹配的限额安排在第一阶段，绿地的员工持股计划主要在原有基础上做了一些调整。

购股方面，在原来鼓励购股的基础上增加了份额限制条件，规定一般干部不得超过50万股。

股票交易方面，每次交易每人最低可购买5000股，最多限额300万股，同时具体的限额根据管理人员的职位高低挂钩。

而根据图2，可以清晰地看到这一阶段除了2003年进行了一次非均衡配股外，增加的资本均为按股东的股份比例分配，且据审计报告显示绿地的增资都是通过按实收资本的一定比例以未分配利润转增资本的方式进行。

但是，这一阶段股票分红比例从10%左右翻番到20%左右。

员工持股计划的调整之外，绿地针对新的组织架构坚持集团统一的考核制度，并优化考核制度。

在经营单位层面，按经营规模、利润大小，划分特类、一类、二类企业，不同类别的企业待遇拉开差距，每年一评，业绩不好的次年降一级，考核结果体现在每个人的工资上，决策权则收拢在集团总裁办。

随着企业物理空间的扩大，绿地形成了集团-区域事业部-城市公司的三级结构，集团的人员数量快速增加，显然继续执行过去不加限制的购股，企业成本吃不消，以致影响到长期发展。

与此同时，前几年的示范作用以及绿地发展的加速，使股票价值以及分红利益显现，员工开始踊跃购股，也要求对购股施加一定限制。

此外，企业组织结构在空间上扩展之后，授权和控制的平衡更加考验管理层的能力。

时代金融56时代金融国有企业混合所有制改革中员工持股问题分析摘要：国有企业混合所有制改革是我国大力发展混合制经济的必然要求，员工持股制度作为国有企业混合所有制改革中的一个重要手段，其对于国企改革和混合制经济发展有着重大作用，然而在目前阶段，员工持股制度还存在法律法规不完善，恶意侵吞国有资产等风险，本文针对相关现状和问题进行一定的研究和分析。

关键词：员工持股制度　国有企业　混合所有制改革● 刘勇一、引言改革开放以来，混合所有制经济是我国基本经济制度的重要组成部分，党的十八大以来，混合所有制改革就成为了国有企业改革的一个重要环节，十五届四中全会就已经提出要对国有制大型企业进行混合所有制经营改革。

国有企业的混合所有制改革是根据当前时代特征和当下国情做出的重要决策，也符合新常态的经济规律和基本要求。

国有企业混合所有制改革，有助于巩固我国基本经济制度，提升国有企业的竞争力和经济影响力。

国有企业混合所有制改革也有助于国有企业更加满足市场发展的需要，实现高运营收益；同时，国有企业混合所有制改革也有助于政企分离，帮助不同所有制资本共同发展。

员工持股是国有企业混合所有制改革中重要的环节之一，员工持股计划在国企改革中能更好地激励员工积极性，为企业吸引人才和留住人才提供途径。

员工持股在提高员工积极性的同时也能提高员工收入，带动企业发展，提高企业经济绩效潜力。

另一方面，员工持股有助于所有制改革，在剩余价值的分配上有很大作用，有助于劳资关系的缓解。

二、员工持股的发展历史与理论（一）发展历史我国员工持股制度最早出现在19世纪80年代，历经40年发展，最初采取的是小范围试点，员工持股在企业股份制改革里面的主要作用是筹集内部资金，帮助企业扩大发展规模；随后，从90年代开始，员工持股制度开始大规模的实施，各类相关意见和法规的出台，为员工持股的大规模发展创造了有利环境；进入90年代后期，由于在员工持股制度实施过程中，存在着诸如员工倒买倒卖侵吞国有资产，权力股、关系股等不合规股权买卖，操作不规范等相关问题，员工持股制度在1998年被证监会叫停；2013年国家大力发展混合所有制经济，加上国有企业混合所有制改革，员工持股制度重新启用，寄希望员工持股制度能够帮助推进国企改革、缓解劳资纠纷、有效分配剩余价值。

绿地集团等股权结构的几大经典案例绿地集团等股权结构的几大经典案例分股啦在为很多大型企业、上市公司提供股权激励方案设计和实施服务的过程中，经常碰到的问题：一是激励人数比较多，少则上百人，多则上千人，该如何处理？二是股权结构该如何设计才能既保护员工的权益，又不影响控股股东的控制权？今天，笔者通过绿地集团和联想控股的案例和企业家朋友们一起探讨这个问题的解决思路——双层有限合伙企业架构！1、绿地集团案例剖析绿地集团在2015年8月成功借壳金丰投资于上海证券交易所实现整体上市，更名后的上市公司绿地控股以超过3000亿元的市值，超越万科登顶中国房地产板块。

业内认为，去年万科摒弃规模论而谈回款率时，虽然赢得了一些房企的附和，但当绿地以市值最大房企的身份正式登陆A 股时，规模论再次成为了业内关注的焦点。

然而，在华扬资本看来，绿地更引人关注的是：董事长张玉良如何以区区1 0万元的公司，实现对982名员工的股权激励和对188亿元庞大资产的牢牢控制！重组后的绿地集团（混合所有制）的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28. 83%的股份，按绿地集团的发行价就已达188亿元以上。

图1绿地集团重组前后的股权结构重组前 而进一步地，从’壹有限合伙”到 叁拾贰有限合伙”等一系列小有限合伙安排的具体细节。

在每一个小的有限合伙安 排中，格林兰投资作为普通■他19东7.7%100% 100%if上海16产庫团中星员工腰东上耐林兰上海擁按 总公司16.04^?0 5编地集团.筆组后____绿地集团Own^ahd 5応》上丽地严粛换19.9^^ 20 7t'fe 吗的匚上海删 总扯謝见剜合伙人（GP ）,只象征性出资0.1万元即获得了管理权（控制权）。

这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有区区 3. 2 万元。

即，格林兰投资以3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。

表3小合伙企业的普通合伙人与出资在此基础上「以32个小有限合伙安排为有限合伙人（LP ）「格林 兰投资作为普通合伙人（GP ）「岀资6 8万元（注册资本10万 元「具余的3 2万元已经作为对32个小有限合伙安排的出资）”成 立了大的有限合伙安排■上海格林兰為接下来是天健安排的第二步：张玉戻通过注册资本仅有10万元的格 林兰投资,为格林兰控资的唯一出资人、控制入，在控制格林兰投 贸的同时r 也通过格林兰投资作为大合伙企业、32个小合快企业的 普逼合伙人（GP ）「而李牢控制了 3"6上5万元的内部人持股图4上海格林兰整体的股权结构188.8亿张玉良10CH2100%1粘惊兰投奏时兰覆审(GP)(GP)9（宥隈合处）« « «1•LP$1「LP嫌地鏤团（M 6-8H(GP)O.TGP3766.555上海格林兰AKLP)不超轻名台桝A （LP ） I []根据重组预案「不次交易中拟注入资产的预估值为655亿元〃 f 则上海格r林兰所持新公司28.83%的股权r对应的资产价值则为188.83S5亿元！张玉良以一个注册资眾只有区区M万元的公司（格林兰投资）「通过一系列合适的有限合快安排，达到了四两拔千斤、黯蚁拉火车的效果：轻松实现了对1901Z元庞大资产的控制。

绿地员工持股管理办法第一条为了充分调动员工的积极性，实现劳动者的劳动联合与资本联合的有机结合。

增强员工对公司长期发展的关切度和管理参与度，形成企业内部动力机制和监督机制，制定本规定。

第二条内部员工持股是指公司内部员工个人出资认购本公司部分股权，并委托公司工会持股进行集中管理的一种新型的公有制产权组织形式。

第三条内部员工股不得转让、不得继承。

第二章持股比例和股份认购、分配第四条经公司股东会同意，内部员工股份原则上通过增资扩股方式设置，也可通过产权转让方式设置。

第五条本公司总股本额[金额]元，员工持股比例占总股本的[数额]%左右。

第六条在本公司工作[年份]年以上的正式员工可享有员工持股资格。

工作年限不够的人员及非公司员工不得以任何方式参加内部员工持股。

第七条员工购股遵循以下原则：（一）坚持风险共担、利益共享原则；（二）坚持自愿出资的原则；（三）坚持公正、公平、公开的原则。

第八条公司依据员工个人岗位、职称、学历、工龄和贡献等因素，通过评分的办法确定员工认购的股份数额。

第九条员工购股程序：（一）员工向工会提出购股申请；（二）工会审查员工持股资格；（三）根据员工股份认购方案确定个人持股额；（四）公告员工持股额度；（五）办理购股手续；（六）员工向工会缴付购股资金，工会向员工出具“员工股权证明书”（略）；（七）公司应妥善保管员工的持股名册并上报审批部门备案。

第十条董事长、经理持股额与一般员工持股额保持合理比例，原则上为员工平均持股额的 5倍或 10倍。

第十一条公司为激励关键岗位人员工作绩效，适度提高经营管理人员、业务和技术骨干的持股额度，原则上为员工平均持股额的 3倍。

第十二条员工购股的资金由个人出资，可采取以下两种方式（一）个人以现金购股；（二）由公司非员工股东担保，向银行或资产经营公司贷（借）款购股。

第十三条科技人员的个人专利技术和科技成果经市科技局认定后，可折价入股，方法是将过去三至五年实施转化成功的科技成果所形成利润的 20% 折股进行分配。

绿地股权分配方案绿地股权分配方案一、引言绿地集团作为中国领先的房地产开发商和运营商，秉承“做人，做事，做市场”的理念，一直致力于为广大投资者创造最大的价值。

为了进一步加强绿地股权激励机制，提高公司整体竞争力，特制定本股权分配方案。

二、股权分配原则1. 公平正义原则：确保股权分配公平合理，符合市场规律和公司发展需要。

2. 有效激励原则：通过股权分配激励，激发员工的创造力和积极性，使公司实现长期稳定发展。

3. 风险共担原则：通过股权分配，使员工与公司利益紧密相连，共同承担风险和回报。

三、股权分配对象本方案适用于绿地集团所有员工，包括管理层、技术人员、员工代表和普通员工。

四、股权分配方式1. 员工持股计划：设立员工持股计划，鼓励员工购买公司股票。

公司提供一定比例的购买补贴，并给予优惠的购买价格。

购买的股票将作为员工的个人财产，享有相应的股东权益。

2. 期权激励：设立期权激励计划，为员工提供购买公司股票的机会。

员工可以按照公司规定的条件和价格购买一定数量的期权，待期权行权条件满足时，可以按照规定的价格购买相应数量的股票。

期权行权后的股票将作为员工的个人财产，享有相应的股东权益。

3. 股权激励：对于表现优秀的员工，公司可以根据其贡献和潜力，给予股权激励。

优秀员工可以获得公司股权的一定比例，成为公司的股东。

五、股权分配比例1. 员工持股计划：员工持股计划的购买比例将根据员工的职务、工作年限、绩效等因素确定。

管理层和核心技术人员的购买比例将相对较高，普通员工的购买比例将适度较低，以公平公正的原则确保每个员工都有机会参与。

2. 期权激励：期权激励计划的发放将根据员工的贡献、绩效等因素确定。

优秀员工将获得更多的期权，并享有更低的行权价格。

3. 股权激励：股权激励将针对一些特定岗位的优秀员工，根据其贡献和潜力给予相应比例的股权激励。

股权分配将在公司董事会和股东大会的正式程序下进行。

六、股权分配条件1. 员工持股计划：员工持股计划的购买条件包括但不限于员工绩效、工作年限、价值观等因素。

绿地股权分配方案设计绿地股权分配方案设计一、引言绿地是一家以房地产开发为主要业务的企业，股权分配是指将企业的资产分配给各个股东的过程。

合理的股权分配方案可以保证企业的股东利益最大化，促进企业的稳定发展。

为了确保绿地的股权分配公平公正，并最大限度地激励企业内部员工的积极性和创造性，本文设计了一份绿地股权分配方案。

二、目标和原则2.1 目标绿地股权分配方案的目标是通过合理分配股权，使各个股东的利益得到最大化，并激励和奖励公司的核心员工。

同时，也要确保公司整体的稳定发展和长远利益。

2.2 原则2.2.1 公平公正原则：股权分配应遵循公平公正原则，不偏袒任何一方，尊重股东的权益，维护公司的整体利益。

2.2.2 长期稳定原则：股权分配方案应考虑公司的长远发展，避免短期利益导致公司的长期稳定性受损。

2.2.3 效益奖励原则：股权分配方案应激励和奖励为公司创造效益的核心员工，鼓励他们发挥创造力和贡献力。

三、方案设计3.1 股东权益分配3.1.1 核心股东权益分配：根据核心股东的实际出资额确定其股权比例，核心股东具有决策权和权益分配权。

3.1.2 员工持股计划：绿地将设立员工持股计划，鼓励员工以公司股份的形式参与公司的经营和发展。

员工持股计划的股权比例将根据员工的贡献和表现确定，重点鼓励核心员工的参与。

3.1.3 大股东优先分配权：为了稳定公司的股权结构，绿地设立了大股东优先分配权，大股东在公司出售股份或增发股份时有优先购买权。

3.2 员工激励计划3.2.1 高级管理层激励计划：为了激励高级管理层为公司的长期发展做出更大的贡献，绿地将设立高级管理层激励计划。

该计划将根据公司的绩效目标和高级管理层的贡献，给予其一定比例的股权激励，股权激励将通过股票期权、优先购买权等形式实现，持续绑定高级管理层与公司的长期利益。

3.2.2 员工激励计划：绿地将设立员工激励计划，旨在激励员工为公司的发展做出积极贡献。

员工激励计划将包括绩效奖金、股权激励、职业发展机会等方面，根据员工的绩效和贡献，给予相应的激励。

绿地股权分配方案最新绿地股权分配方案最新一、前言绿地集团是中国领先的综合性企业集团之一，成立于1992年，总部位于上海。

多年来，绿地集团在房地产、低碳科技、金融、物流等领域取得了巨大的发展成就，并且不断致力于推动可持续发展。

股权分配是企业发展过程中非常重要的一环，对于公司的发展战略和治理结构以及内部的激励激励机制有着重要影响。

绿地集团一直致力于建立合理公正的股权分配机制，以促进公司健康稳定的发展。

为了进一步完善绿地股权分配方案，更好地激励公司内部各个层级的员工，特制定本最新的股权分配方案。

二、股权分配原则1. 公平公正原则：股权分配应基于员工的工作贡献、职位级别、能力水平和绩效表现，确保公平公正。

2. 激励导向原则：股权分配应以激励员工积极工作为目标，促进公司的长期发展。

3. 长期稳定原则：股权分配应注重长期激励，鼓励员工长期参与公司发展。

4. 风险分担原则：股权分配应考虑员工的风险承担，并给予相应的回报。

三、股权激励对象1. 高层管理人员：包括公司的董事、高级副总裁和其他高层职位的管理人员。

2. 核心骨干员工：包括公司的中层管理人员、技术人员和其他对公司发展做出重要贡献的员工。

3. 普通员工：包括公司的基层员工，他们是公司的劳动力和生产力基础。

四、股权分配方式1. 高层管理人员股权分配：a. 董事和高级副总裁可根据其职位级别、绩效表现和公司发展情况，获得一定比例的股权。

具体比例和分配方式由董事会决定。

b. 其他高层管理人员根据其职位级别、绩效表现和公司发展情况，获得一定比例的股权。

具体比例和分配方式由公司董事会决定。

2. 核心骨干员工股权分配：a. 根据核心骨干员工的职位级别、绩效表现和公司发展情况，获得一定比例的股权。

具体比例和分配方式由公司董事会决定。

b. 核心骨干员工可以选择将部分工资以股权的形式购买，并享受相应的税收优惠政策。

3. 普通员工股权分配：a. 公司在发展过程中将设立员工持股计划，员工可以选择将一部分工资以股权的形式购买。

绿地集团的混合所有制改革之员工持股文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]绿地集团的混合所有制改革之员工持股————有限合伙成秘密武器来源：大智慧通讯社3月19日讯，绿地集团借壳金丰投资（600606.SH）的预案终于揭蛊，其中最大的亮点在于绿地集团员工持股问题的解决，大智慧通讯社通过梳理发现，系列“有限合伙”的安排成为解决这一问题的关键。

一、通过一个“金蝉脱壳、化茧成蝶”的资本重组安排，绿地集团“混合所有制改革”备受关注。

下图为重组前的绿地集团股权结构：二、下图为重组后的新绿地集团的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份。

三、下图为上海格林兰的股权结构，在整个重组架构的安排中，这个层叠复制的有限合伙安排极为重要，充分体现了管理层和员工的利益诉求，并规避了以往通过信托结构进行利益安排的种种弊端。

尤其需要关注的是，格林兰投资为绿地管理层直接控制，是其核心利益的体现，其法定代表人正是绿地集团董事长兼总经理张玉良：上海格林兰的执行事务合伙人为格林兰投资，该公司由绿地集团管理层43人出资10万元共同设立，成立于2014年1月27日。

四、下图为从“壹有限合伙”到“叁拾贰有限合伙”等一系列小有限合伙安排的具体细节。

在每一个小的有限合伙安排中，格林兰投资作为普通合伙人（GP），只象征性出资1000元即获得了管理权。

这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有区区3.2万元。

即，格林兰投资以3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。

这是关键安排的第一步。

五、在此基础上，以32个小有限合伙安排为有限合伙人（LP），格林兰投资作为普通合伙人（GP），出资6.8万元（注册资本10万元，其余的3.2万元已经作为对32个小有限合伙安排的出资），成立了大的有限合伙安排“上海格林兰”。

这是关键安排的第二步：张玉良通过注册资本仅有10万元的格林兰投资，控制了3766.55万元的内部人持股权。