投公司专题：PE私募基金运作模式报告(2)

私募基金的运作模式四篇篇一：有限合伙制私募股权投资基金的运作模式、特点及存在问题私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。

私募股权投资基金投资于企业股权而非股票市场，有较长的投资回报周期，其退出方式有：上市退出、被收购或与其他公司合并、重组。

私募股权投资具有门槛高、周期长、流动性差、回报率差异性较大等特点。

国内基金以币种分类分为两种，即人民币基金和外币基金。

人民币基金是指它的资金来源是人民币，或者说是以人民币作为投出的币种。

外币基金则往往以外币投出，外币基金投资需经过外管局审批，手续相对比较复杂。

按组织形式划分可分为个人独资、公司制、信托制和有限合伙制等。

个人独资形式是最简单的法律形式。

公司制是最常见，也是目前法律法规最完善的形式。

信托制是以信托合约的形式约定投资者、管理者和托管人之间的关系的一种组织形式，目前在上市时尚存在一定障碍。

合伙制是国内私募股权投资运作的新形式。

本文从中国第一家有限合伙制企业——深圳市XX创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“XX（一期）”）一年来运作的雏形及与同行交流过程中形成的观点和看法与大家作些分享。

一、有限合伙企业运作的法律和政策背景20XX年6月1日生效的《中华人民共和国合伙企业法》及20XX年11月15日发布的《创业投资企业管理暂行办法》是成立有限合伙企业的法律法规基础。

《合伙企业法》规定，有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任；国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人；合伙企业依法由全体合伙人协商一致、依照协议约定设立；合伙企业的生产经营所得和其他所得按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税；申请设立合伙企业，应当向企业登记机关提交登记申请书、合伙协议书、合伙人身份证明等文件；有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立；有限合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权和者其他财产权利作价出资，有限合伙人不得以劳务出资；有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业；有限合伙人可以同本有限合伙企业进行交易；有限合伙人可以自营或者同他人合作经营与本有限合伙企业相竞争的业务；有限合伙人可以按照合伙协议的约定向合伙人以外的人转让其在有限合伙企业中的财产份额，但应当提前三十日通知其他合伙人。

2023年11月CONTENTS 运作模式二基金概况一未来前景三l稳定公司运营模式稳定，有成熟的“募投管退”产品运作体系及精良的人才团队。

客户资源，有支撑公司持续发展的运作模式，能够完善长期发展，有利于资金l持续充分利用。

项目运作模式可进行复制，各个项目情况虽不同，但风控体系及运作模式相同，l可复制可进行批量化复制。

l复利基金公司产生的利润可进行再次投资，复利再次产生收益。

举例：假设项目土地款1亿元，项目达到开盘需要资金约0.3亿元，项目资金峰值为1.3亿元，其中原股东投资1亿元，占比77%；基金对外募集资金0.3亿元，占比23%。

资金峰值1.3亿对应项目对应货值约3.9亿，开盘销10%的货值即可保证基金所投本金及收益安全。

7l基金运作合作模式：（1）基金公司发行合伙型基金，合伙型基金以股权及债权方式向目标公司进行投资。

例如，按照总规模3000万元（含劣后资金300万元），其中股权投资300万元（少部分股权投资仅作为让与担保措施），持有项目公司一部分股权，剩余股权质押给基金，相当于控制100%股权，债权投资2700万元。

（2）投资期限：6+6个月，一般项目从拿地到开盘时间为6个月，开盘后销售回款作为第一还款来源。

（3）投资退出：①股权投资退出：目标公司原股东平价回购（具体操作中收取咨询管理费作为股权投资收益）合伙型基金持有的项目公司股权；②债权投资退出：目标公司原股东偿还债权投资本金并支付利息。

8l私募基金是近年来发展迅速的金融产品，未来的发展趋势和方向主要包括以下几个方面：1. 投资者需求多样化随着社会的进步，投资者对投资产品的需求也越来越多样化。

传统的股票、债券等投资方式已经不能满足投资者的需求。

私募基金的出现，正好满足了这一需求。

未来，投资者对私募基金的需求将会越来越强烈。

2. 更多资金流向优质的投资机会。

随着私募基金市场规模的不断扩大，越来越多的资金将会流向优质的投资机会，同时也会形成更为合理的价格和风险回报率。