人大财务管理学(第8版)第1章-总论课件
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人大刘俊彦《财务管理学》课件第1章总论.pptx
T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午6时52分58秒下午6时52分18:52:5821.1.8
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第一章 总论
第1节 财务管理的概念 第2节 财务管理的目标 第3节 财务管理的原则 第4节 财务管理的方法 第5节 财务管理的环境 第6节 财务管理的组织形式
第1节什么是财务管理
生活中的理财活动
货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资
创办一个企业
投资什么项目 如何筹集资金 如何管理日常的资金
四、财务管理的分部目标
筹资管理的目标 投资管理的目标 营运资金管理的目标 利润管理的目标
五、财务管理目标的冲突与协调
股东与经理的目标冲突与协调 股东与债权人的目标冲突与协调
思考题
1 从现实的角度，企业财务目标应当如 何确定？
2 确定企业财务目标是否应当考虑各利 益相关者的利益？
3 如何解决企业中各方权责利关系，形 成良好的公司治理结构？
第3节财务管理原则
系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则
第4节财务管理的方法
财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析
第5节财务管理环境
经济环境 法律环境 金融环境
一、经济环境
。2021年1月8日星期五下午6时52分58秒18:52:5821.1.8
15、会当凌绝顶，一览众山小。2021年1月下午6时52分21.1.818:52January 8, 2021
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021年1月8日星期五6时52分58秒18:52:588 January 2021
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。18:52:5818:52:5818:521/8/2021 6:52:58 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。21.1.818:52:5818:52Jan-218-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。18:52:5818:52:5818:52Friday, January 08, 2021 13、志不立，天下无可成之事。21.1.821.1.818:52:5818:52:58January 8, 2021
人大财务管理学(第8版)第1章-总论课件
约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完
全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
PPT学习交流
16
1.2.2 财务管理目标与利益冲突
1. 委托—代理问题与利益冲突
负责使用以及 控制这些资源 的经理人员是
代理人
经济资源的所 有者是委托人
目标不一致 信息不对称
委托人无法有效监督，所以代理人有动机为了自身 利益，做出有损于委托人利益的行为。
如何度量？
股票数量
X
股票价格
股票数量一定时
转化为股票价格最大化
PPT学习交流
11
证券的价格包 含了所有历史 信息，投资人 不能通过分析 历史信息来获
取超额利润
弱式有效市场
证券的价格包含了 所有公开信息，投 资人不能通过分析 公开信息来获取超
额利润
半强式有效市场
证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无
财务管理
第1
PPT学习交流
1
1.1 财务管理的概念
PPT学习交流
2
1.1.1 企业财务活动
企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。
筹资活动
退出企业
内部筹资
外部筹资
分配筹活动资
投财资务 活动
经 营投资活动 分 配
经营活动
PPT学习交流
3
1.1.2 企业财务关系
PPT学习交流
PPT学习交流
15
对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标： （1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成化是保证
余
其他利益相关者利益的前提 前
要 求
全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
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16
1.2.2 财务管理目标与利益冲突
1. 委托—代理问题与利益冲突
负责使用以及 控制这些资源 的经理人员是
代理人
经济资源的所 有者是委托人
目标不一致 信息不对称
委托人无法有效监督，所以代理人有动机为了自身 利益，做出有损于委托人利益的行为。
如何度量？
股票数量
X
股票价格
股票数量一定时
转化为股票价格最大化
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11
证券的价格包 含了所有历史 信息，投资人 不能通过分析 历史信息来获
取超额利润
弱式有效市场
证券的价格包含了 所有公开信息，投 资人不能通过分析 公开信息来获取超
额利润
半强式有效市场
证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无
财务管理
第1
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1
1.1 财务管理的概念
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2
1.1.1 企业财务活动
企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。
筹资活动
退出企业
内部筹资
外部筹资
分配筹活动资
投财资务 活动
经 营投资活动 分 配
经营活动
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3
1.1.2 企业财务关系
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对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标： （1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成化是保证
余
其他利益相关者利益的前提 前
要 求
人大版财务管理课件part1
19
第十九页，共48页。
3.股东财富最大化
• 优点：考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化
• 缺点：只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响
20
第二十页，共48页。
4.企业价值最大化
——现代财务管理的最优目标
• 强调风险与报酬的均衡 • 注重处理好财务关系：
股东、职工、债权人、客户、政府 • 讲求信誉
• 提高投资报酬
26
第二十六页，共48页。
3.营运资金管理目标
• 合理使用资金
• 提高资金利用效果
27
第二十七页，共48页。
4.利润及其分配管理
• 合理确定利润留分比例及分配形式
• 提高企业潜在收益能力
• 提高企业总价值
第二十八页，共48页。
28
返回
第三节 财务管理的原则
29
第二十九页，共48页。
第四十六页，共48页。
46
返回
微型案例
有一天，财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目 标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而 市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要 求。
请讨论：
1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有 何异同点？
2.企业目标与财务管理目标是否一致？
• 迅速反映企业生产经营情况
第十四页，共48页。
14
返回
第二节 财务管理的目标
15
第十五页，共48页。
一、财务管理目标的概念
• 企业理财活动所希望实现的结果
• 评价企业理财活动是否合理的标准
16
第十六页，共48页。
二、财务管理目标的基本特点
第十九页，共48页。
3.股东财富最大化
• 优点：考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化
• 缺点：只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响
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第二十页，共48页。
4.企业价值最大化
——现代财务管理的最优目标
• 强调风险与报酬的均衡 • 注重处理好财务关系：
股东、职工、债权人、客户、政府 • 讲求信誉
• 提高投资报酬
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第二十六页，共48页。
3.营运资金管理目标
• 合理使用资金
• 提高资金利用效果
27
第二十七页，共48页。
4.利润及其分配管理
• 合理确定利润留分比例及分配形式
• 提高企业潜在收益能力
• 提高企业总价值
第二十八页，共48页。
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第三节 财务管理的原则
29
第二十九页，共48页。
第四十六页，共48页。
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微型案例
有一天，财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目 标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而 市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要 求。
请讨论：
1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有 何异同点？
2.企业目标与财务管理目标是否一致？
• 迅速反映企业生产经营情况
第十四页，共48页。
14
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第二节 财务管理的目标
15
第十五页，共48页。
一、财务管理目标的概念
• 企业理财活动所希望实现的结果
• 评价企业理财活动是否合理的标准
16
第十六页，共48页。
二、财务管理目标的基本特点
人大财务管理学第版课件——第章总论ppt课件
证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无 法获取超额利润
强式有效市场
半强式有效市场
弱式有效市场
2019
12
股东财富最大化的主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系
2019
13
此外 ， 股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的 标准 ， 因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策 效率的反映。
财务管理内外部环境不同
利润最大化
股东财富最大化
2019
7
利润最大化的概念
利润最大化的观点认为，企业财务管理的目标是利润最大化，这是因为利 润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近 企业的目标。
2019
8
具有一定合理性
公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术， 提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置， 有利于经济效益的提高。 目前，我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。
2019
22
2. 社会责任与利益冲突
股东利益
？
社会责任
实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的
在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时， 也要通过法律等强制命令规范 企业的社会责任， 并让所有企业均衡地分担社会责任的成本 ，以维护那些自 觉承担社会责任的企业的利益。
2019
9
没有考虑利润实现 的时间，没有考虑项 目报酬的时间价值 对同一经济问题的会计处理 方法的多样性和灵活性可以使 利润并不反映企业的真实情况 会使企业财务决策 带有短期行为的倾向
第一章 财务管理总论(1概念、2原则)
1-21
5. 我们想当或能当CFO 吗？
我们都想当大公司的CFO？ 1）关于CFO的能力要求？ ----战略分析能力+财务能力+沟通能力 2）学完企业财务学后，能成为合格的CFO吗？ ----不能，因为学与用之间还存在事实上的差异 当你能真正做到“学以致用”时，你就可能有当 CFO的候选资格了。 3）对你的学习方法有何要求？ ----“学以致用、多学多用、边学边用”
1-19
学金融的要向fm发展多学点会计 学会计的要向fm发展多学点金融 很多大公司的财务总监都是学金融出身
1-20
4.财务学的前置与后续课程设计
前置课程：会计学、管理会计、成本会计 后续课程：财务分析、国际财务管理、各种专题研究 主要基础： （1）经济学（微观及新制度经济学） （2）管理学（组织行为） （3）金融学 （4）数学 （5）税收 （6）外语
1-33
3.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程 中与有关各方所发生的经济利益关系。
内部单位及职工
一、财务与财务管理
股东
税务、行政部门 企业
被投资单位
债权、债务人
1-34
只要企业进行财务活动，他都会与相关的利 益者产生财务关系，但是一旦财务活动结束 ，不一定意味着财务关系的终结。财务关系 是基于财务活动而产生的，但它一旦形成将 会独立于财务活动而存在。
1-11
过度投机、过度负债、过度消费是理财的三 个大忌。
1-12
个人理财
金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5 个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世 界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的 职业；四是以普通的身份作出有根据的公共选 择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理 个人资源。 学习管理金钱是一个过程，因为它是那 么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会 带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命 运，有两条要领告诉你：
5. 我们想当或能当CFO 吗？
我们都想当大公司的CFO？ 1）关于CFO的能力要求？ ----战略分析能力+财务能力+沟通能力 2）学完企业财务学后，能成为合格的CFO吗？ ----不能，因为学与用之间还存在事实上的差异 当你能真正做到“学以致用”时，你就可能有当 CFO的候选资格了。 3）对你的学习方法有何要求？ ----“学以致用、多学多用、边学边用”
1-19
学金融的要向fm发展多学点会计 学会计的要向fm发展多学点金融 很多大公司的财务总监都是学金融出身
1-20
4.财务学的前置与后续课程设计
前置课程：会计学、管理会计、成本会计 后续课程：财务分析、国际财务管理、各种专题研究 主要基础： （1）经济学（微观及新制度经济学） （2）管理学（组织行为） （3）金融学 （4）数学 （5）税收 （6）外语
1-33
3.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程 中与有关各方所发生的经济利益关系。
内部单位及职工
一、财务与财务管理
股东
税务、行政部门 企业
被投资单位
债权、债务人
1-34
只要企业进行财务活动，他都会与相关的利 益者产生财务关系，但是一旦财务活动结束 ，不一定意味着财务关系的终结。财务关系 是基于财务活动而产生的，但它一旦形成将 会独立于财务活动而存在。
1-11
过度投机、过度负债、过度消费是理财的三 个大忌。
1-12
个人理财
金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5 个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世 界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的 职业；四是以普通的身份作出有根据的公共选 择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理 个人资源。 学习管理金钱是一个过程，因为它是那 么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会 带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命 运，有两条要领告诉你：
财务管理第一章总论 ppt课件
采购 生产 Nhomakorabea销售
退出
投入资本 购置生
制
产设备
造
和生产
产
借入款项
资料
品
负债 所有者权益
资产
费用
产
回
品
收
完
货
工
币
纳税 和返 还利 润
利润 收入
二、财务管理的概念
生活中的理财活动 创办一个企业
货币的管理与运用 投资什么项目
消费预算 教育 保险
如何筹集资金
如何管理日常 的资金活动
投资
如何分配收益
收支活动的总称。 1.企业筹资引起的财务活动
企业资金的收入：企业通过发行股票、发行 债券、吸收直接投资等方式筹集资金。
企业资金的支出：企业偿还借款、支付利息、 股利以及付出各种筹资费用等。
1.筹资活动——资金来源
自有资金：
吸收直接投资、发行股票、内部留存收益
债务资金：
银行借款、发行债券、应付款项
四、财务管理的概念
➢ 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系 的一项经济管理工作。 理解企业财务管理的基本概念，必须了解资 金运动、财务活动及财务关系等相关概念。P1
➢ 财务活动
资金的运动过程是通过一系列的财务活动实现的。
财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分 配等一系列行为；是以现金收支为主的企业资金
基金。但张女士没有涉及到股票投资，因为她认为
自己工作比较忙，没有更多的精力用于股票市场。
方式之四：全面规划
年近40岁的李先生开着一家IT公司，由于经营业 绩比较好，个人收入相当可观。李先生在此理财方
面坚持的原则是：凡是公司发展的问题全部由自己
做主；凡是家庭理财的问题全部由太太打理。而李 太太则对家庭理财有着全面的规划。
退出
投入资本 购置生
制
产设备
造
和生产
产
借入款项
资料
品
负债 所有者权益
资产
费用
产
回
品
收
完
货
工
币
纳税 和返 还利 润
利润 收入
二、财务管理的概念
生活中的理财活动 创办一个企业
货币的管理与运用 投资什么项目
消费预算 教育 保险
如何筹集资金
如何管理日常 的资金活动
投资
如何分配收益
收支活动的总称。 1.企业筹资引起的财务活动
企业资金的收入：企业通过发行股票、发行 债券、吸收直接投资等方式筹集资金。
企业资金的支出：企业偿还借款、支付利息、 股利以及付出各种筹资费用等。
1.筹资活动——资金来源
自有资金：
吸收直接投资、发行股票、内部留存收益
债务资金：
银行借款、发行债券、应付款项
四、财务管理的概念
➢ 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系 的一项经济管理工作。 理解企业财务管理的基本概念，必须了解资 金运动、财务活动及财务关系等相关概念。P1
➢ 财务活动
资金的运动过程是通过一系列的财务活动实现的。
财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分 配等一系列行为；是以现金收支为主的企业资金
基金。但张女士没有涉及到股票投资，因为她认为
自己工作比较忙，没有更多的精力用于股票市场。
方式之四：全面规划
年近40岁的李先生开着一家IT公司，由于经营业 绩比较好，个人收入相当可观。李先生在此理财方
面坚持的原则是：凡是公司发展的问题全部由自己
做主；凡是家庭理财的问题全部由太太打理。而李 太太则对家庭理财有着全面的规划。
财务管理第一章财务管理总论
（7）企业与职工之间的财务关系 ——是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经 济关系。
（8）企业与经营者之间的财务关系 ——是指企业向经营者支付劳动报酬过程中所形成的 经济关系。
（经营者年薪制、股票期权、“知识资本”）
【例1】企业与政府之间的财务关系体现为（ ） li 。
A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方 所发生的经济利益关系。
2．财务关系所包括的内容
（1）企业与政府（国家）之间的财务关系
——这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系。
（2）企业与投资者（所有者）之间的财务关系
—— 这种关系是这指投资者向企业投入资本，企业向投资 者支付投资报酬所形成的经济关系。
2. 筹资管理的基本要求
（1）及时性； （2）效益性； （3）科学性。
（二）企业投资管理
1．企业投资管理：是对企业投资活动及其所形成的 财务关系的组织与调节，是指企业如何以最合理的资金 投入达到最佳配置企业财力资源从而实现最大化投资效 益的过程。
2．投资管理的基本要求：
（1）效益性； （2）主动性； （3）多元性。
对外投资
短期投资——流动资产投资
长期投资——有价证券
间接投资
短期投资——有价证券
企业投资分类示意图
○投资方式：
货币资金投资方式、实物投资方式（有 形资产、无形资产）。
○投资的内在要求：投资的经济性、投资量 及其产出效应。
（3）收益分配活动：
○广义收益分配：对投资收入（销售收入）和利润 进行分割和分派的过程。
（三）企业收益分配管理
1．企业收益分配管理：是对企业收益分配活动及 其所形成的财务关系的组织与调节，是指企业如何将一 定时期内所创造的劳动成果合理地在企业内外各利益主 体之间进行有效分割的过程。
财务管理第8版
财务管理第8版第一部分：财务管理概述财务管理是指企业通过合理的财务决策和财务手段，实现企业财务目标的一种管理活动。
它包括财务规划、资金筹集、投资决策、运营管理和风险控制等方面。
财务管理的目标是实现企业的利润最大化和价值最大化，为企业的可持续发展提供支持。
第二部分：财务管理的基本原则1. 效益原则：财务管理的决策应当以企业效益为出发点和归宿，追求企业的长期利益最大化。
2. 稳健性原则：财务管理应当具有稳健性，即要遵循谨慎原则，防范风险，保持企业的财务稳定。
3. 透明度原则：财务管理应当具有透明度，及时、准确地向内外部利益相关者提供财务信息，增强企业的信誉和声誉。
4. 效率原则：财务管理应当追求资源的有效配置和利用，提高资金的使用效率和经营效率。
5. 合规性原则：财务管理应当符合国家法律法规和财务会计准则的要求，保证企业的合法合规运营。
第三部分：财务管理的核心方法1. 财务规划：根据企业的战略目标和经营计划，制定财务目标和财务预算，合理分配资金和资源。
2. 资金筹集：通过内部融资和外部融资等方式，筹集企业所需的资金，支持企业的经营和投资活动。
3. 投资决策：通过对项目的评估和分析，选择最优的投资方案，确保资金的投入能够获得最大的回报。
4. 运营管理：通过财务分析和控制，监控企业的经营活动，提高资金使用效率和经营绩效。
5. 风险控制：通过风险评估和风险管理，降低财务风险，保护企业的财务安全。
第四部分：财务管理的实践案例为了更好地理解财务管理的理论和方法，本书还提供了大量的实践案例，涵盖了不同行业和企业规模的案例。
通过分析这些实践案例，读者可以更好地应用财务管理知识解决实际问题。
总结：《财务管理第8版》是一本全面介绍财务管理理论和实践的教材。
它涵盖了财务管理的概念、原则和方法，通过实践案例帮助读者理解和运用财务管理知识。
通过学习本书，读者可以提高财务管理能力，为企业的发展和决策提供有力支持。
（注：本文内容纯属虚构，仅用于演示如何根据要求撰写文章。
财务管理学课件人大刘俊彦ppt课件
二、法律环境
企业组织形式 经济法律 民事法律 税法
三、金融环境
金融机构 金融市场
金融市场的基本要素 金融市场的分类 股票市场的作用
第6节财务管理的组织形式
中国企业财会合一的组织形式 西方财务管理的组织形式
财务长 主计长
思考题
1 作为公司财务经理的主要职能应当是 什么？ 2 公司的财务管理工作与会计工作有何 区别？ 3 应当如何设置我国企业的会计机构与 财务机构？
第3节财务管理原则
系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则
第4节财务管理的方法
财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析
第5节财务管理环境
经济环境 法律环境 金融环境
一、经济环境
经济周期 经济发展水平 经济政策
第2节财务管理目标
Hale Waihona Puke 一、财务管理目标的概念
企业目标
经济目标——财务管理目标 非经济目标——社会目标
财务管理目标与社会目标的关系
二、财务管理目标的基本特点
相对稳定性 多元性 层次性
三、财务管理的整体目标
总产值最大化 利润最大化 资本利润率最大化 股东财富最大化 企业价值最大化
案例所涉及到的问题
案例所涉及到的问题
现值的概念 终值的概念 现值与终值如何计算 引申出时间价值的概念
一、时间价值的概念
西方经济学者的解释 马克思主义劳动价值论的解释
二、复利终值与现值
财务管理第一章总论
财务管理第一章总论第一章财务管理总论学习目标了解企业财务的概念；了解企业财务的职能；掌握企业财务活动、财务关系的含义与类型；了解企业资金运动的规律；掌握财务管理的目标；掌握财务管理的环节；了解财务管理原则；了解财务管理体制。
本章重点及难点企业财务活动与财务关系；财务管理的目标；财务管理的环节。
本章主要内容一、企业财务的概念企业财务是指企业财务活动，即企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
（一）企业财务活动存在的客观依据企业再生产过程中客观存在的资金运动，是与商品经济的存在与发展密不可分的。
企业资金运动通过价值的形式综合反映了企业的生产经营过程，并且具有自己的运动规律。
社会主义资金运动存在的客观基础是，社会主义商品经济。
（二）企业财务活动的内容财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
包括四个方面：（1）资金筹集。
资金筹集是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。
（2）资金投放。
企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。
前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。
（3）资金消耗。
资金消耗是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金耗费。
（4）资金收入。
资金收入包括企业出售产品取得的销售收入以及取得的投资收益和其他收入。
（5）资金分配。
广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。
（三）企业同各方面财务关系企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：（1）企业与投资者和受资者之间的财务关系。
主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。
企业也可将自身法人财产投入其他单位即受资者，受资者从企业分得投资收益所形成的经济关系。
（2）企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。
主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金或者企业将其资金以购买债券、提供贷款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
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22
2. 社会责任与利益冲突
股东利益
？
社会责任
实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的
在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时，也要通过法律等强制命令规范 企业的社会责任，并让所有企业均衡地分担社会责任的成本，以维护那些自 觉承担社会责任的企业的利益。
• 关联交易转移利润 • 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意筹资 • 发布虚假信息，操纵股价 • 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 • 利用不合理的股利政策掠夺中小股东的既得利益
应对： 完善上市公司的治理结构，使股东大会、董事会和监事会三者有效运作， 形成相互制约的机制 规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性
14
持相关者利益最大化观点的学者认为，企业不能单纯 以实现股东利益为目标，而应把股东利益放在与利益 相关者(如借款人、政府、管理者、员工、供应商等) 相同的位置上，即要实现包括股东在内的所有利益相 关者的利益。
持股东财富最大化观点的学者提出，追求股东财富最 大化实际上并不损害其他相关者的利益，恰恰相反， 它是以保证其他相关者的利益为前提的。因为企业达 到股东财富最大化目标的结果，也增加了企业的整体 财富，其他相关者的利益也会得到更有效的满足。如 果企业不追求股东财富最大化，相关者的利益也会受 损。
根本目标
通过生产经营活动创造更多的财富，不断增加企业价值
财务管理内外部环境不同
利润最大化
股东财富最大化
PPT学习交流
7
利润最大化的概念
利润最大化的观点认为，企业财务管理的目标是利润最大化，这是因为利 润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近 企业的目标。
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具有一定合理性
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3 冲突之三：股东与债权人
当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托-代理关系。 但是,股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标 时会在一定程度上损害债权人的利益。
债权人的对策通常有两种：第一，债权人会在债务协议中设定 限定性条款来保护其利益免受侵害。第二，债权人一旦发现企 业管理层企图利用他们，便会拒绝与该企业有进一步的业务往 来,或者要求较高的利率以补偿可能遭受的损失。
约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完
全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
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1.2.2 财务管理目标与利益冲突
1. 委托—代理问题与利益冲突
负责使用以及 控制这些资源 的经理人员是
代理人
经济资源的所 有者是委托人
目标不一致 信息不对称
委托人无法有效监督，所以代理人有动机为了自身 利益，做出有损于委托人利益的行为。
权力委托给管理层，此时双方将会发生利益上的冲突。
逆向选择
道德风险
这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解
决。
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解决机制：
监督
股东直接干预 解聘……
激励
绩效股 股票期权 ……
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2 冲突之二：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决 议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权 。 大股东侵害中小股东利益的形式：
法获取超额利润
强式有效市场
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➢股东财富最大化的主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系
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此外，股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的 标准，因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策 效率的反映。
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对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标： （1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成本。
股东财富最大化
前提：
剩
追求股东财富最大化是保证
余
其他利益相关者利益的前提 前
要 求
提
权
、
约
借款人
束
国家
条 件
管理者
员工 供应商
利益相关者
社会
环境等
剩余要求权： 股东持有的是在其他相关者利 益得到满足之后的剩余权益。
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传统的委托——代理问题是指由于企业所有权与经营权 的分离产生的股东与管理层之间、股东与债权人之间的 代理问题。随着公司治理情况的变化，目前大股东与中
小股东之间的关系也成为一种主要的代理问题。
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1 冲突之一：股东与管理层
当所有权与经营权相分离，股东需要将经营管理企业的
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1.1.3 企业财务管理的特点
01 财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面有着广泛联系 02
03 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
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1.2 财务管理的目标
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1.2.1 财务管理的目标概述
财务管理的目标是企业理财活动希望实现的结果， 是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
如何度量？
股票数量
X
股票价格
股票数量一定时
转化为股票价格最大化
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证券的价格包 含了所有历史 信息，投资人 不能通过分析 历史信息来获
取超额利润
弱式有效市场
证券的价格包含了 所有公开信息，投 资人不能通过分析 公开信息来获取超
额利润
半强式有效市场
证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无
公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术， 提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置， 有利于经济效益的提高。 目前，我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。
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l没有考虑利润实现 的时间，没有考虑项 目报酬的时间价值
l对同一经济问题的会计处理方
财务管理
第1
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1.1 财务管理的概念
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2
1.1.1 企业财务活动
企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。
筹资活动
退出企业
内部筹资
外部筹资
分配筹活动资
投财资务 活动
经 营投资活动 分 配
经营活动
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1.1.2 企业财务关系
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法的多样性和灵活性可以使利
润并不反映企业的真实情况
6
l会使企业财务决策带
有短期行为的倾向
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1
缺点
4
l没能有效地考虑3
l不能反映企业未来的盈 利能力
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股东财富最大化的概念
对上市公司来说
股东财富最大化指的是通过财务就上是总的市合值最理大运
营，为股东创造最多的财富。