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投资学第六章

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证券投资学PPT课件第六章公司分析

证券投资学PPT课件第六章公司分析


中兴通信（000063）资产负债表摘要
中兴通信（000063） 利润表摘要
中兴通信（000063）现金流量表摘要
投资收益包括长期投资和短期投资收益。需要配合公司的资产负债表分析长期投资和短期投资收益的构成。上市公司的短期投资收益一般来源于证券、债券或期货投资，短期投资不构成公司的核心竞争力。
品牌影响力
一、公司行业地位分析
案例：贵州茅台提价引发高端白酒跟风
2009年12月初，贵州茅台(600519) 表示将从明年元旦开始执行最新的出厂价，飞天茅台53度最新出厂价为499元/瓶，上涨60元/瓶，38度的出厂价则上涨30元/瓶。依此计算，53度飞天茅台此次出厂价涨幅约为13.7%。公司还特别强调茅台酒涨价后，经销商要控制53度茅台终端价格在730元以下。
寻找魅力企业
对本公司单个财务年度内的财务报表各项目进行计算财务比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。
比较本公司不同时期的财务报表，分析持续经营能力Байду номын сангаас财务状况变动趋势、盈利能力，反映一个较长的时期的公司状况。
进行同行业比较可以认识公司的优势与不足，真正确定公司的价值。使用本方法时常选用行业平均值。
ST中农这场损人不利己的股东之战长达8年，代价是公司僵死，毫无经营能力，更无增长前景。
令人啼笑皆非的是，由于第一、二大股东之间的抗衡，使这家两度ST的公司在连年亏损之余，竟然保留着每股高达1.6元左右的净资产。8年前上市募集的资金共4.88亿，有3.23亿至今“躺”在银行，招股说明书中计划投资的6个项目，只有30万吨种子加工项目被投入了1145.37万，且所有项目都不符合计划进度。因此，这家毫无价值的公司还是个净壳，是很好的重组题材，时不时被各路庄家炒上一把。
投资学第6章

投资学第6章


n wi ri c i 1 n wi 1 i 1
投资学 第6章 27
• 这样共有n＋2方程，未知数为wi（i＝1， 2,…,n）、λ和μ，共有n＋2个未知量，其解 是存在的。 • 注意到上述的方程是线性方程组，可以通 过线性代数加以解决。
• 例：假设三项不相关的资产，其均值分别 为1，2，3，方差都为1，若要求三项资产 构成的组合期望收益为2，求解最优的权重。
投资学 第6章 17
n种风险资产的组合二维表示
收益rp
风险σp
投资学 第6章
18
总结：可行集的两个性质
1. 在n种资产中，如果至少存在三项资 产彼此不完全相关，则可行集合将是 一个二维的实体区域 2. 可行区域是向左侧凸出的
– 因为任意两项资产构成的投资组合都位 于两项资产连线的左侧。 – 为什么？
p ( w1 )＝w1 1 (1 w1 ) 2
rp ( w1 ) w1r1＋(1 w1 )r2 当w1＝1时， p＝ 1，rp r1 当w1＝0时， p＝ 2，rp r2 所以，其可行集连接两点 （r1， 1）和（r2， 2）的直线。
投资学 第6章 8
• 命题6.1：完全正相关的两种资产构成的可行 集是一条直线。 • 证明：由资产组合的计算公式可得
投资学 第6章 11
命题6.2：完全负相关的两种资产构成的可行集是两 条直线，其截距相同，斜率异号。 证明：
当w1
1 2 p ( w1 ) w1 1 (1 w1 ) 2，则可以
2
时
得到w1 f ( p )，从而 p＋ 2 p＋ 2 rp ( p ) r1＋(1 )r2 1 2 1 2
r1 r2 r1 r2 p 2 r2 1 2 1 2
投资学六章节证券投资基本分析

投资学六章节证券投资基本分析

证券基本面分析
证券基本面分析概述
• 证券基本分析：根据基本旳经济变量拟定股票 内在价值旳一种证券分析措施。基本分析要研 究使价格变动旳多种变量，涉及利率、国内总 产值、政府旳财政和货币政策等，而且要预测 经济旳变化和其对股票市场、特定行业和企业 旳影响，最终转而对市场、行业和企业旳回报 进行预测。
• 证券技术分析：预测因为市场供求变化而形成 旳证券将来价格。它是根据过去积累旳价格变 动资料来预测将来市场价格旳变化。
一、经济分析
➢经济周期:
• 经济周期是由经济运营内在矛盾引起旳 经济波动，是一种不以人们意志为转移旳客 观规律。股市直接受经济情况旳影响，必然 也会呈现一种周期性旳波动。经济衰退时， 股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁华 时，股价也会上升或呈现坚挺旳上涨走势。 根据以往旳经验，股票市场往往也是经济情 况旳晴雨表。
长财政支出，刺激经济发展 • B.干预资本市场各类交易合用旳税率 • C.提升法定存款准备金率 • D.国债发行量会变化证券市场旳证券供给和资
金需求，从而间接影响股票价格
一、经济分析
➢通货膨胀 温和通货膨胀会刺激股价上涨,通货
紧缩和严重通货膨胀会造成股价下跌.
一、经济分析
• 8.在宏观经济经历一段低通货膨胀高经济增长 率旳时期后，通货膨胀率首次到达10%以上， 此时一般对证券市场价格旳影响是（ C ）
一、经济分析
1.下列各项中，（ A ）不是影响股价旳宏观 经济与政策原因。
• A.战争 B.财政政策 C.经济增长 D.货币政策 2.下列哪一原因是引起股市周期变动旳根本原
因？（ ） • A.经济政策变动 B.投资周期波动 C.经济周
期循环 D.对外贸易波动
一、经济分析
投资学+第6章

投资学+第6章

通货膨胀对股票价格的影响，没有一成不变的规律，需要具体情况 具体分析；
一般分析思路是：
1、温和的、稳定的通胀对股价影响较小； 2、如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩 张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升； 3、严重的通货膨胀会严重扭曲宏观经济，加速货币贬值，这时人们 将会囤积商品、购买房屋等进行保值，资金从股票市场撤离，会导 致股市下跌。
包括：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论 - - -
证券分析的两个前提：
1、证券市场某一时刻存在没有准确的定价的证券，通过分析可以 把这些证券与那些准确定价的证券区分开。
2、投资者有能力估计证券的内在价值，以及能够预测证券未来的 价格表现。 但是，有效市场理论认为证券分析时没有必要的，以上两个前提假 设并不成立。
实施紧缩性的财政政策会导致股票市场价格下跌。
扩张性财政政策主要有以下形式： 1、减少税收，降低税率，扩大减免税的范围； 2、扩大财政支出，加大财政赤字； 3、减少国债发行（或回购部分国债）； 4、增加财政补贴 - - - - - -
6.2.4 通货膨胀
通货膨胀直接影响着投资者能够获得的实际回报率。
4 利率政策
根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进 行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 5 汇率政策 通过汇率调整平衡国际收支。
6.2.3 财政政策
财政政策主要包括国家税收和政府支出政策，对股票市场 有显著的影响。
通常情况下： 实施扩张性的财政政策能刺激股票市场价格上涨；
现阶段，我国的货币政策工具主要有：
运用国债、政策性金融债券等作为交易品种，主要包括回购交易、现券交易 和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。 2 存款准备金 通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控 货币供应量。 3 再贷款与再贴现政策 运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求，影响金融机构 的信贷资金供应能力。
证券投资学第六章普通股价值分析ppt课件

证券投资学第六章普通股价值分析ppt课件


几种经典的红利现值模型
• 一、根本评价方式(Fundamental Valuation Model)，这是一个最根本的， 也包罗一切情况的模型〔现实可行？〕：
• 简P 0单(1 情 D 1 R 形1) ：(1令R 1 RD )2 1 1( =R R2)2 = … i… t1(1 D = tRR it)= R 有 (6.3 )
• 假设gt为第t期的收益增长率，那么有：
Et1(1gt)Et
• 下面讨论不同的DDM模型的市盈率现值模型。
几种经典的市盈率红利现值模型
• 一、单期报酬模型
P0
D1 P1 1R 1R
D1 1bE1
P1
M0
P0 E1
1b E1 1R 1R
6.14
D
• 二、固定股利模型 P0 R
D 0D 1D 2 D M 0 1 R b6.15
• 1938年，美国投资实际家威廉斯 (Williams) 在<投资价值实际>一书中论 述了证券根本分析的实际，并由此引出 了著名的红利现值模型(Discounted Dividend Models,DDMs)。
• DDMs的根本原理：对股票而言，其价值 Pt取决于(1)持有期内得到的红利收入； (2)售出股票而得的现金收入。
P 0t 1(1 D R t )t R D lg (1 2 (1g 2)R) 用(6.5)计算
增长时机现值〔Present Value of Growth Opportunity，PVGO〕
• 假设一家公司将全部利润分配给股东，根据
Gordon模型，股利生长率为0，且利润=股利，
那么有：
P0
E1 R
值之比。
托宾q值的三种算法(国内研讨界)
第六章 证券市场概述《投资学》PPT课件

第六章 证券市场概述《投资学》PPT课件


文本
文本 资产评估机构文本
文本
证券投资咨询公司
信用评级机构
三、自律性组织
证券交易所
证券商（业）协会
文本
文本
文本
文本
证券登记结算公司
四、证券监管机构
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
文本
文本
二、证券市场的分类
按市场 的职能分类
证券发行市场 证券流通市场
文本
文本
按市场的 交易组织 形式分类
文本交易所市文场本 场外交易市场
按市场 的性质 分类
债券市场 股票市场 基金市场
现货市场与期货市场
其他
国内证券市场
分类
国际证券市场
三、证券市场的特征
（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它 们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的 有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价 值的直接交换场所。 （2）证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为 经济权益凭证的股票、债券、投资基金份额等有价证券，它们本身是一定 量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相 关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。 （3）证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表， 同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时， 也把该有价证券所特有的风险转让出去了。所以，从风险的角度分析，证 券市场也是风险的直接交换场所。
证券投资学第六章ppt

证券投资学第六章ppt


问题的引入
• 问题
– – – – 各种投资的收益水平如何 各种投资有哪些风险，如何度量风险 各种投资的风险和收益的组合情况如何 如何进行投资决策（一种或多种组合投资）
一、 投资收益的度量－利率
• 1.按计息的方式分：单利(simple rate)；复利 (compound rate) • TV-----total value P-----principal
第六章 资产组合管理
• 重点：资产组合的概念，资产组合的收 益与风险评价，资产组合的效率边界。 • 难点：资产组合的局限。
第六章 资产组合管理
第一节 投资收益和风险
问题的引入
• 投资者制定投资目标应考虑回报和风险
– 投资者厌恶风险，承担风险需要补偿 – 不同的投资者对风险厌恶程度不一样，怎样 刻画不同投资者对收益-风险之间的权衡关 系
二、对收益风险的度量
• 风险(risk)是指未来收益的不确定性，不确定性的程 风险(risk)是指未来收益的不确定性， (risk)是指未来收益的不确定性 度越高，风险就越大。 度越高，风险就越大。 • 试考虑以下股票投资的收益和风险
• • • • •
形势 繁荣 正常增长 萧条
概率 0.25 0.50 0.25
Mean St. Dev
The trade-off between risk and return
• 一般来说，高收益伴随着高风险 • The variability of HPR in the past can be an unreliable guide to risk.
– 例子：无风险证券
风险溢价和超额收益
复利 (年利率为6％) 年利率为6
• 复利频率 • 年 • 半年 • 季 • 月 • 周 • 日 n 1 2 4 12 52 365 复利水平(%) 复利水平 6.00000 6.09000 6.13636 6.16778 6.17998 6.18313
投资学第6章、

投资学第6章、

第四页，编辑于星期四：二十三点 分。
▪ 练习.下面对投资组合分散化的说法哪些是正确的 ？
▪ a. 适当的分散化可以减少或消除系统风险。 ▪ b. 分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少
了投资组合的总体风险。 ▪ c. 当把越来越多的证券加入投资组合时，总体风险
一般会以递减的速率下降。
▪ d. 除非投资组合包含至少30只以上的个股，分散化降
wD*
[E(rD
)
rf
]
[E(rD ) rf
2 E
[
E
(rE
)
]
2 E
[E
(rE
)
rf
]Cov(rD
,
rE
)
rf
]
2 D
[E(rD )
rf
E(rE )
rf
]Cov(rD
,
rE
)
（8
（8 5）202 (13 5)72 5）202 (13 5)122 （8 5 13
5）72
0.40
wE* 1 wD* 0.60 最优风险资产组合的期望收益与标准差分别为：
[E(rD )
rf
E(rE )
rf
]Cov(rD
,
rE
)
SP取最大值
27
第二十七页，编辑于星期四：二十三点 分。
最优风险资产组合&最优完整资产组合的计算
▪ 已知E(rD)=8%, D=12%, E(rE)=13%, E=20%, Cov(rD,rE)=72(基点）， rf=5% 则最优风险资产组合权重解为：
▪ a. 买入Mac公司股票，风险会降低更多
▪ b. 买入G公司股票，风险会降低更多
▪ c. 买入G公司股票或Mac公司股票都会导致风险增加 ▪ d. 由其他因素决定风险的增加或降低
证券投资学 课件 第6章 证券发行市场

证券投资学 课件 第6章 证券发行市场

03
注册制度
02
核准制度
01
审批制度
三、证券承销制度
03
余额包销
02
代销
01
包销
02 股票发行市场
一.股票发行的目的
目的
筹集资本金，组建公司 追加筹资，扩大经营 优化公司资本结构 其他目的
二.股票发行分类
分类
02
首次发行
01
增资发行
有偿增资发行
无偿增资发行
配股 增发 非公开发行 公积金转增股本 发放股票股利 股票拆细
股说明书所列资金用途使用。原则上应当用于公司的（）。
A. 主营业务
B.兼营业务
C.投机业务
D.委托理财业务
4. 债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注
销债务以免除到期还本付息义务的偿还方式称为（）。
A. 抽签偿还
B. 买入注销
C. 定期偿还
D. 随时偿还
5. 我国《证券法》规定由国务院证券监督管理机构设立（），依法审核由中国证监
03
向机构投资者配售发行方式
02
向二级市场投资者网下配售发行方式 。
01
上网定价发行方式
五、股票发行价格
（一）股票发行价格的分类
02
折价发行
02
溢价发行
01
平价发行
五、股票发行价格
（二）股票发行定价方法
02
净资产倍率法
02
市盈率定价法
01
协商定价法
03 债券发行市场
一、债券发行目的
（一）政府发行债券的目的
谢谢观看
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
投资学第六章

投资学第六章

Mkt. Ret.
7.24 .93
. .
3.90 1.75 3.32
第三十页，共88页
回归
rGM - rf = a + ß(rm - rf)
a
Estimated coefficient -2.590 Std error of estimate (1.547)
Variance of residuals = 12.601 Std dev of residuals = 3.550
OLS回归
如果单指数模型成立，用已实现收益实 施的最小二乘（OLS）回归对β的估计 具有良好的统计特性（最小方差线性无 偏估计）
第二十九页，共88页
例子
Jan. Feb. .
. Dec
Mean
Std Dev
Excess
GM Ret.
5.41 -3.44
. .
2.43
-.60 4.97
Excess
第十八页，共88页
单指数模型
(ri - rf) = ai + ßi(rm - rf) + ei
Risk Prem
Market Risk Prem
or Index Risk Prem
ai = the stock’s expected return if the
market’s excess return is zero
choose to add either of these stocks to your holdings? b. If instead you could invest only in bills and one of these
E 0
第九页，共88页
宏观经济
投资学_第6章讲解

投资学_第6章讲解

因此，以产品偿还的融资安排是建立在由贷款银行拥有项目产品 的部分或全部未来销售收入的权益的基础上的，而不是通过担保 方式来实现融资的信用保证。
6.2 项目融资模式
6.2.3 以BOT方式融资
一、BOT方式
“BOT”是build-own-transfer（建设---拥有---转让）和buildoperate-transfer（建设---经营---转让）的简称，指基础设施建 设的一种特许经营方式。
这些基础设施项目尽管建设周期比较长、投资量大，但收益较 稳定，受市场变化影响小，风险也小，对私人投资者具有一定 的吸引力。
③ 合作型结构的最高决策机构是由发起人代表组成的项目管理委员 会，项目的日常经营由项目管理委员会指定的项目经理负责；
④ 项目经理可以由一个发起人担任，也可以由合资或独立的项目管 理公司担任；
⑤ 有关项目管理委员会的组成、决策方式和程序，以及项目经理的 任命、责任、权利和义务，需要通过合作协议或单独的管理协议 来明确规定。
6.1.1 项目融资的概念
一、项目融资的含义
广义的项目融资是指为项目融入资金的活动。为项目融资金有三 种渠道和其联系的方式，即国家主权融资、企业信用融资和项目 融资。
狭义的项目融资，则是指融资的一种特定的方式。 项目融资，作为一个金融术语到目前为止，还没有一个准确公认
的定义。
我们认为彼得•内维特提出的观点比较贴近实际。彼得•内维特在《 项目融资》一书中，将项目融资定义为“为一个特定经济实体所 安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用经济 实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并满足于使用 该经济实体的资产作为贷款的安全保障”。
6.1.3 项目公司的组织形式
6.1 项目融资概论

投资学第6章参考答案

第6章参考答案1.有效市场的条件：假设条件(1)完全竞争市场；(2)理性投资者主导市场；(3)信息发布渠道畅通；(4)交易无费用，市场不存在摩擦；(5)资金可以在资本市场中自由流动。

充分条件(1)股票市场没有交易成本；(2)所有投资者无成本的平等的获得所有可获得的信息；(3)所有投资者对当前价格和未来价格的变化趋势认识相同，即同质预期。

必要条件(1)股票价格随机游走(random walk)；(2)不可能存在持续获得超额利润的交易规则(扣除风险因素)；(3)价格迅速准确反映信息；(4)一般投资者和专业投资者的投资业绩无显著差别。

2.有效市场及有效市场假说：有效市场的含义：对于有效市场的内涵，法玛在其论文中进行了明确定义。

他指出，如果市场上存在大量理性的利润最大化投资者，他们每个人都积极地预测每只有价证券的未来价值，通过激烈的竞争，市场达到均衡时的结果是关于每一只证券的过去信息以及到目前时点为止的可以预期到的事件都已经反映在现时的证券价格中。

这样的市场就是有效市场。

有效市场假说：1965年，法玛在《商业期刊》(Journal of Business)上发表的论文，提出了著名的有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)。

该假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在证券市场上迅速被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。

3.根据信息集的不同，有效市场可以分为三种形式：弱式有效(weak-form market efficiency)。

如果一个市场是弱式有效的，那么该市场的股票价格反映了一切可以从过去的市场交易数据中获得的信息，例如过去的成交价格和成交量等。

弱式有效假说正是著名的随机游走理论。

半强式有效(semi-strong form market efficiency)。

投资学第六章 套利定价模型(APT)


• 两者的主要区别 第一，在APT中，证券的风险由多个因素来解 释；而在CAPM中，证券的风险只用证券相对于市场 组合的β系数来解释。 第二，APT并没有对投资者的证券选择行为做 出规定，因此APT的适用性增强了；而CAPM假定投 资者按照期望收益率和标准差，并利用无差异曲线 选择投资组合。 第三，APT并不特别强调市场组合的作用，而 CAPM强调市场组合是一个有效的组合。 第四，APT建立在一价定律的基础上的，集中 于无套利条件；而CAPM理论则建立在马科维茨的有 效组合基础之上，强调的是一定风险下的收益最大 化和一定收益下的风险最小化。
套利组合 • 构造套利组合必须满足三个条件： 零投资 无风险 正收益
• 因此，用数学语言表示套利组合的条件就是：
n ∑ωi = 0 i= 1 n D(∑ω r ) = 0 i i 1 i= n ∑ω E(r ) > 0 i i i =1
• 以下是APT模型的非严格证明。 • 首先，APT理论是建立在充分分散化的基础上的。 因为充分分散化的组合的ep的期望值为0，同时 其方差也趋于0，所以得出结论ep的值几乎为0。 所以，对于充分分散的投资组合，单因素模型 可以写为：
⇒
Eri − rf
βj
• 记为 λ E ri − r f • 所以
β
⇒
i
=
E rj − rf
β
= λ
j i j
E ri = r f + λ β
E rj = rf + λ β
所以，APT模型为 Eri = rf + λβi 习惯上，称λ为风险溢价、β为风险因子
套利定价模型与资本资产定价模型 的关系
rp = E(rp ) + β p F

投资学高等教育出版社6章-PPT课件


望收益率的加权平均值，权重（x）等于每一
证券初始投资额占投资本金的比例。
p X i i
i 1 n
p 投资组合的预期收益率
X i－第 i种证 券投 资 价 值 在 组 中 合 的投资比例
i 证券 i的预期收益率
n－组合中证券的数量
投资组合的期望收益率
• 案例1：计算组合的期望收益率
单一资产的风险
• 单一资产风险的估计
– 在实际生活中，预测股票可能的收益率，并准确 地估计其发生的概率是非常困难的。 – 为了简便，可用历史的收益率为样本，计算样本 平均收益率，并以实际收益率与平均收益率相比 较，以此确定该证券的风险程度。
1 n 2 ( R R ) i n 1i 1 2
单一资产期望收益率
•单一资产期望收益率案例： – 在上例中，如果未来股票的价格是不确定的，预期 价格为11元的概率为50%，上升为12元的概率为 25%，下降为8元的概率为25%。 如果不考虑股票 红利，A股票的预期收益率为多少？
h r 0 . 2 52 0 % 0 . 51 0 % 0 . 2 5(2 0 % ) i i
– 由于投资者在购买证券时，并不能确切地知道在持 有期末的收益率，因此，持有期末的收益率是一个 随机变量。 – 对于一个随机变量，我们关心的是它可能取哪些值 及其相应的概率大小。 – 期望收益率是所有情形下收益的概率加权平均值。
hi ri
i 1 n
hi 第i种情形发生的概率 ri－第i种情形下的收益率
– 各种证券的风险程度不同，风险溢价也不相同
– 风险收益与风险程度成正比，风险程度越高， 风险报酬也越大
证券投资总收益＝无风 险收益＋风险溢
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教学安排
第六章 投资布局
教学内容 教学重点难点 参考书目 思考问题
教学补充内容 小结 习题
2020/10/8
第六章 投资布局
教学安排—教学内容
第一节 投资布局概述 第二节 投资布局的模式 第三节 投资地区布局与区域规划 第四节 投资项目地点布局与城市规划、工业 基地规划
2020/10/8
第六章 投资布局
三层次模式
国家范 围
基地投 资布局
特点：投资 布局只限于 国内，闭关 锁国
项目投 资布局
2020/10/8
第六章 投资布局
第二节 一、投资布局的空间层次模式
双层次模式（1）
面对世界 项目选择
双层次模式（2）
面对国内
项目投 资布局
投资布局的模式
特点： 投资关 系简单， 国土面 积小， 经济单 一，没 有基地 建设。
2020/10/8
第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念
3、生产力布局
首先，生产力布局是社会生产力的空间分布与组合， 它由投资的地区分布所决定；
其次，生产力布局是以实物量表示的实际发挥作用的 生产力区域分布；而投资布局则是以价值量表示的投 资在不同地区的分配。
2020/10/8
第六章 投资布局
2020/10/8
第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
（三）按照社会劳动地域分工的客观规律，扬长避短， 发挥优势
我国大陆10大经济区
（6）长江中游经济区
（7）黄河上游经济区
（8）长江上游经济区
（9）新疆经济开发区
（10)西藏特殊经济区
2020/10/8
第六章 投资布局
第二节 投资布局的模式
一、投资布局的空间层次模式 二、投资布局的空间扩展模式
教学安排—教学重点与难点
投资布局与投资结 构的关系
区域规划的主要内 容
如何进行厂址选择 的优选
合理投资布局的重 要意义
规划投资布局有哪 些制约因素？
投资布局的原则
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第六章 投资布局
教学参考书
1．郎荣燊、黎谷主编：《投资学》，中国人民 大学出版社。 ２．张仲敏等：《投资学》，东北财大出版社。 ３．陈玲：《投资学》，经济科学出版社。
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第六章 投资布局
第二节 投资布局的模式 一、投资布局的空间层次模式 （一）四层次模式
世界范 围内的 投资布 局
国家范 围
基地投 资布局
项目投 资布局
特点：投资布局的空间超出国界，层次多，空间 关系复杂
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第六章 投资布局
第二节 投资布局的模式 一、投资布局的空间层次模式
第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念 1、投资布局和投资结构的联系： 投资结构从纵的方面，从国民经济各个部门、产业、 不同经济成份解决投资的合理性问题； 投资布局从横的方面，解决投资的横向分布问题，实 质------不同产业和行业集聚形成的地域综合体。 2、区别：
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
四、投资布局的原则 （一）均衡配置的原则 1、沿海和内地的关系 2、资源优势和技术优势的关系 （二)效益导向的原则 即：投资布局必须把谋求总体经济效益的增长作为目 标，由效益比较来引导投资布局。（续）
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第六章 投资布局
（二)效益导向的原则
第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念
2、投资布局和投资结构的区别：
投资结构从整个国民经济出发，从宏观上研究问题；
投资布局从全国不同地区的投资数量配置，它要解决 的问题----投资总量在地区间的安排，各地充分发挥 本地优势。
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第六章 投资布局
一、投资布局的概念 3、生产力布局
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第六章 投资布局
第二节 投资布局的模式
第一节 投资布局概述
二、投资布局的意义
1、有利于充分有效地利用自然资源、经济资源、劳 动力资源；
2、可以促使工业、农业、城市和乡村的密切结合；
3、促进社会劳动生产力的提高和生产建设经济效益 的提高；
4、有利于0/8
第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
三、规划投资布局的主要制约因素 （一）自然资源和自然条件 （二）历史上形成的各种经济技术条件的地区差异 （三）统一规划下的合理分工
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第六章 投资布局
教学安排---思考问题
1、如何进行投资布局？ 2、投资布局和投资结构的关系？ 3、进行投资布局的意义？
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述 一、投资布局的概念 二、投资布局的意义 三、规划投资布局的主要因素 四、投资布局的原则
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
（三）按照社会劳动地域分工的客观规律，扬长避短， 发挥优势
（3）基础结构部门。 交通运输、公用动力、供水。
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
（三）按照社会劳动地域分工的客观规律，扬长避短， 发挥优势
我国大陆10大经济区 （1）东北经济区 （2）华北经济区 （3）长江三角洲经济区 （4）南方沿海经济区 （5）黄河中游经济区
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念 理解：投资建设在空间领域的分布与安排就是投资布 局。 概念：投资在一定空间范围内的分布和以这种分布为 基础的组合。
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念 投资布局和投资结构的区别与联系
投资分配
投资结构
投资布局
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生产力布局
第一节 投资布局概述
静态考察
动态考察
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第六章 投资布局
第一节 投资布局概述
一、投资布局的概念 3、生产力布局 （1）从静态考察，指现有生产力在一定地域范围内 的分工组合； （2）从动态考察，指现有生产力的重组调整和新增 生产力的安排部署。 4、生产力布局和投资布局的关系 投资布局是生产力布局的核心。（续）
第一节 投资布局概述
（1）把资金的配制在生产成本最低的地域。
（2）应兼顾近期效益和长远效益
（三）按照社会劳动地域分工的客观规律，扬长避短， 发挥优势
（1）作为地区经济支柱的优势产业。
（2）围绕优势产业发展的关联产业
第一、产前服务；第二、对优势产业的产品或利用 “三废”进行加工及有关下游产业；第三、当地居民 提供一般消费品的产业。（续）