财务管理第五章
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财务管理学第五章长期筹资方式
普通股的发行价格
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为： 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为： 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。
财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。
股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。
（1）按筹集资本使用的期限①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。
短期银行借款、商业信用等。
②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。
吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。
筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。
策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
（2）按筹资资本的来源渠道①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。
一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。
2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。
②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。
一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。
筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。
2. 筹资数量的预计销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。
销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。
2015.10单计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。
2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
财务管理学第五章习题+答案
第五章：长期筹资方式一. 名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4 外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17 自销方式18 承销方式19 长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二. 判断题11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（）21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
（）22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
财务管理第五章
财务监督与检查
目的：确保财务活动的合法性、合规性和有效性 内容：包括财务预算、财务计划、财务报告、财务分析等 方式：定期检查、专项检查、随机抽查等 结果：发现问题、提出改进建议、进行整改等
财务管理的组织机构与人员
财务管理的组织机构设置
财务管理部门：负责公司财务管理工 作，包括预算、成本、资金、税务等
选拔方式：面试、笔试、背景调查等
任用方式：正式聘用、临时聘用、外包等 培训与发展：提供培训机会，鼓励员工自我提升，建立职业发展路 径
财务管理人员的培训与考核
培训内容：财务知识、法律法规、职业道德等 培训方式：线上培训、线下培训、实践操作等 考核标准：专业知识、业务能力、工作态度等 考核方式：笔试、面试、实际操作等
财务管理环境的分类
内部环境：企业内部资源、组织结构、企业文化等 外部环境：经济环境、政治环境、社会环境、技术环境等 宏观环境：国家政策、法律法规、市场环境等 微观环境：企业自身、竞争对手、供应商、客户等
财务管理环境对企业财务管理的影响
法律环境：影响企业的财务 管理制度和合规性要求
社会环境：影响企业的社会 责任和品牌形象
权责利相结合原则的案例分析：通过具体的案例分析，展示权责利相结合 原则在实际财务管理中的应用和效果。
财务管理的风险与收益均衡原则
风险与收益的关系：风险越大，收益越高
风险管理：识别、评估和控制风险
风险分散：通过投资组合分散风险 风险与收益的平衡：在风险和收益之间找到平衡点，实现最优投资 决策
财务管理的优化配置原则
社会价值最大化：承担社 会责任，关注环境保护、 公益事业等，提高企业形 象和声誉
财务管理的原则
财务管理的系统原则
协调性原则：财务管理需要 与公司的其他部门协调一致
财务管理学第五章长期筹资方式.pptx
➢ 公募发行：指公司公开向社会发行股 票。我国股份有限公司采用募集方式 设立时以及向社会公开募集新股时， 就属于公募发行。
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
财务管理第05章__税收负担
税负后转或逆转是税负转嫁的运动方向 同经济运行或经济活动的顺序或方向相 反，即税负逆时方向转嫁。
3、税负资本化
税负资本化是在特定商品的交易中， 买主将购入商品在以后年度所必须 支付的税额，在购入商品的价格中 预先一次性扣除，从而降低商品的 成交价格，这种由买主在以后年度 所必须支付的税额转由卖主承担， 并在商品成交价格中扣除的税负转 嫁方式称为税负资本化。
1、企业所得税税负率
是指在一定时间内，企业所缴纳的 所得税税款总额与同期企业实现的 利润总额的比率。
企业所得税税负率＝实缴所得税总 额/实现利润总额×100%
2、企业综合税收税负率
企业综合税收税负率＝企业实际缴纳的各种税 的总额/企业盈利（或各项收入总额）×100%
这一指标可以表明国家以税收参与企业纯收入 分配的规模，反映企业对国家所作贡献的大小， 也可以用来比较不同类型企业的总体税负水平。 通过这一指标的进一步分析，还可以了解各个 税种在企业所纳税收中的比重情况。
(1)tKX十tKY＝tK
表示在同样的比例税下，对X生产部门所 使用的资本所得征税加上对Y生产部门所 使用的资本所得征税，与X和Y两部门所 征收的资本所得税等价；
(2)tLX十tLY＝tL
表示在同样比例税率情况下，对X生产部 门所使用的劳动力所得征税加上对Y生产 部门所使用的劳动力所得征税，与对X和 Y两部门同时征收的劳动力所得税等价。
二、税负转嫁的主要因素
（一）税负转嫁和税种形式
1、流转税
流转流转税作为间接税，税收能够通过 提高或降低商品价格转由他人负担。因 此，流转税是能够转嫁的税种，但转嫁 多少则取决于商品定价方式、价格弹性、 征税范围等因素。
2、所得税
所得税作为直接税由于是对收益所得额征税， 一般由纳税人负担不能转嫁。其中，个人所得 税不能转嫁的结论比较明了
3、税负资本化
税负资本化是在特定商品的交易中， 买主将购入商品在以后年度所必须 支付的税额，在购入商品的价格中 预先一次性扣除，从而降低商品的 成交价格，这种由买主在以后年度 所必须支付的税额转由卖主承担， 并在商品成交价格中扣除的税负转 嫁方式称为税负资本化。
1、企业所得税税负率
是指在一定时间内，企业所缴纳的 所得税税款总额与同期企业实现的 利润总额的比率。
企业所得税税负率＝实缴所得税总 额/实现利润总额×100%
2、企业综合税收税负率
企业综合税收税负率＝企业实际缴纳的各种税 的总额/企业盈利（或各项收入总额）×100%
这一指标可以表明国家以税收参与企业纯收入 分配的规模，反映企业对国家所作贡献的大小， 也可以用来比较不同类型企业的总体税负水平。 通过这一指标的进一步分析，还可以了解各个 税种在企业所纳税收中的比重情况。
(1)tKX十tKY＝tK
表示在同样的比例税下，对X生产部门所 使用的资本所得征税加上对Y生产部门所 使用的资本所得征税，与X和Y两部门所 征收的资本所得税等价；
(2)tLX十tLY＝tL
表示在同样比例税率情况下，对X生产部 门所使用的劳动力所得征税加上对Y生产 部门所使用的劳动力所得征税，与对X和 Y两部门同时征收的劳动力所得税等价。
二、税负转嫁的主要因素
（一）税负转嫁和税种形式
1、流转税
流转流转税作为间接税，税收能够通过 提高或降低商品价格转由他人负担。因 此，流转税是能够转嫁的税种，但转嫁 多少则取决于商品定价方式、价格弹性、 征税范围等因素。
2、所得税
所得税作为直接税由于是对收益所得额征税， 一般由纳税人负担不能转嫁。其中，个人所得 税不能转嫁的结论比较明了
财务管理第五章融资管理
企业需要一台设备： 方式1：购买 方式2：租赁
三、租赁
三、租赁
1、经营租赁：短期使用资产 2、融资租赁：已成为购买资产的替代方式 3、杠杆租赁：借助第三者
案例：阿里巴巴
阿里巴巴集团由中国互联网先锋马云于1999年创立， 他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具， 以让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现服务来自 超过240个国家和地区的互联网用户，在大中华地区、 印度、日本、韩国、英国及美国60多个城市约有22,000 名员工。
案例：阿里巴巴
道人就回答说：“这头牛的前身是我的弟弟，以前欠了你一钱的盐债 ，所以堕入了牛身，替你工作来偿还债务。”
牛主人听了，对道人说：“你的弟弟以前和我是好朋友，我今天就把 牛放了，不再使唤他叫他做苦工了。”
牛听了以後，非常感激，至心的念佛，自己跑到悬崖边上，跳到深涧 里死了。脱离牛身以後，接着生到天上，享受极大的快乐。因为有这样的 因缘，所以欠人钱的不可以不还债。
一个经典的融资故事
有个精明的小伙子，其所在的市区有个旧厂子倒闭了， 100亩土地对外拍卖，价值500万，那么怎么搞到手呢，年轻人 经过琢磨后便开始行动了。
首先，他找几个老乡合伙简单注册一房地产公司，这是他 实现自己梦想的第一步。在那个城市，注册公司是非常容易的 事情，可以直接找专门代为注册公司的中介机构搞定。
学习目标
★ 掌握股票筹资、债券融资、长期借款等 条件、方法及相关问题
★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租 赁筹资决策
★ 了解可转换债券、认股权证的特点
第一节 融资概述
一、融资渠道与融资方式 二、融资决策原则与管理
案例引入
小李大学毕业后就职于一家酒 店财务部，公司因为要进行市 场开拓，需要开发新产品，计 划筹措新的资金。一天，财务 总监通知小李第二天到他的办 公室讨论一下资金筹措渠道的 问题。你认为，小李应该从哪 些方面准备呢？
财务管理学课件第五章财务分析
损益表基本结构
单位：××
损益表 ×年×月
货币：××
一、产品销售收入 二、产品销售利润 三、营业利润 四、利润总额 五、净利润
损益表的解读
●表达公司在一定期间的经营成果。
净利润=利润总额—所得税
利润总额=营业利润+（—）投资收益+营业外收益—营业外支出
营业利润=主营业务利润+其他业务利润—管理费用—营业费用 — 财务费用 主营业务利润=主营业务收入—主营业务成本 —主营业务税金及附加
“寅吃卯粮”法
“深南玻”： 1999年度一次性提取房地产跌价准备 1、7亿元，长期投资减值准备1500万元， 导致帐面亏损16970万元。正是有了“一 次亏个够”，才有了2000年中期的轻松 扭亏。
“欲盖弥障”法
“厦新电子”： 1998年中报将6080万元广告费计入长期 待摊费用，使其中期业绩每股收益0、72 元维持高位配股。
解读重点：关注利润的构成 不仅关注净利润，更应关注主营业务利润
3、现金流量表
●反映公司一定会计期间内有关现金和现
金等价物流入和流出的信息。
●理论依据： 现金净流量=现金流入—现金流出 ●动态报表，期间性报表
（1）现金流量表基本结构
现金流量表
单位：××
一、
×年度
货币：××
经营活动产生的现金净流量 二、投资活动产生的现金净流量 三、筹资活动产生的现金净流量
2、速动比率
速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
通常认为正常的速动比率为1，但因为行业不同，速动比率没有统一 的标准，要与行业平均水平、企业的历史数据进行比较。 也可采用保守速动比率（或称超速动比率），其计算公式为：
财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。
具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。
用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。
二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。
销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。
2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。
（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。
第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。
（2）其次，确定需要的资本。
（预计的资本占用——预计资产总计， 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计， 预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩 余的通过外部筹资取得） 第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 ＝所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。
s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析： 外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。
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财务管理第五章第五套练习题一、判断题1. 筹集投入资本也可以采取发行股票的方式取得。
2. 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
3. 筹集国家的投入资本主要是通过国家银行的贷款。
4. 外商资本金就是外国投资者投入的资本。
5. 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
6. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。
7. 对于股东而言，优先股比普通有更优厚的回报，有更大的吸引力。
8. B股是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。
9. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。
10. 设立股份有限公司首次发行股票，如果采取募集设立，所有股份都应向社会公开募集。
11. 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。
12. 我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承销。
13. 凡是股份有限公司公开发行是股票都可以在在证券交易所交易。
14. 股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市都是正确的选择。
15. 按照国家惯例，如果发现上市公司不再能满足规定的上市条件，则将被暂停其股票上市。
16. 一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。
17. 股票的市场价值，通常也称股票行市。
18. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。
19. 公司债券和企业债券没有什么区别，只是名称不同而已。
20. 按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产低压债券和信用债券。
21. 可转换公司债券在到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人。
22. 对发行公司而言，债券上市与股票上市一样，既有有利因素也有不利因素。
23. 凡公司制的企业均有发行公司债券的资格。
24. 发行公司债券所筹集资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审计机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支岀。
25. 债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。
债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。
26. —般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。
27. 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能较高。
28. 债券发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许抵价发行。
29. 借款合同应依法签定，它属于商业合约，不具法律约束力。
30. 借款人不履行合同规定的付息还本义务时，由保证人连带承担偿付本息的责任。
31. 长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券要低。
32. 融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与营业租赁不同，其性质已不属借贷行为。
33. 融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。
34. 融资租入的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。
35. 一般来说，租赁筹资的成本均高于其他筹资形式的成本。
36. 优先股和可转换政权既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。
37. 信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。
38. 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再还款不停得周转使用。
39. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度贷款具有约束力，银行要承担额度内的贷款义务。
40. 企业采用循环协议借款，除支付利息之外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。
41. 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
42. 赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。
43. 银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。
44. 由于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折扣。
45. 利用商业信用集资的限制较多，而利用银行信用集资的限制较少。
46. 企业保持较高的营运资金持有量，则可以降低风险，但也会降低企业的收益性；而流动资产所占比重偏低，会使企业收益率较高，但也会加大企业的风险二、单项选择题1. 投入资本是企业筹集（）的一种重要方式。
A .债权资金 B .长期资本 C .短期资本 D .以上都不对2 •国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资，形成联营企业资本金。
这种资本金属于（）A .国家资本金B .法人资本金C .个人资本金D .外商资本金 3 •采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（） A .股份制企业 B .国有企业 C .集体企业 D .合资或合营企业 4 .筹集投入资本时，要对（）岀资形式规定最高比例。
A .现金B .流动资产C .固定资产D .无形资产 5 .筹集投入资本时，可不进行估价的资产是（） A .应收帐款 B .无形资产 C .存货D .以上都不是 6. 按股东权利义务的差别，股票分为（） A .记名股票和无记名股票 B .国家股、法人股、个人股和外资股C .普通股和优先股D .旧股和新股7. 股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（）的不同 A .股东权利和义务 B .股票发行对象 C .股票上市地区 D .投资主体 8. 根据我国有关规定，股票不得（）A .平价发行B .溢价发行C .时价发行D .折价发行9. 抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。
A .有无担保B .抵押品的担保顺序 C .担保品的不同 D .抵押金额大小11. 根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（ A. 60%B.40%C.50%D.30%12. 下列银行不属于政策银行的是（ ）A.中国人民银行 B.农业发展银行 C.国家开发银行 D.进出口银行10. 债券发行价格的计算公式为：发行价格 ()。
A. !年利息/ （1+市场利率） 债券面额/ 市场利率）B. !年利息/ （1+市场利率） 债券面额/ 市场利率）C. !年利息/（1+市场利率）债券面额/ 市场利率） D.刀年利息/ （1+市场利率）债券面额/(1 + 市场利率））。
13. 借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿付义务时，负有（）责任。
A.监督借贷双方严格遵守合同条款B. 催促借款方偿付C. 连带偿付本息D. 以上都不对14. 在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式是（）。
A. 发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款15. 融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁。
下列（）情形不属于融资租赁范围。
A. 根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用B. 由租赁公司融资融物，由企业租入使用C. 租赁期满，租赁物一般归还给出租者D. 在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务16. 由岀租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。
A. 融资租赁B.营运租赁C.直接租赁D.资本租赁17. 在几种长期筹资形式中，能够迅速获得所需资产、筹资限制较少、免遭设备陈旧过时风险的筹资形式应该是（）。
A.长期借款B.发行股票C.发行债券D.融资租赁18. 根据《可转换公司债券管理暂行办法》的规定，上市公司发行可转换债券后，资产负债率不高于（）。
A.40%B.70%C.50%D.60%19 •以下关于信用借款的说法正确的是（）A、信用借款是指信用额度借款B、信用借款一般都是由贷款人给于借款人一定的信用额度或双方签订循环贷款协议C、信用额度的期限，一般半年签订一次D、信用额度具有法律的约束力，构成法律责任20、抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（）A、动产B、不动产C、权利D、财产21、借款数额、借款方式和还款期限应规定在借款合同的（）中。
A、保证条款B、违约条款C、其他附属条款D、基本条款22、下列关于银行短期借款的说法错误的是（）A、银行资金充足，势力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款B、银行短期借款的限制条件比较多，会构成对企业的限制C、银行短期借款的弹性较差，借款期限太短D、银行短期借款的资金成本比较高23、下列关于商业信用的说法错误的是（）A、商业信用产生于银行信用之后B、利用商业信用筹资，主要有赊购商品和预收货款等两种形式C、企业利用商业信用筹资的限制条件较少D、商业信用属于一种自然性融资，不用作非常正式的安排24、如果某企业的信用条件是“ 2/10，n/30 ”，则丧失该现金折扣的资金成本为（）A、36%B、18%C、35.29%D、36.73%三、多项选择题1. 企业筹集长期资本的方式一般有（）A .筹集投入资本B .发行股票C.发行债券D .长期借款E.经营租赁2. 筹集投入资本的具体形式有（）A .吸收社会投资B .吸收国家投资C .吸收法人投资D . 吸收个人投资E.吸收外商投资3. 采用筹集投入资本筹集自有资本的企业，应当是（）A .国有企业B .集体企业C.股份制企业D .合资企业E .合营企业4. 筹集投入资本（）应该采用一定的方法重新估价。
A .存货B .无形资产C.固定资产D .应收帐款E .现金5. 下列（）表书符合股票的含义A .股票是有价证券B.股票是物权凭证C .股票是书面凭证D .股票是债权凭证E .股票是所有权凭证6. 股票按投资主体的不同，可分为（）A .国家股B.法人股C.个人股D.外资股E . B股7. 股票按股东权利和义务的不同可分为（）A .始发股B.新股C.普通股D.优先股E . B股8.股份公司在发行股票之前都必须向有关部门呈交申请文件，这些文件必须包括（）A •股份公司章程B•发行股票申请书C•招股说明书D •股票承销协议E •财务会计报告9.股票发行价格通常有（）A •等价B •时价C •溢价D •中间价E •折价10.股票上市对上市公司而言，具有（）意义。
A •提高公司的知名度B •提高公司所发行股票的流动性和变现性C •有助于确定公司增发新股的发行价格D •分散公司的控制权E •便于确定公司的价值11.股票通常有（）等几种价值A •票面价值B •帐面价值C •净值D •清算价值E •市场价值12.与股票相比，债券有（）特点A •债券代表一种债权B •债券的求偿权优先于股票C •债券持有人无权参与企业（公司）决策D •债券投资的风险小于股票E •可转换债券按规定可转换为股票13 •决定债券发行价格的因素主要有（）A •债券面额B •票面利率C.公司经济效益D •债券期限E.市场利率14 •债券筹资的优点主要有（）A.债券成本较低B.可利用财务杆杠C.保障股东控制权D.便于调整资本结构E.筹资数量不受限制15 •按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要（）A •授信额度B •周转信用协议C.补偿性余额D •担保人担保E.签定借款合同16 •长期借款筹资的优点有（）A •限制条件较小B •筹资数量大C •筹资效率较高D •借款成本较低E •借款弹性较大17 •融资租赁可细分为（）等几种形式A •营运租赁B •售后租回C直接租赁D •杆杠租赁E・资本租赁18 •融资租赁筹资的优点有（）A •迅速获得所需资产B •租赁筹资限制较少C •免遭设备陈旧过时的风险D•筹资成本较低E. 适当减轻一次付款的财务压力19 •优先股筹资的优点有（）A.不用偿付本金B .保持普通股东对公司的控制权C •股利的支付具有灵活性D.加强股权资本基础E・股利税前扣除，可享受税上的利益20可转换债券筹资的优点有（）A•利于降低资本成本B•利于筹集更多资本C •回售条件的规定可使发行公司避免损失D•利于调整资本结构E •赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失四、计算题1 •某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。